工程项目经济评价指标及评价方法

工程经济学

EngineeringEconomy

唐娟cerulean.tj@163.com安徽工程大学管理学院2022/12/14在工程项目中，通常会遇到一系列经济决策问题：某个技术方案到底可行与否？存在多个方案，但只能选择一个，如何选择？存在多个可同时选择的项目，如何选择才好？正确衡量方案的经济效果，再进行方案的比较和选优2022/12/14工程项目的经济效果如何进行准确的度量和分析?时间型指标价值型指标效率型指标2022/12/14评价指标具体指标备注时间型指标投资回收期静态投资回收期动态投资回收期价值型指标净现值、净年值动态指标费用年值和费用现值效率型指标投资收益率静态内部收益率、外部收益率、净现值率、效率-费用比等动态工程经济分析常用指标2022/12/14第四章工程项目经济评价指标及评价方法时间型评价指标及评价方法价值型评价指标及评价方法效率型评价指标及评价方法

了解各种时间型评价指标的涵义、公式和评价准则及适用范围123了解各种价值型评价指标的涵义、公式和评价准则及适用范围了解各种效率型评价指标的涵义、公式和评价准则及适用范围投资方案的评价与选优

4了解各种效率型评价指标的涵义、公式和评价准则及适用范围2022/12/14第一节时间型评价指标及评价方法投资回收期的内涵、计算和应用本节重点第四章工程项目经济评价指标及评价方法内涵计算判别特点2022/12/14一、投资回收期第一节时间型评价指标及评价方法投资回收期1投建(或投产)之日：可能从建设年开始，也可能从投产年开始2净收入：包括利润、折旧、摊销、维简3全部投资(总投资)：包括建设投资和流动资金投资

指工程项目自投建(或投产)之日起，用其各年的净收入抵偿全部投资所需要的时间。一般以年为计算单位。2022/12/14投资回收期现金流入现金流出一、投资回收期第一节时间型评价指标及评价方法静态投资回收期1理论公式——计算公式实例2022/12/14例1某项目现金流量如下表所示，期末固定资产的残值忽略不计，求静态投资回收期.(单位：万元)举例年份012345678910总投资(万元)180240330净收入(万元)50100150150150150150150净现金流量-180-240-330501001501501501501501503001500-150-300-450-600-700-750-420-180第一节时间型评价指标及评价方法累计净现金流量2022/12/14举例年份0123456789-12总投资203050纯收入10152020202020年折旧额7777777第一节时间型评价指标及评价方法例2某项目的投资及各年纯收入如下表所示，固定资产投资70万，期末固定资产残值不计，折旧年限10年，试计算静态投资回收期。(单位：万元)净收入00017222727272727净现金流量-20-30-5017222727272727累计净现金流量------4720-7-34-61-83-100-50-202022/12/14累计净现金金流量首次次出现正值值的年份第T-1年的累计净净现金流量量第T年的净现金金流量一、投资回回收期第一节时时间型评价价指标及评评价方法静态投资回收期2实用公式——计算公式2022/12/7可以接接受项项目拒绝项项目设基准投投资回回收期期———Pc一、投投资回回收期期第一节节时时间型型评价价指标标及评评价方方法静态投资回收期——判别准准则实例例2022/12/7例1某某项项目目现现金金流流量量如如下下表表所所示示，，基准准投投资资回回收收期期为为10年，，期末末固固定定资资产产的的残残值值忽忽略略不不计计，，试判判断断方方案案的的可可行行性性举例例年份012345678910总投资(万元)180240330净收入(万元)50100150150150150150150净现金流量-180-240-330501001501501501501501503001500-150-300-450-600-700-750-420-180第一一节节时时间间型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法累计净现金流量2022/12/7举例例年份0123456789-12总投资203050纯收入10152020202020年折旧额7777777第一一节节时时间间型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法例2某项项目目的的投投资资及及各各年年纯纯收收入入如如下下表表，，期期末末固固定定资资产产残残值值不不计，，设设基准准投投资资回回收收期期为为6年，试试判判断断方方案案的的可可行行性性。。