证券投资工具课件

INVESTMENTS

证券投资学主讲：孟庆顺投资是科学，是艺术，是战争孙子曰：兵者，国之大事，生死之地，存亡之道，不可不察也。……夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，而况于无算乎？吾以此观之，胜负见矣。——《孙子兵法》之《始计篇》2008经济危机主要表现金融机构梯次破产，房贷机构——担保机构——一般金融业，债券投资者、股票投资者、个人和企业存款受损，金融从业人员失业，金融部门经济水平下挫个人投资和储蓄利益损失，工资收入受损，收入预期下降，消费下降。美国人住汽车，英国人物物交换，以工作换实物，冰岛人打鱼——捂紧钱袋。企业存款受损，银行惜贷，资金困难，订单减少，开工不足，大幅裁员。雅虎裁员3500人，戴姆勒裁员3500名，汇丰银行裁员1100人，丰田本土裁员两成，惠普裁员9000多名，eBay宣布全球裁员10%，瑞银集团再裁员2000人，百事可乐全球裁员关闭6工厂，合俊玩具关闭6000人工厂，中国出现广东民工返乡潮。进出口贸易萎缩。全球贸易萎缩10%以上，中国加工企业破产五万家以上。上游市场低迷，倒压下游企业价格，直至原料、矿业、农业。石油、煤炭、钢铁、电力降价。国家开始警告煤炭限产。通货紧缩预期蔓延。各国争相降低利率，增加外汇市场波动，国际资本流动不稳。外汇纷纷贬值，扰乱金融市场和贸易市场。金融市场动荡。历史上的危机回顾

11637年郁金香狂热

曾经的欧洲金融中心、东方贸易霸主－荷兰，世界头号帝国的衰落。1634年开始，郁金香成为投机者的对象，投机商大量囤积郁金香球茎以待价格上涨。在舆论鼓吹之下，人们对郁金香表现出一种病态的倾慕与热忱。1636年，郁金香与一辆马车、几匹马等值。1637年，郁金香球茎的涨幅已达5900％！一天，一外国水手将球茎（3000金币从交易所买来）就着熏腓鱼象洋葱一样吞下肚去，这个偶然事件引发了暴风雨的来临。郁金香球茎的价格也一泻千里，暴跌不止。这是现代金融史上第一次投机泡沫。21929年大崩溃

1929年10月24日，在历经10年的大牛市后，美国金融界崩溃了，股票一夜之间从顶巅跌入深渊。股指从363最高点跌至1932年7月40.56点，直至20年后才恢复到原来高点。这次危机造成美国经济在1929－1933年间下降30％，失业率从3％升至25％，达到5000万人，数以千计的人跳楼自杀，8812家银行倒闭，上千亿美元财富付诸东流，生产停滞，百业凋零，经济危机加上大萧条时间持续长达10年之久。1929年8月9日，美联储根据宏观经济过热情况，将利息提高到6%，将证券交易商的利率由5%提高到20%，使当时投机商们顷刻间陷入了资金短缺状态，只好逃出股市。第一章证券投资工具证券投资

证券投资是指把资金投放于有价证券，或具体地用钱购买股票或债券等以期获得收入的行为，是间接投资的重要形式。

股票投资的长期收益高于债券(经济增长是前提)证券投资的收益与风险并存TheFutureValueofanInvestment

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2003Yearbook™,IbbotsonAssociates,Inc.,Chicago(annuallyupdatesworkbyRogerG.IbbotsonandRexA.Sinquefield).Allrightsreserved.$1,775.34RatesofReturn1926-2002Source:©Stocks,Bonds,Bills,andInflation

2000Yearbook™,IbbotsonAssociates,Inc.,Chicago(annuallyupdatesworkbyRogerG.IbbotsonandRexA.Sinquefield).Allrightsreserved.其他国家股市表现日本股市1984-2009牢记风险“股神”巴菲特沃伦·巴菲特(WarrenBuffett)1930年8月30日出生在美国内布拉斯加州的奥马哈市。1941年，11岁的巴菲特购买了平生第一张股票。1947年，巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。两年后，巴菲特转入哥伦比亚大学金融系,拜师于著名投资理论学家本杰明·格雷厄姆。1956年，回家乡创办“巴菲特有限公司”。1964年，个人财富达到400万美元，掌管资金达2200万美元。1965年,巴菲特收购“伯克希尔-哈撒韦”，1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国。《福布斯》全球富豪榜上，巴菲特一直稳居前三名。“股神”巴菲特2008年全球富豪榜，巴菲特身价猛增100亿美元至620亿美元，成为世界首富。从2000年开始，拍卖“与巴菲特共进午餐”。（06年段永平62万，08年赵丹阳211万美元）证券的概念和类型证券是一种资产权的凭证，是用来证明证券持有人具有某种资产权并以此有权取得一定收益的凭证。股票、公债券、基金证券、票据、存款单等都是证券。在证券投资中所说的证券，主要是指有价证券。有价证券主要是指对某种有价物具有一定权利的证明书或凭证。有价证券分类有价证券按发行主体分类中央政府债券政府证券地方政府债券金融债券有价证券金融证券大额储蓄存单公司股票公司证券公司债券商业票据有价证券分类有价证券按体现的内容分类：支票货币证券汇票期票本票有价证券股票资本证券债券衍生证券（认股权证）提货单货物证券栈单运货凭证一、债券

