美国乙烷行业产量预测及出口能力预测

美国乙烷行业产量预测及出口能力预测

乙烷（ethane）烷烃同系列中第二个成员，为最简单的含碳-碳单键的烃。分子式C2H6，结构式为CH3CH3。乙烷在某些天然气中的含量为5%～10%，仅次于甲烷；并以溶解状态存在于石油中。

一、乙烷行业产量预测

《2020-2026年中国乙烷行业市场分析预测及投资方向研究报告》数据显示：2020年1月美国页岩油产量约为823万桶/日，伴生气产量约为167亿立方英尺/日，对应乙烷可分离量为107万桶/日。其中Permian产区伴生气对应乙烷可分离量较高，为54万桶/日，Bakken及EagleFord伴生气对应乙烷可分离量分别为16万桶/日、14万桶/日。目前美国乙烷总可分离量为342万桶/日，其中乙烷产量为224万桶/日，回注量为118万桶/日。如果较为悲观情况下，Bakken、Niobrara及Anadarko等区块的页岩油产量减产90%，BEP相对较低的Permian及EagleFord减产幅度为30%，伴生气对应的乙烷可分离量将下降至51.4万桶/日，加上除伴生气外对应的乙烷可分离量，总乙烷可分离量仍有286万桶/日，高于目前美国乙烷的产量。

廉价乙烷资源推动北美气头乙烯产能提升，不过新增装置仍较为有限。由于在页岩革命之前，美国就已拥有较高的常规油气产量，因此气头工艺制烯烃的应用也较为普遍，项目选址普遍位于靠近油气产区和港口码头的墨西哥湾沿岸，集中在Texas和Louisiana两州。2020年1月美国国内乙烷消费量将近170万桶/日，而出口量则约为27万桶/日。鉴于“页岩革命”后美国乙烷价格低廉，美国国内气头乙烯产能及乙烷需求均持续提升，不过近些年产能扩张已放缓，且近期受需求疲软及低油价影响，投资热情有所削弱，未来美国新增乙烷裂解制乙烯产能可能进一步放缓。

当前美国可提供乙烷供给上限远超需求。目前，美国乙烷大部分自用，少部分出口，进口量几乎为零。整体来看，由于大量乙烷被回注到地下，故其产量与表观消费量差距不大，近年来其库存量也维持在较为稳定的水平，供需关系较为平衡。基于天然气中丙烷几乎不存在回注的情况，根据美国天然气中乙烷及丙烷含量占比，可以推断出2020年1月美国乙烷实际产量仅有可分离量的66%左右，回注产量约为118万桶/日，叠加美国天然气产量持续上行的趋势，仍有大量乙烷可从天然气中分离以满足裂解需求。

全球乙烷需求仍未企及美国乙烷供给上限。为量化分析未来数年全球乙烷供需平衡情况，1）根据测算未来三年美国乙烷剩余供给上限（包括乙烷的回注）和全球确定性新增的乙烷裂解装置对应的乙烷需求做对比，可以看到全球新增乙烷的消费需求还远未达到美国乙烷的供给上限，未来三年乙烷剩余可用量依然在2000万吨左右。此外，虽然两者差距有所缩减，但是这是基于2022年新增乙烷裂解装置均可完全投产的假设，但实际上延期的概率较大；2）美国乙烷回注量仍保持在1.0-1.1百万桶/日（1928-2042万吨/年）的相对高位水平。综上，美国乙烷供给仍相对过剩，供给过剩约为2000万吨/年左右。

墨西哥湾乙烷供需2020偏紧。相较2017年，2020年乙烷供给+1825万吨>需求+1555万吨；2022年，供给+2530万吨>1866万吨。但是由于东北部区块到墨西哥湾的管道运输能力有限，东北部区域的供给增长贡献仅62万吨，实际墨西哥湾地区2020/2022年供给分别增加1265/2030万吨

二、乙烷行业出口能力

管输及船运能力决定美国乙烷出口量的大小。乙烷是一种常见的液化烃(HGL)产品，HGL往往通过管道、公路、铁路、船运等方式进行运输，但由于其产量、运力、需求之间往往会出现不完全匹配的情况，对HGL产品进行仓储就显得尤为重要。在美国，HGL多被压缩为液态，并储存在天然或人工的地下洞穴及地上储罐中。由于乙烷沸点较低，其存储难度相对最高、灵活性最差，管输和船运几乎是仅有的选择。所以在目前供给端整体非常宽松的情况下，管输及船运能力基本决定了美国乙烷出口量的大小。

海运能力大小决定美国乙烷出口上限。目前因美国页岩气产量快速提升也是近几年的事情，故美国乙烷有且仅有三种出口途径：1）通过管道输往加拿大；2）通过东北的MarcusHook港口海运；3）通过南部的Morgan’sPoint港口海运。鉴于近年来加拿大乙烷裂解产能较为稳定，且暂无新建及扩建计划，以管输形式出口的乙烷数量整体变化较小。因此，未来美国乙烷出口能力的关键仍取决于其海运能力。鉴于乙烷具有较难储运特点且其出口量也是近几年才快速提升，故其实际销售量及管运、港口运力都与下游需求较为配套，一旦出现下游需求“井喷”情况，即使乙烷资源较为充足，但基础设施的瓶颈依然无法避免。

管道、港口制约乙烷出口能力，目前出口能力约47.3万桶/日。美国HGL管线众多，乙烷可以以各种形式流向全国各地，就主要用于出口目的的乙烷或乙烷/丙烷混输管线而言，其运力也基本可以满足需求。但即使MarinerEast2的建成，MarcusHook运力也仅6.5万桶/日，两个港口最大乙烷运力合计也仅30.5万桶/日。鉴于MarcusHook和Morgan’sPoint乙烷出口量最高分别约7.1和20.0万桶/日，未来能够完全保证的乙烷运输余量仅有3.4万桶