财务报表分析概述(-)课件

财务报表分析财务报表分析1主要内容财务报表分析概述基本的财务比率财务报表分析的应用主要内容财务报表分析概述2第一节财务分析概述什么是财务报表分析财务报表分析的目的财务报表分析的方法财务报表分析的一般步骤财务报表分析的原则财务报表分析的局限第一节财务分析概述什么是财务报表分析3一、什么是财务报表分析财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门的分析方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。一、什么是财务报表分析财务报表分析是指以财务报表和其他资料为4财务报表分析的历史财务报表分析产生于19世纪末20世纪初。最早的报表分析主要是为银行服务的信用分析。资本市场形成后，发展出盈利分析。开始分析企业盈利能力、筹资结构、利润分配进行分析，发展出比较完善的外部分析体系。公司组织发展起来后，财务报表分析由外部分析扩大到内部分析，为改善内部管理服务。财务报表分析的历史财务报表分析产生于19世纪末20世纪初。最5财务报表分析是一个过程财务报表分析是一个认识的过程财务报表分析是一个过程6二、财务分析的目的投资人债权人经理人员供应商政府雇员和工会机构中介机构、社会公众二、财务分析的目的投资人7三、财务报表分析的方法（一）、比较分析法1、按比较对象分类与本企业历史比与同类企业比与计划预算比2、按比较内容分类比较会计要素总量比较结构百分比比较财务比率三、财务报表分析的方法（一）、比较分析法8（二）因素分析法差额分析法指标分析法连环替代法定基替代法（二）因素分析法9四、财务报表分析的步骤确立分析目标明确分析范围收集分析资料确定分析标准选择分析方法作出分析结论四、财务报表分析的步骤确立分析目标10五、财务报表分析的原则从实际出发，实事求是注重事物的联系，反对孤立地看问题全面看问题，坚持一分为二发展地看问题，反对静止地看问题定量分析和定性分析相结合，定量为主五、财务报表分析的原则从实际出发，实事求是11六、财务报表分析的局限性财务报表本身的局限性报表的真实性会计政策的不同影响可比性比较基础问题六、财务报表分析的局限性财务报表本身的局限性12第二节基本财务比率变现能力比率负债比率资产管理比率赢利能力比率短期偿债能力长期偿债能力营运能力获利能力第二节基本财务比率变现能力比率短期偿债能力13一、短期偿债能力分析偿债能力是企业对债务清偿的承受能力和保证程度，即企业偿还全部到期债务的保证程度。一般而言，企业偿付债务的压力来自以下两个方面：1.一般性质债务的本息的偿还2.具有刚性的各种应付税款并不是所有的负债都直接对企业构成压力，对企业真正有压力的是即将到期的债务，而不包括尚未到期的部分。一、短期偿债能力分析偿债能力是企业对债务清偿的承受能力和保证14企业对债务清偿的承受能力和保证程度是建立在足够的资产或资本实力基础上，要有足够的现金流入量为保证，既不是指心理承受能力的大小，也不完全是指资产的拥有量，而是指企业是否有足够的现金流入量来偿还到期债务。企业对债务清偿的承受能力和保证程度是建立在足够的资产或资本实15（一）流动资产的流动性分析流动性是指企业资产经过正常程序、无重大损失地转换为现金并以之履行有关契约的能力。流动性的基本构成要素：1.资产——现金的转换；2.契约尤其是债务契约和其他付现契约的履行。（一）流动资产的流动性分析流动性是指企业资产经过正常程序、无16在实际业务中，企业可以将流动资产分成两大类：速动资产和非速动资产。速动资产包括：现金、短期投资、应收票据、应收帐款（扣除坏帐损失）、预付帐款、其他应收款等。非速动资产包括：存货、待摊费用、待处理流动资产损失、一年内到期（或收回）的长期投资。在实际业务中，企业可以将流动资产分成两大类：速动资产和非速动17（二）流动资产和流动负债的比较分析1.营运资本和净营运资本营运资本是企业流动资产的综合；净营运资产是流动资产和流动负债之间的差额。在其他因素相同的情况下，企业的净营运资产越多，它就越能履行当期的债务责任。企业净营运资本的高低一般取决于现金流入和流出量之间的相适应程度。（二）流动资产和流动负债的比较分析1.营运资本和净营运资本182.流动比率流动比率=流动资产/流动负债流动比率表示每一元的流动负债有多少流动资产作为偿付担保，反映短期债权的安全。流动比率分析：A.债权人B.企业管理者2.