2022年信用债违约复盘

一、022年信用债违约概览展期债券明显增加，实质性违约边际减少面临动危，年多主选展缓兑压力虽然展期在法律面上有别于实质性违约但基会致主体再融资渠道冻以及信用状况的显滑因本文将期括违统中。02年展期债券明显，实质性违约债边减少，违约和展期券整体有所上升。截至2月4今年有8只券（含期以简违，违日债券额合计6，较1年4只5元约余整体模有所上中2只合计4亿为期较年74只券计2元明显增中6债2亿实性违去年0债计22亿，实质违债边减。图表124年来违或展券统计5000500050000

违约债券数（只）违约日债券余额亿元，右轴)04 05 06 07 08 09 00 01

0，注：02年统截至2月4日图表224年来违或展券统计只） 图表324年来违或展券违约余额计（元）5000500050000

展期 实质性违约 技术性违约040506070809000102

5000500050005000000

展期 实质性违约 技术性违约040506070809000102，注：02年统截至2月4日

，注：02年统截至2月4日债券展期后兑付比很多数债券将续展期转化为实质性违约期债数始放的09起统计以券量计-221年期券兑付比例分为.1%、.%和.%最状实质违的比3、519和8.%而年期体本没偿进数于展违约债额统，-021年期券续兑的例为.%.2和%最状态实质性违的比4.%57和6.%整而时间移展债转为实性违约比逐提，多数期券两内续维展。图表4：期债最新态（） 图表5：期债最新态占比604020000

展期已兑付实质违约触发交叉条款06 07 08 09 00 01 02

0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%

展期 已兑付 实质违约 触发交叉条款06 07 08 09 00 01 02，注：02年统截至2月4日

，注：02年统截至2月4日图表6：违约余额计展券最新态（元） 图表7：违约余额计展券最新态占比8060402000000000000

展期已兑付实质违约触发交叉条款06 07 08 09 00 01 02

0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%

展期 已兑付质约 发款06 07 08 09 00 01 02，注：02年统截至2月4日

，注：02年统截至2月4日新增违约主体：民营房企为主，境外债违约增加今年新增违约和展主体9家，其中展期主体近。至2月4日年8体违其中9为违而1年5家约主3家次主9家首违主中0为实性约9家期，期体比半。图表824年来违或展体统计家） 图表924年来新违约期主体次违类型家）20000

新新增违约主体当年违约主体040506070809000102

展期质质约技术性违约0040506070809000102，注：02年统截至2月4日

，注：02年统截至2月4日行业分布方面年新违约主体集中在房产业增9家约中0家房地产比八外多金新违体3家资货材物制、商业务媒、疗健各家今房产延了01的潮，业景气度下、融环境的同时信用件频市场信进一转弱行业信环境形负馈而他业今的约险对。图表1：近4新增约主业分布家）222 221 220 2190房 资 Ⅱ地 本 ⅡⅡ产 货物Ⅱ，

多 运 元 输 金 融 品与服装

能 制汽 商 技 源 药车 业 术 Ⅱ、与 和 硬 生汽 专 件 饮物车 业 与 料学科零 服 设 技部 务 备 烟与件 草Ⅱ生命科

媒 公 零 软 体 用 售 件 事 业 与 者ⅡⅡⅡ业 服 务 ⅡⅡⅡ

医 保 电Ⅱ疗 险 信Ⅱ保 服Ⅱ健 务Ⅱ设备与服务注：02年统截至2月4日债券类型方面今年首违约主体的境外债约比较。今年9家违约体中6的约券境去年3首违体中5为外违境外违约比明上，要由于年地境债事频。图表1：首违约主首次约券类型家）004

首次违约为海外债06 07

首次违约为境内债09 00 01 02，注：02年统截至2月4日企业类型方面，今年无违约或展期国企，民营企业和其他企业首次违约主体继续增多今年企非企信状况显9家违约中4家民业5家为其类企，国企业违或期件。此外，新增违约主中市公司数明显增多9主中9为市司主要自房地行明年来的产用缩于国企体遍成击而去仅5家上公首违。图表1：首违约主企业质家） 图表1：首违约主是否市司（家）其他企业 民营企业 国有企业0040506070809000102

