第一章会计基础财务概论

财务分析FinancialAnalysis

主讲教师：彭艳梅办公电话子信箱:pymlq388389@126.com课程简介

《财务分析》课程是会计学专业和财务管理专业的专业必修课（考试课），以微观经济学为理论基础，以资本市场为课程背景，以公司为研究对象，着重对公司在筹资、投资、经营活动中的盈利、偿债、营运等财务能力进行分析和阐述。课程学习需要具备财务管理、会计、金融、经济法等方面的基础知识。

教材与参考书主教材：

《企业财务分析》袁天荣主编，机械工业出版社，2010年出版。

《财务分析》张先治主编，东北财经大学出版社出版社；

《财务报表分析》袁淳，张新玲主编，东北财经大学出版社，2010年；《财务报表分析》胡玉明编著，东北财经大学出版社，2008年；《现代财务分析》王治安领著，西南财经大学出版社，2006年；参考书：

教材与参考书

1、读懂财务报表——让你了解财务报表的基本知识，建立与财务经理和财务人员沟通的基本语言。

2、分析和评价上市公司财务报表不同项目的质量（会计质量分析）——让你学会如何评价企业资产、利润和现金流量的质量。

3、掌握重要财务比率以及综合分析方法（财务状况分析）——让你学会如何应用财务分析方法评价企业的财务状况和经营成果。

4、掌握企业价值评估与企业前景判断方法——让你学会评估企业价值的基本方法。课程目标相关网站中国上市公司资讯网：/雅虎财经：http:///CPA视野：/财经周刊（电子版）：/docs/stimes/week巨潮资讯网我是会计——陈欧版你只看到我出报表，却没看到我输凭证。你有你的判断，我有我的原则。你否定我的数据，我决定我的能力。你嘲笑我帐房先生每天记账编表，我可怜你不懂借贷平衡；你可以轻视我的职业，我会证明谁给公司节约成本、创造利润。财务是注定艰辛的旅程，路上少不了审计的质疑、税务的嘲笑。但那又怎样？哪怕天天查账，也要打好算盘、做好账。我是会计，我为自己代言

一个年轻漂亮的美国女孩在一家大论坛金融版上发表了这样一个问题帖：我怎样才能嫁给有钱人？

“我下面要说的都是心里话。本人25岁，非常漂亮，是那种让人惊艳的漂亮，谈吐文雅，有品位，想嫁给年薪50万美元的人。你也许会说我贪心，但在纽约年薪100万才算是中产，本人要求其实不高。

有几个具体的问题：一、有钱的单身汉一般都在哪里消磨时光？(请列出酒吧、饭店、健身房的名字和详细地址。)

二、我应该把目标定在哪个年龄段？

三、为什么有些富豪的妻子看起来相貌平平？四、你们怎么决定谁能做妻子，谁只能做女朋友？(我现在的目标是结婚。)”——波尔斯女士

财务分析学科特点（一）思维要发散。分析是观察和推理的演绎。

下面是一个华尔街金融家的回帖：

“亲爱的波尔斯：我怀着极大的兴趣看完了贵帖，相信不少女士也有跟你类似的疑问。让我以一个投资专家的身份，对你的处境做一分析。我年薪超过50万，符合你的择偶标准，所以请相信我并不是在浪费大家的时间。

从生意人的角度来看，跟你结婚是个糟糕的经营决策，道理再明白不过，请听我解释。抛开细枝末节，你所说的其实是一笔简单的“财”“貌”交易：甲方提供出众的外表，乙方出钱，公平交易，童叟无欺。但是，这里有个致命的问题，你的美貌会消逝，但我的钱却不会无缘无故减少。事实上，我的收入很可能会逐年涕增．而你不可能一年比一年漂亮。

因此，从经济学的角度讲，我是增值资产，你是贬值资产，不但贬值，而且是加速贬值!你现在25，在未来的五年里，你仍可以保持窈窕的身段，俏丽的容貌，虽然每年略有退步。但美貌消逝的速度会越来越快，如果它是你仅有的资产，十年以后你的价值甚忧。

