2023年中央电大投资分析形成性考核册答案排序

中央电大投资分析形成性考核册答案排序单选“套利定价理论”是由(D.史蒂夫．罗斯)提出的。按照我国现行做法,公司财产保险的保险责任分为(Ａ．基本险和综合险）保险的重要目的是(C．损失补偿）保险的重要目的是（C损失补偿）当投资比重一定期，资产的相关系数越小，证券组合的风险就（B．越小)凡项目对国民经济所作的奉献均应计为项目的（B效益)反映市场气势强弱的指标(B相对强弱指标（ＲSI））反映投资项目在其寿命期内各年的利润总额、所得税及税后利润分派情况的报表是(B损益表)反映债券持有期内的平均收益水平的指标是(A持有期收益率)股份公司的股本被提成许多等值的单位，叫做(A股份）股份公司在发行股票时的出售价格是（B股票的发行价格)股价指数最常用的计算方法是（C加权平均法)基金券各种价格拟定的最基本依据是（A.每基金单位净资产值及其变动）。计算经济净现值时所采用的折现率为(C社会折现率)计算项目的财务净现值所采用的折现率为(B基准收益率）将项目划分为生产性项目和非生产性项目的分类标准是（B项目的用途)将盈亏平衡分析分为图解法和方程式法的划分标准是(A按采用的分析方法不同）减少盈亏平衡产销量的重要途径是（D提高产品销价)进行项目国民经济效益分析时,应遵循（B资源合理配置原则)具有公司债券和股票两种特性的股票是(Ｂ优先股）具有匿名性特点的项目市场预测方法是（C德尔菲法)运用股票指数期货进行套期保值,规定股票价格指数的走势与所持股票走势(A.相同)某股票的收益率情况如下：有四分之一的概率为２0%，有四分之一的概率为３0%,有一半的概率为5０%,则该股票收益率的标准差为（D.１２.99%）某投资者购买1０0个ＩBM股票的欧式看涨期权(投资者仅能在价格到期日执行),合约规定价格为138美元，权利金为4美元。如股票价格在到期日为1４2美元，则下列说法对的的是(A．买卖双方均实现盈亏平衡）期货价格不具有的特点是(D不变性)期货交易方式是（A每日结算制）期权的时间价值(Ａ．随标的商品施加波动性的增长而提高）公司财产保险中不是保险公司除外责任的为（Ｃ雷击）假如期货交易的买卖双方均为新开仓，则未平仓合约量(A.增长一个合约量）假如损失因素属于第三者责任，保险人补偿后，可取得被保险人向第三者请求补偿的权利,这叫做(B.行使代位追偿权)假如投资永久持有某只股票，且各期每股分派的股利相同都是2元,投资者语气报酬率为16％，那么这支股票的现值是(Ａ12.5）若某只封闭式基金交易价格为0．８77元，折价率为-33.4１％，则其净值为(A1.31７）设某平价债券的期限为5年,年利率为8%,面值为1００0元，则该债券的期值为(A140０）投资基金保管费用的标准一般为总资产净值的(B0.２%)投资者当时投资所获得的收益与其投资支出的比率称为(A直接受益率）下列方法中只能用于项目财务效益分析的是(A盈亏平衡分析）下列风险中属于债券系统风险的是（C购买力风险）下列各项中属于生产成本的费用是(A制造费用）下列股票类型中，股利不拟定的是（Ａ.普通股)下列哪项不属于定量分析法（A．经验判断法)下列收支中不应作为转移支出付的是(D国外借款利息)下列说法错误的是(C.非常规项目存在唯一的实数财务内部收益率）下列投资基金中,属于成长型基金的是(D.成长――收入型基金）下列投资基金中,属于收入型的是(Ａ货币市场基金)下列投资项目中,流动性和变现性最差的是(Ｄ房地产投资）下列投资项目中,可以较好地避免通货膨胀风险的是（D房地产投资）现代意义上期货交易产生于1９世纪中期美国的（C芝加哥）现在证券组合理论由（B马科维茨)于１９52年创建。相同的投入，下列哪种期权投资策略也许有最大收益(A买入看涨期权）项目风险性与不确性因素的变动极限值(A成反方向变化）项目国民经济效益分析的基本方法是（Ｃ费用效益分析)项目选定作为一个工作阶段，它属于(A投资前期)一般基金的发起与招募费用占基金发起总额的比例为(Ｄ2—5%)一般来说,在(Ａ衰退)时期,股票价格会（A下跌)一大型机械价值100万元,保险金额为90万元,在一次地震中完全破坏。若重置价格为8０万元，则补偿金额为（C.80万元）已知终值F求年金A应采用（C偿债基金公式）以市场上可以买卖的其他投资基金的收益凭证作为投资对象的投资基金叫做(Ｂ基金中的基金)因各种因素影响使整个市场发生波动而导致的风险是(A.系统性风险)影子价格,又称为(A最优计划价格)用于房屋以及市政公用和生活服务房屋开发建设的投资是（B房屋开发投资）有一从现在起２023到期的利息债券，面值为１00０元,市价66８元,假如每年计息一次，该债券的到期收益率为(Ａ4．１%）与其他行业房地产投资成本相比,一般来说商业房地产投资成本(A更大)在机会研究和初步可行性研究阶段通常采用的市场调查类型是（A探测性调查)在进行项目市场预测时,假如掌握的是大量相关性数据,则需选用（D回归预测法)债券的年利息收入与购买市价的比率，称之为（Ｃ.