企业发展能力讲义

第八章企业发展能力分析教学目的：通过本章的学习，使学生了解发展能力分析的基本内容与基本方法；掌握资产增长率、销售增长率、和收益增长率和可持续增长率等指标的内涵、计算和分析会计学院杨汉明1第一节企业发展能力分析的目的与内容一、企业发展能力分析的目的（一）定义企业发展能力通常是指企业未来一定时期生产经营的增长趋势和增长水平，它是企业通过自身的生产经营活动、不断扩大积累而形成的发展潜能。包括企业的资产、销售收入、收益等方面的增长趋势和增长速度。增长能力的大小同样是一个相对的概念，即分析期的资产、销售收入和收益相对于上一会计期的资产、销售收入和收益而言。会计学院杨汉明2（二）分析目的1．对于股东来说，出于对获得持续投资回报的关心，在关注企业短期回报水平的同时，也更为关注企业持续发展对股东财富增值能力非影响。2．从债权人角度看，通过发展能力分析可以判断企业未来盈利能力和再融资能力，以及对企业短、长期债权人权益的保障能力，便于债权人作出正确决策。3.对企业经营者而言，可以发现影响企业持续增长的相关因素，根据企业的实际经营情况和发展战略，相应调整去经营策略和财务策略，从而实现企业的持续发展。会计学院杨汉明3二、产品寿命周期及特征１、初创期２、成长期３、成熟期４、衰退期因此，一个企业要想获得持续发展，就应该在同一时期有不同的业务处于不同的成长阶段，即有的业务正在发展、有的业务已经成熟……会计学院杨汉明4三、增长能力分析的内容1．增长能力指标分析。为了更加全面、准确地分析企业的未来发展趋势和发展速度，我们可以借助一些财务指标。对企业增长能力的分析将从以下几方面进行：(1)资产增长能力分析；(2)销售增长能力分析；(3)收益增长能力分析。

会计学院杨汉明52．持续增长策略分析。一个企业为了达到持续增长，通常需要利用销售政策、资产营运政策、融资政策和股利政策四个经济杠杆。前两者组成了企业的经营策略；后两者构成了企业的财务策略。因此持续增长策略分析内容包括：(1)分析影响企业持续增长的因素，确定企业的可持续增长率；(2)分析企业为达到发展目标应选择的增长策略，包括经营策略分析和财务策略分析两个方面。会计学院杨汉明6第二节企业发展能力指标分析一、销售增长率（一）销售增长率指标内涵和计算销售增长率＝本年销售增长额/上年销售总额×100%

（二）销售增长率指标分析在利用销售增长率来分析企业在销售方面的增长能力时，应该注意以下几个方面：

1.要判断企业在销售方面是否具有良好的成长性，必须分析销售增长是否具有效益性会计学院杨汉明72．要全面、正确地分析和判断一个企业销售收入的增长趋势和增长水平，必须将一个企业不同时期的销售增长率加以比较和分析。3．可以利用某种产品销售增长率指标，来观察企业产品的结构情况，进而也可以分析企业的成长性。会计学院杨汉明8我们可以将销售增长率计算公式进行分解，也就是说分解成单种产品的销售增长率。其计算公式可这样表示：某种产品销售增长率＝某种产品本年销售增长额/上年销售总额×100％

会计学院杨汉明9二、资产增长率（一）资产增长率指标内涵和计算在经营效益和资产周转次数不变的情况下，一个企业的新增利润，主要来自于新增资产。因此一个企业的增长能力首先体现在企业投资规模的增加上。该指标的计算公式如下：资产增长率＝本年资产增加额/上年资产总额×100％

