资金跟踪专题：2023年资金预测与2022年12月资金跟踪

120232023年资金预测与2022年12月资金跟踪请阅读最后一页免责声明及信息披露2策略首席分析师有限公司NDASECURITIESCOLTD基金股票仓位降至历史低位、互联互通渠道转为净拖累项目。银证转账在熊市期不降反升是结构性亮金1)11月偏股请阅读最后一页免责声明及信息披露3 6 表目录 ETF 12 图20：陆股通-港股通(累计买入净额)持续低位波动 13 请阅读最后一页免责声明及信息披露4 请阅读最后一页免责声明及信息披露5金格局由负转正。假设有，1)银证转账、融资余额、公募基金份额、北上资金等项目均会有净流入。5)股权融资、上市公司减持等项目的净流出金额可能会在股市回暖的背景下增加，股市资金流入流出跟踪(亿元，年度)，信达证券研发中心，截至2022/12/15A流动性上的潜在利多。请阅读最后一页免责声明及信息披露6010803100512070209041106010803100512-070209040906040212100806030111010803100512070209041106010803100512-0702090409060402121008060301110907050312100806040212090705030190802842券客户交易结算资金余额(亿元,rhs) 资料来源：万得，信达证券研发中心理财产品预期年收益率:人民币:全市场:3个月7%理财产品预期年收益率:人民币:全市场:6个月76543212008-112009-112010-112011-112012-11资料来源：万得，信达证券研发中心速度有望比历史上更快。A户新增开户数:合计(万户)资料来源:万得，信达证券研发中心2022年年初以来资金净流入的放缓主要受到多个资金流入项的拖累。1)公募基金份请阅读最后一页免责声明及信息披露75资金净流入(亿元)资金净流入/自由流通市值0%0%.0%.0%0000000000资料来源：万得，信达证券研发中心，截至2022/12/150000000000000募基金)/自由流通市值.00%0%0000000000000募基金)/自由流通市值资料来源：万得，信达证券研发中心，截至2022/12/15、3%，等资请阅读最后一页免责声明及信息披露81.2新增开户(万户)177143181214197235210215396243234242------------------254301651514233063356516846331965160408401.2新增开户(万户)177143181214197235210215396243234242------------------25430165151423306335651684633196516040840165201517652594676523446465232----------127153232211127资金流入项1.银证转账股市资金流入流出跟踪(亿元，月度)2022年11月2022年10月2022年9月2022年8月2022年7月2022年6月2022年5月2022年4月2022年3月2022年2月2022年1月2021年12月1046-3422061684673864102080160(364)84440896900000383383383383383383-1331.1银证转账----------383383383383383383-1332153106521392.融资余额-170354180386-14697562153106521392.融资余额-170354180386-1469756-504449109278-9181033-119508-8341-6713453.公募基金(股票型+偏股混合型)-513公募基金份额-5121-311256642804-106-89817086--14521-311256642804-106-89817086--14577------3.1.1ETF基金份额3.2偏股型公募基金资金流动44.外资净流入5.公司回购6.公司分红资金流出项2.增发3.配股4.优先股5.可转债6.可交换7.产业资本净减持8.交易费用&印花税-84813819645004747---4243186392416632700101-2469445216983442083-1909722825109247725137314702204286702482198343851862125220037101264206254224-2309217781023109163127-12493981751466281438-22839360072808385124055340110529127261091273208475415623771412748403299172107935323218430535643242746073110564297566389265376125982322162415922420121326634267336538116822209695284215----------------80----------------8.1.1交易费用(估算)8.1.2交易费用(证券业协会口径)8.1印花税资金净流入-1158-1808-2210-1228393048481057-2009-2328-420-2417-2882资金净流入(剔除公司分红)-1228-1983-2849-2333-207793-721-2453-2346-420-2419-2916自由流通市值362105333778341426367131375368384978350614329832362089390347377537411269资金净流入/自由流通市值-0.32%-0.54%-0.65%-0.33%1.05%1.26%0.30%-0.61%-0.64%-0.11%-0.64%-0.70%过去12个月净流入/自由流通市值-1.83%-2.31%-1.78%-1.63%-0.85%-0.47%-1.12%-1.13%-0.76%-0.28%0.05%0.49%资料来源：万得，信达证券研发中心(2)灰色底细分项为参与计算的项目，白色底项目为辅助参考列。.0%0%0%0%0%1212121212资料来源：万得，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露9分类项目明细本月相较上月的变化分类项目明细本月相较上月的变化年初至今相较往年的变化A个人投资者银证转账额达到21300亿元，较2021年12月增加2300亿元。