2020年从资资格考试《期货投资分析》测试卷(第38套)

第第I贞第第1页2020年从资资格考试《期货投资分析》测试卷考试须知：1、考试时间：180分钟。2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。3、请仔细阅读各种题目的回答要求，在规定的位置填写您的答案。4、不要在试卷上乱写乱画，不要在标封区填写无关的内容。5、答案与解析在最后。姓名: 考号: 得分评卷入一、单选题（共70题）.下列有关货币层次的划分，对应公式正确的是（ ）。.就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面（）名会员额度名单即数量予以公布。10152030.在买方叫价交易中，如果现货成交价格变化不大，期货价格和升贴水呈（ ）变动。A.正相关B.负相关C.不相关D.同比例4.关于合作套期保值下列说法错误的是（ ）«A.可以划分为风险外包模式和期现合作模式B.合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%C.合作卖出套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例因D.P%一般在5%-10舟之间.全社会用电量数据的波动性（ ）GDP的波动性。A.强于B.弱于C.等于D.不确定.对于金融衍生品业务而言，（ ）是最明显的风险。操作风险信用风险流动性风险市场风险.模型中，根据拟合优度与统计量的关系可知，当R2R时，有（）（,F=-lF=0F=1F=8.（ ）最小。TSSESSc.残差RSS9.4月22日，某投资者预判基差将大幅走强，即以100.11元买入面值1亿元的“13附息国债03”现券，同时以97.38元卖出开仓100手9月国债期货；4月28日，投资者决定结束套利，以100.43元卖出面值1亿元的“13附息国债03”，同时以97.40元买入平仓100手9月国债期货，若不计交易成本，其盈利为（）万元。4035453010.一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（ ）<>0.20.5C.4D.5.设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于量化交易策略思想的来源的是（晨经验总结经典理论历史可变性数据挖掘.美国某公司从德国进口价值为1000万欧元的商品，2个月后以欧元支付货款，当美元的即期汇率为1.0890,期货价格为1.1020,那么该公司担心（ ）。A.欧元贬值，应做欧元期货的多头套期保值B.欧元升值，应做欧元期货的空头套期保值C.欧元升值，应做欧元期货的多头套期保值第第1页D.欧元贬值，应做欧元期货的空头套期保值13.（ ）是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。A.银行外汇牌价B.外汇买入价C.外汇卖出价D.现钞买入价.在通货紧缩的经济背景下，投资者应配置（ ）。A.黄金B.基金C.债券D.股票.若国债期货市场价格低于其理论的价格，不考虑交易成本，宜选择的套利策略是（ ）。A.买入国债现货和期货B.买入国债现货，卖出国债期货C.卖出国债现货和期货D.卖出国债现货，买入国债期货.某货币的当前汇率为0.56,汇率波动率为15%,国内无风险利率为年率5%,外国无风险利率年率为8%,则根据货币期权的定价模型，期权执行价格为0.5的6个月期欧式货币看跌期权价格为（ ）美元。0.0050.00160.07910.0324.国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同，经济走势从（ ）对大宗商品价格产生影响。A.供给端B.需求端C.外汇端D,利率端.以下（ ）不属于美林投资时钟的阶段。A.复苏B.过热C.衰退D.萧条.假定无收益的投资资产的即期价格为SO,T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么当（ ）时，套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。.下列不属于压力测试假设情景的是（ ）.A.当日利率上升500基点B.当日信用价差增加300个基点C.当日人民币汇率波动幅度在20〜30个基点范围D.当日主要货币相对于美元波动超过10%21.美联储对美元加息的政策，短期内将导致（ ）。A.美元指数下行B.美元贬值C.美元升值D.美元流动性减弱.（ ）是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%,其余90%的资金用于买卖股票现货。A.避险策略B.权益证券市场中立策略C.期货现货互转套利策略D.期货加固定收益债券增值策略.标的资产为不支付红利的股票，当前的价格为30元，已知1年后该股票价格或为37.5元，或为25元。假设无风险利率为8%,连续熨利，计算对应1年期，执行价格为25元的看涨期权理论价格为（ ）元。7.236.54C.6.92D.7.5224.天然橡胶供给存在明显的周期性，从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱，这都会（ ）。A.降低天然橡胶产量而使胶价上涨B.降低天然橡胶产量而使胶价下降C.提高天然橡胶产量而使胶价上涨D.提高天然橡胶产量而使胶价下降.在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（ ）。4%6%8%10%.计算在险价值时，Prob（An^-VaR）=l-a%,其中Prob（・）表示资产组合的（ ）。A.时间长度B.价值的未来随机变动C.置信水平D.未来价值变动的分布特征27.较为普遍的基差贸易产生于20世纪60年代，最早在（ ）现货交易中使用，后来逐渐推广到全美各地。A.英国伦敦B.美国芝加哥C.美国纽约港D.美国新奥尔良港口.下列产品中是我国首创的信用衍生工具的是（ ）。CDSCD0CRMACRMW.