公司理财学-全套课件(上)

公司理财学教学大纲公司理财学教学大纲学科介绍对“金融”的理解金融（Finance）是人类经济活动的基本职能之一从非个人经济活动角度来看，有政府的金融活动，称为公共财政（PublicFinance）而作为社会金融结构的货币与金融（CurrencyandFinance）更是经济活动的核心

2学科介绍对“金融”的理解2学科介绍对“公司理财”的理解公司理财（CorporateFinance）是专门研究公司如何在一定金融目标条件下的筹资决策（资金的融入）和投资决策（资金的融出）的学科它与投资学、金融市场学等金融学其他分支学科具有血缘关系，它们遵循共同的基本概念和方法公司理财产生于19世纪末，兴盛于20世纪它与企业组织结构演变即所有权与经营权相分离的变化有密切关系，这种变化使公司成为企业组织的主要形式由于公司内部组织结构的特征以及与资本市场、信贷市场的密切关系，使其金融活动对公司的生存与发展有非常重要的决定作用公司理财的规则和活动构成了市场经济的重要组成部分

3学科介绍对“公司理财”的理解3主要教学内容一公司理财基础三公司的投资管理二公司的筹资管理4主要教学内容一三二4第一篇公司理财基础介绍有关公司理财活动的基本知识企业的组织形式公司理财的目标、内容和环境运用财务指标对公司的财务状况进行分析资金的时间价值概念及其应用财务预测与财务预算的基本方法5第一篇公司理财基础介绍有关公司理财活动的基本知识5第一篇公司理财基础第1章公司理财导论企业的组织形式公司理财的目标利润最大化每股盈余最大化股东财富最大化公司理财的内容筹资决策投资决策股利决策财务分析公司理财的环境6第一篇公司理财基础第1章公司理财导论6第一篇公司理财基础第2章财务分析资产负债表、利润表和现金流量表的基本内容和作用财务分析的基本方法主要的财务比率偿债能力比率营运能力分析盈利能力分析财务综合分析方法（杜邦分析法）7第一篇公司理财基础第2章财务分析7第一篇公司理财基础第3章资金的时间价值与证券定价资金时间价值的概念、相关计算及其应用单利与复利终值与现值年金债券和股票的估价模型定价公式的推导模型的应用8第一篇公司理财基础第3章资金的时间价值与证券定价8第二篇公司的筹资管理企业筹资是企业作为资金需求者进行的资金融通活动资金是企业进行生产经营活动的必要条件筹资与投资是资金活动不可分割的两个环节，而筹资是投资的前提，是从资金来源的角度反映企业通过哪些方式来筹措满足生产经营活动所需要的资金，没有资金融通，就无法进行资金的投放和使用筹集资金是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节筹资管理需要解决为什么要筹资、从何种渠道以何种方式筹资、要融通多少资金、如何合理安排筹资结构等问题9第二篇公司的筹资管理企业筹资是企业作为资金需求者进行的资第二篇公司的筹资管理第4章企业筹资概论企业筹资管理涉及的基本内容筹资的类型筹资的渠道和短期筹资方式第5章企业的长期筹资方式企业的长期筹资方式比较各种方式的特点、利弊，以及相关的计算10第二篇公司的筹资管理第4章企业筹资概论10第二篇公司的筹资管理第6章资本结构决策（I）—基本概念和方法企业长期筹资方式成本的有关计算经营杠杆和财务杠杆确定企业最优资本结构的方法第7章资本结构决策（II）—理论综述各时期资本结构理论的研究成果，从不同角度说明资本结构对公司价值的影响，包括早期资本结构理论MM理论新资本结构理论等11第二篇公司的筹资管理第6章资本结构决策（I）—基本第二篇公司的筹资管理第8章股利政策股利的支付形式和程序股利政策理论股利无关论股利相关论股利政策的类型和影响股利政策制定的因素12第二篇公司的筹资管理第8章股利政策12第三篇公司的投资管理公司筹资的目的是为了投资，将资金投资于可获利的项目才能赚取收益，增加公司价值公司投资决策的内容是否要新增投资项目是否对现有生产项目进行扩建以增加产能是否要用新设备来代替旧设备……

