环保行业-高能环境研究报告

环保行业-高能环境研究报告一、高能环境：固废处理+环境修复双核驱动（一）历史沿革：高屋建瓴，破茧成蝶1992年，中科院高能物理研究所成立"北京高能垫衬工程处"(高能环境前身)；2001年，北京高能衬垫工程处改制为有限责任公司。2005年，全国化市场布局初具规模；

2009年，改制为股份公司——北京高能时代环境技术股份有限公司；

2012年，高能环境全资子公司——北京高能时代环境修复有限公司成立；2014年，确立“城市环境”、“工业环境”、“环境修复”三大业务版图。2014年12月，高能环境（603588）登陆A股主板。2016年公司增资获得靖远宏达矿业有限责任公司50.98%股权，2017年公司通过股权转让及增资方式取得阳新鹏富矿业有限公司51%股权，在环境修复、生活垃圾处置业务基础上大力拓展危废资源化业务，自此，开启腾飞新时代。（二）控制人材优干济，助力公司腾飞公司第一控股股东、实际控制人李卫国拥有公司19.82%股份，其同时是东方雨虹的实际控制人，拥有东方雨虹22.57%股份，十大股东中许利民也在东方雨虹担任要职。2021年12月，高能环境拟定增募资近28亿用于危废资源综合利用项目、生活垃圾焚烧发电项目和补充流动资金，实控人李卫国认购1亿，彰显其对公司发展的强劲信心。东方雨虹依托精细化的管理以及积累的渠道优势，辅以狼性文化，成为中国防水行业的龙头企业。与雨虹拥有相同基因的高能环境有望复制其在建材领域的成功，在竞争激烈的环境修复、垃圾焚烧和危废处置赛道突出重围。（三）公司财务数据回顾1、攻坚克难，延续业绩增长趋势公司经营业绩自上市后连续六年保持稳步增长。公司截止2021第三季度，公司实现营业收入54.85亿元，同比增长27.05%；实现归母净利润5.84亿元，同比增长41.17%。2020年度，实现经营活动现金净流量10.89亿元，同比增长38.41%；基本每股收益0.752元，同比增长21.68%；加权平均净资产收益率14.25%，同比增加0.24pct。2020年末，公司资产总额154.30亿元，较上年末增长34.70%，净资产47.30亿元，较上年末增长51.13%。公司主要从事固废处理和环境修复两大业务领域，形成了以固废危废资源化利用、固废危废无害化处置、生活垃圾处理、环境修复等核心业务板块，兼顾废水处理、烟气处理、污泥处置等其他领域协同发展的综合型环保服务平台。从行业划分，固废处理运营、固废处理工程以及环境修复构成公司主要营业收入和毛利收入来源。按照项目划分，2020年度，由于靖远宏达、阳新鹏富经营稳定，业绩平稳增长，固废危废资源化利用板块实现收入13.67亿元，同比增长93.64%。固废危废无害化处置板块实现收入2.78亿元，同比增长27.26%。由于投入运营的生活垃圾焚烧发电项目增加，生活垃圾处理板块实现收入3.61亿元，同比增长209.65%。生活垃圾处理工程主要为公司生活垃圾焚烧发电项目建设工程，报告期内实现收入21.19亿元，同比增长41.35%。固废危废处理工程实现收入8.66亿元，同比增长37.70%。，环境修复板块顺利实施在手订单，2020年在实施项目60个，完工项目40个，实现收入16.18亿元，与上一年度基本持平。2、公司营运能力提升，研发成果显著公司经营活动现金流充沛。公司经营活动现金流净额总体呈上升趋势，2018-2020年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为3.22亿、7.87亿和10.89亿。2020年，经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加38.41%。2019年开始经营性现金流净额与归母净利润的比值大于1，并逐年上升，表明公司经营现金流充沛，企业盈利能力良好。