第九章证券投资技术分析4

实验内容下载软件网址：/thsec/webtrade/download.asp了解并掌握软件的以下基本功能：证券类型、个股资料、财务报表分析、大盘指数的种类日K线移动平均线MA(5),MA(10),MA(15),MA(20),MA(30),MA(60),MA(120),MA(250)……。学会设定。委比、量比、买卖盘揭示……画线功能成交量揭示技术指标MACD、KDJ、RSI、BOLL、OBV、RSI、W%R、BIAS、SAR、……寻找市场感觉：可以模拟操作证券投资分析方法基本面分析：宏观经济、行业（中观）发展前景、上市公司基本面情况（教材上第五章、第六章内容）。技术面分析：也成图表分析法，包括K线分析、趋势分析、缺口分析、技术指标分析（如MA、MACD、KDJ、RSI、W%R、OBV、BIAS、SAR、BOLL等等）（教材上第七章内容）消息面分析：通过市场上各种信息进行分析第九章

证券投资技术分析学习重点：

1.技术分析的理论基础及方法分类；

2.道氏分析法、移动平均线法；

3.K线图分析法；

4.主要技术指标分析法。§9-1证券投资技术分析概述一、技术分析的理论基础

1、技术分析：通过市场行为本身的分析来预测市场价格变化方向，即主要是对股票市场往日的日常交易状态，包括成交量的波动幅度、成交量的变化等资料，按照时间顺序绘制成图形或图表，然后针对这些图形或图表进行分析研究，以预测股票价格的走势。所以技术分析也称为图表分析法。2、技术分析的三大假设市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势移动；历史总会重演。二、技术分析的要素价、量、时、空四要素，是进行技术分析的基础。1、价和量是市场行为最基本的表现。2、时间和空间是市场潜在能量的表现3、成交量与价格趋势的一般关系4、时间、空间与价格趋势的一般关系三、技术分析方法的分类一般分为六大派别：K线派、切线派、形态学派、指标派、波浪派、周期派。

§9-2证券投资技术分析主要理论介绍

一、道氏理论1、形成过程及其基本思想道氏理论是技术分析的基础。该理论的创始人是美国人查尔斯·亨利·遭(CharlesH．Dow)。为了反映市场总体趋势，他与爱德华.琼斯创立了著名的道—琼斯平均指数。他们在《华尔街日报》上发表的有关股市的文章，经后人整理，成为我们今天看到的道氏理论。

1）市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为这是道氏理论对证券市场的重大贡献。

2）市场波动存在三种趋势道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但可以将它们分为三种趋势：

主要趋势(PrimaryTrend)：基本趋势、大趋势，通常一年以上或几年的趋势（牛市或熊市），长线投资者最关心此趋势；

次要趋势(SecondTermTrend)：次等趋势，基本趋势中的反弹或回调，回调或反弹幅度在1/3~2/3处，通常在三周至数月不等。

短暂趋势(NearTermTrend)：日常波动，一般持续一周左右，很少超过3周。是最有可能被人为操纵的趋势。而基本趋势和次级趋势不易被操纵。

3）交易量在确定趋势中的作用趋势的反转点是确定投资的关键，交易量提供的信息有助于我们解决一些令人困惑的市场行为。

4）收盘价是最重要的价格道氏理论认为，所有价格中，收盘价最重要，甚至认为只需用收盘价，不用别的价格。道氏理论虽然经典，但有它的不足：对每日的分析指导意义不大，另一个不足是他提供的信号往往太迟。需要新的理论指导。07年4月12日14：05国电电力涨停时，五笔巨额抛单打开涨停，一分钟内庄家回笼资金6500元。以后怎么走？国电电力价格高位，成交量放大，后市会怎样？2007年8月14日二、K线理论（K线分析法）

