第四讲 证券投资技术分析

第五讲

证券投资技术分析

证券投资技术分析商学院

内容提要证券投资技术分析概述技术分析主要理论与方法技术分析主要技术指标

证券投资技术分析商学院一、证券投资技术分析概述

技术分析是指直接对证券市场的市场行为(价格、成交量、时间、空间）所作的分析，其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑的方法，探索出典型的规律并据此预测证券市场的未来变化趋势。技术分析的主要方法：图形分析和指标分析

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技术分析的三大假设

市场行为涵盖一切信息（反映性）

价格沿趋势移动（规律性）历史总会重演（重现性）技术分析的基础技术分析最根本最核心的因素技术分析的行为逻辑

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技术分析四要素（市场行为）价格成交量时间空间

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（一）价格和成交量是市场行为最基本的表现股市价格变化是市场变化的方向。反映了投资人对市场变化的方向的认同程度，同时也反映人们在这个状况下愿意和实际的参与程度。过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均势点。随着时间的变化，均势会不断发生变化，这就是价量关系的变化。

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一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。认同程度小，分歧大，成交量小；认同程度大，分歧小，成交量大。双方的这种市场行为反映在价量上就往往呈现出这样一种趋势规律：价升量增、价跌量减。当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势京将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续往下降了，价格下跌趋势就将会改变。成交价、成交量的这种规律关系是技术分析的合理性所在。证券投资技术分析商学院一、证券投资技术分析概述

（二）时间和空间是市场潜在能量的表现“时间”是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是指一个波段或一个升降周期所经过的时间。时间将指出“价格有可能在何时出现上升或下降”。“空间”是指价格的升降所能够达到的程度。空间指出“价格有可能上升或下降到什么地方”。指出某一趋势可能达到的高点或底点。时空分析的目的是寻找买卖时机。

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时间更多地与循环周期理论相联系，反映市场起伏的内存规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程。空间反映的是每次市场发生变化程度的大小，也体现市场潜在的上升或下降的能量的大小。上升或下降的幅度越大，潜在能量就越大；相反，上升或下降的幅度越小，潜在能量应越小。大跌之后必有大涨、久盘之后必有行情

证券投资技术分析商学院二、技术分析的主要理论和方法

道氏理论K线理论与K线分析切线理论与趋势分析形态理论与形态分析

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1.形成过程美国《华尔街日报》编辑查尔斯·道于19世纪末创立，1884年他与爱得华·琼斯创立了著名的道-琼斯股票价格平均指数，用来反映股票市场总体趋势；后经纳尔逊（1903）、汉密尔顿（1922）、罗伯特·雷（1932）等人的整理提炼和发展才逐步形成。2.主要思想道氏理论认为：股票市场虽然变化多端，但总是沿着一些特定的趋势运行，而这些趋势可以从市场上某些代表性股票价格的变动中反映出来，认识和掌握了这种趋势，就可以通过考察这些股票过去的变动情况，预测整个市场将来的运行方向。

道氏理论

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道氏理论的核心观点可以概括为以下几点：市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。收盘价是最重要的价格，可以利用收盘价计算平均价格指数。市场价格具有三种波动趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势，而且这三种趋势是相互关联的。趋势必须得到成交量的确认。在确定趋势时，成交量应该在主要趋势方向上有效放大。一个趋势形成以后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。然而，确定趋势的反转却不太容易。

道氏理论

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3.简单评述☆道氏理论是最早最有名的技术分析理论，许多其他技术分析理论和方法的基本思想都源于此。☆它对大形势的判断有较大作用，对每日行情判断无能为力。☆另一个不足是它的可操作性差。

道氏理论技术分析典型案例

证券投资技术分析K线理论商学院二、技术分析主要理论和方法

Ｋ线也称日本线、蜡烛图，两百年前由日本江户时代的本间宗久创立。Ｋ线是一条柱状线，由实体和影线组成。

Ｋ线理论就是根据K线或K线组合的情况,推测多空双方力量的对比,进而判断哪一方占优势,预测股价变动趋势的理论。常用K线图来分析。

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（1）K线的基本形状上影线下影线实体开盘价开盘价收盘价收盘价最高价最低价