净收入00017222727272727净现金流量-20-30-5017222727272727累计净现金流量------4720-7-34-61-83-100-50-20项目目不不可可行行next2022/12/7项目0123456总投资600400-----收入--500600800800750支出--200250300350350净现金流量-600-400300350500450400累积-600-1000-700-3501506001000Pt=3+350/500=3.7故项目可可行某项目现现金流量量如下表表，设Pc=4，试用投投资回收收期判断断可行性性2022/12/7一、投资资回收期期第一节时时间型型评价指指标及评评价方法法动态投资回收期1理论公式——计算公式式2实用公式累计净现金金流量首次次出现正值值的年份实例2022/12/7举例例年份0123456789总投资203050净收入17222727272727第一节时时间型评价价指标及评评价方法例1某项目现金金流量如下下表，期末末固定资产产残值不计计，设基准准投资回收收期为8年年，试利用用动态投资资回收期判判断方案的的可行性。。10%折现系数10.910.830.750.680.620.560.510.470.42净现金流量-20-30-5017222727272727净现金流折现-20-27.3-41.512.7514.9616.7415.1213.7712.6911.34累计净现值项目不可行行8.55-2.79-15.48-29.25-44.35-61.09-76.05-88.8-47.3-202022/12/7一、投资回回收期—特点第一节时时间型评价价指标及评评价方法优点概念清晰，，简单，便便于理解；；在一定程度度上反映了了项目方案案的经济效效果，同时时，也反映映了项目方方案的风险险性；可用于方案案可行性的的快速判断断；未考虑项目目在整个寿寿命周期内内的总收益益和盈利能能力；Pc尚未确定缺点2022/12/7一、投资资回收期期—适用范围围第一节时时间型型评价指指标及评评价方法法静态投资资回收期期Pt和动态投投资回收收期PD都只能作作为辅助助性指标标，在项项目立项项阶段，，粗略评评价方案案的可行行性，而而不能做做为衡量量项目方方案经济济效果的的主要指指标；不能直接接用于多方方案的比比较和选选优；2022/12/7二差差额投资资回收期期第一节时时间型型评价指指标及评评价方法法差额投资回收期——概念及公公式又称追加加投资回回收期，指用投资资大的方方案所节约的的年经营营成本(多赚的收收益)来回收其其多花的的投资额额所需要要的时间间。计算基本本方法投资经营成本(1-10)方案1100120方案2110115方案3140105(假设Tb=5)方案3较优2022/12/7二差差额额投资资回收收期第一节节时时间型型评价价指标标及评评价方方法差额投资回收期——概念及及公式式又称追追加投投资回回收期期，指用投投资大大的方方案所节约约的年年经营营成本本(多赚的的收益益)来回收收其多多花的的投资资额所所需要要的时时间。。计算基基本方方法投资经营成本(1-10)方案1100120方案2110115方案3140105(假设Tb=7)方案A较优年份01～10A的净现金流量-20039B的净现金流量-10020方案3较优2022/12/7二差差额投资资回收期期第一节时时间型型评价指指标及评评价方法法差额投资回收期——判别准则则投资较大大的方案案较优投资小的的方案较较优2022/12/7二差差额额投资资回收收期第一节节时时间型型评价价指标标及评评价方方法差额投资回收期——特点1优点可用于于多个个在财财务上上可行行的方方案的的比较较和分分析2缺点只对追追加投投资部部分进进行了了比较较，而而不是是全部部投资资的经经济效果果只能作作为辅辅助性性指标标，以以评价价和分分析投投资额额相差差较大大的项项目的的经济济效果果，而而不能能评价价单独独方案案的经经济效效果2022/12/7第二节节价价值型型评价价指标标及评评价方方法1净现值法2净年值和净未来值3费用年值和费用现值内涵计算判别练习特点2022/12/7一、净现值值（NPV）法—内涵及公式式净现值（NetPresentValue,NPV）是指按一定定的折现率i0将投资项目目在计算期内各年的净净现金流量量折现到计算基准年年（通常是是投资之初初）的现值累加加值。