1．K线的画法

K线又称为日本线，起源于日本德川幕府时代。

2、单一K线判断法：

K线的主要形状、技术研判

3、两根K线组合判断法：

4、三根K线组合判断法：请阅读《K线大法》（邱一平编著，复旦大学出版社）唐钢股份尾盘巨量拉升，K线呈现带较长下影线的十字星连续三根阴线，连续五根阴线中夹一根小阳线，预示后市走弱连续阴线后，中信国安开始走弱倒锤形K线倒锤形K线三、K线组合形态分析1、股价移动规律和两种形态1）股价移动规律暂时平衡打破平衡新的平衡再打破平衡再寻找新的平衡2）股价移动两种形态保持平衡的持续整理和打破平衡的突破两个过程，由此，股价移动形态分为持续整理和反转突破两种形态。2、反转突破形态1)双重顶和双重底（双头、M头和双底、W底）2)头肩顶和头肩底形态3)复合头肩形态4)三重顶和三重底5)圆弧顶和圆弧底是否为双头？双头妖股（庄股）跳水表演庄股：600714山川股份双重底双重底双重底头肩底形态G天威的圆弧底形态圆弧底形态的涪陵电力圆弧底形态横起来多宽（整理），

竖起来就有多高3、整理待突破形态1)三角形形态：对称三角形、上升三角形和下降三角形2)矩形形态3)旗形和楔形2005年9月12日，氯碱化工对称三角形整理，最终将选择突破方向2005年9月22日开始氯碱化工经过三角形整理后，选择了向下突破对称三角形整理，最终将选择突破方向三角形整理形态以辽通化工（００００５９）为例，该股经过连续的反弹，自２００３年１０月８日形成阶段性高点之后，随后震荡走低，于１０月３０日止跌反弹，此后股价一直在此区间内震荡整理，每次在股价反弹到一定的幅度之后，就在多头的犹豫和空头的主动出击下，股价开始回落，但是在回落到前期低点上面，由于沽售投资者的惜售心理或对前景仍存有希望，股价又开始反弹。因此形成了对称三角形态势。该股于１月９日跳空上破，并伴随成交量的配合，在形成突破的过程中，可作适当关注。上升三角形形态上升三角形矩形整理形态（整理后补跌）当时（2004.8.19）的大盘4、顶或底部V形反转形态V形出现与消息的出现有密切关系

1994年8月1日政府出台救市政策，股指从333跳空高开1个月后涨到1000点之上

人民日报发表证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施，昭示93年上半年熊市后管理层的坚定信心，引起八月狂潮，俗称“三大政策”。具体措施包括：（１）在股票供应方面，进一步放慢发行和上市节奏，年内除已发行尚未上市的股票外，暂停各科新股发行和上市，并严格控制配股规模；（２）在资金投入方面，发展国内投资共同基金，培育机构投资者；试办中外合资基金管理公司，逐步吸引外国基金投入Ａ股市场；（3）有选择地对资信和管理好的证券机构进行融资。

四、切线理论1、支撑线和压（阻）力线2、趋势线和轨道线3、黄金分割线和百分比线4、江恩角度线（甘氏线）5、斐波那契系列数（黄金律）五、波浪理论1、波浪理论的形成过程及其基本思想2、波浪理论的主要原理3、波浪理论的应用及其注意的问题六、缺口理论1、缺口的类型：普通缺口、突破缺口、持续性缺口、消耗性缺口2、缺口的应用：§9-3技术指标分析一、MA移动平均线1、定义及计算方法移动平均线是将最近连续若干天（5天，15天，30天等）的收盘价格加以平均，以消除原价格序列中一些偶然性因素所引起的波动，然后将这些平均值连成一条较为平滑的曲线。主要用以观察价格变动趋势的一个最常用指标。根据所取平均期限长短，可分为短期平均线（5、10、20、30）、中期平均线（60、90）、长期平均线（120、180、360）等。2、特点追踪趋势滞后性稳定性助涨助跌性支撑线和压力线特性3、应用法则（葛兰威尔法则）当移动平均线持续下降后转为平稳的上升时；当移动平均线呈上升态势，而股价却降到平均线下方时；当股价在移动平均线上方，并且朝着移动平均线下降，但在与其交叉前又呈上升状态时；当移动平均线呈下降态势，而股价与平均线大幅度偏离时，是买进信号。当移动平均线上升后转为平移或下降状态，而股价低于平均线时；当移动平均线处于下降过程，而股价却由移动平均线的下方上升到其上方时；当股价在平均线的下方，并且朝着接近移动平均线的方向上升，但在与其相交前又转而开始下降时；移动平均线呈上升态势，而股价却远离平均线以更加陡峭的角度向上延伸时，是卖出信号。250日均线（俗称年线）成为大盘上攻的阻力二、MACD－指数平滑异同移动平均线