会计学院杨汉明10（二）资产增增长率分析在对资产增长长率进行具体体分析时，该该注意以下几几点：1．企业资产产增长率越高高并不意味着着企业的资产产规模增长就就一定适当。。2．需要正确确分析企业资资产增长的来来源。会计学院杨杨汉明11分析的方法有有两种：(1)可以分分别计算负债债的增加和所所有者权益的的增加占资产产增加额的比比重，并进行行比较。(2)可以采采用所有者权权益增长率即即资本积累率率来分析。资资本积累率是是用于衡量企企业所有者权权益增长幅度度的指标。其其计算公式为为：资本积累率＝＝本年所有者者权益增加额额/年初所有有者权益××100%会计学院杨杨汉明123．为全面认认识企业资产产规模的增长长趋势和增长长水平，应将将企业不同时时期的资产增增长率加以比比较。会计学院杨杨汉明13三、收益增长长率（一）收益增增长率指标内内涵和计算1．营业利润润增长率营业利润增长长率＝本年营营业利润增长长额/上年营营业利润××100％2．净利润增增长率净利润增长率率＝本年净利利润增长额/上年净利润润×100%会计学院杨杨汉明14（二二））收收益益增增长长率率指指标标分分析析1．．主主营营业业务务利利润润增增长长率率分分析析2．．净净利利润润增增长长率率分分析析第十十一一章章增增长长能能力力分分析析.doc会计计学学院院杨杨汉汉明明15四、、股股东东权权益益增增长长率率股东东权权益益增增长长率率=本本期期股股东东权权益益增增长长额额/股股东东权权益益期期初初余余额额*100%会计计学学院院杨杨汉汉明明16五、、股股利利增增长长指指标标股利利增增长长率率=本本年年每每股股股股利利增增长长额额/上上年年每每股股股股利利*100%会计计学学院院杨杨汉汉明明17第三三节节可可持持续续增增长长策策略略分分析析一、、营营业业收收入入、、资资产产与与资资金金来来源源关关系系本年年外外部部筹筹资资额额=本本年年资资产产增增加加额额-本本年年资资金金来来源源增增加加额额会计计学学院院杨杨汉汉明明18二、、内内含含增增长长率率当销销售售增增加加引引起起的的资资金金需需求求增增长长完完全全依依靠靠企企业业内内部部资资金金增增长长获获得得支支持持时时，，销销售售实实现现的的增增长长率率就就是是内内含含销销售售增增长长率率。。本年年销销售售增增长长率率=本本年年股股东东权权益益增增长长率率会计计学学院院杨杨汉汉明明19三、、可可持持续续增增长长率率（一一））可可持持续续增增长长率率指指标标内内涵涵和和计计算算在财财务务分分析析中中，，可可以以利利用用一一个个综综合合指指标标————可可持持续续增增长长率率，，既既把把企企业业的的潜潜在在成成长长率率与与目目前前的的经经营营成成果果和和财财务务成成果果联联系系起起来来、、又又把把企企业业未未来来成成长长目目标标与与企企业业未未来来的的经经营营策策略略和和财财务务策策略略结结合合起起来来。。前前者者可可称称之之为为可可持持续续增增长长率率分分析析；；后后者者可可称称之之为为持持续续增增长长策策略略分分析析。。可持持续续增增长长率率(g)＝＝净净资资产产收收益益率率××(1——股股利利支支付付率率)会计计学学院院杨杨汉汉明明20可持持续续增增长长的的4个个假假设设1.企企业业维维持持并并打打算算继继续续保保持持目目前前的的资资本本结结构构和和股股利利政政策策不不变变2.不不打打算算发发售售新新股股，，增增加加债债务务是是其其唯唯一一的的外外部部筹筹资资来来源源3.公公司司的的营营业业净净利利率率将将维维持持当当前前水水平平，，并并且且可可以以涵涵盖盖负负债债的的利利息息4.公公司司的的资资产产周周转转率率将将维维持持当当前前的的水水平平。。会计计学学院院杨杨汉汉明明21（二二））可可持持续续增增长长率率因因素素分分析析1．．影影响响可可持持续续增增长长率率的的因因素素可持持续续增增长长率率指指标标的的计计算算公公式式是是在在假假设设企企业业经经营营策策略略和和财财务务策策略略不不变变的的前前提提下下推推导导出出的的。。所所以以可可将将可可持持续续增增长长率率分分解解如如下下：：可持续增增长率＝＝销售净净利率××资产周周转率××权益乘乘数×(1—股股利支付付率)会计学院院杨汉汉明22（1）销销售净利利率。（2）资资产周转转率。(3)权权益乘数数。权益益乘数是是资产与与权益之之比，该该指标表表示企业业的负债债程度，，权益乘乘数越大大，企业业负债程程度越高高．能给给企业带带来较大大的杠杆杆利益，，同时也也给企业业带来较较大的风风险(4)股股利支付付率。会计学院院杨汉汉明232．