上市公司 非上市公司0040506070809000102，注：02年统截至2月4日

，注：02年统截至2月4日二、022年新增违约主体分析境内外融资渠道收缩，民营房企违约常态化地产主体的大面积雷是宏观经济低迷和业行周期中信用风险加出清的结民营房企在本轮违约潮首当其冲。观面情发以，济长力，民收入承压消费能不房地产场的气度下行，望情浓厚企销售持续承业期面房地市进深调期21年来策紧融渠道收缩对房资转带来前所有的。信用境的化加行业的险出清，杠杆扩张、资质弱的体逐动性枯，其缺乏支持、资弹性弱民在轮约潮遭了大。融资方面，民营房境债自02Q3起净融持续为负，房企中美债净融连续5个季度为负年境内融情显分国企体资道未显收，而民和他企净资额续营企至从0203季以持续，今年以政策面虽放松，短期难以民企的资通，行险出清将持续而外方房产中美债融续5个度负融渠全面窄，而销未起，营偿能普下。图表1：房境内债融况亿元） 图表1：近年房地行业资元债融情况亿美）公众及其他国企民企公众及其他国企民企0000000000020406080

0000000001020

发行量亿美元)到期金额亿美元净融资额亿美元20234202332023220231202242022202342023320232202312022420223202222022120214202132021220211202042020320202202012019420224202232022220221202142021320212202112020420203202022020120194注：02年统截至2月6日

，注：02年统截至2月6日销售方面国企民明分民营房企今前季度销售情况同比幅整来看，p0房的4国企年三度权销售为46.8亿相比去年同仅滑.1其余6民今第度的益售为546元同比下滑达2.3滑度远国p0中同跌超过房有3家，融中、大阳光外数中企且均民。图表1：p0企22年第季度权销售同比动（元），销售端和融资端持收民营房企违常态化海外债违约主体增约风险向中型房企扩散01华夏福务组房产行开违潮201年花年海外债约，企中外债发量开明显，境外资渠受阻外债违房企也始加而202年初大约市带巨大加了业信用。行业冬，约大中房扩，21和2违房分为3家和家前止约的5房企6家民企占比6%仅房团一地方国，中8为公。图表1：04年以房地企首次违或展期序号 发行人简称 首次违约债券类型 违约展期日期 类型 企业性质

