建设项目可行性研究及其经济评价课件

第八章建设项目可行性研究

与经济评价第八章建设项目可行性研究

与经济评价18.1可行性研究概述

8.2可行性研究的阶段、主要内容和工作程序

8.3可行性研究报告

8.4建设项目财务分析

8.5建设项目经济评价

8.6建设项目的环境评价

8.1可行性研究概述2

广州11.5万吨乙烯项目国务院于1988年6月批准立项，此时由于国内虚假的计划经济体制规定的乙烯原料石脑油价格大大低于国际市场价格，国内乙烯生产效益非常好，投资回报率很高。如果根据当时的市场预测，显然投资乙烯项目的效益可观。然而，到1997年8月，广州乙烯建成时，随着国内石化产品价格的逐渐与国际接轨，每吨乙烯价格已从12000元下降到不足5000元。由于亚洲金融危机的影响导致市场低迷，并且该乙烯项目设计过程中对风险估计不足，3个月后广州乙烯被迫停产，直到1999年9月复产。广州乙烯自1997年11月停车之后，每个月不仅要负担700多万元的设备维护费用，而且每天仅支付建设期贷款利息就达200多万元。国外的跨国公司对于工程项目的投资决策的做法值得我们学习和借鉴。两个典型的再生产投资决策的成功案例：南海石化80万吨乙烯；法国埃尔夫公司600万吨炼油厂项目。引例8.1可行性研究概述

广州11.5万吨乙烯项目国务院于1988年63

法国埃尔夫ELF公司600万吨炼油厂工程项目计划总投资20亿美元，生产规模年加工高硫原油600万吨，产品供应华东市场。前期可行性研究报告耗资2000万美元进行，投入人力100多人，耗时两年。经过多轮可行性分析论证，得出结论：项目取消。南海石化80万吨乙烯工程项目计划总投资40亿美元，生产规模年产乙烯80万吨，产品供应中国市场。前期耗资4000万美元进行可行性分析，投入大量人力，耗时十余年。经过多轮专家论证，得出结论：项目实施。这两个相似的工程项目在投资决策过程中却得出相反的结论，从中我们可以发现，企业投资作为一项复杂的经济活动，它直接关系到企业生存和发展，成功与失败，企业决策者不得不慎重地考虑：投资什么项目？投资多大规模？投资风险如何？能获取多大的收益？等等。在这一系列问题的动作过程中，企业的决策者必须作出周密的思维运作，从而作出理性的判断和选择，作出科学的决策。?8.1可行性研究概述

法国埃尔夫ELF公司600万吨炼油厂工程项目计划总投4一、可行性研究的概念FeasibilityStudy也称为技术经济论证

可行性研究是指在工程项目投资之前，在深入调查研究和科学预测的基础上，综合研究项目方案的技术的先进性和适用性，经济的合理性和有利性，以及建设的可能性，从而为项目投资决策提供科学依据的一种论证方法。8.1可行性研究概述

5一、可行性研究的概念FeasibilitySt新建、改建、扩建的工业项目科研项目地区开发技术措施的应用与技术政策的制定等可行性研究的对象是很广泛的，一般包括二、可行性研究的对象工程经济学新建、改建、扩建的工业项目科研项目地区开发技术措施的应用与技6三、可行性研究的目的和作用1．确立合理的投资方向、投资规模与投资结构2．客观综合地考虑经济效益、社会效益和环境效益3．为向金融机构和社会筹集资金提供依据4．为编制设计文件和进行建设工作提供依据5．为签订与项目有关的合同、协议等经济文件提供依据工程经济学三、可行性研究的目的和作用工程经济学7四、可行性研究的依据1.国民经济发展的长远规划、产业政策、投资政策、部门及地区发展规划等；2.批准的工程项目建议书；3.国家批准的资源报告、国土开发整治规划、区域规划和工业基地规划；4.有关的自然、地理、气象、水文、地质、经济、社会、环保和交通运输等基础资料；5.有关行业的工程技术、经济方面的规范、标准、定额资料以及国家正式颁发的技术法规和技术标准；6.国家颁发的评价方法与参数、指标，如社会折现率、行业基准投资收益率、影子汇率等。四、可行性研究的依据8一、工程项目技术经济分析的阶段划分8.2可行性研究的阶段、主要内容和工作程序

一个项目从设想开始到建成投产的全过程可以分为三个时期：投资前时期、投资时期、生产时期。机会研究初步可行性研究详细可行性研究项目后评估投产竣工验收试运转评价与决策谈判签约工程设计施工安装投资前时期投资时期生产时期一、工程项目技术经济分析的阶段划分8.2可行性研究的阶段9二、可行性研究的阶段国际上通行的可行性研究分为四个阶段：投资机会研究初步可行性研究详细可行性研究项目评估和决策可行性研究是投资前期的最重要内容，其主要工作是对建设项目进行可行性研究和筹措资金，它是后两个时期的前提和基础。二、可行性研究的阶段可行性研究是投资前期的最重要内容101.投资机会研究考虑投资目标，鉴别投资机会。要求：对投资额的估算±30％，时间1～3月花费占总投资的0.2～1.0％内容：地区情况，工业政策，资源条件，劳动力状况，社会条件，地理环境，国内外市场情况及项目的社会影响。比较粗略，不能直接用于决策。