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（2）单根K线含义标准K线

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（2）单根K线含义缺影线型

实体型（光头光脚）

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（2）单根K线含义纺锤线

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（2）单根K线含义伞形线

上吊线

锤形线

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（2）单根K线含义无实体线

大无实体线

墓碑线

蜻蜓线

一字线

星形线

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（3）K线解析

K线是一种特殊语言，是一组密码，将证券市场的信息表达出来了，投资人一旦识别和破译了这组密码，就会给投资活动带来极大帮助。

K线有一定规律，一些典型形态要特别注意。

应用一根K线研判行情，主要从阴阳性质、实体的长短、上下影线长短、实体的长短与上下影线长短之间的关系等几方面来推测的。

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一般说来，阳线实体越长，越有利于多方占优。阴线实体越长，越有利于空方占优。上影线越长，下影线越短，阳线实体越短或者阴线实体越长，越有利于空方占优；反过来，上影线越短，下影线越长，阴线实体越短或者阳线实体越长，越有利于多方占优。指向一个方向的影线越长，越不利于股价朝这个方向变动。上影线长于下影线，利于空方；下影线长于上影线，则利于多方。当上下影线相对于实体比较短时，可以忽略影线的存在。

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无论多少K线，都是以两根K线的相对位置的高低和阴阳来推测行情的。一根K线有5个区域，分别代表多空双方力量的大小。从上到下是多方力量减少、空方力量增加的过程。第二天多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨；越低越有利于下跌。一般地，多根K线组合得到的结论可靠性加强。

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（4）应用K线组合分析市场应注意的问题

K线是对市场的一种描述，分析结果错误率比较高，仅起建议作用。特别是在极端市场行情时K线分析方法几乎失效。

K线分析方法只能作为战术手段多根K线组合得到的结果相对比较准确。

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K线含义解析案例铜都铜业

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K线含义解析案例上海汽车上海汽车

证券投资技术分析切线理论商学院二、技术分析的主要理论和方法

切线理论就是按一定方法和原则，在股票价格走势图中画出一些直线，这些直线就叫切线，然后根据这些直线的情况来推测股票价格未来趋势的理论和方法。切线的作用主要是起支撑和压力的作用。分析方法是趋势分析，顺势而为是策略

证券投资技术分析

商学院二、技术分析的主要理论和方法

上升趋势线

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(1)趋势分析

趋势就是价格波动的方向，或者市场运动发展的方向

三种趋势方向：上升方向、下降方向、水平方向

三种趋势类型：主要趋势、次要趋势、短暂趋势

确认趋势是选择入市时机的前提

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趋势的三种方向a上升b水平c下降

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（2）支撑线和压力线

支撑线又称为抵抗线。当价格跌到某个价位附近(支撑位或称底点)时，价格停止下跌，甚至有可能还有回升，这是因为多方在这个位置买入或持股人的惜售造成的。支撑线起到了阻止价格继续下跌的作用，如果我们在实战中能够比较准确的判断出支撑线所在的位置，也就把握了一次较好的买入时机。

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（2）支撑线和压力线

压力线又称为阻力线。当价格上涨到某价位附近(压力位或称高点)时，价格会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出股票造成的。压力线起到了阻止价格继续上升的作用。这个起着阻止或暂时阻止价格继续上升的价位就是压力线所在的位置,是较好的卖出时机。常用的选择支撑位和压力位的方法是前期的高点和低点或成交密集区。

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支撑位和压力位的选择

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（2）支撑线和压力线

支撑线和压力线的确认和印证一般来说，一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑：一是股价在这个区域停留时间的长短；二是股价在这个区域伴随的成交量大小；三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。显然，股价停留时间的越长，伴随的成交量越大，距离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大；反之就越小。

