经济学高鸿业宏观第十五章-宏观经济政策分析

第15章宏观经济政策分析财政政策：财政收入税收公债财政支出购买支出转移支付产品需求（产品市场）IS曲线1/18/20231李嘉图等价(RicardianEquivalence)李嘉图的有关理论来自当时关于如何偿还英国债务的争论。英国在英法斗争中借了大量债务，战后英国议会对如何偿还债务发生了争论。一派认为应当提高税收，用税收偿还债务；另一派认为征收高税对经济发展不利，应当发行债券偿还债务。李嘉图认为，这两种做法对经济的影响是一样的。李嘉图在《政治经济学及赋税原理》第十七章《农产品以外的其他商品税》中表述了如下思想：政府为筹措斗争或其他经费，接受征税还是发行公债的影响是等价的。1/18/20232“李嘉图等价”定理巴罗（RobertBarro）提出，在一个跨时新古典增长模型中，在特定假设（例如完备的资本市场、一次总付税、代际利他和债券增长不能超越经济增长）下，假如公众是理性预期的，那么不管是债券融资还是税收融资，政府所接受的融资方式并不会影响经济中的消费、投资、产出和利率水平。缘由是当政府为弥补赤字而发行债券时，具有理性预期的公众明白债券变现最终还是要靠增税来完成，即现期债券相当于将来税收，政府债券融资只不过是移动了增税的时间。1/18/20233第15章宏观经济政策分析货币政策：再贴现率公开市场业务法定准备率货币供应（货币市场）LM曲线1/18/20234第一节财政政策效果一、财政政策效果的IS—LM分析0yrLMISEy0r0缘由列举：税收↓，政府购买支出↑，政府转移支付↑y1r1E1（一）IS曲线的移动（右移）1/18/20235§15-1财政政策效果一、财政政策效果的IS—LM分析yrLMISEy0结论：y1E1衰退时扩张性财政政策IS右移r↑，y↑r0r11/18/20236§15-1财政政策效果（二）IS曲线的斜率对政策效果的影响假设：LM曲线既定，政府购买支出增加△g*1、公式推导2、图形分析向右平移：kg·△g0yrLMISEy0r0y1r1E11/18/20237（二）IS曲线的斜率对政策效果的影响0yrLMISEy0r0y1r1E1y2向右平移：kg·△g0yrLMISEy0r0y1′r1′E1′IS斜率较大：IS斜率较小：y2效果小效果大1/18/20238§15-1财政政策效果思索：IS曲线的斜率与哪些因素有关？？？IS斜率大小财政政策效果1/18/20239§15-1财政政策效果（三）LM曲线的斜率对政策效果的影响假设：IS曲线斜率既定，政府购买支出增加△g*1、公式推导2、图形分析向右平移：kg·△g0yrLMISEy0r0y1r1E11/18/202310（三）LM曲线的斜率对政策效果的影响LM0yrISEy0r0y1r1E1y2向右平移：kg·△gLMEy0r0y1′r1′E1′LM斜率较大：LM斜率较小：效果小效果大y2y0rIS1/18/202311二、完整LM下的财政政策效果分析政策效果如何？斜率经济意义0yrLMISEy0r0E1y1（一）凯恩斯区域假设：IS曲线斜率既定，政府购买支出增加△gIS向右平移：kg·△g结果：y↑，r不变LM0yrISEE11/18/202312斜率经济意义：ISEy00yrLMr0E1（二）古典区域假设：IS曲线斜率既定，政府购买支出增加△gIS向右平移：kg·△gr1结果：y不变，r↑充分就业“挤出效应”政策效果如何？无效1/18/202313（三）中间区域越接近凯恩斯区域，财政政策效果越大；越接近古典区域，财政政策效果越小。三、挤出效应（crowdingout）（一）含义指政府财政支出增加所引起的私人投资和消费的削减。0yrLMr01/18/2023140yrLMISEy0r0y1r1E1政府支出↑价格↑实际收入↓（二）挤出效应产生的缘由消费被挤出m↓利率↑投资被挤出投资↓假设：政府购买支出增加△gy↑L↑利率↑投资被挤出投资↓1/18/202315§15-1财政政策效果结论：当货币市场、利率和投资间接地对政府支出的增加做出反应时，财政政策会挤出投资。

