中国建材股份永续中期票据路演材料20141007

中国建材股份有限公司永续中期票据

投资者沟通材料二零一四年十月本文件由中国建材股份有限公司（“公司”、“中国建材”或“发行人”）制作，仅用于与公司本次永续中期票据相关之路演演示。本文件包含机密信息，本文件的内容尚未经过独立第三方验证。本文件中若干事实性或预测性的描述来自外部，且未经公司、主承销商或其各自的董事、监事、高管、雇员、代理人、关联机构、顾问或代表的独立审核。对本文件中所包含的信息和观点的公正、准确、完整或正确性未作任何明确或隐含的陈述或保证，因此任何人不得对其公正、准确、完整或正确性产生任何依赖。本文件中陈述或包含的信息可能不经通知而变更，且不会就演示后所发生的重大进展而进行更新。公司、主承销商、或其各自的董事、监事、高管、雇员、代理人、关联机构、顾问或代表均不承担任何（因疏忽或其他原因）由于对本文件或其内容的任何使用而造成的任何损失，或以其它方式产生的与本文件相关的损失。本文件包含前瞻性陈述。该等前瞻性陈述，如有关中国经济、行业发展趋势以及与公司有关的陈述，是根据一系列假设作出的。这些假设是否成立，受到一系列未知或已知因素的影响，包括公司无法控制的因素，此类因素可导致公司的实际业绩或表现严重背离前瞻性陈述或其中的表述或隐含的观点。在此提醒阅读者不应对本文件中的前瞻性陈述产生不合理的依赖，因为实际结果可能与此文包含的前瞻性陈述有重大出入。公司及主承销商、及其各自的董事、监事、高管、雇员、代理人、关联机构、顾问和代表均不承担就演示日期后发生的事件或情况更新上述观点或前瞻性陈述的责任。本文件并不构成，亦无意作为，也不应被诠释为任何出售、发行或邀请购买或认购公司、公司的控股公司或公司的子公司在任何司法辖区发行的证券的要约或要约邀请，也不构成针对上述证券的投资诱导。本文件的任何部分，或分发本文件之行为，亦不构成任何合同或承诺的基础，任何合同或承诺也不得依赖本文件的任何部分。若接受本文件，您将被视为同意对本文件中包含的信息进行严格保密。相关信息仅供您自行使用，本文件的任何部分均不得以任何方式、因任何目的，被全部或部分的复制、公开，或被直接或间接的提供或分发给其他任何人（无论是贵机构内部人士或外部人士）。若未经授权，向任何人复制或分发本文件或散布本文件中包含的信息，将导致对本次永续中期票据发行造成重大延误，或可能对其成功发行造成重大损害。2免责声明中国建材股份有限公司成立于2005年3月，为国务院国资委直属企业--中国建筑材料集团有限公司的控股子公司，2006年3月于香港联交所挂牌上市（股份代码：3323.HK），并于2007年8月、2009年2月和2010年9月分别配售约1.5亿股H股、3亿股H股和2.4亿股H股2013年度，公司实现营业收入1,195亿元，净利润83亿元；截至2014年6月末，公司总资产3,106亿元，净资产548亿元中国建材是中国建材行业的领军企业，主要经营水泥、轻质建材、玻璃纤维及复合材料以及工程服务业务四大业务板块3公司概览战略目标核心价值观成为世界一流的建材生产商，为股东创造最大回报创新、绩效、和谐、责任成长道路联合重组、管理整合、资本运营、集成创新4资本市场高度认可2007年2008年2010年纳入摩根士丹利中国概念股指数成份股纳入恒生中国企业指数成份股纳入道琼斯中国海外50指数成份股2011年中国证券金紫荆奖“最佳上市公司”2012年中国证券金紫荆奖“最具投资价值上市公司”及“最佳投资者管理上市公司”港股“综合实力100强”、“净利增长率10强”、《财富》杂志“最具创新力中国公司”2013年港股“综合实力100强”、美国《机构投资者》杂志亚洲“最佳公司”及“最受尊敬公司”2014年美国《机构投资者》杂志亚洲

“受尊敬公司”2.业务分析及发展前景53.本期永续中期票据发行概览1.财务表现目录财务表现67财务数据摘要单位（亿元）2014年6月30日/2014年1-6月2013年12月31日/2013年度2012年12月31日/2012年度2011年12月31日/2011年度资产负债表