用华尔街术语说，每笔交易都有一个仓位，跟你交往属于“交易仓位”(tradinglposition)，一旦价值下跌就要立即抛售，而不宜长期持有——也就是你想要的婚姻。听起来很残忍，但对一件会加速贬值的物资，明智的选择是租赁，而不是购入。

年薪能超过50万的人，当然都不是傻瓜，因此我们只会跟你交往，但不会跟你结婚。所以我劝你不要苦苦寻找嫁给有钱人的秘方。顺便说一句，你倒可以想办法把自己变成年薪50万的人，这比碰到一个有钱的傻瓜的胜算要大。

希望我的回帖能对你有帮助。如果你对“租赁”感兴趣，请跟我联系。”——罗波．坎贝尔（J·P·摩根银行多种产业投资顾问）

（二）专业能力的培养和学习（1）专业思维的培养：做会计的事，想管理的活（2）专业知识的学习：会计、财务、企业管理

引子--财务分析与评价有关的现实问题某总经理因企业的利润较高，但无可供支配的现金，便责问其财务部门负责人：你们把利润弄到哪里去了？思考：有利润与有现金之间是什么关系？在会计上，是什么导致了利润和现金的差异？

会计收入不等于收入项目对应的现金流入：会计收入的确认关注销售过程的完成与劳务提供过程的完成（三种情况）：

会计收入先于收入对应的现金流入：赊销会计收入晚于收入项目对应的现金流入：预收货款会计收入项目与对应的现金流入同时发生：现销

引子--财务分析与评价有关的现实问题

会计费用不等于费用项目对应的现金流出：会计费用的确认关注对实现销售与劳务提供过程的贡献（三种情况）：

会计费用先于其现金流出：先耗用他人资源，后付款会计费用晚于费用对应的现金流出：先购买，后使用会计费用与货币流出同时发生：小额费用

引子--财务分析与评价有关的现实问题会计利润（在利润表上）不等于现金净增加（在现金流量表上）企业过度追求利润可能产生的后果：大量赊销收入，债权质量下降存货账面价值量与实物应有价值量不符固定资产折旧速度减慢，影响固定资产更新企业长期发展后劲不足

引子--财务分析与评价有关的现实问题第一节财务分析的内涵与目的第二节财务分析的学科发展与定位第三节财务分析的信息基础第一章

财务分析理论

财务报表犹如名贵香水，只能细细品尝，不能生吞活剥。

——

阿伯拉汗.比尔拉夫

不完全懂得会计和财务管理工作的经营者，就好比是一个投篮而不得分的球手。

——罗伯特.希金斯

飞机驾驶员仅仅知道仪表上的各项数字的含义是不够的，还必须清楚各项数字之间的关系，清楚哪些指标是正常的，哪些指标是异常的，进而做出调整飞行的决策。企业也一样，成功企业总能从报表中各个数字之间的比例、趋势分析中得出对自身财务状况的正确判断，这是他们之所以成功的极为重要的一环。财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。（依据、方法、对象、目的）财务分析的最基本功能是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，以减少决策的不确定性。第一节

财务分析的内涵与目的一、财务分析的基本内涵1、财务分析是一门综合性、边缘性学科2、财务分析有健全的方法论体系3、财务分析有系统、客观的资料依据4、财务分析有明确的目的和作用理解财务分析内涵第一节

财务分析的内涵与目的课堂思考题：财务分析与财务报表分析的关系从一般意义而言，人们并不在意财务分析、财务报表分析的区别，说明其分析的本质是相同或相近的。但仔细斟酌，它们又有所区别：财务报表分析的对象是财务报表；财务分析的对象是财务活动。第一节

