第九章 金融中介机构

第九章金融中介机构第一节金融中介机构概述一、金融中介机构的定义及基本类型狭义的金融中介机构仅指那些专门从事金融活动或为金融活动提供专业服务的盈利性组织。广义的金融中介机构则不仅包括所有从事金融活动的组织，而且包括金融市场的监管者，如中央银行等以及国际金融中介机构。金融中介机构的基本类型按照金融中介机构的管理地位，可划分为金融监管机构与接受监管的金融企业。按照是否能够接受公众存款，可划分为存款性金融中介机构与非存款性金融中介机构。按照是否担负国家政策性融资任务，可划分为政策性金融中介机构和非政策性金融中介机构。按照是否属于银行系统，可划分为银行和非银行金融中介机构。

二、金融中介机构的形成储蓄-投资转化机制：财政转化机制金融转化机制(间接和直接)

三、金融机构存在的原因分析交易成本的经济分析

搜寻成本、规模经济、信息成本2.逆向选择和道德风险分析

信息不对称3.解决逆向选择和道德风险的办法

公开信息、政府监督、金融中介机构第二节西方国家的金融中介机构体系一、中央银行西方国家的中央银行主要有四种形式：

单一的中央银行制度二元的中央银行制度（美国、德国）跨国中央银行制度准中央银行制度（新加坡、1993年以前的香港）

二、商业银行

商业银行是最早出现的现代金融中介机构主要业务是经营个人储蓄和工商业存、贷款，并为顾客办理汇兑结算和提供多种服务。通过办理转帐结算，商业银行实现了国民经济中的绝大部分货币周转，同时起着创造存款货币的作用。机构数量多、业务渗透面广和资产总额比重大而成为金融中介机构体系中的骨干和中坚。三、各类专业银行指专门经营指定范围的金融业务和提供专门性金融服务的银行。其特点是：专门性政策性行政性现代专业银行的类别主要包括：开发银行：为社会经济发展中的开发性投资提供中长期贷款的银行。（国际复兴开发银行——世界银行）投资银行：专门为工商企业提供证券投融资服务和办理长期信贷业务的银行。（以证券业务为核心）进出口银行。专门为对外贸易提供结算、信贷等国际金融服务的银行：（大多具有官方色彩）储蓄银行：专门吸收居民储蓄存款并为居民提供金融服务的银行。农业银行：在政府的指导和资助下，专门为农业、畜牧业、林业和渔业的发展提供金融服务的银行。（半）官方居多住房信贷银行：专门为居民购买住房提供融资服务的金融中介机构。四、非银行金融中介机构：指中央银行、商业银行、专业银行以外的金融中介机构。保险公司。主要以投保人缴纳保险费和发行保险单的方式筹集资金，对那些发生意外灾害和事故的投保人予以经济赔偿的金融中介机构。（契约性储蓄机构）退休或养老基金。以定期收取退休或养老储蓄金的方式，向退休者提供退休收入或年金的金融中介机构。（契约性储蓄机构）邮政储蓄机构。即利用邮政机构网点设立的非银行金融中介机构。（一般不用提缴准备金）投资基金。指通过发行基金股票或基金受益凭证将众多投资者的资金集中起来，根据既定的最佳投资收益目标和最小风险原则，将其分散投资于各类有价证券或其他金融商品，并将投资收益按基金投资者的基金股份或基金受益凭证份额进行分配的一种投资性金融中介机构。（投资管理公司（英）、基金管理公司（美）、投资信托公司（日）、证券投资信托事业（台湾））信用合作社。一种由个人集资联合组成、以互助合作为宗旨的金融中介机构。（德国人舒尔茨1849年）五、外资合资金融中介机构国境内由外国投资者以独资、合资或合作方式开设的银行、保险公司和证券公司等金融中介机构。【图示9-2：美国的金融中介机构体系】【图示9-3：日本的金融中介机构体系】【图示9-4：英国的金融中介机构体系】六、西方主要发达国家的金融机构体系第三节中国的金融中介机构一、旧中国的金融中介机构1.唐代的金融中介机构：还不是真正意义上的银行。（“柜坊”）2.十八世纪来华的外国金融中介机构：控制了中国的金融市场，甚至一度把持了中国的财政经济命脉。3.国民党政府的金融中介机构：“四行二局一库”在全国金融体系中占据了垄断地位。4.中国民族资本创办的金融中介机构：民族资本银行先天不足，难以成长。二、新中国金融中介机构体系的建立与演变1.新中国金融中介机构的建立中国人民银行的建立是新中国金融体系诞生的标志。中国人民银行接管了官僚资本的银行及其他金融中介机构。对民族资本银行和私人钱庄采用了保存、监督和逐步改造的办法。在农村按照农民自愿互利和平等的原则，逐步建立起农村信用合作社。到1953年前后，我国已基本上建立了以中国人民银行为核心和骨干，少数专业银行和其他金融中介机构为辅助与补充的新中国金融中介机构体系。2.新中国金融中介机构体系的演变第一阶段（1953～1978年）

