汇率-中美博弈的隐秘战场

□桂始馨汇率——中美博弈的隐秘战场一二四目录三汇率大战历史回顾人民币升值之路人民币汇率——中美博弈前景展望汇率与货币战争一、汇率与货币战争汇率又称外汇汇价，是两种货币之间的兑换比率，是用一国的货币折算成另一国货币的比率或比价；也可说是以本国货币表示的外国货币的“价格”。固定汇率与浮动汇率官方汇率与市场汇率买入汇率、卖出汇率及中间汇率一、汇率与货币战争货币战争2金权天下货币战争3金融高边疆货币战争4战国时代货币战争5山雨欲来从滑铁卢战役、美国独立战争、南北战争，到美国多名总统被刺杀、以至经济大萧条，全部由罗斯柴尔德家族所领导的国际银行家在背后操控。他们透过策划和资助暗杀、战争、经济萧条而获得巨大利润，并进一步掌握货币发行权，控制世界的经济和政治命脉。1980年代初，美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅增长，1984年高达1090亿美元，其中对日本约占50%。1985年，日本对外净资产为1298亿美元，成为世界上最大的债权国，美国的对外净债务已达1000亿美元，成为世界上最大的债务国。日本制造的产品充斥全球。二、汇率大战历史回顾美日汇率大战二、汇率大战历史回顾美日汇率大战广场协议1985年9月，美国、日本、联邦德国、英国和法国的财长和央行行长在美国纽约广场饭店举行会议，达成一揽子协议，包括抑制通货膨胀、扩大内需、减少贸易干预，联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调。二、汇率大战历史回顾美日汇率大战

日元大幅升值1985年9月，1：2501986年初，1：2001986年底，1：1521987年，1：120二、汇率大战历史回顾美日汇率大战从1986年1月开始，股市进入大牛市，当时日经指数为13000点，到1989年底飙升到最高点39000点，四年间上涨了三倍。股市泡沫房地产泡沫二、汇率大战历史回顾美日汇率大战1989年12月29日，日经平均股价达到最高38915.87点，此后开始下跌，土地价格也在1991年左右开始下跌，泡沫经济开始正式破裂。到了1992年3月，日经平均股价跌破2万点，仅达到1989年最高点的一半，8月，进一步下跌到14000点左右。大量帐面资产在短短的一两年间化为乌有。失去的十年二、汇率大战历史回顾英镑狙击战乔治·索罗斯二、汇率大战历史回顾英镑狙击战1990年，英国决定加入西欧国家创立的新货币体系——欧洲汇率体系（ERM）。ERM将使西欧各国的货币相互钉住，每一种货币只允许在一定的汇率范围内浮动，如超出，各国央行需进行市场干预。但英国当时经济衰退，维持高汇率代价高昂。1992年2月7日，欧盟12个成员国签订了《马斯特里赫特条约》。英镑明显被高估，英格兰银行面临巨大的降息或贬值压力。二、汇率大战历史回顾英镑狙击战1992年9月15日，索罗斯决定大量放空英镑，英镑对马克的比价一路下跌，英格兰银行两次提高利率，利率已高达15%，但仍收效甚微。在这场捍卫英镑的行动中，英国政府动用了价值269亿美元的外汇储备，但最终还是遭受惨败，被迫退出欧洲汇率体系，英国人称这一天为黑色星期三。索罗斯却是这场狙击英镑行动中最大的赢家，总利润高达20亿美元，被《经济学家》称为“打垮了英格兰银行的人”。二、汇率大战历史回顾亚洲金融风暴第一阶段当天泰铢汇率下跌17%菲律宾、印尼、马来西亚、韩国、新加坡等国货币相继与美元脱钩，东南亚货币汇率屡创新低香港联系汇率制度受到冲击，恒生指数大跌受货币汇率下跌影响，东南亚各国股市狂泻不止。1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，亚洲金融危机正式爆发二、汇率大战历史回顾亚洲金融风暴1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼制定的对策未能取得预期效果，亚洲金融危机继续深化。印尼陷入政治经济大危机新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌日元汇率一路下跌，一度接近150日元兑1美元的关口第二阶段二、汇率大战历史回顾亚洲金融风暴香港特区政府予以回击，将汇市稳定在7.75港元兑换1美元的水平上，国际炒家损失惨重俄罗斯宣布年内将卢布汇率的浮动幅度扩大到6.0～9.5∶1，国际炒家大伤元气，带动了美欧国家股市的汇市的全面剧烈波动1998年8月初，乘美国股市动荡、日元汇率持续下跌之际，国际炒家对香港发动新一轮进攻，并把触手伸到俄罗斯。第二阶段三、人民币升值之路人民币升值历程三、人民币升值之路人民币升值原因国内因素国际因素国内经济发展增势强劲