是否上公司1佳兆业集团海外债1-918未按时兑付本金民营企业是2五洲国际投资海外债1-926未按时兑付本金民营企业否3华业资本一般短期融资券1-015未按时兑付本息民营企业否4中弘股份私募债1-018未按时兑付回售款和利息民营企业否5国购投资私募债1-201触发交叉违约民营企业否6颐和地产私募债1-805未按时兑付回售款和利息民营企业否7正源地产私募债1-919未按时兑付本息中外合资企业否8亿达中国海外债2-327未按时兑付本金其他是9隆鑫地产私募债2-608展期民营企业否泰禾集团一般中期票据2-706触发交叉违约民营企业是天房集团私募债2-908未按时兑付回售款和利息地方国有企业否三盛宏业私募债2-922未按时兑付回售款和利息民营企业否华夏幸福一般中期票据2-227触发交叉违约民营企业是协信远创私募债2-309未按时兑付本金中外合资企业否嘉年华国际海外债2-322未按时兑付本金民营企业是华夏控股可交换债2-615未按时兑付回售款和利息民营企业否蓝光发展一般中期票据2-712未按时兑付本息民营企业是阳光0中国海外债2-811未按时兑付本息民营企业是花样年控股海外债2-004未按时兑付本金民营企业是当代置业海外债2-011未按时兑付本金民营企业是新力控股集团海外债2-018未按时兑付本金公众企业是新力地产私募债2-019展期民营企业否花样年集团一般公司债2-125展期其他否阳光集团一般中期票据2-207展期民营企业否北京鸿坤一般公司债2-222展期民营企业否恒大地产一般公司债2-108展期民营企业否大发地产海外债2-118未按时兑付本息公众企业是8 中国奥园 海外债 2-120 未按时兑付本金 民营企业 是禹洲集团海外债2-123未按时兑付本金民营企业是中泛控股海外债2-126未按时兑付利息民营企业是祥生控股集团海外债2-218未按时兑付利息民营企业是国瑞健康海外债2-227未按时兑付本金民营企业是正荣地产集团海外债2-306未按时兑付本金其他否景瑞控股海外债2-311未按时兑付本金民营企业是世贸建设交易商协会ABN2-317展期中外合资企业否正荣地产证监会主管ABS2-317展期民营企业否深圳龙光控股一般公司债2-321展期其他否中国恒大海外债2-323未按时兑付本金外资企业是融创地产一般公司债2-401展期民营企业否富力地产一般公司债2-407展期外资企业是企业控股海外债2-418未按时兑付本金公众企业是佳源国际控股海外债2-502未按时兑付本金民营企业是融创中国海外债2-512未按时兑付本息外资企业是世茂股份一般公司债2-523展期外资企业是奥园集团证监会主管ABS2-525展期民营企业否金科股份一般公司债2-530展期民营企业是融侨一般公司债2-606展期中外合资企业否大唐集团控股海外债2-606未按时兑付本金民营企业是中南建设海外债2-607未按时兑付本金其他否中梁控股海外债2-619未按时兑付本金民营企业是领地控股海外债2-627未按时兑付本息公众企业是2 鑫苑置业 海外债 2-629 未按时兑付本息 其他 是世茂集团海外债2-703未按时兑付本息民营企业是融信集团一般公司债2-704展期民营企业否三盛控股海外债2-705未按时兑付本息民营企业是冠城大通一般公司债2-707展期外资企业是融信中国海外债2-710未按时兑付利息民营企业是宝龙实业私募债2-715展期其他否佳源私募债2-718展期民营企业否俊发地产海外债2-724未按时兑付利息其他否宝龙地产海外债2-725未按时兑付本息外资企业是禹洲鸿图私募债2-725展期中外合资企业否当代节能置业一般公司债2-801展期民营企业否勒泰房开证监会主管ABS2-802展期其他否天誉置业海外债2-807未按时兑付本金民营企业是佳兆业(深圳)证监会主管ABS2-808展期其他否中天金融私募债2-816展期民营企业是上坤地产海外债2-821未按时兑付本金民营企业是弘阳集团海外债2-827未按时兑付本金其他是时代控股私募债2-908展期民营企业否广西万通私募债2-922未按时兑付本息其他否旭辉控股集团海外债2-008未按时兑付利息民营企业是俊发集团私募债2-024展期民营企业否鑫苑中国一般公司债2-114展期其他否荣盛发展一般中期票据2-210展期民营企业是，销售入资变致金转从能取据违主来21和021金基净出现流渐竭，终致务付法接。图表1：部违约房自由金净额（元）0005010102020

22221自由现金净额21自由现净额正深富世金融融冠宝佳禹当中时俊鑫荣大禹中祥国正佳大中中领融宝天上旭荣圳力茂科侨信城龙源洲代天代发苑盛发洲泛生瑞荣源唐南梁地信龙誉坤辉地龙地股产光产份

