中小企业融资及案例中小企业融资及案例

中小企业融资及案例分析广东省科技风险投资有限公司余和平2007年12月哪些企业需要融资从广义的概念看，所有的企业都会有融资需求大型企业的融资途径主要有：在证券市场上市发行股票的直接融资银团贷款的间接融资中小企业银行贷款、风险投资机构、战略投资者、证券市场初创企业创业者自筹资金天使资金经营活动中的隐性融资预收货款、应付货款、其他应付款等等

谁是资金提供者？取决于企业发展阶段初创阶段成长中的大规模中小企业扩张阶段创业者自筹风险投资机构战略投资者天使资金战略投资者实业投资家（3F)证券市场（中小板、创业板）证券市场银行贷款银团贷款要得到资金方的青睐，企业应具备哪些特点？有清晰的赢利模式和突出的主营业务产品或服务具有现实的或潜在的并且是持续的市场需求所应用的技术具有一定的先进性，对于竞争者可形成一定的技术壁垒，具有新技术的研发能力或跟踪能力具有良好的公司治理结构，健全的内部控制、管理制度（所有者、经营者、员工、消费者、社会的利益关系）管理团队的素质董事长、总经理、财务总监、技术负责人、营销主管知识背景、从业经历、经验、团队合作精神、驾驭能力等等规范的、有效的财务管理企业财务报表财务报表是企业财务管理的最基础工具，是企业经营状况的晴雨表财务报表的基本要求：真实、准确、合规《会计法》、《企业财务通则》、《企业会计准则》、《企业会计制度》等等谁看财务报表？股东（资产质量、投资回报）经营管理者（控制、考核、激励）外部相关者（税务机关、银行、潜在投资者）