国内通货膨胀的影响本外币利差的扩大国际热钱

三、人民币升值之路人民币升值原因经济增长率高出口增加产品竞争力增强国际收支顺差外汇供给大于需求外币贬值人民币升值国内因素一：经济发展增势强劲

三、人民币升值之路人民币升值原因经济高速稳定增长外资流入国内投资前景看好外汇供给增加央行被动购入外汇外汇储备增加外汇占款增加流动性过剩国内因素一：经济发展增势强劲

热钱三、人民币升值之路人民币升值原因通货膨胀率高从紧的货币政策物价上涨减少人民币供给量人民币供给小于需求人民币趋于升值国内因素二：通货膨胀的影响三、人民币升值之路人民币升值原因本国利率高吸引外资流入外汇供给增加本币趋于升值利率的影响途径：我国央行自2007年上半年起连续六次加息美国联邦储备委员会连续两次降息我国的利率高于美国的利率，人民币有升值的压力。热钱三、人民币升值之路人民币升值原因美国降息+中国加息产生人民币升值压力三、人民币升值之路人民币升值积极影响

减少贸易摩擦，改善贸易环境

减轻我国偿还外债的压力能够降低我国的进口成本

在一定程度上拉动就业促进我国产业结构调整和经济增长方式的转变，实现资源的合理配置提升人民币的国际地位促使出口企业转变经营机制，提升国际竞争力和抗风险能力￥￥￥￥￥￥￥三、人民币升值之路人民币升值消极影响1.抑制出口2.削弱国内相关产品竞争力3.影响直接投资4.债权人损失5.就业压力6.金融风险三、人民币升值之路预期效应、资金流入效应、财富效应证券市场房地产市场升值贬值“热钱”财富无限放大短期利好金融监管体系薄弱金融危机爆发商业银行金融风险四、人民币汇率——中美博弈前景展望退出QE、预期加息与美元升值量化宽松（QE：QuantitativeEasing）主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷。2013年12月19日，美联储决议将从2014年1月开始，每个月缩减资产采购规模100亿美元，标志着实施5年的3轮量化宽松(QE)货币政策开始进入退出过程。2014年10月，QE彻底结束。四、人民币汇率——中美博弈前景展望退出QE、预期加息与美元升值2015年11月19日(周三)，美联储10月FOMC会议纪要显示，绝大多数委员认为12月会议时，加息的先决条件或满足，届时加息可能是合适的，来自海外的风险因素在降低。美联储主席耶伦周四（12月3日）在国会发表证词：“我目前判断，美国经济增速可能足够在未来一两年内令劳动力市场进一步改善。劳动力市场持续改善，而且我判断更长期内通胀预期仍然良好锚定，加强了我对通胀回归2%目标的信心。”四、人民币汇率——中美博弈前景展望退出QE、预期加息与美元升值美元指数（USDollarIndex®，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，由美元对六个主要国际货币（欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎）的汇率经过加权几何平均数计算获得。四、人民币汇率——中美博弈前景展望人民币汇率前景展望一：人民币国际化※

货币互换※成立亚投行※加入SDR（特别提款权）特别提款权（SpecialDrawingRight，SDR），亦称“纸黄金”（PaperGold），最早发行于1970年，是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。四、人民币汇率——中美博弈前景展望人民币汇率前景展望一：人民币国际化中國常駐IMF代表金中夏在發佈現場向《21世紀經濟報道》記者表示，人民幣此次加入特別提款權只是人民幣國際化“萬里長征的第一步”，“是開始，而遠非結束”。四、人民币汇率——中美博弈前景展望人民币汇率前景展望二：大幅贬值四、人民币汇率——中美博弈前景展望人民币汇率前景展望二：大幅贬值四、人民币汇率——中美博弈前景展望人民币汇率前景展望二：大幅贬值委内瑞拉黑市汇率日前已经暴跌至1美元兑616玻利瓦尔，官方价格则为1美元兑6.3玻利瓦尔，是目前黑市价98倍。四、人民币汇率——中美博弈前景展望人民币汇率前景展望二：大幅贬值四、人民币汇率——中美博弈前景展望人民币汇率前景展望二：大幅贬值

2015年6月15日起至9月30日，津巴布韦央行将启动津元“去货币化”行动。