机会研究要解决两个方面的问题，一是社会是否需要，二是有没有可以开展的基本条件。111.投资机会研究考虑投资目标，鉴别投资机会。要求：对投资2.初步可行性研究任务：对机会研究的投资建议具体化为多个比选方案，并进行初步评价，筛选方案，确定项目的初步可行性。内容：市场、原材料及投入、厂址、经济规模及主要设备选型。要求：投资及成本估算±20％，时间3～5月，花费占0.25％～1.25％122.初步可行性研究任务：对机会研究的投资建议具体化为多个比3.详细可行性研究任务：对工程项目进行深入技术经济分析，重点是对项目进行财务评价和国民经济评价。选择出最优（或满意）方案，并提出研究结论，为正确进行投资决策提供依据。可称最终可行性研究要求：投资估算精度±10％，时间几个月至2年花费0.5～3％133.详细可行性研究任务：对工程项目进行深入技术经济分析，重详细可行性研究不是最终目的，而是实现建设项目决策科学化、民主化，减少和避免投资决策失误，提高建设项目经济效益的一种手段。因此，投资决策者或主管部门的最终决策结果，不一定与详细可行性研究的评价结论完全一致。14详细可行性研究不是最终目的，而是实现建设项目决策科学化、民主4.评估和投资决策由投资决策部门组织或授权专业银行、工程咨询公司，代表国家对上报的项目可行性研究报告进行全面审核和再评价。任务：审核、分析、判断可行性研究报告的可靠性和真实性，提出项目评估（价）报告，为决策者提供最后决策依据。内容：项目的必要性评价，可能性评价，技术评价，经济评价，综合评价，并编写评估报告。要求：投资及成本估算精度±10％，时间1～3个月，从全局利益出发，客观、公正、可靠。154.评估和投资决策由投资决策部门组织或授权专业银行、工程咨阶段工作内容解决的问题精度％研究费用所占比例％时间月机会研究（投资机会论证）对若干个可能的投资机会进行鉴别和筛选,提出投资方向的建议1.社会是否需要2.有没有开展项目的基本条件±300.2～1.01初步可行性研究进行市场分析,和初步技术经济评价,确定是否进行更深入研究1.确定是否进行详细可研2.需要进行辅助性专题研究的关键问题±200.25～1.251～3详细可行性研究进行更为细致的分析,减少项目项目的不确定性,对可能出现的风险制定防范措施1.提出建设方案2.效益分析和最终方案选择3.确定项目投资的最终可行性和选择依据标准±10大0.8～1.0小1.0～3.03～6或更长评价与决策对可行性研究报告提出评价报告、最终决策±10－1～3或更长工程经济学阶段工作内容解决的问题精度研究费用所占比例％时间机会研究对若16三、可行性研究的内容三、可行性研究的内容项目背景和历史市场调查和工厂生产能力原材料、燃料、动力等物资和投入建厂地区和厂址选择工程项目设计工厂组织机构和管理费用人力的来源及培训建设进度生产成本估算8.2可行性研究的阶段、主要内容和工作程序工程经济学三、可行性研究的内容三、可行性研究的内容8.2可行性研究17三、可行性研究的内容四、可行性研究的工作程序（1）提出项目建议书和初步可行性研究报告工程项目投资商或开发商提出需要进行可行性研究的项目建议书和初步可行性研究报告。（2）进行或委托有关单位进行可行性研究工作当项目建议书经审定批准后，工程项目的投资商或开发商即可自行进行或委托有关具有研究资格的设计、咨询单位进行可行性研究工作。（3）承担单位进行可行性研究工作组建研究小组，制定研究计划进行调查研究，收集有关资料进行方案设计与优选进行经济分析和评价编制可行性研究报告8.2可行性研究的阶段、主要内容和工作程序工程经济学三、可行性研究的内容四、可行性研究的工作程序8.2可行性18三、可行性研究的内容四、可行性研究的工作程序（4）可行性研究报告的预审与复审编制和上报的可行性研究报告，按项目规模大小应在预审前1～3个月交预审主持单位。预审单位认为有必要时，可委托有关方面提出咨询评估意见。对此，报告编制单位应予配合。预审主持单位组织有关设计单位、科研机构、企业和有关专家组成评议组，对可行性研究报告进行预审并提出预审意见。当发现可行性研究报告存在原则性错误或报告的基础依据与社会经济环境条件有重大变化时，应按有关规定对可行性研究报告进行修改和复审。此项工作仍由原编制单位和预审单位按有关规定进行。8.2可行性研究的阶段、主要内容和工作程序工程经济学三、可行性研究的内容四、可行性研究的工作程序8.2可行性19三、可行性研究的内容四、可行性研究的工作程序（5）可行性研究报告的审批由国有资产投资的项目，可行性研究报告的审批一般按行政隶属关系或国家的有关规定进行：小型项目的可行性研究报告，按隶属关系由各主管部门、各省、市、自治区或全国性专业公司审批。大中型工程项目的可行性研究报告，由各主管部门、各省、市、自治区或全国性的专业公司负责预审，报国家发展改革委员会审批；重大项目或特殊项目的可行性研究报告由国家发展改革委员会会同有关单位预审，报国务院审批；8.2可行性研究的阶段、主要内容和工作程序工程经济学三、可行性研究的内容四、可行性研究的工作程序8.2可行性20三、可行性研究的内容一、可行性研究报告的编制阶段准备阶段调查研究阶段资料分析阶段执笔阶段编辑阶段完成阶段8.3可行性研究报告工程经济学三、可行性研究的内容一、可行性研究报告的编制阶段8.3可21三、可行性研究的内容二、可行性研究报告的格式总论市场需求预测和拟建规模建设条件与选址工程技术方案环境保护和劳动安全企业组织和人员培训实施计划与建设进度投资估算和资金规划经济效益与社会效益评价结论与建议8.3可行性研究报告销售收入与销售税金经营成本与固定资产折旧利润分配与借款还本利息财务评价国民经济评价不确定性评价社会评价工程经济学三、可行性研究的内容二、可行性研究报告的格式8.3可行性22项目建议书研究拟建项目的必要性和现实性市场调查（调查社会对产品的需求量与预测）资源调查（对原材料、燃料、水、电、交通运输、地质、建材、生活设施等自然与社会经济调查）了解有关部门与委托单位对建设项目的意图多方案论证、比较选择最优方案、研究技术上的可能性建设地点选择确定生产工艺确定工厂规模、产品方案、车间组成选择设备、人员配备及组织机构征求有关部门和委托单位对方案的初步意见研究经济上的合理性财务分析计算投资造价与生产成本经济评价投资效果分析与利润项目初步设计及编制建设总进度提出可行性研究报告提供上级领导决策研究实施办法得出结论与建议项目建议书研究拟建项目的必要性和现实性市场调23三、可行性研究的内容三、可行性研究报告附件研究工作的依据性文件项目建设的基础性文件可行性研究报告附图可行性研究报告基本报表可行性研究报告辅助报表8.3可行性研究报告工程经济学三、可行性研究的内容三、可行性研究报告附件8.3可行性研24财务评价的基本报表(1)财务现金流量表(2)损益表(3)资金来源与运用表(4)资产负债表(5)财务外汇平衡表(6)借款还本付息表工程经济学财务评价的基本报表(1)财务现金流量表工程经济学25财务评价的辅助报表（1）固定资产投资估算表。该表反映项目的全部固定资产投资数额及其构成，它包括固定资产投资、固定资产投资方向调节税、建设期利息这三项内容。（2）流动资金估算表。该表反映项目的流动资金数额及其构成。（3）投资计划与资金筹措表。该表反映项目投资的分年度计划以及资金的来源构成(包括外币与人民币)。（4）主要产出物和投入物使用价格依据表。该表反映项目在投产后其主要产出物和投入物价格的计算依据。（5）单位产品生产成本估算表。该表反映项目在投产后其主要产品的生产成本的构成。工程经济学财务评价的辅助报表（1）固定资产投资估算表。该表反映项目的全26财务评价的辅助报表（6）固定资产折旧费估算表。该表反映项目建设后形成的固定资产计提折旧的范围和折旧费的计算方法。（7）无形及递延资产摊销估算表。该表反映项目建设后形成的无形资产和递延资产摊销的范围和摊销费的计算方法。（8）总成本费用估算表。该表综合反映项目在建成投产后每年总成本的数额及其构成。（9）产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算表。该表反映项目在建成后其产品销售或提供劳务所得全部收入的构成，以及销售税金和附加的缴纳情况。（10）借款还本付息计算表。该表反映项目对于建设投资中的借款偿付本多及利息的年度计划及其额度。工程经济学财务评价的辅助报表（6）固定资产折旧费估算表。该表反映项目建278.4建设项目的财务评价财务评价（也称财务分析）是在财务效益与费用的估算以及编制财务辅助报表的基础上，编制财务报表，计算财务分析指标，考察和分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目的财务可行性，明确项目对财务主体的价值以及对投资者的贡献，为投资决策、融资决策以及银行审贷提供依据。项目类型的不同会影响财务分析内容的选择。对于经营性项目，应进行全面的财务分析。对于非经营性项目，财务分析主要分析项目的财务生存能力。8.4建设项目的财务评价财务评价（也称财务分析）是在财务效289.1.2财务分析的内容