投资决策的正确与否关系到公司经营状况和财务状况的好坏，企业必须运用恰当的方法对投资项目的可行性作出判断13第三篇公司的投资管理公司筹资的目的是为了投资，将资金投资第三篇公司的投资管理第9章确定条件下的投资决策分析公司投资活动的基本概念投资项目现金流量的确定投资项目的评价方法，包括净现值法内含报酬率法获利指数法投资回收期法会计收益率法运用投资决策指标时应当注意的问题不同寿命期的项目决策方法14第三篇公司的投资管理第9章确定条件下的投资决策分析1第三篇公司的投资管理第10章风险和收益风险的定义和分类衡量风险的指标有关概率的基本知识期望值、方差、标准差和标准差系数如何构建投资组合来降低非系统风险投资组合系统风险与非系统风险风险与收益的关系投资收益率的计算与构成15第三篇公司的投资管理第10章风险和收益15第三篇公司的投资管理第11章投资的不确定性分析投资项目不确定性的因素针对项目不确定性的投资决策方法，包括盈亏平衡分析敏感性分析概率分析决策树分析16第三篇公司的投资管理第11章投资的不确定性分析16第三篇公司的投资管理第12章流动资产管理现金最佳持有量模型企业持有现金的动机和成本现金最佳持有量模型现金的日常管理短期证券投资对象应收账款的管理应收账款的成本应收账款的日常管理存货管理模型存货的相关成本存货管理方法17第三篇公司的投资管理第12章流动资产管理17第一篇

公司理财基础第一篇

公司理财基础第1章

公司理财导论第1章

公司理财导论本章教学内容1.1企业的组织形式1.2公司理财的目标

1.3公司理财的内容

1.4公司理财的环境

20本章教学内容1.1企业的组织形式1.2公司理财的目1.1企业的组织形式个体企业合伙企业公司211.1企业的组织形式个合公211.1.1个体企业概念个体企业又称独资企业，是由一人独资经营，并且独享营业利润，或独担失败风险的一种企业经营方式，这种企业不具有法人地位优点所有权和经营权合一，个人决策，较能随机应变单独出资，不受他人干扰无须向社会公布企业的财务报表，可以保持业务机密，有利于竞争企业组建简单、费用低，只要向政府的工商管理部门申请营业执照即可221.1.1个体企业概念221.1.1个体企业缺点个体企业的资本由个人单独出资，财力有限，很难筹集到大笔资金用于企业的经营与发展投资以后，除非破产，企业不能以转让方式收回资金，投资比较固定个体企业对自己的债务负有无限责任，当个人投入企业的资产不足以抵偿债务时，业主的个人财产也将被追索，风险较大个体企业的寿命最长也就随业主的死亡而告终，因此企业只能是有限寿命231.1.1个体企业缺点231.1.2合伙企业概念合伙企业是指由两人或两人以上共同出资，共同经营，共同按约定比例享受利润或承担风险的一种契约行为，这种企业不具有法人地位优点凡是有两人或两人以上彼此同意合作者，就可以订定契约，投资经营业务，所以手续较为简便与独资企业相比，资本与人力均较充足，因此，可以较大规模的经营由于合伙人负有无限责任，信用较强，所以比较容易筹集资金及开展业务241.1.2合伙企业概念241.1.2合伙企业缺点合伙人不管每人出资多少，共同负有无限责任由于合伙人的意见难免存在分歧，所以合伙人退出及其他意外事件无法避免，因此常影响业务的稳定由于所负责任太大，使合伙人彼此常存戒心，难于和衷共济财力仍然有限，不容易作大规模的策划与发展思考：合伙企业和个体企业有哪些异同？251.1.2合伙企业缺点思考：合伙企业和个体企业有哪些异同？1.1.3公司概念公司制企业是一个独立的法人，是以公司身份出现的法人，是最重要的一种企业组织形式这类企业的所有权和管理权实现了分离基本形式有限责任公司股份有限公司261.1.3公司概念261.1.3公司优点股东的责任仅仅限于其所投资的股份数股份可以自由转让，易于变现，企业的股票有很好的流动性可集合大量资本，具有较多的增长机会由于股票可以自由转让，公司业务不致受股东个人兴趣、健康及寿命的影响，因此公司能保持经营的连续性公司所有权和经营权的分离使企业能聘用技术专长与管理专家，提高经营管理的效率271.1.3公司优点271.1.3公司缺点双重纳税公司在经营活动中获得的利润要交公司所得税股东分红所得还要交个人所得税股票上市的公司要定期公布财务报表政府对公司的法律管制也较严密思考：公司的金融活动与其他两种企业形式区别在哪里？281.1.3公司缺点思考：？281.1.3公司公司理财活动的复杂性在筹资（资金的融入）方面个体业主制或合伙制这两个组织形式具有无限责任、有限企业寿命和产权转让困难等三个重大的缺陷，这些缺陷决定了企业难以筹集大量资金，融资方面的能力非常有限公司在融资方式上多种多样，在资本市场上的融资能力具有得天独厚的优势在投资（资金的融出）方面由于公司的规模大，投资面临的问题多也复杂公司比合伙制企业和个体业主企业更容易留存收益，因此，有更多的再投资用于有利可图的投资机会291.1.3公司公司理财活动的复杂性291.2公司理财的目标301.2公司理财的目标301.2.1利润最大化含义强调企业的利润额在一定的时间内达到最大合理性公司是盈利性经济组织，利润是企业生存和发展的必要条件，追求利润是企业和社会经济发展的重要动力利润代表了企业新创造的财富与价值，利润越大，企业新创造的财富就越多311.2.1利润最大化含义311.2.1利润最大化缺陷没有充分考虑利润取得的时间性货币的时间价值问题忽视了投入与产出的关系单纯比较不同投入资本所创造的利润总额，相互之间缺乏共同的比较基础忽略了未来获取利润时所承担的风险利润越大风险也越大片面追求利润最大化会强化企业短期行为忽略当前成本支出大而将来收益更大的项目321.2.1利润最大化缺陷321.2.2每股盈余最大化含义对于股份公司而言，一家公司的所有权用普通股股票来证明，每一股表示它的持有者拥有该公司代表流通在外的普通股总数分之一的所有权公司的每股盈余（EarningsPerShare，简称EPS）等于公司的税后净利除以流通在外的普通股数该观点认为，公司股东的财富取决于每股盈余而非盈利总额，因此公司理财的目标应努力使得每股盈余达到最大331.2.2每股盈余最大化含义331.2.2每股盈余最大化优点反映了所投资本与所获利润之间的对应关系缺点没有考虑到每股盈余发生和持续的时间性没有考虑每股盈余承担的风险无法克服短期行为341.2.2每股盈余最大化优点341.2.3股东财富最大化含义公司理财应该站在股东的立场来考虑问题，努力使其股东的财富达到最大企业为投资者（股东）所有，企业所有者把资金投入企业形成了企业的法人财产，并授权企业经营者进行经营管理，而股东之所以投资创办企业，就是为了使其投入的资本保值、增值，创造尽可能多的财富股东希望从公司的长期稳定经营中得到最大的利益，因此企业的主要目标应是股东财富最大化，亦即公司的股票价格最高化一般而言，在有效的资本市场上，股票价格反映了企业的市场价值，它是企业未来现金流量的现值股票价格综合反映了每股的当前盈余与预期的未来盈余股票价格体现了资本和获利之间的关系，并综合体现了各种因素的影响，同时也是衡量企业各项财务活动绩效的有效指标