息票率)多选题按经营目的和投资目的不同,投资基金可划分为（BDＢ成长型基金D收入型基金)保险按保障范围不同分为(ＢＥB财产保险E人身保险)成本按其性态不同可分为(CDC变动成本Ｄ固定成本)房地产具有的功能重要有(AＢＣＤA消费B保值C增值D高收益)房地产投资按其投资的领域不同可分为(CDＥC商业房地产投资D工业房地产投资E住宅)封闭式基金券的发行价格由以下几个部分组成（ABＥA基金的面值Ｂ基金销售费E基金的发起与招募费用)根据发行价格是否等于面值,债券可划分为(ACEA折价发行债券C溢价发行债券E平价发行债券)构成总成本费用的项目是(ＡBCDEＡ直接材料B直接工资C制造费用D管理费用E财务费用)股票按股东的权利划分,可分为(ＡＢCＤEA普通股Ｂ优先股C后配股D议决权股Ｅ无议决权股)广义的影子价格涉及(AＢＣDEA社会折现率B外汇的影子价格C劳动力的影子价格D土地的影子价格E一般商品货品的影子价格）基金债券的市场交易价格是基金债券在基金市场挂牌买卖的价格,涉及（ABCDA开盘价B收盘价Ｃ最低价Ｄ最高价）几乎在同时并独立提出“资本资产定价模型”的经济学家有（AＣDA.林特纳C.布莱克D.摩森)技术分析理论的市场假设(AＢEA市场行为涵盖一切信息B价格沿趋势变动Ｅ历史会重演)金融期货理论价格的基本构成（ACDＡ现货价格C持有收益Ｄ融资成本）进行项目国民经济效益分析时,采用的经济参数重要有（ＡBＣDEA货品影子价格B影子工资C影子汇率D社会折现率）可行性研究的阶段涉及(ABCA投资机会研究B初步可行性研究C具体可行性研究)普通股股东拥有的权利涉及(ABCDEA公司剩余财产分派权B投票表决权Ｃ优先认股权D检查监督权Ｅ剩余财产清偿权）期货交易制度涉及(ＡＢCDＡ保证金制度B“对冲”制度C每日价格变动限制制度Ｄ每日结算制度）期货市场的一般构成部分有（ACDEA交易所C清算所D交易者E经纪人)期货条约必不可少的要素有（ABDEA标的产品B成交价格D成交数量E成交期限)拟定债券价格的影响因素有(AＢCDA债券的面值B债券的票面利率C债券的还本期限Ｄ市场利率）投资基金的收益（ACDEA资本利得Ｃ股利收入D资本增值E利息收入）下列财务效益分析指标中属于静态指标的有(ＡCEA资产负债率C投资利润率Ｅ投资回收期)下列工作阶段中,属于项目投资期的是(CDＥC订立协议D工程项目设计E组织施工)下列关于债券的判断对的的有（ABCDＥ）下列关于证券投资组合的β系数对的的有(ACEAβ系数大于1,证券组合的系统型风险大于全市场组合的系统风险Cβ系数等于１，证券组合的系统型风险等于全市场组合的系统风险Eβ系数等于0,证券组合无系统风险)下列指标中,属于项目国民经济净效益分析指标的是（ABＡ经济净现值B经济内部收益率)下列指标中反映项目赚钱能力的指标是(ABCDA财务净现值B财务内部收益率C投资利税率Ｄ投资利润率)下列指标中属于动态指标的是（BCB财务净现值C财务内部收益率)下列指标中属于项目清偿能力指标的是（BCＤＥB借款偿还期C资产负债率D流动比率E速动比率）下面关于投资效用无差异曲线特性的说法，对的的有（ＡBCDA.无差异曲线的斜率总是正的B.无差异曲线总是向下凸的C.同一投资者有无数条无差异曲线D.同一投资者在同一时点的任何两条无差异曲线都不也许相交)项目按其性质不同，可分为（ABＡ基本建设项目Ｂ更新改造项目）项目不拟定分析的方法重要有(ABＥＡ盈亏平衡分析B敏感性分析Ｅ概率分析）项目市场调查的方法重要有（ＡBCA询问法B观测法C实验法)项目市场调查的原则有（BCDEB准确性原则Ｃ完整性原则D实效性原则E节约性原则）项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的效益在性质上属于（ＢCDB间接效益C外部效益D外部效果）盈亏平衡点的表现形式一般有（ＡBCDＡ产销量Ｂ销售收入C生产能力运用率D单位产品售价)影响房地产价格的一般因素涉及（ABCＡ社会因素B经济因素Ｃ行政因素)影响房地产投资的因素重要有（ABCＤＥA国际形势的影响Ｂ国内形势的影响C国家政策的影响D地理因素的影响E时尚因素的影响)在国房景气指数的指标体系中,反映滞后因素方面的指数是（ＤED竣工面积E空置面积指数）在项目国民经济效益分析中，下列收支应作为转移支付解决的是（ABDＥＡ国内税金B国内借款利息D国家补贴E职工工资）在项目寿命周期内，项目产品销售价格变化会影响(ＤED产品销售收入E销售利润)证券投资风险的测量方法重要有（ＡＢA.方差法B.β系数法)证券投资风险可分为(BDB系统风险D非系统风险)属于房地产不拟定性分析的有（ABCA.盈亏平衡分析B．