流动比率流动比率=流动资产/流动负债19一般标准：2：1影响流动比率的主要因素：A.营业周期B.应收帐款数额C.存货周转速度一般标准：2：1203.速动比率（酸性测试比率）速动比率=流动资产-存货/流动负债这一比率假设存货毫无价值或难以脱手情况下企业可动用的流动资产抵付流动负债的能力。速动比率分析：一般标准；行业差别影响因素：应收帐款的变现能力保守速动比率：现金+短期证券+应收帐款净额/流动负债3.速动比率（酸性测试比率）速动比率=流动资产-存货/流动负214.影响变现能力的其他因素增强变现能力的因素1.可动用银行贷款指标2.准备很快变现的长期资产3.偿债能力的声誉减弱变现能力的因素：或有负债4.影响变现能力的其他因素增强变现能力的因素22二、长期偿债能力分析长期债务的本息的偿还不仅取决于企业届时的现金流量，而最终与企业的赢利能力有关。一般说来，企业的长期偿债能力制约于以下几个因素：A.长期偿债能力以雄厚实力的所有者资本为基础，企业必须保持合理的资本结构，才能保证长期债务偿还的安全性。B.长期偿债能力以总资产为物质保证。C.长期债务的偿还能力与企业获利能力密切关联。二、长期偿债能力分析长期债务的本息的偿还不仅取决于企业届时的231.资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额资产负债率分析：A.债权人B.股东C.经营者1.资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额242.产权比率产权比率=负债总额/股东权益分析：1.反映债权人提供的资本和股东提供的资本之间的相对关系，反映企业财务结构是否稳定。2.该比率也表明债权人投入的资本受股东权益保障的程度。3.该指标与资产负债率有共同的经济意义。2.产权比率产权比率=负债总额/股东权益253.有形净值债务比率有形净值债务比率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）分析：1.是产权比率的延伸，只是更加谨慎、更加保守2.从长期偿债能力来讲越低越好3.有形净值债务比率有形净值债务比率=负债总额/（股东权益-264.已获利息倍数已获利息倍数=息税前利润/利息费用息税前利润指损益表中未扣除利息和所得税的利润。外部报表的使用人用利润加财务费用估算。利息费用包括全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息。4.已获利息倍数已获利息倍数=息税前利润/利息费用27分析：A.衡量企业支付利息的能力B.如何合理确定？C.测算长期债务与营运资金比率=长期负债/（流动资产-流动负债）一般情况下，长期债务不应该超过营运资金。分析：285.影响长期偿债能力的因素长期租赁担保责任或有项目5.影响长期偿债能力的因素长期租赁29三、营运能力分析营运能力主要指企业资产运用、循环的效率的高低。资产运用效率高，企业就可以以较少的投入获取比较多的收益，反之亦然。三、营运能力分析营运能力主要指企业资产运用、循环的效率的高低301.营业周期营业周期指从取得存货开始到销售存货并收回现金的这段时间。营业周期=存货周转天数+应收帐款周转天数营业周期短，说明资金周转速度快；反之亦然。宏达：1.营业周期营业周期指从取得存货开始到销售存货并收回现金的这312.存货周转天数存货周转率/存货周转天数衡量企业购入存货、投入生产、销售收回等各个环节管理状况的综合性指标。存货周转率=销售成本/平均存货存货周转天数=360/存货周转率=360*平均存货/销售成本宏达：企业管理者还应该对存货结构以及影响存货周转速度的重要项目进行分析。如计算原材料周转率、在产品周转率或某种存货的周转率。原材料周转率=耗用原材料成本/平均原材料存货产品周转率=制造成本/平均在产品存货2.存货周转天数存货周转率/存货周转天数衡量企业购入存货、投323、应收帐款周转天数应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款应收帐款周转天数=360/应收帐款周转率=360*平均应收帐款/销售收入分析：影响因素：1.季节性经营；2.大量使用分期付款；3.大量使用现金结算；4.年末销售波动较大3、应收帐款周转天数应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款334.