聚焦消费门店变迁挖掘后疫情时代新赛道

从国内外来看客流回暖的大趋势是明确的，受疫情冲击最严重的线下消费将会是客流回暖的最大受益者。运动消费赛道在最近五个月，门店总量提升了%，供给侧繁荣势凸显而在需求侧以瑜伽健身为代表的新兴运动崛起在女性消费健康观念提升、Z世代的推动下需求旺盛在运动场地上近五个月新型运动室内场所增幅达到%，满足日益旺盛的新兴运动需求而在运动消费的主力运动服饰的头部品牌角度则有两大趋势：.国外头部品牌门店数量在缩减，国内头部品牌门店在快速扩张；.国产品牌渐在超大型购物中心的一楼取代国外品牌的位置。▍全球视角观察——线下经济后疫情时代显著回暖后疫情时代客流回暖是大势所趋疫情后时代的消费回流成为核心趋势从德法英美来看在疫情期间逐渐放开政策限制之后，客流量逐渐提升，1Q222德法英美线下人流趋势指数同比提升了%，已经达到了疫情前%的水平疫情后的人流回暖趋势明显结合英德美法疫情管控指数来看可以很明显的看到当疫情管控程度加强时线下人流趋势随之而减少反之亦然在02年3月，英美德法疫情管控指数环比降低%，人流趋势指数环比提升%。图：美德英线下店人趋势 图：美德英平均流趋与均疫情管指数德国 法国 美国 英国 疫情管指数 人流趋指数00le le在1Q222奥密克戎对国内的客流影响短期在增强2年3月重点六城拥堵指数根据高德指数的信息同比9年3月下降%不过比照海外经验随着国内奥密克戎的影响风波退出，国内线下客流中长期来看回暖预期明确。图：北京成佛山州广杭城市拥指数 图：北京广成都汉南五平均日铁客量（位：） 北京 成都 佛福州 广州 杭州

.0.0.0.0.0.0.0.0.0.0.0.0.0.0-1-1-4-7-0-1-4-7-0-1-4-7-0-1资料来：高指数， WD对于强线下属性的公司，门店变化与营收高相关门店与线下营收高相关。这里我们以海底捞为例，我们将每半年的海底捞门店数量，加权北京深圳香港福州的城市拥堵指数后与公司营收的相关性达到用半年度环比值计算，两者相关性也达到2。而如前所述，国内外客流回暖的趋势是明确的同时我们判断受疫情冲击最严重的线下消费，将会是客流回暖的最大受益者再加上线下门店与营收的高相关性，且通过门店的布局变迁我们可以直观地判断企业的线下经营状况与竞争格局的变化，我们认为以线下门店为核心构建线下消费指数是可行的。图：海底捞年度收与店量加权半年度营（单：十) 门店数量权右坐轴)506543210资料来：海捞财，以线下门店运营数据为核心构建线下实体经济指数为了更好地挖掘客流回暖情况下的线下消费新兴趋势反映线下经济营收情况，我们根据客流门店布局构建线下门店布局指数该指数结合大众点评百度地图腾讯地图、相关公司公告自带的标签通过构建门店到二级赛道到一级赛道的字典库结合客流情况门店布局情况从中观层次对泛线下消费行业进行指数构建从该指数来看我们注意到运动消费在最近一个季度保持持续扩张最近三个月分别达到26%的消费场景数量增长。图：线下消指数比 -1 -2 -3.5.1.50.5.1.5.2资料来：▍国内视角详查：线下经济结构性变化，备战后疫情时代奢侈品运动消费相对受疫情反复影响较小营收稳定性高；餐饮教育等行业出大批量门店关闭现象，行业加速出清经过行业对比运动消费行业在各客流密度区域衡发展，扩张布局良好，供给侧繁荣趋势凸显。局部地区疫情反复下的结构性变化母婴童运动消费行业正向扩张，餐饮教育培训生活服务类门店加速出清从总量上，餐饮服装商贸零售在购物中心内门店数量较多分别占据了购物中心内门店量的8%、%、3%。而从最近五个月的门店数量变化看，母婴童、运动消费分别达到了%%的门店数量净增加比例从最近五个月各个行业关闭的门店比例来看餐饮教育培训生活服务领域门店的关闭比例较高分别达到了%%、%，行业加速出清。图：各行业店分数单：家） 图最近五个各行门店变（单家）

图：2年3月各行数量化（单家）0

.8.6.4.2.1.8.6.4.20

门店净量增幅 门店关闭

.5.1.50.5

净数量幅 关闭比例餐服教育培训美餐服教育培训美母婴童商贸零生活服娱运动消餐服美母婴童商贸零生活服娱乐运动消费餐服教育培训金美业母婴商贸零奢侈品生活服娱运动消资料来源众点评百度图腾讯地相关公公告

资料来众点百地腾讯地相关公公告

资料来众点度地腾讯地相关公公告运动消费行业加速下沉从各行业布局总量来看餐饮、服装商贸零售等行业布局较多在人均GDP处于-9万的城市群内店铺密度分别达到而人均GDP处于-0万区间的城市内店铺密度则分别达到8同时我们观察到运动消费也已经初具规模，在高GDP城市群内，运动消费店铺密度已经超过娱乐业。而从门店净数量边际变化的角度商贸零售运动消费母婴童在快速扩张中其中运动消费行业在-0万人均GP区间城市的门店净数量扩张幅度达到%仅次于母婴童行业的%和商贸零售业的%。同时我们观察到运动消费行业在低GDP城市的增速明显高于高GDP区域的门店增速，这表明运动消费行业处于下沉阶段。从门店关闭比例的角度，在低人均GDP和高人均GDP区域内，运动消费行业门店关闭比例均为最低分别为7%、%，最低的门店关闭比例反映了运动消费行业的盈利模式更为健康。图：各人均GP区域的铺度（均GP单位万人币）9 .5 25 .0店铺密度（店铺数量/店铺密度（店铺数量/人口）76543210餐饮 服装 教育培训 美业 母婴童商贸零售生活服务 娱乐 运动消费资料来：大点评百度图腾讯地，相公司告，家计局，图：近三个月店净量环幅（单：） 图：近三个月闭门比例单位：） .5.2.5.1.50.5

9 .5 25 .0

.5.2.5.1.50

9 .5 25 .0资料来源：大众点评，百度地图腾讯地图，相关公司公告，

资料来源：大众点评，百度地图腾讯地图，相关公司公告，奢侈品注重高端客群，运动消费客群分布广泛奢侈品偏好大型购物中心客群相对高端化运动消费、娱乐各类型购物中心均衡布客群广泛我们根据购物中心内店铺数量店铺类型将购物中心划分为超大型大型中型、小型购物中心来研判各个行业的发展趋向从各个行业布局来看，奢侈品在超大型商场内的门店比例达到%为各行业最高而教育培训娱乐餐饮运动消费等行业在超大型商场内的布局相对较低占比分别为%%%%更能适应不同的客群。图：各类型商分布例图超大型 大型 中型 小型餐饮 服装教育培训美业 母婴童商贸零售奢侈品生活服务娱乐运动消费资料来：大点评百度图腾讯地，相公司告，局部地区疫情反复下多行业关店比例居于高位中小型商场成为多行业门店总数增幅主力。这里我们把超大型以及大型购物中心统一称为大型把中型及小型购物中心一称为中小型。2年3月，国内多地爆发疫情，导致相比5个月前多行业出现较高的关店比例。然而我们认为在客流量更高租金更贵的大型购物中心内的门店开关状态更看出行业的长期趋势和应对疫情的营业稳定性从大型购物中心来看关店比例最低的奢侈品达到%其次为运动消费达到%而从门店净数量的变化来看我们观察到商贸零售、母婴童生活服务、运动消费等行业在大型购物中心净数量增幅较高，高%。图：近五个月行业店净量增加例 图：近五个月行业店关比例 大型 中小型 大型 中小型.5.2.5.1.50.5

.2.8.6.4.2.1.8.6.4.20资料来源：大众点评，百度地图腾讯地图，相关公司公告，

资料来源：大众点评，百度地图腾讯地图，相关公司公告，运动消费缓慢向高客流区域迁移在大型购物中心内，奢侈品偏爱高客流楼层注重高客流量红利运动消费娱乐在低客流楼层布局比例横向比较，具备一定的自身引流能力。这里我们认为越接近一楼的楼层，具备更多客流量。同时我们划分1层为高客流楼层，、、、4层为中客流楼层其余楼层为中客流楼层。从各楼层来看运动消费门店在租金昂贵的高客流楼层比例达到%，从各行业来看处于中等比例，具备一定的盈利能力而其在低客流楼层的门店比例达到7%，仅次于娱乐，证明本身具备一定的引流能力。图：近期各行门店数量加比例 图：近期各行门店数量加比例 B及以下21123456层及以上

高客流 中客流 低客流资料来源：大众点评，百度地图腾讯地图，相关公司公告，

资料来源：大众点评，百度地图腾讯地图，相关公司公告，1Q222比较3Q221来看，运动消费存在向中高客流楼层迁移趋势，餐饮、奢侈存在向低客流楼层迁移趋势。运动消费在中客流楼层的门店增速达到.6%而低客流楼的门店增速%，存在缓慢的向中高客流楼层迁移的趋势，如果排除最近一个月疫情反复的影响，趋势更加明显。其中我们注意到餐饮类门店在高客流楼层门店总数量减少了%，奢侈品类门店在高客流楼层的门店总数量减少了%。从门店关闭的绝对数量上看，餐饮、奢侈品在大型、超大型购物中心内的门店总数量超过20家。图：各客流区净数变化例 图：各客流区变化例 高客流 中客流 低客流 高客流 中客流 低客流.5.2.5.1.50.5

.2.8.6.4.2.1.8.6.4.20资料来源：大众点评，百度地图腾讯地图，相关公司公告，

资料来源：大众点评，百度地图腾讯地图，相关公司公告，▍后疫情时代重点关注线下赛道：新兴运动需求有望爆发瑜伽、健身、舞蹈、冰雪运动等新兴运动将在观念提升、女性运动意愿提升、Z世步入职场等因素的影响下获得更为快速的发展同时，从线上消费者心智一级市场投融资数据我们也看到瑜伽、健身舞蹈、冰雪运动等新兴运动相比跑步等常规运动占据了更高的消费者心智，同时也逐渐收获一级市场更多的投资。运动消费市场稳步扩张根据uomonitor的预测，6-3年，国内运动消费市场规模有望以超过%的速度实现规模扩张疫情影响0年运动消费市场规模同比下跌%而在中国疫情初步得到控制后的1年，运动消费市场规模同比上涨%，、1两年复合增长率达到%，仍未恢复至疫情前状态。图：中国运动费市规模 运动食品 运动服饰 运动饮料 运动用店 增速,.0,.0单位：百万人民币,.0单位：百万人民币,.0,.0,.0,.0,.0,.0.0

6 7 8 9 0 1 22

.%.%.%.%.%.%mit,健康观念女性消费Z世代推动新兴运动崛起女性运动意愿增长趋势明显，国民运动时间已初具规模。根据埃森哲的统计，22年，从运动比例来看，男性、女性中每周运动时间超过五个小时者分别达到、而在经常运动者中女性计划花费更多时间的意愿明显高于男性对标美国，女性运动人群已经占比过半的趋势，长期看国内体育消费的新驱动人群要关注女性的新边际增长。图：每周运动间超五个时比例 图：未来一年划花更多间的运者 图：美国户外动参率.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%

..3.5男性 女性

.5.3.5.2.5.1.5.5.5.9女性运动达人男性运动达人 .5

8 资料来：埃哲， 资料来：埃哲， 资料来：埃哲，Z世代推动瑜伽、健身、舞蹈等新型运动崛起。根据艾瑞咨询的相关统计，0年国内跑步徒步等常规运动渗透率较高已经达到%%显著高于其他运动种类同时我们注意到瑜伽健身舞蹈等新兴运动已经具备一定的渗透率高于%而根据各个代际人群的偏好运动运动类型，预计瑜伽等新兴运动将在0后等Z世代的推动下，到进一步的发展图：1年度具备动行群参与动比例.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%瑜伽/普拉力量或肌肉锻舞太极广场搏击其他

.%资料来：艾咨询瑜伽、健身、舞蹈等新兴运动参与频率高，具备一定女性消费占比，年化增速高。根据国家体育总局的单项运动00年的相关白皮书数据来看，瑜伽运动中有%以上的运动与者为女性将受益女性消费意愿提升红利健身运动有%的参与人群为女性瑜伽身舞蹈滑雪等新兴运动，参与人群相对年轻化受Z世代逐渐步入职场消费能力增强影响，预计将获得进一步发展红利。表：新兴运一览女性消费意愿女性消费占比主流人群年龄0市场规模（亿年化增速区间0年渗透率场景专业要求瑜伽高高射箭中高舞蹈高高潜水高高攀岩中高自驾中低冲浪高高越野低低划艇低高骑行低低滑雪高.%高跑步低低健身高高资料来：艾咨询埃森，新兴运动流量超过常规运动舞蹈、健身、瑜伽流量占比已超过跑步等常规运动流量。从视频供给来看，1年2月各类运动视频供给量达到巅峰，总和达到0条，其中以舞蹈、健身和瑜伽占比分别达到%、%、6.0%。从视频观看量来看，以舞蹈、健身为主，冰雪运动紧随其后，瑜伽视频观看量次于三者，占比分别为%、%、%、%。图：ilibli视频供量 图：ilibli视频观量 0

棒球 壁球 冲浪 登山 橄榄球高尔广场舞滑冰 滑雪 击剑 健身 轮滑攀岩 跑步 骑行 潜水 射箭 跆拳网球 武术 舞蹈 瑜伽 M10M11M12M01M02

00000000000000棒棒冲浪橄榄广场滑雪健身攀岩骑行射箭网球舞蹈飞数据 飞数据，泛健身类运动获得更多一级市场关注。泛运动类运动1年截至1月共获得亿投资其中带有健身字样的项目获得0亿投资同比0年的融资额8亿年前1个月，泛运动类项目融资额同比增加%，其中健身类运动获得%的增长。除此之外网球、冰雪运动获得相对较高的一级市场融资额。从融资轮次的角度健身动项目遍布一级市场融资的各个阶段而冰雪运动、瑜伽射箭等其他运动融资规模对较低。图：各运动融额（位：（6） 图：各运动融轮次（1） 棒球 冲浪 登山橄榄球 高尔夫球 广场 滑冰 滑雪 轮滑攀岩 骑行 潜水射箭 跆拳道 网球武术 瑜伽 健身0