公司运营能力总体向好，存货周转天数2017-2020年由352天降低至96天，公司存货周转率由1.11%逐渐升高到2.81%，存货周转能力显著提升。公司生活垃圾焚烧发电项目于2019年、2020年进入集中建设期，相应固定资产投入较大，资产负债率较高，2019年公司资产负债率达68.04%。截至2021年底，已有12个项目投入运营，合计运营规模达9,500吨/日。随着更多项目投入运营，公司资产负债率有望进一步降低（2021Q3资产负债率已降至65.17%）。2016-2020年公司ROE从8.24%上升至14.52%，上升势头迅猛。公司费用管控出类拔萃，期间费用率逐年降低。公司2017-2020年期间费用率不断降低，从2017年的16.16%降至2020年的9.19%。2021年前三个季度公司销售费用率1.03%，较去年同期下降0.43pct；管理费用率4.53%，较去年同期下降0.20pct；财务费用率由于有息负债增加相应利息支出增加以及数个生活垃圾焚烧电厂及资源化生产线建成投产费用化增加0.47pct。整体期间费用率9.24%下降0.16pct，基本保持稳定。公司注重研发，已形成“两站一中心”，即“院士专家工作站”、“博士后工作站分站”、“国家企业技术中心”。能够有效提升技术中心基础能力与技术竞争力建设，逐步完善核心技术研发及应用体系。公司获得“绿色领导奖”、“中小型企业社会责任奖”国际荣誉以及“国家科技进步二等奖”、“第十二届人民企业社会责任奖”、“绿英奖”、“2017年度责任品牌奖”、“中国环保行业诚信品牌”、“中国创新企业500强”、“全国节能减排先锋企业”、“北京建设行业AAA信用企业”等荣誉。截至目前共有427项专利技术21项软件著作权，国家、行业标准和技术规范84项，重点工程1000余项。2020年公司研发投入2.11亿元，占营业成本的4.03%，同比增长25.79%。二、“双碳”背景下危废资源化行业景气度持续旺盛（一）危废行业基础知识梳理1、品类与来源根据中华人民共和国固体废物污染环境防治法，具有以下两种情形的固（液）体废物将纳入国家危险废物名录：1）具有毒性、腐蚀性、易燃性、反应性或者感染性一种或者几种危险特性；2）不排除具有危险特性，可能对生态环境或者人体健康造成有害影响，需要按照危险废物进行管理。国家危险废弃物名录（2021版）共计列入467种危险废物，较2016年版名录减少了12种，同时新增豁免品类16种。工业废物是中国危险废弃物的主要来源。据中国危废产业网统计，工业危废占比达到70%，医疗危废和市政其他危废占比分别为14%和16%。工业危废主要产生自化学工业危险废物、炼油工业、金属工业、采矿工业、医药行业等工业领域。医疗危废主要为各种医疗临床废物。市政其他危废种类繁多,来源复杂,包括机动车维修活动中产生的废矿物油和居民日常生活中产生的废镉镍电池、废节能灯、废温度计、废血压计等。2、处理方式危废的处理处置方式包括无害化与资源化。无害化是指当废物的污染属性亟需解决时，通过焚烧、填埋等方式，进行减量、彻底的性状改变或与环境彻底隔离等方式避免环境危害；资源化则是当废物的资源化属性占据主要地位时，通过萃取、电解等方式生产出资源化产品。（二）既有政策+“双碳”东风，加速危废行业发展1、政策制定逐渐完善，行业步入健康轨道近年来，国家一直致力推动危废行业法律法规和政策的完善。2013年，“两高”司法解释提高了危废处置的法律惩戒效果；