财务分析的内涵与目的联系：财务活动及其结果往往通过财务报表及其他信息来反映和体现。由于会计准则与制度的限制以及会计信息披露的局限，财务报表并不能完全反映财务活动的状况或是说不能反映财务活动的全貌。课堂思考题：财务分析与财务报表分析的关系第一节

财务分析的内涵与目的信贷评价领域1895年，纽约州银行协会的经理委员会要求，贷款者必须提交书面的资产负债表，以判断客户的偿债能力，由此形成了偿债能力分析等内容。投资分析20世纪20年代以后，投资者分析投资风险与盈利能力；后来随着筹资范围扩大，非银行的贷款人与股权投资人需求的信息更为广泛。直至20世纪50年逐步形成比较完备的外部分析体系。内部管理分析使用公开报表数据和内部资料，通过数据发现管理过程中存在的问题。出现专业的财务(金融)分析师

推动财务分析技术和内容不断向纵深发展，使财务分析逐步扩展为包括战略分析、会计分析、财务分析以及前景分析等在内的财务分析体系。二、财务分析应用领域的发展第一节

财务分析的形成与发展阅读资料：财务分析师的职业素描

工作内容：分析公司财务状况，研究行业内公司信息，跟踪融资策略和财经政策；分析实际发生的财务账目，针对实际情况判断、解释与预算产生的重要差异，预测公司财务收益和风险；分析评估各项业务和各部门业绩，提供财务建议和决策支持；撰写各种财务分析报告、投资财务报告、可行性研究报告等。

职业发展路径：

从事财务分析行业的人员，一般先从事于企业基础的财务分析工作，考取职业资格证书并且积累一定经验之后，可以从事高级的财务策划管理，成为企业的财务分析经理、财务经理、财务成本控制经理、预算经理、资金经理、审计经理等；另外对于财务知识有了足够的了解程度，还可以转为做财务管理咨询顾问。财务分析的最终目的是为财务报表使用者作出相关决策提供可靠的依据。（决策有用观）财务分析的目的受财务分析主体的制约，不同的财务分析主体进行财务分析的目的是不同的。三、财务分析的目的

财务分析的目的：需要什么信息？

外部信息使用者股东：估计投资风险和报酬，选择经营管理者债权人：信用、风险、偿债能力供应商、客户：信用、风险、发展能力行政管理与监督部门：监督各项政策法规的执行情况，保证财务信息的真实性内部信息使用者经营管理者：能否实现既定目标；目前管理中存在什么问题？

员工：自身利益是否得到保障？企业发展前景如何？三、财务分析的目的投资者他们最根本关心的是盈利能力，同时也包括权益结构、偿债能力以及风险等。1、公司当前和长期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大变动的影响；2、目前的财务状况如何，公司资本结构决定的风险和报酬如何；3、与其他竞争者相比，公司处于何种地位。

债权人其他债权人关心企业是否具有偿还债务的能力，同时将偿债能力与盈利能力分析相结合。1、公司为什么需要额外筹集资金；2、公司还本付息所需资金的可能来源是什么；3、公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还；4、公司将来在哪些方面还需要借款。经理人员关心公司的盈利能力、财务状况和持续发展的能力。经理人员可以获取外部使用人无法得到的内部信息。他们分析报表的主要目的是改善报表。

管理机构、会计监管机构和社会保障部门等政府机构包括税务部门、国有企业的管理部门、证券。他们使用财务报表是为了履行自己的监督管理职责，保证财务报告信息的真实性、准确性，为宏观决策提高可靠信息。供应商、顾客关注商业信用和财务信用。经营者第一节