项目决策可分为投资决策和融资决策两个层次。投资决策重在考察项目净现金流的价值是否大于其投资成本，融资决策重在考察资金筹措方案能否满足要求。投资决策在先，融资决策在后。财务分析一般宜先进行融资前分析，即不考虑债务融资条件下进行的财务分析。在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析，即以设定的融资方案为基础进行的财务分析。9.1.2财务分析的内容29

融资前分析只进行盈利能力分析，并以项目投资折现现金流量分析为主，计算项目投资内部收益率和净现值指标，也可计算投资回收期指标(静态)。融资后分析主要是针对项目资本金折现现金流量和投资各方折现现金流量进行分析，既包括盈利能力分析，又包括偿债能力分析和财务生存能力分析等内容。融资前分析只进行盈利能力分析，并以项目投资折现现金流30财务分析的步骤

2022/12/1331财务分析的步骤2022/12/1231财务分析的主要报表财务分析的主要报表财务分析的主要报表包括各类现金流量表、利润与利润分配表、财务计划现金流量表、资产负债表和借款还本付息估算表，其中现金流量表分为项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表和投资各方现金流量表三种。工程经济学财务分析的主要报表财务分析的主要报表工程经济学32财务分析的评价指标财务分析具有一套完整的评价指标体系。根据不同的标准，可作不同的分类。财务分析指标盈利能力指标

偿债能力指标财务内部收益率财务净现值动态投资回收期静态投资回收期总投资收益率项目资本金净利润率利息备付率偿债备付率资产负债率工程经济学财务分析的评价指标财务分析指标盈利能力指标偿债能力指标33工程经济学工程经济学341、融资前分析（项目投资现金流量分析）根据需要，融资前分析可从所得税前和（或）所得税后两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后分析指标。融资前分析只进行盈利能力分析，即项目投资现金流量分析。工程经济学1、融资前分析（项目投资现金流量分析）根据需要，融资35

融资前分析是针对项目基本方案进行的现金流量分析。它是在不考虑债务融资条件下进行的融资前分析，是从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。即不论实际可能支付的利息是多少，分析结果都不发生变化，因此可以排除融资方案对决策的影响。项目投资现金流量分析，应以动态分析（项目折现现金流量分析）为主，静态分析（非折现现金流量分析）为辅。融资前分析是针对项目基本方案进行的现金流量分析。它是36进行现金流量分析，首先要正确识别和选用现金流量，包括现金流入和现金流出。是否能作为融资前分析的现金流量，要看其与融资方案的关系，若与融资方案无关，则可作为融资前分析的现金流量。（1）现金流入

按照上述原则，项目投资现金流量分析的现金流入主要包括营业收入（必要时还包括补贴收入），在计算期的最后一年，还包括回收固定资产余值（该回收固定资产余值应不受利息因素的影响，它区别于项目资本金现金流量表中的回收固定资产余值）及回收流动资金。进行现金流量分析，首先要正确识别和选用现金流量37（2）现金流出

现金流出主要包括建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及附加。如果运营期内需要投入维持运营投资，也应将其作为现金流出。所得税后分析还要将所得税作为现金流出。由于是融资前分析，该所得税应与融资方案无关，其数值应区别于其他财务报表中的所得税。该所得税应根据不受利息因素影响的息税前利润乘以所得税税率计算，称为调整所得税，也可称为融资前所得税。

（3）净现金流量即现金流入与现金流出之差，是计算评价指标的基础。根据上述现金流量编制的现金流量表称为项目投资现金流量表，其格式见表8-1所示。（2）现金流出38建设项目可行性研究及其经济评价课件39项目投资现金流量分析的指标依据“项目投资现金流量表”可以计算项目投资财务内部收益率（FIRR），项目投资财务净现值（FNPV），这两项指标通常被认定是主要指标。另外还可借助该表计算项目投资回收期，可以分别计算静态或动态的投资回收期，我国的评价方法只规定计算静态投资回收期。

所得税前指标是投资盈利能力的完整体现，用于考查项目是否基本可行，并是否值得为之融资。特别适用于建设方案设计中的方案比选。项目投资现金流量分析的指标40融资前分析依赖数据少，报表编制简单，分析结论可满足方案比选和初步投资决策的需要。如果分析结果表明项目效益符合要求，再考虑融资方案，继续进行融资后分析；如果分析结果不能满足要求，可以通过修改方案设计完善项目方案，必要时甚至可据此做出放弃项目的建议。工程经济学融资前分析依赖数据少，报表编制简单，分析结论可满足方案比41融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力等内容，判断项目方案在融资条件下的可行性。融资后分析是比选融资方案，进行融资决策和投资者最终决定投资的依据。可行性研究阶段必须进行融资后分析，但只是阶段性的。实践中，在可行性研究报告完成之后，还需要进一步深化融资后分析，才能完成最终融资决策。融资后的盈利能力分析应包括动态分析和静态分析两种。融资后的盈利能力分析可分为项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析两个层次。2、融资后分析工程经济学融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察42融资后的盈利能力分析（一）动态分析动态分析是指通过编制财务现金流量表，根据资金时间价值原理，计算财务内部收益率和财务净现值等指标，分析项目的获利能力。融资后的动态分析可分为项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析两个层次。融资后的盈利能力分析（一）动态分析动态分析是指通43融资后的盈利能力分析（一）动态分析1.项目资本金现金流量分析项目资本金现金流量分析是从项目权益投资者整体的角度，考察项目给项目权益投资者带来的收益水平。它是在拟定的融资方案基础上进行的息税后分析，可以进而判断项目方案在融资方案条件下的合理性，因此可以说项目资本金现金流量分析结果是融资决策的重要依据，有助于投资者在其可接受的融资方案下最终做出决策出资。融资后的盈利能力分析（一）动态分析1.项目资本金现金流量分44融资后的盈利能力分析（一）动态分析项目资本金现金流量识别与报表编制项目资本金现金流量分析需要编制项目资本金现金流量表，其格式见表8-2所示。①现金流入。包括营业收入（必要时还包括补贴收入），在计算期的最后一年，还包括回收固定资产余值及回收流动资金。

②现金流出。现金流出主要包括建设投资和流动资金中的项目资本金（权益资金）、经营成本、营业税金及附加、还本付息和所得税。该所得税应等同于利润与利润分配表等财务报表中的所得税，而区别于项目投资现金流量表中的调整所得税。如果运营期内需要投入维持运营投资，也应将其作为现金流出（通常设定维持运营投资由企业自有资金支付）。融资后的盈利能力分析（一）动态分析项目资本金现金流量识别与报45