351.2.3股东财富最大化含义一般而言，在有效的资本市场上1.2.3股东财富最大化公司经理层选择股东财富最大化这一目标的原因资本市场能对经理阶层施加压力以保证公司的决策过程朝着有利于股东的方向发展股东选择制度对限制经理阶层利己行为起到重要作用经理市场和竞争对手的兼并行为也能有效地监督经理人员该理论的缺陷一些影响股票价格的因素不为公司所控制，股价无法准确测量经理阶层的成就，经理阶层可能会失去信心另一种可能是经理阶层如果过分注意每天股价的波动，对眼前利益的考虑将胜过长期利益的考虑361.2.3股东财富最大化公司经理层选择股东财富最大化这一目1.2.3股东财富最大化对该观点的评论尽管股票价格最大化目标也存在着这样或那样的不足，还不能认为是一个完全理想的公司理财目标，但它可以克服前述利润最大化或每股盈余最大化等目标的一些致命缺陷在目前条件下，与其他公司理财目标相比，股票价格最大化目标在理论上是最完善、最合理的因此，目前绝大多数公司理财论著都假设企业公司理财的目标是使其股东财富（或企业价值）最大化思考：股东财富最大化目标与其他两个目标相比，其优越性体现在哪里？371.2.3股东财富最大化对该观点的评论思考：股东财富最大化1.2.4企业公司理财目标：理论与现实的协调委托代理关系1976年10月，美国著名学者M.詹森和W.麦克林提出了“代理关系”的重要概念并阐述了企业中的委托—代理关系问题他们认为，代理关系（AgencyRelationship）是一种契约，在此契约下，一人或多人即委托人（Principals）雇用另外的人即代理人（Agents）代表他们去执行某些工作，然后再把某些决策权授予代理人381.2.4企业公司理财目标：理论与现实的协调委托代理关系1.2.4企业公司理财目标：理论与现实的协调公司理财框架中的两种委托代理关系管理者股东债权人股东的目标是使股东财富最大化，而经营管理者作为个人最大合理效用的追求者，其具体行为目标是个人效用最大化。因此，经营管理者有可能为了自身的目标而背离股东的利益：道德风险逆向选择

债权人将资金贷给企业，其目标是取得规定的利息收入并在到期时能安全收回本金，而公司借款的目的是用它扩大经营，获取超额收益。二者的目标并不一致。并且，股东可能为了自己的利益迫使管理当局剥夺债权人的财富，伤害债权人的利益。

391.2.4企业公司理财目标：理论与现实的协调公司理财框架中1.2.4企业公司理财目标：理论与现实的协调股东与管理者矛盾的协调解雇的威胁接管的威胁管理激励计划将管理者的报酬与公司业绩紧密联系起来具体方式股票择购权（StockOptions）允许管理者在将来某一时间以固定的价格购买一定数量的公司股票绩效股份（PerformanceShares）根据公司业绩（以每股盈余、资产报酬率、权益报酬率等指标来衡量）和个人绩效的大小，而给予管理人员数量不等的公司股票作为酬劳以进行激励的一种方式401.2.4企业公司理财目标：理论与现实的协调股东与管理者矛1.2.4企业公司理财目标：理论与现实的协调企业财务目标与社会责任社会责任观念自20世纪60年代末兴起以来，越来越受到人们的重视，企业财务目标与社会责任和社会目标之间的矛盾及协调也就成为公司理财理论与实务中不可忽视的一个重要问题社会责任与股东财富最大化目标的一致性社会责任与股东财富最大化目标的矛盾思考：企业为什么要承担社会责任？企业的社会责任与股东财富最大化目标的一致性和矛盾体现在哪些方面？？411.2.4企业公司理财目标：理论与现实的协调企业财务目标与1.3公司理财的内容