敏感性分析C.概率分析)简答题1．保险不同与其他投资的特点?答：保险作为一种特殊的投资形式,有其不同于其他投资的一些特点。表现在：⑴保障性。这是保险投资不同于其他投资的首要特点。正如上文所指出的那样，这是与保险在防范和化解各种风险方面所特有的优越性分不开的，也是保险业受到人们的推崇并不断繁荣发展的主线因素。⑵互助性。保险是通过建立保险基金的形式来提供补偿保障的,也就是说,它是基于灾害和事故不也许降临到每一个人的头上,通过聚集多数人的保险费,用于支付少数人的灾害事故损失,以互助的形式来保证人们生活的安定。⑶防止性。人们购买保险,往往不以获利为唯一目的,而是重要从防止的角度出发的一种投资行为。⑷不可流通性。保险作为一种契约，不能象债券和股票那样在市场上流通，但可以赠予。2.房地产投资的风险有哪些?答：最重要的风险大至有以下几种:⑴财务风险;房地产投资的财务风险是指由于投资者或其它房地产主体财务状况恶化致使房地产投资及其报酬无法所有收回的也许性。重要有涉及融资风险和购房者拖欠款风险。⑵利率风险；房地产投资由于利率的变化会产生风险。⑶变现风险；房地产相对于股票、债券等有价证券来说，流动性和变现性较差所导致的风险。⑷购买力风险;房地产投资的购买力风险是指由于宏观经济环境的变化使物价总水平迅速上升，通货膨胀严重,出售或出租房地产获得的收入不能买到本来那么多东西，也就是说购买力下降了。⑸经营风险；经营风险是指由于经营决策上的失误导致实际经营结果偏离盼望值的也许性。⑹社会风险；房地产投资的社会风险是指由于政治或经济的大变动、以及相应的规划、政策等因素变动，引起房地产需求和价格下跌导致的风险。⑺自然风险。自然风险是指由于人们对自然力失去控制或自然力自身发生异常所导致损失的也许性。3.股票的特性有哪些？答：股票重要有以下特性：1):期限的永久性;2）：责任的有限性3)：收益性4):风险性5）:决策上的参与性6):交易上的流动性7):价格的波动性4.股指期货概念及投资策略？答:概念：股票指数期货,是指以股票市场的价格指数作为标的物的金融期货。投资策略：投资者运用股票指数期货交易,可以进行套期保值和套利。1套期保值：一般情况下，当股票价格指数出现大幅波动时，绝大多数股票都会受到影响,与股票价格指数同方向变动。运用股票指数期货套期保值,就是基于这一特点,将股票的现货交易与股票指数期货交易结合起来,通过两个市场的反向操作，达成规避股市风险的目的。具体又分为卖出套期保值和买入套期保值。2套利：在股票指数期货市场,套利是指运用股票指数期货的价格波动来获利。具体有简朴讨论和跨期套利两种方式。５.可行性研究与项目评估的异同点是什么？答:项目可行性研究与项目评估的共同点在于:(1)都处在项目周期的第一个时期——投资前期；(2)所涉及的内容基本相同;（3)目的和规定是相通的。项目可行性研究与项目评估的区别在于：(1)行为主体不同；(2)研究的角度和侧重点不同;(３)在项目决策过程中所处的时序和地位不同。６.敏感性分析的一般环节有哪些?答：进行敏感性分析,一般遵循以下环节：⑴拟定分析的项目经济效益指标。⑵选定不拟定性因素,设定其变化范围。⑶计算不拟定性因素变动对项目经济效益指标的影响限度，找出敏感性因素。⑷绘制敏感性分析图,求出不拟定性因素变化的极限值7.期货交易与远期交易有何区别？答:期货交易与远期交易有许多本质上的区别,重要表现在：⑴交易双方关系及信用风险不同。（远期交易双方直接签订远期合约，具有协议责任关系,双方签约后，必须严格执行协议。在协议期内,假如市场行情朝着不利于远期交易的某一方发展,那么这一方也不能违约。但是,假如远期交易的一方因缺少奖金或发生意外事件，便有也许出现难以履约的情况，因此具有信用风险。而期货交易则不然，期货交易的对象不是具体的实物商品,而是一纸统一的“标准协议”，即期货合约。在交易成交后,并没有真正移交商品的所有权。在协议期内,交易的任何一方都可以及时转让协议，不需要征得其别人的批准。履约既可以采用实物交割的方式，也可以采用对冲期货合约的方式,因此无信用风险。）⑵交易合约的标准化限度不同。(远期交易的交易品种、交易数量、交割日期、交割地点、交割程序均由交易双方自行议定。而期货交易则是标准化的合约交易,交易品种、交易数量、交割地点、保证金、交割程序都是标准化的。)⑶交易方式不同。（期货交易在期货交易所内进行，买卖双方委托经纪人公开竞价。远期交易则为场外交易,双方可以直接接触成交。）⑷结算方式不同。(期货交易双方都要交纳保证金，并且实行每日结算制,天天都必须通过清算所按照当天的收盘价结清差价。远期交易则不需要交纳保证金,并且是到期一次交割结清。）⑸实际交割量不同。(期货交易双方在合约到期前随时可以实行相反的交易进行“对冲”或“平仓”来结束自己的责任，因此期货交易不一定发生实际交割。