（三）挤出程度分析1、过热时（经济已充分就业）完全挤出2、衰退时不存在挤出3、未充分就业时部分挤出0yrLMr01/18/202316§15-1财政政策效果假设：政府支出增加△g投资函数：i=e-d·r0yrLMr0（1）d：投资需求对利率的敏感程度d越大，挤出效应越大。Δi=-d·Δrg↑y↑L↑利率↑投资↓dkgkh1/18/202317（2）r的变动幅度（△r）①IS右移的距离：②k：k越大，△r越大，挤出效应越大0yrLMISEy0r0y1r1E1Δi=-d·Δrkg·△g货币需求对收入的敏感程度L=k·y-h·r③h：货币需求对利率的敏感程度h越大，△r越小，挤出效应越小（支出乘数）1/18/202318其次节货币政策效果一、货币政策效果的IS-LM图形分析（一）扩张性货币政策的效果：0yrLMISEy0r0y1r1E1LM右移→r↓，y↑假设：货币供应增加△m移动距离：1/18/202319§15-2货币政策效果（二）IS曲线的斜率对政策效果的影响假设：LM曲线斜率既定，货币供应增加△m0yrLMISEy0r0y1r1E1IS斜率较大：效果大IS:

E21/18/202320§15-2货币政策效果（二）IS曲线的斜率对政策效果的影响假设：LM曲线斜率既定，货币供应增加△mIS:货币供应利率国民收入投资i=e-d·r0yrLMISEy0r0y1r1E1IS斜率较大：效果大

E21/18/202321§15-2货币政策效果（三）LM曲线的斜率对政策效果的影响假设：IS曲线斜率既定，货币供应增加△mLM0yrISEy0r0y1r1LM斜率较小：效果小LM:货币供应利率国民收入投资L=k·y-h·rE1E21/18/202322§15-2货币政策效果政策效果如何？斜率经济意义0yrLMIS二、完整LM下的货币政策效果分析Ey0r0（一）凯恩斯区域假设：货币供应增加△mLM向右平移结果：y不变，r不变无效1/18/202323§15-2货币政策效果政策效果如何？斜率经济意义ISEy0r0E1（二）古典区域假设：货币供应增加△mLM向右平移r1结果：y↑，r↓0yrLMy1最大1/18/202324§15-2货币政策效果（三）中间区域越接近凯恩斯区域，货币政策效果越小；越接近古典区域，货币政策效果越大。0yrLMr01/18/202325§15-2货币政策效果总结：1、政策效果与IS、LM斜率的关系财政政策效果大：IS陡峭，LM平缓货币政策效果大：IS平缓，LM陡峭2、LM各区域的政策效果0yrLMr01/18/202326第三节两种政策的混合运用一、各措施的不同特点1、作用猛烈程度不同较猛烈：政府支出、法定准备率较缓和：税收、公开市场业务2、政策效应的快慢不同货币政策起作用要慢于财政政策。3、影响的范围不同4、实行过程中所受的阻力大小不同1/18/202327二、单独运用财政或货币政策的缺陷（一）单独运用财政政策的效果三、两种宏观政策的协作运用如：充分就业和利率稳定LM0yrISEy0r0y1r1E10yrLMISEy0r0y1r1E1（二）单独运用货币政策的效果政策的方向政策的力度y2扩张性财政政策和扩张性货币政策E21/18/202328LM0yrISEy0r0↑不确定不确定↑不确定↓↓不确定1/18/202329§15-3两种政策的混合运用丁伯根原则(TinbergenLaw) 丁伯根是第一届诺贝尔经济学奖得主 1952年荷兰经济学家丁伯根提出指出，要实现N种独立的政策目标，至少须要相互独立的N种有效的政策工具。这一结论对经济政策理论具有深远意义。1/18/202330总结财政政策的效果货币政策的效果IS曲线的斜率LM