可持持续增长长率因素素分析在上述可可持续增增长率因因素分解解式的基基础上，，用连环环替代法法或差额额计算法法可分析析销售净净利率、、资产周周转率、、权益乘乘数和股股利支付付率对可可持续增增长率的的影响。。会计学院院杨汉汉明24二、持续续增长策策略分析析（一）经经营策略略分析企业的经经营策略略分析实实质是研研究提高高企业销销售净利利率和资资产周转转率的途途径。会计学院院杨汉汉明251．销销售净净利率分分析企业的销销售净利利率表现现为企业业控制产产品价格格和产品品成本的的能力，，这由企企业所处处的行业业以及企企业所采采用的竞竞争战略略决定的的。因此此，销售售净利率率的分析析必须以以行业分分析和竞竞争战略略分析为为基础。。在此基础础上，可可以将影影响销售售净利率率水平的的因素进进一步细细分为毛毛利率、、经营费费用和税税收负担担三个主主要因素素2、资资产周转率率分析会计学院杨杨汉明26（二）财务务策略分析析一个企业的的资本结构构政策和股股利政策也也是其增长长策略一个个不可分割割的组成部部分。如果经营者者认为企业业将长期保保持较高的的速度增长长，此时可可以考虑的的财务策略略主要包括括增加权益益资本、提提高财务杠杠杆、降低低股利支付付率等。会计学院杨杨汉明271．增加权权益资本如果一个企企业愿意并并且能够在在资本市场场增发股票票，那就能能够为企业业的发展提提供充足的的资金。实实际中，采采用增加权权益资本策策略其局限限性：(1)在没有有资本市场场或资本市市场不发达达的地方，，可能难以以实施这种种策略；(2)即使使存在较发发达的资本本；（3））权益资本本成本高会计学院杨杨汉明282.提高财财务杠杆3.降低股股利支付率率。与财务务杠杆相反反，股利支支付率的降降低有一个个下限，即即为零。采采取这种财财务策略实实质就是利利用企业内内部产生的的资金，能能够降低企企业所需资资金的成本本。但是选选择这种财财务策略必必须考虑投投资者对股股利以及企企业投资前前景的看法法。会计学院杨杨汉明299、静夜四无无邻，荒居居旧业贫。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中中黄叶叶树，，灯下下白头头人。。。18:19:3318:19:3318:191/6/20236:19:33PM11、以我独沈久久，愧君相见见频。。1月-2318:19:3318:19Jan-2306-Jan-2312、故人人江海海别，，几度度隔山山川。。。18:19:3318:19:3318:19Friday,January6,202313、乍乍见见翻翻疑疑梦梦，，相相悲悲各各问问年14、他乡生白发，旧国见青山。。23一月20232:18:30上午02:18:301月-2315、比不了得就不比，得不到的就不要。。。一月232:18上午1月-2302:18January23,202316、行动出成果，工作出财富。。2023/1/232:18:3002:18:3023January202317、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。。2:18:30上午2:18上午02:18:301月-239、没有失败，只有暂时停止成功！。1月-231月-23Monday,January23,202310、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。。02:18:3002:18:3002:181/23/20232:18:30AM11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。。1月-2302:18:3002:18Jan-2323-Jan-2312、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。。02:18:3002:18:3002:18Monday,January23,202313、不知香积寺，数里入云峰。。1月-231月-2302:18:3002:18:30January23,202314、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。23一月20232:18:30上午02:18:301月-2315、楚塞三湘接，荆门九派通。。。一月232:18上午1月-2302:18January23,202316、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。。2023/1/232:18:3002:18:3023January202317、空山新雨后，天气晚来秋。。2:18:30上午2:18上午02: