5-2宁德春-监理工程师-建设工程投资控制第三章

5-2宁德春-监理工程师-建设工程投资控制第三章一、方案经济评价的主要方法评价指标静态评价指标动态评价指标投资收益率静态投资回收期偿债能力总投资收益率资本金净利润率资产负债率利息备付率偿债备付率内部收益率动态投资回收期净现值净现值率净年值图3-8方案经济评价指标体系第二节方案经济评价的主要方法真题解析【2012（100）】下列建设项目财务评价指标中，属于动态分析的指标有（）

A．财务内部收益率

B．财务净现值

C．总投资收益率

D．项目资本金净利润率

E．财务净现值指数233网校答案：ABE第二节方案经济评价的主要方法真题解析【2013（101）】下列建设项目的财务评价指标中，属于偿债能力分析指标的有（）。A．总投资收益率B．财务内部收益率C．利息备付率D．财务净现值E．资产负债率233网校答案：CE第二节方案经济评价的主要方法真题解析【2014（40）】下列投资方案经济评论指标中，属于偿债能力指标的是（）。

A．资本金净利润率

B．投资回收期

C．利息备付率

D．内部收益率233网校答案：C第二节方案经济评价的主要方法二、方案经济评价主要指标的计算1．投资收益率定义：指方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。性质：评价方案盈利能力的静态指标，表明方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。适用范围：对运营期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计算运营期年平均净收益额与投资总额的比率。第二节方案经济评价的主要方法二、方案经济评价主要指标的计算1．投资收益率计算公式：年净收益或平均净收益投资收益率R=投资总额评价准则：将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Re）进行比较：1）若R≥Re，则方案在经济上可以考虑接受；2）若R<Re，则方案在经济上是不可行的。X100%（3-15）第二节方案经济评价的主要方法判别准则将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Re）进行比较：若R≥Re，则方案可以考虑接受若R＜Re，则方案是不可行的第二节方案经济评价的主要方法根据分析的目的不同，投资收益率又具体分为总投资收益率和资本金净利润率。1).总投资收益率（ROI）总投资收益率表示总投资的盈利水平第二节方案经济评价的主要方法式中：EBIT——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；【衡量企业主营业务盈利能力≈毛利润】【EarningsBeforeInterestandTax】TI——项目总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）。总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的技术方案盈利能力满足要求。第二节方案经济评价的主要方法2).资本金净利润率（ROE）项目资本金净利润率表示技术方案资本金的盈利水平，按下式计算：式中：NP——技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，净利润=利润总额－所得税；EC——项目资本金。第二节方案经济评价的主要方法真题解析【2012（38）】

总投资收益率是指项目达到设计能力后正常年份的（）与项目总投资的比率。A.息税前利润B.净利润C.总利润扣除应缴纳的税金D.总利润扣除应支付的利息233网校答案：A第二节方案经济评价的主要方法【例3-9】已知已知某技术方案拟投入资金和利润如表3-3所示。计算该技术方案的总投资利润率和资本金利润率。【注意表格中2.3贷款利息均按年初计算，第三年为100×4%=4，第4~10年为（100+400）×4%=20，利息计算方法不同于1.3贷款利息的建设期利息计算方法按年中计算】第二节方案经济评价的主要方法序号年份项目1234567~101建设投资1.1自有资金部分12003401.2贷款本金20001.3贷款利息（年利率为6%，投产后前4年等本偿还，利息照付）60123.692.761.830.92流动资金2.1自有资金部分3002.2贷款1004002.3贷款利息（年利率为4%）4202020203所得税前利润-505505906206504所得税后利润（所得税率为25%）-50425442.5465487.5某技术方案拟投入资金和利润表（万元）表3-3（1）1.3贷款利息的等额本金法的借款还本付息表借贷还本付息计划表单位：万元项目计算期1234567—10期初借贷余额2060154510305150当期还本付息638.6607.7576.8545.9其中还本515515515515付息123.692.761.830.9期末借贷余额2060154510305150例题3-9中的1.3贷款利息剖析项目计算期1234567—10期初借贷余额20601589.101089.95560.850当期还本付息594.50594.50594.50594.50其中还本470.90499.15529.10560.85付息123.6095.3565.4033.65期末借贷余额20601589.101089.95560.850（2）1.3贷款利息的等额本息法的借款还本付息表借贷还本付息计划表单位：万元例题3-9中的1.3贷款利息剖析A=P×（A/P,i,n）=2060×（A/P，6%，4）=594.50解：（1）计算总投资收益率（ROI）①技术方案总投资TI=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金