0

种子轮 天使轮 PA轮 A轮A轮 B轮 轮 EE轮 F轮 战略投资棒球 滑雪 健身 攀岩 射箭 网球 瑜伽T桔子， T桔子，▍新兴运动场所快速扩张，便捷化、引流化趋势明显瑜伽健身等新型运动场所扩张趋势明显，并呈现向高客流区域转移倾向这一方有助于增加便捷性，另一方面呈现出成为购物中心引流场所的现象。新兴运动场所多城市快速扩张，健身房逐渐向私教工作室转化新兴运动成室内运动主流场景健身舞蹈瑜伽武术占总室内运动场所的%，近期受疫情影响存在大量门店关闭现象同时我们看到健身运动逐渐向私教工作室转化从门店总数量上看，舞蹈类运动门店总数量最高，达到了0家，而冰雪运动最少，仅有0家从边际变化上来看按照运动类型划分运动场所中场所数量新增最多的为舞蹈近三个月运动场所总量增幅达%而新兴运动场所中场所数量增幅最高的为射箭，达到了%从最近三个月内关闭的运动场所来看目前关闭运动场所最多的运动类型为舞蹈，共有0家；关闭比例最高的运动场所为健身，达到了1%。图：新兴运动所数（单：家） 图：新兴运动所数变化单位：） 图：新兴运动所城布局单位：）健健舞瑜冰雪运动轮射私武术

.2.1.8.6.4.20

净数量幅 关闭比例

.5.2.5.1.50

净数量幅 门店密度9门店密度（个\门店密度（个\十万人）7654321泉泉南青长广成杭苏健舞瑜冰雪运动轮射私武健舞瑜冰雪运动轮射私武

资料来众点度地腾讯地相关公公告

资料来众点度地腾讯地相关公公告，ind健身、舞蹈、瑜伽运动场地分布均衡，下沉趋势明显。冰雪运动偏爱大型购物中心，健身、瑜伽、舞蹈运动在不同类型的购物中心内分布均衡。在超大型购物中心内，四类运动的门店分布比例分别为：0%、%、9.3%、1.1%；在小型购物中心内的门店比例分别为%、%、2%、%。同时我们发现与健身运动相对应的私教工作室，在超大型购物中心内的门店比例为1%，在小型购物中心内的门店比例为2%，相比健身运动，私教工作室更看重与运动者的距离。图：各类型商分布例图 超大型 大型 中型 小型健身 舞蹈 瑜伽 冰雪运动 轮滑 射箭 私教 武术资料来：大点评百度图腾讯地，相公司告，新兴运动下沉趋势明显逐渐扩大用户群从各类型购物中心来看，在超大型、大型购物中心内的场所净数量增速普遍低于中小型健身舞蹈瑜伽等运动在超大型购物中心内的净门店数量增速分别为%%%而在小型购物中心内的净门店数量增速分别为%%%然而在门店关闭比例上我们注意到健身舞蹈瑜伽在超大型购物中心内场所关闭比例分别为：%、%、0.1%，在小型购物中心内的关闭比例为%、4%、%。小型购物中心内的新兴运动场所抵抗疫情冲击的能力相对更弱。图：各行业门净数增加例 图：各行业门关闭例 超大型 大型 中型 小型 超大型 大型 中型 小型.5.2.5.1.50.5

.4.2.1.8.6.4.20资料来源：大众点评，百度地图腾讯地图，相关公司公告，

资料来源：大众点评，百度地图腾讯地图，相关公司公告，逆势而上，瑜伽健身舞蹈向中高客流区域缓慢迁移。在超大型大型购物中心内，舞蹈瑜伽运动场所更接近高客流楼层健身运动偏爱低客流楼层瑜伽健身舞蹈等新兴运动在一层的布局比例分别为%%%，相对较低相对比而言瑜伽健身运动布局最多楼层为4层占比分别达到%%，舞蹈布局最多的楼层为3层占比达到%同时我们也注意到私教工作室相比健身房，布局更接近高客流楼层，布局最多的楼层为3层，占比达到2%。图：各运动场楼层局 B及以下 2 1 1 2 3 4 5 6 层及以上健身 舞蹈 瑜伽 冰雪运动 轮滑 射箭 私教资料来：大点评百度图腾讯地，相公司告，观察3Q22-1Q202，健身、瑜伽、舞蹈、私教缓慢向中高客流区域迁移，逆势而上。这里我们把1到三楼划分为中高客流楼层，并把其余楼层划分为低客流楼层。我们注意到健身舞蹈瑜伽在中高客流楼层的门店增速分别为%7%%普遍高于在低客流楼层的增速其中比较特殊的为私教工作室在中高客流楼层的门店增速达到而其在低客流楼层的门店增速为-%，迁移趋势更明显。同时我们还注意到私教工作室在中高客流区域的门店关闭比例低于低客流楼层的门店关闭比例，分别为：7%、0.3%。图：各客流密楼层动场净数量加比例 图：各客流密楼层动场关闭比例.2.5.1.50.5.1

