第一章证券投资工具

1.0投资概述1.0.1投资的定义和目的

投资是货币转化为资本的过程。投资的目的有：本金保障；资本增值；经常性收益。1.0.2风险和风险偏好

风险指“未来结果的不确定性或损失”，进一步定义为“个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。风险偏好有三类：风险规避；风险中立；风险爱好。1.1证券的一般界定1.1.1定义：各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称，用于证明持券人有权依据证券记载内容而取得应有的权益。

1.1.2证券的分类证据证券：单纯证明事实的文件如信用证、证据凭证证券：无价证券，一种权利的证明，强调其不可让渡性如借据、收据、存单有价证券：一种权利的证明，但强调其可自由让渡。如股票等1.1.3有价证券1、定义：具有一定票面金额，证明持劵人有权按期取得一定收入，并可以自由转让和买卖的所有权或债权证书。2、分类（1）按发行主体不同政府证券：国债和市政债券金融证券公司证券：股票和债券（2）按体现内容不同货币证券：商业上的支付工具，用来作为货币使用，如银行券、商业票据商品证券：领取商品的凭证，如提货单、栈单资本证券：按期从发行者处领取收益的凭证，如股权证券、债权证券等（3）按上市与否分上市证券：挂牌证券，可在证券交易所场内公开竞价买卖的证券。成为上市证券，须满足一定的门槛，须公开财务和经营信息。非上市证券：不可在证券交易所场内公开交易1.2股票1.2.1定义：股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证，代表其持有者对股份公司的权利。1.2.2特征收益性：按期获取收益或得到资本利得风险性：分红不稳定，价格不稳定不可偿还性：永不到期，不可退股，只可转让伸缩性：拆股：把一股分成若干股，价格按比例下降。可降低单位股票交易价格并股：把若干股合成一股，价格按比例上升经营决策参与性：

用手投票和用脚投票（当不认同公司的经营决策时候，小股东选择抛售股票。）1.2.3优先股

1、优先股概念：相对于普通股而言，在分配公司收益和清算公司时比普通股股票具有优先权。优先股的优先权利：股利分发优先且固定；求偿权优先。优先股放弃的权利：对公司的控制权（投票权）；追加收益权。2、发行优先股的意义：

1）吸引有特殊需要的投资者购买，方便公司融资

2）降低公司股息负担

3）避免公司控制权分散

4）对投资者而言，投资收益相对有保障1.2.4普通股普通股特征：

1、最普通、最重要、发行量最大的股票

2、标准股票

3、风险最大1.2.5我国目前的股权结构

1、国家股：也称国有股

2、法人股

3、社会公众股

4、外资股另外还有红筹股、蓝筹股、H股、N股等说法1.3债券

1.3.1债券的概念

债券是一种金融契约，是债权债务凭证。债券概念的四层含义:

1）资金借入者：发行人2）资金借出者：投资人

3）借入者到期还本付息4）债券是债权债务证明书1.3.2债券的四个基本要素

1)债券面值2)票面利率

3)付息期4)偿还期1.3.3债券的四个特征

1）偿还性2）流通性

3）安全性4）收益性1.3.4债券的分类

1）计息方式：附息、贴现、单利和累进利率债券

2）债券形态：实物、凭证式和记帐式债券

3）发行主体：政府、金融、公司及国际债券

4）有无抵押担保：信用和担保债券

5）记名：记名和不记名债券

6）利率浮动：固定和浮动利率债券

7）偿还期限：短、中、长及永续债券1.3.5债券筹资的特点优点：资本成本低；具有财务杠杆作用；所筹集资金属于长期资金；筹资的范围广、金额大。缺点：财务风险大；限制性条款多，资金使用缺乏灵活性。1.3.6债券的收益率计算债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。债券的收益率可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。1.4证券投资基金

1.4.1含义：通过发行基金单位，集中不确定的众多投资者的零数资金，交由专门的投资机构进行投资（主要投资于各种有价证券），而投资收益由原有出资者按出资比例分享的一种投资工具。其中作为基金管理者的投资机构，收取一定的服务费用。1.4.2投资基金的特点

１、规模经营集合投资：集小钱成大钱降低单位交易费用管理费用由众多投资者分担２、专家理财３、分散风险可以进行组合投资1.4.3投资基金的分类法律地位

公司型基金契约型基金受益凭证是否可赎回

封闭型基金开放型基金投资目标

成长型基金收益型基金指数基金投资地区

国内基金国外基金混合型基金投资标的股票基金债券基金货币市场基金期货基金

1、以法律地位分契约式基金：投资人委托基金管理公司依照信托契约进行投资。公司型基金：依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。

契约式基金和公司式基金的比较：

契约式基金各主体之间权利义务关系简单明确，组织程序简单，投资者购买基金后，不可干预基金运作，适合于个人投资者公司式基金，投资者成为公司股东，对基金运作有决策权，适合于机构投资者。2、受益凭证是否可赎回封闭式基金：基金发行的基金单位数固定不变，投资者购买基金单位后不能向基金管理公司要求赎回，或要求再购买，但可在公开市场上出售或购入。开放式基金：基金发行可赎回的基金单位或信托受益证券，投资人可随时向基金管理公司按期现时净值申购和赎回。

封闭式基金和开放式基金的比较：资本总额稳定性不同：封闭式基金不可赎回，资本总额稳定性好经营压力不同：封闭式基金发行完毕后，转到二级市场交易，在存续期到期之前，没有赎回压力。开放式基金始终存在赎回压力价格不同：即便两者有相同的资产净值，封闭式基金的二级市场交易价格往往低于开放式基金，或者说低于其净值

3、按照投资绩效的目标分

收入型基金：目标在于获取稳定现金流，投向成熟稳定，分红优厚的公司成长型基金：目标在于获取资本利得投向前景好，成长性强的公司指数基金：按照不同的证券在某一指数中的各自的权重，相应地购买同样比例的该证券，以期获得与市场平均收益水平相当的收益（复制指数）。

4、按投资标的

股票型基金债券型基金货币基金混合型基金1.4.4投资基金运行

1、设立和发行：有相应的条件

2、基金单位净资产NAV的计算

NAV=（基金资产－基金负债）/已发行基金单位总数

3、基金的费用：基金从发行到日常运行都要发生相当的费用，费用的直接承担者包括了基金的投资者和基金本身。

基金的投资者承担的费用：

对应着销售与服务费用前端费用：投资者购入基金时支付的佣金或手续费，也称申购费用。后端费用：赎回基金时投资者需支付的费用，也称赎回费用基金自身承担的费用：

此类费用作为经营成本，每期从资产中扣除，同时成为基金管理人、保管人和其他主体的收入来源。管理费用和咨询费用托管费用交易费用税收

4、交易和价格

（1）封闭式基金的交易和价格在二级市场上转让，价格由市场供求决定折价交易：基金市场价格低于单位净资产，封闭基金往往为折价交易溢价交易：基金市场价格高于单位净资产（2）开放式基金：向基金管理人赎回或申购赎回价=NAV-赎回费用