财务分析的内涵与目的四、财务分析的作用（一）财务分析可正确评价企业过去（二）财务分析可全面反映企业现状（三）财务分析可用于估价企业未来

第一节

财务分析的内涵与目的31麦当劳为什么爱卖汉堡？

1937年，麦当劳兄弟（DickandMac）在美国加州销售汉堡、热狗、奶昔等25项产品。

1940年左右，他们做了个简单的财务报表分析，意外地发现80％的生意竟然来自汉堡。虽然三明治或猪排等产品味道很好，但销售平平。麦当劳兄弟于是决定简化产品线，专攻低价且销售量大的产品。他们将产品由25项减少为9项，并将汉堡价格由30美分降低到15美分。从此之后，麦当劳的销售及获利激增，为后来发展成世界级企业奠定了基础。大数据时代的挣钱模式

近日，一小伙专门应聘上海均价4万高档小区的物业管理，自己配了扫描枪，每天就盯着小区垃圾堆，看见有条形码就扫描，晚上回家把数据整理出来，得出这小区喝什么水吃什么油买什么衣服，整个小区的消费品类偏好和品牌偏好一清二楚，再形成报告卖给大公司，报告价值数十万。课堂练习：1．财务分析的对象是（

）。A．财务报表B．财务报告C．财务活动D．财务效率答案：C课堂练习：2．财务分析开始于（

）。

A．投资者

B．银行家C．财务分析师D．企业经理答案：B课堂练习：3．从企业债权者角度看,财务分析的最直接目的是看（

）。A．企业的盈利能力B．企业的营运能力C．企业的偿债能力D．企业的增长能力答案：C判断你的金钱欲望

在一个豪华宴会上，食物和美酒琳琅满目，当一个服务生端着装满各种不同分量果汁的托盘来到你面前，彬彬有礼的供你选择时，你会选择哪一杯?A.一个空杯，想喝什么喝多少全由自己掌握，随心所欲选择饮料种类自由控制分量，无拘无束真好!B.半杯满，不多不少刚刚好，既能品尝各种果汁的新鲜味道，又不会让自己喝很多，浅尝辄止便足够;C.七分满，半杯有点少，全满有点多，七分满刚刚好;D.全满，取一杯新鲜量足的果汁，喝不完可以放下，不够喝可就非常扫兴啊……A你是一个对金钱欲望非常强的人，但是却常常搞不清账户和钱夹里到底装了多少钱、自己又花了多少钱，所以你很会赚钱，却是一个穷人，还没形成明确的理财意识吧!?B你做事非常谨慎，对金钱的态度也同样谨慎小心，在很多时候趋于保守，现实中可能对传统以外的基金保险等理财方式兴趣不高，也不愿意尝试，是一个对钱欲望不强的人。C你是一个凡事都会留后路的人，自制的能力很强，且不会轻易进行危险的金钱交易，所以你是一个对金钱欲望强烈也善于支配的人，有很好的理财能力或潜力喔!D你对金钱的欲望非常强烈，渴望把所有的东西都尽收眼底或囊入自己怀中，对金钱的贪欲极强，欲望也很强。（一）会计学中的财务分析与基于会计学的财务分析（二）财务学中的财务分析与基于财务学的财务分析一、财务分析学科发展现状第二节

财务分析学科发展与定位会计学中的财务分析基于会计学的财务分析财务分析是会计报表的继续或利用；只介绍财务报表分析的一些基本方法；主要侧重于简单的比率介绍以会计报告信息分析为出发点以影响会计报告信息的因素变动为分析重点财务比率分析作为会计信息在财务分析中的应用有完整的理论、方法和内容体系（一）会计学中的财务分析与基于会计学的财务分析财务学中的财务分析基于财务学的财务分析财务分析是财务管理职能之一财务分析是财务管理基础财务比率分析为重点独立的理论体系、方法体系、内容体系；以财务比率分析作为主要内容；以会计报告信息为分析基础；财务比率分析与财务分析应用分开，突出财务分析应用。（二）财务学中的财务分析与基于财务学的财务分析二、财务分析与相关学科的关系（一）财务分析与经济活动分析第二节