第二节价价值型评价价指标及评评价方法特例：当项项目只有期期初投资K0，以后每年年的收益相相等为NB，则计算公式2022/12/7项目的收益益率刚好达达到i0；项目的收益益率大于i0，具有数值等等于NPV的超额收益益现值项目的收益益率达不到到i0，但不表示项项目亏损第二节价价值型评价价指标及评评价方法1NPV=02NPV>03NPV<0经济含义：：项目除获得最低低盈利水平平之外的额额外收益大大小。总收益=净现值+最低盈利要求(i0)一、净现值值（NPV）法—内涵及公式式2022/12/7项目可接受项目不可接受净现现值值最最大大的的方方案案为为最最优优方方案案一、、净净现现值值（（NPV）法—判别别准准则则第二二节节价价值值型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法1单一方案评价2多个方案选优例2022/12/7例1假设设i0=10%年份01234-10现金流入CI450700现金流出CO20500100300450净现金流量-20-500-100150250第二二节节价价值值型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法举例2022/12/7例1假设设i0=10%第二二节节价价值值型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法举例045678910123205001001502502022/12/7例1假设设i0=10%年份01234-10现金流入CI450700现金流出CO20500100300450净现金流量-20-500-100150250第二二节节价价值值型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法举例01234567891010.910.830.750.680.620.560.510.470.420.39折现系数现值累计净现-20-475-558-445.5-275.5-12020147.5265370467.5-20-455-83112.5170155.5140127.5117.510597.52022/12/7例2设有两两种可可选的的小型型机床床，其其有关关资料料如下下，两两者的的使用用寿命命均为为5年，假设i0=10%，用NPV法评优优第二节节价价值型型评价价指标标及评评价方方法举例投资年收入年支出净残值机床A10000500022002000机床B12500700043003000045123100002800200004512312500270030002022/12/7一、净净现值值（NPV）法—特点第二节节价价值型型评价价指标标及评评价方方法计算相相对简简单，，且考考虑了了资金金的时时间价价值;考虑了了项目目在整整个寿寿命期期内的的经济济效果果，较较全面面;既可用用于单单方案案的评评价，，也可可进行行多方方案的的选优优;优点2022/12/7项目类型投资额净现值按NPV排优NPVI按NPVI排优大100015优1.5%差中30016中2.0%中小503差6.0%优方案投资额年收益寿命期NPV按NPV排优A5252.58差B51.583.0优折现率i=10%寿命周周期不不相等等时，，用净净现值值比较较各个个方案案：投资额额相差差较大大时，，用净净现值值比较较各个个方案案：2022/12/7第二二节节价价值值型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法进行行多多方方案案选选优优时时，，未未考考虑虑各各方方案案投投资资额额的的大大小小，，因因而而不不能能反反映映资资金金的的利利用用率率，，偏偏向向于于投投资资额额较较大大的的方方案案；；对于于寿寿命命期期不不同同的的方方案案不不能能进进行行直直接接比比较较；；需要要预预先先确确定定折折现现率率i0适用用于于寿寿命命周周期期相相同同、、投投资资额额相相差差不不大大、、经经济济效效益益易易于于测测量量和和计计算算的的方方案案的的分分析析和和评评价价一、、净净现现值值（（NPV）法—特点点缺点点next2022/12/7当净净现现金金流流量量和和项项目目寿寿命命期期一一定定时时，，有有年份01234净现金流量-200008000800080008000折现率i(％)0102022304050∞NPV(i)1200053607100-2670-5120-7160-20000折现现率率与与净净现现值值的的变变化化关关系系一、、净净现现值值（（NPV）法—净现现值值函函数数第二二节节价价值值型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法2022/12/7同一一净净现现金金流流量量：：i0，，NPV，，甚至至减减小小到到零零或或负负值值，，意意味味着着方方案案被被接接受受的的可可能能性性降降低低，，可可接接受受方方案案数数量量减减少少;对于于常规项目目必然存在在i的某一值i*，，使NPV(i*)=0。