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文档简介

第4章

公司信托业务学习内容第一节公司信托概述第二节证券发行信托第三节商务管理信托第四节动产信托第五节不动产信托第六节雇员受益信托第七节公司代理业务【章前引例及分析】利用商务管理信托维护中小股东的权益S公司由母公司控股30%,另外向社会发行了70%的股份,但这些股权十分分散。母公司经常利用控股股东的地位作出一些损害中小股东的决策,许多中小股东对此甚为不满,但又无可奈何。后来他们听说可以利用商务管理信托维护自己的权益,于是找到了Z信托公司,要求设立以S公司一些中小股东的股票表决权为对象的信托。信托公司为其设计了方案,并进行了公示,于是原来许多觉得自身利益受到侵害的中小股东都纷纷加入该计划,累计汇集了45%的股权,在股东大会上便可以与S公司的母公司抗衡了。利用商务管理信托就可以解决股东分散、股权分散所造成的一系列问题。通过商务管理信托可以将为数众多的中小股东的表决权集中起来,将他们的共同意愿统一起来表达,使得他们作为个人在股东大会上原本微弱的可以忽略不计的声音变得举足轻重,有利于维护上市公司中小股东的利益。

第一节公司信托概述一、公司信托的概念(一)公司信托的含义公司信托也称“法人信托”、“团体信托”,是指由公司、社团等法人委托信托机构办理的各种信托业务。根据中国《民法通则》第三十七条规定,法人必须同时具备四个条件:1.依法成立。

2.有必要的财产和经费。

3.有自己的名称、组织机构和场所。

4.能够独立承担民事责任。

(二)公司信托的发展基础公司信托首先出现于19世纪的美国。公司信托业务的产生和发展是建立在多种从事以盈利为目的的企业或其他非盈利性组织等法人机构有了较大发展的基础之上的。公司信托业务的成交数额在整个信托业务中的比重已超过发展较早的个人信托。

二、公司信托业务的特点

(一)公司信托与个人信托最基本的区别表现在委托人的不同(二)公司信托业务只能由信托机构承办(三)公司信托业务的受托人对信托财产的运用更为谨慎(四)公司信托与社会经济发展有密切关系

三、公司信托业务的种类

(一)关于公司创设、改组、合并、撤销和清算的信托

(二)关于筹融资的信托(三)关于企业营运的信托

(四)关于处理债务的信托

(五)关于财产的信托(六)关于权利的信托(七)关于公司员工受益的信托

第二节证券发行信托一、抵押公司债信托的含义(一)抵押公司债企业筹资主要有三个途径:一是发行公司股票;二是举债;三是内部融资。(二)抵押公司债信托的涵义抵押公司债信托是一种特殊的信托,是指信托机构接受债券发行公司的委托,代替债券持有者行使抵押权或其他权利的信托业务,是信托机构协助企业发行债券,提供发行便利和担保事务而设立的一种信托形式。(三)发行抵押公司债信托的意义1.为债券发行公司提供了举债便利2.抵押公司债信托有利于保护债权人的利益。

二、抵押公司债信托的特点(一)发行抵押公司债信托以物上抵押权为信托财产(二)发行抵押公司债信托实现了担保权人与债权人的分离(三)发行抵押公司债信托中的受托人一般不具有财产的所有权(四)发行抵押公司债信托的受益人在设立信托时一般无法特别指定(五)发行抵押公司债信托是他益信托和私益信托(六)发行抵押公司债信托的受托人负有双重信托职责,办理两类信托业务

三、抵押公司债信托的基本程序(一)发行公司向自己认可的信托机构提出申请,并按照信托机构的要求,提供必要的财务报表和材料,以便信托机构进行核实(二)信托机构在接到申请后,必须对发行公司和发行公司债券的情况进行考察(三)信托机构在对债券发行的有关情况认真考察和研究后,认为可以接受这项信托业务,方可与发行公司签订抵押公司债信托契约(四)在签订信托契约后,发行公司应立即办理有关抵押品的所有权转移手续,信托机构只有在完全掌握了公司债券的抵押物品之后,才能充分行使受托人之责(五)协商发行公司债券(六)发行公司偿还利息并到期支付本金

四、抵押公司债信托的种类(一)开放抵押型公司债和闭锁抵押型公司债(二)以实物财产作抵押的公司债和以有价证券作抵押的公司债(三)第一顺序担保权公司债券、第二顺序担保权公司债券和第三顺序担保权公司债券(四)随时收回的债券、设立偿债基金的债券、可转换债券、定息债券与分红债券

