第七章现金流量表分析

第七章现金流量表分析

第七章现金流量表分析第一节现金流量表分析的目的与内容第二节现金流量表分析第三节现金流量与利润综合分析

案例：北亚实业的利润含金量北亚实业（集团）股份有限公司自1995年上市以来9年平均净资产收益率8.68%的公司,从2004年起连续三年分别报出2.58亿、2.63亿和12.92亿的巨额亏损。经查实，北亚实业1998年至2003年年度共报告运输业务收入为73,944.91万元，其中通过虚构未实际发生的业务虚增收入67,217.56万元。其实北亚实业盈利质量恶化的讯号早已在报表中出现。根据北亚实业的财务报表，1998-2003年期间共实现净利润4.81亿元，而在这期间共获得经营活动现金流量净额0.62亿元，净利润的含金量仅为13%。北亚实业净利润与经营性现金流量的结合分析

会计期间净利润经营活动产生的现金流量净额净利润含金量199858,105,865.31-52,152,996.47-89.76%199982,773,503.7012,360,473.5214.93%2000100,834,470.7883,182,659.0182.49%200175,390,439.9651,133,035.8667.82%2002107,494,490.7197,794,372.5990.98%200356,743,586.86-129,575,688.04-228.35%合计481,342,357.3262,741,856.4713.03%以收付实现制为基础编制的现金流量表，被人们比作是“利润的测谎仪”。净利润的含金量过低，属于典型的“纸面富贵”，这种“富贵”往往是难以为继的。因为净利润持续高于经营活动产生的现金流量净额很可能走向两种结果，其一，销售是真实的，但没有收回现金，存在现金回收风险；其二，销售是虚构的，所以何来现金？北亚实业即属于第二种情况。

长虹不长红?收入和利润增长，现金到哪里去了？收入利润现金净流入曾经辉煌的民族品牌行业龙头正在逐渐淡出人们的视野应收帐款大幅增长，坏帐准备为什么不变存货快速增长，为什么存货跌价损失不变应收帐款坏帐准备存货跌价损失少进费用，虚增利润一、现金流量表及其有关概念

现金流量表是以收付实现制为基础编制的，反映企业在一定会计期内有关现金和现金等价物的流入和流出信息的报表现金流量表中的“现金”，是指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款，包括现金、可以随时用于支付的银行存款和其他货币资金。第一节现金流量表分析的目的与内容现金流量表中的“现金等价物”，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。现金等价物包括三个月内到期的短期债券投资。权益性投资变现金额通常不确定，不属于现金等价物

注意:一项投资被确认为现金等价物必须同时具备四个条件：期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险小

现金流量是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。现金流入-现金流出=现金净流量

现金流量根据企业经济活动的性质分为三大类:

●经营活动现金流量(CashFlowfromOperatingActivites：CFO)是企业购进材料、销售商品等组织经营活动的结果，是除投资活动和筹资活动外所有交易和事项引起现金流量变动的结果●投资活动现金流量(CashFlowfromInvestingActivites：CFI)是指企业进行长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动所引起的现金流量的变动

●筹资活动现金流量(CashFlowfromFinancingActivites：CFF)是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动所引起的现金流量的变动经营活动现金流入现金流出1、销售商品提供劳务收到的现金；2、收到的税费返还；3、收到的其他与经营活动有关的现金；1、购买商品接受劳务支付的现金；2、支付给职工的工资及现金；3、支付的各项税费；4、支付的其他与经营活动有关的现金；现金流入现金流出投资活动1、收回投资收到的现金；2、取得投资收益所收到的现金；3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金；4、收到的其他与投资活动有关的现金；1、购进固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；2、投资所支付的现金；3、支付的其他与投资活动有关的现金；现金流入现金流出筹资活动1、吸收投资收到的现金；2、借款所收到的现金；3、收到其他与投资活动有关的现金；1、偿还债务支付的现金；2、分配股利或利润或偿还利息支付的现金；3、支付的其他与筹资活动相关的现金；现金流量表的结构

基本部分：直接法经营活动：主要与利润表有关的项目投资活动：一般与长期资产有关的项目筹资活动：一般与负债和所有者权益有关的项目补充资料：间接法两部分的关系：通俗的讲：验算二、现金流量表与资产负债表、利润表的关系三、现金流量表分析的目的

1.从动态上了解企业现金变动状况与原因

2.判断企业获取现金的能力

3.评价企业盈利的质量

四、现金流量表分析的内容

1.现金流量表一般分析

2.现金流量表水平分析

3.现金流量表结构分析

4.现金流量表主要项目分析

5.现金流量与利润综合分析第二节现金流量表分析现金流量表一般分析现金流量表水平分析现金流量表垂直分析现金流量表主要项目分析一、现金流量表一般分析(一)分析目的---根据现金流量表的数据，对企业现金流量整体情况进行分析与评价。(二)一般分析表---现金流量表(三)现金流量表分析评价企业现金净流量总评价经营活动现金净流量评价投资活动现金净流量评价筹资活动现金净流量评价企业现金流量的状态体现了企业发展战略的要求经营活动产生的现金净流量评价:

1．经营活动产生的现金流量小于零●企业处于初期，这种状态是正常●企业在正常生产经营期间出现这种状态，一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”。2．经营活动产生的现金流量等于零

