欧赛锂电池项目专项

上海通江资产管理有限公司欧赛新能源高科技电池项目欧赛新能源科技股份有限公司成立于2008年9月，目前注册资本11,226万元，是一家专业从事磷酸铁锂正极材料研发、生产、销售和服务的高科技企业，材料产品主要应用于国内大型电芯制造企业。同时，公司投入一定的人力和物力进行电芯、电池模块和电源系统解决方案的研发、生产、销售。欧赛具有从磷酸铁前驱体到磷酸铁锂正极材料，再到磷酸铁锂电芯，到电源管理系统的上下游垂直一体化产业链，在产品技术和成本上具有绝对优势。基本信息：欧赛新能源(836058)总部地点湖北省宜昌市所属行业新能源电池成立时间2008年9月营业收入2.22亿元(2016年报)经营范围磷酸铁锂正极材料研发、生产、销售和服务业务领域磷酸铁锂正极材料（60%），电芯（35%），电源材料（5%）0203政策环境及行业发展态势公司产品架构及资源技术优势0104公司财务数据及盈利预测本次融资计划及投后盈利预期0203政策环境及行业发展态势公司产品架构及资源技术优势0104公司财务数据及盈利预测本次融资计划及投后盈利预期新能源汽车整车电控锂电池电机现有技术储备充足正极材料：磷酸铁锂负极材料：石墨电解液：六氟磷酸锂隔膜：湿法双向拉伸现有技术储备充足新能源汽车核心组件包括：电池、电机、电控；目前用于新能源汽车动力电池的锂电池正极材料有磷酸铁锂材料和三元材料；锂电池由正极材料、负极材料、电解液、隔膜和其他部分构成，而正极材料最为重要，决定了锂离子电池的大多数属性；国家政策大力扶持新能源汽车，锂电池行业飞速发展20092013201520112009年初4部委“十城千辆”工程启动新能源汽车推广计划：5月推出国家补贴政策；2010年5月，四部委发文《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》；2011年6月，三部委发布《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南》，包含锂电池产业；2012年1月，工信部发布《新材料产业“十二五”发展规划》把磷酸铁锂正极材料列入重点产品目录；2013年9月，四部委发布《关于继续开展新能源汽车应用工作的通知》；2014年2月新能源汽车补贴推广政策逐渐落地，7月国务院办公厅《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》2015年8月，工信部发布《锂离子电池行业规范条件》，进一步明确支持符合行业规范的锂离子电池企业发展；2016年发展新能源汽车产业正式上升成为国家战略；2013-2016新能源汽车产量2013-2015全球新能源汽车占比2014年为我国新能源汽车启动元年，全年产量8.40万辆，在我国汽车产量中占比0.35%；受益新能源汽车补贴政策，2015年产量大幅飙升至37.90万辆，同比增长351.19%；2016年实现产量50.7万辆，同比增长33.78%；在全球新能源汽车爆发式增长的背景下，2015年中国新能源汽车市场快速放量，全球占比在50%以上，超过美国成为全球新能源汽车第一大国；虽然受到新能源汽车企业骗补事件的影响，但国家对于推动清洁能源车辆的政策方向不变，新能源汽车行业依旧可以维持30%以上的年化增长，核心部件锂电池供不应求；2013-2016新能源汽车产量2016-20-30国内新能源汽车占比2014年为我国新能源汽车启动元年，全年产量8.40万辆，在我国汽车产量中占比0.35%；受益新能源汽车补贴政策，2015年产量大幅飙增至37.90万辆，同比增长351.19%；2016年实现产量50.7万辆，同比增长33.78%；在全球新能源汽车爆发式增长的背景下，2015年中国新能源汽车市场快速放量，全球占比在50%以上，超过美国成为全球新能源汽车第一大国；虽然受到新能源汽车企业骗补事件的影响，但国家对于推动清洁能源车辆的政策方向不变，新能源汽车行业依旧可以维持30%以上的年化增长，核心部件锂电池供不应求；0203政策环境及行业发展态势公司产品架构及资源技术优势0104公司财务数据及盈利预测本次融资计划及投后盈利预期三峡水电站