③净现金流量，即现金流入与现金流出之差。可见该表的净现金流量包括了项目（企业）在缴税和还本付息之后所剩余的收益（含投资者应分得的利润），也即企业的净收益，又是投资者的权益性收益。

按照我国财务分析方法的要求，一般可以只计算项目资本金财务内部收益率一个指标。③净现金流量，即现金流入与现金流出之差。可见该表的净46表8-2项目资本金现金流量表表8-2项目资本金现金流量表472.投资各方现金流量分析一般情况下，投资各方按股本比例分配利润和分担亏损及风险，因此投资各方的利益一般是均等的，没有必要计算投资各方的内部收益率。只有投资者中的各方有股权之外的不对等的利益分配时(如契约式的合作企业)，投资各方的收益率才会有差异，此时需要计算投资各方的内部收益率。计算投资各方的内部收益率可反映各方收益是否均衡，或其非均衡性是否在一个合理的水平上，可促成投资各方在合作谈判中达成平等互利的协议。融资后的盈利能力分析（一）动态分析2.投资各方现金流量分析融资后的盈利能力分析（一）动态分析48工程经济学工程经济学49融资后的盈利能力分析（二）静态分析静态分析是指不采取折现方式处理数据，主要依据利润与利润分配表计算总投资收益率（ROI）和项目资本金净利润率（ROE）等静态指标，也可借助前述的现金流量表计算静态投资回收期（Pt）指标。

利润与利润分配表是反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况，用以计算总投资收益率（ROI）和项目资本金净利润率（ROE）等静态财务分析指标的表格。融资后的盈利能力分析（二）静态分析静态分析是指不50利润与利润分配表的编制利润与利润分配表的格式见表8-4所示。表中部分数据计算方法如下。（1）利润总额利润总额是项目在一定时期内实现盈亏总额，即营业收入扣除营业税金及附加和总成本费用之后（若有补贴收入则加上）的数额。用公式表示为：

利润总额＝营业收入－营业税金及附加－总成本费用＋补贴收入营业收入和营业税金及附加依据“营业收入、营业税金及附加估算表”填列，总成本费用依据“总成本费用估算表”填列。利润与利润分配表的编制51（2）项目亏损及亏损弥补的处理项目在上一个年度发生亏损，可用当年获得的所得税前利润弥补；当年所得税前利润不足弥补的，可以在5年内用所得税前利润延续弥补；延续5年未弥补的亏损，用缴纳所得税后的利润弥补。（2）项目亏损及亏损弥补的处理52（3）所得税的计算利润总额按照现行财务制度规定进行调整（如弥补上年的亏损）后，作为计算项目应缴纳所得税税额的计税基数，即应纳税所得额。用公式表示为：应纳税所得额＝利润总额－弥补以前年度亏损所得税计算公式为：

所得税＝应纳税所得额×所得税税率所得税税率按照国家规定执行。国家对特殊项目有减免所得税规定的，按国家主管部门的有关规定执行。（3）所得税的计算53（4）所得税后利润的分配缴纳所得税后的利润即净利润，连同上年度未分配利润，构成了本期可供分配的利润。按照下列顺序分配：1）提取法定盈余公积金。法定盈余公积金按当年所得税后净利润计提，一般为10％，其累计额达到项目法人注册资本的50％以上可不再提取。可供分配的利润扣除法定盈余公积金后为可供投资者分配的利润。2）应付优先股股利。（4）所得税后利润的分配543）提取任意盈余公积金。除按法律、法规规定提取法定盈余公积金之外，企业按照公司章程规定或投资者会议决议，还可以提取任意盈余公积金，提取比例由企业自行决定。4）向各投资方分配利润。分配比例往往依据投资者签订的协议或公司的章程等有关资料来确定。项目当年无盈利，不得向投资者分配利润；企业上年度未分配的利润，可以并入当年向投资者分配。5）未分配利润。未分配利润计算公式为：未分配利润＝可供投资者分配的利润－应付优先股股利－任意盈余公积金－各投资方利润分配额3）提取任意盈余公积金。除按法律、法规规定提取法定盈余公积金55（5）息税前利润（EBIT）息税前利润（EBIT）是指扣除当年利息和所得税前的利润额，等于当年利润总额和当年应付利息之和。计算公式为：息税前利润＝利润总额+利息支出（6）息税折旧摊销前利润（EBITDA）息税折旧摊销前利润是指扣除当年利息、所得税、折旧费和摊销费之前的利润额，等于息税前利润加上折旧费和摊销费，用公式表示为：息税折旧摊销前利润＝息税前利润+折旧费+摊销费（5）息税前利润（EBIT）56表8-4利润与利润分配表表8-4利润与利润分配表57融资后的偿债能力分析

对借款项目，偿债能力考察项目能否按期偿还借款的能力。通过计算利息备付率和偿债备付率等指标，判断项目的偿债能力。如果能够得知或根据经验设定所要求的借款偿还期，可以直接计算利息备付率和偿债备付率指标；需要估算借款偿还期时：借款偿还期＝借款偿还后开始出现盈余年份－开始借款年份+当年借款额/当年可用于还款的资金额需注意的是，该借款偿还期只是为估算利息备付率和偿债备付率指标所用，不应与利息备付率和偿债备付率指标并列。工程经济学融资后的偿债能力分析对借款项目，偿债能力考察项目能否按期偿58工程经济学工程经济学59

资产负债表资产负债表通常按企业范围编制，企业资产负债表是国际上通用的财务报表，表中数据可由其他报表直接引入或经适当计算后列入，以反映企业某一特定日期的财务状况。编制过程中应实现资产与负债和所有者权益两方的自然平衡。与实际企业相比，财务分析中资产负债表的科目可以适当简化，反映的是各年年末的财务状况，必要时也可以按“有项目”范围编制。其格式见表8-5所示。报表满足会计等式:资产=负债+所有者权益工程经济学资产负债表报表满足会计等式:资产=负债+所有者60工程经济学工程经济学61（1）资产=流动资产总额+在建工程+固定资产净值+无形资产及其它资产四项组成。其中： 1)流动资产总额为应收账款、预付账款、存货、货币资金和其它之和。前三项数据来自流动资金估算表；货币资金数额则取自财务计划现金流量表，但应扣除其中包含的回收固定资产余值及自有流动资金。 2)在建工程是指财务计划现金流量表中的建设投资和建设期利息的年累计额。 3)固定资产净值和无形及其他资产净值分别从固定资产折旧费估算表和无形及其他资产摊销估算表取得。工程经济学（1）资产=流动资产总额+在建工程+固定资产净值+无形资产及62（2）负债负债包括流动负债和长期负债。流动负债中的应付账款数据可由流动资金估算表直接取得。流动资金借款和其他短期借款两项流动负债及长期借款均指借款余额，需根据财务计划现金流量表的对应项及相应的本金偿还项进行计算。（3）所有者权益所有者权益包括资本金、资本公积金、累计盈余公积金及累计未分配利润。其中，累计未分配利润可直接取自利润与利润分配表，累计盈余公积金也可由利润与利润分配表中盈余公积金项计算各年份的累计值，但应根据有无用盈余公积金弥补亏损或转增资本金的情况进行相应调整。资本金为项目投资中累计自有资金(扣除资本溢价)，当存在由资本公积金或盈余公积金转增资本金的情况时应进行相应调整。资本公积金为累计资本溢价及赠款，转增资本金时进行相应调整。工程经济学（2）负债工程经济学63融资后的偿债能力指标1.利息备付率（ICR）利息备付率（ICR）是指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与当年应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映支付债务利息的能力。息税前利润等于利润总额和当年应付利息之和，当年应付利息是指计入总成本费用的全部利息。利息备付率计算公式如下：

