国际金融风险管理综合概述

第六章国际金融风险管理

【学习重点】1、风险的含义、特征、分类等基本理论2、外汇风险及其管理3、其他国际金融风险管理4、风险转移策略【引言】在国际经济交往日益频繁的今天，金融产品交易是一种十分重要的经济活动，国际金融风险管理是经济主体参与国际经济活动需要注意的重要环节，而且随着国际经济形势的不稳定和不确定，尤其是国际金融危机频发，更加凸显了预防和管理国际金融风险的重要性。例如，国际清算银行（BIS）报告显示，当前全球外汇市场的日均交易额度超过了15，000亿美元，国际金融市场的重要性可见一斑。因此，对于国家、企业和个人来说，了解金融风险的基本理论和规避方法具有重要的实际意义。第一节风险管理概述摘要：风险是指损失的不确定性，具有客观性、损害性、不确定性、可测定性等特征。风险因素、风险事故和风险损失是风险的三大构成要素。风险可按照不同的标准进行分类，不同的风险有着不同的性质和特点。风险管理的最终目标是以最小的成本使损失降至最低。风险管理的基本程序包括风险识别、风险分析、考察风险管理技术的可行性、风险管理技术的选择和实施、结果监控等；其中风险管理技术包括风险回避、风险控制和风险融资三大类。金融市场的风险管理具有特殊性，较多使用风险转移的方法。一、风险的含义及主要特征(一）风险的含义：即损失的不确定性。(二）风险的主要特征1、客观性：风险客观存在，不可能彻底消除。2、损害性：给人们的利益造成损害。3、个体上的不确定性：空间、时间和损失程度。4、总体上的可测定性：可依据概率论和数理统计原理加以测定。二、风险的三大构成要素（一）风险因素：增加损失频率或程度的条件。包含四种类型：１.道德风险因素：如银行骗贷。２.心理风险因素：如银行放松信贷监控。３.实质风险因素：如自然灾害、银行网络中断。４.法律风险因素：如经济合同(二）风险事故：损失的导因。