流动资产周转率流动资产周转率=销售收入/平均流动资产4.流动资产周转率流动资产周转率=销售收入/平均流动资产345.总资产周转率总资产周转率=销售收入/平均总资产5.总资产周转率总资产周转率=销售收入/平均总资产35四、获利能力分析获利能力是企业营效能力、收取现金能力、降低成本能力、回避风险能力的综合体现：1.营销能力是获利能力的基础2.在商业信用大量存在的条件下，收现能力成为获利能力的重要因素。3.降低成本能力取决于技术水平、产品设计及规模经济和企业成本管理水平的高低。4.企业获利能力的大小还必须考虑企业经营所面临的风险。四、获利能力分析获利能力是企业营效能力、收取现金能力、降低成361.销售净利率销售净利率=净利润/销售收入分析：反映每销售一元所带来的净利润多少1.销售净利率销售净利率=净利润/销售收入372.销售毛利率销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入分析：反映每一元销售收入扣除销售成本后，有多少可以用于各项期间费用和形成赢利。2.销售毛利率销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入383.资产净利率资产净利率=净利润/平均资产总额分析：A.反映企业资产利用效率的高低。B.该指标是一个综合性指标，与资产多少、资产结构和管理水平有密切关系。3.资产净利率资产净利率=净利润/平均资产总额394.净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产该指标也叫净值报酬率或权益报酬率。4.净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产40宏达公司相关财务比率流动性比率：流动比率=9610.44/7046.5=1.36速动比率=（9610.44-3944.99）/7046.5=0.8保守速动比率=（977.37+2748.97） /7046.5=0.53负债比率：资产负债率=7046.5/12628.01=55.8%产权比率=7046.5/5581.52=1.26有形净值债务率=7046.5/（5581.52-782.89）=1.47已获利息倍数=（1824.87+146.08）/146.08=13.49宏达公司相关财务比率流动性比率：41宏达公司相关财务比率（续）资产管理比率：存货周转率=11108.41÷

（3944.99+4693.70/2=2.57存货周转天数=360÷2.57=140应收帐款周转率=14136.42÷（1218.99+2748.97/2=7.13应收帐款周转天数=360÷7.13=50.52营业周期=140+50.52=190.52流动资产周转比率=1.61流动资产周转天数=223.6宏达公司相关财务比率（续）资产管理比率：42宏达公司相关财务比率（续）总资产周转率=1.22总资产周转天数=295赢利能力比率：销售净利率=1605.89÷14136.42=11.36%销售毛利率=3.28.01÷14136.42=21.42%资产净利率=1605.89÷（10535.82+12628.01/2=13.87%净资产收益率=1605.89÷5740.04=27.89%宏达公司相关财务比率（续）总资产周转率=1.2243第三节、财务报表分析的应用一、杜邦分析体系二、现金流量分析第三节、财务报表分析的应用一、杜邦分析体系44杜邦财务分析权益报酬率（27.98%）资产报酬率（13.87%）权益乘数（2.02）销售利润率（11.36%）资产周转率（1.22）净利润销售收入销售收入资产总额杜邦财务分析45杜邦财务指标的分解权益净利率=（净利润/所有者权益） =（净利润/总资产）×（总资产/所有者权益）

=资产净利率×权益乘数权益乘数=总资产/所有者权益=1/（所有者权益/总资产） =1/（1-（负债/资产总额）） =1/（1-资产负债率）资产净利率=净利润/资产总额

=（净利润/销售收入）×（销售收入/资产总额） =销售净利率×资产周转率

杜邦财务指标的分解权益净利率=（净利润/所有者权益）46杜邦财务指标的分解（续）销售利润率和总资产周转率可进一步分解。销售率润率的分解：税后净利润=销售收入-成本总额成本总额=销售成本+期间成本+税金+其他支出其中：税金=销售税金+所得税