第三节商务管理信托

一、商务管理信托概述(一)商务管理信托的含义商务管理信托也称表决权信托,是由公司全体或多数股东将其所持股票的商务管理信托给信托机构,由后者在信托期间行使表决权的信托。

(二)设立商务管理信托的目的开办商务管理信托的目的主要在于以下几个方面:1.保护小股东利益

2.改善公司组织管理

3.保证公司经营方针、作风的连贯性

4.防止其他企业对本企业的控制

5.协助企业重整

6.保障投资者的权益

(三)商务管理信托的表决权范围

1.依照其持有的股份份额对股东大会的各项决议事项行使表决权。

2.依照法律、上市公司章程的规定推荐董事、监事以及其他管理人员,参加或者委派代理人参加股东会议。

3.对上市公司的经营行为进行监督,提出建议或者质疑。

4.依照法律、上市公司章程的规定获得有关信息。但是受托人不得行使下列权利:1.转让、赠与或质押其所持有的信托财产。

2.上市公司终止或者清算时,受托人按其所持有的股份份额参加公司剩余财产的分配。3.未经委托人书面特别授权而对上市公司的合并分立、解散和清算等事项进行表决。

二、商务管理信托的特点

(一)收益权和表决权相分离

(二)信托机构能够独立行使表决权

(三)商务管理信托具有不可撤销性

三、商务管理信托的程序(一)由分散的股东联合向信托机构提出申请(二)签订表决权信托契约(三)股东将股票表决权转移给受托人(四)受托人将“表决权信托收据”交付原股东(五)受托人根据信托契约赋予的权限行使表决权,执行信托合同(六)表决权信托的终止

四、商务管理信托的成立要件(一)采取书面形式(二)期限的规定商务管理信托的期限一般不超过10年。(三)登记与公示商务管理信托的登记与公示具有重大的意义:第一,登记与公示为商务管理信托的变动提供法律基础。第二,为持续不断的权利交易提供客观公正的保障。第四节动产信托

一、动产信托概述(一)动产信托的含义动产信托是由设备的所有者或制造商作为委托人,与作为受托人的信托机构签订信托协议,将设备信托给信托机构,并同时将设备的所有权转移给受托人,由受托人将设备出租或以分期付款的方式出售给资金紧张的设备使用单位的一种信托。(二)动产信托的标的物动产信托的标的物,通常是价格昂贵、资金需要量大的产品。

(三)动产信托的意义动产信托的意义可以从设备生产商和用户两个角度进行分析:

1.从设备生产商角度看,运用动产信托的好处有:(1)扩大销售。(2)降低成本。(3)及时收回资金。2.从用户的角度看,运用动产信托的好处有:(1)减少一次性投资。(2)还款方式灵活。(3)增加收益。

二、动产信托的种类(一)根据所运用的信托财产的不同划分

1.运输设备信托

2.机械设备信托(二)根据信托机构在动产信托中是否为信托当事人提供融资来划分1.服务性动产信托

2.融资性动产信托

(三)根据对动产的不同处理方法划分1.管理型动产信托

2.处理型动产信托

3.管理处理型动产信托根据融资方式不同,管理处理动产信托又可分为两种方式:(1)出让信托受益权证书方式。(2)发行信托证券方式。

三、动产信托的操作程序(一)管理方式的动产信托的操作程序(二)处理方式的动产信托的操作程序(三)管理和处理动产信托的操作程序1.出让“受益权证书”的动产信托的基本程序

2.发行“信托证券”的动产信托的基本程序

第五节不动产信托一、不动产信托概述

(一)不动产信托的含义不动产信托,就是不动产所有权人(委托人),为受益人的利益或特定目的,将所有权转移给受托人,使其依信托合同来管理运用不动产的一种法律关系。它是以不动产如建筑物、土地(不含耕地)等作为信托财产,由受托人按照信托合同,将不动产通过开发、管理、经营及处分等程序,提高不动产的附加价值,并最终将受托成果归还给受益人的信托业务。(二)不动产信托的意义1.免除了不动产业主因专业知识不足而遭受经济损失的风险2.为改良不动产提供了资金的方便3.提供信用保证,实现不动产的销售

二、不动产信托的特点(一)为小额投资者提供机会(二)由专家进行管理(三)流动性(四)投资资产的多样化(五)可能享受税收上的特别优惠三、不动产信托的种类(一)房屋信托和土地信托

1.房屋信托,也称房地产信托。

2.土地信托。(二)融资性不动产信托和服务性不动产信托

1.融资性不动产信托。

2.服务性不动产信托(三)传统的不动产信托和开发性不动产信托1.传统的不动产信托。2.开发性不动产信托。

四、不动产信托的操作流程

(一)发行“分割证书”的土地信托

(二)“分块出售”的土地信托

第六节雇员受益信托一、雇员受益信托概述

(一)雇员受益信托的含义雇员受益信托是指公司为雇员提供各种利益的信托,公司定期从雇员的工资及公司利润中扣除一定比例的资金,委托给信托机构加以管理和运用,实现的信托收益由公司雇员享受。雇主没立这种信托旨在通过这些真正有益于职工的行为来达到调动员工的积极性,使员工更好地为雇主服务的目的。

(二)雇员受益信托的目的

1.雇员受益信托对企业的益处(1)提高员工的福利,如通过养老金信托等为退休员工提供生活上的保障;(2)享受税收优惠;(3)员工可以一起分享利益,促进和谐的劳资关系的建立(4)让员工无后顾之忧,可安心上班,激发雇员的积极性(5)留住优秀雇员,提高员工的凝聚力,减少人才流失。

2.雇员受益信托对员工的益处(1)享受企业福利,提高薪水的相对水平;(2)每月从员工工资中提出一定比例的资金,对员工产生一种自我约束的储蓄功能;(3)员工通过养老金信托,增加退休时的可用资金,安享退休生活;(4)资金由信托机构集中管理运用,降低交易费,分散投资并降低风险;(5)可以享受信托机构提供的全方位金融服务。

(三)雇员受益信托的种类雇员受益信托可根据设立的目的不同分为养老金信托、财产积累信托、自我雇佣者退休信托、员工持股信托(职工持股计划)、储蓄计划信托、利润分享信托等。

二、养老金(年金)信托(一)养老金信托的含义养老金信托又称退休金制度、年金信托,是指信托机构接受委托人定期交纳的养老基金,负责基金财产的管理运用,并在雇员退休后定期向其支付退休金的一种信托业务。职业养老金计划分为两种,一种是收入关联计划,另一种是货币购买计划。

(二)养老金信托的当事人

1.养老金信托的委托人养老金信托的委托人一般是雇员所在的企业。

2.养老金信托的受托人养老金信托的受托人多为信托机构。3.养老金信托的受益人养老金信托的受益人是雇员,一般在其退休之后,便可按月领取相应的养老金,以满足自己的生活所需。

(三)养老金信托的业务程序养老金信托的办理一般有以下几个步骤:

1.设立养老金信托2.缴纳养老基金

3.运用养老金信托资产

4.支付养老金

三、财产积累信托财产积累信托是法人信托的一种,它是指把职工的财产积累储蓄委托给信托机构管理运用,以便将来能形成一项财产(如住房)的一种指定金钱信托业务。财产积累信托的运作流程四、自我雇佣者退休信托自我雇佣者也就是公司的资产所有者,虽然公司的税后利润都归其所有,但当公司经营不善时,其所有者在晚年也可能得不到必要的生活保障,因此他们也存在着积累养老金的问题。设立这一计划是有条件的,必须受三方面的约束:一是,公司内所有全日制雇员都享有雇员受益信托,其中对“全日制”的定义是年工作量超过1000小时;二是,自我雇佣者退休金信托交金融信托机构管理,与公司的雇员受益信托分账管理;三是,该信托年出资额不得超出其所得总额的15%。五、员工持股信托(职工持股计划)(一)员工持股信托的含义员工持股信托是指将员工买入的本公司股票委托给信托机构管理和运用,待员工退休后再享受信托收益的一种信托安排。(二)员工持股信托的形式