利息备付率的含义和计算公式均与财政部对企业效绩评价的“已获利息倍数”指标相同。工程经济学融资后的偿债能力指标1.利息备付率（ICR）利息备付率的含64融资后的偿债能力指标

利息备付率应分年计算，分别计算在债务偿还期内各年的利息备付率。若偿还前期的利息备付率数值偏低，为分析所用，也可以补充计算债务偿还期内的年平均利息备付率。利息备付率表示利息支付的保证倍率，对于正常经营的企业，利息备付率至少应当大于1，一般不宜低于2，并结合债权人的要求确定。利息备付率高，说明利息支付的保证度大，偿债风险小；利息备付率低于l，表示没有足够资金支利息，偿债风险很大。

工程经济学融资后的偿债能力指标工程经济学65融资后的偿债能力指标2.偿债备付率（DSCR）偿债备付率（DSCR）是从偿债资金来源的充裕性角度反映偿付债务本息的能力，是指在债务偿还期内，可用于计算还本付息的资金与当年应还本付息额（PD）的比值，可用于计算还本付息的资金是指息税折旧摊销前利润（EBITDA，息税前利润加上折旧和摊销）减去所得税（TAX）后的额；当年应还本付息金额包括还本金额及计入总成本费用的全部利息。国内外也有其他略有不同的计算偿债备付率的公式。工程经济学融资后的偿债能力指标2.偿债备付率（DSCR）工程经济学66融资后的偿债能力指标

偿债备付率应分年计算，分别计算在债务偿还期内各年的偿债备付率。若偿还前期的偿债备付率数值偏低，为分析所用，也可以补充计算债务偿还期内的年平均偿债备付率。偿债备付率表示偿付债务本息的保证倍率，至少应大于1，一般不宜低于1.3，并结合债权人的要求确定。偿债备付率低，说明偿付债务本息的资金不充足，偿债风险大。当这一指标小于1时，表示可用于计算还本付息的资金不足以偿付当年债务。工程经济学融资后的偿债能力指标偿债备付率应分年计算，分别计算673.资产负债率：是企业负债与资产之比，是一个反映项目所面临的财务风险程度及偿债能力的指标，其计算公式为：

资产负债率反映总资产中有多大比例是通过借款来筹集的。该指标又称为举债经营比率。从债权人的立场看，该指标越低越好。如果股东提供的资本与企业资本总额相比，只占较少的比例，则企业的风险将主要由债权人来承担，这对债权人来讲不利。3.资产负债率：是企业负债与资产之比，是一个反映项目所面临68从股东的角度看，只要全部资本利润率高于借款利率，股东就可以从负债资金中获得额外利润，因此负债比率越大越好。从企业经营的角度看，企业负债过大，债务风险加大，但如果举债过小，又说明企业利用债权人资本进行经营活动的能力太差，畏缩不前，对前途信心不足，因此必须审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在两者之间权衡利害得失，做出正确的决策。从股东的角度看，只要全部资本利润率高于借款利率，股东就可以从694.流动比率是流动资产与流动负债的比率，用以衡量项目清偿其短期负债的能力，也是反映项目各年偿付流动负债能力的指标。其计算公式为：

计算出的流动比率，一般应大于200%，即1元的流动负债至少有2元的流动资产作后盾，保证项目按期偿还短期债务。这是提供贷款的机构可以接受的。4.流动比率计算出的流动比率，一般应大于200705.速动比率速动比率可克服流动比率的缺点，用来衡量企业偿付短期负债的能力，及项目快速清偿流动负债的能力。计算公式为：计算出的速动比率，一般应接近于100%，即1元的流动负债有1元的速动资产（流动资产-存货）以资抵偿，这是提供贷款的机构可以接受的。5.速动比率计算出的速动比率，一般应接近于10071练习1：某项目投资100万元，其中借入资金50万，借款利率为10%，税前利润总额20万，求项目的利息备付率。练习2：某项目在还款期第一年应支付利息1000万元，若要求利息备付率至少等于2，为了满足要求，该年利润总额至少应为（）万元。A.800B.1000C.1500D.2000工程经济学练习1：某项目投资100万元，其中借入资金50万，借款利率72练习3：某企业10年利润总额200万元，上缴所得税66万元，当年在成本中列支的全部利息67万元，折旧、摊销20万元，还本金额80万元，该企业当年的偿债备付率为（）。A、1.95B、1.05C、1.93D、1.50练习4：已知流动负债为80万元，存货为120万元，应收账款为60万，无形资产净值为35万，则流动比率是（）。A、2.68B、2.25C、1.50D、1.19工程经济学练习3：某企业10年利润总额200万元，上缴所得税66万元，73练习5：某企业资产总额为1000万元，其中流动资金占40%，目前盘点得知企业现有存货价值240万元，现金100万元，现有250万元应付账款未付，则企业的速动比率为（）。A.64%B.136%C.40%D.62.5%工程经济学练习5：某企业资产总额为1000万元，其中流动资金占40%，74融资后的生存能力分析财务生存能力分析旨在分析考察“有项目”时（企业）在整个计算期内的资金充裕程度，分析财务可持续性，判断在财务上的生存能力，应编制财务计划现金流量表。

财务计划现金流量表是国际上通用的财务报表，用以反映计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的现金流入、现金流出和净现金流量，考察资金平衡和余缺情况，是表示财务状况的重要财务报表。其格式参见表8-6所示，表中绝大部分数据可来自其他表格。工程经济学融资后的生存能力分析财务生存能力分析旨在分析考察75融资后的生存能力分析财务生存能力分析亦可称为资金平衡分析。财务生存能力分析应结合偿债能力分析进行，如果拟安排的还款期过短，致使还本付息负担过重，导致为维持资金平衡必须筹借的短期借款过多，可以调整还款期，减轻各年还款负担。工程经济学融资后的生存能力分析财务生存能力分析亦可称为资金平衡分析76财务生存能力分析的要点通过以下相辅相成的两个方面可具体判断项目的财务生存能力： 1）拥有足够的经营净现金流量是财务可持续的基本条件，特别是在运营初期。一个项目具有较大的经营净现金流量，说明项目方案比较合理; 2）各年累计盈余资金不出现负值是财务生存的必要条件。在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但不能容许任一年份的累计盈余资金出现负值工程经济学财务生存能力分析的要点工程经济学77工程经济学工程经济学788.5建设项目经济评价国民经济评价是按照资源合理配置的原则从国家整体角度考察项目的效益和费用用影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率

等经济参数，计算和分析项目给国民经济带来的净效益评价项目的经济合理性为项目的投资决策提供依据的过程工程经济学8.5建设项目经济评价国民经济评价是工程经济学79经济分析的作用(1)正确反映项目对社会经济的净贡献，评价项目的经济合理性财务分析——从企业的角度考察项目效益经济分析——从项目对社会资源增加所做贡献和项目引起社会资源耗费增加的角度，以便正确反映项目的经济效率和对社会福利的净贡献。(2)为政府合理配置资源提供依据在完全的市场经济状态下——可通过市场机制调节资源的流向，实现资源的优化配置。在非完全的市场经济中——需要政府在资源配置中发挥调解作用。项目的经济分析可为政府的资源配置决策提供依据，提高资源配置的有效性。8.5建设项目经济评价工程经济学经济分析的作用8.5建设项目经济评价工程经济学80（3）政府审批或核准项目的重要依据

在我国新的投资体制下，国家对项目的审批和核准重点放在项目的外部性、公共性方面，经济分析强调从资源配置效率的角度分析项目的外部效果，是政府审批或核准项目的重要依据。（4）为市场化运作的基础设施等项目提供财务方案的制订依据

对部分或完全市场化运作的基础设施等项目，可通过经济分析论证项目的经济价值，为制订财务方案提供依据。（5）有助于实现企业利益与全社会利益有机地结合和平衡

(6)比选和优化项目（方案）8.5建设项目经济评价工程经济学（3）政府审批或核准项目的重要依据8.5建设项目经济评价81对工程项目同时进行财务评价和国民经济评价时，会出现以下四类情况：财务评价可行,国民经济评价也可行--

项目可行财务评价不可行,国民经济评价可行,则：一是重新考察投资方案,改进使之财务上可行或,

如果该项目是关系到国计民生,对国家有重大意义的项目,采用国家给项目企业补贴的办法,弥补项目财务上的不可行财务评价可行,国民经济评价不可行项目不可行这时候可以改进项目,使项目的国民经济评价也可行,或者放弃该项目财务评价不可性,国民经济评价为不可行项目不可行—

nobodywoulddothisjob.工程经济学对工程项目同时进行财务评价和国民经济评价时，会出现82

（1）经济分析与财务分析的共同之处1）分析方法相同。

他们都采用基本的经济评价理论，即效益与费用比较的理论方法。都要寻求以最小的投入获取最大的产出，都要考虑资金的时间价值，采用内部收益率、净现值等盈利性指标评价工程项目的经济效果。2）分析的基础工作相同。

两种分析都要在完成产品需求预测、工艺技术方案选择、投资估算、资金筹措方案等可行性研究内容的基础上进行。3）分析的计算期相同。经济分析与财务分析的联系（1）经济分析与财务83

（2）经济分析与财务分析的区别1）分析的基本出发点不同。

财务分析是站在项目的层次上，从项目经营者、投资者、未来债权人的角度，分析项目在财务上能够生存的可能性，分析各方的实际收益或损失，分析投资或贷款的风险及收益。经济分析则是站在国民经济的层次上，从全社会的角度分析项目的国民经济费用和效益。2）费用效益的含义和划分范围不同。

财务分析只根据项目直接发生的财务收支，计算项目的费用和效益。经济分析则从全社会的角度考察项目的费用和效益，这时项目的有些收入和支出，从全社会的角度考虑，不能作为项目费用或效益，例如，税金和补贴、银行贷款利息。经济分析与财务分析的联系（2）经济分析与财务84

（2）经济分析与财务分析的区别

3）价格体系不同。

财务分析使用实际的市场预测价格，经济分析则使用一套专用的影子价格体系。4）分析所用参数不同。如财务分析中使用的是财务基准收益率，经济分析中则用社会折现率。财务基准收益率依行业的不同而不同，而社会折现率则是全国各行业各地区都是一致的。5）分析内容不同。

财务分析主要包括财务盈利能力分析、清偿能力分析和财务生存能力分析，而经济分析只进行盈利能力分析。

经济分析与财务分析的联系（2）经济分析与财务85

(1)需要进行经济分析的项目判别准则具有自然垄断的性质--------电力、电信、交通运输等行业的项目具有提供公共服务的性质--------公园等具有明显的外部效果-------外部效果是指一个个体或厂商的行为对另一个个体或厂商产生了影响，而该影响的行为主体又没有负相应的责任或没有获得应有报酬的现象.具有涉及国家控制的战略性资源开发及国家经济安全的项目。这类项目往往具有公共性、外部效果等综合特征，不能完全依靠市场配置资源。经济分析的项目类型(1)需要进行经济86

(2)现阶段需要进行经济分析的项目类型政府预算内投资（包括国债资金）的用于关系国家安全、国土开发和市场不能有效配置资源的公益性项目和公共基础设施建设项目、保护和改善生态环境项目、重大战略性资源开发项目。政府各类专项建设基金投资的用于交通运输、农林水利等基础设施、基础产业建设项目。利用国际金融组织和外国政府贷款，需要政府主权信用担保的建设项目。法律、法规规定的其他政府性资金投资的建设项目。企业投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资源、公共利益、可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问题，需要政府核准的建设项目。经济分析的项目类型(2)现阶段需要进行87

经济分析的内容与步骤经济分析的内容与步骤88识别国民经济效益与费用1.经济效益和费用识别的基本原则对经济效益和费用全面识别的原则遵循有无对比的原则考虑关联效果原则合理确定效益和费用的空间范围和时间跨度正确处理“转移支付”的原则工程经济学识别国民经济效益与费用1.经济效益和费用识别的基本原则工程经89识别国民经济效益与费用国民经济效益——指项目对国民经济所作的贡献，分为直接效益间接效益国民经济费用——指国民经济为项目所付出的代价，分为直接费用间接费用工程经济学识别国民经济效益与费用国民经济效益——指项目对国民经济所作的90

2.直接效益和直接费用的识别项目的直接效益

项目的直接效益是指由项目本身产生，由其产出物提供，并用影子价格计算的经济价值。项目直接效益的确定，分为两种情况：（1）项目的产出物用以增加国内市场的供应量如果项目的产出物用以增加国内市场的供应量，其效益就是其所满足的国内需求，也就等于消费者支付意愿。识别国民经济效益与费用2.直接效益和直接费91

项目的直接效益（2）国内市场的供应量不变1）项目产出物增加了出口量，其效益为所获得的外汇；2）项目产出物减少了总进口量，即替代了进口货物，其效益为节约的外汇；3）项目产出物顶替了原有项目的生产，致使其减少或停产的，其效益为原有项目减产或停产向社会释放出来的资源，其价值也就等于这些资源的支付意愿。