据记录，在完善的期货市场中，实际交割量小于1%。远期交易则不同，到期必须实际交割。）8、期权价格的重要影响因素？答:期权价格由内在价值与时间价值共同构成,因此，凡是影响内在价值与时间价值的因素也就是影响期权价格的因素。这些因素重要涉及：标的商品的市场价格、期权合约的履约价格、标的商品价格的波动性、权利期间、利率、标的资产的收益率。9．期权投资策略?答：期权的两种基本类型与两类基本交易者的不同组合构成期权交易的如下四种基本策略:⑴买入看涨期权。买入看涨期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者买入一定数量的某种特定商品的权利。当投资者预期某种特定商品市场价格上涨时，他可以支付一定的权利金买入看涨期权。⑵.卖出看涨期权。卖出看涨期权是指卖出者获得权利金,若买入看涨期权者执行合约，卖出方必须以特定价格向期权买入方卖出一定数量的某种特定商品。看涨期权卖出方往往预期市场价格将下跌。⑶买入看跌期权。买入看跌期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者卖出一定数量的某种特定商品的权利。看跌期权买入者往往预期市场价格将下跌。⑷卖出看跌期权。所谓卖出看跌期权，是指卖出者获得权利金,若买入看跌期权者执行合约，卖出方必须以特定价格向期权买入方买入一定数量的某种特定商品。当投资者预期某种特定商品市场价格上涨时，他往往卖出看跌期权。10．什么是项目财务效益分析？有何作用？答：项目财务效益分析，又叫做项目财务评价。它是在国家现行财税制度、现行价格和有关法规的基础上,从投资项目或公司角度，对投资项目建成投产后的获利能力、清偿能力和财务外汇效果等财务状况进行测算和分析,以评价和判断项目在财务上是否可行。作用：项目财务效益分析是项目可行性研究的重要组成部分。在公司决定是否对某投资项目进行投资之前、银行决定是否对某投资项目发放贷款之前、以及有关部门审批投资项目时，都需要对拟建设的项目进行财务效益。11.什么是钞票流量？工业投资项目常见的钞票流量有哪些？钞票流量是钞票流入与钞票流出的统称，它是把投资项目作为一个独立系统,反映投资项目在其寿命期（涉及项目的建设期和生产期）内实际发生的流入与流出系统的钞票活动及其流动数量。对于各种工业项目而言,钞票流入一般涉及产品销售收入、回收固定资产余值和回收流动资金；钞票流出重要涉及固定资产投资、流动资金投入、经营成本、销售税金及附加、所得税等。但在项目寿命期内的不同时期,钞票流入与钞票流出所涉及的具体内容有所不同,如在项目建设期，钞票流出一般表现为经营成本、销售税金及附加等,并且正常情况下作为钞票流入的产品销售收入往往大于这些钞票流出。１2、投资基金的特点有哪些?答:1．共同投资2.专家经营３）组合投资４）风险共担５）共同受益６)流动性高，变现性好13．项目市场分析的内容有哪些?答:项目市场分析的内容:市场分析重要涉及市场需求分析、市场供应分析、市场竞争分析、项目产品分析、市场综合分析等几个方面。14.项目国民经济效益分析与项目财务效益分析有何不同之处?答：两者的区别在于:⑴两者的分析角度不同。项目财务效益分析是从项目财务角度对项目进行分析，考察项目在财务上的可行性；而项目国民经济效益分析是从国民经济角度对项目进行分析，考察项目在经济上的合理性。⑵两者关于费用和效益的含义不同。项目财务效益分析是根据项目直接发生的财务收支拟定项目的费用和效益；而项目国民经济效益分析是根据项目所消耗的有用资源和对社会提供的有用产品考察项目的费用和效益。正由于这一因素，在项目财务效益分析中，补贴要计为项目的效益，税金和利息也要计入项目的费用;但在项目国民经济效益分析中，补贴不应计入项目的效益,税金和国内借款利息也不应计入项目的费用。⑶两者关于费用和效益的范围不同。项目财务效益分析只考察项目的直接费用和直接效益;而项目国民经济效益分析除考察项目的直接费用和直接效益之外,还要考察项目所引起的间接费用和间接效益。⑷两者计算费用和效益的价格基础不同。项目财务效益分析采用现行市场价格计量费用和效益;而项目国民经济效益分析则采用可以反映资源真实价值的影子价格计量费用和效益。⑸两者评判投资项目可行与否的标准(或参数）不同。项目财务效益分析采用行业基准收益率和官方汇率；而项目国民经济效益分析则采用社会折现率和影子汇率。15.影响项目的不拟定因素有哪些？答:影响项目的不拟定因素重要有以下几个方面⑴物价的变动。⑵工艺技术方案和技术装备的更改。⑶生产能力的变化。⑷建设工期和资金结构的变化。⑸项目寿命周期的变化。⑹利率和汇率的变化。⑺政策因素的变化。⑻其他因素的变化。除上述重要因素外,尚有许多难以控制和预测的不拟定性因素对投资项目效益产生影响,如国际性金融危机、战争、自然灾害等。１6.