根据企业公司理财的目标，公司理财的主要内容就是围绕筹资决策和投资决策展开的。421.3公司理财的内容根据企业公司理财的目标，公司理财的1.3.1筹资决策筹资又称融资（资金的融入）是指企业从不同的资金来源筹集所需要的资金的行为资金是企业生存和发展的基础，因而筹资决策也就成为公司理财的一项最基本的内容预测企业资金需要量规划企业资金的来源研究企业最佳的资金筹资方式确定企业的资金成本与最优资本结构公司资本结构将影响公司的价值，因此，公司理财的首要目标就是选择合理的融资方式

431.3.1筹资决策筹资又称融资（资金的融入）公司资本结构将1.3.2投资决策投资即资金的运用（资金的融出）资金筹集是为运用服务的，公司的资金运用过程即是投资过程投资决策是指评估和选择资金的运用的过程投资是创造新财富的基本途径，因而投资决策对股东财富最大化的影响也是第一位的441.3.2投资决策投资即资金的运用（资金的融出）441.3.3股利决策股利决策是指企业选择和确定其股利政策的过程其重要性体现在股利支付率过高，会影响企业的再投资能力，甚至丧失投资机会，从而导致未来收益减少，造成股价下跌股利支付率过低，则可能引起股东不满，股价也会下跌每个企业都应根据自己的情况确定最佳的股利政策，才能实现股价最大化的目标股利决策关系到企业内部产生资金的分配去向，在很大程度上会影响到企业可用资金的数量与质量，因此它实际是筹资决策的一个组成部分451.3.3股利决策股利决策451.3.4财务分析财务分析是指通过搜集与金融决策有关的各项金融信息，对这些信息加以分析、解释，旨在评估企业现在或过去的财务状况和经营成果，并对企业未来状况及经营绩效加以预测的整个过程为更加有效地制定和实施金融决策，为评估金融决策的实施效果而服务，是公司理财的基本工具与方法461.3.4财务分析财务分析46投资决策、筹资决策与股利决策的联系投资决策筹资决策股利决策筹资规模、结构与成本投资规模、组合与收益筹资规模、结构与成本