金融中介机构由分分合合走向大一统的阶段。中国人民银行实际上成为我国惟一的银行，垄断了几乎所有的金融业务。第二阶段（1979年以来）金融中介机构恢复、发展和完善的阶段。目前已形成以中央银行为核心，以商业银行和政策性银行为主体，多种金融中介机构并存，分业经营、相互协作的格局。3.中国银行监督管理委员会（银监会）于2003年4月20日成立，它从中国人民银行分离出来，有利于银行业监督水平的提高，有利于人民银行履行宏观调控职能，更好执行货币政策。其主要职责：制定有关银行业金融中介机构的监督职能审批银行业金融中介机构及分支机构的设立、变更、终止及其业务范围对银行业金融中介机构实行现场和非现场监管，依法对违法违规行为进行查处审查银行业金融中介机构高级管理人员任职资格；负责统一编制全国银行数据、报表，并按国家有关规定予以化布；会同有关部门提出存款类金融中介机构紧急风险处置意见和建议；负责国有重点银行金融中介机构监事会的日常管理工作；承办国务院交办的其他事项。4.中国证券监督管理委员会(证监会)于1997年8月开始,是国家对证券市场进行统一管理的主管机构。是国务院证券委的监管执行机构；是依照法律法规对证券市场进行监督；它的发展经历了一个从多头到统一、从分散到集中的过程。5.中国保险监督管理委员会（保监会）于1998年11月18日成立，是全国商业保险的主管部门。为国务院直属正部级事业单位；根据国务院授权履行行政管理职能，依照法律、法规统一监管全国保险市场，维护保险业的合法、稳健运行。6.改革开放以来我国金融中介机构体系改革的主要措施：建立独立经营、实行企业化管理的专业银行，并在此基础上将其转变为国有商业银行；建立专司金融宏观调控和金融行政管理职能的中央银行体制；在国有商业银行之外，组建其他商业银行，增加非国有的经济成分；组建一批政策性银行，担负政策性融资任务；建立包括信用合作社、保险公司、信托投资公司、证券公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、投资基金等在内的诸多非银行金融中介机构，完善金融中介机构体系；引进大批外国金融中介机构，促进中国金融市场的国际化；建立全国统一的证券市场、外汇市场和银行同业拆借市场，组建上海、深圳两家证券交易所，促进直接融资市场的发展。三、中国金融中介机构体系的现状1.中国人民银行中国人民银行在剥离了监管职能后，作为中央银行在宏观调控体系中的作用将更加突出，将加强制定和执行货币政策的职能，不断完善有关金融中介机构运行规则和改进对金融业宏观调控政策，更好地发挥中央银行在宏观调控和防范与化解金融风险中的作用。2.商业银行中国的商业银行包括工、农、中、建四大国有独资商业银行，以及交通银行、中信实业银行、招商银行、华夏银行、光大银行、民生银行等民营股份制银行和一大批城市商业银行。众多的外资银行也是我国商业银行体系的组成部分。我国商业银行法规定，商业银行在中国境内“不得从事信托投资和股票业务”、“不得投资于非自用不动产”、“不得向非银行金融中介机构和企业投资”。这说明中国商业银行业务与信托、证券等投资银行业务必须实行分业经营，不能交叉。3.政策性银行我国的政策性银行包括国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行。建立政策性银行是国家专业银行向国有商业银行转变的战略性决策，其目的是实现政策性金融与商业性金融分离，以解决专业银行身兼二任的问题，同时也是为了割断政策性贷款与基础货币的直接联系，确保中国人民银行调控基础货币的主动权。三家政策性银行的分工是：中国农业发展银行主要办理粮食、棉花等主要农副产品的国家专项储备和收购贷款、扶贫贷款和农业综合开发贷款，以及国家确定的小型农、林、牧、水基本建设和技术改造贷款。中国进出口银行主要为扩大我国机电产品和成套设备出口提供出口信贷和有关的各种贷款，以及办理出口信贷保险和担保业务。国家开发银行主要为国家重点项目、重点产品和基础产业提供金融支持。4.非银行金融中介机构保险公司1980年以后中国人民保险公司逐步恢复了停办多年的国内保险公司，1995年9月改建为中国人民保险集团公司。1998年10月中国人保集团宣告撤销，下属三个子公司成立3家独立的国有保险公司。除中国人民财产保险、中国人寿保险、中国再保险有限三个保险公司外，全国性保险公司还有中国太平洋保险公司、中国平安保险公司等，2005年全国共有一百多家。现已形成了以国有保险企业为主体，中外保险公司并存，多家竞争的格局。2000年底全国有信托投资公司145家，特点是分散性很强，地方行政背景复杂，但缺乏竞争性。其业务主要有以下四类：①信托投资业务；②代理业务；③租赁业务；④咨询业务。但进入90年代之后，信托投资公司大多数集中力量开拓证券业务，与证券公司展开竞争。针对这种状况，1998年11月中国人民银行提出，信托投资公司要按“信托为本、分业管理、规模经营、严格监督”的原则进行整顿，以解决信托投资公司的分散性和业务重心的证券化问题。它是以受托人身份经营信托投资业务的金融中介机构。信托投资公司自1979年中国国际信托投资公司成立以来，中国信托投资业务一直处于动荡之中；目前我国信托投资公司业务主要有四类：信托投资业务;代理业务;租赁业务;咨询业务。证券机构是指从事证券业务的金融中介机构，包括证券公司、证券交易所、证券登记结算公司、证券投资咨询公司、证券评估公司等。其中证券公司和证券交易所是最主要的证券机构。2004年，我国共有证券公司129家，其所属的证券营业部有1751家，遍及全国各大中城市。此外，还有各类证券兼营机构（主要是信托投资公司和保险公司）400多家。有两家证券交易所，即上海证券交易所和深圳证券交易所。证券机构它是指从事证券业务的金融中介机构；它是专业从事有价证券发行和买卖等业务的金融中介机构；按我国《证券法》规定，证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营与分业管理；我国证券公司还可以从事投资银行的务项业务；证券交易是不以赢利为目的，为证券的集中和有组织交易提供场所、设施，并履行相关职责，实行自律性管理的会员制金融中介机构。