集大团通

鸿节金控集中发地集控控健地国集建控控中地置地控图能融股团国展产团股股康产际团设股股国产业产股控 股 ，

集 控控 集团 股股 团其他新增违约主体：行业景气度下行，激进扩张遭遇融资收紧，关注部治理风险除地行的中约，今新增9家约体有9家他业人展或违约，细析本第部分9违主有下特：受累于疫情反复和地产行业下行，新增违约主体的行业景气度大多下行，公司经层面恶化，典红美凯、汉当系庆中红星美凯龙主从事居和地产大08来开在产业进张而业策收对司地板块造成大打，家板的经情况受到情及上地产负面响武汉当代系业务涵了医、房发、旅、影文化、金融资等块，药板块，旅视化育受到情巨冲产业以汉重开市20年销售积幅下，外金融资块也为雷阳光股计提额重庆中科建筑工为业，具房地开发由于客恒、佳业、等暴雷公司回艰，账险加，额提值。部分主体高杠杆激进扩张，融资环境收缩时难以债务滚续，典型的如红星美凯龙、武汉代信利星美凯龙托居城牌优向游产业伸8年公司销售额5亿元时，喊出向千亿房企迈进的口号，开始大举扩张地产板块，年4司逆接融创售科%份由对业期控失前期高杆的张模加了公走向约的奏武汉当代系作为家民控股资企业，规快速张依大规模并购动，投资活常年额净，外部资需求大1年用境边收加司情况化公融能显下，虽然公采取减投，频繁押股、积置资产方式但并解决流性危机信中利于15年0月在三挂，6年5月就撬动5杠斥资1.5亿元溢现收了公司程（00268，217公又以138亿元金高杠收了可杆的金作式致务高由遭监境趋，公司并实现壳上其他融渠道有所，公司金流渐枯随着惠科技业暴，司产重缩，21年末司经资抵。关注实控人风险以及内部治理风险，典型的如信中利、中静新华。由于民营企业实控人为然人内部机制相较弱公司略、风、管水平程度取于实控人而控人现题可能成企业营重大风信中利国较早从风险投资私募权的之一，实控为汪，其成经历职业颇为传，在信中高杠溢价惠程科和哆梦后司巨额损资抵债控问题逐渐暴21以公司规用市司金司实人纳信名、实控人联及负面不断传，实人激风格和部管缺位公司最走向违约重因素中静新华股投资企业投资涉行以金业主，徽银行为主收和利源015年来司增持为商行第大股但公司徽银常纠不断多因分红持和行先等开抗09年中静与杉股商让徽银股，但00年6月方继布止交，并互相控方约提诉讼目尚后进。三、023年违约展望明年房企境内外到期压力不减，民营房企违约风险或将有所持续明年房地产境内债期模与今年基本持存较大回售压力内面截至2月7，考短资券23年地行到期模为1亿回售模为4亿计15元主分在三度仅考债到规1和22年到偿量为5亿和6亿，年1亿元期模偿压与今基本持，力然小且存较的售。明年房地产中资海外债到期规模较仍较大。中资海外债方面，03年房企到期金额002为5亿年来地外债资道烈境外地产主体估普遍压，海外债规模约，境外市风险动，年房企外债到规并明下，仍关境债信风险。图表1：未年度房境内到规模（元） 图表2：未季度房境内到规模（元）000000000000000