在项目国民经济效益分析中辨认费用和效益的基本原则是什么？答：项目国民经济效益分析是从国民经济的角度出发，考察项目对国民经济的净奉献，这就决定了在项目国民经济效益分析中，辨认费用和效益的基本原则应当是：凡项目对国民经济所作的奉献,即由于项目的兴建和投产给国民经济带来的各种效益，均应计为项目的效益;反之，凡国民经济为项目所付出的代价,即国民经济为项目建设和生产所付出的所有代价，均应计为项目的费用。1７、债券投资风险类型？答:债券投资风险是指由于各种不拟定因素影响而使债券投资者在投资期内不能获得预期收益甚至遭受损失的也许性。按照风险的来源因素不同，债券投资风险重要分为以下几种利率风险、再投资风险、汇率风险、购买力风险、违约风险、赎回风险和流动性风险等类型。１８、债券投资与储蓄的区别?答:债券投资与储蓄的重要区别如下：安全性不同2)收益性不同3）流动性不同4)期限不同第一次作业四、计算1.某人想在此后5年中,每年年末从银行提取1０000元，若按5％年利率计算复利，此人现在必须存入银行多少钱?1、P=10000(P/A,５%,5)＝1000０＊4.３2９=432９0元2．某投资项目第一年初投资5000万元，次年初投入使用,从次年起连续5年每年可获净收入1４00万元。若期末无残值,基准收益率为１０％，试计算财务净现值和财务内部收益率,静态投资回收期，并判断该项目在财务上是否可行。2、FNPＶ(１0%)＝-５００0+1400(P/A，10%，５)（P/Ｆ,10%，1）=-5０00+1400＊3．79０7*0.９091=-175．４２元静态回收期=5-１+(800／１400）=4.５7年FNPＶ(8%)＝-500０+１400(P/A,8％，５）（P/F，8%,1）=－5000+140０*３．992７*0．９２6０＝176.１4元设财务内部收益率为ｉiFNPV8%175.58i0１0%-175.42（8%-i)/（8%-1０%)=(1７6.1４-0)/（1７6.14-(－１７５．４2）i＝９%3某投资项目各年的钞票流量如下表:(单位：万元)年年份现金流量012３4~10投资支出30０12０04０0除投资外的其他支出5008０0收入１00015０0净钞票流量－３００-１200-400500７0０3、ＦＮPV=－３00－1200（Ｐ/F，12%，1）-400（P/F，１2%,2）+500（P／F，１2%,3）+150０（P/A，１２%，7）（P/F,12%，3）=939．５0万元FNPＶ〉０，项目具有财务可行性。第二次作业四、计算分析题1．某项目的国民经济效益费用流量简表(所有投资）如下:单位：万元年份项目建设期投产期达成设计能力生产期1２345~910效益流量