企业财务报表的基本结构

（一般工业企业）资产负债表

利润表（损益表）流动资产货币资金应收帐款存货固定资产原值流动负债短期借款应付帐款预收货款长期负债长期借款负债合计折旧净值无形资产所有者权益实收资本公积未分配利润资产总计（总资产）负债及所有者权益合计主营业务收入（销售收入）减：主营业务成本（销售成本）主营业务利润减：营业费用管理费用财务费用利润总额减：所得税净利润基础财务数据和比率分析真实、准确的财务报表数据，可以让投资者（股东）、经营管理者以及其他相关者（税务机关、银行、潜在投资方）直接明了地获得企业的基本信息。如：资产规模、经营规模、债务负担、盈利状况等等。但这不足够要把握企业的生存能力、发展能力、融资能力还需要借助比率分析。比率分析同时有助于管理者、股东自我诊断企业是否处于良性运营状态，与同类企业做横向比较，改善和提高运营质量。潜在的投资者也都会利用这些比率分析作为工具，判断所评估的企业是否具有投资价值。比率分析帮助我们判断什么？资金结构是否合理？偿债能力如何？经营效率如何？盈利能力？反映资金结构和偿债能力的指标资产负债率（负债合计/总资产）x100%流动比率流动资产/流动负债速动比率（流动资产–存货）/流动负债反映经营效率的指标总资产周转率销售收入/总资产应收帐款周转率销售收入/应收帐款（期初、期末平均值）应收帐款平均周转天数=365天/应收帐款周转率存货周转率销售成本/存货（期初、期末平均值）存货平均周转天数=365天/存货周转率反映企业获获利能力的的指标销售利润率率（利润总额额/销销售收入））X100%总资产利润润率（利润总额额/总资资产）X100%净资产利润润率（净利润/所有有者权益））X100%毛利率[（销售收收入-销售售成本）/销售售收入]x100%比率分析的的参考指标标反映资金结结构和偿债债能力的指指标指标名称良性区间一般水平资产负债率40-50%20–80%流动比率20.8-2速动比率1.2-1.60.5–1.5比率分析的的参考指标标反映经营效效率的指标标指标名称良性区间一般水平总资产周转率>10.4-1.2（0.7-1)应收帐款周转率>4（周转天数<3个月）2.5–62.3330存货周转率>6（周转天数<2个月）2–6119比率分析的的参考指标标反映获利能能力的指标标指标名称良性区间一般水平销售利润率>15%2–20%净资产利润率>30%4–40%毛利率>3010–60%自我把脉自我分析一一下本企业业的上述9项比率指指标如果处于““良性区间间”，可大大体得出判判断：你的的企业正处处于健康的的运行状态态，获得银行贷贷款或其他他投资者资资金的机会较大大常规融资渠渠道的比较较分析渠道优点难点适应对象银行借款利率相对固定融资成本较低需严格的抵押担保；隐性成本；期限较短大中型企业股权资本共担风险，共享收益；获得长期使用资金；无固定利息支出原股东不愿让新投资者共享超额利润的惜股心态大中型企业中小企业经营性融资（关系融资）上下游业务关联方的相互支持；一般成本不高有时以牺牲价格利益做为补偿；期限不确定各类良性持续运营的企业银行贷款审审核可能关关注的其他他因素偿还比率=（税后净净利+折旧旧）/（利利息费用+分期还款款）利息保障倍倍数=息税税前利润/当期期利息支出出抵押担保安安排不动产抵押押动产抵押存货质押应收帐款保保理第三方担保保股权融资：：商业计划划书的撰写写商业计划书书（融资计计划书）是是融资方向向资金提供供方提交的的书面文件件（获的资金金支持的敲敲门砖）对出资人关关心的内容容和问题要要详细陈述述力求客观、、中肯、清清晰、简明明提供和发布布商业计划划书时，为为保障自己己的权益（（技术秘密密、商业秘秘密等）可可要求对方方签署保密密承诺商业计划书书的基本内内容（1））（一）企业业简介名称、地址址、联系方方式成立时间、、登记机关关、注册资资本主营业务历史沿革股东构成（（出资额、、出资方式式、股权比比例）商业计划书书的基本内内容（2））（二）主营营业务（产产品或服务务）的技术术特征技术来源（（自主研发发、引进技技术、合作作开发、购购买专利））技术的先进进性（（权威威机构、主主管部门鉴鉴定意见、、主要技术指标比较较）实施产业化化的可行性性（已经具备备的生产条条件，政政策支持、、环境保护护措施等））技术壁垒（（知识产权权保护措施施：专利、、专有技术术、商业秘秘密）持续保持技技术领先的的条件及优优势（三）市场场潜力及占占有策略现实市场占有有情况（局部部、区域、全全国市场占有有率）主要竞争者竞竞争力对比（（质量、品牌牌、价格）主要客户群体体营销渠道销销售网网络潜在的用户群群体潜潜在市场前前景商业计划书的的基本内容（（3）（四）管理公司治理结构构组组织管管理架构图内部管理和控控制制度质量管理体系系认证情况（ISO9000,14000;HACCP;GMP;GSP;GAP等）主要高管人员员介绍董事长、总经经理、财务总总监、技术负负责人、营销销主管知识背景、从从业经历、经经验、团队合合作精神、驾驾驭能力等等等商业计划书的的基本内容（（4）（五）财务分分析以上谈到的基基础财务数据据和比例分