净现值函函数的特特点:12000NPV1020304050i(%)i*=22%净现值函数曲线NPV=-20000+8000（P/A，i，4）-200002022/12/7年份方案012345NPV（10%）NPV（20%）A-230100100100505083.9124.81B-100303060606075.4033.58可以看出，，不同的基基准折现率率会使方案案的评价结结论截然不不同，这是由于方方案的净现现值对折现现率的敏感感性不同。这一现象象对投资决决策具有重重要意义。。2、净现值对折折现率的敏敏感性问题题NPVABi10%20%2022/12/7第二节价价值型评价价指标及评评价方法进行多方案案选优时，，未考虑各各方案投资资额的大小小，因而不不能反映资资金的利用用率，偏向向于投资额额较大的方方案；对于寿命期期不同的方方案不能进进行直接比比较；需要预先确确定折现率率i0适用于寿命命周期相同同、投资额额相差不大大、经济效效益易于测测量和计算算的方案的的分析和评评价一、净现值值（NPV）法—特点缺点next2022/12/7净年值值是将将方案案在分析期期内各时时点的的净现现金流流量按按基准收收益率率折算成成与其其等值值的整整个分分析期期内的的等额支支付序序列的的年值值。二、净净年值值（NAV）法第二节节价价值型型评价价指标标及评评价方方法净年值——概念指项目目投资资产生生的总总收益益在扣扣除全全部费费用和和应获获得的的最低低收益益后，，每年年有NVA的净收益益经济含义2022/12/7二、净年值值（NAV）法第二节价价值型评价价指标及评评价方法——计算公式公式净年值2022/12/7二、净年值值（NAV）法第二节价价值型评价价指标及评评价方法项目可接受项目不可接受净年值最大大的方案为为最优方案案1单一方案评价2多个方案选优例——判别准则净年值2022/12/7方案投资额年收益寿命期NPV按NPV排优A5252.58差B51.583.0优折现率i=10%两个方案均均可行，但但是A较优第二节价价值型评价价指标及评评价方法举例例例12022/12/7例2某企业基建建项目设计计方案总投投资1995万元，投产产后年收益益为1500万元，年经经营成本为为500万，第三年年年末追加加投资1000万元元，，若若计计算算期期为为5年，，基基准准收收益益率率为为10％％，，残值值为为零零。。试试计计算算投投资资方方案案的的净净现现值值和和净净年年值值。。第二二节节价价值值型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法举例例100019951000NAV和NPV在判判定定方方案案可可行行性性时时效效果果等等同同2022/12/7第二二节节价价值值型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法举例例例3某公司司准备备购置置大型型施工工机械械，现现有两两方案案，i=10%，试用用NPV和NAV法评价价优劣劣方案投资额年收益年作业费寿命期A20009004508B3000950400122022/12/7与净现现值NPV成比例关系系，评价结论等等效，所以以单方案评评价时一般般不用；特别适用于于寿命期不不等的方案案之间的评评价、比较较和选择；对于投资额额相差较大大的寿命期期不等的方方案比较，，一般辅以以净年值指指数进行。。二、净年值值（NAV）法第二节价价值型评价价指标及评评价方法特点2022/12/7例1某项目有有三个取取暖方案案Ａ、ＢＢ、Ｃ，，均能满满足同样样的需要要，基准准折现率率10%，试确定定最优方方案。第二节价价值型型评价指指标及评评价方法法举例例方案总投资（第0年）年运营费用（第1-10年）A20060B24050C30035费用现值值法2022/12/7费用现值值就是将将项目寿寿命期内内所有现金流出出按基准折折现率换换算成基基准年的的现值的的累加值值。三、费用用现值法法（PC）和费用年年值法（（AC）第二节价价值型型评价指指标及评评价方法法费用现值法——概念及公公式投资额年经营成本本回收的流动动资金回收的固定定资产余值值2022/12/7在多多个个方方案案中中若若产产出出相相同同或或满满足足相相同同的的需需要要，，用费费用用最最小小的的选选优优原原则则选选择择最最优优方方案案，即满满足足min{PCj}的方方案案是是最最优优方方案案。