=1200+340+2000+60+300+100+400 =4400（万元）②年平均息税前利润EBIT=净利润+所得税+利息EBIT=[（123.6+92.7+61.8+30.9+4+20×7）+（－50＋550+590+620+650×4）]÷8=（453+4310）÷8=595.4（万元）③根据式（1Z101023-2）可计算总投资收益率（ROI）第二节方案经济评价的主要方法解：（2）计算资本金净利润率（ROE）①技术方案资本金EC=1200+340+（2000+60）+300+（100+400） =1840（万元）②年平均净利润

NP=[（－50＋425+442.5+465+487.5×4）]÷8=3232.5÷8=404.06（万元）③根据式（3-17）可计算资本金净利润率（ROE）第二节方案经济评价的主要方法例题3-9涉及知识点（1）建设投资构成；（2）建设期贷款利息计算——年中计息；（3）贷款利息计算——年初计息；（4）等额本金法和等额本息法—资本回收公式；（5）总投资收益率；（6）资本金净利润率。第二节方案经济评价的主要方法投资收益率指标优劣：

优点：简便，直观；适合于各种投资规模。

缺点：忽略了资金的时间价值；正常年份的选取主观随意性太强；适合于方案评价的初期，以及工期简单、计算期较短的情况。第二节方案经济评价的主要方法2.投资回收期

也称返本期，是反映方案实施以后回收全部投资并获取收益能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期（通常只计算静态投资回收期）。

静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其总投资所需要的时间（年）。

技术静态投资回收期宜从项目的建设开始年算起；若从投产开始年算起，应予以特别注明。第二节方案经济评价的主要方法Pt——技术方案静态回收期；CI——技术方案现金流入量；CO——技术方案现金流出量；（CI—CO）t—技术方案第t年净现金流量。第二节方案经济评价的主要方法计算公式

（1）各年的净收益相同

计算公式：

Pt=TI/A（3-19）式中TI——项目总投资；A——每年的净收益，即A=（CI—CO）t。第二节方案经济评价的主要方法式中：T——技术方案各年累计净现金流量首次为正或零的年数；

——技术方案第（T-1）年累计净现金流量的绝对值；

——技术方案第T年的净现金流量。（2）各年的净收益不同第二节方案经济评价的主要方法【例3-10】某技术方案投资现金流量表的数据如表3—4所示，计算该技术方案的静态投资回收期。【解】根据公式3-18，可得：

Pt=（6-1）+│-200│/500=5.4（年）。计算期0

12345

6781.现金流人———800120012001200120012002.现金流出—6009005007007007007007003.净现金流量—-600-900300500500500500500累计净现金流量—-600-1500-1200-700-2003008001300第二节方案经济评价的主要方法判别准则：

若投资回收期（Pt）≤基准投资回收期（Pc），则方案可行；否则，不可行。第二节方案经济评价的主要方法投资回收期指标优劣

优点：简便，易懂；反映了资本的周转速度；适合于更新迅速、资金短缺等情况。

缺点：没能反映资金回收之后的情况；只能作为辅助指标。第二节方案经济评价的主要方法真题解析【2012（39）】某投资方案的净现金流量如下表所示，则该投资方案的静态投资回收期是（

）年。A、5.25B、5.33

C、5.50D、5.66年份12345678净现金流量（万元）-800-1000400600600600600600累计净现金流量（万元）-800-1800-1400-800-20040010001600233网校答案：B第二节方案经济评价的主要方法真题解析【2014（42）