MACD（MOVINGAVERAGECONVERGENCEANDDIVERGENCE）指标为时下欧美流行、广泛使用的一种分析工具，在技术分析中属中期指标。其原理是运用两条不同速度的平均线，即快速（一般为１２日平均线，EMA12）与慢速移动平均线（一般为２６日平均线，EMA26），并据此计算两线的离差状况（DIF）作为研判行情的基础，然后再求DIF的９日平滑平均线得出MACD（离差平均）线。MACD分析实际上就是运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的信号征兆，来研判买进与卖出的时机的一种方法。即将DIF和MACD值分别绘出两条线，再以“交叉分析法”进行行情买卖时点的研判。1、计算１２日EMA的计算：前一日的EMA（12）×１１今日的收盘价×２今日的EMA（12）＝───────────＋─────────────１３１３

前一日的EMA(26)×２５今日的收盘价（或指数）×２今日的EMA（26）＝─────────＋─────────────２７２７

今日的DIF＝今日的EMA(12)－今日的EMA(26)

前一日的MACD×８今日的DIF×２

今日的MACD＝──────────＋────────１０１０

BAR（柱线）＝DIF－MACD2、应用规则

DIF与MACD均为正值时，属多头市场。DIF向上突破MACD是买入信号；DIF向下突破MACD是暂时回落，应作获利了结。DIF与MACD均为负值时，属空头市场。DIF向下突破MACD是卖出信号；DIF向上突破MACD是暂时反弹，应作暂时补空。指标背离（DIF走向与股价走向相反）时，依DIF走向作买卖决策。大盘和MACD指标背离情况三、EXPMA指标ＥＸＰＭＡ指标（ＥｘｐｏｎｅｎｔｉａｌＭｏｖｉｎｇＡｖｅｒａｇｅ）中文名称叫作指数平均数指标，它也是一种趋向类指标，其构造原理是仍然对价格收盘价进行算术平均，并根据计算结果来进行分析，用于判断价格未来走势的变动趋势。

与ＭＡＣＤ指标、ＤＭＡ指标相比，ＥＸＰＭＡ指标由于其计算公式中着重考虑了价格当天（当期）行情的权重，因此指标自身的计算公式决定了作为一类趋势分析指标，它在使用中克服了ＭＡＣＤ指标信号对于价格走势的滞后性。同时也在一定程度中消除了ＤＭＡ指标在某些时候对于价格走势所产生的信号提前性，是一个非常有效的分析指标。

EXPMA计算公式ＥＸＰＭＡ＝（当日或当期收盘价－上一日或上期ＥＸＰＭＡ）／Ｎ＋上一日或上期ＥＸＰＭＡ其中，首次上期ＥＸＰＭＡ值为上一期收盘价，Ｎ为天数。

实际上，从ＥＸＰＭＡ指标的构造原理和它的使用原则来看，这一指标更接近于均线指标，而且由于ＥＸＰＭＡ指标通过对参数进行有效地设定，可以发挥出比均线指标更为直观和有用的信息。在技术分析软件中，ＥＸＰＭＡ指标由三条线构成，价格Ｋ线、短期ＥＸＰＭＡ线（以白色线条或其他稍浅色的线条表示）、长期ＥＸＰＭＡ线（以黄色线条或其他稍深色的线条表示），ＥＸＰＭＡ指标的坐标图上，纵坐标代表价格运行的价位，横坐标代表价格运行的时间，这一点也和均线指标保持了一致。