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支撑线和压力线支撑压力压力支撑支撑支撑压力

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支撑线和压力线的转化支撑压力支撑压力

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（3）趋势线和轨道线趋势线

趋势线是描述价格趋势的具有一定的倾斜角度的直线，用来衡量价格波动的方向和速度，由趋势线可以明确地看出股价的基本态势。上升趋势线起支撑(线)作用；下降趋势线起压力(线)作用标准趋势线必须由两个以上的高点或低点连接而成。因此关键是如何选择具有决定意义的两个高点或低点。一般地，上升趋势线需要两个反转低点，下降趋势线需要两个反转高点。趋势线的确认：必须确实有趋势存在；多点验证确认趋势线的有效性；延续时间确认趋势线的有效性。

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趋势线的画法ab证券投资技术分析商学院二、技术分析的主要理论和方法

（3）趋势线和轨道线趋势线的作用第一，对价格今后的变动起约束作用。使价格保持在这条趋势线的上方或下方。起支撑和压力作用。第二，预警作用。趋势线被突破后，就说明价格下一步走势的速度（趋势线的斜率）将要发生变化，或者出现反转。趋势线的突破第一、收盘价突破趋势线比当天内最高最低价突破趋势线重要。第二，穿越趋势线后，离趋势线越远，突破越有效。第三，穿越趋势线后，在趋势线的另一方停留的时间越长，突破越有效。

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（3）趋势线和轨道线

轨道线

轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。两条平行线组成一个轨道，这就是常说的上轨和下轨。趋势线是轨道线的基础。先有趋势线，后有轨道线。趋势线比轨道线重要得多。趋势线可以独立存在，而轨道线则不能。轨道线的作用是限制股价的变动范围；对上面的或下面的直线的突破将意味着原来的趋势将发生变化；提出趋势转向的警报。

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轨道线ba

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（3）趋势线和轨道线轨道线的突破突破轨道线是原来趋势加速的开始。轨道线的确认价格如果得到支撑或受到压力而在轨道线处掉头，并一直走回到趋势线上，那么这条轨道线就可以被认可了。当然，轨道线被触及的次数越多，延续的时间越长，其被认可的程度和其重要性就越高。

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（3）趋势线和轨道线

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（4）黄金分割线和百分比线

黄金分割线

画黄金分割线的第一步是记住若干个由黄金分割法产生的特殊数字，这些数字中0.382、0.618、1.382和1.618最为重要，股价极为容易在由这四个数产生的黄金分割线处产生支撑和压力。第二步是找到一个点。某个趋势的转折点就可以作为进行黄金分割的点，这个点一经选定，我们就可以画出黄金分割线了。行情回档支撑位可用下面的公式来计算:行情回档支撑位＝某段行情高点-(某段行情高点-某段行情最低点)×0.382(或0.618)。

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（4）黄金分割线和百分比线百分比线百分比线的出发点是人们的心理因素和一些整数位的分界点。其中，1/2，1/3，2/3的这三条线最为重要。比较黄金分割线与百分比线的分析原理基本相似,两者不同之处仅在于所引用的比率各不同,但在对同一行情或个股进行分析时,所揭示的关键性点位的位置却基本一致,因此在实际的应用中,二者是可以相互替代使用的。不足

由于黄金分割线与百分比线都没有考虑到时间变化对股价的影响,所揭示出来的支撑位与压力位较为固定。因此,

指数或股价在顶部或底部横盘运行时有较大局限。

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（5）应用切线理论应注意的问题

切线理论中的各种切线都有被突破的可能，在应用时会有一些令人困惑的现象。往往要等到价格已经离开很远时，才发现切线突破的有效和无效。影响价格波动的因素很多，切线理论中的各种切线方法也很多，只有多方面考虑才能提高正确的概率。。

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形态理论是根据股票价格走势图中出现的典型形态来预测股票价格未来变动趋势的方法。