项目的直接效益大多在财务评价中能够得以反映，但有时这种反映会在一定程度上有所失真。对于价值失真的直接效益在经济分析中应按影子价格重新计算。识别国民经济效益与费用项目的直接效益识别国92

2.直接效益和直接费用的识别项目的直接费用主要指国家为满足项目投入（包括固定资产投资、流动资金及经常投入）的需要而付出的代价。这些投入物用影子价格计算的经济价值即为项目的直接费用。项目直接费用的确定，也分为两种情况：（1）拟建项目的投入物来自国内供应量的增加其费用就是增加国内生产所消耗的资源价值。识别国民经济效益与费用2.直接效益和直接费93

（2）国内总供应量不变1）项目投入物来自国外，即增加进口来满足项目需求，其费用就是所花费的外汇；2）项目的投入物本来可以出口，为满足项目需求，减少了出口量，其费用就是减少的外汇收入；3）项目的投入物本来用于其他项目，由于改用于拟建项目将减少对其他项目的供应因此而减少的效益，也就是其他项目对该投入物的支付意愿。

直接费用一般在项目的财务评价中已经得到反映，但有时这种反映会在一定程度上有所失真。对于价值失真的直接费用在经济分析中应按影子价格重新计算。识别国民经济效益与费用（2）国内总供应量不94

3.间接效益和间接费用的识别间接效益（亦称外部效益）是指由项目引起的但在直接效益中未得到反映的那部分效益如,

在建设一个钢铁厂的同时,又修建了一套厂外运输系统,它除了为钢铁厂服务外还使当地的工农业生产和人民生活得益这部分效益即为钢铁厂的外部效益又如,

某水泵厂生产一种新型节能水泵用户可得到较低的运行费用的好处,但未能反映到水泵厂的直接效益中因此,这部分节能效益也是水泵厂的外部效益识别国民经济效益与费用3.间接效益和间接费95

3.间接效益和间接费用的识别间接费用（亦称外部费用）是指由项目引起的,而在项目的直接费用中未得到反映的那部分费用例如：工业项目产生的废水、废气和废渣引起的环境污染及对生态平衡的破坏,项目并不支付任何费用,而国民经济付出了代价，如何评估这部分费用？这种外部费用较难计算,除按环保部门规定征收的排污费计算外也可以用被污染的农作物和江河湖泊的水产品或森林的价值损失评估项目污染和对生态破坏所造成的损失如果环境污染给国民经济造成的损失很明显,且难以计量,则可根据国家的控制污染要求进行定性分析识别国民经济效益与费用3.间接效益和间接费96

4.转移支付的识别项目的某些财务收益和支出,从国民经济角度看,并没有造成资源的实际增加或者减少是国民经济内部的“转移支付”,不能计做项目的国民经济效益或费用1、国家和地方政府的税收,仅是从项目转移到政府2、国内银行借款利息,仅是从项目转移到金融机构3、国家或地方政府对项目的补贴,仅是从政府转移到项目如果以项目的财务评价为基础进行国民经济评价时，应从财务效益和费用中剔除其中的转移支付部分识别国民经济效益与费用4.转移支付的识别97经济效益与费用的计算1.计算原则支付意愿原则

项目产出物正面效果的计算应遵循支付意愿原则，用于分析社会成员为项目所产出的效益愿意支付的价值。受偿意愿原则项目产出物的负面效果的计算遵循接受补偿意愿原则，用于分析社会成员为接受这种不利影响所得到补偿的价值。工程经济学经济效益与费用的计算1.计算原则工程经济学98经济效益与费用的计算1.计算原则机会成本原则项目投入的经济费用的计算应遵循机会成本原则，用于分析项目所占用的所有资源的机会成本。机会成本应按资源的其他最有效利用所产生的效益进行计算。实际价值计算原则项目经济费用效益分析应对所有费用和效益采用反映资源真实价值的实际价格进行计算，不考虑通货膨胀因素的影响，但应考虑相对价格变动。工程经济学经济效益与费用的计算1.计算原则工程经济学99经济效益与费用的计算社会折现率是资金的影子利率，即单位资金的影子价格，表示从国家角度对资金机会成本和资金的时间价值的估量。

社会折现率系指建设项目国民经济评价中衡量经济内部收益率的基准值，也是计算项目经济净现值的折现率，是项目经济可行性和方案比选的主要判据。国家发展改革委和建设部测定我国当前社会折现率为8％；对于不同类型的具体项目，应当视项目性质采取不同的社会折现率。工程经济学经济效益与费用的计算社会折现率工程经济学100经济效益与费用的计算影子汇率影子汇率系指用于对外贸货物和服务进行经济费用效益分析的外币的经济价格，应能正确反映外汇的经济价值.

影子汇率可通过影子汇率换算系数得出。影子汇率换算系数系指影子汇率与外汇牌价之间的比值。影子汇率应按下式计算：

影子汇率=外汇牌价×影子汇率换算系数根据我国外汇收支、外汇供求、进出口结构、进出口关税、进出口增值税及出口退税补贴等情况，影子汇率换算系数为1.08。工程经济学经济效益与费用的计算影子汇率工程经济学1012.经济效益与费用的计算

影子价格是投资项目经济评价的重要参数，它是指社会处于某种最优状态下，能够反映社会劳动消耗、资源稀缺程度和最终产品需求状况的价格。影子价格是社会对货物真实价值的度量。影子价格（指国内影子价格）由生产价格和经济效果系数两部分组成。生产价格反映直接成本，经济效果系数反映与供求效应有关的间接成本。

比如，一吨煤炭的生产价格为100元，利用一吨煤炭所产生的经济效益即经济效果系数为200元，那么煤炭的影子价格等于300元。工程经济学2.经济效益与费用的计算工程经济学1022.经济效益与费用的计算具有市场价格的货物（或服务）的影子价格计算（1）可外贸货物对于可外贸货物，其投入物或产出物价格应基于口岸价格进行计算，以反映其价格取值具有国际竞争力。计算公式为：出口产出的影子价格（出厂价）=离岸价×影子汇率-出口费用进口投入的影子价格（到厂价）=到岸价×影子汇率+进口费用

进口或出口费用——是指货物进出口环节在国内所发生的所有相关费用，包括运输费用、储运、装卸、运输保险等各种费用支出及物流环节的各种损失、损耗等。工程经济学2.经济效益与费用的计算工程经济学103例:某货物A进口到岸价为120美元/吨，某货物B出口离岸价为100美元/吨，用影子价格估算的进口费用和出口费用分别为50元/吨和40元/吨，官方汇率为1美元=6.8元人民币，试计算货物A以及货物B的影子价格。货物A的影子价格：120×6.8×1.08+50=931.28（元/吨）货物B的影子价格：100×6.8×1.08-40=694.40（元/吨）工程经济学例:某货物A进口到岸价为120美元/吨，某货物B出口离岸价为1042.经济效益与费用的计算具有市场价格的货物（或服务）的影子价格计算（2）非外贸货物对于非外贸货物，其投入或产出的影子价格应根据下列要求计算：