宜昌市区

宜昌机场

欧赛科技工业区

化工工业区

距离机场15分钟交通便利，物流成本低廉；地处三峡电站腹地，电力成本极低

（0.6元/KWH）；产业配套：亚洲最大的电子级磷化工企业，兴发集团（600141）；电芯电芯作为公司的传统电源产品，业务发展成熟，销售具备一定规模，拥有稳定海外客户，为公司提供稳定的销售收入和利润；电源电源是公司在电芯产品的基础上，依靠公司资金实力稳健拓展的产品，可以根据客户需求进行个性化定制，亦可组合成更加复杂的电源系统，提升毛利水平；正极材料正极材料是公司未来发展的重点产品，公司具有多年技术积累，近年毛利率显著提升；公司拥有充足的正极材料客户资源储备，是利润增长主要来源；公司的主要产品分为三类：电芯、电源和磷酸铁锂（正极材料）；公司根据锂电池行业的发展现状及未来市场空间，结合自身优势，对市场进行精准分析，对公司三大产品进行了定位；公司为了应对市场需求的高速发展，将进一步扩充正极材料的产能至10,000吨/年，成为国内一流的磷酸铁锂正极材料供应商，材料业务是公司未来利润增长的主要来源；公司产品介绍----欧赛新能源公司产品介绍----欧赛新能源硫酸亚铁电子级磷酸正磷酸铁碳酸锂石墨烯或碳纳米管碳源动力电芯保护板BMS销售销售销售正磷酸铁磷酸铁锂电源模块欧赛新能源科技股份有限公司是一家专业从事磷酸铁锂（正极材料）、电芯和电源的研发、生产和销售的企业。公司的主要产品销售为：磷酸铁锂正极材料，动力电池模块。公司正在扩展到正磷酸铁的市场；欧赛具有从磷酸铁前驱到磷酸铁锂正极材料，再到磷酸铁锂电芯，到电源管理系统的上下游垂直一体化产业链，并且掌握了电池核心部件正极材料及电源系统的研发和制造技术，从而具有了产品技术和成本上的绝对优势；上游中游下游金属矿石墨矿正极材料电解液负极材料隔膜电芯制造与封装动力电池上游：赣锋锂业、天齐锂业电解液：江苏国泰、杉杉股份、新宙邦、天赐材料上游中游下游电池隔膜：佛塑股份、沧州明珠负极材料：中国国安、杉杉股份正极负极电解液隔膜其他正极材料占总量的40%左右正极材料电池能量密度电池安全性电池循环寿命决定电池成本锂离子电池主要构成材料包括正负极材料，隔膜材料和电解液，锂离子电池的能量密度通常取决于正极材料储存的化学能；正极材料是决定锂电池性能的核心组件，是决定锂离子电池能量密度，安全性，循环寿命和成本的最核心关键材料；锂电池正极材料主要优点主要缺点磷酸铁锂安全性高，使用寿命长低温效率低，能量密度低钴酸锂放电稳定，生产工艺简单寿命较短，钴矿价高锰酸锂成本较低，安全性高能量密度低，电解质兼容性差三元锂(NCA,NCM)能量密度较高，低温性能好高温放电不稳定，技术门槛高正极材料能量密度比较正极材料发热量比较2014-2016锂电池产量及预估量（GWH）正极材料主要生产商2015年产能（吨）2016年产能（吨）参与机构/上市公司欧赛能源（奥特佳/宇通）20006000深创投、红土、宜昌国投贵州安达科技（比亚迪）20008000九鼎（7.46%）深圳贝特瑞200012000宝安集团000009（储能）、九鼎（1.14%）深圳德方纳米300010000深港产学研创投（9.74%）、拓邦股份002139（4.06%）北大先行500010000东圣投资（63.075%）P.S