价格移动规律股价的移动是由多空双方力量大小决定的，价格应在多空双方取得平衡的位置上下波动；现有的平衡打破之后，价格将寻找新的平衡位置。

价格移动的两种类形

持续整理形态和反转突破形态。前者保持平衡，后者打破平衡。循环往复不断运行。形态理论证券投资技术分析商学院二、技术分析的主要理论和方法

（1）重要形态反转突破形态：双重顶（底）形、头肩顶（底）形、圆弧形、V字形持续整理形态：三角形、矩形、旗形、楔形跳空缺口形态：普通跳空缺口、突破跳空缺口、中途跳空缺口

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（2）反转突破形态——双重顶（底）形

ACBDE颈线第一目标价位（支撑线）

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（2）反转突破形态——头肩顶（底）形ACBDFL1L2

头左肩右肩E第一目标价位（支撑线）G颈线证券投资技术分析商学院二、技术分析的主要理论和方法

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三角形态（3）持续整理形态------三角形态、矩形形态、.旗形和楔形

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（3）持续整理形态------三角形态、矩形形态、.旗形和楔形

矩形形态：又称箱形，股价在两条平行线区间内横向盘整,成交量减少。

旗形：又称平行四边形，是股价快速上升或下降途中出现的一种整理形态。旗形一旦突破股价又会快速上升或下降。

楔形：与旗形相似，也是中期整理形态，它呈三角形状。

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（3）持续整理形态------三角形态、矩形形态、.旗形和楔形

大治特钢（000708）周线图

ST中燕（600763）日线图

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（4）跳空缺口形态普通跳空缺口：在一段走势中出现，一般短期内要回补突破跳空缺口：在行情发生重大变化时发生，并伴有巨大成交量，经常不被回补。中途跳空缺口：在大幅上涨或下跌行情的中途发生，预示行情将继续。衰竭跳空缺口：出现在上涨或下跌行情的尾声，进行最后一博，全力上拉或恐慌甩盘，预示行情在短期内将结束。突破性缺口持续性缺口竭尽性缺口普通缺口持续性缺口

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（5）应用形态理论应该注意的问题站在不同的角度，对同一形态可能产生不同的解释。

进行实际操作时，形态理论要求形态完全明朗后才行动，得到的利益不充分，从某种意义上讲，有损失机会之嫌。

证券投资技术分析商学院二、技术分析主要理论和方法

1.形成过程波浪理论最早由艾略特于1938年发现并应用到证券市场，但没有被承认；后经柯林斯继承发展于1978年发表专著《波浪理论》后得到确立。2.主要思想证券市场是经济的晴雨表，而经济发展具有周期性，所以股价的上涨和下跌也应该遵循周期发展的规律。股票价格的波动周期有大有小，时间有长有短。但是每个周期都以一种模式进行，象波浪运动一样，按8浪结构运行，前面是5浪上升（下降），后面是3浪下降（上升），周而复始

波浪理论12345abc8浪结构的基本形态图1234(1)5abc(2)1234ab1234121334ab(5)5(3)5c(4)

5(c)

5(a)24(b)c波浪理论的复杂形态

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商学院二、技术分析主要理论和方法

3.波浪理论考虑的因素：第一，股价走势所形成的形态；第二，股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置；第三，完成某个形态所经历的时间长短。其中，股价的形态最重要，它是指波浪的形状和构造，是波浪理论的基础。波浪理论

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3.应用波浪理论应注意的问题(1)波浪理论最大的不足是应用上的困难，也就是学习和掌握的困难。在形态形成的途中，对其进行波浪的划分是一件很困难的事情。(2)波浪理论的第二个不足是面对同一个形态，不同的人会产生不同的数法，而且，都有道理，谁也说不服谁。(3)波浪理论只考虑了价格形态上的因素，而忽视了成交量方面的影响，这给人为制造形状的人提供了机会。波浪理论

证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

市场趋势指标：MA、MACD市场动量指标：RSI、WMS、KDJ、BIAS市场大盘指标：ADL、ADR、OBOS市场人气指标：OBV、PSY、AR、BR、CR技术指标法是利用价格、成交量等市场行为资料，用特定的数学方法进行处理得出技术指标数值，并且将指标值绘成图表，从定量的角度对股市进行预测的分析方法。技术指标分类：