2020年的固体废物污染环境防治法拓展了固废管理范围，大幅提高危废违法罚款额度，多项违法处罚金额是旧固废法的十倍，显著提高企业违法成本；2021版国家危险废物名录将危废调整为467种，推动危废管理的科学化和精细化。2021年国家又出台了多项政策针对危废的监管、鉴别、运输转移、处置能力等方面做出详细要求和规划，促进行业健康有序发展。2、危废资源化在中国零碳图景中作用巨大工业是中国第二大二氧化碳排放源。2021年，中国共排放二氧化碳111.02亿吨，按照具体行业将其分解后我们发现，工业共排放二氧化碳43.7亿吨，占总排放量的39%，仅次于电力行业（50.12亿吨）是中国第二大二氧化碳排放源。在实现“双碳”目标的征程中，工业减碳压力巨大。有色金属冶炼又是中国工业部门二氧化碳的重要来源之一，据中国有色金属工业协会统计，2020年中国有色金属行业碳排放量约为6.6亿吨。从能源消耗限额国家标准中来看，镁、镍、铝的能耗居于前三位。根据我们的测算，依照目前主流有色金属冶炼工艺的限定能耗水平，冶炼一吨有色金属的碳排放位于1-15吨这一区间。有色金属行业的减碳路径众多，再生金属最具性价比。尽管有色金属行业可以通过购买绿电、使用绿氢替代化石能源、CCUS技术、改进生产工艺等手段降低碳排放，但再生金属仍是有色行业目前最经济可行且效果最佳的减排路径。大力发展有色金属的回收利用既能节能减排又能稳定供应。根据第二十一届再生金属论坛的数据，预计中国2021年全年，再生有色金属产量达1550万吨，可降低二氧化碳排放1.06亿吨。再生金属是危废资源化利用的主要产品之一，对减少有色金属冶炼全生命周期的碳排放具有重要意义。根据中国有色金属工业协会的测算，再生铝碳排放仅为电解铝的2.7%左右，与生产等量的电解铝相比，2020年中国再生铝少排放8066万吨二氧化碳。根据落基山研究所预测，到2050年，高能耗行业的产品再生碳减排潜力高达230亿吨。然而目前中国的再生金属消费比重低于世界平均水平。2020年中国的再生金属消费量占比仅有27.8%，低于世界平均的35.3%，远低于发达国家的45%。2021年7月，发改委印发“十四五”循环经济发展规划对再生铝、再生铜等再生金属的产量做出具体规划。规划要求，到2025年再生有色金属产量达到2000万吨，其中再生铜、再生铝和再生铅产量分别达到400万吨、1150万吨、290万吨，5年复合增长率分别为6.64%/9.22%/4.24%/3.86%。（三）供给端由于危险废弃物品类繁杂且产废企业数量众多，中国危险废弃物总产量统计工作难度很高，甚至还出现了同年度官方统计值相差较大的情况。依据2007年的环境统计年报，中国危险废弃物的产量为1079万吨，而2010年发布的全国第一次污染源普查公告则显示2007年中国危险废弃物产量为4574万吨，缺口达3500万吨。据我们分析造成这一现象的主要原因是环境统计年报的数据主要由企业自主申报，存在瞒报动机；而全国污染源普查的数据由普查人员走访后指导或替代企业填报，真实度更高。但这一误差已在2017年以后修正，2020年发布的全国第二次污染源普查公告显示2017年中国危废产量为6581.45万吨，与当年的环境统计年报数据相同。2020年中国危险废弃物产量7281.8万吨，仍存在被低估可能性。我们通过回溯过去20年危废与一般工业固废的产量后发现，中国危险废弃物产量占当年一般工业固废产量的比值在1%-2%左右，发达国家的数值普遍高于5%。多数发达国家第三产业占GDP的比值更高，而2021年中国制造业增加值总量为31.4万亿元，连续12年位居世界首位，占全球比重近三分之一，因此我们认为当前时点官方披露的危废产量可能仍被低估。保守推测，将瞒报值和漏查值补充后，我们认为中国危险废物占一般工业固废的产值约为3%，2020年中国实际危废产量约为1.1亿吨。（四）需求端中国表观危险废物综合利用率不断提升，资源化规模高于无害化。依据历年中国环境统计年鉴的数据，中国的危险废物综合利用率，即（处置量+综合利用量）/产生量逐年提升，由2011年的不足80%上升到2020年的105%（处理部分贮存废物导致利用率大于1）。2011年-2017年，综合利用量的占比由50%逐步提升至60%。但由于年鉴的数据由企业自主申报，综合利用率数据偏高，存在失真情况。