证券公司客户交易结算资金余额在2021年下半年以来保持上升趋势。上证所：A股账户新增开户数2022年11月上证所新增开户数为177.33万户，较10月小幅上升33.94万户。历年11月新增开户数存在较为明显的季节性，相较10月环比上升。2022年11月的新增开户数处于过去2018年和2019年，低于2015年、020年、2021年。年初以来，上证所累计开户数已达到2445.87万户,处于2015年以来的中等水平。高于2017年-2019年，低于2020年-2021融资余额2022年11月融资余额实现回升，11月较10月环比增加215.20亿元(前值为-7.63亿元)。截至12月15日，融资余额较11元。1月后融资余额开始正增长。2022年年初以来，融资余额累计资余额的净流出幅度仅好于2018年。已实现连续三年的正增长。融资余额占自由流通市值的比例进入11月之后，股市保持上涨趋势，流通市值出现明显上升，而同期融资余额的上升趋势较缓，导致融资余额占流通市值的比例在11月出现明显回落。整体上看，11月没有杠融资余额占流通市值的比例继续回落，处于2020年下半年以来的中等水平。机构投资者公募基金份额11月偏股型公募基金份额较10月环比增加310.38亿份，公募基金份额已实现连续六个月的正增长。021年同期，好于2018年同期。截至2022年12月15日，偏股型公募基金(普通股票型+偏股混合型)份额较去年末增加4487.18亿份。如按月份折算为全年，预计2022年偏股型公募基金份额有望增加4682亿份，预计2022年的份额增幅低于2020年、2021年的水平，但好于2018年ETF基金份额11月股票型ETF份额环比增加167.56亿份，相较10月有小幅年初至11月底，股票型ETF基金份额较去年末增加2066.69亿份，这一份额增量已高于去年全年的水平。私募基金私募基金规模私募基金管理规模在10月出现大幅下降，规模缩减为全年截至2022年10月，私募基金管理规模为55636.40亿元，相较去元。私募基金股票仓位私募基金股票仓位在11月环比大幅上升，由10月底的上升至60.37%。私募基金仓位在2022年经历大幅波动，截至11月底，私募基金来的中位值水平。保险资金保险公司资金运用余额中投向股票的资金在10月下降至相较9月环比下降656.33亿元。截至2022年10月，相较去年底，保险机构持有股票的市值减少了451.90亿元，跌幅为-1.53%；而同期万得全A指数下跌22.95%。据此推算年初至今保险公司资金有6320.22亿元净流规模已超过2018年全年的水平。外资净流入11月北上资金净流入600.95亿元。年度层面上，北上资金年初以来的净流入784.04亿元，但净流入幅度仍小于历史上多数年份，仅好于2015-2016年。陆股通资金与港股通资金差值月北上资金净流入A股-南下资金净流入港股的差值为137.17亿元。互联互通实现净流出到净流入的逆转。年初以来，互联互通渠道资金整体净流出A股2523.06亿元。社保基金企业年金截至2022年9月，全国企业年金实际运作金额达到27660.61亿元,较去年同期增长10.55%。相比于2022年二季度，2022年三季度全国企业年金环比增加343.65亿元，据此推算，全国企业净流入105.54亿元。银行理财银行理财投资权益类资产的比例在18年之后持续下降,估算2021年全年的理财产品资金净流出为745亿元。券商资管信托产品截至2022年9月，信托机构投向股票市场的规模较2021年底减少了768.98亿元，下降幅度为10.63%，同期万得全A指数跌幅为20.94%。假设信托机构2022年前三季度的投资收益率与万得全A跌幅相同，则意味着信托机构投向股票市场的资金较20212022年信托产品资金净流入值为994.08亿元，低于2021年水平。上市公司及股东行为公司回购金额从月度数据来看，上市公司11月的回购金额较上月出现小幅下降。11月的回购金额达到313.78亿元，相较10月的398.0224亿元，仍显著高于历史同期水平。截至2022年12月15日，上市公司回购金额达2613.93亿元。如按月份折算，预计2022年全年上市公司回购金额有望达到继续创历史新高。公司分红全A分红率(过去12个月分红金额/自由流通市值)自2022年以来整体回升，截至2022年11月分红率为4.15%，处于2015年以产业资本净减持2022年11月产业资本净减持429.80亿元，较10月减持65.42从年度层面上来，截至12月15日，年初以来产业资本共计减持3587.37亿元。如将年初以来的净减持规模按月份折算为年度金额为3743.34亿元，模，但仍明显低于2020和2021年。股权融资2022年11月的股权融资规模为1239.10亿元，相较10月的截至12月15日，年初以来股权融资规模合计16063.89亿元。如按月份折算为全年，预计2022年股权融资规模为16762.32亿元，高于2018年和2019年水平，略低于2020年、2021年的水平。交易费用与印花税截至2022年12月15日，以成交额估计的交易费用达到1204.49亿元。截至2022年10月末，交易印花税达到1867.63亿元。如按月份折算成全年，预计2022年全年的交易费用为3498.02亿1年全年的水平，高于2020年全年的水平。资料来源：万得，信达证券研发中心数据说明：红色表示资金流入项的金额增多，或资金流出项的金额减少，也就是资金净流入环比增加。绿色反之，黄色表示持平。