到2000年底，全国有金融租赁公司13家，业务范围为：①融资租赁业务，以及与租赁有关的进出口业务、资信调查、咨询服务、经济担保等；②吸收人民币资金，包括政府部门和企事业单位的委托投资、信托资金、劳保基金、科研基金等；③办理人民币债券发行业务；④办理外汇业务，包括外币信托存款、外币借款、发行或代理发行外币有价证券、外汇担保等。⑤办理经中国人民银行、国家外汇管理局、外经贸部批准的其他业务。金融租赁公司我国目前已有70多家企业集团财务公司，主要由企业集团内部各成员单位入股成立，并向社会募集中长期资金其宗旨和任务是：为本企业集团内部各成员单位提供融资服务，以支持企业的技术进步与发展。财务公司一般不得在企业集团外部吸收存款，业务上受中国人民银行领导和管理，行政上则隶属于各企业集团。其主要业务有：人民币存贷款投资业务、信托和融资性租赁业务、发行和代理发行有价证券等。企业集团财务公司是我国历史最长、规模最大，覆盖面最广的合作金融中介机构。其业务与普通商业银行基本相同。目前已形成了服务全国乡村与城镇的合作金融中介机构网络。有效缓解了农民贷款难问题，促进了农业和农村经济的发展，支持和规范了农村各类消费信贷业务的发展。今后，农村信用合作社如何改革发展仍然是一个重大的课题。农村信用合作社我国投资基金早产生于20世纪80年代后期。2000年10月，中国证券会发布《开放式投资基金试点办法》，这标志着我国开放式基金发展的起点。投资基金的发展有助于维护我国证券市场的增量资金，发送投资者结构，提高证券市场的管理水平等。投资基金指人民群众办理各类邮件投递和汇兑等业务的同时，办理以个人为主要对象的储蓄存款业务。我国邮政储蓄机构具体办理以下业务：城乡居民个人人民币储蓄存款、汇兑、结算、代办保险和代理发售国库券等。我国邮政储蓄机构吸收的存款全部上缴中国人民银行使用，人民银行按邮政储蓄存款月累计日平均额的2.2‰支付给邮局手续费。邮政储蓄机构外资金融中介机构1979年，我国拉开了银行业对外开放的序幕，允许外资银行在华设立代表处，对促进我国金融改革与发展、支持经济建设发挥重要作用。我国对外资金融中介机构的引进主要采取三种形式：一是允许其在我国设立代表机构，二是允许其设立业务分支机构，三是允许其与我国金融中介机构共同设立中外合资金融中介机构。中国加入WTO5年后，我国将全面开放金融业。台湾和香港地区的金融中介机构台湾目前拥有自己独立的金融中介机构体系，包括“中央银行”、商业银行、专业银行、基层合作金融中介机构、中央信托局、邮政储金汇业局、信托投资机构及保险公司等。香港保留与内地不同的金融中介机构体系。其特点是没有专门的中央银行，央行职能由金管局、银行同业公会和商业银行分别承担。实行银行三级制，即将接受存款机构划分为持牌银行、有限持牌银行和接受存款公司三类，统称认可机构。第四节国际金融中介机构国际货币基金组织是根据1944年7月联合国国际货币金融会议通过的《国际货币基金组织协定》建立的政府间的国际金融中介机构。一、国际货币基金组织1.国际货币基金组织的建立1944年会员国数目39个2001年底会员国数目187个建立一个永久性的国际货币机构，通过会员在国际货币问题上的蹉商与协作，促进国际货币合作；促进国际贸易的扩大与平衡发展，以达到和维持高水平的就业和实际收入，并增加会员国的生产能力；促进汇率稳定，维持会员国之间有秩序的外汇安排，避免竞争性的外汇贬值；2.国际货币基金组织的宗旨协助会员国之间建立经常性交易的多边支付体系，取消妨碍国际贸易发展的外汇管制；在具有充分保障的前提下，向会员国提供临时性的融通资金，以增强其信心，协助其改善国际收支状况，避免采取有损于本国和国际经济繁荣的措施；根据以上目标，缩短会员国国际收支失衡的时间，并减轻其程度。理事会：最高权力机构。执行董事会：负责处理日常业务的工作机构。临时委员会：为解决全球经济重大问题而设立的专门机构。发展委员会：基金组织与世界银行关于向发展中国家转移实际资源而设立的部长级委员会。3.国际货币基金组织的组织机构份额：最主要的资金来源。借款：必要时的补充资金来源。信托基金：用出售基金组织持有黄金的溢价利润和会员国捐款建立的，主要用于向低收入的会员国提供优惠贷款。4.国际货币基金组织的资金来源基金组织贷款与一般政府贷款或国际商业贷款的不同：贷款对象：限于会员国政府；贷款目的：限于帮助会员国调节国际收支，但近几年也增加了用于调节经济结构和经济改革的贷款；贷款期限：限于短期贷款；贷款规模：一般与会员国向IMF缴纳的份额成正比；贷款方式：借款国用本币向IMF购买所借贷款；贷款利率：根据资金来源而定；计价货币：以特别提款权计值，利息也用其支付。5.国际货币基金组织的主要业务普通贷款：解决会员国国际收支逆差短期资金需要；补偿与应急贷款：用于初级产品出口国因自身不能控制的原因造成出口收入下降，或谷物进口国因进口价格上涨而发生的国际收支困难；缓冲库存贷款：专门用于帮助初级产品出口国为稳定国际市场初级产品价格而建立国际缓冲库存的资金需要；中期贷款：用于解决会员国较长期的国际收支逆差；信托基金贷款：用于以优惠条件向发展中国家贷款；