证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

应用技术指标要重点关注指标的背离、交叉、高低、形态、转折、盲点等重要信号。操作规则：常态时观望、非常态时关注、超常态时行动注意：每个指标都有适应范围和情景，效果不一。多个指标的组合分析使用可以提高预测精度。

证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

移动平均线(MA)

移动平均线的计算

MA（MovingAverage）为连续若干天的市场价格（通常采用收盘价）的简单算术移动平均。用来反映股价波动的趋势。其中：n:为计算的天数,是MA的参数

Pi第i天的价格（i=1,2,3…n）

证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

MA的种类短期：MA（5）MA（10）MA（15）中期：MA（30）MA（60）长期：MA（120）MA（240）MA的特点

追踪趋势稳定性和滞后性支撑压力性助涨助跌性

证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

MA的应用------葛兰威尔(Granville)法则(1)平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线；股价跌破平均线，但平均线呈上升态势；股价连续上升远离平均线，突然下跌，平均线附近再度上升；股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线；以上四种情况均为买入信号。(2)平均线从上升开始走平或下降，而股价从上向下跌穿平均线；股价连续下降远离平均线，突然上升，未突破平均线再度下跌；股价向上突破平均线后，又立即跌穿平均线，而此时平均线继续下降；股价突然暴涨，突破平均线并远离平均线，涨幅相当可观随时可能反转；以上四种情况均为卖出信号。

葛兰威尔法则图示

日期股价⑤⑥

①②③④⑦8证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

↗↗买入信号

证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

←卖出信号

证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

MA的应用——黄金交叉与死亡交叉在简单算术移动平均线中，当n越大时，得到的移动平均线越平滑，称为“慢线”；当n越小时，得到的移动平均线越敏锐，称为“快线”。如果股价站稳在长期和短期MA之上，且“快线”向上突破“慢线”形成金叉，为买入信号。如果股价位于长期和短期MA之下，“快线”又向下突破“慢线”形成死叉，为卖出信号。

证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

慢线快线死叉金叉

移动平均线的组合判断

⑥②

⑤①

短期线中期线长期线日行情曲线AB④③1．当短期移动平均线快速地超越中、长期线向上延伸时，意味着买进时机的到来，即图中的①。2．每日行情曲线位于最上方并与短期线、中期线和长期线并列，且各条线都呈上升趋势，表示股票行情坚挺，是投资者的安全时区，即图中的②。3．行情坚挺了相当一段时日后，日线向下跌破短期线，且短期线也从盘整状态的高点出现下降势头，则意味着高价区动摇，这时投资者应及时卖出获利了结，即图中的③。4．当短期线、中期线和长期线这三条移动平均线开始出现微妙地交叉时，通常是一个明显的空头信号，即图中的④。5．当短期线、中期线和长期线按下、中、上的顺序排列且三条线都是呈下降态势时，这是典型的空头疲软行情，即图中的⑤。6．下跌行情持续了相当一段时间后，短期线从谷底转为上升倾向时，则表示市场行情可能止跌反转，将出现新的一轮上升趋势，投资者应择时购进，即图中的⑥。

图中的A点通常称之为“黄金交叉点”（GoldenCross），即中期移动平均线向上延伸穿破长期移动平均线时的交点。这一点是熊市与牛市的分界岭，它标志着股票市场已由熊市开始进入牛市状态。图中B点通常称之为“死亡交义点”（DeadCross），即中期移动平均线向下跌穿长期移动平均线的交点。它标志着上涨趋势已经结束，股票市场巳由牛市转变为熊市。金叉死叉

证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

长中短期MA的联合应用——多头排列与空头排列当股指或股价上涨时，MA托着K线上升，K线在均线上方运行。当MA多头排列且呈发散状态时，应该坚定持股。当股指或股价下跌时，MA压制着K线在均线下方运行。当MA空头排列且呈发散状态时，应该持币观望。