EXPMA一般应用原则

1、在多头趋势中，价格Ｋ线、短天期天数线、长天期天数线按以上顺序从高到低排列，是为多头特征；在空头趋势中，长天期天数线、短天期天数线、价格Ｋ线按以上顺序从高到低排列，是为空头特征。

2、当短天期天数线由下而上穿越长天期天数线时是一个值得注意的买入信号；此时短天期天数线对价格走势将起到助涨的作用，当短天期天数线由上而下穿越长天期天数线时是一个值得注意的卖出信号，此时长天期天数线对价格走势将起到助跌的作用。

3、一般来说，价格在多头市场中将处于短天期天数线和长天期天数线上方运行，此时这两条线将对价格走势形成支撑。在一个明显的多头趋势中，价格将沿短天期天数线移动，价格反复的最低点将位于长天期天数线附近；相反地，价格在空头市场中将处于短天期天数线和长天期天数线下方运行，此时这两条线将对价格走势形成压力。在一个明显的空头趋势中，价格也将沿短天期天数线移动，价格反复的最高点将位于长天期天数线附近。

４、一般地，当价格Ｋ线在一个多头趋势中跌破短天期天数线，必将向长天期天数线靠拢，而长天期天数线将对价格走势起到较强的支撑作用，当价格跌破长天期天数线时，往往是绝好的买入时机；相反地，当价格Ｋ线在一个空头趋势中突破短天期天数线后，将有进一步向长天期天数线冲刺的希望，而长天期天数线将对价格走势起到明显的阻力作用，当价格突破长天期天数线后，往往会形成一次回抽确认，而且第一次突破失败的机率较大，因此应视为一次绝好的卖出时机。

５、第三条的特例是：当价格Ｋ线在一个多头趋势中跌破短天期天数线，并继而跌破长天期天数线，而且使得短天期天数开始转头向下运行，甚至跌破长天期天数线，此时意味着多头趋势发生变化，应作止蚀处理；相反地，当价格Ｋ线在一个空头趋势中突破短天期天数线，并继而突破长天期天数线，而且使得短天期天数开始转头向上运行，甚至突破长天期天数线，此时意味着空头趋势已经改变成多头趋势，应作补仓处理。

６、价格对于长天期天数线的突破次数越多越表明突破有效，第一次突破一般会以失败而告终；价格对于长天期天数线的突破时间越长越表明突破有效。一般来说，在价格日Ｋ线技术指标体系中的ＥＸＰＭＡ指标长天期天数线被价格突破之后，需要两到三个交易日的时间来确认突破的有效性。

７、当短期天数线向上交叉长期天数线时，股价会先形成一个短暂的高点，然后微幅回档至长期天数线附近，此时为最佳买入点；当短期天数线向下交叉长期天数线时，股价会先形成一个短暂的低点，然后微幅反弹至长期天数线附近，此时为最佳卖出点。

关于ＥＸＰＭＡ指标的其他使用原则，可根据不同基期的指数参数设置来进一步总结。指数平均数指标是笔者最为喜欢的分析指标之一，在下面的章节中将讲到对指标不同时期的参数设置，你会发现这的确是一个分析价格的好工具。

四、KDJ随机指标1、计算

KDJ指标又叫随机指数。在一般的技术分析软件中，KDJ指标由三条曲线组成，即K线、D线和J线。KDJ指标是根据统计学的原理而推导出来的，它以价格一天波动所形成的收盘价、最高价、最低价为基本数据进行计算，得出的K值、D值和J值分别在指标的坐标上形成一个点，连接无数个这样的点位，就形成一个完整的能反映价格波动趋势和情况的KDJ指标。2、应用规则下面我们来归纳一下KDJ指标的基本应用原则：（1）取值范围。在KDJ指标所形成的技术分析图形坐标中，纵坐标的取值范围是0～100，K值、D值在这一区间内上下波动，但J值的取值范围不受限制。一般而言，当K值和D处于纵轴80以上的区域时，是超买区，指标显示趋势随时有出现看跌的可能，应当采取卖出操作；当K值和D值处于纵轴20以下的区域时，属于超卖区，指标显示趋势随时有出现看涨的可能，应当采取买进操作。而当K值、D值、J值位于纵坐标50左右的区域时意味着趋势不明显，或者说价格走势正处于牛皮盘整阶段。

