2022年行业分析报告我国玉米市场供求关系转变及其影响分析

我国玉米市场供求关系转变及其影响分析据联合国粮农组织2022年6月估计，2022/2022年度（2022年7月—2022年6月）全球谷物库存消费比为23.1%，这是近年来全球谷物库存消费比首次消失增长。众所周知，在谷物市场中，玉米产量占着特别大的比重。作为世界玉米主产国，我国玉米供求关系的变化，对于世界玉米价格影响重大。毕竟目前我国玉米市场供求如何？随着时间的推移，将来这种供求关系是否发生转变？导致这种变化的根本缘由是什么？这种可能的供求关系的转变，对于全球玉米市场究竟会产生什么影响？本文就上述问题，进行探讨和分析。

首先，我们先看一下历史上我国玉米市场供求关系变化。2000年以前和以后库存消费比变化明显不同，1993年—2000年库存消费比维持在特别高的位置，超过80%，这是一个令人惊讶的数据。2000年以后库存消费比逐年下降，目前也许为30%左右。为什么会消失这种变化呢？

这主要是由于2000年以前我国玉米产量大多年份远远大于消费，库存积压严峻，1985年以前，我国基本不出口玉米，从而导致最终的库存消费比大幅提高。之后，我国玉米大量出口，玉米库存消费比没有进一步增加。而自2000年之后，由于自然灾难和政府政策的调整，玉米产量连续四年削减，但需求却呈现刚性稳步增加态势，出口仍旧连续强劲，结果导致近几年来库存消费比大幅下降。2022/2022年度，受国家出台的一系列惠农措施（减免农业税、建立直接补贴制度）的影响，农夫开头增加粮食种植面积，我国2022年玉米产量倾向于丰产，可能超过1.2亿吨，产量和消费基本持平。但由于2022/2022年度我国连续出口玉米，导致库存消费比依旧下降，不过下降幅度在减缓。因此我们认为，我国长期以来玉米年度供大于求的局面依旧没有转变，不过供求缺口正在下降。

通过产量、消费和出口等指标我们分析了我国玉米历史库存消费比的变化。对于投资者来说，可能更加关注2000年以后的库存消费比变化。2000年之后，玉米消失了产不足消的状况，但国家仍旧大量出口玉米（类似的状况同样消失在小麦市场），这样做的缘由是什么呢？探究消失这种状况的缘由，对于我们分析将来供求关系变化是有关心的。

消失这种状况虽然有借国际粮食价格上涨之机大量出口这一可能，但根本的缘由却是，随着我国市场经济改革的深化，粮食流通体制改革也在进一步深化。2022年，有关粮食流通体制改革看法的出台，尤其是2022年国务院提出全面实行粮食购销市场化，意味着我国粮食市场交易主体和交易行为将会发生变化。国有控股粮食企业出于自身利益考虑，也会不断出售陈粮，市场上原有的政府库存大量得到释放。与此同时，国际粮食价格的上涨，也为库存的释放供应了很好的机会。

这种由粮食体制改革带来的玉米大量出口，影响着全球玉米的供求关系。中国和美国不仅是全球主要的玉米生产国，而且库存比重特别大，几乎占据了世界库存比重的80%左右。

我国玉米库存的下降带动着世界库存消费比不断下降——由1999年的38%下降到2022年的20%左右。而美国，则由于中国的出口竞争和产量恢复，玉米库存经受了先下降后回升的过程。美国玉米近两年库存明显增加，这也就是为什么CBOT玉米市场价格始终处于低位的根本缘由。通过对相关数据的分析，我们可以了解到，美国玉米现货价格和CBOT期货价格存在着特别好的相关性，而CBOT期货价格同时与美国库存消费比存在着较好的相关性，与全球库存消费比相关性较差，这种状况同样消失在美国大豆市场上。

通过上面分析，我们发觉，在全球玉米市场中，美国和中国的库存变化对于全球库存消费比影响重大，直接影响全球玉米的供求关系。这个市场目前来说是个双寡头市场结构，两个大国的行为影响着全球玉米市场价格的走势。目前，我国的粮食体制改革形成新的市场格局，政府出台的一系列扶农政策影响着农夫的预期。在这种新的市场背景下，我国将来供求关系的变动，将更直接地打算国内玉米市场价格，同时通过库存的变化和进出口影响着全球玉米市场价格。

从全球角度考虑，假如中国和美国的玉米库存消费比降到10%以下，全球谷物库存消费比降到15%以下，全球玉米市场价格将变得难以想象，玉米现货和期货市场价格极有可能消失大幅上涨行情。不过，消失这种状况的可能性较小，除非中国和美国这两个玉米主产国减产10%左右。只有两国同时发生重大的自然灾难（中国和美国处于相像的积温带上）或者其中一国连续几年消失自然灾难，才有可能消失玉米大幅度减产的状况。这又涉及到全球气候问题，据美国与菲律宾农业讨论部门联合讨论的资料显示，由温室效应导致的全球气候变暖使水分循环加强，长期来说，消失旱涝灾难天气的频率将增加。有关资料显示，气温每上升1摄氏度，粮食产量将削减10%。1970年以来，地球平均气温上升了0.6摄氏度，其中四个最高的气温记录，均消失在过去四年谷物减产的三年之中。

将来两年内，我国玉米供求关系消失重大转变的可能性特别小（由于气候也有自身规律性），库存消费比不行能回到以前的水平。将来十年内，假如全球消失特别恶劣的天气，则库存消费比有可能消失大幅度下降，从而导致我国供求关系发生大的转变，带动国内和全球玉米现货价格和期货价格大幅飙升。

我国2022/2022年度玉米产量增加，主要是由于单产和种植面积有所增加，而种植面积的变化，明显是受到国家政策的影响。从2022年开头，农夫始终在对国家出台的惠农政策进行消化和汲取，不断增加种植面积。目前出台的惠农措施，对我国玉米消费没有产生直接影响。我国玉米的消费量始终处于平稳增长态势，工业消费（尤其是燃料酒精）增加明显，比例持续增加。但由于工业消费的玉米和小麦存在替换关系，这种消费只不过是在谷物内部发生了转移，对于总谷物的消费量影响不大。另外，占玉米消费很大比例的饲料消费的需求则缺乏弹性。因此我们认为，在没有消失重大科技进步的状况下，玉米消费不会消失大幅度的增长。

以上我们分析了粮食流通体制改革对我国玉米市场的影响，这种改革导致玉米供求可以直接打算市场价格。随着粮食流通政策的变化，粮食收购和销售渠道在放开，国家政策的影响主要表现在国储对玉米的汲取和投放上，以及国家对玉米进出口配额的发放掌握（随着时间推移，作用也在减弱）和出口补贴上。

包括玉米在内的农产品，具有自身的属性，农产品种植周期一般为一年，因此农产品产量对价格反映敏感，而需求却对价格缺乏弹性，这就打算了农产品价格大涨之后必定大跌，价格波动较大。有人认为，农产品的产量达到肯定程度，就会受到种植面积的约束，很难再大幅度增长。美国由于严格执行耕地爱护制度，目前美国的玉米耕地利用率要比我国小许多，玉米价格一旦大幅度上涨，美国玉米的种植面积就会进行相应的调整。

粮食体制改革引起的新市场体系和农产品的自身属性，打算了今后我国和全球玉米价格波动幅度会加大，玉米产业链上的各利益