财务分析学科发展与定位财务分析经济活动分析相同点分析程序、分析方法、分析形式等不同点对象与内容不同财务活动财务活动与生产活动依据不同财务报告及相关信息企业内部会计、统计、技术活业务资料主体不同多元化企业经营者或职工财务分析还包括对管理会计资料、其他业务核算资料和市场信息资料的分析。（二）财务分析与财务会计第二节

财务分析学科发展与定位财务分析以财务会计核算的报表资料为依据财务分析中的财务报表会计分析以会计原则、会计政策选择为依据，在某种程度上也是财务会计的一部分。（三）财务分析与财务管理区别1.职能与方法不同财务分析侧重于管理，包含预测、决策、计划、预算、分析、考核侧重于分析财务管理第二节

财务分析学科发展与定位2.研究问题的重点不同财务分析侧重于财务活动全过程的研究侧重于财务活动状况和结果的研究财务管理第二节

财务分析学科发展与定位3.确定性不同财务分析通常是不确定的，它的结果往往依据预测价值及概率估算的具有确定性，以实际的财务报表等资料为基础财务管理第二节

财务分析学科发展与定位4.服务对象不同财务分析服务于企业内部的经营者和所有者服务于投资者、债权人、经营者等所有有关人员财务管理第二节

财务分析学科发展与定位三、财务分析学科定位财务分析实际上是会计信息供给（会计学）与会计信息需求（财务学、经济学、管理学等）之间架起的一座桥梁。第二节

财务分析学科发展与定位引例

2003年11月4日，在胡润2003年中国内地百富榜资本控制五十强上名列第22位的新疆富豪艾克拉木·艾沙由夫被其公司宣布“无法取得联系”。而他所在的新疆啤酒花股份有限公司发布公告称，目前该公司有9.8786亿元担保款项因故没有对外披露信息，这对公司的财务状况将造成重大影响。

第三节财务分析的主要信息基础

啤酒花董事长的突然失踪直接牵扯出巨额的担保黑洞，啤酒花涉及的担保额合计接近18亿元，其中违规未披露的就近10亿元，而公司2003年的净资产只有不到6亿元。据《证券时报》的数据显示，2003年内地共有170家公司存在违规担保现象，违规担保总额260亿元；2004年上升为225家，违规担保总额超过436亿元；2005年上半年，违规担保公司为239家，违规担保总额已经超过542亿元，较2004年全年，无论是违规公司数量还是违规担保金额都有明显上升趋势。根据专家的统计，自2003年1月至2005年6月10日的近两年半时间，上海证券交易所和深圳证券交易所公开谴责的上市公司案件共97件，被谴责的违规行为合计131次，其中，未披露重大担保事项的有34次，占违规行为总次数的26％。担保虽然并不会直接影响企业资产的数额，但是会改变资产的属性，影响未来经济收益的流向。如果仅根据资产负债表项目的数据对企业财务活动进行分析，很难得到科学而准确的财务分析结论。因此，在财务分析信息收集和整理环节，必须获取全面的信息，以确保财务分析的科学性和有效性。财务分析的信息基础涉及范围广泛、载体多样，既包括宏观经济信息，又包括企业微观环境信息；既包括在报表内以数字体现的量化信息，又包括在附注中以文字描述的非量化信息。同时，不同的信息基础，在财务分析活动中发挥的作用千差万别。如何才能根据财务分析的需要寻找到恰当的信息基础，如何将财务分析信息的作用发挥到最大，这都需要我们针对财务分析信息基础进行深入系统的学习。（一）财务分析信息作用财务分析信息的数量和质量决定着财务分析的质量与效果。收集和整理财务分析信息是财务分析的重要步骤和方法之一。财务分析信息是财务分析的根本依据。

一、财务分析信息的作用与要求（二）财务分析信息种类财务分析信息种类根据信息实际发生与否分为实际信息和标准信息。根据信息取得时间的确定性分为定期信息和不定期信息。按信息照来源分为内部信息和外部信息。