三、、费费用用现现值值法法（（PC）和费费用用年年值值法法（（AC）第二二节节价价值值型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法例费用现值法———判别别准准则则2022/12/7例2某项目要要购买机机床，现现有两个个类型的的机床可可供选择择，各个个机床的的情况如如下表，，基准折折现率15%，试确定定最优方方案。第二节价价值型型评价指指标及评评价方法法举例例方案投资额年作业费净残值寿命期机床A300020005003机床B40001600052022/12/7费用年值值是将方方案计算算期内不不同时点点发生的的所有费用用支出，按基准准收益率率换算成成与其等等值的等额支付付序列年年费用。三、费用用现值法法（PC）和费用年年值法（（AC）第二节价价值型型评价指指标及评评价方法法费用年值值最小的的方案为为最优方方案例费用年值法——概念及公公式2022/12/7例2某项目要要购买机机床，现现有两个个类型的的机床可可供选择择，各个个机床的的情况如如下表，，基准折折现率15%，试确定定最优方方案。第二节价价值型型评价指指标及评评价方法法举例例方案投资额年作业费净残值寿命期A300020005003B40001600052022/12/7PC和AC法——适用场场合产出相相同或或满足足相同同需要要的各各方案案之间间的比比较；；被比较较的各各方案案，特特别是是费用用现值值最小小的方方案，，应达达到盈盈利目目的，，即被被比较较方案案应该该可行行；三、费费用现现值法法（PC）和费用用年值值法（（AC）第二节节价价值型型评价价指标标及评评价方方法主要用于判别方案优劣，而判断单独方案是否可行则视情况决定。back2022/12/7第三节效效率型型评价指指标及评评价方法法1内部收益率法2效益—费用比3投资收益率等内涵计算判别特点2022/12/712000NPV1020304050i(%)i*=22%净现值函数曲线NPV=-20000+8000（P/A，i，4）-20000IRR是净函函数曲曲线与与横座座标交交点的的折现现率。。第三节节效效率型型评价价指标标及评评价方方法一、内内部收收益率率(IRR)法—几何意意义2022/12/7内部收收益率率IRR(internalrateofreturn)又称内内部报报酬率率，是是指项项目在在计算期期内各年净净现金金流量量现值值累计计值等等于零零时的的折现现率，，即NPV(IRR)=0时的折折现率率。第三节节效效率型型评价价指标标及评评价方方法一、内内部收收益率率(IRR)法——概念及及公式式2022/12/7反映的是项目寿命期内没有回收的投资余额所能达到的最大盈利率，而不是一个项目初始投资的收益率1第三节节效效率型型评价价指标标及评评价方方法一、、内内部部收收益益率率(IRR)法—经济济涵涵义义2即项目能够偿付的最大的资金占用成本，若在借贷关系中，则表示为对资金贷款利率的最大承受能力2022/12/7基准准折折现现率率为为i0第三三节节效效率率型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法一、、内内部部收收益益率率(IRR)法———判别别准准则则项目可接受项目不可接受一般般不不能能直直接接运运用用IRR大小小进进行行选选优优1单一方案评价2多个方案选优注2022/12/7一般不不能直直接运运用IRR大小进进行选选优例有有A、B两个方方案，，其每每年的的投资资和收收益如如下表表所示示：年份012345A-502015151020B-1505060404020B-A-1003045253002468101214161820(i%)14.35%18.69%NPV方案B方案A△IRR=11.77%若i0<11.77%则方案案B较优若11.77%<i0<14.35%则方案案A较优若14.35%<i0<18.69%则方案案A可行多方案案评优优时，，不能能直接接运用用IRR大小进进行选选优，，应该该采用用增量内内部收收益率率△IRRA-B2022/12/7已知方案案A，B，C，其投资资分别为为130万、110万和100万，若i0<IRRA<IRRB<IRRC，设方案案的差额额内部收收益率满满足△IRRA-B>i0,△IRRA-C>i0，△IRRB-C<i0，i0为基准收收益率，，试将方方案从优优到劣的的顺序进进行排列列。练习：运运用IRR进行方案案分析△IRRA-B>i0，则投资大的方案A较好△IRRA-B<i0，则投资小的方案B较好2022/12/7线性插值值法求解解IRR的近似值值i*(≈IRR)第三节效效率型型评价指指标及评评价方法法一、内部部收益率率(IRR)法内部收益率——求解方法法计算各年年的净现现金流量量；在满足i1＜i2且i2－i1≤5%的条件下下，选择择两个适适当的折折现率i1和i2，使NPV(i1)＞０，NPV(i2)＜０将用i1、i2、NPV(i1)和NPV(i2)代入线性性插值公公式，计计算内部部收益率率IRR。。