中高客流 低客流

.4.2.1.8.6.4.20

中高客流 低客流资料来源：大众点评，百度地图腾讯地图，相关公司公告，

资料来源：大众点评，百度地图腾讯地图，相关公司公告，▍国产体育有望获益新赛道增长曲线龙头爆发正当时运动服饰，千亿空间，渗透率低，市场潜力大1年中国运动服饰销售总额达到8亿人民币相比9年两年复合增长率达到7.%,尚未恢复至疫情前增速而在渗透率上1年中国运动服饰销售总额占整体服饰行业的%（s216年：%，渗透率提升达到%。长期来看，相比美国同期的运动服饰渗透率%，中国运动服饰销售占比有望进一步提升，同时随着中国人均GDP的逐年发展预计中国运动服饰行业将得到进一步的发展短期来看CI事件影响尚存，2年冬奥会进一步刺激运动热情，运动服饰渗透率有望进一步提升。图：中国运动饰市规模测 图：运动服饰售额服饰业比值 .%.%.%.%.%.%.%

市场空（单：百市场空同比人均G同比

,.0,.0,.0,.0,.0,.0.0

.%.%.%.%.%.%.%.%.%

中国 日本 韩国美国 法国6 7 8 9 0 mitr预测度地图腾讯图，关公公， mitr国产品牌新兴运动鞋服布局充分，集中于中低端市场从产品布局来看参考222年3月主流体育服饰的15个品牌在淘宝天猫旗舰店的SKU布局，健身相关产品最多，15个品牌整体拥有191个相关产品；从品牌横向对比来看，李宁在新兴运动中布局最多，达到53款。从运动来看，15大品牌的泛健身类产品包含1691款，其中李宁36款，安踏30款，位居前两位。表：各品牌新兴动布一览行标签健身瑜伽冰雪网球高尔夫棒球1度1ids5ESEEFIA8lullmn4wBlace1IKE74PA1skcs1安踏72行标签健身瑜伽冰雪网球高尔夫棒球鸿星尔克85李宁6乔丹651始祖鸟特步2总计资料来：淘旗舰统计李宁安踏在健身服装上布局较多多集中在0元价位从总量上看国内品牌普遍远高于国外品牌其中李宁以6件位居榜首从类型上看占据主流的产品为裤类与瑜伽用T恤类。从产品价格看，迪桑特、FA等品牌产品价格较高，普遍超过00元，李宁、特步等品牌产品价格较为平民，在0元左右。截至02..20，从各品牌在售品的淘宝销量上看安踏最高瑜伽类产品销量达到0件其中健身用T恤类2000件李宁瑜伽类产品达到10件位居第二其中瑜伽用T恤类达到0件uuemon较为特殊0件售出产品中瑜伽用品达到0件国外品牌销量普遍低于0件。图：淘宝天猫舰店身产数量分（单：件） 图：淘宝天猫舰店身产均价（位：）上衣裤鞋帽T恤内衣袜子包护具其它 上衣 裤 帽 T恤内衣 袜子 包 护具 其它度度idsEEEFAwlaceIEUAks安鸿星尔李宁乔特