全球原油贸易均以美元计价，若美元发行量增加，在原油产能达到全球需求极限的情况下，原油价格和原油期货价格将（ ）-A.下降B.上涨C.稳定不变D.呈反向变动.已知变量X和Y的协方差为-40,X的方差为320,Y的方差为20,其相关系数为（0.5-0.50.01-0.01.下列利率类结构化产品中，不属于内嵌利率远期结构的是（ ）,A.区间浮动利率票据B.超级浮动利率票据C.正向浮动利率票据D.逆向浮动利率票据.对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（ ）»（不计手续费等费用）A.亏损性套期保值B.期货巾场和现货市场盈亏相抵C.盈利性套期保值D,套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断.某机构投资者持有某上市公司将近5%的股权，并在公司董事会中拥有两个席位。这家上市公司从事石油开采和销售。随着石油价格的持续下跌，该公司的股票价格也将会持续下跌。该投资者应该怎么做才能既避免所投入的资金的价值损失，又保持两个公司董事会的席位?（ ）A.与金融机构签订利率互换协议B.与金融机构签订货币互换协议C.与金融机构签订股票收益互换协议D.与金融机构签订信用违约互换协议.在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的（ ）。A.卖方B.买方C.买方或者卖方D.以上都不正确.中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每季度第一个月（ ）日左右发布上一季度数据。18153013.基差交易合同签订后，（ ）就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。A.基差大小B.期货价格C.现货成交价格D.升贴水.在下列宏观经济指标中，（ ）是最重要的经济先行指标。A.采购经理人指数B.消费者价格指数C.生产者价格指数D.国内生产总值.大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况？（ ）A.国债价格下降B.CPI、PPI走势不变C.债券市场利好D.通胀压力上升39.为了检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著，应该采用（ ）ot检验OLSC.逐个计算相关系数D.F检验.进行货币互换的主要目的是（ ）。A.规避汇率风险B.规避利率风险C.增加杠杆D.增加收益.金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（ ）.A.设计和发行金融产品B.自营交易C.为客户提供金融服务D.设计和发行金融工具.美国商务部经济分析局（BEA）公布的美国GDP数据季度初值，有两轮修正，每次相隔（）。1个月2个月15天45天.下列关于Delta和Gamma的共同点的表述中正确的有（ ）。A.两者的风险因素都为标的价格变化B.看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值C.期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大D.看跌期权的Delta值和Gamma值都为正值.一元线性回归模型的总体回归直线可表示为（ ）o.某互换利率协议中，固定利率为7.00%,银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP,那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为（ ）o6.00%6.01%6.02%6.03%46.11月初，中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同，双方商定采用基差定价交易模式。经买卖双方谈判协商，最终敲定的FOB升贴水报价为110美分/蒲式耳，并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为73.48美元/吨，约合200美分/蒲式耳，中国进口商务必于12月5日前完成点价，中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分/蒲式耳，那么，根据基差定价交易公式，到达中国港口的大豆到岸(CNF)价为( )美分/蒲式耳。960105011601162.在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的申换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的( )。90%80%50%20%.在买方叫价基差交易中，确定( )的权利归属商品买方。A.点价B.基差大小C.期货合约交割月份D.现货商品交割品质49.( )具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。A.保本型股指联结票据B.收益增强型股指联结票据C.参与型红利证D.增强型股指联结票据.下列有关信用风险缓释工具说法错误的是( )。A.信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，并由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约B.信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。信用风险缓释凭证是典型的场外金融衍生工具，在银行间市场的交易商之间签订，适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架，它在交易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同C.