国内债券市场浅析

国内债券市场浅析

目录一、国内债券市场品种概要二、如何分析债券三、债券投资机会四、近期债券市场走势

一、国内债券市场各品种概要

随着我国国民经济飞速发展，债券市场作为市场经济的重要组成部分，也得到了空前发展，目前国内交易的债券品种主要有：国债、金融债、企业债、城投债、中央银行票据、短期融资券及中期票据、可转债等，债券市场主要有：银行间债券市场、深圳证券交易所、上海证券交易所

国债

国债是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。

企业债

企业债一般是以企业信用为基础，是指从事生产、贸易、运输等经济活动的企业发行的债券，在西方国家，由于只有股份公司才能发行企业债券，所以在西方国家，企业债券即公司债券。在中国，企业债券泛指各种所有制企业发行的债券。

城投债

城投债属于企业债，是根据发债用途不同而界定的，一般是相对于产业债而言的，主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的。城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。从承销商到投资者，参与债券发行环节的人，都将其视为是当地政府发债

可转换债券

可转换债券是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。

二、如何分析债券

债券分析主要有如下分析方法：债券信用评级、即期收益率（SpotRate）、到期收益率、久期、凸性等。

债券信用评级

债券信用评级（bondcreditrating）是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。债券信用评级大多是企业债券信用评级，是对具有独立法人资格企业所发行某一特定债券，按期还本付息的可靠程度进行评估，并标示其信用程度的等级。这种信用评级，是为投资者购买债券和证券市场债券的流通转让活动提供信息服务。国内主要有：联合资信评估有限公司、大公国际资信评估有限公司、中诚信国际信用评级有限责任公司、上海新世纪资信评估投资服务有限公司国际主要有：穆迪、标准普尔、惠誉

即期收益率

即期收益率（SpotRate）是指投资者当时所获得的收益与投资支出的比率。也称本期收益率，等于利息/市场价格×100%。比如：一只面值为100元的国债目前市场价格为90元，息票率为10%,一年后该债券的即期收益率为：10/90X100%=11.11%

到期收益率到期收益率（YieldtoMaturity，YTM）是投资者将债券持有到偿还期所获的总收益率，也是使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率（计算方法）例:

05中信债2，每年12月9日付息4.60元，2025年12月9日还本付息共计104.6元。如果投资者在2010年7月31日以100元的价格购买了该债券，那么其到期收益率是多少？

解:F=100，C=4.6，t=15..36

求解可得，YTM=4.87%

三、债券投资机会

1.城投债1228752011年9月29日75.82元，我以9月29日后买入122875城投债85元计算，2个月后即可以95元卖出，债券持有期利息除外，我的年化收益率达到66%

2.企业债11中孚债11中孚债债券代码:122093；债券形式:实名制记帐式；信用评级:AA；债券面额(元):100.00；债券期限(年):8；债券利率(%):7.30计息方式:固定利率付息方式:每年付息一次发行日:2011-08-29上市日:2011-09-22以昨日收盘价计算，税后到期收益率达到10.75%

可转债证券简称:民生转债证券代码:110023发行日期:2013-03-15转股价格：民生转债转股价格人民币9.92元/股发行面值(元):100发行价格(元):100票面利率(%):第一年0.6%、第二年0.6%、第三年0.6%、第四年1.5%、第五年1.5%第六年1