析析（此略，内容容与前述财务务数据及比率率分析相同））新建项目：盈盈亏平衡分析析[盈亏平衡产产量=固定成成本总饿/（（单价-单位位可变成本））]敏感性分析（原原材材料料、、产产品品升升价价、、降降价价一一定定幅幅度度时时对对盈盈利利的的影影响响））投资收收益预预测分分析（静态态投资资回收收期预预测））商业计计划书书的基基本内内容（（5））（六））融资资计划划及企企业发发展规规划需新增增资金金总额额及来来源（自有有资金金、银银行贷贷款、、股权权融资资、政政府补补贴资资助））新增资资金用用途（土建建装修修、生生产设设备、、仪器器，流流动资资金、、市场场开拓拓）企业未未来三三至五五年发发展规规划（品种种规格格、产产销量量、销销售收收入、、利润润，新新产品品开发发）商业计计划书书的基基本内内容（（6））（七））合作作方式式和条条件增资扩扩股（发行行新股股）股权转转让（引入入股东东，增增强后后续注注资能能力））优先股股，可可转债债（目目前国国内尚尚无明明确的的法规规）股权作作价方方案（基于于净资资产作作价，，评估估作价价，结结合市市盈率率、市市净率率作价价，折折价转转让或或发行行等等等）商业计计划书书的基基本内内容（（7））（八））新投投资者者的投投资收收益方方式持续高高额利利润分分红回回报；；公司上上市；；战略投投资者者收购购；原股东东回购购。成功功的的融融资资案案例例以下下引引用用一一个个被被投投资资企企业业的的汇汇报报演演示示资资料料与风风险险投投资资公公司司结结盟盟促促进进传传统统产产业业技技术术升升级级，，推推动动高高新新技技术术产产业业化化广东东蓉蓉胜胜超超微微线线材材股股份份有有限限公公司司（原原珠珠海海经经济济特特区区蓉蓉胜胜电电工工有有限限公公司司））微细细及特种种漆漆包包线线扩产产项目目报告告人人:诸诸建建中中(蓉蓉胜胜公公司司董董事事长长兼兼总总经经理理)二00二二年年十十一一月月蓉胜胜公公司司基基本本情情况况生产产各各种种规规格格的的电电子子、、机机电电和和电电力力行行业业用用漆漆包包线线的的专专业业厂厂家家1985年年在在珠珠海海注注册册成成立立，，原原注注册册资资本本为为150万万元元人人民民币币，，初初始始股股东东单单位位：：四四川川西西南南电电工工厂厂、、珠珠海海经经济济特特区区发发展展公公司司、、香香港港华华盛盛昌昌机机械械有有限限公公司司。。1996年年被被广广东东省省科科委委认认定定为为高高新新技技术术企企业业。。主营营业业务务简简介介微细细漆漆包包线线的的用用途途：：制制作作微微型型电电感感器器、、微微型型继继电电器器、、微微型型马马达达、、磁磁头头、、耳耳机机、、微微型型扬扬声声器器等等电电子子元元件件的的原原材材料料。。发展展方方向向：微细细型型、、耐耐高高温温型型、、复复合合涂涂层层、、自自粘粘型型、、直直焊焊型型，并能适应高高速饶线的机机械要求。承担1994年“广东省火炬计计划”以及1996年“国家火炬计划划”项目漆包线全国年年需求量：约30万吨。满足市场需求求，实施扩产产计划在1999年年6月，蓉胜胜公司为适应应市场发展趋趋势，满足客客户对高品质质微细漆包线线的需求，提提出了扩大微微细线生产规规模及特种漆漆包线产业化化生产的计划划，通过增大大高技术含量量产品的比重重，来提高经经济效益和增增强企业竟争争力。风险投资公司司投资的背景景风险公司投资资前，蓉胜公公司通过多年年的努力，经经营规模达到到一定的平台台后，销售额额连续几年维维持在5000万元左右右的水平。要适应市场需需求，进一步步扩大优势产产品的规模，，单靠自身积积累难以迅速速实现，迫切切需要引入新新的战略投资资者。投资前主要经经济指标（（单位：万元元）项目1996年1997年1998年1999年销售收入5013582346115408利润总额439541355369净利润373459300317净资产1304171219202007总资产3667462552535921寻求风险投资资公司的战略略合作二000年初初，蓉胜公司司寻求广东省省科技风险投投资有限公司司的战略合作作，以求借助助风险投资公公司的加盟，，迅速实现扩扩产计划，引引入和建立更更加规范的企企业治理结构构和内部管理理机制。风险投资公司司在经过充分分调查、评估估，并与公司司管理层在经经营理念和发发展规划等方方面充分交流流后，决定投投资本公司。。二000年十十一月，广东东省科技风险险投资有限公公司投资人民民币1000万元，占25%股权。。投资后的股权权结构股东名称股权比例%珠海科见发展有限公司33.75香港亿涛国际有限公司25广东省科技风险投资有限公司25广东珠海经济特区发展公司16.25合计100投资前后蓉胜胜公司经营业业绩科技风险投资资公司的加盟盟，推动了企企业的技术进进步2001年，，蓉胜公司承承担的微细及及特种漆包线线产业化项目目荣获珠海市市科技进步特等等奖进行股份制改改造，以求更更大发展广东省科技风风险投资有限限公司加盟后后，与企业管管理层和各方方股东经常就就今后的发展展战略进行交交流、沟通，，并加强与中中介机构的合