（2）交叉情况。当K值自上而下穿越D值，形成交叉时，我们称为“死亡交叉”，预示着今后的价格运行趋势将可能向着有利于空方的局面转变；当K值自下而上穿越D值，形成交叉时，我们称为“黄金交叉”，预示出今后的价格运行趋势将可能向着有利于多方的局面演变。一般来说，在纵坐标50区域出现的交叉并不明显，黄金交叉发生的区域在20超卖区以下，而且越低越有效，死亡交叉产生的区域在80超买区以上，越高越有效。

2、应用规则（续）交叉原则还有两个比较重要的判断依据是：交叉的次数越多越有效；右侧相交比较左侧相交有效。所谓右侧相交，是指指标中K线与D线向同一方向运动时出现的交叉往往比在不同运行方向出现的交叉情况要更为有效。

（3）形态、趋势和背离情况。

KDJ指标事实上还可以借助于形态理论、趋势理论和背离理论来综合判断，而非仅仅只能通过取值范围和交叉现象才能得出结论。一般来说，当指标K线、D线和J线在运行过程中形成类似于价格波动所形成的形态时，可以根据形态学进行判断，如头肩顶形态应当看跌，圆弧底形态应当看涨。趋势线也同样存在于KDJ指标三线的运行之中，连接K线、D线和J线和每次高点和低点，可以寻找到支撑或者阻挡指标运行的点位，也可以由此推断出价格走势中所存在的支撑或阻挡，以及趋势转折的机会。背离现象是技术指标的运行过程中值得高度注意的，KDJ指标也不例外。当价格持续上涨而KDJ指标出现持续的走低，或者当价格持续下跌而KDJ指标出现持续的上涨，这时就出现背离现象。一旦背离现象产生，应当保持警惕，因为此时价格运行的趋势往往会在今后一段时间内出现转变。EXPMA与KDJ的综合运用ＥＸＰＭＡ指标是趋向类指标，而ＫＤＪ指标则是超买超卖类指标，两者的结合会有什么好处呢？我们知道，ＥＸＰＭＡ指标的两条线往往是价格运行过程中比较重要的支撑位或者压力位，而ＫＤＪ指标虽然能够紧跟价格的即时变动而发出买进卖出信号，但却存在一定的虚假要素。如果我们从注重价格的趋势方面入手，将两个指标进行综合使用，则可以使ＫＤＪ指标的虚假信号得到剔除。

当然，ＫＤＪ指标在此前后的运行还反映出另一个信号：即指标走势与股价走势出现了背离，此时虽然不是最好的操作时机，但多头应当随时保持警惕。一旦股价跌破ＥＸＰＭＡ指标的白线，就应当进行卖出操作，而且是中线的卖出操作。最后我们来总结一下两个指标综合使用的原则：

１．在两个指标综合运用时，ＥＸＰＭＡ指标处于主导地位，ＫＤＪ指标处于从属地位。ＫＤＪ指标所发出的超买超卖信号及交叉信号，应当由ＥＸＰＭＡ指标来进行验证，如验证失败，以ＥＸＰＭＡ指标的信号为准。

２．如果ＫＤＪ指标与ＥＸＰＭＡ指标之间或股价走势之间出现背离，且背离持续的时间相对较长，此时应当保持警惕，做好采取操作的思想准备。

使用ROC和EXPMA指标寻找潜力股的实战方法在选股时我们首先要用到ROC指标，ROC指标的中文名称叫变动速率指标，这个指标的一般用法是当ROC指标在0轴之上运行时，表示股价为强势，可持股，当ROC指标在0轴之下运行时表示股价为弱势，应持币。

下面让我们看实战选股步骤：

首先我们先使用ROC指标来寻找止跌的个股，我们所关注的个股是前期有过一波下跌行情的个股，这是600777新潮实业的前期日K线图，大家可以发现该股在去年11月底之前维持了很长一段时间的单边下跌势，12月初，股价止跌横盘，而ROC指标却迅速从－10以下的位置上升到0轴附近，说明这只个股已经有资金在活动。