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。上海汽车

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MACD（MovingAverageCorvergenceandDivergence）指数平滑异同移动平均线是在指数平滑的基础上进一步计算而得到的，它可以用来进行行情研判。

（一）MACD的计算公式

1．DIF的计算方法和参数

DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差。正负差的名称由此而来。快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数的大小不同，快速是短期的，慢速是长期的。

MACD

证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

以流行的参数12和26为例，对DIF的计算过程进行介绍：快速平滑移动平均线（EMA）是12日的，则计算公式为：

今日EMA(12)＝｛2/(12十1)｝×今日收盘价＋｛11/(12十1)｝×昨日EMA(12)

慢速平滑移动平均线（EMA）是26日的，计算公式为：

今日EMA(26)＝｛2/(26十1)｝×今日收盘价＋｛25/(26十1)｝×昨日EMA(26)

以上两个公式是指数平滑的公式，平滑因子分别为2/13和2/27。如果选别的系数，也可以照此法办理。

DIF＝EMA(12)一EMA(26)

单独一个DIF也能进行行情预测，但为了使信号更可靠我们引入了另一个指标MACD。

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002．MACD的计算公式和参数

MACD的计算是计算DIF的移动平均，也就是连续若干个交易日的DIF的移动平均。对DIF作移动平均就如同对收盘价作移动平均一样，其计算方法同MA一样。引进MACD的目的是为了消除DIF的一些偶然现象，使信号更加可靠。由于要计算移动平均，就要涉及到参数．这是MACD的另一个参数。计算一共需要3个参数。前两个用于计算DIF，后一个用于计算MACD。计算公式为：

MACD(12,26,10)＝(DIFt+1+DIFt+2+……DIFt+10)/10

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利用DIF和MACD与价格曲线的背离。DIF和MACD与价格形成背离是比较强烈的采取行动的信号，是卖出还是买入要根据DIF的上升和下降情况而定，如果DIF或MACD与价格曲线在比较低的位置形成底背离，是买入的信号；如果DIF或MACD与价格曲线在比较高的位置形成顶背离，是卖出的信号。3．BAR的使用。BAR的通常使用方法是：当横轴下面的绿线缩短的时候买入，当横轴上面的红线缩短的时候卖出，这样操作的好处是比较快，容易在比较好的时候行动。

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002．MACD的应用法则

1．从DIF和MACD的取值和这两者之间的相对取值（交叉）对行情进行预测。其应用法则如下：①DIF和MACD由负值变为正值，与横坐标轴产生交叉，则市场属于多头市场。在较低的位置DIF向上突破MACD是买入信号，属于黄金交叉的范畴；在横轴附近，DIF向下跌破MACD只能认为是回落，作获利了结。②DIF和MACD由正值变为负值，与横坐标轴产生交叉，则市场属于空头市场。在较高的位置DIF向下突破MACD是卖出信号，属于死亡交叉的范畴；在横轴附近，DIF向上突破MACD只能认为是反弹，作获利了结。③当DIF的取值达到很大的时候，应该考虑卖出；当DIF的取值达到很小的时候，应该考虑买进。

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RSI（RelativeStrengthIndex）是以一定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。例如n日RSI的计算公式为：其中：A表示n日中股价向上波动的大小（买方总力量）；B表示向下波动的大小（卖方总力量）；A＋B表示股价总的波动大小。RSI实际上是表示向上波动的幅度占总的波动的百分比，如果占的比例大就是强市，否则就是弱市。。

相对强弱指标RSI

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RSI的应用法则

☆

根据RSI取值的大小判断行情。

RSI取值在0——100之间，50是分界线，大于50为强势，小于50为弱势。一般RSI取值在20---80之间，大于80为超买区，预示股价可能会下跌；小于20为超卖区，预示股价可能会上涨。

