第一章-外汇与汇率

外汇理论与实务授课教师：程英国际外汇市场是世界上最大的市场，外汇交易量已是天文数字——每日交易量超过20000亿美元。随着我国加入WTO，外国企业纷纷进入我国，我国企业也正走向世界市场，与国际接轨，我国企业和居民个人也逐渐将外汇交易作为投资理财工具。为此，银行、企业、政府、大中院校以及社会各界人士迫切想了解国际外汇市场通行规则、外汇交易的操作方法和技巧以及外汇风险管理方面的知识，讲授外汇交易理论和操作的课程已成为我国高校金融学生不可缺少的一门专业课。

第一章外汇与汇率【本章要求】了解外汇和汇率的基本概念汇率的主要类型熟悉国际金融市场上汇率的表示方法掌握交叉汇率的计算熟练掌握国际上外汇交易的主要惯例，尤其是要建立被报价币的思考模式ForeignExchange第一节外汇一、外汇的涵义1、动态的外汇

人们将一种货币兑换成另外一种货币,清偿国际间债权债务关系的行为。1、货币由一个国家转移到另一个国家2、由一种货币兑换成另外一种货币。汇国际间资金的流动。兑一种货币兑换成另一国货币的行为。一、外汇的涵义2、广义的静态外汇一切以外国货币表示的资产。《中华人民共和国外汇管理条例》的规定：外国货币外币支付凭证外币有价证券特别提款权其他外汇资产3、狭义的静态外汇

以外币表示的、可以用于进行国际之间结算的支付手段。广义的静态外汇中，哪些不属于此范畴？以外币表示的有价证券不属于此范畴；外国钞票不属于此范畴。中文名称

货币代码

单位及简写

中文名称

货币代码

单位及简写

美元

USD

US$

人民币

CNY

RMB￥

英镑

GBP

£

港币HKDHK$欧元

EUR

€

法国法朗

FRF

FF

澳大利亚元

AUD

A$

荷兰盾

NLG

FIS

日元

JPY

J¥

奥地利先令

ATS

S

加拿大元

CAD

Can$

意大利里拉

LIT

LIT

新加坡元

SGD

S$

德国马克DEMDM瑞士法朗

CHFSF二、外汇的形态外币现钞可兑换货币表示的货币现钞和铸币。外币存款可兑换货币表示的银行存款。外币支付凭证可兑换货币表示的各种金融工具，汇票、本票、支票、信用卡等。外币有价证券可兑换货币表示的用以表明财产所有权或债权的凭证，股票、国库券、政府债券、公司债券等。其他外汇资产特别提款权、在IMF的储备头寸、在国外的投资收益等。三、外汇的种类1、自由外汇：无需货币发行国批准，可以随时运用、自由兑换成其他货币，或可向第三者办理支付的外汇。作为自由外汇是货币的一个根本特征是可兑换货币。2、非自由外汇：不能在市场上自由兑换成其他国家货币的外汇，这种外汇是有条件可兑换的外汇。记账外汇是非自由外汇的一个特例。协议外汇；清算外汇1.贸易外汇进出口贸易所收支的外汇。2.非贸易外汇由非商品贸易的往来所引发的外汇收支。1.即期外汇现汇，指外汇买卖成交后两个营业日内交割完成的外汇。2.远期外汇期汇，指外汇买卖合约签定后，双方约定在未来某一天办理交割手续的外汇。1.居民外汇居民以各种形式所持有的外汇。2.非居民外汇一国境内临时居住的外国侨民、旅游者、留学生以及国际性机构及其工作人员、外交使馆和外交人员等，以各种形式所持有的外汇。居民：在一个国家的经济领土内具有经济利益中心的经济单位。四、外汇的特点外币性可自由兑换性普遍接受性可偿性第二节汇率率的含义：比、分数、商、外汇的价格：汇率（两种货币的等式）本币的价格：利率（百分比）一、汇率的涵义定义1：外汇的价格定义2：一国货币以另一国货币表示的价格（从外汇买卖来定义）定义3：两种货币价格之比汇率是一个包含两种货币的等式