下来我们就可用EXPMA指标对个股的短线行情做一个跟踪，一般当K线上穿长期均线、也就是指标中的黄色线时，说明股价已经完全进入强势，等K线回抽后，再次上穿黄线时，为买入信号！

使用这个方法时要注意以下几点：

1、股价下跌后企稳时要有一个明显的横盘走势，而且横盘时ROC会快速从下方向上靠近0轴；

2、当ROC突破0轴时，不能做为买入信号，因为一般股票不会在此处放量，ROC指标的突破经常时假突破，比如前期的爱使股份600652就是这样一个走势，ROC指标在靠近0轴后频繁在0轴附近震荡，所以我们用EXPMA来寻找相应的买点。

3、在使用EXPMA时要注意K线在第一次上穿黄线后一般都会有一个回调，大家可以在第二次上穿黄线时买入。

下面我们在看一个例子：600786ST东锅在一段下跌行情之后出现了一个明显的横盘走势，同时ROC指标迅速向上靠近0轴，之后我们用EXPMA指标找到二次上穿黄线的这个点就是一个较为稳健的买点。

五、RSI相对强弱指标相对强弱指数RSI指标是通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买卖盘的意向和实力从而分析未来市场的走势。

RSI指标在准确选择探底成功个股的具有重要作用,也就是RSI指标的"探底神针"作用。"

探底神针"RSI指标具体应用步骤如下:

1、需要将RSI指标的N参数分别设置为7日、14日、21日。

2、当股价经过大幅度的调整走势后,密切观察探底神针"RSI"指标的见底信号,要求7日RSI必须小于10、14日RSI指标必须小于20、21日RSI指标必须小于30。

3、当RSI指标达到上述标准后,如果股价继续下跌,而RSI指标出现明显止跌信号,并与股价走势背离,则需重点关注。

4、如果RSI指标出现7日线上穿14日线和14日线上穿21日线的黄金交叉,并且RSI三线呈现出多头排列,表明RSI指标已经完成了买入信号的提示作用。

5、观察成交量变化。当RSI指标符合上述技术要求时,投资者需要观察成交量的动向。对于成交量的观察有两种:一种是当RSI出现上述技术特征时,成交量是否极度萎缩,甚至出现地量水平。如果成交稀少,则表明该股即将完成探底,投资者可以积极介入。另一种量能观察是当该股完成探底,投资者及时介入后,则需要观察该股能否出现有实质性增量资金介入的放量过程,如果不能有效放量,则说明目前的底部仍是阶段性底部,投资者需要以短线反弹行情对待。如果该股探底成功后,量能有效持续性地放大,则投资者可以将其视为个股的重要底部,并坚定持股。

例如:山西焦化(600740)。8月25日,RSI指标达到极度超卖的标准,7日RSI为6.41远低于10的标准、14日RSI17.77小于20、21日RSI26.63也小于30。当天股价收盘是8.90元。此后,该股虽然仍继续下跌,但RSI指标明显背离并上行,9月10日RSI指标出现三线金叉,股价收盘为8.98元。虽然,股价后来缓慢下跌到最低8.72元,但RSI指标顽强上行,并保持多头排列,宣告山西焦化探底成功。10月底该股突然放量上行,股价迅速攀升,至12月初山西焦化最高涨到13.71元。一个多月时间内,涨幅达到50%以上。六、OBV能量潮指标人气，是决定成交量大小的先决条件，直接导致了股价的涨跌。所以，技术分析将人气列为重要的研究对象，各种人气指标应运而生，最常用的是ＯＢＶ线。

