宏观经济学教学课件：chap14 动态AD-AS模型

CHAPTER14

DynamicAD-ASModel第14章动态AD-AS模型在AD-AS模型中加入动态.使用动态AD-AS模型说明长期经济增长使用动态AD-AS模型追踪政策和冲击对产出、通货膨胀和其他内生变量的效应如何随时间变化.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel简介动态AD-AS模型可以更深入的认识经济在短期中的运行.DSGE模型的一个简单版本. (DSGE=Dynamic,Stochastic,GeneralEquilibrium动态随机一般均衡)动态AD-AS模型建立在以下概念的基础上:IS曲线菲利普斯曲线适应性预期CHAPTER14

DynamicAD-ASModel动态AD-AS模型的不同之处当产出或通胀发生变化时,中央银行根据一个货币政策规则调整利率,货币供给不是设定为固定量.DAD-DAS图的纵轴是通胀率,而不是价格水平.时期之间是相互联系的:

一期通货膨胀的变化会改变未来通胀的预期,这又会改变未来时期的总供给,进而进一步改变通胀和通胀预期.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel关于时间下标“t”表示时期,e.g.Yt

=t期实际GDPYt-1=t

–1期实际GDPYt+1=t

+1期实际GDPCHAPTER14

DynamicAD-ASModel模型的要素模型包含五个方程产品市场方程费雪方程菲利普斯曲线方程预期通货膨胀方程货币政策规则五个内生变量:

产出,通货膨胀,实际利率,名义利率,和预期通货膨胀率.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel产出：对产品与服务的需求总产出产出的自然率水平实际利率实际利率rt

与对产品与服务的需求Yt

之间存在负相关关系,与IS

曲线类似.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel产出：对产品与服务的需求反映需求对实际利率变化的敏感程度自然利率——无需求冲击时,使产出为自然产出水平的实际利率需求冲击,随机且均值为0CHAPTER14

DynamicAD-ASModel实际利率:费雪方程名义利率预期通货膨胀率事前

(i.e.预期)实际利率t

期到

t+1期价格水平的变化,t期并不知道t期形成的对t

期到

t+1期通货膨胀的预期CHAPTER14

DynamicAD-ASModel通货膨胀:菲利普斯曲线前一期的通货膨胀预期当期通货膨胀供给冲击,随机且均值为0表示通胀对产出偏离其自然水平的反应程度CHAPTER14

DynamicAD-ASModel预期通货膨胀:适应性预期假设人们基于他们近来观察到的通货膨胀形成他们对通货膨胀的预期.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel名义利率：货币政策规则名义利率,由央行每期决定自然利率央行的通胀率目标CHAPTER14

DynamicAD-ASModel名义利率：货币政策规则反映当通货膨胀偏离其目标值时央行调整利率的程度反映产出偏离其自然率水平时央行调整利率的程度CHAPTER14

DynamicAD-ASModel泰勒规则经济学家JohnTaylor提出一种类似的货币政策规则:iff=

+2+0.5

(

–2)+0.5

(GDP缺口)

其中,iff=名义联邦基金利率GDP缺口=实际GDP偏离其自然水平的百分比泰勒规则与联储政策非常一致.…泰勒规则泰勒规则实际联邦基金利率CHAPTER14

DynamicAD-ASModel模型的变量和参数内生变量:产出通货膨胀率实际利率名义利率预期通货膨胀率15CHAPTER14

DynamicAD-ASModel模型的变量和参数外生变量:前定变量:产出的自然水平央行的目标通胀率需求冲击供给冲击前一期的通胀率CHAPTER14

DynamicAD-ASModel模型的变量和参数参数:需求对实际利率的反应程度自然利率菲利普斯曲线中通货膨胀对产出的反应程度货币政策规则中名义利率对通货膨胀的反应程度货币政策规则中名义利率对产出的反应程度CHAPTER14

DynamicAD-ASModel模型的长期均衡长期均衡代表经济波动所围绕的正常状态.长期均衡需要的两个条件:没有冲击:通货膨胀是稳定的:CHAPTER14

DynamicAD-ASModel模型的长期均衡将上述条件代入五个方程,可以得到以下长期值:长期均衡长期均衡反映了两个相关的原理:古典二分法和货币中性.中央银行的目标通货膨胀率只影响通货膨胀率t、预期通货膨胀率Ett+1和名义利率it,且会引起后者等量增加.