1.金外方式的职工持股信托2.管理有价证券信托方式的职工持股信托(三)开办员工持股信托的意义

1.奖励员工储蓄,作好理财规划。

2.提高热爱公司的精神,对公司的发展有利。

3.降低人员流动率,减少对新人的训练成本。

4.确保友好安定的股东层,以维护企业的健全经营。

(四)员工持股信托的运作流程1.金外方式的职工持股信托运作流程2.管理有价证券信托方式的职工持股信托运作流程

六、储蓄计划信托该信托是公司将养老金计划和储蓄计划结合在一起而设立的一种信托。委托者是公司,信托财产来自职工的储蓄和公司的捐款两部分。该信托的目的是为了向公司职工提供更多的退休收入。如果职工死亡,所有收益将一次性支付完毕。与养老金信托相比,这种信托最大的好处是具有灵活性,它允许职工撤资。一旦职工撤资,公司的捐款也将撤回,职工在金融信托机构中的个人账户也将不复存在。七、利润分享信托利润分享信托是为职工将来分享公司利润而设立的一种信托。这一信托的主要特点是:1.信托本金和收益是不确定的。公司根据比例提取的赢利是变化的,因而信托本金不确定,信托收益也就随之变动。2.信托本金和收益与职工的年龄和工龄无关,职工出资额只按年补偿额的比例在雇员账户间进行分配。3.职工可以较灵活地支取款项,即职工在退休、死亡、致残、辞职、被解雇等任何时候都可要求支用信托本金和收益。4.法律对该信托当事人的资格要求较为灵活。

第七节公司代理业务公司代理是信托机构充当代理人或总代理人为公司法人代理有关证券方面事务的业务。一、公司代理业务与信托业务的区别(一)当事人不同(二)作用不同(三)财产的所有权归属不同(四)风险责任不同(五)合同条款有较大差别(六)收益分配及稳定性不同二、公司代理业务的类型(一)过户代理业务过户代理业务是指与股票的所有权转让相关的代理业务,通常又称转让代理业务。1.股票过户代理业务股票过户代理业务就是代理客户在股权证书上签字和在股东名册上登记股票所有权转移事项的业务。其基本程序和内容如下:(1)核实公司的签字;(2)鉴定转让者的签字;(3)办理过户的记录。

股票过户代理的必要性和优点如下:(1)对公司来说,股东过户等一系列事务与公司本来的业务没有直接的关系,这些事务的合理化非常必要。(2)对股东来说,股东即使取得股份,如果没有及时办理过户登记,也不能行使股东权利。(3)对股票交易所来说,常要求上市股票必须在本交易所的所在地的过户代理机构中办理过户手续,以维护交易秩序。(4)对过户代理人来说,代办证券事务除了可以获得手续费收入外,还可以使股份公司与信托机构的联系更加牢固,从而发挥作为很多投资者窗口的作用,提高股份公司的声望,也为信托机构办理咨询业务打下基础。2.其他证券的过户代理业务(1)债券的过户代理业务。信托机构在办理债券的登记和过户代理时被称为登记代理人,它主要负责记名债券的过户代理业务。(2)存单、委托表决权证书、登记过的股权购买书的过户代理业务,这些证券的过户代理业务的程序和内容跟股票的过户代理业务基本相同。

(二)登记代理业务登记代理业务是代公司对记名证券(股票、债券)登记注册的业务。从事这一业务的信托机构(或其他机构)称为登记代理人。(三)支付代理业务支付代理业务是代公司支付股票的股息、红利,以及债券的利息和本金等事务的业务。信托机构在进行这一代理业务时,往往可以利用延期兑现的特点,运用该笔资金获得收益。

(四)整合代理业务整合代理业务是代公司办理有关证券变换方面事务的业务。

1.股票分割代理业务。2.股票转换代理业务。

3.证券重整代理业务。

(五)保管代理业务保管代理业务主要是指信托机构(或其他机构)为公司保存证券及其代理相关事务的业务。公司将证券交给保管代理人时取得保管人的收据,保管期满后,公司凭收据取回证券。(六)其他代理业务

1.优先股赎回代理业务。

2.股票认购代理业务。

3.股票临叫收据代理业务。

4.购买代理业务。

三、公司代理业务的一般程序(一)委托人提出申请(二)签订委托代理协议(三)履行委托代理协议(四)中止代理集合资金信托计划介绍集合资金信托是指信托投资公司办理资金信托业务时可以按照要求,为委托人单独管理信托资金,也可以为了共同的信托目的,将不同委托人的资金集合在一起管理,这种资金信托方式称为集合资金信托。信托投资公司办理资金信托业务时可以按照要求,为委托人单独管理信托资金,也可以为了共同的信托目的,将不同委托人的资金集合在一起管理,通常这种资金信托方式称为集合资金信托。信托投资公司办理集合资金信托业务时,应设立集合信托计划,并在集合信托计划开始推介前,逐一向注册地银监局报告。在任一时点,信托投资公司正在异地推介的集合信托计划不得超过两个。集合信托计划推介结束后5个工作日内,信托投资公司应当向注册地银监局和推介地银监局提交有关推介情况、接受资金委托情况的正式报告。信托投资公司不得委托非金融机构推介集合信托计划。异地推介是指信托投资公司亲自或委托其他金融机构在其注册地银监局辖区以外的其他城市向潜在的委托人散发集合信托计划推介材料(或作口头宣传)并接受资金信托的行为。异地推介集合信托计划的,须先经注册地银监局审批其办理异地集合资金信托业务的资格,并在开始异地推介前向推介地银监局和注册地银监局报告,每个集合信托计划最多只能同时在信托投资公司注册地银监局辖内(城市不限)和另一个银监局辖内不超过两个城市推介,而且接受异地推介的资金信托合同,每份合同金额不得低于人民币一百万元(含一百万元),且机构委托人需同时出具其投资于该集合信托计划的资金不超过其净资产20%的证明文件,自然人委托人需同时出具个人稳定的年收入不低于十万元的收入证明。分类