二、汇率的标价方法

涵义：汇率的标价方法指的是基准货币的确定方法。被斜线隔开的两个货币代码，依次是单位货币（基准货币）和标价货币。例如：USD/CHF0.8947（2011.9.21）

GBP/USD1.5646（2011.9.21）（一）直接标价法1、概念

以一定单位的外国货币为标准，折算为若干数额的本国货币。又称为应付标价法。DirectQuotationGivingQuotation2、特点：

表示：单位外国货币=一定数额的本国货币本币数额的变动与外汇汇率的变动成正比。英、美之外的其它国家使用（二）间接标价法1、概念

以一定单位的本国货币为标准，折算为若干数额的外国货币。又称为应收标价法。IndirectQuotationReceivingQuotation2、特点

表示：单位本国货币=一定数额的外国货币外币数额的变动与外汇汇率的变动成反比。英、美、欧元等使用（三）美元标价法概念：是指以美元和其他国家的货币来表示各国货币汇率的方法。直接标价法、间接标价法用于客户市场，本币与外币之间的兑换（国内市场）；美元标价法用于同业市场，美元与其他货币之间的兑换（国际市场）。目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的各种货币汇价为：USD1=CHF1.0755，GBP1=USD1.5495，USD1=CAD1.0430人民币牌价2010-03-01货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价中行折算价

英镑

1030.200998.3901038.4701037.3901037.390

港币

87.77087.07088.10087.95087.950美元681.270675.810684.010682.670682.670瑞士法郎632.150612.630637.2300.000635.910新加坡元483.780468.850487.6700.000485.840瑞典克朗95.40092.46096.1700.00096.050丹麦克朗124.250120.410125.2400.000124.990挪威克朗114.720111.180115.6400.000115.410日元7.6267.3907.6877.6717.671加拿大元645.840625.900651.0300.000648.850澳大利亚元609.230590.420614.1300.000612.920欧元924.740896.190932.170931.400931.400澳门元85.38084.66085.7000.00085.540菲律宾比索14.74014.29014.8600.00014.820泰国铢20.63020.00020.8000.00020.660新西兰元474.5100.000478.3200.000477.110韩国元0.0000.5520.6000.0000.576人民币牌价2011-02-23货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价中行折算价

英镑

1060.6901027.9401069.2101064.3701064.370

港币

84.22083.54084.54084.48084.480美元656.220650.96.658.860658.280658.280瑞士法郎698.500676.930704.1100.000701.730新加坡元512.650496.820516.7700.000514.630瑞典克朗102.03098.880102.8400.000102.320丹麦克朗120.340116.630121.3100.000120.870挪威克朗115.830112.250116.7600.000116.190日元7.9217.6777.9857.9427.942加拿大元662.160641.720667.4800.000665.320澳大利亚元656.120635.860661.39010.000659.320欧元897.230869.530904.430901.120901.120澳门元81.85081.16082.1600.00082.050菲律宾比索15.02014.56015.1500.00015.090泰国铢21.40020.74021.5700.00021.500新西兰元489.2800.000493.2100.000493.360韩国元0.0000.5650.6120.0000.588人民币牌价2011-09-21货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价中行折算价

英镑

999.230968.3801007.2601003.4501003.450

港币

81.72081.06082.03081.86081.860美元636.450631.34639.000637.720637.720瑞士法郎716.560694.430722.3100.000719.820新加坡元503.850488.290507.8900.000506.390瑞典克朗96.09093.12096.8600.00096.570丹麦克朗117.010113.400117.9500.000117.460挪威克朗112.940109.460113.8500.000113.360日元8.3178.0608.3838.3548.354加拿大元639.000619.950644.8300.000641.660澳大利亚元652.430632.290657.6700.000654.840欧元873.120844.220878.110874.350874.350澳门元79.33078.66079.6300.00079.490菲律宾比索14.61014.16014.7300.00014.690泰国铢20.88020.24021.0500.00020.970新西兰元522.3700.000526.5600.000524.480韩国元0.0000.5370.5820.0000.560货币最新价美元兑人民币