证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

RSI的应用法则☆

不同参数的RSI曲线的联合使用来判断市场特征参数小的RSI为短期RSI

，参数大的RSI为长期RSI。两条或者多条RSI曲线的联合使用法则与两条平均线的使用法则相同。短期RSI取值大于长期RSI取值,市场属于多头行情短期RSI取值小于长期RSI取值,市场属于空头行情

证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

RSI的应用法则☆

从RSI取值与相应的曲线形状来判断行情当RSI取值在较高或较底位置如80以上或20以下，与其相应的RSI曲线出现反转形态，则是行动的强烈信号。同理，也可以利用RSI上升或下降的轨迹画趋势线，起支撑和压力作用的切线理论同样有效。

证券投资技术分析商学院三、主要技术指标

RSI的应用法则

☆从RSI与股价的背离方面判断行情当RSI曲线与股价走势曲线呈相反方向变化时，是市场将发生重大变化的信号。当股价走势不断创新高，而RSI曲线未能同时创新高，甚至出现走低的情况，显示股价有虚涨现象，可能会反转下跌，此为顶背离，卖出信号；相反，如股价创新低而RSI曲线未能同时创新低，暗示股价可能会反转上升，此为底背离，买入信号。

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白云机场(600004)大盘出现快速反弹之后，该股低位成交量持续放大。从日K线图上看，该股经过前期的连续下跌后，脱离底部的要求比较明显，构筑了上升中继三角形整理形态，最近三天再度出现红三兵多头组合。目前均线系统呈多头排列，量能指标持续看涨，技术上震荡蓄势充分，后市有望续升。

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威廉指数LarryWilliams于1973年首创。它是利用股票行市的摆动点来研判股票市场的超买超卖现象，预测循环期内可能出现的高点或低点，从而提出有效买卖时机信号。它表示当天的收盘价在过去一段时间的价格范围内所处的相对位置。威廉指数的计算公式如下：

WMS（n）＝（C-Ln）/（Hn-Ln）×100

式中：C为计算日收盘价；Ln为n日内最低价；Hn为n日内最高价；n为时间参数，一般为14日或者20日。威廉指数WMS或%R

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威廉指数的运用威廉指数的数值在0～100之间变动，其数值越小表明市场买力越强，市场惜售气氛浓；反之，其数值越大，则表明市场卖压越大，市场买气薄弱。投资者应用威廉指数研判股票行市时，应遵循如下准则：1．当威廉指数的数值低于20时，表明市场处于超买状态，行情即将见顶，应当卖出。2．当威廉指数的数值高于80时，表明市场处于超卖态势，行情即将见底，应当买进。

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3．当威廉指数曲线从超卖区向下延伸时，表示股票行情下跌的趋势可能发生转变，若是向下跌穿了50中轴线，则意味着市场行情趋势已经发生改变即由弱势转为强势，这是投资者入市的时机。4．当威廉指数曲线从超买区向上延伸并升穿50中轴线时，表明市场已由强势转为弱势，这是投资者出市的时机。5．对股票市场而言，超卖后还可再超卖，超买后也可再超买。所以，当威廉指数进入超卖或超买区域后，股票行市的基本趋势并不一定马上发生转变。只有当跌破卖出线或上穿买进线时，威廉指数才能发出较为可信的买卖信号。6．当威廉指数曲线向上突破或向下跌穿50中轴线时，可以确认相对强弱指数所发出的买卖信号是否可信。

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威廉指数的评价

威廉指数属于研究股票行情波幅的技术指标，它从研究股票行情波动幅度出发，通过分析股票交易周期内最高价、最底价与收盘价之间的关系，反映股票市场的买卖气势。其反映的结果既有稳定性又具有一定的敏感性，所以，使用威廉指数作为预测股票市场价格走势的工具，既不容易搞过大行情，也不容易在高位套牢。但由于该指数具有敏感性的特征，投资者在操作过程中，如完全按其买卖信号而入市与出市未免过于频繁。因此，在实际操作中，投资者最好能结合相对强弱指数等较为平稳的技术指标一起研判，以发挥其互补作用，从而得出对股票市场价格变动基本趋势较为准确的判断。