按信息是否反映经营成果分为财务信息和非财务信息。

BECDA

相关性完整性

系统性及时性准确性（三）财务分析信息的要求财务分析信息要求

二、政策与市场信息

（一）政策与市场信息的重要性

政策与市场信息是指除企业内部信息之外的所有企业外部信息。投资者、经营者、债权人

（二）宏观经济政策宏观经济政策主要指财政政策、金融政策、货币政策等。了解这些宏观经济政策对企业的影响，一方面可以从宏观经济政策的调整预见到企业的未来；另一方面，可以更深入理解企业在相应宏观经济政策下的财务表现。（三）产业政策与技术政策产业政策是政府为资源优化配置，实现经济发展目标，以产业和企业为对象实施的以产业结构转换和生产集中为核心内容的一系列政策的总和，它规定了哪些产业是基础产业，哪些产业是支柱产业，并相应的对产业组织、产业技术和产业布局做出规划。技术政策是政府利用经济、法律和行政干预等手段，根据国民经济增长和技术进步要求，对原有的产业技术及技术体系进行改革创新，或对未来产业及其新技术、新体系进行规划而采取的一系列政策措施，以引导和促进技术进步与经济、社会、生态的协调发展。（四）微观经济环境

1.市场环境市场环境是指企业所处市场的竞争程度，它决定企业产品的市场占有率和销售价格。我们按照竞争程度不同可以把市场划分为完全垄断市场、完全竞争市场、寡头垄断市场和不完全竞争市场四种情况。2.采购环境采购环境是指企业在市场上采购物资时涉及的采购数量、采购价格等相关条件。

3.生产环境生产环境是指由人力资源、物质资源、技术资源等构成的生产条件和企业产品的寿命周期。

4.人员环境人员环境是指与企业有经济关系的各利益集团对企业产生影响所形成的条件。与企业有经济关系的利益集团包括股东、债权人、职工、顾客和政府。（五）审计报告审计报告是注册会计师根据独立审计准则的要求，在实施了必要的审计程序后出具的，用于对被审计单位年度会计报表发表审计意见的书面文件。四种基本类型审计意见的审计报告：

1.无保留意见的审计报告；

2.保留意见的审计报告；

3.否定意见的审计报告；

4.无法表示意见的审计报告。表示否定意见的审计报告

审计报告

成都红光实业股份有限公司全体股东:

我们接受委托,审计了贵公司1998年12月31日的资产负债表(母公司及合并)、1998年度的利润及利润分配表(母公司及合并)和1998年度现金流量表(母公司及合并)。这些会计报表由贵公司负责,我们的责任是对这些会计报表发表审计意见。我们的审计是根据《中国注册会计师独立审计准则》进行的。在审计过程中,我们结合贵公司的实际情况,实施了包括抽查会计记录等我们认为必要的审计程序。审计中发现:1.由于贵公司彩管生产线因彩管玻壳池炉超期运行导致大量废品,于1998年3月初停产待修。现彩管玻壳池炉已于1999年1月拆除。该条生产线是贵公司的主要产品线之一,何时恢复生产尚难以确定;2.贵公司的主要产品黑白显象管、黑白显象管玻壳、彩色显象管玻壳等的市场售价远低于其生产成本,现黑白显象管系列生产线于1999年2月开始间歇性停产,黑白显象管玻壳池炉处于保温状态。3.贵公司因严重亏损导致财务状况恶化,流动比率仅为56.30%,流动负债超过流动资产3.62亿元,公司的偿债及融资能力大幅下降;4.贵公司累计账面应收成都红光实业集团有限公司离退休人员费用2362.30万元,因公司改制过程中未对离退休人员在股份公司和集团公司之间作适当划分,我们难以确认该笔债权的合理性及可回收性以及对1998年度损益的影响;5.至1998年12月31日止,贵公司账面尚有待处理流动资产损失1993.80万元,因未查明原因,未列入1998年度损益。由于上述问题造成的重大影响,贵公司依据持续经营假设和历史成本计价基础编制的上述会计报表不符合《企业会计准则》和《股份有限公司会计制度》的有关规定,未能公允地反映贵公司1998年12月31日的财务状况及1998年度的经营成果和现金流量情况。四川××会计师事务所中国注册会计师××××××(地址)一九九九年年四月二十三日拒绝表示意见的审计报告审计报告郑州百文股份有限公司(集团)全体股东:

我们接受委托,审计了贵公司1998年12月31日的资产负债表(母公司及合并)、1998年度的利润及利润分配表(母公司及合并)和1998年度现金流量表(母公司及合并)。这些会计报表由贵公司负责,我们的责任是对这些会计报表发表审计意见。我们的审计是根据《中国注册会计师独立审计准则》进行的。在审计过程中,我们结合贵公司的实际情况,实施了包括抽查会计记录等我们认为必要的审计程序。审计中发现:经审查,贵公司所属家电分公司缺乏我们可信赖的内部控制制度,会计核算方法具有较大的随意性。而家电分公司的资产及业务量在贵公司占较大比重,致使我们无法取得充分适当的审计证据对贵公司整体会计报表的收入、成本及其相关的报表项目的真实性、合理性予以确认。如附注2、附注3、附注4所示,贵公司的应收账款、其他应收款及预付账款为人民币139836719.33元,其中账龄在1年以上的金额为人民币289499504.87元,由于上述第二段原因,我们无法依据贵公司提供的资料对这些债权收回的可能性作出合理的估计。

经审查,贵公司在1998年度借款的利息75

094300.25元未计入1998年度财务费用。由于贵公司采用内部资金有偿使用的政策,公司存在应抵消的内部资金占用费。由于上述第二段原因,我们无法取得充分的审计证据对应抵消金额予以确认,从而无法对上述未入账的借款利息对财务费用的影响程度作出合理的估计。贵公司1998年度经营规模出现大幅度缩减,并产生巨额亏损。主要财务指标显示其财务状况恶化。我们无法取得必要的证据确认贵公司依据持续经营假定编制会计报表的合理性。

我们认为,由于上述原因,不能取得充分必要的审计证据,无法确认其对会计报表整体反映的影响程度。我们无法对上述报表是否符合《企业会计准则》和《股份有限公司会计制度》的有关规定以及是否公允反映了贵公司1998年12月31日的财务状况和1998年度的经营成果及现金流量情况发表审计意见。郑州××会计师事务所中国注册会计师

××××××(地址)一九九九年年四月二十一日2011年股市“黑天鹅”事件动车追尾震动高铁概念股市值两日蒸发435亿元“7.23”动车追尾事故，7月25日，高铁概念股整个板块的跌幅近7%，15只个股跌停。中国南车、中国北车两大蓝筹股跌幅均在9%之上，高铁概念股集体暴跌，同时也拖累大盘在7月25日大跌2.96%。日本核泄漏引发安全拷问中国核电股惨遭重挫

3月11日，日本发生9级特大地震并爆发核泄漏危机，3月16日，国务院决定对我国核设施进行全面安全检查，调整核电发展中长期规划并暂停审批核电项目，当日核电概念股再度全线暴跌，其中南风股份、江苏神通跌停，中核科技、沃尔核材、二重重装等跌幅超过7%。

紫鑫药业关联交易曝光华丽业绩背后败絮一堆今年夏天，网络上流传出一份举报信，指控紫鑫药业业绩造假。随后有调查报道详细剖析紫鑫药业“左手进、右手出”的交易骗局，揭露紫鑫药业自导自演业绩暴涨骗局。紫鑫药业在停牌超过两个月后承认存在关联交易，股价在复牌之后连续三日跌停。

紫鑫药业2010宣布进军人参业务，此后接连公布华丽业绩数据，股价一路飙升。从2010年下半年到2011年7月，累计暴涨近三倍，期间吸引大