2019年中国危废相关统计标准有所变更，中国危废贮存量数据前后变动巨大。调整前2017年中国的危险废物贮存量仅为870万吨，调整后上升至8881.16万吨，2020年更是达到了1.19亿吨。我们推测此次调整将此前瞒报、漏报的处置量统计在内，才导致了危废贮存量如此剧烈的上升。危废产量缺口巨大，市场前景广阔。截至2019年底，全国各省（区、市）颁发的危险废物（含医疗废物）许可证共4195份。全国危险废物（含医疗废物）许可证持证单位核准收集和利用处置能力达到1.29亿吨/年（含单独收集能力1826万吨/年），2019年度实际收集和利用处置量为3558万吨（含单独收集81万吨），仅为核准经营规模的27.4%，考虑产能负荷情况以及危废处理的地域限制与结构限制，实际被处理的危废量更少，表明危废利用处置能力存结构供需失衡，危废处置市场前景依然广阔。供需失衡的原因包括：1）预处理流程：危废处置对进料要求十分严格，需要完善的预处理环节作为前置条件，以保证经过预处理的危废满足设施运转条件，更好地发挥危废处置的效果。由于现实操作中预处理环节不过关现象普遍，导致设备运转率和实际产能远低于其设计产能，实际运营效率低于预期；2）设施维护：由于某些危废处理设施存在工艺性能上的不足与运营维护上的不当操作，导致不定期要停炉检修或清理，也大幅降低了焚烧炉的产能利用率；3）跨省转移难：由于中国幅员辽阔、不同省份之间产废单位与经营单位信息不对称、各地环境治理水平和管理要求不一、环境保护属地化管理等诸多因素，中国危废的跨省转移目前推广不易。危废处理厂收到的危废品类可能与其危废许可证上规定的品类不匹配，导致产能无法有效利用。空间结构失衡，各省危废生产量和处理能力差异严重。处理能力是指核准的危废处理量，生产量为企业自主申报量。综合看来，该处理量和产生量数据可能与实际值有些许差异。各省中危废处置率较低的省份有内蒙古、青海、广西、四川和黑龙江等。而有的省份不仅可以处置本省危废，还有余力接受外省危废，如河南的危废处置率为604.2%，其危险废物实际收集和利用处置量远超过危废产量。区域价格差异显著，焚烧价格波动较大。以具有通用可比性的危险废物焚烧和水泥窑协同处置价格为参考，对包括东部及中西部和东北地区在内的市场抽样调查结果，2019年危险废物市场价格呈现以下特点：1）区域价格差距明显，经济发达地区危险废物处置价格总水平依然高企。上海、江苏、浙江等长三角核心区域危险废物焚烧价格为6000-8000元/吨，部分地区实验室废物焚烧价格可达12000元/吨以上;山东、四川、重庆、广东、辽宁等地焚烧价格在4000-6000元区间；其他地区价格总体稍低；2）危险废物处置价格上涨态势不再延续，一些地区出现危险废物处置价格下降，多数地区价格持平，仅少数地区价格个例性小幅上涨。山东、广东、河北、福建、江西，甚至上海、浙江等多地焚烧价格出现下降，降幅最大的达4000元/吨；3）焚烧价格变动幅度较大，填埋价格基本持平或微涨，水泥窑协同处置价格总体平稳。焚烧价格由一路狂升转平，部分地区开始掉头向下，变动幅度在三者间最大。此外个别地区出台了危险废物处置政府指导价，对稳定危险废物处置价格起到一定作用。但总体而言，危险废物处置价格受成分、含量、热值及供求关系等因素的影响更大，市场才是价格形成的主体机制。危废行业目前呈现小而散的局面，未来龙头市占率有望提升。行业集中度较低原因一方面在于较高水平危废处理技术具有一定限制。全国核准危废处置企业中，危废处理项目产能低于2万吨以下的占有66.9%，而高于25万吨仅有1.4%。能处理25万吨危废的公司仅占全国总数1%。其他产能为2-5万吨、5-10万吨、10-25万吨的分别占17.0%、8.1%、6.6%。另一方面，危废资质获取困难，加之跨省转移审批较为严格，企业也缺乏产能升级的资金与动力，产能扩张困难，难以形成规模经济，不能构建较为完整成熟的产能体系。