6.3822美元兑港币

7.7905欧元兑美元

1.3660英镑兑美元

1.5656澳元兑美元

1.0244美元兑瑞郎

0.8949美元兑加元

0.9947美元兑日元

76.33新西兰元兑美元

0.8215

2011-09-21货币最新价欧元兑日元

104.25英镑兑日元

119.48欧元兑英镑

0.8723澳元兑日元

78.13欧元兑加元

1.3589欧元兑瑞郎

1.2223瑞郎兑日元

85.19澳元兑加元

1.0187

货币最新价美元兑人民币

6.2866美元兑港币

7.7521欧元兑美元

1.2999英镑兑美元

1.6102澳元兑美元

1.0161美元兑瑞郎

0.9320美元兑加元

0.9779美元兑日元

78.67新西兰元兑美元

0.8178

2012-10-08货币最新价欧元兑日元

102.25英镑兑日元

126.70欧元兑英镑

0.8072澳元兑日元

79.98欧元兑加元

1.2715欧元兑瑞郎

1.2114瑞郎兑日元

84.44澳元兑加元

0.9942

三、汇率的种类（一）买入汇率、卖出汇率、中间汇率1、买入汇率（Buying

Rate）：买价，报价银行买入外汇时所使用的汇率。2、卖出汇率（Selling

Rate）：卖价，报价银行卖出外汇时所使用的汇率。3、中间汇率(MiddleRate）：买入汇率与卖出汇率的平均数，又称中间价。银行客户USD10,000CNY63,134银行：买入美元，卖出人民币（美元的买入汇率，人民币的卖出汇率）客户：买入人民币，卖出美元中国银行(11.9.21)：USD1=CNY6.3134返回银行客户USD10,000CNY63,900银行：买入人民币，卖出美元（美元的卖出价，人民币的买入价）客户：买入美元，卖出人民币中国银行(11.9.21)：USD1=CNY6.3900返回买入与卖出汇率的判断USD1=JPY91.06/10（2010.2.23）买入或卖出是站在银行的角度，尤其是报价行的角度来说的。直接标价法下，商品是USD：前买后卖

91.06→BIDPRICE（买入汇率）91.10→OFFERPRICE（卖出汇率）间接标价法下，商品是JPY：前卖后买

91.10→BIDPRICE（买入汇率）

91.06→OFFERPRICE（卖出汇率）表示方法：单位货币1=标价货币X/Y

如:USD1=CNY6.3134/6.3900X是单位货币的买价，是标价货币的卖价；

Y是单位货币的卖价，是标价货币的买价。买价与卖价的差额为银行收益，差额范围为：1‰－5‰被报价币（R.C.）被报价币的定义：单位1项下的货币；买卖的对象，基准货币、标的货币的角色。报价币与被报价币相对应，“被”的理解被报价币1＝报价币?（多少）USD1=JPY91.04，GBP1=USD1.5500R.C.分别是USD，

GBP，JPY，USD分别是报价币ReferenceCurrency①直接标价：USD1=JPY91.02/91.06USD是外币，JPY是本币，因此USD是商品，91.02是买入USD的价格，91.06是卖出USD的价格在直接标价法下：买入价在前，卖出价在后②间接标价：GBP1=USD1.5498/1.5502USD是外币，GBP是本币，因此USD为商品，1.5498是卖出USD的价格，1.5502是买入USD的价格在间接标价法下：卖出价在前，买入价在后③在被报价币体系下：在直接标价①中USD是R.C.，也就是商品，同直接标价下的商品相同，所以买入R.C.（USD）的价格同是91.02，卖出R.C.（USD）的价格同是91.06在间接标价②中GBP是R.C.，即是商品，它不同于间接标价下的商品是USD，卖出USD价格是1.5498，它也是买入GBP的价格，而1.5502是买入USD的价格，也是卖出GBP的价格。即买入R.C.（GBP）的价格是1.5498，卖出R.C.的价格是1.5502。综合前面分析可得→在R.C.被报价体系下：买入价永远在前，卖出价永远在后——“被报价币的游戏规则”R.C.统一了买卖对象（商品）、买入价、卖出价，不会产生混乱练习