回售 到期2027202620252024以后2027202620252024

5000500000202302023

回售 到期2025420253202522025202542025320252202512024420243202422024120234202332023220231明年房地产行业或际民营房企风险出清将持预计明年违约力仍集中在房地产行业。今在销疲弱融资限的景房产市明显化融资拿地和销售要集国而民营企现流吃信用事频发近期定地产场政策密加码台，交楼需求向保，行业金状边际。随着策效果显、疫影响，明年地产场有步企稳但市信用资迅速修，政端端传导有待察，年房地市场到期不小，市场在化改，计房产业民风出清将续。3.2行业信用或继续分化，关注明年房地产、农林牧渔、非银金融、社会务、计算机等行业风险我们从利、金流债能力营运力观三季度行业债主表，合明年债到期力，来看议关房地农林牧、社服务算机等业的债风。盈利方面今前季多数业利下计9个业发主，仅5个行业的毛率、利率改善，会服、电轻工制、传、钢房地产机器设、银融行净利下最。图表2：023产债主盈情况煤炭258%16%汽车15煤炭258%16%汽车1533%87%国防军工425%4%92%有色金属2512%9%42%医药生物2741%9%22%石油石化743%24%计算机967%7%04%纺织服饰667%-14%交通运输8263%10%-6%综合3155%1%-0%非银金融8352%27%房地产8763%-39%传媒2471%-18%电子967%11%总计79555%9%-8%-09%-09%4%-50%-296%-%-878%32社会服务-58%-547%-1%2%-49%-548%-4%67%6轻工制造-37%-035%-%4%-35%-467%-%-6100%19钢铁-21%-333%-%7%-22%-242%-%-971%17机械设备-23%-14%-%0%-24%-314%-%1661%36基础化工-23%-127%7%-14%-22%-%1365%20环保-11%-129%1%-19%-317%-%-267%12建筑材料-01%1.29%-1%4%-03%-115%-2%60%48商贸零售-05%-0%4%-07%-08%%1845%47公用事业-01%-1%133%3%-03%-01%%1060%60建筑装饰-06%-0%2%-01%-06%9%29%14通信-04%-0%1%-05%-1%12%1336%14食品饮料0.3%0.%4%0.0%0.由负转正9%54%13农林牧渔0.9%0.%28%3%2.7%4.%74%120%3家用电器2.7%3.%781%4%3.6%0.2%13%5320%15电力设备

行业营业入同比变

行业净利同比变化

行业毛利变化

行业净利变化，注截至0222现金流方面今前度产债体金整趋紧的业主自由金流净额同下降房地非银金、国防和军工算机、会服行业债主体由现金大净出且去年期所化。利息保障倍数变化中位数利息保障倍数变化中位数图表2：023产债主现流情况2021Q3自由现金流净额 2022Q3自由现金流净额房非国房非国社计医农传家纺机轻电环食汽建通基有商电钢公建综煤石地银防会算药林媒用织械工子保品车筑信础色贸力铁用筑合炭油产金军服机生牧 电服设制 饮 材 化金零设 事装 石融工务 物渔 器饰备造 料 料 工属售备 业饰 化输0000000000010203040n，注截至0222偿债能力方面，今建装饰房地、算机环保社会务行业债主偿债能力体有下营运能力方面，农林渔地产钢铁食饮料业应账款周转下较。图表2：023产债主偿能力变化.0家用电器.0.0.0电力设备食品饮料农林牧渔纺织服饰国防军工通信.0有色金属医药生物建筑装饰交通运输0302502015社会服务01公用事业综合005房地产传媒环保建筑材料0非银金汽车200计算机.5.1商贸零基础化工机械设备.5 .2电子轻工制造石油石400现金短债比变化中位数n，注截至0222图表2：023产债主营情况存货周转率应收账款周转行业 样本数变化中位数率变化中位数存货周转率应收账款周转行业 样本数变化中位数率变化中位数煤炭082325纺织服饰-02-055农林牧渔01-1612医药生物-02-0124电力设备010111国防和军工-02-063商贸零售00-0845汽车-02-1110房地产00-2175交通运输-03-0664传媒00-0412电子-03-058综合00-0631家用电器-03121轻工制造00-065计算机-04-027食品饮料-01-139通信-04-0111环保-01-0417石油石化-04705机械设备-010011基础化工-04-0234有色金属-010524公用事业-05-0342社会服务-01-0926钢铁-07-2917建筑装饰-01-0148建筑材料-10-1112非银金融-01-0325总计-01-04622n，注截至0222到期分布方面，农牧通、纺服、国防和军工汽车电设备基础工、医药物钢等业23债集偿压，公事、地、非金融、通输建材等行明到规较综合财务表现来看，年房地产、农林牧渔、非银金会服、计算机等业用风险较大。图表2：产债未来期规期分布（元）50