度度idsEEEFAlullenwIEUAks安李乔特资料来：淘天猫舰店 资料来：淘天猫舰店国产品牌在瑜伽服装上布局较多，多集中在0元价位。从总量上看，uuemon以0件位居榜首从类型上看多数品牌以瑜伽裤类瑜伽薄上衣为主而uulemon有大量瑜伽用品从产品价格看迪桑特等品牌产品价格较高普遍超过0元李宁特步等产品价格较为平民，单价在0元左右。截至02.3.，从各品牌在售产品的淘宝销量上看，安踏最高，健身类产品销量达到6万件，李宁健身类产品销量达到9万件位居第二国外品牌销量较少斯凯奇销量最高达到4万件第二为迪桑特销量0件。图：瑜伽产品量布（单：件） 图：瑜伽产品价（位：） 上衣 裤 帽 T恤内衣 袜子 包 护具 其它 上衣裤鞋帽T恤内衣袜子包护具其它0 0 0 0 0 度id度idsEEEFAlullenwIEUAks安李乔特步度idsEEEFAwlaceIEUAks安鸿星尔李宁乔特资料来：淘天猫舰店 资料来：淘天猫舰店格局结构转变未来心智可期在各个品牌供给与互动水平保持相对稳定时李宁和安踏在哔哩哔哩的相关视频观看数占比由1年的CI事件前2%,在事件后两周提升至%并在6月中提升至0%在2年3月回落到%李宁和安踏的支持数占比由事件前的%，在6月中提升至%，在2年3月回落到%。耐克和阿迪达斯在CI事件中受到的影响正在逐步减弱品牌心智逐步回升但是李宁安踏在Z世代的心智格局已经逐步确立从哔哩哔哩视频的用户观看数分析来看用户观看数量在七个品占比稳定在%、%。图：运动服饰频供数量比 图：运动服饰看需数量比 安踏李宁FA 特步鸿星尔克耐克阿迪达斯 安踏李宁FA 特步鸿星尔克耐克阿迪达斯ilibii网站， ilibii网站，国外品牌门店缩减，国内品牌快速扩张国产品牌门店净数量增幅迅猛，国外品牌门店数量缩减。Q221-1Q222，头部国货门店扩张速度超过行业平均扩张速度，李宁、安踏门店扩张速度分别达到%、%。阿迪达斯门店数量缩减了%，耐克门店数量仅增长了%。而从门店关闭比例来看，阿迪达斯、耐克分别关闭了%、7%的门店，高于国产品牌。图：各品牌门布局单位家） 图：各品牌门开关态（位：） 0

.2.5.1.50

门店净量增幅 门店关比例.5资料来源：大众点评，百度地图腾讯地图，相关公司公告，注统计至..0

资料来源：大众点评，百度地图腾讯地图，相关公司公告，注统计至..0局部地区疫情反复下，小型购物中心内品牌受冲击严重。国内品牌布局相对均衡，客群广泛；国外品牌偏爱大型购物中心。截至1Q22，宁安踏等国货品牌在超大型购物中心内的门店占比分别为%%而阿迪达斯、耐克在超大型购物中心内的门店占比为%、%。与此同时，我们观察到李宁、安踏等国货品牌在小型购物中心内的布局比例为%、%；而阿迪达斯、耐克在小型购物中心内的布局比例为%、%。图：品牌在各物中布局例 超大型 大型 中型 小型资料来：大点评百度图腾讯地，相公司告，注统计至..0Q221-1Q202小型购物中心内运动服饰关店迅猛然而在总量上国内品牌在各类型购物中心均衡扩张，其中在超大型大型购物中心的扩张速度不及中小型购物中心的门店扩张速度在超大型购物中心内李宁安踏的门店扩张速度达到%%们认为超大型购物中心内的门店扩张速度更能反映出长期的趋势。而在小型购物中心内，李宁、安踏的门店扩张速度分别达到%、%。图：各类型购中心店净量增幅 图：各类型购中心店关比例 超大型 大型 中型 小型 超大型 大型 中型 小型.4 .4.5.3 .3.5.2 .2.5.1 .1.50 0.1.