某银行的汇率报价如下，若询价者购买USD，汇率为何？若询价者需买入被报价币，汇率为何？若询价者要买入报价币，汇率为何？

报价买入USD/CAD1.0431/36

USDUSD/HKD7.7623/29HKDUSD/JPY91.02/06

JPYGBP/USD1.5520/30

GBPEUR/USD1.3603/07

EURAUD/USD0.8989/93

AUD人民币牌价2012-03-02货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价中行折算价

英镑

995.060964.3301003.0501003.4501003.450

港币

81.01080.36081.31081.21081.210美元628.410623.380630.930629.800629.800瑞士法郎687.130665.920692.6500.000695.570新加坡元501.420485.940505.4500.000504.810瑞典克朗93.83090.93094.5800.00095.210丹麦克朗111.480108.030112.3700.000112.870挪威克朗112.600108.150112.5000.000113.110日元7.69297.45547.75477.74907.7490加拿大元635.290615.670640.3900.000638.870澳大利亚元675.550654.690680.9800.000679.620欧元828.730803.150835.390838.990838.990澳门元78.74078.07079.0400.00078.890菲律宾比索14.69014.24014.8100.00014.750泰国铢20.53019.90020.7000.00020.690新西兰元522.8400.000527.0400.000527.960韩国元0.0000.54480.0000.0000.5687人民币牌价2012-10-08货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价中间价中行折算价

英镑

1008.280977.1501016.3801022.5901022.590

港币

80.89080.24081.20081.81081.810美元626.990621.97629.510634.260633.260瑞士法郎672.000651.260677.4000.000674.680新加坡元508.730493.020512.8100.000510.770瑞典克朗94.63091.71095.3900.00095.010丹麦克朗109.160105.790110.0400.000109.640挪威克朗109.970106.580110.8600.000110.410日元7.9567.7108.0128.0448.044加拿大元640.060620.300645.200648.960648.960澳大利亚元635.950616.310641.060645.330645.330欧元813.930788.800820.460825.200825.200澳门元78.58077.92078.8800.00078.750菲律宾比索15.07014.60015.1900.00015.150泰国铢20.42019.79020.5900.00020.330新西兰元512.3800.000516.5000.000514.540韩国元0.0000.5460.0000.0000.569现钞汇率（BankNotesRate）:即银行买卖外汇现钞时所使用的汇率。

也有买入价和卖出价之分，一般外汇现钞的卖出价与现汇卖出价相同，而外汇现钞的买入价比汇票等支付凭证（现汇）的买入价低（一般低2‰~3‰）。这是因为银行买入汇票等支付凭证后，通过航邮划账，可以很快存入外国银行获取利息或调拨使用；而银行买入外汇现钞则要经过一段时间，待积累到一定数额后，才能将其运送到该种外币的发行国使用。在此期间，买进现钞的银行要承担一定的利息损失，并要支付运送费，银行便将此损失转嫁给买出现钞的客户承担。因此现钞买入价要低于现汇买入价。中间汇率:也称中间价，指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率不是在外汇交易中使用的实际成交价，而是为了方便计算（如套算汇率、计算远期升贴水率）或新闻报道和经济分析而使用的汇率。

（二）基本汇率与套算汇率1、基本汇率：本国货币与某一种关键货币的汇率。（BasicRate）关键货币：自由兑换货币；在国际结算中被广泛使用；在本国的国际储备中比重最大。美元2、套算汇率：根据基本汇率套算出来的汇率。（CrossRate）除美元之外的另外两种货币的汇率中国人民银行关于银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理有关问题的通知一、中国人民银行授权中国外汇交易中心于每个工作日上午9：15对外公布当日人民币兑美元、欧元、日元、港币、英镑和马来西亚林吉特汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场（含询价交易方式和撮合方式）以及银行柜台交易汇率的中间价。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的当日汇率中间价适用于该中间价发布后到下一个汇率中间价发布前。

中国人民银行关于银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理有关问题的通知二、人民币兑美元汇率中间价的形成方式为：中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向银行间外汇市场做市商询价，并将做市商报价作为人民币兑美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币兑美元汇率中间价，权重由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。

中国人民银行关于银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理有关问题的通知三、人民币兑欧元、日元、港币和英镑汇率中间价由