信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具，是指针对参考实体的参考债务，由参考实体之外的第三方.在一元回归中，回归平方和是指（ ）o.某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6.8,假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3,合理的交易策略应该是（ ）。（参考公式，套期保值所需国债期货合约数量二（被套期保值债券的修正久期X债券组合价值）/（CTD修正久期X期货合约价值））A.做多国债期货合约56张B.做空国债期货合约98张C.做多国债期货合约98张D.做空国债期货合约56张.对于任一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差8为（ ）oB=（F•O-PB=（P・C）-FB4FB=P-（F•0.下列哪种债券用国债期货套期保值效果最差（ ）。A.CTDB.普通国债C.央行票据D.信用债券55.期货现货互转套利策略执行的关键是（ ）。A.随时持有多头头寸B.头寸转换方向正确C,套取期货低估价格的报酬D.准确界定期货价格低估的水平56.上海银行间同业拆借利率是从（ ）开始运行的。A.2008年1月1日2007年1月4日2007年1月1日2010年12月5日.一般认为核心CPI低于（ ）属于安全区域。10%5%3%D.2%.在GDP核算的方法中，收入法是从（ ）的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。A.最终使用B.生产过程创造收入C.总产品价值D.增加值.我国消费者价格指数各类别权重在2011年调整之后，加大了（ ）权重。A.居住类B.食品类C.医疗类D.服装类.下列关于我国商业银行参与外汇业务的描述，错误的是（ ）,,A.管理自身头寸的汇率风险B.扮演做市商C.为企业提供更多、更好的汇率避险工具D.收益最大化.下列关于程序化交易的说法中，不正确的是（ ）0A.程序化交易就是自动化交易B.程序化交易是通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式C.程序化交易需使用高级程序语言D.程序化交易是一种下单交易工具.（ ）是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。A.品牌串换B.仓库串换C.期货仓单串换D.代理串换.宏观经济分析的核心是（ ）分析。A.货币类经济指标B.宏观经济指标C.微观经济指标D.需求类经济指标.某一款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权所构成，其基本特征如表8—1所示,其中所含零息债券的价值为92.5元，期权价值为6.9元，则这家金融机构所面临的风险暴露有（ ）。表8—1某结构化产品基本特征项目条款面值（元）100标的指数上证50指数期限A.做空了4625万元的零息债券B.做多了345万元的欧式期权C.做多了4625万元的零息债券D.做空了345万元的美式期权.关于参与型结构化产品说法错误的是（ ）。A.参与型结构化产品能够让产品的投资者参与到某个领域的投资，且这个领域的投资在常规条件下这些投资者也是能参与的B.通过参与型结构化产品的投资，投资者可以把资金做更大范围的分散，从而在更大范围的资产类型中进行资产配置，有助于提高资产管理的效率C.最简单的参与型结构化产品是跟踪证，其本质上就是一个低行权价的期权D.投资者可以通过投资参与型结构化产品参与到境外资本市场的指数投资.在险价值风险度量时，资产组合价值变化△II的概率卷度函数曲线呈（ ）。A.螺旋线形B.钟形C.抛物线形D.不规则形.下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是（ ）»A.年化收益率B.夏普比率C.交易胜率D.最大资产回撤.基差的空头从基差的中获得利润，但如果持有收益是 的话，基差的空头会产生损失。（ ）A.缩小；负B.缩小：正C.扩大；正D.扩大；负69.就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的（ ）名会员额度名单及数量予以公布.A.1015203070.操作风险的识别通常更是在（ ）oA.产品层品B.部门层而C.公司层而D.公司层面或部门层面单选题答案:1:D2：C3：B4：C5：A6：D7：B8：D9：D10：C11：C12：C13：A14：C15：D16：B17：B18：D19：A20：C21：C22：B23：C24：A25：C26：D27：D28：D29：B30：B31：A32：A33：C34：C35：D36：B37：A38：C39：D40：A41：B42：A43：A44：A45：C46：C47：D48：A49：B50：B51：C52：D53：D54：D55：D56：B57：D58：B59：A60：D61：C62：C63：B64：A65：A66：B67：D68：B69：C70：D单选题相关解析：1:融债券+商业票据。2：就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。3：如果现货价格波动不大，基差卖方通常需将升贴水的报价与期货价格涨跌相联系：在买方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就下降一些，期货价格跌了，升贴水报价就提升一点：而在卖方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就提升一点，期货价格跌了，升贴水报价就下降一些。其目的是为了保持期货价格加上升贴水与不变的现货价格之间相匹配，使基差买方易于接受升贴水报价。4：合作套期保值业务可以划分为两种模式，即风险外包模式和期现合作模式。（A项说法正确）合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例（P%）（这个上浮额即企业要付出的风险外包费用）,回购价格为套保期限到期时的现货市场价格。