ＯＢＶ是能量潮指标，又称成交量净额，即将成交量值乘以数量比制成趋势线，配合股价走势图，通过价格的变动及成交量的增减关系，真实反映出大盘及个股多空力量博弈的状况。如股价上升日的成交量视为人气积聚，故做加法，把股价下跌日的成交量视为人气离散，故做减法。所以，ＯＢＶ在上升行情中多为正数且数值很大；同样，ＯＢＶ在下跌行情中多为负数，数值也会很大。由于ＯＢＶ是成交的表征，因而根据量先价后的原理，ＯＢＶ线上升，大致表明了股价即将上升；反之，ＯＢＶ线下跌，表明股价即将下跌。

在操作上，一般是把ＯＢＶ线与股价线进行对照，一旦出现差离走势，就认为是一个出入信号。当股价频频上升，创下新高点时，ＯＢＶ却不能创出新高，意味着上升的能量不足；换言之，后市的力道已经用得差不多了，这是一个卖出信号。反之，倘若股价下跌不止，创下一个新低点时，ＯＢＶ线却不愿下跌或下跌甚少，并未创下新低，说明股价已经跌得差不多了，后市反弹有望。

例如，益鑫泰股价在近期处于下跌走势，但ＯＢＶ指标却在逐步走高，显示出后市有较大的机会。七、W%R威廉指标1、计算

W%R（威廉指标）最早起源于期货市场，由LarryWilliams于1973年首创。目前已经成为中国股市中被广泛采用的指标。威廉指标反映的是当日股价在过去一段时间全部价格波动范围的相对高低位置，进而用来判断市场是处于超买状态还是超卖状态。计算公式：

W%R＝[H(m)－Ct]/[H(m)－L(m)]×100%

其中，m是时间周期参数，至少应该选择股市一个循环周期的一半以上；

H(m)、L(m)分别表示自当日起前m天这段时间内的最高价和最低价,Ct表示当日收盘价。通常用W%R作为反向趋势指标（一般指标值越高，说明超卖严重，指标值越低，说明超卖严重，而威廉指标正好相反，指标值越低说明超买严重，越高说明超卖）。一般情况是坐标轴越高位置值越大（如前图），但是也有将此指标值高位放在下面的。2、应用

W%R用法主要从以下几个方面去考虑:

(1)从W%R的取值:一般来说,当W%R取值很小时,说明股价相对过高,应注意风险,是卖出信号；当W%R取值很大时,说明股价相对过低,是买入信号。

(2)结合不同参数的W%R：一般当短期W%R高位下穿中期W%R时,是买入信号；当短期W%R低位上穿中期W%R时,是卖出信号。（3）在实战中比较有效的是指其高位钝化和低位钝化。即连续四次触及顶部区域比如说99％以上,和连续四次触及底部区域1％以下时,股价短线见底和见顶的概率较高,特别是在大盘研判上,如果经过一段上涨后,且短、中期W%R都再次同时满足连续四次触及底部或大盘经历过一段下跌后且短、中期W%R都再次同时满足连续四次触及顶部时,且期间3次间隔的每次间隔的回落数值都不高于20％、不低于80％时,大盘见顶、见底概率极高。其基本市场含义都是“再而四,四而竭”。

(3)当参数m取为1年,或两年,或自该股发行上市以来的总的天数,则可分别得到:年内股价的相对位置和两年内的股价相对位置、还有上市以来的相对位置,并用来研判个股或大盘的高低。威廉指标的应用顶部判断：2000年8月21日【1】处和2000年11月20日【2】处的上证综合指数都经过一段上涨后,且短、中期W%R都同时满足连续四次触及底部，且期间3次间隔的每次间隔的回落数值都不高于20％,大盘在2100点附近见短中期顶部，类似的还有1996年12月11日，1998年6月3日等。2000年8月21日大盘在大幅上涨后，威廉指标四次碰底，大盘下跌2000年11月24日大盘在大幅上涨后，威廉指标四次碰底，大盘下跌八、均量线指标成交量作为技术分析的四种要素之一历来被实战高手所重视，但为什么散户投资者在股市中运用却有偏差呢﹖笔者认为主要是其强弱转换的理解标准难以把握。笔者的经验是利用均量线过滤出股价波动的一些杂波，以便较好地把握主要趋势。并且该种指标对研判主力成本，分析主力的意图，有较好的实战价值。我将之称为——“突破临界辅助讯号”。