债券是表明债权、债务关系的一种书面凭证，是债务人承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的一种有价证券。

政府债券是政府机构为筹集资金而发行的债券，包括国库券、国家债券和地方债券

金融债券是金融机构为筹集资金而发行的债券

公司债券是公司为筹集资本而发行的债券。

国际债券是指某国政府、金融机构或公司在境外发行的债券。国际债券分为外国债券和欧洲债券。外国债券是指在外国债券市场上发行，并以发行所在国的货币为面值的债券；欧洲债券是指在外国债券市场上发行，但不是以所在国的货币为面值的债券，如欧洲美元债券等。

债券评级债券信用评级就是专业化的信用评级机构对企业发行债券如约还本付息能力和可信任程度的综合评价。债券信用评级有利于降低信息成本，控制市场风险，使资本市场更好地发挥合理配置资源的作用。

标准普尔

穆迪

债券级别

级别涵义

债券级别

级别涵义AAA归于最高信用等级

Aaa判定为最高质量，风险程度小

AA偿还能力强，只是在很大程度上不属于最高等级

Aa高质量但低于AAA，因为保护程度不够大，或可能有其它长期风险成分

A偿还能力强，可是借者在环境和经济条件变化时易受不利影响

A债券具有有力的投资性，但未来易受风险BBB有足够的偿还力，但不利的经济条件变化或环境很可能导致风险

Baa即无高度保护,也没有足够担保,偿付能力足够

BB有投机因素

Ba判断有投机成分，未来没希望

B中等质量

B一般缺乏合乎需要的投资特点，支付保护可能小

CCC质量差

Caa地位差和可能拖欠或含有危险成分

CC高度投机

Ca非常投机，发行的债权往往拖欠

C低质量，可能无法偿付

C高度投机，往往拖欠

D已违约

表3-1标准普尔和穆迪公司的债券评级标准

二、股票

1、股票的定义股票是股份公司发给投资者作为入股的凭证，持有者有权取得股息、红利和公司经营权利的一种有价证券。2.股票的特征收益性；风险性；稳定性；流通性；股份的伸缩性;价格的波动性；经营决策的参与性3．普通股

4．优先股5．我国目前的股权结构国家股；法人股；公众股；外资股（B股、H股、N股）股票链接知识（一）①蓝筹股。蓝筹股(bluechip)是由一些历史悠久、实力雄厚的公司发行，并有长久及稳定的派息记录的股票。蓝筹股的公司必须具备两个基本条件：第一，公司具有较强的经济实力，经营状况优良、稳定，每年派发的股息、红利较稳定、优厚，投资者乐于认购和持有。第二，这些公司在所属的行业占有支配性地位，起着举足轻重的作用，而且市值巨大。②收益股。发行收益股的公司多属稳定的行业，这些行业通常不受时势影响，但同时其扩张机会也不大，只能平稳地经营业务，故它的股价涨跌不会很大。

③成长股。成长股是一些以开创性为主、正处于大力拓展业务时期的公司的股票。

股票链接知识（二）

④庄股是指股价涨跌或成交量被庄家有意控制的股票。庄家通过增持或减持手中筹码，不断洗盘震仓，来达到吸筹目的，然后择机拉高股价，吸引散户追高，达到出货目的，并从中获利。⑤ST股：沪深交易所从1998年4月22日宣布，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理(Specialtreatment)，由于“特别处理”，在简称前冠以“ST”，因此这类股票称为ST股。⑥*ST股是指由证券交易所对存在股票终止上市风险的公司股票交易实行“警示存在终止上市风险的特别处理”，是在原有“特别处理”基础上增加的一种类别的特别处理，其主要措施为在其股票简称前冠以“*ST”字样，以区别于其他股票。股票链接知识（三）⑦依据个股上市时间早晚不同,将股票区分为新股与次新股。发行半年内的股票为新股，一年内的为次新股。⑧红筹股：一般把最大控股权(常常指30%以上)直接或间接隶属于中国内地有关部门或企业，并在香港注册上市的公司所发行的股份。红筹股和H股同在香港上市,其根本区别是：红筹股在境外注册、管理，属于香港公司或者海外公司；H股在内地注册、管理，属于中国大陆公司。