（B项说法正确）合作卖出套保中，协议价格为当期的现货巾场价格下浮P%,回购价格依然是套保到期时现货市场的官方报价。（C项说法错误）P%的取值一般在5%10%之间，具体由交易双方协商而定。（D项说法正确）5：用电量数据的波动性强于GDP,因为在经济上行周期，用电量的增幅会比GDP增速大：在经济下行周期中，用电量增幅比GDP增速小。6：对于金融衍生品业务而言，巾场风险是最明显的风险。金融机构在开展金融衍生品业务时，其所持有的金融衍生品头寸可能处于未对冲状态。这种情况下，金融市场的行情变化将有可能导致衍生品头寸的价值发生变化，出现亏损，使金融机构蒙受损失。7：8：达到最小，这就是最小二乘准则（原理）。RSS为残差平方和。9：该投资者在国债期货市场上的收益为：［（97.38-97.40）/100卜100手xlOO万元=一2（万元），在国债现券市场上的收益为：［（100.43-100.ll）/100］x100000000=32（万元），故该投资者在此次交易中的收益为：32-2=30（万元）。10：盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损额=40/10=411：量化策略思想大致来源于以下几个方而：经典理论、逻辑推理、经验总结、数据挖掘、机器学习等。12：进口型企业进口产品、设备支付外币时，将而临本币贬值或外币升值的风险。由于该公司2个月后需要支付1000万欧元的价款，所以，该公司担心未来欧元会上涨，从而需要支付更多的美元来换取相同的1000万欧元。为了避免外汇风险，该公司应该进行欧元期货的多头套期保值，如果未来欧元上涨，该公司可以通过在期货市场上的获利减少现货市场上的亏损。13：银行外汇牌价是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。外汇指定银行可在中国人民银行规定的汇价浮动幅度内，自行制定各挂牌货币的外汇买入价，外汇卖出价以及现钞买入价、现钞卖出价，即银行外汇牌价。14：根据美林投资时钟理论，当经济处于衰退阶段，公司产能过剩，盈利能力下降，商品在去库存压力下价格下行，表现为低通货膨胀甚至通货紧缩。为提振经济，政府会实施较为宽松的货币政策并引导利率走低。在衰退阶段，债券是表现最好的资产类别。15：在无套利市场，如果两种金融资产未来的现金流完全相同（称为互为复制），则当16：17：从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从需求端等方面对大宗商品价格产生影响。18：“美林投资时钟''理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀。没有萧条这个阶段。19：无套利模型：，投资者可以通过“买低卖高”获取无风险收益，即存在套利机会。故A项说法正确。20：压力测试可以被看作是一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。在这些极端情景下计算金融产品的损失，是对金融机构计算风险承受能力的一种估计。C项，当日人民币汇率波动幅度在20〜30个基点，在合理范围内。21：美元指数(USDX)是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合变化率来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。美联储对美元加息的政策会导致对美元的需求增加，美元流动性增加，从而美元升值，美元指数上行。22：权益证券市场中立策略，是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。23：24：天然橡胶供给存在明显的周期性，这种周期性主要来源于橡胶树的开割及停割导致供给量的变化。从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。25：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8%的，对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。26：在风险度量的在险价值计算中，其中，二口表示资产组合价值的未来变动，是一个随机变量，而Prob()是资产组合价值变动这个随机变量的分布函数，表示资产组合未来价值变动的分布特征。27：较为普遍的基差贸易产生于20世纪60年代，最早在美国新奥尔良港口现货交易中使用，后来逐渐推广到全美各地。28：信用风险缓释凭证(CRMW)则是我国首创的信用衍生工具。29：货币供应量与大宗商品价格变化密切相关。全球原油贸易均以美元计价，美元发行量增加，物价水平总体呈上升趋势，在原油产能达到全球需求极限的情况下，将推动原油价格上涨并带动原油期货价格上扬。30：随机变量X和Y的相关系数为：31：根据结构化产品内嵌的金融衍生工具的不同，利率类结构化产品通常包括内嵌利率远期的结构和内嵌利率期权的结构。前者包括正向/逆向浮动利率票据、超级浮动利率票据等，后者则包括利率封顶浮动利率票据以及区间浮动利率票据等。32：在基差交易中，作为基差卖出一方，最担心的是签订合同之前的升贴水报价不被基差买方接受，或者是基差卖不出好价钱，而期货市场上的套期保值持仓正承受被套浮亏和追加保证金的状态。有时基差卖方会较长一段时间寻找不到交易买方，期间所面临的风险主要是基差走势向不利于套期保值头寸的方向发展。如：在卖出套期保值后基差走弱；或买入套期保值后基差走强，造成亏损性套期保值。33：C项，该投资者通过与金融机构签订股票收益互换协议，将股票下跌的风险转移出去，达到了套期保值的目的，并保留了股权。34：场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约，确定合约条款，并且报出期权价格。在这个交易中，提出需求的一方，既可以是期权的买方，也可以是期权的卖方。