轻工制造行业跟踪周报：裕同科技披露2022年业绩预告静待家具板块需求端政策进一步发力

请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分行业走势行业走势相关研究《阔叶浆报价下行浆价拐点将拐点》块需求端政策进一步发力证券分析师张潇yjsyjs_zhangxiao@证券分析师邹文婕zouwjdwzqcomcn投资要点造纸(+2.56%)、包装印刷(+1.31%)、家用轻工(-0.73%)。不断弹EPEx荐【维达国际】(23EPE17x)；xEPE12x)；长线推荐林浆纸一体化优势凸显的【太阳纸业】(23EPE9x)。断，房地产市场稳定发展效果逐步显现；3)需求端：防疫措施持续优EPEx)；【欧派家居】：较快，龙头地位不断稳固(23EPE仅22x)；同时建议关注【志邦家居*】(23EPE13x)，持续推荐【喜临PE19x)。恢复正常，看好学生文具需求迎来修复。中长期看，产品结构升级+市场份额进一步提升+本册等高潜品类发力为传统业务提供充足增长动/22请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分趣科技*】(23EPE13x)、【顺灏股份*】、【润都股份*】、【金城医药*】(23EPE15x)。表1：重点公司估值(估值截至2022/12/30)码公司(亿元)(元)EPS(元/股)2021A2022E2023E1A2E3E投资评级3304.404.501.466顾家家居32.712.652.342.51720.131.371.628喜临门.551.622.05周报3/22请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分 2.1.造纸 92.2.电子烟 92.3.定制家具 92.4.三十大中城市商品房成交情况：新房销售周环比上升 10I 2.6.家具月度数据：建材卖场销售景气度下降 13 4.1.原材料成本：木浆周环比下降 174.2.纸价：双铜纸、双胶纸周环比下降 18 /22请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分) 6/1/1) 6/1/1) 6图4：轻工制造及其子版块近一年(2021/12/31-2022/12/30)行情走势 7 11 11 11 /11家具制造业累计营收(亿元) 14/11家具制造业累计利润总额(亿元) 14 4 5 6 6 图33：箱板纸参考价(元/吨) 18图34：瓦楞纸参考价(元/吨) 18 2/22请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分 22请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分1.上周行情：轻工制造指数上涨数别为：造纸(+2.56%)、包装印刷(+1.31%)、家用轻工(-0.73%)。图1：各行业周涨跌幅(2022/12/26-2023/1/1)房地产建筑材料食品饮料家用电器煤炭交通运输商贸零售钢铁有色金属建筑装饰汽车综合医药生物社会服务纺织服装通信非银金融石油石化电子计算机传媒机械设备农林牧渔银行环保电力设备美容护理公用事业数据来源：Wind，东吴证券研究所图2：轻工二级子版块周涨跌幅(2022/12/26-2023/1/1)图3：轻工三级子版块周涨跌幅(2022/12/26-2023/1/1)6%6%0.73%造纸Ⅱ(申万)包装印刷Ⅱ(申万)家用轻工(申万)数据来源：Wind，东吴证券研究所2.08%1.38%0.90%0.82%.14%.96%.39%.93%装装金属数据来源：Wind，东吴证券研究所/22请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分图4：轻工制造及其子版块近一年(2021/12/31-2022/12/30)行情走势40%30%20%10% 上证指数轻工制造(申万)造纸Ⅱ(申万)包装印刷Ⅱ(申万)家用轻工指数2021/12/312022/2/282022/4/302022/6/302022/8/312022/10/31数据来源：Wind，东吴证券研究所表2：轻工板块部分标的估值归母净利润(百万元)2021A2022E2023E1A2E3E1A2E3EH662%.SZ%5%SZ35.6%0H金牌厨柜*187%0%8H8%2%.SZ480%-8%-H57547%H客4143.6%2%797体H家家居14500%6%华控股47104%H门8%6%H01--922请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分H太02SZ59.0%.3%H437%9H132%7%8H技*332%9包装.SZ578%9H676H4990H2%986.SZ8%0%4%9.SZ科技*.2%4%.SZ27700%.SZ0%.30%.40%.HK.4%SZ医疗0%.SZ28669%6%H400%9%H股份9%HK319.SZ01619H坪40数据来源：Wind，东吴证券研究所注：盈利预测来自东吴证券研究所；*标注为未覆盖标的，盈利预测来自Wind一致预测；敏华控股、维达国际归母净利润货币为港元，敏华控股数据对应年份为FY2022E、FY2023E、FY2024E；恒安国际、思摩尔国际归母净利润采用2023/1/1港元兑人民币中间价0.88进行汇率折算；估值截至2023/1/1。