其他支出=营业外收支净额-投资收益-其他业务利润总资产周转率的分解：总资产=流动资产+长期资产其中：杜邦财务指标的分解（续）销售利润率和总资产周转率可进一步分解47杜邦财务指标的分解（续）流动资产=货币资金+有价证券+应收及预 付款+存货+其他流动资产）长期资产=长期投资+固定资产+无形资产+ 递延及其他资产杜邦财务指标的分解（续）流动资产=货币资金+有价证券+应收及48杜邦分析图所反映的信息权益报酬率是综合性最强的财务比率，它代表了所有者投入资金的获利能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，提高权益报酬率是所有者财富最大化的根本保证。这一比率不仅取决于总资产报酬率，而且还取决于股东权益在总权益中的比重。总资产周转率也是一个重要的财务比率，是企业销售利润率与资产利润率的综合表现。销售利润率反映了销售收入与其利润的关系，要提高销售利润率，不仅要增加销售收入，而且应努力降低各项成本。要提高总资产周转率，则杜邦分析图所反映的信息权益报酬率是综合性最强的财务比率，它代49杜邦分析图所反映的信息（续）一方面要增加销售收入，另一方面要降低资金的占用。可见，总资产报酬率是销售成果与资产管理的综合体现。销售利润率反映了企业税后净利润与企业销售收入之间的关系，提高销售利润率是提高企业赢利能力的关键所在。销售利润率的提高，一方面要靠扩大销售收入，二要靠降低成本费用。降低各项成本是企业财务管理的重要内容！杜邦分析图所反映的信息（续）一方面要增加销售收入，另一方面要50杜邦分析图所反映的信息（续）在资产运营方面，要联系销售收入分析企业资产运用是否合理，流动资产与长期资产的安排比例是否恰当，两者的比例直接影响到企业资产的周转速度。权益乘数反映了所有者权益同企业总资产的关系。权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来了较大的杠杆收益，同时也给企业带来了较大的财务风险。杜邦分析图所反映的信息（续）在资产运营方面，要联系销售收入分51加强做责任心，责任到人，责任到位才是长久的发展。12月-2212月-22Thursday,December29,2022弄虚作假要不得，踏实肯干第一名。22:57:4422:57:4422:5712/29/202210:57:44PM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦绷。12月-2222:57:4422:57Dec-2229-Dec-22重于泰山，轻于鸿毛。22:57:4422:57:4422:57Thursday,December29,2022安全在于心细，事故出在麻痹。12月-2212月-2222:57:4422:57:44December29,2022加强自身建设，增强个人的休养。2022年12月29日10:57下午12月-2212月-22追求至善凭技术开拓市场，凭管理增创效益，凭服务树立形象。29十二月202210:57:44下午22:57:4412月-22严格把控质量关，让生产更加有保障。十二月2210:57下午12月-2222:57December29,2022重标准，严要求，安全第一。2022/12/2922:57:4422:57:4429December2022好的事情马上就会到来，一切都是最好的安排。10:57:44下午10:57下午22:57:4412月-22每天都是美好的一天，新的一天开启。12月-2212月-2222:5722:57:4422:57:44Dec-22务实，奋斗，成就，成功。2022/12/2922:57:44Thursday,December29,2022相信相信得力量，创造应创造的事情。12月-222022/12/2922:57:4412月-22谢谢大家！加强做责任心，责任到人，责任到位才是长久的发展。12月-2252财务报表分析财务报表分析53主要内容财务报表分析概述基本的财务比率财务报表分析的应用主要内容财务报表分析概述54第一节财务分析概述什么是财务报表分析财务报表分析的目的财务报表分析的方法财务报表分析的一般步骤财务报表分析的原则财务报表分析的局限第一节财务分析概述什么是财务报表分析55一、什么是财务报表分析财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门的分析方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。