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随机指数（Stochastic）是由乔治·蓝恩博士（Dr.GeorgeLane）发明的，它的图形由%K和%D两条曲线所构成，因此，简称KD线，它是期货和股票市场最常用的技术分析工具之一。随机指数的理论依据是：在股票行情处于上升过程中，收盘价往往接近于当日最高价；而在下降趋势中，收盘价通常接近于当日最低价。随机指数的目的在于反映出近期收盘价在价格区间中的相对位置，即是偏向于最高价，还是偏向于最低价。随机指数KDJ

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随机指数的计算

1．随机指数的原始计算法

%K=（C-Ln）/（Hn-Ln）×100%D=H3/L3×100

式中，C为当日收盘价；Ln为n日内最低价；Hn为n日内最高价；n为时间参数，一般选用5天；H3为最后三个（C-Ln）之和；L3为最后三个（Hn-Ln）之和。

%K、%D线的上下变动区间为：0～100，将计算得到的K值、D值分别连接起来，便是%K与%D线，通常用实线代表%K线，用虚线代表%D线。从计算公式可以看出，%D线其实只是%K线的3日移动平均线，所以，%K线较敏感，%D线较平缓。

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2．随机指数的修正计算法上述方法所计算出的%K值、%D值，其反应比较敏感，进出信号比较繁杂，所以，后来人们为提高随机指数的测市功能，便采用慢速处理的方法对上述公式进行修正。

两种不同的做法：去掉比较敏感的%K线，将原先的%D线变为新的%K线，再对新%K线进行3日移动平均，然后作为新的%D线。经处理后的%D线信号更为可信。

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将原先的%K值作为“未成熟随机值”（RowStochasticValue，缩写为RSV），再据此分别计算%K和%D值。计算公式如下：

RSVt=（Ct-Ln）/（Hn-Ln）×100%Kt=2/3%K(t-1)+1/3RSVt（0＜K＜100）%Dt=2/3%D(t-1)+1/3%Kt（0＜D＜100）%J=3%D-2%K（100＜J＜0）式中，Ct为当日收盘价；Ln为n日内最低价；Hn为n日内最高价；%K(t-1)为昨日之%K值；%D(t-1)为昨日之%D值；RSVt为计算日未成熟随机值；%J为%K与%D的乖离度；n为是间参数，一般取用9天；%K、%D值之原始值可取50或用当日RSV值代替。%K线较敏感，%D线较平缓，但较可靠。

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（二）随机指数的运用

P205-206超买超卖研判背离研判交叉突破研判%K线形态研判%J线研判

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（三）随机指数的评价

随机指数在设计中综合了动量观念、强弱指数和移动平均线的一些优点，在波动较大的股票市场中，随机指数作为中、短期技术分析指标，比较实用有效。但对长期趋势的预测作用不大。对发行量较小、交易量不大的股票行情的分析一般也无用武之地。特别是极强或极弱势的市场状态中，%K、%D进入顶部或是到达底部后，常常发生徘徊形象，而股票价格却继续原有趋势，这时，随机指数发出的买卖信号，其参考的价值就不大。此外当%K线、%D线在50左右发生交叉突破，且市场行情走势又呈牛皮盘整时，随机指数的买卖信号也是无效的。

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ADL（Advance/DeelineLine）就是股票涨跌曲线。是一个大盘类技术指标，不能对个股进行分析。长期的跟踪观察显示腾落指数是辅助判断大盘大势强弱的一个极佳的技术指标，该指标通过对每天股票涨跌家数的计算来反映股市中人气的变化,并从一个侧面了解市场内在的动量是强势还是弱势。腾落指数ADL与股票价格指数相互印证大盘行情。在多头市场里，指数上升，股票上涨家数多；在空头市场里，指数下跌，股票下跌家数多。腾落指数ADL

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ADL的计算

NA为当日市场中股票的上涨家数

ND为当日市场中股票的下跌家数