基金组织提供的贷款种类：补充贷款：用于弥补普通贷款和中期贷款的不足，帮助会员国解决持续的国际收支逆差问题；石油贷款：为解决中东战争后因石油涨价而引起会员国国际收支困难所提供的临时性贷款；扩大贷款：基金组织在补充贷款承诺完毕后，于1982年设立的以同样条件提供的一项贷款；结构调整贷款：设立于1986年3月，指在帮助低收入的发展中国家调整经济结构的中长期贷款；

包括世界银行、国际金融公司、国际开发协会、多边投资担保机构和国际投资争端解决中心5个机构，主要致力于以贷款和投资的方式向其会员国尤其是发展中国家的经济发展提供帮助。二、世界银行集团（一）世界银行(IBRD)世界银行的建立世界银行是根据1944年7月1日布雷顿森林会议通过的《国际复兴开发银行协定》建立的政府间的国际金融中介机构。目前有会员国184个。对用于生产目的的投资提供便利，以协助会员国的复兴与开发，并鼓励不发达国家的生产与资源开发；通过保证或参与私人贷款和私人投资的方式促进私人对外投资；用鼓励国际投资以开发会员生产资源的方法，促进国际贸易长期平衡发展，维持国际收支平衡；与其他方面的国际贷款配合，提供贷款保证。世界银行的宗旨理事会：最高权力机构。主要职责是：①批准接纳新会员国；②增加或减少银行资本；③停止会员国的资格；④决定银行净利润的分配以及其他重大问题。执行董事会：负责处理日常业务的工作机构。主要职责是：①调整银行政策，以进一步适应不断变化的客观实际；②决定行长提出的贷款建议，向理事会提出财务统计报告、行政预算、银行业务和政策年报；③向理事会提交需要审议的其他事项。世界银行的组织机构股金：会员国向世界银行缴纳的股金，以它们在国际货币基金组织的份额为准。借款：世界银行资金的50%以上来源于在国际金融市场上借款。利润：世界银行资信卓著，经营有方，利润丰厚。除将一部分净收益以赠款形式拨给国际开发协会外，其余大部分都充作银行本身的储备金，成为其发放贷款的重要资金来源。债权出让：IBRD与会员国达成贷款协议后，将贷款的债权全部或部分转卖。世界银行的资金来源提供贷款

世界银行的主要业务活动是向会员国提供贷款。世界银行的贷款政策是：贷款的对象限于会员国，而且只向会员国政府或由政府、中央银行担保的机构提供贷款。贷款国确实不能以合理条件从其他方面取得资金。只有当申请贷款的项目被世行认为在经济技术上可行，亦有助于借款国经济发展时，贷款才会获准。世界银行的主要业务活动贷款只发放给有偿还能力的会员国。贷款必须专款专用，世界银行通过派员进行现场考察或向借款方索取资料等方式实施监督。贷款使用不同的货币对外发放，但以会员国用本币缴纳的股本发放货款时，则须征得该会员国的同意。④教育