一、什么是财务报表分析财务报表分析是指以财务报表和其他资料为56财务报表分析的历史财务报表分析产生于19世纪末20世纪初。最早的报表分析主要是为银行服务的信用分析。资本市场形成后，发展出盈利分析。开始分析企业盈利能力、筹资结构、利润分配进行分析，发展出比较完善的外部分析体系。公司组织发展起来后，财务报表分析由外部分析扩大到内部分析，为改善内部管理服务。财务报表分析的历史财务报表分析产生于19世纪末20世纪初。最57财务报表分析是一个过程财务报表分析是一个认识的过程财务报表分析是一个过程58二、财务分析的目的投资人债权人经理人员供应商政府雇员和工会机构中介机构、社会公众二、财务分析的目的投资人59三、财务报表分析的方法（一）、比较分析法1、按比较对象分类与本企业历史比与同类企业比与计划预算比2、按比较内容分类比较会计要素总量比较结构百分比比较财务比率三、财务报表分析的方法（一）、比较分析法60（二）因素分析法差额分析法指标分析法连环替代法定基替代法（二）因素分析法61四、财务报表分析的步骤确立分析目标明确分析范围收集分析资料确定分析标准选择分析方法作出分析结论四、财务报表分析的步骤确立分析目标62五、财务报表分析的原则从实际出发，实事求是注重事物的联系，反对孤立地看问题全面看问题，坚持一分为二发展地看问题，反对静止地看问题定量分析和定性分析相结合，定量为主五、财务报表分析的原则从实际出发，实事求是63六、财务报表分析的局限性财务报表本身的局限性报表的真实性会计政策的不同影响可比性比较基础问题六、财务报表分析的局限性财务报表本身的局限性64第二节基本财务比率变现能力比率负债比率资产管理比率赢利能力比率短期偿债能力长期偿债能力营运能力获利能力第二节基本财务比率变现能力比率短期偿债能力65一、短期偿债能力分析偿债能力是企业对债务清偿的承受能力和保证程度，即企业偿还全部到期债务的保证程度。一般而言，企业偿付债务的压力来自以下两个方面：1.一般性质债务的本息的偿还2.具有刚性的各种应付税款并不是所有的负债都直接对企业构成压力，对企业真正有压力的是即将到期的债务，而不包括尚未到期的部分。一、短期偿债能力分析偿债能力是企业对债务清偿的承受能力和保证66企业对债务清偿的承受能力和保证程度是建立在足够的资产或资本实力基础上，要有足够的现金流入量为保证，既不是指心理承受能力的大小，也不完全是指资产的拥有量，而是指企业是否有足够的现金流入量来偿还到期债务。企业对债务清偿的承受能力和保证程度是建立在足够的资产或资本实67（一）流动资产的流动性分析流动性是指企业资产经过正常程序、无重大损失地转换为现金并以之履行有关契约的能力。流动性的基本构成要素：1.资产——现金的转换；2.契约尤其是债务契约和其他付现契约的履行。（一）流动资产的流动性分析流动性是指企业资产经过正常程序、无68在实际业务中，企业可以将流动资产分成两大类：速动资产和非速动资产。速动资产包括：现金、短期投资、应收票据、应收帐款（扣除坏帐损失）、预付帐款、其他应收款等。非速动资产包括：存货、待摊费用、待处理流动资产损失、一年内到期（或收回）的长期投资。在实际业务中，企业可以将流动资产分成两大类：速动资产和非速动69（二）流动资产和流动负债的比较分析1.营运资本和净营运资本营运资本是企业流动资产的综合；净营运资产是流动资产和流动负债之间的差额。在其他因素相同的情况下，企业的净营运资产越多，它就越能履行当期的债务责任。企业净营运资本的高低一般取决于现金流入和流出量之间的相适应程度。（二）流动资产和流动负债的比较分析1.营运资本和净营运资本702.流动比率流动比率=流动资产/流动负债流动比率表示每一元的流动负债有多少流动资产作为偿付担保，反映短期债权的安全。流动比率分析：A.债权人B.企业管理者2.流动比率流动比率=流动资产/流动负债71一般标准：2：1影响流动比率的主要因素：A.营业周期B.应收帐款数额C.存货周转速度一般标准：2：1723.速动比率（酸性测试比率）速动比率=流动资产-存货/流动负债这一比率假设存货毫无价值或难以脱手情况下企业可动用的流动资产抵付流动负债的能力。速动比率分析：一般标准；行业差别影响因素：应收帐款的变现能力保守速动比率：现金+短期证券+应收帐款净额/流动负债3.