实际变量——产出Yt

和实际利率rt不依赖于货币政策。CHAPTER14

DynamicAD-ASModelCHAPTER14

DynamicAD-ASModel动态总供给曲线DAS曲线反映了从菲利普斯曲线和适应性预期中体现的产出和通货膨胀的关系:(DAS)CHAPTER14

DynamicAD-ASModelDAS曲线DAS曲线向上倾斜:其他条件相同时,经济活动的高水平和高通胀相联系.Y

πDAStDAS会随着产出的自然率水平,前期通胀率,

和供给冲击的变化而移动.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel动态总需求曲线为得到DAD曲线,我们将综合四个方程,并消去除了产出和通货膨胀之外的所有内生变量.

从产品与服务市场的需求方程开始:使用费雪方程

CHAPTER14

DynamicAD-ASModelDAD曲线前面的结果使用适应性预期方程使用货币政策规则CHAPTER14

DynamicAD-ASModelDAD曲线前面的结果解出

Y其中(DAD)CHAPTER14

DynamicAD-ASModelDAD曲线DAD向下倾斜:当通胀上升时,央行会采用规则,通过提高名义利率来作出反应,实际利率上升,进而降低了产品与服务的需求.Y

πDAD会随着产出的自然率水平,通货膨胀目标和需求冲击的变化而移动.DADtCHAPTER14

DynamicAD-ASModel模型的短期均衡DAD:DAS:给定产出的充分就业水平,目标通胀率,和冲击项,DAD和DAS方程解出了产出和通货膨胀的组合.CHAPTER14

DynamicAD-ASModelYt模型的短期均衡在每期,DADandDAS的交点决定了产出和通胀的短期均衡值.πtYtY

πDADtDAStA在均衡点

A,产出低于其自然率水平.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel长期增长t期:

初始均衡点AY

πDAStYtDADtAYtπtt+1期:

长期增长增加了产出的自然率水平.Yt+1DASt+1DADt+1Bπt+1πt=DAS移动,因为经济可以生产更多产品和服务.DAD移动,因为更高的收入提高了对产品与服务的需求.在新的均衡点B,收入增长,但通货膨胀稳定.Yt+1CHAPTER14

DynamicAD-ASModel供给冲击t–1期:

初始均衡点为Aπt–1Yt–1t期:

供给冲击

(ν>0)向上移动

DAS;通货膨胀上升,央行以提高名义利率回应,产出下降.t+1期:

供给冲击结束(ν=0),

但DAS没有回到其初始位置,因为更高的通货膨胀预期.t+2期:

随着通胀率的下降,通胀预期下降,DAS曲线向下移动,

产出增加.Y

πDASt-1YDADADAStYtBπtDASt+1CDASt+2DYt+2πt+2这一过程一直持续到产出回到其自然率水平.长期均衡点为A.30CHAPTER14

DynamicAD-ASModel产出的波动

可以解释为产出偏离其自然水平的百分比.Yt

–

Yt数值模拟央行的通胀目标是2%.实际利率增加1个百分点,产出需求就减少1,即自然产出的1个百分点.经济的自然利率为2%.当产出高于自然水平1%时，通胀率上升0.25个百分点.货币政策参数取自泰勒规则,是美联储行为的合理近似.以下图形被称为脉冲响应函数impulseresponsefunctions.表明内生变量如何随着时间推移对冲击做出反应.对供给冲击的动态反应一期的供给冲击将影响多期的产出.对供给冲击的动态反应因为通胀预期逐渐缓慢调整,实际通胀率在很多时期中都较高.对供给冲击的动态反应实际利率需要调整多期才回到自然利率水平.对供给冲击的动态反应名义利率的变化取决于通胀率和实际利率的变化.35CHAPTER14

DynamicAD-ASModel需求冲击t–1期:

初始均衡点为Aπt–1Y

πDASt-1,tYDADt,t+1,…,t+4DADt-1,t+5DASt+5Yt–1ADASt+1CDASt+2DDASt+3EDASt+4FYtBπtYt+5Gπt+5t期:

正向的需求冲击(ε>0)使DAD曲线右移;产出和通货膨胀上升.t+1期:

t

期的高通胀提高了

t+1期的通货膨胀预期,

使DAS曲线向上移动.通货膨胀进一步提高,产出下降.t+2期到

t+4期

:

前一期更高的通货膨胀提高了通胀预期,使DAS向上移动.通货膨胀上升,产出下降.t+5期:

DAS更高,因为前一期更高的通货膨胀,但是需求冲击结束,DAD曲线回到其初始位置.均衡点为G.t+6

期

及以后:

DAS随着通胀和通胀预期的下降逐渐向下移动,

经济逐渐恢复,直至长期均衡点A.对需求冲击的动态反应需求冲击提高了五期的产出.当冲击结束时,产出下降到其自然产出水平以下,并逐渐恢复.对需求冲击的动态反应需求冲击导致通胀率上升.当冲击结束时,通胀率逐渐下降至其初始水平.对需求冲击的动态反应需求冲击提高实际利率.在冲击结束以后,实际利率下降,并逐渐趋近于其初始水平.对需求冲击的动态反应名义利率的变化取决于通胀率和实际利率的变化.40CHAPTER14

DynamicAD-ASModel货币政策的变动t–1期:

目标通胀率为

π*

=2%,

初始均衡点为Aπt–1

=2%Yt–1t期:

央行将通胀目标降低至π*

=1%,这提高了实际利率,使DAD曲线向左移动.产出和通货膨胀下降.t+1期:

πt的下降降低了t+1期的通货膨胀预期,使DAS曲线向下移动.产出增加,通货膨胀下降.Y

πDASt-1,tYDADt–1ADADt,t

+

1,…DASfinalYtπtBDASt+1C接下来的时期:

这一过程一直持续，直到产出回到其自然率水平,通货膨胀达到其新的目标值.Zπfinal

=1%

,

Yfinal目标通胀率下降的动态反应降低目标通胀率会导致产出暂时下降到其自然产出水平之下.产出会逐渐恢复.目标通胀率下降的动态反应因为预期通胀率调整缓慢,

通胀率到达新的目标值需要花费多期.目标通胀率下降的动态反应为降低通胀率,

央行会提高实际利率以降低总需求、.实际利率逐渐回复到自然利率水平.目标通胀率下降的动态反应实际利率的初始增加提高名义利率.随着通货膨胀和实际利率的下降,名义利率下降.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel应用:产出可变性vs.通胀可变性一个供给冲击会降低产出(坏的效应)

提高通货膨胀(也是坏的效应).中央银行在这些“坏的效应”之间面临权衡–它可以降低对产出的影响,

但只能忍受对通货膨胀影响的增加….CHAPTER14

DynamicAD-ASModel应用:产出可变性vs.通胀可变性CASE1:θπ

大,θY

小Y

πDADt–1,tDAStDASt–1Yt–1πt–1Ytπt供给冲击使DAS趋向上移.在这一情形下,a通胀的很小变动对产出有很大影响,所以DAD

曲线相对平坦.这一冲击对产出影响很大,但对通胀影响很小.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel应用:产出可变性vs.通胀可变性CASE2:θπ

小,θY

大Y

πDADt–1,tDAStDASt–1Yt–1πt–1Ytπt在这一情形下,通胀的很大变化对产出只有很小的影响,所以DAD

曲线相对陡峭.此时,冲击对产出的影响很小,对通胀的影响很大.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel应用:泰勒原理泰勒原理(TheTaylorPrinciple

):

为了稳定通货膨胀,当通货膨胀上升时,中央银行必须通过将名义利率上升得更多来应付

(使得实际利率下降).

i.e.,中央银行需要设定θπ

>0.否则,DAD会向上倾斜,经济会变得不稳定,通货膨胀会持续上升,最终失去控制.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel应用:泰勒原理若

θπ

>0:当通货膨胀上升时,中央银行将名义利率上升得更多,这将提高实际利率,降低对产品与服务的需求.DAD斜率为负值.(DAD)(MP规则)CHAPTER14

DynamicAD-ASModel应用:泰勒原理若

θπ

<0:当通货膨胀上升时,中央银行增加名义利率的幅度小于通胀上升的幅度.实际利率下降,这会

增加

对产品和服务的需求.DAD的斜率为正.(DAD)(MP规则)CHAPTER14