①农业和农村发展项目

②能源⑤人口计划世界银行的贷款方向③会员国政府设立的开发金融公司⑥旅游（1）提出计划、确定项目

（3）审议通过，签订贷款合同（2）专家审查

（4）工程项目公开招标世界银行的贷款程序：贷款一般须与特定的工程项目相结合。贷款期限较长。贷款利率参照资本市场利率，但一般低于市场利率，贷款收取的杂费很少，对签约未使用的贷款额收取0.75%的承担费。手续严密。贷款必须如期偿还，不能拖欠或改变还款日期。借款国承担汇率变动的风险。世界银行的贷款特点：世界银行的技术援助往往与它的贷款结合起来，帮助借款国进行项目的组织与管理，以提高资金使用效率。同时，世界银行还成立了经济发展学院，旨在为发展中国家培训高级官员。此外，世行还经常帮会员国制定经济社会发展计划，并为会员国在经济发展中遇到的某些特殊问题提供解决方案。技术援助：（二）国际金融公司(IFC)国际金融公司的建立与宗旨成立于1956年7月。目前有会员国175个。

其宗旨是：为会员国中的发展中国家的私人企业提供没有政府担保的各种投资，用于新建、改建或扩充原有企业的生产能力，以促进发展中国家经济的发展；联合国内外投资者与有经验的管理专家，寻求和创造投资机会，努力促成良好的投资环境，促进外国私人资本在发展中国家的投资；推动发展中国家资本市场的发展。国际金融公司的资金来源国际金融公司的业务与世界银行相同，实际上是一套人马，两块牌子。主要包括股金、借款、业务收益和收益留存。国际金融公司的主要业务是对会员国私营企业提供长期贷款。贷款不需要政府担保，可以直接贷款给会员国企业。此外，还可提供其他各种金融工具和金融服务，包括股份投资、准股份投资、银团贷款、风险管理和融资中介等。国际金融公司的组织机构（三）国际开发协会(IDA)国际开发协会的建立与宗旨国际开发协会成立于1960年9月。目前有会员国163个。与国际金融公司同为世界银行的附属机构，但在法律上和财务上又是各自独立的金融中介机构。其宗旨是：对落后国家给予条件较宽、期限较长、负担较轻、并可用部分当地货币偿还的贷款，以促其经济发展、生产和生活水平的提高。国际开发协会的组织机构与世界银行相同，实际上是一套人马、两块牌子。国际开发协会的贷款业务主要包括会员国认缴资本、补充资金和特别基金捐款、世界银行拨款和业务利润等。贷款对象：主要为较贫穷的发展中国家。贷款用途：主要用于人力资源开发、农业和农村开发、电力、交通、运输建设等。贷款特点：期限长，不收利息，宽限期较长，偿还时可全部或一部分用本国货币支付。贷款程序：与世界银行贷款程序相同。国际开发协会的资金来源（四）多边投资担保机构(MIGA)成立于1988年4月。至2002年有会员国157个。其宗旨是：开展对外国私人投资在会员国的非商业风险的担保；对有兴趣的会员国提供有关投资的信息技术援助和咨询服务，帮助会员国改善投资环境，提高对外来投资的吸引力，推动成员国相互间进行以生产为目的的投资，特别是向发展中国家的投资，以促进其经济的增长。多边投资担保机构的建立与宗旨主要对以下四类非商业风险提供担保：由于投资所在国政府对货币兑换和转移的限制而造成的转移风险；由于投资所在国政府的法律或行动而造成投资者丧失其投资的所有权及控制权的风险；投资者无法进入主管法庭，或这类法庭不合理地拖延或无法实施已作出的对投资者有利的判决，或政府撤销与投资者签订的合同而造成的风险；武装冲突和国内动乱而造成的风险。多边投资担保机构的担保业务（五）国际投资争端解决中心(ICSID)国际投资争端解决中心成立于1966年，目前有134个成员国。其目的是通过为国际投资争端提供一个协调和仲裁的国际机构，以促进东道国与外国投资者之间建立相互信任的关系，从而鼓励国际投资。除此之外，该中心还从事对仲裁法和外国投资法的研究和出版活动。三、国际清算银行1930年由英、法、德、意、瑞士、比利时和日本各国中央银行以及美国摩根银行、纽约花旗银行和芝加哥花旗银行在瑞士巴塞尔联合成立。其最初的目的是为了解决第一次世界大战所造成的国际债务的清算支付和资金转移。第二次世界大战后，国际清算银行的职能开始演变，在国际清算中越来越多地充当受托人或代理人，为国际金融活动尤其是各国中央银行的合作提供便利。