35：中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每月13日左右公布上月数据，每季度第一个月13日左右发布上一季度数据，每年2月底发布上年数据。36：基差交易合同签订后，基差大小就已经确定了，期货价格就成了决定最终采购价格的唯一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90%以上。37：采购经理人指数(PMI)是最重要的经济先行指标，涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域，主要用于预测经济的短期运动，具有很强的前瞻性。38：CPLPPI走势受到大宗商品价格走势的影响，并对中央银行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢，对债券市场、股票市场会产生一系列重要影响。大宗商品价格持续下跌时，CPI、PPI同比下跌，而债券市场表现良好，得益于通货膨胀压力的减轻，收益率下行的空间逐渐加大。经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启。39：多元线性回归模型的F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。40：一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，所以可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也可用来管理利率风险。41：金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随着市场行情的变动而变动，从而导致金融产品的价值发生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务。金融机构自身也有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益。42：美国GDP数据由美国商务部经济分析局(BEA)发布，季度数据初值分别在1、4、7、10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔1个月。一般在7月末还进行年度修正，以反映更完备的信息。43：Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度，两者的风险因素都为标的价格变化。BD两项，看涨期权的Delta二(0,1),看跌期权的Delta匚(-1,0),而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值；C项，随着到期日的临近，看跌平价期权的Delta收敛于-0.5,但是其Gamma值趋近无穷大。44：45：银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP,这个价格换成规范的利率互换报价，相当于6月期Shibor互换的价格是7%-98BP=6.02%。所以，如果企业向银行初次询价的时候，银行报出的价格通常是&02%。46：美国贸易商向国外出口大豆时，大多采用以下基差定价模式：大豆出口价格=交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格+CNF升贴水价格：CNF升贴水=FOB升贴水+运费。因此大豆到岸价=850+110+200=1160(美分/蒲式耳)。47：期货交易所对串换限额有所规定：在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20%,具体串换限额由交易所代为公布。48：按照点价权利的归属划分，基差交易可分为买方叫价交易（又称买方点价）和卖方叫价交易（又称卖方点价）两种模式。如果将确定最终期货价格为计价基础的权利即点价权利归属买方，则称为买方叫价交易；若点价权利归属于卖方，则称为卖方叫价交易。49：收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。50：B项，信用风险缓释合约是典型的场外金融衍生工具。信用风险缓释凭证相比信用风险合约，属于更标准化的信用衍生品，不适合灵活多变的银行间市场的交易商进行签订。51：A项为总离差平方和，记为TSS：B项为残差平方和，记为RSS：C项为回归平方和，记为ESS。三者之间的关系为：TSS=RSS+ESS052：该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3,是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期=7-3=4,对应卖出国债期货合约数量=（4x1亿元）/（6.8X105万元户56（张）。53：国债期货的基差是指经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间的差额。对于任一只可交割券，其基差为B=P-（FC）。54：利用国债期货通过beta来整体套保信用债券的效果相对比较差，主要原因是信用债的价值由利率和信用利差构成，而信用利差和国债收益率的相关性较低，信用利差是信用债券的重要收益来源，这部分风险和利率风险的表现不一定一致，因此，使用国债期货不能解决信用债中的信用风险部分，从而造成套保效果比较差。55：期货现货互转套利策略是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时，期货现货进行相互转换。这种策略本身是被动的，当低估现象出现时，进行头寸转换。该策略执行的关键是准确界定期货价格低估的水平。56：2007年1月4日开始运行的上海银行间同业拆借利率（Shibor）是目前中国人民银行着力培养的市场基准利率。57：核心CPI是美联储制定货币政策比较关注的一个数据，是从CPI中剔除了受临时因素（比如气候）影响较大的食品与能源成分，