httpwwwcindasccom100000A0000000000000000余额(亿元，右轴)0000A0000000000000000余额(亿元，右轴)资料来源：万得，信达证券研发中心00年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：万得，信达证券研发中心了个人投资者开户情况较为饱和，证券公司客户交易结算资金余额更能反映个人投资者的上涨证券公司:客户交易结算资金余额(亿元)0000006000300000000000100003000000资料来源：万得，信达证券研发中心证券公司:客户交易结算资金余额:季度环比变化(亿元)000000000000资料来源：万得，信达证券研发中心wwcindasccom的正增长。00000000资料来源：万得，信达证券研发中心3000融资余额:月:环比变动(亿元)0000000002017/122018/122019/122020/122021/122022/12资料来源：万得，信达证券研发中心通市750000流通市值(亿元)融资余额(亿元，右轴)180007300001750071000017000690000165006700001600001550063000015000610000590000145005700001400055000013500资料来源：万得，信达证券研发中心2.70%融资余额/流通市值2017/122018/122019/122020/122021/122022资料来源：万得，信达证券研发中心httpwwwcindasccom12偏股型公募基金份额连续六个月回升两年当年份额变动(亿份)股票型+偏股混合型00000000资料来源：万得，信达证券研发中心0000股票型+偏股混合型当月份额变化(亿份)20172018201920202021资料来源：万得，信达证券研发中心F00化1212121211资料来源：万得，信达证券研发中心0000001102050811020508110205081102050811资料来源：万得，信达证券研发中心httpwwwcindasccom13))交净额(亿元)流出00000资料来源：万得，信达证券研发中心图20：陆股通-港股通(累计买入净额)持续低位波动0000陆股通-港股通(累计买入净额)陆股通-港股通(累计买入净额)资料来源：万得，信达证券研发中心数据来看，00000002019/082020/062021/042022/022022/12资料来源：万得，信达证券研发中心00000000000北上资金净流入A股-南下资金净流入港股(亿元)1105110511051105/11051105110511资料来源：万得，信达证券研发中心httpwwwcindasccom141103071103071103071103071111030711030711030711030711030711030711-030711000050000000证券投资(亿元)证券投资(亿元)资料来源：万得，信达证券研发中心保险净增加配置股票的资金(亿元)00000000201420152016201720182019202020212022资料来源：万得，信达证券研发中心4私募基金管理规模大幅下降，股票仓位实现大幅回升指000000资料来源：万得，信达证券研发中心(华润信托阳光私募多头指数成分基金)(华润信托阳光私募多头指数成分基金)%%5%httpwwwcindasccom155信托机构投向股票市场资金规模小幅下降，企业年金净流入幅度增加0000资金信托余额:投向股票(亿元) 资料来源：万得，信达证券研发中心000000000000000资料来源：万得，信达证券研发中心090105090105-09010509010509010509010509010509000实际运作金额(亿元)资料来源：万得，信达证券研发中心0份折算为全年份折算为全年年金实际年度增量(亿元)9202020212022资料来源：万得，信达证券研发中心httpwwwcindasccom16份折算为年度数据00份折算为年度数据00期态年年回购金额(单位：亿元)资料来源：万得，信达证券研发中心50000每月回购金额(亿元)1203060912030609120306091203060912资料来源：万得，信达证券研发中心000000000000000资料来源：万得，信达证券研发中心000000000 当月净增持规模(亿元) 110409020712051003080106110409020712资料来源：万得，信达证券研发中心httpwwwcindasccom1712121212121212121212121212121212121212121212121212121212121212121212121212121212在第二、第三季度，我们更关A年以来较高水平。年度现金分红总额(单位：亿元)年度现金分红总额(单位：亿元)0000资料来源：万得，信达证券研发中心5.5%过去12个月分红金额/自由流通市值0%.5%.0%3.5%资料来源：万得，信达证券研发中心httpwwwcindasccom181212121212/1212121212121212121212121212121212121212121212/121212121212121212121212121212121212按月份折算为年度股权融资规模合计(亿元)000资料来源：万得，信达证券研发中心模占比0%%0%资料来源：万得，信达证券研发中心000000：亿元)201120122013201420152016201720182019202020212022资料来源：万得，信达证券研发中心数据的公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。httpwwwcindasccom19研究团队简介。机构销售联系人全国销售总监ecindasccom华北区销售总监陈明henmingzhen@售副总监jiachengcindasccomqiliyuan@cindasccoeichong@fanrong@秘侨秘侨miqiao@indasccom华东区销售总监杨兴yangxing@售副总监wuguo@8358383guopengcheng@cindasccohuyao@ijianxiaocindasccomfangwei@晓yuxiaocindasccom72lixianzhe@untongcindasccoiali@石明杰imingjiecindascco/p>