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上证个股分析600649城投控股上证指数总体走势:选取股票代码：600649选取股票名称：城投控股以城头控股为研究对象的原因是：城投控股是93上市的国有控股企业，国家制定的各种针对国有股改革的政策在城投控股上都有体现，基本上是上证指数股市进20年来趋势的一个真实写照。（1）复权后的城投控股走势（2）各阶段的均值-方差分析均值衡量收益的平均水平，方差衡量波动情况反应风险。分析城投控股的均值方差，基本印证了均值与方差对应的理论关系，风险越大收益越大。同时，从城投控股在这20年间的均
值方差变动情况，也可看出中国证券市场的发展对应历程，感受到这个资本市场与宏观经济对城投控股这一个股的影响。阶段年份均值方差11991.1-1994.7-0.027050.00928121994.8-2001.60.0123220.01418532001.7-2005.6-0.002370.00132442005.7-2008.100.0062010.00799552008.11-2012.100.0013590.002598从周收益率均值的图可以看出，城投控股的周收益率在这五个阶段不断波动，但在第一个阶段即1991.1-1994.7实现增长之后，收益率基本为正数。1991.1至2001.6收益率是上升的。处在中国证券资本市场的新生阶段，市场各方不断探索和努力，企业也凭借此获得了较大的飞跃增长。然而在第三阶段出现相对罕见的负收益率，足见城投控股不可避免地受到萧条股市的影响，政府各项政策改革对企业形成挑战。第四个阶段恢复增长。2008.11-2012.10期间，由于受整个宏观经济的影响，收益率出现下降，但仍然保持了正的收益率足见此企业的实力。周收益率方差从周收益率方差可以看出周收益率的波动情况，反应出投资城投控股的风险大小。在第二阶段，城投控股的周收益率达到最高，但不可忽视此时方差也对应最大，印证了收益越大风险越大之说。因为此阶段，中国不完善的证券市场的各项弊端显露，一方面，面临着投资者的投机，另一方面，又面对着一系列的探索性改革，使得证券市场动荡，也就增大了风险。在第四阶段，方差再次出现的局部增大，则
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