2027年及以后 226 225 224 223 2023年到期占比（右轴

00

500000

0农通纺国汽电基医钢传商机计石食房公非煤建社银电交综建有环轻家林信织防车力础药铁媒贸械算油品地用银炭筑会行子通合筑色保工用

牧 服军

设化

零设机石饮产事金 装

运 材金 制电渔 饰工

备工

售备 化

业融 饰

输 料属 造器，注：仅虑公债、业债中、短融定向具；期考回。四、022年新增违约主体梳理（非房企）4.1红星美凯龙控股集团有限公司违约主体简介：红星凯控集有公（下“司由车兴车芳于7年共同出组，至1年底车兴股例为%车芳股例为%公司原本包家居地产板块，居板经营为全国家居饰及商场运龙头企红美龙居团股有公（下美龙居美龙为A+H股上公A股码6182.。股票代128.K，板块营主体为庆星凯企发展限以简“红企发21司出资产板块营体目主聚焦居块。公于210年立企发正进地领，主依红美龙居商的品牌优，附联拿开28年司力产板，年售额5亿元公司宣向亿企进开始杠急扩而0年情发家务盈明显下21年房行业策控响地板块资阻现流趋紧公司开始焦主，从产向轻产过，先置了旗物业公司与远方合作产块将星发7%权让远在年情复地市场续萎靡的景，5月普调公评并望面并在年9两继调评。月2，司布7星2债持人告布债展。违约原因分析：疫情反复叠加行业策紧公司地产和家居两主营业均受到明冲0年疫情发生来，济增，市预期，持续低，公线下商经业务受明冲而02年部城疫反导公司利力上而01年以地行政调加产业体资紧部城限限政升级，地产企进入度调，民营业更频频，而家作为产行下游同受到拖。环转下公资受，利也幅滑-1年，司筹资动金流分为09元-3.66元-676亿，润从24亿元滑至133元1司资动流净分为-5.5、净润为-.8元。地产板块扩张激进入时机判断失误司00年立星发正进军产领域主要红美居附拿开托家商联销8年公司地产块额5亿当公宣向亿企迈，开面从6.3方米至284平然彼公已过业发的金200年4月打击公仍势盘创出的科的。到020年，司建项总投资为128.7元需资47.92亿。而公大迈的奏走入行业寒冬，情持和政紧打下，业景持续低，融端收盈利下，公司上变资最剥离产块道。高杠杆重资产滚续难负债结构与回款速错地产块迅扩伴随公司的大量融资和债务高企，20-200年公司合并报表资产负债率从551%增长到73.4%00年产体红企资负率到了5.8，地策转融资端收紧，高杆下滚续压剧增而地重金入的时，行业特公司整体款较，叠司在三线城的土局较多去化力较一步加了流动风至200底司四城土占约4.1%部目位东北、宁地。另方面地板主负结构重期，星发220年末负额101.3其中882均流司债构回速度不匹配，行景度行道中加放。4.2武汉当代系：当代科技、当代投资、当代文体、天盈投资、当代国际资违约主体简介：武汉代技业团份有公（下当代技或公立于年，原武汉洪山生化技研究，经年发展成为北省控股投企业。至1年3，武当科投有公司公控股（下简“当代投公实艾路股为2.2%含接股司业涵盖医药产发游视文体投资石贸为0年分别占营收的.1%、821%、.2%、1.%和.1%，医药板块控股人福医药（0079公要的收利来司房产务营体武汉代地产开发有限公司(以下简称“当代地产”)，公司旅游业务的经营主体为三特索道（00259视体育块营体武当代诚化育团份有公司（60036以简“当文由亏严重司于0年了当文，实控仍艾公金融资要武天投资团限司以“盈投资”经，要营资产投业。在00疫发以公司下产发旅影视化育板均显受，0年于续亏公剥离影文板而1年在用场环境缩背景下公司端额净流，对司高扩张模的打较大司开始置资缩资同21天投由应收款计用减值达失2.65亿，司信状进步2年3月1日公布拟开持有会且司减福药三索当日福药售风券.8%股权湖宏集4月1持议通9当科MTN0期，同意于4月3兑本的%但4月3公司未期付此公评级被多次调，代系主体开持续。，当代技、代投当代文、天盈资以境发主代际资限司均在券开场约或。图表2：武当代系违约展债券一（至2月4日）违约、展期