第一种是社会公众或者社会不特定人群作为委托人,以购买标准的、可流通的、证券化合同作为委托方式,由受托人统一集合管理信托资金的业务。[1]

第二种是有风险识别能力、能自我保护并有一定风险承受能力的特定人群或机构作为委托人,以签订信托合同作为委托方式,由受托人集合管理信托资金的业务。证券投资即受托人接受委托人的委托,将信托资金按照双方的约定,投资于证券市场的信托。它可分为股票投资信托、债券投资信托和证券组合投资信托等。组合投资即根据委托人风险偏好,将债券、股票、基金、贷款、实业投资等金融工具,通过个性化的组合配比运作,对信托财产进行管理,使其有效增值。房地产投资即受托人接受委托人的委托,将信托资金按照双方的约定,投资于房地产或房地产抵押贷款的信托。中小投资者通过房地产投资信托,以较小的资金投入间接获得了大规模房地产投资的利益。基础建设投资是指信托公司作为受托人,根据拟投资基础设施项目的资金需要状况,在适当时期向社会(委托人)公开发行基础设施投资信托权证募集信托资金,并由受托人将信托资金按经批准的信托方案和国家有关规定投资于基础设施项目的一种资金信托。贷款即受托人接受委托人的委托,将委托人存入的资金,按信托计划中或其指定的对象、用途、期限、利率与金额等发放贷款,并负责到期收回贷款本息的一项金融业务。设立手续(一)集合信托计划的名称、目的和规模;(二)信托资金运用范围和运用方案;(三)信托合同样本;(四)信托计划执行经理介绍及简历;(五)项目尽职调查报告(适用时);(六)集合信托计划推介方案(应载明拟推介的具体城市);(七)与商业银行签订的信托资金代理收付协议(适用时);(八)最近一年来结束的集合信托计划的清算情况;(九)异地集合资金信托业务资格批文复印件(适用时);(十)中介机构出具的关于集合信托计划合法合规性情况的法律意见书设计原则投资于集合资金信托的中小投资者人数众多,社会影响面广,而抗风险和承担损失的能力较弱,因此,保护投资者利益是集合资金信托的首要设计原则。基于保护投资者利益这一原则,在设计信托品种时要符合两方面的制度要求。一是组合投资制度。实践证明,这是一种有效的防范风险的方法。各国法律对共同运用的资金信托的投资组合都有较为具体的规定。某些共同运用资金的信托在设立和推介时,也大致规定其投资组合原则和政策。二是赔偿准备金制度。如果信托机构违反信托,造成信托财产的损失,信托机构可用赔偿准备金向受益人赔偿。中国《信托投资公司管理办法》也规定了赔偿准备金制度。但是,如果能够借鉴日韩等国信托业立法的经验,明确受益人有权优先于信托机构的其他债权人接受清偿,对于保护受益人,增强社会公众对信托和信托业的认同度,有积极意义。其次,集合资金信托的委托人是不特定多数人。单就数量而言,集合资金信托的委托人至少是两人以上。但这并不是其主体特征的全部,还应当以向不特定多数人募集资金为要件。中国已大量存在并将为投资基金法规范的"私募基金"实质上也是两人以上的委托人设立的信托。但是,私募基金的投资者自身投资经验丰富、抗风险能力强。而参与集合资金信托的中小投资者人数众多,资金规模小,抗风险能力弱,应给予特别保护。对于包括私募基金在内的投资基金,由于其特殊性,可以用专门法律予以调整。第三,共同管理信托财产,按比例分配信托利益。将不同委托人的信托财产分别管理、分别计帐,是受托人管理信托财产的基本准则。但在集合资金信托中,受托人要共同管理和运用信托财产,以获得个别资金所不具备的规模实力。对于信托利益的分配,按信托财产分别管理原则,应当按不同委托人的信托财产的实际所得进行分配。集合资金信托的共同管理原则决定其分配制度只能是将全部信托财产的实际收益,按一定份额比例平均分配。第四,简化手续,方便灵活。这是集合资金信托能够在众多的投资品种当中脱颖而出,吸引投资者的一个重要方面。严格的监管制度与迎合投资者的特殊需求都回增加集合资金信托的成本。