资产总额

3,103.47

2,917.15

2,467.92

1,587.57负债总额

2,555.51

2,381.20

2,027.08

1,211.26所有者权益

547.95

535.95

440.84

376.31其中：归属于母公司所

有者权益合计

361.09

354.37

305.54

263.90利润表营业收入

566.22

1,195.36

883.11

806.42营业利润

28.96

74.72

56.40

119.50净利润

28.78

83.12

77.36

104.71其中：归属于母公司所有者的净利润

17.98

57.62

55.79

77.40财务指标资产负债率82.34%81.63%82.14%76.30%流动比率0.530.550.580.67速动比率0.450.460.50

0.55EBITDA保障倍数-2.622.844.71石膏板玻璃纤维北方水泥水泥风机叶片中联水泥南方水泥西南水泥82013年，公司围绕“整合优化、增效降债”工作思路，坚持“PCP（价本利）”经营理念，加强市场营销；强化管理整合，降本增效；完善核心利润区，实现销量、收入和盈利的增长2014年是公司深度管理整合年，上半年，公司全面推进“整合优化、增效降债”，围绕“稳价、降本、收款”三条主线，扎实开展生产经营、管理整合、联合重组等各项工作财务表现概览财务摘要指标2005年2011年2012年2013年2013年增长率2014年1-6月（亿元）（亿元）（亿元）（亿元）（亿元）营业收入

47.68

806.41

883.11

1,195.3635.36%

566.22营业利润

2.45

119.50

56.40

74.7232.48%28.96净利润

4.50

104.71

77.36

83.127.45%28.78经营活动净现金流

1.86

120.54

100.17

116.5616.36%74.87毛利率18.90%27.52%24.34%26.60%+2.26%27.60%净资产收益率15.26%33.95%19.59%17.46%-2.13%10.05%资产规模实现跨越式发展9总资产规模快速扩张（人民币亿元）归属于母公司所有者权益不断增加（人民币亿元）CAGA:40.97%CAGA:49.59%10营业收入和净利润快速增长归属于母公司的净利润水平持续提升（人民币亿元）营业收入快速增长（人民币亿元）CAGA:43.58%11年度分红情况（每股）2005年每股派息0.0388元2006年每股派息0.0324元2007年每股派息0.033元2008年每股派息0.045元2009年每股派息0.07元2010年每股派息0.186元，每10股转增10股派送红股2011年每股派息0.215元2012年每股派息0.155元2013年每股派息0.16元稳定的现金股利分配政策股东回报率较高持续、稳定的股东回报业务分析及发展前景1213主营业务板块建材股份主营业务自成立以来，中国建材探索了一条“资本运营、联合重组、管理整合、集成创新”的发展道路截至2014年6月末，中国建材在以下各领域均处于市场领先地位：水泥年总产能3.93亿吨，位居世界第一商品混凝土年总产能4.11亿立方米，位居世界第一石膏板年总产能16.5亿平方米，位居世界第一玻纤年总产能约110万吨，为世界领先的玻纤生产商兆瓦级风机叶片年总产能约15,000片，位居中国第一碳纤维原丝产能达6,000吨，位居中国第一国际领先的工程总承包服务供应商水泥玻璃纤维复合材料工程服务轻质建材中联水泥、南方水泥北方水泥、西南水泥北新建材中国玻纤中国复材中国建材工程水泥板块运营概要12运营概要全面推进“整合优化、增效降债”坚持“PCP”经营理念，发挥规模和核心利润区优势，全方位做好市场营销，维护价格稳定开展深度管理整合，降本增效按照“机构精简、人员精干”原则，推进组织机构优化强化“五集中”、精细管理和精益生产巩固完善核心利润区，形成水泥和商品混凝土业务良好的市场联动3经营管理发展14152013年水泥行业供需分析城镇化：2013年城镇化率达到53.7%（2012年：52.6%）基础设施：全年完成公路水路固定资产投资1.53万亿元，同比增长5.6%全年完成铁路固定资产投资6,638亿元，同比增长5.2%全年完成城市轨道交通投资2,860亿元，同比增长约9%全年完成水利固定资产投资5,318亿元，同比增长21.3%房地产：全年房屋新开工面积同比增长13.5%，商品房销售面积同比增长17.3%全年新开工建设保障房666万套，基本建成544万套，棚户区改造开工323万户国发﹝2013﹞41号文发布：严禁建设新增产能项目，坚决淘汰落后产能，实施产能等量或减量置换，推广使用高标号水泥和高性能混凝土，强化污染物排放和能源、资源单耗指标约束全年水泥行业固定资产投资同比下降6.5%全年新增熟料产能9,430万吨，增速约6%，主要集中在中西部地区全年淘汰落后水泥产能约9,500万吨截至2013年底，新型干法比重逾90%，新型干法熟料产能前十企业集中度达50.3%供给需求水泥产能（按公司计）全球最大的水泥生产商截至2014年6月末，公司水泥产能约为3.93亿吨，位居世界第一；商品混凝土产能约为4.11亿立方米，位居世界第一坚持推进资本运营与联合重组，联合重组企业数百家，产能规模快速扩张水泥板块主营业务收入（亿元）水泥板块主营业务毛利率（%）16（百万吨/年）石膏板