最新 违约日债券

债券类债券代码日期

债券简称 发行人 类型

状态 余额(亿) 型1042.IB 2-403 9汉当科MTN01武汉当代科技产业集团股 未按时兑付本 实质份有限公司 息违约.00一般中期票据67.H 2-422 0明诚

武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司

未按时兑付回 实质售款和利息 违约

.50 私募债30.2-505 7当代武汉当代科技产业集团股份有限公司展期展期 .00一般公司债1607.IB 2-510 7汉当科MTN02

武汉当代科技产业集团份有限公司

触发交叉违约

实质.50违约

一般中期票据1042.IB 2-510 9汉当科MTN01武汉当代科技产业集团股份有限公司触发交叉违约实质违约.00一般中期票据1073.IB 2-510 9汉当科PPN02

武汉当代科技产业集团份有限公司

未按时兑付本 实息 违约

.24

定向工具68.H 2-523 0科技31.H 2-609 0天盈85.H 2-616 1当代当代集团.2%1042.IB 2-616 9汉当科1042.IB 2-616 9汉当科MTN01武汉当代科技产业集团股 未按时兑付本 实质份有限公司 息违约.00一般中期票据

武汉当代科技投资有限司武汉天盈投资集团有限司武汉当代科技产业集团份有限公司当代国际投资有限公司

展期展期.0 私募债展期展期一般展期展期.0 私募债展期展期一般公.50司债展期展期一般公.00司债

.00 海外债39.H 2-620 8当代

武汉当代科技产业集团份有限公司武汉当代科技投资有限公

展期 展期 .0

一般公司债75.H 2-630 0科技34.H 2-715 0当代76.H 2-718 0科技

司武汉当代科技产业集团份有限公司武汉当代科技投资有限司

展期 展期 .00 私募债一般公展期 展期 .80司债展期 展期 .00 私募债1607.IB 2-720 7汉当科MTN02

武汉当代科技产业集团份有限公司

未按时兑付本 实息 违约

.50

一般中期票据57.H 2-905 9当代

武汉当代科技产业集团份有限公司

未按时兑付回 实售款和利息 违约

.00

一般公司债77.H 2-914 0科技

武汉当代科技投资有限司

2.HK2-9212.HK2-921当代集团%0337当代国际投资有限公司未按时兑付利 实质.00 海外债息 违约未按时兑付利息实质违约.44 海外债展期展期证监会.21 主 管ABS展期展期一般公.50司债展期展期.50 私募债未按时兑付回售款和利息实质违约一般公.00司债11.HK 2-921