1）如果项目处于竞争性市场环境中，应采用市场价格作为计算项目投入或产出地影子价格的依据，计算公式为：投入物影子价格（到厂价）=市场价格+国内运杂费产出物影子价格（出厂价）=市场价格-国内运杂费

2）如果项目的投入或产出的规模很大，项目的实施将足以影响其市场价格，导致“有项目”和“无项目”两种情况下市场价格不一致，在项目评价中，取二者的平均值作为测算影子价格的依据。工程经济学2.经济效益与费用的计算工程经济学105例:某大型中外合资经营石化项目生产的产品中包括市场急需的聚丙烯产品,预测的目标市场价格为9000元/吨(含销项税),项目到目标市场运杂费为100元/吨,在进行经济分析时,聚丙烯的影子价格应如何确定?解:经预测,在相当长的时期内,聚丙烯市场需求空间较大,项目的产出对市场价格影响不大,应该按照消费者支付意愿确定影子价格,也即采用含增殖税销项税额的市场价格为基础确定其出厂价格.故:聚丙烯出厂影子价格为:9000-100=8900(元/吨)工程经济学例:某大型中外合资经营石化项目生产的产品中包括市场急需的聚1062.经济效益与费用的计算不具有市场价格的货物（或服务）的影子价格计算（1）“显示偏好”法“显示偏好”法是按照消费者支付意愿的原则，通过其它相关市场价格信号，按照“显示偏好”的方法，寻找揭示这些影响的隐含价值，对其效果进行间接估算。如果项目的外部效果导致关联对象产出水平或成本费用的变动，通过对这些变动进行客观量化分析，作为对项目外部效果进行量化的依据。工程经济学2.经济效益与费用的计算工程经济学1072.经济效益与费用的计算不具有市场价格的货物（或服务）的影子价格计算（2）“陈述偏好”法“陈述偏好”法是根据意愿调查评估法，按照“陈述偏好”的原则进行间接估算。一般通过对被评估者的直接调查，直接评价调查对象的支付意愿或接受补偿的意愿，从中推断出项目造成的有关外部影响的影子价格。工程经济学2.经济效益与费用的计算工程经济学108特殊投入物影子价格的计算项目的特殊投入物主要包括：劳动力、土地和自然资源，其影子价格需要采取特定的方法确定。（1）劳动力的影子价格项目占用的人力资源，是项目实施所付出的代价。如果财务工资与人力资源的影子价格之间存在差异，应对财务工资进行调整计算，以反映其真实经济价值。人力资源投入的影子价格=劳动力机会成本+新增资源消耗1）劳动力机会成本是拟建项目占用的人力资源由于在本项目使用而不能再用于其他地方或享受闲暇时间而被迫放弃的价值，应根据项目所在地的人力资源市场及劳动力就业状况确定。2）新增资源耗费是指劳动力在本项目新就业或由其他就业岗位转移到本项目而发生的经济资源消耗.工程经济学特殊投入物影子价格的计算项目的特殊投入物主要包括：劳动力、土109特殊投入物影子价格的计算（2）土地影子价格

土地是一种重要的经济资源，项目占用的土地无论是否需要实际支付财务成本，均应根据土地用途的机会成本原则或消费者支付意愿的原则计算其影子价格。1）生产性用地，主要指农业、林业、牧业、渔业及其他生产性用地，按照这些生产用地未来可以提供的产出物的效益及因改变土地用途而发生的新增资源消耗进行计算。

土地的经济成本=土地机会成本+新增资源消耗

土地的机会成本应按照社会对这些生产用地未来可以提供的消费产品的支付意愿价格进行分析计算，一般按照项目占用土地在“无项目”情况下的“最佳可行替代用途”的生产性产出的净效益现值进行计算。

新增资源耗费应按照在“有项目”情况下土地的征用造成原有地上附属物财产的损失及其他资源耗费来计算。工程经济学特殊投入物影子价格的计算工程经济学110特殊投入物影子价格的计算（2）土地影子价格

2）对于非生产性用地，如住宅、休闲用地等，应按照支付意愿的原则，根据市场交易价格测算其影子价格。（3）自然资源影子价格

不可再生自然资源的影子价格按资源的机会成本计算。

可再生自然资源的影子价格按资源再生费用计算。工程经济学特殊投入物影子价格的计算工程经济学111经济费用效益分析分析的方法经济费用效益分析方法费用效果分析方法效益和费用可以货币化的项目效益难以货币化的项目经济费用效益分析方法直接识别估算经济费用和经济效益的基础上，利用表格计算相关指标在财务分析的基础上将财务现金流量转换为经济效益与费用流量，利用表格计算相关指标。工程经济学经济费用效益分析分析的方法经济费用效益分析方法费用效果分析112直接编制经济费用效益流量表

有些行业的项目可能需要直接进行经济费用效益分析，判断项目的经济合理性。可以按照经济费用效益识别和计算的原则和方法直接编制经济费用效益流量表直接进行经济费用效益流量的识别和计算，基本步骤如下：（1）对于项目的各种投入物，应按照机会成本的原则计算其经济价值；（2）识别项目产出物可能带来的各种影响效果；（3）对于具有市场价格的产出物，以市场价格为基础计算其经济价值；（4）对于没有市场价格的产出效果，应按照支付意愿及接受补偿意愿的原则计算其经济价值；（5）对于难以进行货币量化的产出效果，应尽可能地采用其他量纲进行量化。难以量化的，进行定性描述，以全面反映项目的产出效果。工程经济学直接编制经济费用效益流量表有些行业的项目可能需113经济费用效益分析在财务评价基础上编制经济效益费用流量表（1）剔除财务现金流量中的通货膨胀因素，得到以实价表示的财务现金流量；（2）剔除运营期财务现金流量中不反映真实资源流量变动状况的转移支付因素；（3）用影子价格和影子汇率调整建设投资各项组成，并剔除其费用中的转移支付项目；（4）调整流动资金，将流动资产和流动负债中不反映实际资源耗费的有关现金、应收、应付、预收、预付款项，从流动资金中剔除；工程经济学经济费用效益分析在财务评价基础上编制经济效益费用流量表（1）114

根据建设投资和流动资金调整结果，编制经济费用效益分析投资费用估算调整表，序号项目财务分析经济费用效益分析经济费用效益分析比财务分析增减（%）外币人民币合计外币人民币合计1建设投资1.1建筑工程费1.2设备购置费1.3安装工程费1.4其他费用1.4.1其中：土地费用1.4.2专利及专有技术费1.5基本预备费1.6涨价预备费1.7建设期利息2流动资金合计（1+2）投资费用估算调整表人民币单位：万元经济费用效益分析根据建设投资和流动资115

经营费用估算调整表人民币单位：万元（5）调整经营费用序号项目单位投入量财务分析经济费用效益分析单价I（元）成本单价（元）费用1外购原材料1.1原材料A1.2原材料B1.3原材料C1.4……