目前全国仅5家正极材料生产公司满足新版新能源客车锂电池最高补贴系数标准；0203政策环境及行业发展态势公司产品架构及资源技术优势0104公司财务数据及盈利预测本次融资计划及投后盈利预期2014-2016资产总计和负债比率趋势表（万元）2014年到2016年公司从初创投入期转变成目前的成长收获期，资产总量大比例上升，负债比例明显下降，在修正资产负债表的同时，为后期的券商辅导和IPO铺平道路；公司三费（管理费用、财务费用、销售费用）变化主要受销售收入影响，主要是销售费用的增加来应对行业内其他厂商对优质客户的争夺；2014-2019营业收入和净利润趋势表（万元）公司未来两年收入增长主要来源于正极材料销售业务，依靠得天独厚的区位优势，以及新能源汽车行业的大量政策支持，随产能扩大及产量提升，单位成本进一步下降；未来几年动力锂电池行业竞争日趋激烈，预计动力锂电池组平均售价将呈现下降趋势，毛利率也将呈现小幅降低，但伴随行业整体发展和产量提升，整体利润将进一步扩大；0203政策环境及行业发展态势公司产品架构及资源技术优势0104公司财务数据及盈利预测本次融资计划及投后盈利预期公司融资计划----欧赛新能源融资需求：2017年4月底前，完成融资1亿元；融资用途：新建合计年产4000吨的正极材料生产线，补充流动资金；融资方式：定向增发股份1400万股；（无老股退出）发行价格：6-8元；投后估值：约8.2亿；P/E：16倍；本轮合星资产参与金额：3000万

；本轮预计参投机构：深圳盛世景资产管理（100亿以上）01020304股票代码股票名称PE总市值（亿元）业务002466.SZ天齐锂业33.4504.95主要产品为“锂坤达”牌工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、无水氯化锂、氢氧化锂等四大系列002460.SZ赣锋锂业72.5336.96主要产品包括金属锂（工业级、电池级）、碳酸锂（电池级）、氯化锂（工业级、催化剂级）、丁基锂、氟化锂等二十余种002407.SZ多氟多39.1186.83氟化物、锂电池（3000吨六氟磷酸锂）、新能源汽车、其他300014.SZ亿纬锂能63.2159.16电池产品的开发生产经营，主要产品为高能锂一次电池和二次组合电池000049.SZ德赛电池41.6105.96无汞碱锰电池、一次锂电池、锌空气电池、镍氢电池、锂聚合物电池、燃料电池等目前，锂电池正极材料领域尚未出现上市公司，上游锂矿行业二级市场PE约为60倍，电解液行业约为45倍，专业券商预估正极材料行业PE约为75倍，欧赛投后PE约为16倍，当前预估收益超450%；锦旭欧赛私募股权基金投资者XX有限合伙：GP：合星资产通江资产管理人托管人恒泰证券欧赛新能源电池项目外包服务退出方式----欧赛新能源IPO退出：预计2017年底展开券商辅导，2018年底申报IPO材料，2019年上市；管理层回购：若2019年IPO材料未成功申报，管理层将按年化8%进行回购；0102产品名称锦旭欧赛私募股权基金基金类型契约型基金份额分级不进行分级基金管理人上海通江资产管理有限公司基金托管人恒泰证券股份有限公司起投金额100万元（人民币）追加金额1万元（人民币）计划募集总额3000万元（人民币）预计初始销售期1个月存续期限2+1+1年投资目标主要投资于目标企业的股权。投资范围本基金投资于有限合伙LP份额，并通过有限合伙LP份额间接投资于欧赛新能源科技股份有限公司首次公开发行前的股份。基金主要费用及赎回管理费率1.5%/年自基金成立日起10个工作日先行计提并支付本基金2年的管理费、托管费和营运外包服务费，其后每年的管理费、托管费和营运外包服务费的支付日为首年托管费支付日的年度对日；如果本基金提前结束，则已支付的管理费、托管费和营运外包服务费不予返还。申购费率1.0%托管及外包服务费率0.1%/年私募基金管理人业绩报酬业绩报酬的提取时间：本基金于基金分红时和清