速动比率（酸性测试比率）速动比率=流动资产-存货/流动负734.影响变现能力的其他因素增强变现能力的因素1.可动用银行贷款指标2.准备很快变现的长期资产3.偿债能力的声誉减弱变现能力的因素：或有负债4.影响变现能力的其他因素增强变现能力的因素74二、长期偿债能力分析长期债务的本息的偿还不仅取决于企业届时的现金流量，而最终与企业的赢利能力有关。一般说来，企业的长期偿债能力制约于以下几个因素：A.长期偿债能力以雄厚实力的所有者资本为基础，企业必须保持合理的资本结构，才能保证长期债务偿还的安全性。B.长期偿债能力以总资产为物质保证。C.长期债务的偿还能力与企业获利能力密切关联。二、长期偿债能力分析长期债务的本息的偿还不仅取决于企业届时的751.资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额资产负债率分析：A.债权人B.股东C.经营者1.资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额762.产权比率产权比率=负债总额/股东权益分析：1.反映债权人提供的资本和股东提供的资本之间的相对关系，反映企业财务结构是否稳定。2.该比率也表明债权人投入的资本受股东权益保障的程度。3.该指标与资产负债率有共同的经济意义。2.产权比率产权比率=负债总额/股东权益773.有形净值债务比率有形净值债务比率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）分析：1.是产权比率的延伸，只是更加谨慎、更加保守2.从长期偿债能力来讲越低越好3.有形净值债务比率有形净值债务比率=负债总额/（股东权益-784.已获利息倍数已获利息倍数=息税前利润/利息费用息税前利润指损益表中未扣除利息和所得税的利润。外部报表的使用人用利润加财务费用估算。利息费用包括全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息。4.已获利息倍数已获利息倍数=息税前利润/利息费用79分析：A.衡量企业支付利息的能力B.如何合理确定？C.测算长期债务与营运资金比率=长期负债/（流动资产-流动负债）一般情况下，长期债务不应该超过营运资金。分析：805.影响长期偿债能力的因素长期租赁担保责任或有项目5.影响长期偿债能力的因素长期租赁81三、营运能力分析营运能力主要指企业资产运用、循环的效率的高低。资产运用效率高，企业就可以以较少的投入获取比较多的收益，反之亦然。三、营运能力分析营运能力主要指企业资产运用、循环的效率的高低821.营业周期营业周期指从取得存货开始到销售存货并收回现金的这段时间。营业周期=存货周转天数+应收帐款周转天数营业周期短，说明资金周转速度快；反之亦然。宏达：1.营业周期营业周期指从取得存货开始到销售存货并收回现金的这832.存货周转天数存货周转率/存货周转天数衡量企业购入存货、投入生产、销售收回等各个环节管理状况的综合性指标。存货周转率=销售成本/平均存货存货周转天数=360/存货周转率=360*平均存货/销售成本宏达：企业管理者还应该对存货结构以及影响存货周转速度的重要项目进行分析。如计算原材料周转率、在产品周转率或某种存货的周转率。原材料周转率=耗用原材料成本/平均原材料存货产品周转率=制造成本/平均在产品存货2.存货周转天数存货周转率/存货周转天数衡量企业购入存货、投843、应收帐款周转天数应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款应收帐款周转天数=360/应收帐款周转率=360*平均应收帐款/销售收入分析：影响因素：1.季节性经营；2.大量使用分期付款；3.大量使用现金结算；4.年末销售波动较大3、应收帐款周转天数应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款854.流动资产周转率流动资产周转率=销售收入/平均流动资产4.流动资产周转率流动资产周转率=销售收入/平均流动资产865.总资产周转率总资产周转率=销售收入/平均总资产5.总资产周转率总资产周转率=销售收入/平均总资产87四、获利能力分析获利能力是企业营效能力、收取现金能力、降低成本能力、回避风险能力的综合体现：1.营销能力是获利能力的基础2.