8０085０1000110０费用流量900９504004２04５０450净效益流量-900－９50４0043055０６50１、ENＰV=-900(Ｐ/F，12%,1）-9５0(Ｐ/F，12％,2）+40０（P／F，１２％,3)+43０（P/F，12%,４）+55０（P/A，12%,５）(P/F，12％，4）+65０（Ｐ/F，１2%，10)=42３．11（万元）因该项目ENＰV大于0，故该项目在经济上可行。2.某房地产项目建设期为2年,第一年年初投资１5０万元,次年初投资10０万元,第三年开始投产并达成100%设计能力。每年销售收入200万元，经营成本１４0万元,销售税等支出为销售收入的10%。规定：计算静态的所有投资回收期。2、每年净钞票流入=40万元静态投资回收期＝9-1+(|-10|／４0）=８.２5年即８年3个月3．某公司设计年产量为60万件,销售单价为12元,单位变动成本为8元,固定成本总额为60万元。试求用产销量、销售收入、生产能力运用率、产品价格等表达的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。

３、盈亏平衡产销量=１5万件盈亏平衡销售收入=180万元盈亏平衡生产能力运用率=25%盈亏平衡销售单价=9元/件产销量安全度=75%价格安全度=25%4.有一房地产开发公司,根据市场调研及综合有关专家意见,记录出该项目建筑成本上涨的概率，如下表所示。建设成本每年也许上涨率发生的概率概率累积值＋5％0.100.10+6%0．２50．3５+7．5%０.400．75+８.５%０.200．９5+10％0.0５１.00合计1.00——4、盼望值＝5*0．1＋6＊0.2５+7.5*０．４+8.5*0.2+10*０．05=7.２％标准差=[(5-７.２）２(次方)*0.１+(6-7．2)2（次方)＊0.２5＋(７.5－7.2）2（次方)＊0.４+(8.5-7．2）2(次方）＊０．2+（10-7.２）2（次方）*0.05］１/2(次方)＝１.２７%(看纸质）第三次作业答案(6、７、8章）四、计算1.某公司拟于2023年初投资股票,有甲、乙、丙三种股票可以选择。甲股票2０23年末分派钞票股利为每股0．２0元，目前价格13元／股，预计每年末股利相等，准备持有5年后，于2０23年末将其以20元价格出售;乙公司20２3年末分派股利0.1５元/股，预计其股利每年增长率５%,准备长期持有，目前价格８元；丙股票预计2023年末、20２3年末、2023年末三年不分股利，从２023年末起每股股利０.2０元，准备长期持有,目前价格５元。公司的必要收益率（折现率)1０%，规定分别计算甲、乙、丙股票的投资价值,并作出选择。１、甲股票价值=0.2(P/A10%5)＋20(Ｐ／F10%5)＝13.18（元)>1３元