但基于此，一些规模庞大、资金实力雄厚、资质较为齐全，且具有确定性产能增量的龙头的市场占有率有望逐步提高。近年来，中国危险废物行业市场逐渐整合，随着新固废法的实施，危险废物监管加严，具备综合处置能力和较强技术管理水平的企业仍在不断地兼并收购，扩充行业市占率，增强行业影响，部分小型企业将逐步退出行业，进而促成行业整合。行业集中度提升背景下，处置价格有望维稳。在新冠疫情冲击之下，上游的产废企业产能减少，广东、山东等地区的无害化焚烧处置均价均呈不同程度下跌。从中长期看，危废产量及存量可对处置需求进行支撑，同时在监管趋严的大背景下，加速中小企业落后产能出清可改善供需格局。综合而言，行业处置价格有望维稳，龙头企业的毛利率或将改善。三、危废资源化：合理布局+鹏富经验+战略眼光，新龙头呼之欲出（一）步步为营：公司危废业务布局全景回顾外延并购+投资自建+提标技改，危废业务布局广度深度兼备。2016年以前公司的危废项目以医疗废物无害化处置为主（贺州高能、桂林高能）。2016年公司通过增资和收购控股宁波大地、新德环保和靖远宏达（51%），正式切入危废资源化板块。2017年，公司加快扩张脚步收购阳新鹏富、中色东方以及扬子化工，形成以资源化为主的危废处理处置体系，在手牌照量接近30万吨。2018年公司通过外延并购与投资自建相结合的方式继续扩张，在运的8个项目已形成50万吨的核准经营规模。2019年，公司开始对阳新鹏富、靖远宏达等重点项目实施技改，提升各类金属原料的精细化检测能力和配伍能力以实现增效降本的效果。2020年，公司通过发行股份及支付现金方式购买子公司阳新鹏富及靖远高能的剩余少数股权，使其成为全资子公司，强化危废板块业务实力。截至目前，公司危废核准规模（资源化+无害化）53.6万吨，在建产能超过100万吨且区位布局合理。无害化板块（宁波大地、桂州高能、贺州高能）可处理废弃物涉及医疗废物、废有机溶剂等贡献稳定利润；资源化板块不仅涉及铜、镍、锡、铅等金属和废塑料、橡胶、轮胎、玻璃等传统资源化产品，还包括了高附加值的稀贵金属、脱硫阳极泥、硫酸镍、硫酸钴、氧化亚镍等，品类齐全。除现有在运和在建项目外，公司还在广东和江苏筹建两个新的危废处理项目，进一步扩大危废板块规模。多年布局为公司带来无可比拟的先发优势。危废行业的区域排他性较为明显，出现在几个区域同时拥有多个项目的大型企业概率较低。同时，危废行业较其他传统环保行业准入门槛较高，对企业的资质、经验、技术及资金均有一定要求以应对严格复杂的产能资质审批和严格的危废处置技术标准，新的竞争者很难在短时间内凭借资金抹平上述差距。从2016年至今，公司在多个产废大省均有项目布局，先发优势拓宽了公司在竞争中的护城河。（二）一叶知秋：从阳新鹏富看危废项目的管理与运营1、阳新鹏富项目基本情况地理位置优越，工艺技术先进。阳新鹏富矿业有限公司成立于2012年4月９日，主要从事收集、贮存、处置和开发利用危险废物和一般工业固废综合回收利用，坐落于九州通

衢的湖北省黄石市阳新县富池镇循环经济产业园区，毗邻长江，地处连接水陆运输的黄金通道，运输优势极大。同时公司拥有博士后1人、博士2人、硕士8人、高级工程师3人，中级工程师15人组成的研发管理团队，手握多项技术专利，开发出一整套完善的危废工艺处理流程。目前公司项目年处置规模30万吨，其中危险废物（HW17、HW22、HW46、HW48）等10万吨，一般工业固体废弃物20万吨。年产铜3.5万余吨、镍800余吨、金3余吨、银50余吨，能有效实现电镀污泥等工业固废的资源化再利用。公司出色的并购整合能力使阳新鹏富项目成为标杆。2017年公司收购阳新鹏富后该项目并没有表现出水土不服，而是迅速融入高能体系，除2020年上半年外营业收入与净利润增长稳定（2020H1受疫情影响，开工较晚）。