A股B股H股N股股票代码前加G、S、N、XD、XR、DR的含义⑨题材股是有炒作题材的股票。股票链接知识（四）⑩黑马股是指价格可能脱离过去的价位而在短期内大幅上涨的股票。白马股⑾大小非：大非指的是大规模的限售流通股。占总股本5%以上；小非指的是小规模的限售流通股。占总股本5%以内。⑿融资融券：“融资融券”又称“证券信用交易”，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。三、证券投资基金

证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券方式。主要分类：根据其组织形式不同，可分为契约型投资基金和公司型投资基金。契约型投资基金（Contractual-typeFund）也称信托型投资基金，它是依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的投资基金。公司型基金（Corporate-typeFund）依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。

根据受益凭证是否可赎回，可将证券投资基金划分为开放型证券投资基金与封闭型证券投资基金。

三、证券投资基金

主要类型：根据投资风险与收益的目标不同，可将证券投资基金划分为积极成长型投资基金、成长型投资基金、成长及收入型投资基金、平衡投资基金和收入型投资基金。根据投资对象不同，可将证券投资基金划分为股票基金、债券基金、选择权基金、指数基金、期货基金和认股权证基金等。根据投资来源和运用的地域不同，可将证券投资基金划分为国内基金、国际基金、海外基金、国家基金和地域基金等。公司型和契约型基金的比较1）依据法律不同：公司法、信托法2）依据章程契约不同3）发行凭证不同，前者是所有权凭证，也是信托关系，后者仅是信托凭证。4）投资者地位权利不同5）融资渠道不同6）具体运作不同开放型与封闭型证券投资基金封闭型投资基金是是指基金资本总额及发行份数在未发行之前就已确定下来，在发行完毕后和规定的期限内，不论出现何种情况，基金的资本总额及发行份数都固定不变的投资基金，故有时也称为固定型投资基金。

开放型投资基金是指基金的资本总额及持份总数不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。

开放型与封闭型证券投资基金的比较1）发展历史不同2）主要区别在于基金所持份额是否能够赎回3）买卖方式不同4）买卖价格不同（封闭性一般折价出售）5）买卖费用不同

两种类型的共同基金并不是互不相容的，它们是可以互相转化的交易所交易基金（ETF）交易所交易基金是指可以在交易所上市交易的开放式基金，又称ETF（ExchangeTradedFunds），其代表的是一揽子股票的投资组合，投资人通过购买基金，一次性完成一个投资组合（例如某个指数的所有成分股股票）的买卖。例如上证50ETF、深证100ETF、上证180ETF、中小板ETF

交易所交易基金有两种交易方式。成长型基金寻求最大限度的资本增值，红利不是主要的投资目标。积极成长型基金：主要投资于小型成长型公司的普通股，如基金裕隆（4692）。成长型基金：主要投资于管理完善、业绩良好的预期收益超过平均水平公司的普通股（预计股价稳步上升），如基金同德（500039）。平衡型基金：追求资本成长和当期收入的综合平衡。平衡型基金最大的特点就是将资金分散投资于股票和债券，使得基金组合资产的收入和成长性呈平衡发展趋势。如博时平衡配置。总体回报基金（

Totalreturnfunds）

把资本利得和当期收入的结合。成长与收入型基金：主要投资于管理完善、具备一定成长潜力、具有稳定红利支付纪录的大型公司的股票。如华夏回报基金（002001）。收入型基金：主要投资于债券以及具有长期稳定红利支付纪录的公司股票（包括其普通股优先股）。这种基金对当期收入的重视甚于资本利得。如华夏债券基金（001003）。基金链接知识：货币市场基金：投资于货币市场融资工具的基金。指数基金：以属于编制股票指数范畴内的股票为主要投资对象的基金。保本基金：基金在一定的投资期（如3年或5年）内为投资者提供一定比例的本金回报保证，此外还通过其他的一些高收益金融工具（股票、衍生证券等）的投资，为投资者提供额外回报。本金保证主要通过两方面来实现：一方面是基金的投资本身采取以保本机制为基础的投资策略，另一方面由商业银行、保险公司等金融机构对基金产品进行担保。私募基金：通过非公开方式发行，面向少数人或机构投资者募集并以