乙股票价值＝0.１5(1+5%)/(10%-５%）=3.１５(元)＜8元ﻫ丙股票价值=(0.2/10%）×(P/F10％３)=1.５0元＜5元ﻫ应选择甲,只有甲投资价值超过价格，值得投资。2．某公司发行期限为5年，票面利率１0%，面值１０0０元的债券，单利计息,分别计算下面情况的发行价格。

(1)市场利率8%，每年末支付一次利息；

(2)市场利率8%，到期连本带息一次付清(利随本清法）；

(3)市场利率10%,每半年计算并支付一次利息;2、价格＝利息现值+还本现值

(1)价格＝1０00×10％（P／Ａ8%5)+100０(P/Ｆ８%５）=1000×1０%×３．９927+１０00×0.6806＝1０7９．８7(元)ﻫ(２)价格=１00０×(1+5×10%)(P/F8%5)=1020.９（元)

（３)价格＝1０00×10%×1/２(Ｐ/Ａ１０％/２10)+１000（P/F10％/210)=５０×7.7２1７+1０00×0.6139=1000(元)（平价)3、2023年1月1日，东方公司购入朕友公司发行的5年期债券,面值1000元,发行价900元,票面利率8％,单利计息，每年末付息一次,分别计算下列情况的投资收益率。ﻫ（１)2023年1月1日以1０10元价格出售;

(2）２0２3年7月1日以1０0０元价格出售;ﻫ(3)202３年1月1日到期收回。3、前两问为短期,后一问为长期。ﻫ(1)投资收益率＝(价差+利息)/购价=[(1010-90０)+100０×８%]/900=21．１１%ﻫ（2)投资收益率=[（价差+利息)/购价］×２=[（1000-９00）/９00)×2=22．2２%(半年出售时，得不到利息)

(3)流量图为:则购价=利息现值+还本现值ﻫ设投资收益率为i,即求使900=８0(P/Aｉ5)+1０00(Ｐ／Ｆi5)成立的iﻫ设i=１０%８0（Ｐ／Ａ10％5）＋10００(Ｐ/F１０％5)＝9２4.1６>900