信托机构往往为降低成本而,而对信托财产进行标准化管理和运用,牺牲了投资者丰富多样的个性化需求。为克服上述弊端,信托机构可考虑与银行合作,将信托投资与储蓄存款结合起来,灵活运用受益权证,解决中途赎回、转让设计等技术问题。相关规定信托投资公司办理集合资金信托业务时,在任何一个会计年度与任何一个关联方交易的发生额不得超过集合信托计划的50%,并且交易条件不得劣于非关联交易情形下的一般条件。此外,在达成关联交易前,信托投资公司必须向全部受益人披露该关联交易条件和市场的一般交易条件。若代表全部受益权10%以上份额的受益人反对该关联交易条件的,信托投资公司应当暂停达成该关联交易,但按信托合同约定的程序获得有效份额的受益人认可后,可达成该关联交易。信托投资公司办理集合资金信托业务,可与商业银行签订信托资金代理收付协议。委托人以现金方式交付的信托资金,应当由商业银行代理收付。信托投资公司委托商业银行办理集合信托计划收付业务时,应明确界定双方的权利义务关系,商业银行只承担代理资金收付责任,不承担集合信托计划的投资风险。信托投资公司可与商业银行建立业务合作关系,由商业银行代为向投资者推介集合信托计划,但不得由商业银行代理信托投资公司与委托人签订信托合同。在商业银行网点放置集合资金信托计划推介材料或其他信息披露材料时,必须进行风险提示,在材料的显要位置注明商业银行不对材料内容的真实性负责,以及集合信托计划风险由委托人和受益人承担(有关风险提示条款应经律师审核)。信托投资公司办理集合资金信托业务,应按一个信托计划设置一个银行账户的原则,为每一个信托计划开立一个信托财产专户;异地推介的,应在推介地为该信托计划开立银行临时账户,推介期满时,将信托资金划转到该信托计划的信托专用账户。信托投资公司办理集合资金信托业务时,应当亲自处理信托事务,不得将信托财产再委托给其他人管理,但信托合同中已有明确约定并且在有关集合资金信托业务推介材料中进行了专门风险揭示的除外。司资金信托管理暂行办法》、《中国人民银行关于信托投资公司资金信托业务有关问题的通知》(银发〔2002〕314号)和《中国银行业监督管理委员会关于信托投资公司集合资金信托业务信息披露有关问题的通知》(银监发〔2004〕90号)向委托人、受益人和监管部门履行信息披露义务。若集合信托计划完全向机构委托人推介的,经委托人同意,信托投资公司可以适当减少《中国银行业监督管理委员会关于信托投资公司集合资金信托业务信息披露有关问题的通知》规定的披露内容,但被减少的信息披露内容必须在信托合同中逐一列明。信托投资公司办理集合资金信托业务时,出现集合信托计划到期结束后无法按信托合同的约定向信托受益人交付信托财产情形的,如果是由于信托投资公司违背信托文件的约定管理、运用、处分信托资金导致的,信托投资公司必须以其固有财产承担损失。敏感问题异地作业:银行、证券公司、保险都可设立分支机构,全国性作业。金融市场、资本市场是全国性的市场,不可能局限于一城一地。因而对资金信托业务,应该允许异地开展业务。可以考虑最保守的做法,即信托计划向项目或销售所在地人行备案,资金托管人由当地的信托公司担任(如无,可由人行指定有资格的金融机构担任)。这样做,应该可以满足当地人行的监管需要,且免除对资金风险的担心[1]

。银行代理:信托公司不允许设立分支机构和网点,开展业务面临许多困难。建议在不突破“200份、5万元”条件的前提下,允许银信合作,共享客户资源,代办、代销信托计划产品。甚至产品说明中可以增加“本行仅代理该信托计划销售事宜、不承担任何投资管理和收益保证义务”等字样;[1]

风险控制:项目风险和预期收益率风险是任何投资行为共同面对的,这主要取决于项目选择、收益模式和管理能力。需要特别强调的一

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