收购阳新鹏富为全资子公司时，公司与其签署业绩承诺协议，规定2020-2022年阳新鹏富项目的净利润不得低于6000万、7000万和8000万元。在2020年开局不利的情况下，阳新鹏富项目全年仍实现净利润6680万元，超出承诺11.33%；2021年H1更是实现净利润7631万元，已达成全年业绩目标。2、管理与运营的先进经验具备极强可借鉴性阳新鹏富的先进经验可推广至其余项目。公司内部已在各个项目间建立联运和协同机制，在危废物料、资金、人才等方面逐步实施共享和内部调配，增强各类资源的利用效率。1）多轮技改夯实技术优势，开拓市场提升收料品质。公司收购阳新鹏富通过持续的技术改造深挖潜力，提升实际产能、有效降低成本。以“重金属污泥高效预处理与资源化利用关键技术”为例，该技术使得还原熔炼能力提升20%，铜、镍等有价金属回收率提高5%。此外，阳新鹏富项目的各级烘干系统实现了联产运行，原料预处理周期大大缩短，处理成本较上年平均下降15%，进一步提升了项目的盈利能力。同时，借助于公司在行业内多年布局与上游产废企业和政府建立的良好关系，阳新鹏富项目回收的危废数量和质量提升迅速，产能利用率逐年走高；再配合便利的交通条件，再生产品的销售渠道便捷通畅，项目盈利稳步提升。2）先进管理经验规避大宗商品价格变动风险。铜、镍、锡、铅等再生金属是公司危废资源化板块的重要产品，上游物料和下游产品的定价均与同类大宗商品价格相关，大宗商品价格波动将对危废物料价格以及后端产品价格产生一定影响。公司坚持“快进快出”

的原则，提高存货周转速度，尽可能缩短原材料采购与后期产品销售的周期，专注于加工环节利润。同时，在价格波动剧烈的时段实施套期保值等金融手段，锁定经营利润降低相关风险。（三）渊图远算：收购鑫盛源、正弦波切入新能源产业链在电动汽车市场快速增长带动下，动力型锂离子电池继续保持快速增长势头。全球动力电池年新增装机量保持快速增长，根据前瞻产业研究院的预测，2025年全球锂电池装机量将会达到1223GWh，动力电池占比高达75.2%。2020年中国动力电池终端消费需求高达44.1%，居世界第一位。硫酸钴和硫酸镍是生产三元动力电池的重要材料，未来有望量价齐升。动力电池回收行业或在2025年迎来放量。根据国家规定，动力电池容量衰减至额定容量的80%以下，就要面临退役、被强制回收。根据中国循环经济协会的预测2020年中国动力电池退役量高达20万吨（约25GWh），2025年后，每年退役电池数量增长将超百万量级。2021年12月公司宣布收购鑫盛源公司51%股权及正弦波公司51%股权，正式切入动力电池回收行业。鑫盛源拥有1350吨优质级氧化亚镍和1350吨/年电子级氧化亚镍两条产线；正弦波拥有硫酸镍22000吨/年，硫酸钴4000吨/年的产能。收购完成之前公司通过与设计院、大的科研单位合作，初步掌握了硫酸锌、硫酸镍的工艺，但产品质量仍需提高。此次收购可被视为公司镍产业链的延长，鑫盛源与正弦波在此方面拥有丰富经验可与公司形成优势互补。同时，正弦波与鑫盛源坐落于甘肃金昌，毗邻金川集团，有利于公司与其展开深度合作。四、垃圾焚烧：优质运营资产带来新的利润增长点与稳定现金流公司垃圾焚烧投产高峰期已过，进入稳步运营阶段。公司目前在运垃圾焚烧项目12个

（9500吨/日），在建项目3个（2100吨/日），筹建项目2个（900吨/日），在手产能12500吨/日。垃圾焚烧发电项目有助于公司提升固废处理系统服务能力，降低整体经营风险，对公司的意义重大：1）提升固废处理全产业链的系统服务能力，从单个固废项目向医废、污泥、危废等静脉产业园项目扩展，从而提升拿单能力，提高效率，降低成本；2）在修复、填埋等传统业务已具备龙头属性的基础上，实施多元化战略，分散化投资，降低公司整体经营风险；3）增加运营性资产及收入，既能带来新的利润增长点，又能保持现金流的稳定性和可预见性。