/22请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分2.重要行业新闻2.1.造纸【广西来宾桂宾纸业第二台卫生纸机成功签约】月投产】投资4.6【亚太森博年产50万吨高档生活纸项目首台纸机顺利开机】亚太森博(山东)年(齐鲁晚报，12月29日)2.2.电子烟【喜雾公告称已获取电子烟生产许可证】MYSTLabs)2.3.定制家具【朱耀军担任天津欧派总经理】请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分2.4.三十大中城市商品房成交情况：新房销售周环比上升表3：2022/12/24-2022/12/31三十大中城市商品房成交情况城市合计成交套数(套)2,7559(%)7.7%6.7%47.5%5.8%成交面积(万平方米)189.91736.28(%)0.0%5.3%20.2%7.7%数据来源：Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分2022-012022-042022-072022-102022-012022-042022-072022-10图5：30大中城市商品房累计成交面积(万平方米)30大中城市:商品房成交面积(万平方米)(年初至今累计)000000000数据来源：Wind，东吴证券研究所累计数据为各年1月1日起累计成交情况图7：二线城市累计成交面积(万平方米)00000030大中城市:商品房成交面积:二线城市(万平方米)(年初至今累计)30大中城市:商品房成交面积:二线城市(万平方米)(年初至今累计)交面积:二线城市YOY(年初至今累计)%2022-012022-042022-072022-10数据来源：Wind，东吴证券研究所累计数据为各年1月1日起累计成交情况图6：一线城市累计成交面积(万平方米)30大中城市:商品房成交面积:一线城市(万平方米)(年初至今累计)30大中城市:商品房成交面积:一线城市YOY(年初00000000190%160%130%100%70%40%10%-20%-50%-80%2022-042022-072022-10数据来源：Wind，东吴证券研究所累计数据为各年1月1日起累计成交情况图8：三线城市累计成交面积(万平方米)0000030大中城市:商品房成交面积:三线城市(万平方米)(年初至今累计)成交面积:三线城市YOY(年初至今累计)120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%2022-012022-042022-072022-10数据来源：Wind，东吴证券研究所累计数据为各年1月1日起累计成交情况请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分图9：30大中城市商品房单周成交面积(万平方米)0030大中城市:商品房成交面积:周30大中城市:商品房成交面积YoY%-100%2022-042022-072022-10数据来源：Wind，东吴证券研究所图11：二线城市单周成交面积(万平方米)0030大中城市:商品房成交面积:二线城市:周30大中城市:商品房成交面积:二线城市YoY%-100%2022-042022-072022-10数据来源：Wind，东吴证券研究所图10：一线城市单周成交面积(万平方米)030大中城市:商品房成交面积:一线城市:周30大中城市:商品房成交面积:一线城市YoY350%300%250%200%150%100%50%0%-50%2022-012022-042022-072022-10数据来源：Wind，东吴证券研究所图12：三线城市单周成交面积(万平方米)030大中城市:商品房成交面积:三线城市:周30大中城市:商品房成交面积:三线城市YoY80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%022-012022-042022-072022-10数据来源：Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分图13：2021/11/19-2022/12/30TDI国内现货价(元/吨)500000500000数据来源：Wind，东吴证券研究所图14：2021/12/31-2022/12/30软泡聚醚华东市场价(元/吨)00017,000-12-312022-03-312022-06-302022-09-30数据来源：Wind，东吴证券研究所图15：2021/12/31-2022/12/30MDI国内现货价(元/吨)0000002021-12-312022-03-312022-06-302022-09-30数据来源：Wind，东吴证券研究所2.6.