均量线是一种反映一定时期内市场平均成交情况，即交投趋势的技术性指标，将一定时期内的成交量相加后平均，成交量的柱形图中形成的较为平滑的曲线，即均量线。一般的技术分析软件以５、１０作为采样天数，港台地区因循欧美旧例采用６、１２作为采样天数。笔者的经验是：

１．在上涨行情初期，均量线随股价不断创出新高，显示市场热钱不断加入；行情进入尾声时，尽管股价再创新高，均量线开始出现背离，表明市场追高意愿持续减弱；股价不断创出新低，而均量线也已走平，并且伴随间歇性放量，表明股价即将见底。

２．５日均量线在１０日均量线下方持续下跌，且无拐头走势，并且ＲＳＩ下穿８５，提出警戒讯号：跌势仍将继续。５日均量线在日均量线上方上升，并且ＲＳＩ上穿６０，显示仍将反复上涨。

实证分析：２００２年１０月３０日０００６２５的长安汽车，该股的５日均量线和１０日均量线开始多头向上发散，期间股价虽有反复，但由于５日均量线和１０日均量线都创出新高，表明该股人气已聚，正进入主升段，但到了１７元区域，５日均量线明显疲软，２００３年５月２３日股价虽勉强创出１９．７４元的新高，但此时的５日均量线已在１０日均量线以下运行较长时间，表明市场追高意愿不足，股价处于相对高位区域。

秘籍：由于５、１０均量线取样时间短，波动较为频繁，笔者的经验是日线采用（８、１３、３４、５５），尤其是（１３、５５）一组，周线采用（８、１３），月线参用（５、１３），研判手段采用金叉、死叉、乖离等。由于量在价先，实战效果极佳。

决定股票的买卖决策还有一点就是分析主力的持仓成本，一些强势股之所以能一涨再涨，和其主力收集筹码的成本有重要关系，而这些都能从均量线上找出蛛丝马迹，因为它能真实反映出成本的高低和持仓量的大校如其成本较高且持仓量大增，则不易出局，如均量线和股价出现明显背离，就要时刻防备主力的低成本而随时可能出现的兑付现象。

实证分析：２００３年末及２００４年初，为什么有些股反弹强劲，而大多数股“默默无闻”，一个重要的原因就是前者在２００３年年终启动时的均量体现出主力的理论成本及持仓比例。例如沪市“６０００１８上港集箱”，２００３年４月１５日均量线随股价创出新高，同时由于１０日均量线的加速上扬，表明主力在９元处持仓量较大。近期该股不断创出新高就是例证。

秘籍：均量线的历史高点处即巨量处通常为该股的成交密集区域，如果有成交的二次确认，即使是均量线没有创出历史新高，但均值较为接近，亦可却认为主力的加仓区域。此处可积极持仓，理论空间不少于３０％，但牛股股应达到１００％，例如：０００６２５长安汽车等。

委比是什么意思委比是衡量一段时间内场内买、卖盘强弱的技术指标。它的计算公式为：委比＝（委买手数－委卖手数）／（委买手数＋委卖手数）×100％。从公式中可以看出，“委比”的取值范围从－100％至＋100％。若“委比”为正值，说明场内买盘较强，且数值越大，买盘就越强劲。反之，若“委比”为负值，则说明市道较弱。

上述公式中的“委买手数”是指即时向下三档的委托买入的总手数，“委卖手数”是指即时向上三档的委托卖出总手数。如：某股即时最高买入委托报价及委托量为15．00元、130手，向下两档分别为14．99元、150手，14．98元、205手；最低卖出委托报价及委托量分别为15．01元、270手，向上两档分别为15．02元、475手，15．03元、655手，则此时的即时委比为－48．54％。显然，此时场内抛压很大。

通过“委比”指标，投资者可以及时了解场内的即时买卖盘强弱情况。买盘巨大，卖盘少，成交少，每笔成交只有几手最多几百手，说明什么？巴菲特投资理念精华的

“三要三不要