2020年，随着多个垃圾处理项目投入运营，公司生活垃圾处理、固废危废资源化利用及无害化处置开始以运营模式为主，运营收入占总收入比例同比提10pct到31.03%，运营毛利占总毛利比例同比提升14pct到43.69%。2021H1，公司的运营收入与毛利更是首次超过工程收入与毛利。CCER亦可为公司垃圾焚烧业务带来额外的利润增厚。根据我们的测算，垃圾焚烧企业每处理一吨垃圾，平均获得0.287吨CCER，度电增收约为0.013元（假设20元/吨），公司2020年发电量9.1亿度，在假设全部申报CCER项目的情况下，可以为公司每年带来约1200万的利润增厚。五、环境修复：传统优势业务稳中有增，环修固废两翼齐飞公司环境修复业务板块涵盖土壤修复、地下水修复、生态修复治理等多个修复领域，其中土壤修复以场地修复、矿山修复、耕地农田修复为重点。公司承担了株洲市某工业区含重金属废渣综合治理工程、株洲某重金属污染治理与生态修复工程、福建某矿业湿法采矿场污染场地修复工程、湖北某重金属污染土壤修复项目、江苏某有机污染场地治理工程等多个项目，是国内拥有成功案例最多的企业之一。1、土壤市场再扩大，修复龙头先得利2021年中央财政安排土壤污染防治专项资金44亿元，较2020年增长10%，2021年土壤修复行业总资金额约150亿元。根据国家统计局数据统计，2020年全国土壤修复项目668个，2021仅上半年全国三十多个省市自治区共启动土壤修复项目就有1213个，增势迅猛，土壤投资额约55.18亿元，招标人约800家，其中山东、江苏、重庆、浙江、广东土壤修复数量最多。2022年2月16日，国务院印发关于开展第三次全国土壤普查的通知，决定自2022年起开展第三次全国土壤普查，利用四年时间全面查清农用地土壤质量家底。根据产业信息网和前瞻研究院的测算，场地修复、矿山修复和耕地修复的远期市场空间叠加将超过5万亿人民币，长远来看土壤修复市场存量市场保守预估有10万亿，虽然实际投资额远不及预期，但通知的提出会有越来越多的资金将会投入土壤修复，为行业发展创造新的机遇。公司在环境修复领域深耕多年，主要业务以土壤修复类工程为主，是目前国内该领域的领军企业之一。公司在2021年上半年与800多家企业的竞争中脱颖而出，中标重庆重钢烧结厂原址场地污染土壤治理修复项目以及江油市垃圾填埋场土壤污染防治工程等多个项目，中标额达到了2.47亿元，处于行业龙头地位。未来土壤修复市场将进一步打开，技术及经验壁垒已经建立，有望优先受益行业需求释放，公司在未来土壤修复市场里将更加大有可为。2、精湛工艺与丰富经验，铸就国内领军企业公司采用“风险修复”和“生态修复”的理念，凭借独有的环境修复系统技术，精湛的修复工艺和丰富的工程经验，形成了公司的“绿色可持续修复”体系，成为国内环境修复的领军企业。公司环境修复业务板块涵盖土壤修复、地下水修复、生态修复治理等多个修复领域，其中土壤修复以场地修复、矿山修复、耕地农田修复为重点。服务包括了污染场地调查与风险评估、修复设计与修复方案制定、修复工程实施与项目管理、污染场地开发利用及投资建设、环境修复技术咨询等。经过多年耕耘，公司已经掌握多项成熟的核心工程技术。包括垂直屏障技术、固化/稳定化技术、化学氧化技术、土壤气相抽提技术、化学淋洗技术和热脱附技术等，具备修复药剂的研发、修复技术工艺研发、设备研发与集成的领先技术研发能力；铬、镉、铅、砷、汞、锌、镍、铜等重金属污染物修复药剂和有机污染物修复药剂等齐全的修复药剂系列以及实验室检测仪器、现场快速检测仪器、场地调查采样装备、修复机械装备等可靠的专业仪器设备。公司是国内拥有成功案例最多的企业之一。承担了株洲市某工业区含重金属废渣综合治理工程、株洲某重金属污染治理与生态修复工程、福建某矿业湿法采矿场污染场地修复工程、湖北某重金属污染土壤修复项目、江苏某有机污染场地治理工程等多个项目。其中株洲市霞湾港重金属污染底泥综合治理项目是中央资金支持项目，地处国家