17轻质建材板块聚焦主业，提升市场营销能力，石膏板销量持续快速增长轻质建材板块主营业务收入（亿元）轻质建材板块主营业务毛利率（%）2014年6月末，公司石膏板年产16.5亿平方米，位居世界第一紧抓风电行业回暖有利趋势，合理布局，调整产品结构，开发新客户2014年6月末，公司风电叶片产能规模达到年产1.5万片，已成为国内最大的风机叶片生产商

加强市场营销、科技创新和精细管理，提升竞争力盈利保持稳定

玻璃纤维及复合材料板块18风机叶片玻璃纤维玻璃纤维及复合材料板块主营业务收入（亿元）玻璃纤维及复合材料板块主营业务毛利率（%）19工程服务板块紧抓玻璃、水泥、新能源等工程技术市场经营，加强科技创新，在国内外的水泥和玻璃工程及服务业务中有着较强的竞争优势，收入、盈利保持稳定

新签合同额情况（亿元）项目2014年6月末正在执行的合同金额2013年新签合同额2012年新签合同额2011年新签合同额玻璃工程及服务49512854水泥工程及服务31395139合计80907993坚持自主创新与集成创新相结合，再次荣获国家2013年科技进步二等奖，增强企业发展核心竞争力工程服务板块主营业务收入（亿元）工程服务板块主营业务毛利率（%）20宏观经济走势预判宏观经济预判2014年，中央政府将继续坚持稳中求进的总基调，保持宏观经济政策连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，预计GDP增长7.5%左右投资将保持稳定增长，预计固定资产投资增长17.5%，重点投向保障房、重大水利、交通等领域工信部针对水泥行业出台化解产能过剩矛盾的工作方案：修订水泥行业准入条件加大水泥产能淘汰力度，取消32.5复合水泥产品优惠政策将倾向42.5以上标号水泥和高性能混凝土；2017年以前，水泥、钢铁等行业不再新增任何产能《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》发布，完善对兼并重组企业信贷融资服务和财税政策，推动企业通过兼并重组压缩过剩产能、淘汰落后产能住建部将发布高性能混凝土评价标准，推广使用高性能混凝土宏观政策政府解决产能过剩固定投资重点21水泥行业供给情况预判水泥行业—供给预计全年新增熟料产能约6,000-7,000万吨，主要集中在西部地区工信部公布2014年水泥落后产能淘汰名单，涉及水泥产能约8,500万吨，远超年初目标政府将淘汰复合32.5水泥，产能过剩程度将缓解煤炭等原材料供应充足，价格将保持低位国务院鼓励企业通过兼并重组压缩过剩产能提高行业准入门槛，加速淘汰环保不达标产能环保节能要求日趋严格，错峰生产等季节性限产措施将推广12322水泥行业需求情况预判水泥及商品混凝土需求持续增长2014年上半年，全国水泥价格总体保持高位预计2014年水泥需求增长6%，商品混凝土需求增长20%以上基础设施：基础设施投资将保持稳定增长2014年公路水路固定资产投资预计1.63万亿元，上半年完成40%，下半年需完成60%2014年铁路固定资产投资预计8,000亿元，上半年完成29%，下半年需完成71%2014年水利固定资产投资预计5,800亿元，上半年完成45%，下半年需完成55%房地产：大力推进保障性住房建设，商品房建设保持平稳全年计划保障房新开工700万套以上，基本建成480万套，其中完成棚户区改造470万套以上限购政策的放松将缓解商品房市场下行趋势 