家具月度数据：建材卖场销售景气度下降请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分图16：2020/11-2022/11家具制造业累计营收(亿元)家具制造业营业收入(亿元)家具制造业营业收入累计同比(%)0000002020-112021-042021-092022-022022-07%%%%%%数据来源：Wind，东吴证券研究所图17：2020/11-2022/11家具制造业累计利润总额(亿元)000家家具制造业利润总额累计同比(%)07数据来源：Wind，东吴证券研究所4%。图18：建材家居卖场累计销售额(亿元)000000建材家居卖场销售额累计值(亿元)建材家居卖场累计同比(%)120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%2020-112021-042021-092022-022022-07数据来源：Wind，东吴证券研究所图19：全国建材家居卖场景气指数(BHI)全国建材家居景气指数(BHI)01-041-092-022-07数据来源：Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分图20：家具及零件月度出口金额(亿美元)0家具及其零件月度出口金额(亿美元)家具家具及其零件月度出口金额同比(%)500%400%300%200%100%0%2020-112021-042021-092022-022022-07数据来源：Wind，东吴证券研究所图21：家具类月度零售额(亿元)零售额:家具类:当月同比零售额:家具类:零售额:家具类:当月同比0%%%%%%02020-112021-042021-092022-022022-07数据来源：Wind，东吴证券研究所2.7.地产月度数据：11月竣工、新房销售及新开工表现偏弱1。图22：累计房屋竣工面积(亿平方米)876543210累计房屋竣工面积(亿平方米)累计房屋竣工面积同比(%)50%40%30%20%10%0%-20%-30%2020-112021-042021-092022-022022-07图23：累计房屋新开工面积(亿平方米)50累计房屋新开工面积(亿平方米)累计房屋新开工面积同比(%)80%60%40%20%0%-20%-40%-60%2020-112021-042021-092022-022022-07数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分图24：累计房屋销售面积(亿平方米)累计商品房销售面积(亿平方米)累计商品房销售面积同比(%)8402022-022022-07%%%%%%0%数据来源：Wind，东吴证券研究所图26：单月房屋新开工面积(万平方米)0000000单月房屋新开工面积(万平方米)同比80%60%40%20%0%-20%-40%-60%2020-112021-042021-092022-022022-07数据来源：Wind，东吴证券研究所图25：单月房屋竣工面积(万平方米)0000000单月竣工面积(万平方米)同比80%60%40%20%0%-20%-40%-60%2022-07数据来源：Wind，东吴证券研究所图27：单月商品房销售面积(万平方米)0000000单月商品房销售面积同比120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%2020-112021-042021-092022-022022-07数据来源：Wind，东吴证券研究所3.电子烟行业数据更新请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分图28：美国月度电子烟销量情况(百万支)醇503/256/179/912/22/2485/198/1111/31/264/197/1210/43/256/179/912/22/2482019202020212022数据来源：CDC，东吴证券研究所4.造纸重点行业数据更新图29：废黄板纸参考价(元/吨)废黄板纸参考价(元/吨)3,0002,5002,0001,5001,0005000数据来源：卓创资讯，东吴证券研究所图30：木浆参考价(元/吨)针叶浆参考价(元/吨)8,0007,5007,0006,5006,0005,5005,0004,5004,000数据来源：卓创资讯，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分图31：木浆CFR现货价(美元/吨)阔叶浆平均(美元/吨，CFR)针叶浆平均(美元/吨，CFR)1,2001,000800600400数据来源：卓创资讯，东吴证券研究所图32：上交所纸浆期货指数收盘价(元/吨)0002022-072022-082022-092022-102022-11数据来源：卓创资讯，东吴证券研究所图33：箱板纸参考价(元/吨)箱板纸参考价