第七章证券交易市场

第七章证券交易市场彭金平证券投资学湖南工业大学1第7章证券交易市场一

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证券交易市场的定义及类型证券交易市场定义对已发行证券进行转让、买卖的场所，因此t它又被称为证券流通市场、二级市场或证券次级市场。证券交易市场的类型1.证券交易所2.场外交易市场2第7章证券交易市场1.证券交易所证券交易所的组织类型公司制会员制证券交易所经纪人证券经纪商:佣金经纪商、大厅经纪商、专家经纪商自营商;证券交易所市场层次主板市场：为大型企业服务，上市入门阶梯较高二板市场：又称创业市场，为有潜质的发展中的中小企业服务，入门阶梯较低3第7章证券交易市场证券交易所的特点证券交易所本身既不持有证券，也不买卖证券，更不能决定各种证券的价格证券交易所是证券买卖完全公开的市场证券交易所具有严格的组织性4第7章证券交易市场公司制和会员制交易所的优缺点公司制的优点既能提供比较完善的设备和服务，又能保证证券交易所的公正性公司制的缺点费用成本较高会员制的优点成交佣金一般比较低会员责任感较强会员制的缺点不能取得交易所的赔偿，风险很大5第7章证券交易市场我国的证券交易所（1）上海证券交易所经中国人民银行批准于1990年11月26日宣告成立，并于同年12月19日正式营业。（2）深圳证券交易所自1990年12月1日开始集中交易，并于1991年7月经中国人民银行批准正式营业。6第7章证券交易市场2.场外交易市场店头交易市场从设施上看，没有大型证券交易所设立的中央市场从价格形成方式上看，只提供协议价格从价格水平上看，按净价基础进行交易第三市场是上市证券的场外交易市场第四市场不通过经纪人进行，而是通过电子计算机网络直接进行大宗证券交易的场外交易市场7第7章证券交易市场第四市场的优点交易成本低价格满意，成交迅速可以保守交易秘密不冲击证券市场8第7章证券交易市场二、证券上市制度1.上市证券与非上市证券2.证券上市的利与弊3.证券上市的标准4.证券上市的条件与程序5.证券上市的暂停与中止9第7章证券交易市场2.证券上市的利与弊有利的方面扩大资金来源，筹集巨额资金提高股票、债券的流动性有利于继续向公众集资有利于提高公司的信誉度和知名度提高企业透明度，促进企业加强管理，提高经济效益，增强竞争力10第7章证券交易市场不利的方面公司约束与压力会更大不利于保守公司经营秘密公司证券可能成为投机对象企业控股权更加分散加大了公司的成本开支11第7章证券交易市场3.证券上市的标准规模标准证券持有分布标准经营基础标准其他标准如三年的财务报表没有虚假纪录财务报表经会计师认证制作证券符合法定要求没有证券转让限制12第7章证券交易市场4.证券上市的条件与程序证券发行制度核准制注册制(美国证券法是采取发行注册制的典型代表

)核准制下的发行上市程序注册制下的发行上市程序他律型证券市场的发行上市程序自律型证券市场的发行上市程序13第7章证券交易市场5.证券上市的暂停与中止证券上市的暂停与中止的原因公司违反上市契约的规定盈利能力下降，无偿债能力，达不到持续上市的最低标准公司有严重违法行为公司破产或被兼并公司行为影响市场秩序或损害公共利益公司连年亏损，一定期间内未有改观14第7章证券交易市场三、证券交易制度1.证券交易的基本方法2.证券交易的基本过程3.证券交易的佣金制度15第7章证券交易市场1.证券交易的基本方法按照证券价格形成的方式划分相对买卖:买卖双方一对一的当面计价还价的交易方式。拍卖标购：一个买主对多个卖主或一个卖主对多个买主的交易方式。竞价买卖：多个买主对多个卖主的交易方式。按照买卖订约和清算期限划分现货交易期货交易期权交易信用交易:保证金买长、保证金买短回购交易：买卖双方约定时间和价格的反向交易。16第7章证券交易市场2.证券交易的基本过程选择经纪人并开户委托买卖竞价与成交证券的清算与交割过户17第7章证券交易市场竞价与成交竞价原则价格优先原则时间优先原则竞价方式口头竞价书面竞价电脑竞价竞价结果全部成交部分成交不成交18第7章证券交易市场证券的清算与交割按照交割期不同划分交割种类当日交割次日交割例行交割特约日交割我国目前在证券交割上实行“T+1规则”，即次日交割19第7章证券交易市场3.证券交易的佣金制度证券交易佣金制度的类型分级固定佣金制根据投资者交易量、开户量等的差异，设定不同的费用率标准浮动佣金制完全的自由浮动即佣金自由化在给定的区间内自由浮动即“有限浮动制”我国现行的佣金制度20第7章证券交易市场四、网上证券交易网上证券交易，是指投资者通过互联网来进行证券买卖的一种方式，网上证券交易系统一般都有提供实时性情，金融资讯，下单，查询成交回报，资金划转等一体化服务。网上交易与传统交易的最大区别就是：投资者发出的交易指令在到达证券营业部之前，是通过公共网络即互联网传输的。

1.网上证券交易的几种运作模式2.海外网上证券交易制度3.我国网上证券交易的发展21第7章证券交易市场1.网上证券交易的几种运作模式证券营业部为经济主体独立开展网上交易的模式“券商网上交易平台+该券商营业部”“财经网站交易平台+券商营业部”纯虚拟营业部模式“网上交易+网下客户服务”22第7章证券交易市场2.海外网上证券交易制度美国网上证券交易美国网上证券交易业务概况美国网上证券交易发展的现状佣金收费水平安全性和技术规范美国网上证券交易的监管亚太地区网上证券交易亚太地区网上证券交易业务概况亚太地区网上证券交易的监管23第7章证券交易市场美国证券交易委员会对网上交易经纪商提出的要求快速增长中保证服务质量按最有利于客户的方式执行他们的交易方式向客户提供内容丰富而平实易懂的咨询信息网上广告宣传不要使投资者产生不现实的收益预期24第7章证券交易市场3.我国网上证券交易的发展我国券商最早尝试开办网上交易是在1996年底，到1998年才真正发展起来。我国网上证券交易的特点:费用低廉、操作简便、信息快捷全面、自由度大等.

有相当多的证券公司仅仅把发展