城镇化：城镇化是扩大内需的最大潜力所在《国家新型城镇化规划（2014-2020年）》发布，城镇化将拉动城市基础设施、公共服务设施和住宅建设等投资需求2014年城镇化率将达54.6%，2020年城镇化率将达60%左右需求23公司未来运营策略122014年公司运营聚焦：价格、成本、现金流坚持“PCP”经营理念，加强市场营销，确保价格上涨开展深度管理整合，特别是组织机构优化和成本节约，降本增效控制资本开支，完善核心利润区保护强化现金流管理，降低负债水平342014年度公司工作重点本期永续中期票据发行概览2425本期永续中期票据发行条款概要中期票据名称中国建材股份有限公司2014年度第一期中期票据发行人中国建材股份有限公司发行规模注册规模为100亿元，分期发行，本期发行规模为50亿元发行品种与期限永续中期票据产品，期限为5+N于发行人依照发行条款的约定赎回之前长期存续，于发行人依据发行条款的约定赎回时到期偿付顺序本期中期票据本金和利息的清偿顺序等同于发行人的一般负债，优先于发行人的股权资本发行人赎回权发行人有权选择在本期中期票据第5个和其后每个付息日按面值加应付利息（包括所有递延支付的利息）赎回本期中期票据担保方式本期中期票据无担保信用评级本期中期票据主体、债项评级均为AAA（大公国际资信评估有限公司），评级展望为稳定募集资金用途本期中期票据募集资金将全部用于偿还发行人的金融机构借款主承销商/簿记管理人主承销商：中信证券股份有限公司、上海浦东发展银行股份有限公司簿记管理人：中信证券股份有限公司26本期永续中期票据发行条款概要票面利率本期中期票据采用浮动利率计息，单利按年计息。票面利率由基准利率加初始利差及上调基点确定，基准利率每5年重置一次前5个计息年度的票面利率为初始基准利率加上初始利差，其中初始基准利率为簿记建档前5个工作日中国债券信息网（）（或中央国债登记结算有限责任公司认可的其他网站）公布的中债银行间固定利率国债收益率曲线中，5年期国债收益率算术平均值（四舍五入计算到0.01%）；初始利差为票面利率与初始基准利率之间的差值；初始上调基点为0。前5个计息年度的票面利率将通过簿记建档、集中配售方式确定，在前5个计息年度内保持不变若发行人不行使赎回权，则自第6个计息年度起，票面利率将每5年根据基准利率调整一次，基准利率为票面利率重置日前5个工作日银行间5年期固定利率国债收益率算术平均值（四舍五入计算到0.01%）；且每次利率重置后，票面利率将在前一期上调基点的基础上再上调300BP如果未来因宏观经济及政策变化等因素影响，导致当期基准利率在利率重置日不可得，则票面利率将采用票面利率重置日之前一期票面利率再加上300BP确定本期中期票据利率结构利率时间发行时点第5年末第10年末基准利率+初始利差中期票据发行时票面利率基准利率+初始利差+300bp首次重置后票面利率基准利率+初始利差+300bp+300bp+……此后每5年进行一次票面利率重置27本期永续中期票据发行条款概要递延支付利息条款除非发生强制付息事件，发行人可自行选择将当期利息以及按照本条款已经递延的所有利息及其孳息推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制每笔递延利息在递延期间应按当期票面利率累计计息强制付息事件付息日前12个月内，发生以下事件的，发行人不得递延当期利息以及按照本条款已经递延的所有利息及其孳息：向普通股股东分红；向偿付顺序劣后于本期中期票据的证券进行任何形式的兑付；减少注册资本利息递延支付下的限制事项发行人有递延支付利息的情形时，直至已递延利息及其孳息全部清偿完毕，不得从事下列行为：向普通股股东分红；向偿付顺序劣后于本期中期票据的证券进行任何形式的兑付；减少注册资本递延支付的公告时点如发行人决定递延支付利息的，发行人及相关中介机构将在付息日前5个工作日在主管部门指定的信息披露媒体上披露《递延支付利息公告》赎回的公告时点如发行人决定行使赎回权，则于赎回日前一个月，由发行人按照有关规定在主管部门指定的信息披露媒体上刊登《提前赎回公告》持有人救济条款如