（三）损失：指非故意的、非计划的、非预期的经济价值的减少。

1、直接损失2、间接损失因此，风险因素、风险事故、损失与风险之间构成一个因果关系链。（如图）图示：

增加或产生引起即风险因素风险事故损失的可能风险三、风险的类别（一）主观风险与客观风险1、主观风险是指基于个人观点，所认识到的风险或不确定性。2、客观风险是指基于事实和数据，其不确定性可测量的风险。(二）财务风险与非财务风险1、财务风险是以货币衡量的价值变动的风险。2、非财务风险是指与健康、声誉和人际关系等相关联的风险。（三）可分分散风险与与不可分散散风险1、可分散散风险：仅仅影响某些些个人、企企业或小团团体的风险险。2、不可分分散风险：：同时影响响社会上绝绝大部分个个人人、企企业或团体体的风险。。如利率汇汇率风险、、通货膨胀胀。（四）纯粹粹风险与投投机风险1、纯粹风风险：只有有损失机会会而无获益益可能，如如银行的操操作风险。。2、投机风风险：既有有损失机会会又有获益益可能，如如购买彩票票。四、风险管管理（一）含义义：是指人们对对各种风险险的认识、、控制和处处理的主动动行为。(二）目标标：1、最终目目标：以最最小的成本本使损失降降至最小。。2、具体目目标：包括括损前目标标和损后目目标。损前目标有有经济效率率、可承受受的不确定定性、合法法性、履行行社会义务务等；损后包括生生存、稳定定经营、稳稳定收益、、实现增长长和社会责责任等目标标。（三）风险险管理的流流程风险识别风险分析考察风险管管理技术的的可行性实施风险管理技技术选择最佳风险管理技技术监控结果风险识别：：1、调查问问卷2、财务报报表分析3、合同文文件分析4、流程图图分析５、损失分分析６、风险因因素分析７、现场检检查与访谈谈风险分析：：4维度与与1信度的的分析1、损失频频率：一定定时期发生生损失的数数目。２、损失程程度：损失失的严重性性。３、总损失失金额=损损失频率率×平均损损失程度。。４、时间：：包括损失失发生的时时间和补偿偿实现的时时间。５、信度：：将可得的的数据作为为预测未来来损失的准准确指标的的可靠程度度。考察各种风风险管理技技术的可行行性：对各种风险险管理技术术进行评估估，确定是是否适用。。最佳风险管管理技术的的选择：根据损失频频率和损失失程度的组组合关系进进行决策（即风险险管理矩阵阵）。风险管理技技术的实施施：结果监控：：风险管理是是连续的过过程，要求求对项目不不断进行监监控。（四）风险管理技技术可分为风险险回避、风风险控制和和风险融资资三大类。。1、风险回回避：指放弃或终终止某项活活动的实施施而避免承承担风险。。金融机构在在下面三种种情况下可可采取风险险回避的方方法：非主要业务务蕴含风险险；风险太大而而无法承受受或风险承承担与回报报不平衡；；风险复杂超超出现有风风险管理能能力。2、风险控控制指通过降低低意外损失失的预期频频率或严重重程度来减减小风险。。（一）损失失防范：采取各种预预防性措施施，降低某某一特定损损失风险的的预期损失失频率。是是一种较传传统的风险险管理方法法。（二）损失失抑制：损失发生时时或之后采采取一系列列措施避免免损失程度度的扩大。。其中灾难难计划是一一项专业化化的损失抑抑制技术。。（三）风险险隔离：将损失风险险相互隔离离，最小化化单一事件件的负效应应。（四）复制制或备份：：利用重要财财产、信息息、性能的的替代品、、备用品或或复制品来来降低风险险。（五）分散散化：通过增加风风险单位的的数量，将将特定的风风险在更大大的样本空空间进行分分散，这是是金融机构构普遍使用用的风险管管理手段之之一。如商商业银行通通过资金来来源和运用用的多样化化降低风险险。3、风险融融资筹集资金用用于损失支支付或补偿偿。包括转转移和自留留两类方法法。（一）风险险转移1、保险风风险转移：：指通过缴缴纳保费，，将风险转转移给保险险人的一种种风险管理理技术，在在社会经济济活动中广广泛应用。。2、非保险险风险融资资转移：指指将风险转转移给非保保险人，包包括免责约约定、保证证合同和套套期保值等等方法。（1）免责责约定：通通过合同条条款来实现现责任转移移给合同的的另一方。。（2）保证证合同：是是由保证人人对被保证证人因其行行为不忠实实或不履行行某种明确确的义务而而导致权利利人的损失失予以赔偿偿的一种书书面合同。。被保证人人的风险转转移给保证证人。（3）套期期保值：是是通过持有有一种资产产以冲销另另一种资产产风险的金金融交易，，通常与投投机风险相相关，是金金融机构风风险管理常常用策略之之一。（二）自留留：是金融融机构风险险管理的重重要方式之之一。1、金融机机构采取风风险自留情情形：资产产或核心业业务中包含含的风险极极其复杂且且难以向第第三方转移移，或为了了获得某类类风险的收收益而必须须接受该风风险。2、自留融融资的三种种方式：事事前融资、、现时融资资、事后融融资。三者者的区别主主要在于融融资的时点点不同。