线性插值值公式:2022/12/7NPVmNPVnNPVABEDCFinimi*IRRi(%)△ABE相似于△AFC第三节效效率型型评价指指标及评评价方法法例2022/12/7年份01234净现金流量-1013.568.5例设设基基准准收收益益率率为为15%，，用用IRR判断断方方案案的的可可行行性性。举例例第三三节节效效率率型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法2022/12/7内部部收收益益率率唯唯一一性性讨讨论论第三三节节效效率率型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法012345IRR(%)A-2000300500600700100013.77%B-100470-7203600020%,50%不一一定定2022/12/7令(1+IRR)-1=x，(CI-CO)t=at(t=0,1,n)，则上式为为：有n个根（包包括复数数根和重重根），，故其正正实数根根可能不不止一个个。具体体正实数数根可用用笛卡尔尔法则则判定。。第三节节效效率型型评价价指标标及评评价方方法一、内内部收收益率率(IRR)法内部收益率——内部收收益率率唯一一性的的讨论论2022/12/7若方程程的系系数序序列｛｛a0，a1，an｝的正负负号变变化次次数为为p，则方程程的正正根个个数等等于p或比p少一个个正偶偶数；；第三节节效效率型型评价价指标标及评评价方方法一、内内部收收益率率(IRR)法当p＝０时，方程无正根；12当p＝１时，方程有且仅有一个正根。即项目净现金流量序列的正负号仅变一次时，内部收益率方程肯定有唯一解；当p>１时，内部收益率方程可能有多解。3例笛卡尔尔法则则2022/12/7内部收收益率率不存存在情情况第三节节效效率型型评价价指标标及评评价方方法年份012345A60040020010010010B-1000-200-100-50-50-502022/12/7若方程的的系数序序列｛a0，a1，an｝的正负号号变化次次数为p，则方程的的正根个个数等于于p或比p少一个正正偶数；；第三节效效率型型评价指指标及评评价方法法一、内部部收益率率(IRR)法当p＝０时，方程无正根；12当p＝１时，方程有且仅有一个正根。即项目净现金流量序列的正负号仅变一次时，内部收益率方程肯定有唯一解；当p>１时，内部收益率方程可能有多解。3例笛卡尔法法则2022/12/7内部收益益率唯一一性讨论论第三节效效率型型评价指指标及评评价方法法非常规项项目的内内部收益益率方程程可能有有多个正正实根，，只有满足足内部收收益率的的经济涵涵义的根根才是项项目的内内部收益益率。因此，，需要对对这些根根进行检验。012345IRR(%)A-2000300500600700100013.77%B-1006050-200150100-22.97%,-230.25%C-100470-7203600020%,50%2022/12/7例：某企业用10000元购买设设备，计算算期为５年年，各年净净现金流量量如图所示示：第三节效效率型评价价指标及评评价方法一、内部收收益率(IRR)法2022/12/710000128352000108351390740009907127167000571673372337500030003000在项目的整整个寿命期期内，按利利率IRR计算，始终终存在未能能收回的投投资，而在在寿命期结结束时，投投资恰好被被完全收回回。换句话话说，项目目在寿命期期内，始终终处于“偿偿付”未被被收回的投投资的状况况，其“偿偿付”能力力完全取决决于项目内内部，故有有“内部收收益率”之之称谓。2022/12/7例某某项目净净现金流流量的正负号号变化了了3次，，如下表所所示。经计算，，得到使使该项目目NPV为零的3个折现现率：20%，，50%，100%。。