果发生强制付息事件时发行人仍未付息，或发行人违反利息递延下的限制事项，主承销商将召集持有人会议，由持有人会议达成相关决议，保障投资人权益28完善的偿债保障措施本息偿付保障建材行业的龙头企业，信用资质优良通畅的融资渠道为本息偿付提供资金保障公司是世界最大的水泥、商品混凝土和石膏板生产商，国内最大的风机叶片制造商，规模优势明显公司作为央企子公司，拥有较强的股东支持，拥有了知名的产品品牌和良好的公司信誉大公国际给予公司AAA的主体评级公司作为H股上市公司，融资渠道通畅，上市以来公司已完成3次配股，发行过多期债务融资工具截至2014年6月30日，公司在各银行的授信额度总计为2,184.10亿元，尚未使用的授信额度为887.56亿元建材股份作为H股上市公司，自上市以来，每年均进行现金股利分配，对股东形成了稳定的投资回报若公司对股东进行利润分配，则不能递延支付本期永续中期票据的利息公司稳定的利润分配政策是对本期中期票据利息按时、足额偿付的有利保障利息偿付是公司股东分红的前提良好的经营业绩是本息偿付的保障最近三年，公司营业收入快速增长，盈利能力稳步提升。2013年度营业收入达到1,195.36亿元，利润总额达到106.03亿元，净利润达到83.12亿元，经营活动现金流入为1,413.84亿元2011-2013年，公司EBITDA利息保障倍数分别为4.71、2.84和2.62，盈利水平对利息支出的覆盖程度较好29信用评级情况评级观点主要优势主体评级：AAA；债项评级：AAA公司主要主要从事水泥、轻质建材、玻璃纤维及复合材料和工程服务等业务。评级结果反映了公司具有很强的规模优势、营业收入规模稳步上升及拥有股东较强支持等优势；同时也反映了公司盈利能力有所波动及资产负债率处于较高水平等不利因素。综合分析，公司偿还债务的能力极强，本期中期票据到期不能偿付的风险极小预计未来1～2年，公司业务规模将进一步扩大。综合来看，大公国际对公司的评级展望为稳定公司是世界最大的水泥、商品混凝土和石膏板生产商，国内最大的风机叶片制造商，具有很强的规模优势公司致力于加大核心利润区建设力度，生产力布局更加趋于合理，同时加大产业链延伸力度，区域优势明显公司通过联合重组方式快速扩张业务规模，营业收入稳步上升，经营状况较稳定公司控股股东是国务院国有资产监督管理委员会下属央企，拥有较强的股东支持30本期中期票据特征说明本期中期票据设置了发行人赎回权，发行人首次赎回日为发行后第5个付息日，之后每个付息日均可行使赎回权，当发行人决定赎回时需要提前一个月通知投资者参考市场惯例，上海清算所将以5年期作为本期中期票据预期到期期限，使用以5年期市场利率为参照的估值模型，中债登亦将参考上述估值方法为投资者提供推荐估值本期中期票据为长期限含权中期票据，估值参考五年品种本期中期票据设置了利率跳升机制，若发行人不行使赎回权，则自第6个计息年度起，票面利率每5年根据基准利率调整一次，且票面利率将在前一期上调基点的基础上再上调300BP除非当期市场利率明显高于重置后的票面利率，否则发行人选择赎回本期中期票据的动力和意愿较强由于设置利率跳升机制，实际存续期限很可能为五年本期中期票据的本金和利息在破产清算时的清偿顺序等同于发行人的一般负债，符合相关法律法规的规定，具有法律效力本期中期票据设有持有人救济条款，如果发生强制付息事件时发行人仍未付息，或发行人违反利息递延下的限制事项，本期中期票据的主承销商、联席主承销商将召集持有人会议，由持有人会议达成相关决议本期中期票据清偿顺序等同于发行人一般负债本期中期票据虽然设置了发行人有权进行利息递延支付的条款，但对发行人启动利息递延支付进行了明确限制，在付息日前12个月内，若发生以下事件的，发行人不得递延当期利息以及已经递延的所有利息及其孳息：（1）