五、国际金金融风险及及其管理理（一）国际际金融风险险1、含义：在国际贸贸易、投融融资中，由由于不确定定性使得参参与主体受受损的可能能性。2、特征：：221页3、类型：外汇风险、、利率风险险、国家风风险、政治治风险、金金融衍生工工具风险（二）国际际金融风险险管理1、含义：：对金融风险险进行识别别分析，有有效控制，，用最低成成本实现最最大的资产产安全。2、目标：损失发生生前与损失失发生后（224页页）第二节外外汇风险管管理一、外汇风风险的含义义及其类型型1、含义：：经济实体以以外币定值值的资产、、负债、收收支和未来来经营活动动可能产生生的现金流流的本币价价值因汇率率变动而产产生损失的的可能性。。交易风险（（买卖风险险、结算风风险）2、类型折算风险经营风险二、外汇风风险的构成成要素1、要素：：外币和时时间2、防范风风险的思路路三、管理原原则与基本本方法1、基本原原则全面重视管理多样化化收益最大化化2、基本方方法风险规避法法风险控制法法风险中和法法风险集合法法四、企业外外汇风险管管理1、交易易风险管管理贸易策略略法金融市场场交易法法贸易策略略法币种选择法货币保值法价格调整法期限调整法对销贸易法国内转嫁法1、币种种选择法法：本币币计价、、出口用用硬进口口用软、、一篮子子货币计计价2、货币保值值法：黄金保保值、硬币保保值、一篮子子货币保值3、价格调整整法：加价保保值、压价保保值5、对销贸易易法：易货贸贸易、配对或或对冲、签订订清算协定（（用同币种计计价、到期清清算差额）、、转手贸易金融市场交易易法即期外汇交易法远期外汇交易法掉期交易法外汇期货和期权交易法国际信贷法投资法(BSI)投保汇率变动险法国际信贷法：：1、出口信贷贷：低利率贷贷款2、Forfaiting：：3、Factoring：：236页2、折算风险险管理实行资产负债债表保值，即即以外币表示示的受险资产产与受险负债债的数额相等等，从而使得得折算风险头头寸为零。3、经营风险险管理经营多元化：：国际化财务多样化：：投融资多样样化五、外汇银行行外汇风险管管理1、外汇买卖卖风险及其管管理含义：外汇银银行的外汇头头寸因汇率变变动而损失管理：原则是是保持适度的的外汇头寸。。具体措施为为制定和完善善交易制度，，交易人员的的思想准备2、外汇信用用风险及其管管理含义：对方信信用问题而产产生的风险。。确立交易额额度3、涉外信贷贷风险及其管管理含义：进行外外汇投融资中中产生的风险险第三节其他他国际金融风风险管理一、利率风险险管理1、含义：一一定时期因外外币利率的相相对变化而使使涉外经济主主体遭受损失失的可能性。。2、原因：社会平均利润润率通货膨胀国际市场利率率变化3、利率风险险的管理1）掉期交易易的运用：利率掉期、、交叉货币利利率掉期2）对外融资资企业利率风风险管理3）银行利率率风险管理利率敏感性缺缺口管理：ISG=利率率敏感性资产产-利率敏感感性负债（正正、负缺口））利率敏感度=利率敏感性性资产/利率率敏感性负债债存续期缺口管管理：D是对金融产产品的期限进进行衡量的尺尺度；DG是是资产存续期期与负债存续续期之间的差差额，差额越越大，利率变变化对银行净净值的影响越越大。二、国国家风风险管管理1、含含义：：主权权国家家不愿愿或无无力偿偿还外外债而而给资资金提提供者者造成成的风风险。。其实实质就就是借借款国国的风风险。。2、分分类：：债务拖拖欠风风险债务注注销风风险债务重重组风风险3、国国家风风险的的管理理过程复复杂，，建立立风险险管理理体系系：1、建建立调调研机机构，，加强强信息息交流流2、进进行系系统的的国家家风险险评估估3、确确立对对某国国或某某地区区的最最高贷贷款限限额4、建建立充充分的的审计计程序序5、实实施减减少风风险损损失的的措施施三、政政治风风险管管理1、含含义：：企业业或投投资者者进行行对外外投资资决策策时，，为避避免投投资所所在国国政治治环境境的意意外变变化而而给自自己造造成不不必要要的损损失，，针对对政治治变化化的可可能性性提前前采取取相应应的对对策。。2、管管理内内容：：评估投投资所所在国国发生生意料料之外外政治治环境境变化化的可可能性性评估该该可能能性给给投资资者造造成的的损失失采取取措措施施保保护护投投资资者者利利益益3、、金金融融机机构构的的政政治治风风险险管管理理政治治风风险险：：主主权权风风险险、、转转移移风风险险主权权风风险险：技技术术违违约约、、延延期期支支付付、、利利息息重重议议、、债债务务重重组组、、再再融融资资、、无无力力偿偿还还、、取取消消债债务务、、拒拒付付债债务务国家家信信用用评评级级：：综综合合评评价价法法、、评评级级参参考考法法三大机构：商业环境风险险评估公司、、欧洲货币杂杂志、机构投投资者杂志额度管理：A、B、C、、D、E五级级4、对外投资资企业的政治治风险管理主动回避风险险采取风险转移移措施分散风险且合合理安排投资资战略撤退四、跨国企业业操作风险及及其协调1、定义：由由于内部程序序、人员、系系统的不完善善或失误造成成直接或间接接损失的