内部收益益率唯一一性讨论论NPVi净现值曲线简图第三节效效率型型评价指指标及评评价方法法年0123净现金流量-100470-7203602022/12/7年0123净现金流量-100470-720360100120350139077203004203600470360i=20%的检验如果非常常规项目目的内部部收益率率方程有一个正正根，则这个个根就是是项目的的内部收收益率；；若有多多个正根根，则需需要对其其进行检验，以确定定真正的的内部收收益率，，若都不是是，则表表示内部部收益率率法失效效；01232022/12/7第三节效效率型型评价指指标及评评价方法法一、内部部收益率率(IRR)法反映了项项目投资资的使用用效率，，概念清清晰明确确；动态反映映了项目目在整个个寿命期期内的经经济效果果，较全全面；完全由项项目内部部现金流流量确定定，无须须事先知知道基准准折现率率优点2022/12/7多方方案案比比较较时时，，内内部部收收益益率率最最大大的的准准则则不不总总是是成成立立；；计算复复杂，，且对对于非非常规规项目目可能能存在在多个个解或或无解解情况况；假设项项目净收益益再投投资可可以和和初始始投资资获得得相同同的收收益率率，该假假设常常与实实际不不符合合；第三节节效效率型型评价价指标标及评评价方方法一、内内部收收益率率(IRR)法适用于常规项目或方案的可行性判断外部收益率缺点2022/12/7IRR的计算算公式式这个等等式意意味着着项目目尚未未回收收的投投资和和项目目回收收取得得的资资金都都能获获得相相同的的收益益率IRR。第三节节效效率型型评价价指标标及评评价方方法二、外外部收收益率率(ERR)法外部收益率——含义2022/12/7外部收收益率率ERR（Externalrateofreturn),实际上上是对对IRR的修正正，也也假定定项目目获得得的净净收益益可全全部用用于再再投资资，但但不同同的是是再投投资的的收益益率等等于基基准折折现率率。这样不不会出出现多多个正正实根根，计计算相相对简简单；；即总有有唯一一的外外部收收益率率。第三节节效效率型型评价价指标标及评评价方方法二、外外部收收益率率(ERR)法外部收益率——含义2022/12/7设基准收收益率为为i0第三节效效率型型评价指指标及评评价方法法二、外部部收益率率(ERR)法若ERR≥i0,则项目可以接受；若ERR<i0,

则项目不可以接受。例ERR最大者为为最优方方案1单一方案评价2多个方案选优外部收益率——判别准则则2022/12/7例某大型设设备方案案。初始始投资12万元，寿寿命期为为6年，6年末残值值回收3万元，每年年收入为9万元，支出出为6万元，用ERR来判断方案案是否可行行？第三节效效率型评价价指标及评评价方法二、外部收收益率(ERR)法01234566931201234563312I0(%)101517202530ERR(%)1416171821232022/12/7第三节效效率型评价价指标及评评价方法二、外部收收益率(ERR)法动态考察了项目在整个寿命期内的经济效果，且更符合实际，只有唯一解；需要确定一个基准折现率i0；适用于各种方案的评价和选优，尤其适合对非常规项目的分析、评价和判断外部收益率——特点2022/12/7第三三节节效效率率型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法三、、其其他他效效率率型型指指标标效益—费用比判别别准准则则或项目可以接受项目不可以接受适用用范范围围主要要用用于于公公共共项项目目评评价价例2022/12/7例某矿矿区区建建设设中中考考虑虑预预防防洪洪水水以以减减少少损损失失，，设设立立甲甲、、乙乙、、丙丙和和丁丁四四个个修修建建水水坝坝方方案案，，其其寿寿命命为为75年，，有有关关数数据据如如下下，，假假设设i=4%，用用效效益益-费用用法法选选择择最最优优方方案案方案投资额(万元)年维护费(万元)年水灾损失(万元)不建002400甲112002801500乙88002101700丙72001802000丁48001202150甲最优效益-费用比一般只进行方案可行性判断，而判定方案优劣使用增量效益-费用比注意2022/12/7净现现值值率率(NPVR)是指指按按基基准准折折现现率率计计算算的的方方案案寿寿命命期期内内的的净现现值值与其其全部部投投资资现现值值的比率率。第三三节节效效率率型型评评价价指指标标及及评评价价方方法法三、、其其他他效效率率型型指指标标净现值率法总投投资资现现值值经济济含含义义：：单单位位投投资资现现值值所取取得得的的净净现现值值，，或或单单位位投投资资现现值值所所取取得得的的超超额额收收益益现现值值2022/12/7独立方方案或或单一一方案案，NPVR≥0时方案案可行行。多方案案比选选时，max{NPVRj≥0}的方案案最好好。投资没没有限限制，，进行行方案案比较较时，，原则上上以净净现值值为判判别依依据。当投投资有有限制制时，，更要要追求求单位位投资资效率率，辅以净净现值值率指指标。净现值值率常常用于于多方方案的的优劣劣排序序。第三节节效效率型型评价价指标标及评评价方方法三、其其他效效率型型指标标——判别准准则注意例净现值