在商业信用大量存在的条件下，收现能力成为获利能力的重要因素。3.降低成本能力取决于技术水平、产品设计及规模经济和企业成本管理水平的高低。4.企业获利能力的大小还必须考虑企业经营所面临的风险。四、获利能力分析获利能力是企业营效能力、收取现金能力、降低成881.销售净利率销售净利率=净利润/销售收入分析：反映每销售一元所带来的净利润多少1.销售净利率销售净利率=净利润/销售收入892.销售毛利率销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入分析：反映每一元销售收入扣除销售成本后，有多少可以用于各项期间费用和形成赢利。2.销售毛利率销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入903.资产净利率资产净利率=净利润/平均资产总额分析：A.反映企业资产利用效率的高低。B.该指标是一个综合性指标，与资产多少、资产结构和管理水平有密切关系。3.资产净利率资产净利率=净利润/平均资产总额914.净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产该指标也叫净值报酬率或权益报酬率。4.净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产92宏达公司相关财务比率流动性比率：流动比率=9610.44/7046.5=1.36速动比率=（9610.44-3944.99）/7046.5=0.8保守速动比率=（977.37+2748.97） /7046.5=0.53负债比率：资产负债率=7046.5/12628.01=55.8%产权比率=7046.5/5581.52=1.26有形净值债务率=7046.5/（5581.52-782.89）=1.47已获利息倍数=（1824.87+146.08）/146.08=13.49宏达公司相关财务比率流动性比率：93宏达公司相关财务比率（续）资产管理比率：存货周转率=11108.41÷

（3944.99+4693.70/2=2.57存货周转天数=360÷2.57=140应收帐款周转率=14136.42÷（1218.99+2748.97/2=7.13应收帐款周转天数=360÷7.13=50.52营业周期=140+50.52=190.52流动资产周转比率=1.61流动资产周转天数=223.6宏达公司相关财务比率（续）资产管理比率：94宏达公司相关财务比率（续）总资产周转率=1.22总资产周转天数=295赢利能力比率：销售净利率=1605.89÷14136.42=11.36%销售毛利率=3.28.01÷14136.42=21.42%资产净利率=1605.89÷（10535.82+12628.01/2=13.87%净资产收益率=1605.89÷5740.04=27.89%宏达公司相关财务比率（续）总资产周转率=1.2295第三节、财务报表分析的应用一、杜邦分析体系二、现金流量分析第三节、财务报表分析的应用一、杜邦分析体系96杜邦财务分析权益报酬率（27.98%）资产报酬率（13.87%）权益乘数（2.02）销售利润率（11.36%）资产周转率（1.22）净利润销售收入销售收入资产总额杜邦财务分析97杜邦财务指标的分解权益净利率=（净利润/所有者权益） =（净利润/总资产）×（总资产/所有者权益）

=资产净利率×权益乘数权益乘数=总资产/所有者权益=1/（所有者权益/总资产） =1/（1-（负债/资产总额）） =1/（1-资产负债率）资产净利率=净利润/资产总额

=（净利润/销售收入）×（销售收入/资产总额） =销售净利率×资产周转率

杜邦财务指标的分解权益净利率=（净利润/所有者权益）98杜邦财务指标的分解（续）销售利润率和总资产周转率可进一步分解。销售率润率的分解：税后净利润=销售收入-成本总额成本总额=销售成本+期间成本+税金+其他支出其中：税金=销售税金+所得税

其他支出=营业外收支净额-投资收益-其他业务利润总资产周转率的分解：总资产=流动资产+长期资产其中：杜邦财务指标的分解（续）销售利润率和总资产周转率可进一步分解99杜邦财务指标的分解（续）流动资产=货币资金+有价证券+应收及预 付款+存货+其他流动资产）长期资产=长期投资+固定资产+无形资产+ 递延及其他资产杜邦财务指标的分解（续）流动资产=货币资金+有价证券+应收及10