意味着经营过程中的现金“收支平衡”，但从长期看，则不可维持“简单再生产”3．经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现金消耗性成本这与情形2只有量的差别，但没有质的差别。4．经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现金消耗性成本说明企业能在现金流转上维持“简单再生产”,但不能为企业扩大投资等发展提供货币支持5．经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余

说明企业经营活动产生的现金流量己经处于良好的运转状态,将会对企业投资发展作出贡献。

经营周期现金流量萌芽期成长期成熟期衰退期经营活动产生的现金流量小于零正常长期持续状态说明回笼现金的能力很差很差经营活动产生的现金流量等于零中等长期持续状态说明回笼现金的能力很差一般经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现金消耗性成本较好长期持续状态仍然不能给予较高评价较好经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现金消耗性成本好较好好好经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余很好很好很好很好投资活动产生的现金净流量评价:1．投资活动产生的现金流量小于零

在企业的投资活动符合企业的长期规划和短期计划的条件下，这种状态是正常,表明了企业经营活动发展和企业扩张的内在需要2．投资活动产生的现金流量大于等于零对企业投资活动的现金流量原因进行具体分析●投资回收规模大于投资支出规模---正常●经营活动或筹资活动方面急需资金不得不变现长期资产---不正常筹资活动产生的现金净流量评价:

1．筹资活动产生的现金流量大于零

●企业的起步阶段，或企业在投资和扩张方面有更多的机会---正常●企业投资活动和经营活动的现金流出失控---不正常2．筹资活动产生的现金流量小于零

●企业执行了高股利分配政策或已进入债务偿还期---正常●企业在投资和扩张方面没有更多的机会---不正常●对于一个健康的正在成长的公司，经营活动净现金流量应是正数，投资活动净现金流量是负数，筹资活动净现金流量是正负相间。二、现金流量表水平分析分析目的---提示企业当期现金流量水平及其变动情况，反映企业现金流量管理水平与特点现金流量水平分析表编制现金流量水平分析评价整体评价分类评价分项评价现金净额变动是各种业务活动实现的综合结果.现金持有规模变动分析包括:一,是否能够满足企业资金需要量;二,是否实现闲置现金余额最小化三、现金流量表垂直分析（一）分析目的---揭示现金流量构成及变动,从而抓住企业现金流量管理的重点（二）现金流量垂直分析表编制现金流量结构分为总体结构和内部结构现金总流入(出)结构=某项业务活动现金流入(出)量/现金流入(出)总量现金内部流入(出)结构=某具体项目的现金流入(出)量/该项目所属业务活动现金流入(出)量(三)现金流量垂直分析评价现金流量流入结构评价现金流量流出结构评价总流入结构内部流入结构总流出结构内部流出结构经营活动现金流入量应占有相当大比例;主营业务活动产生的现金流入量应明显高于其他经营活动现金流入量经营活动现金流出量应占有相当大比例;主营业务活动产生现金流出量应明显高于其他经营活动现金量应将不同时期现金流量结构进行对比分析投资活动和筹资活动的现金流量因投资政策和筹资政策不同而存在很大差异四、现金流量表主要项目分析（一）经营活动现金流量项目分析（1）销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金=当期销售商品、提供劳务收到的现金+当期收到前期的应收账款和应收票据+当期预收的账款-当期销售退回而支付的现金+当期收回前期核销的坏账损失特点：●是企业现金流入的主要来源，数额大、所占比重大

●较高销售收现率表明企业产品定位正确，适销对路与利润表营业收入对比数字大于营业收入——收回以前应收帐款；数字小于营业收入——有赊销或虚列收入

销售商品、提供劳务收到现金销售收现率＝──────────营业收入该指标反映通过销售获取现金的能力（2）收到的税费返还特点：数额不大,对经营活动现金流入量影响不大(3)收到其他与经营活动有关的现金特点:具有不稳定性,数额不应过多(4)购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金=当期购买商品、接受劳务支付的现金+当期支付前期的应付账款和应付票据+当期预付的账款-当期购货退回而收到的现金特点:●是现金流出主要方向，数额大、所占比重大

●通过计算企业购买商品付现率,可了解企业资金紧张程度或企业的商业信用情况与利润表营业成本对比(5)支付给职工以及为职工支付的现金特点:是现金流出主要方向，金额波动不大(6)支付的各种税费特点:随着企业销售规模的变化而变动(7)支付其他与经营活动有关的现金特点:具有不稳定性,数额不应过多(二)投资活动现金流量项目分析(1)收回投资所收到的现金特点:不能绝对地追求此项目较大数额。数额较大,则意味着企业缩小投资,可能是因为企业规避风险、投资战略改变或资金紧张等原因(2)取得投资收益收到的现金特点:通过此项目可以分析了解投资回报率的高低(3)处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额特点:此项目金额应不大.如果数额较大,则意味着企业调整产业、产品结构或企业已陷入深度的债务危机之中(4)处置子公司及其他营业单位收到的现金净额特点:此项目表明企业缩减规模程度(5)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金特点:此项目表明企业扩大再生产能力的强弱,可了解企业未来的经营方向和经营战略的变化(6)投资支付的现金特点:此项目表明企业实施股权及债权投资能力强弱

(7)取得子公司及其他营业单位支付的现金