设ｉ=14%８0(P/A14%5)+１000(P/F1４％5)=7９４.0５<900ﻫ说明所求ｉ介于１0％与14%之间，用内插法。ﻫ（１4%-ｉ)／(１4%-10%)=(900－7９4.05)/(92４.16－７94.05)

解得：投资收益率i=10．74%４.有一２02３年6月３0日发行的2０２３期零息债券，面值为1000元,一年计息一次，202３年一投资者希望以８%的年收益率购买,问其乐意接受的价格是多少?4、该投资者乐意接受的价格＝10０0/(1+８%）2(次方)=857．４元第四次作业答案(9、1０、11章）四、计算1、Ａ股票和B股票在5种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下表所示:

规定:ﻫ

(１)分别计算A股票和B股票报酬率的盼望值及其标准离差;ﻫ

（2）假设A股票和B股票收益率的相关系数为－１,计算A股票和B股票报酬率的协方差;

(3)根据(２)计算A股票和B股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬率和标准离差。

(４)已知A股票的必要收益率为10％，市场组合的收益率为12％,无风险收益率为4％,则A股票的β系数为多少？1、A股票报酬率的盼望值=0.2×0.3+0.2×0.２+0.2×0．1+０.2×０+0.2×（－０.1)=０．1=10%

B股票报酬率的盼望值=０.2×(－0.45)+0．２×(-0.１5)+0.2×0.15+0．2×０.４5＋0.２×0.7５=ﻫ0.15＝１5%ﻫ

A股票报酬率的标准离差：σ1=[(0．3-0.1)2×0.２+(0．2-0.1）2×0.2+(0.1-０．1)２×0.2+(0-0.1)2×0.２＋(-0.1-0.1)2×０．2]１/2=14.１４%ﻫ

Ｂ股票报酬率的标准离差：σ2＝[(-0．45-0.15)2×0.2+（-０.１5-0．15)2×０.2+(0.15－0.１5)２×0.２+（0．4５-0．15)2×0．2＋（０.75-０．1５）2×0.2]1/２=4２.4３%ﻫ

(2)Ｃov(R１,Ｒ2)＝=(-1)×(0．１4１4)×(0.4243)=-6％。ﻫ

(3)A股票和Ｂ股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬率和标准离差

ﻫ

根据：ﻫ

ﻫ

即可计算求得:

当W1=1,W２=0，组合的预期报酬率=1×10%＋0×15%=1０%

当W1=0．8,W2＝0．2，组合的预期报酬率＝0.８×10%＋０.2×15%=１1％

当相关系数＝-1时,Cov(R1,R２)=-σ1σ２

当W1=1,W２=0，组合的标准离差ﻫ

=＝14．１4%

当W1=0.8，W２＝0.2,组合的标准离差

=＝2.83％ﻫ

(4）根据资本资产定价模型：ﻫ

Ｅ(Ri)=RF+βi（Rm-ＲＦ）ﻫ

即:10%=4%+β(1２%－４%)，所以,β=0．7５。２、甲公司准备投资1０0万元购入由A、B、C三种股票构成的投资组合,三种股票占用的资金分别为20万元、30万元和５0万元，即它们在证券组合中的比重分别为20％、３0％和５0%,三种股票的贝他系数分别为０.8、1.０和1.8。无风险收益率为１0%,平均风险股票的市场必要报酬率为16%。

规定:（１)计算该股票组合的综合贝他系数;

(２）计算该股票组合的风险报酬率;

(3)计算该股票组合的预期报酬率；

（4)若甲公司目前规定预期报酬率为19%,且对B股票的投资比例不变，如何进行投资组合。2、(１)该股票组合的综合贝他系数

β＝0.８×２0%+1.0×30%+１.8×50％=1.36

(2)该股票组合的风险报酬率=1．36×（16%-10%)＝8.16％

(3)该股票组合的预期报酬率＝10％+8.16%＝18.１6%

(4）若预期报酬率１９％,则综合β系数为１.5。设投资于Ａ股票的比例为Ｘ，则

0.8X＋1×30％+1.8×(70%－