当代集团.0%N0316

当代国际投资有限公司97.H 2-101 1学费31.H 2-109 0天盈75.H 2-114 0科技33.H 2-128 9当代，

武汉天盈投资集团有限公司武汉天盈投资集团有限公司武汉当代科技投资有限公司武汉当代科技产业集团股份有限公司660.2-8111明诚武汉当代明诚文化体育集 未按时兑付利 实质团股份有限公司 息违约.80私募债83.2-909 1当代武汉当代科技产业集团股份有限公司展期展期 .00一般公司债违约原因分析：多板块受疫情冲击利力明显下滑20年爆发药块收增长，公司他务行景度普低公司务以汉重开市00受疫情约售同比降0.4签售金同降4.9旅游务方00营收从.98亿下至.51亿比降.3影文化育板块续损0年司已离板。金融板块投资踩雷，计提减值损失除金板块疫负影较，融投资板同损惨01年盈资用损失0.5元利-.4亿元亏金为年资的1.%主是阳光股应（.5亿元武汉市逻扬.4亿元和代其关联的收计减损.0亿元计.05亿。杠杆式扩张依赖外融融资环境缩导致流性危机公作一营控投资企业，模快扩于大规的并活动司投资动常大额出，而购活动对部资求01信环边收缩叠公基面司融资能明下1前三度资动金出.20亿高压公司债结短00年末司期务为3.然司取投资，频繁押权积处资方，并能决流性机。阳谷祥光铜业有限公司违约主体简介：阳谷光业限以下“司于5年阳宏投有公司山东凤（限任以简凤集团同起后历多增资和扩，至021年，公大东东光团有公股5%公司山东大型企新祥控团有限任公（以称“新祥集团，实际控人为刘学。公为新集团有金属块的子公司主要事铜、精炼制酸及金回业00年极铜铜易金分别营收的.40.1、6.3和7。2年3月3日主销商丰行布披露祥铜截当未能偿到期债的7条累金额过.5亿，了募说书“叉约条”规定未偿到的低额恒银上公布的2后祥铜布公，确认上债逾情触发叉约当公主长信等级A”下调A评展整为面5月6，司发公表，相交叉护条款未得券有豁“1谷光C00速到公无按筹措金如期兑本息构成违约。前公无其续债券而其公司祥集团有1祥1和1祥2两只续，前额3亿。违约原因分析：主营业务盈利能力弱且盈利空间持续压。司整盈能薄，-0年及01年9，毛利分为.3%、.8%、.0%和3.4，中阴铜和铜易毛润上极板主涉冶炼取工于司没自有矿山，游原料铜主要依进口购，能力有，因本身垫较薄而从05以铜炼费波下公阴板利间续-220年及21年-9月率分为01、7、3.3和301。，家严监管铜景铜易利持下同分为.9%7%.3%和020，加情以来铜易模减该板营及利明下。再融资渠道受阻短期债压力大铜易公重要营与润4青岛港事以家厉制铜易资公的资渠收04以公司资活动现金流净额持续为负。而公司作为山东省内一家大型民营冶炼铜企业，受到了年山东企违潮波叠加宏环境动及反复的击，及去来信用境收缩的面影，公行授信度持下滑另一方，公的债担较重有息债规为0.4，且务构重期，截至1，司期债占比达到9.6，作营企公再资性弱，司临金趋的困。中静新华资产管理有限公司违约主体简介：中静华产理限（下“司立于3年股东上海静安银资限01年末股8.1控为上宋龄金司是权投资企资及业融为要对徽银的权资015以来公司过持为商行的一股19公司杉控有公（下称“杉杉控股）转让持有全部徽商银行股份，之后双方陷入纠纷交易终止。20年月商行存基安徽控向目保基为商行第大股，持股1.2，静计股1.5%为大股。违约原因分析：中静系增持徽商银成股内部纠纷连连商行03在港4年大股安省源团限公股.4%上宋庆基会股.6，05年宋庆基会繁持年末权比8成大股，16中系续增导致徽银公股股破%发了H股规则警线但静并未止增持步至18宋基金间持徽银行6.1%份而为东以，中静系徽商摩，中系多在股会召开对优股发划、利分配方表不另时方外商行已久的A股PO划再搁，并且于商行人变程中系多不。杉杉控股拟接盘徽商银行，交易中断双方对簿公堂。在中静系与徽商银行，9年8月，公与杉控协议框，转公司（直接间接全部银行股，收购额为21.5亿当月司过让公中静完了静海直持有的徽商银行股份的转让，此后交易双方对于支付对价款及中静四海的股权产生分歧，0年6月双相宣终止相控对违约提诉导致司持商银行份冻，至前该仍判。21年7，司东国0329.K签订转徽银股意书，果1年1，公又深正()有公司签订议，前无续进。资产受限现流紧张债券展期徽银权是司核的1公司营业入对商行投资益比7%至021期投资产6.3，而中5.2%受资公司他收中0亿因涉存在不定司金十分张同公货资仅713元在资产限，现金枯的况，8月3日公公“6中静展，表一旦成其持有全徽银股处置则收全交价款的0个作提前付本期债。北京信中利投资股份有限公司违约主体简介：北京中投股有公以简信“司国较从事险投资和募权机之，至21年股东自人超，接和接持有司.8%股公司股为潮夫李亦，股7%。公司于5年0月新三挂，16