股利支付率

股利支付率投资规模、组合与收益47投资决策、筹资决策与股利决策的联系投资决策筹资决策股利决策筹1.4公司理财的环境

481.4公司理财的环境481.4.1公司理财环境的分析公司理财的环境的构成就企业经营要素看由投资环境、筹资环境、劳动力环境、技术环境、信息环境、市场环境等方面组成就企业活动的社会观点看由投资者、债权人、消费者、政府部门、社会团体等方面构成。通常情况下，公司理财的环境包括宏观经济环境金融市场经济法律环境其他经济环境491.4.1公司理财环境的分析公司理财的环境的构成491.4.1公司理财环境的分析公司理财环境的特征变动性复杂性交互性不确定性思考：公司理财环境的不确定性因素有哪些？501.4.1公司理财环境的分析公司理财环境的特征思考：？51.4.2宏观经济环境产业政策国家有关产业结构、产业组织和产业技术调整的目标和政策体系产业结构政策产业组织政策产业技术政策产业政策对于公司理财的活动的影响商业银行的资金运用要体现国家产业政策的要求企业在筹资时，产业政策作为促进产业结构、产业组织、产业技术有序发展的政策体系，给现有企业指明宏观经济环境的变化方向511.4.2宏观经济环境产业政策511.4.2宏观经济环境财政政策国家为了实现一定时期的路线和任务而选定的财政行为的基本规则根据财政政策对总需求的不同影响，可分为扩张性财政政策和紧缩性财政政策根据财政政策对总供给的不同影响，可分为刺激性财政政策和限制性财政政策政策工具税收公债政府投资财政补贴521.4.2宏观经济环境财政政策521.4.2宏观经济环境财政政策财政政策对公司理财的活动的作用税收调节总量调节结构调节公债调节通过调整公债发行和国债利息来实现财政支出调节政府可以采取增减支出的措施来影响企业的资金流量，进而影响公司理财的行为531.4.2宏观经济环境财政政策531.4.2宏观经济环境货币政策国家通过中央银行为了实现其宏观经济目标而采取的控制与调节货币供应量的一种金融措施扩张性货币政策均衡性货币政策紧缩性货币政策货币政策工具直接的货币政策工具货币供应量增长幅度再贷款规模的控制间接的货币政策工具存款准备金率公开市场业务调整再贴现率利率541.4.2宏观经济环境货币政策541.4.2宏观经济环境货币政策货币政策对于公司理财活动的影响信贷信贷总量信贷结构利率利率总水平利率结构551.4.2宏观经济环境货币政策551.4.3金融市场环境金融市场的概念金融资产的供需双方，以其供求价格（通常为利率或收益率）进行交易金融资产来调剂长短期资金的场所561.4.3金融市场环境金融市场的概念561.4.3金融市场环境金融市场的基本组成要素金融市场的参加者金融机构中央银行、商业银行、政策性银行、其他金融机构非金融企业政府个人金融工具金融市场的组织形式在固定场所进行有组织的集中交易方式分散交易方式场外交易方式金融市场管理571.4.3金融市场环境金融市场的基本组成要素571.4.3金融市场环境金融市场的分类按交易对象分类货币市场、证券市场、黄金市场、外汇市场等按金融市场参与者的情况不同银行同业拆借市场、企业拆借市场等按融资偿还期限不同货币市场和资本市场按融资交割时间不同现货市场和期货市场按金融交易的功能不同发行市场和流通市场按有无固定或集中交易的场所有形市场和无形市场581.4.3金融市场环境金融市场的分类581.4.3金融市场环境金融市场对公司理财的作用所有企业都是在金融体系中经营公司将其闲置资金通过金融市场投资于有价证券，获取收益企业在金融市场中融通资金企业通过发行证券筹集资金，又通过购买证券进行投资，这就产生了证券的公平市价在金融市场上，资金的买卖活动是在比较选择下进行的，有助于增强公司理财人员的竞争意识和科学进行金融决策的思想591.4.3金融市场环境金融市场对公司理财的作用591.4.4法律环境经济法财会类税收类其他经济法规企业经济活动中的权利和义务经济权利经济义务法律环境对于公司理财的影响公司的一切金融活动都要承担法律责任，受法律约束601.4.4法律环境经济法601.4.5其他经济环境经济周期通货膨胀市场因素风险因素611.4.5其他经济环境经济周期61公司理财人员应当重视的问题必须根据已有资源、现有能力、投资情况和市场占有率等来正确了解当前本公司的环境对公司外部环境进行研究，应该掌握诸如消费者需求的动向、企业间竞争的动向、本行业的技术水平、一般经济界动向以及法律限制方向等方面的信息和知识。要分析有关环境的信息，将来会如何发展；理想的公司理财环境会是怎样，可能性多大，不理想的可能性又是怎样；为创造对本公司最为理想的环境，需要哪些条件，实现这些条件的可能性如何通过对公司的地位和环境进行相互联系的分析、研究和预测，再以积极的姿态考虑：目前本企业财务工作存在的问题，企业的公司理财活动面临的困难、发展的方向和机会以及限制条件、环境对企业的要求对于企业存在的问题，要积极地提出解决的办法，采取有力措施，及时适应环境的变化62公司理财人员应当重视的问题必须根据已有资源、现有能力、投资情第2章

财务分析第2章

财务分析本章教学内容2.1财务报表概述

2.2财务分析概述

2.3财务比率分析

2.4杜邦财务分析

64本章教学内容2.1财务报表概述2.2财务分析概述2.1财务报表概述为什么要分析公司的财务报表财务报表用符合公认会计准则的格式和语言为人们提供有价值的信息财务报表能够提供企业经营状况好坏、盈利能力高低、承受债务能力大小以及总体财务状况的综合信息分析财务报表有助于更好地进行财务决策最基本的财务报表资产负债表利润表现金流量表652.1财务报表概述为什么要分析公司的财务报表652.1.1资产负债表资产负债表的概念资产负债表（BalanceSheet）反映公司在某一特定时点上的财务状况，其内容包括企业的资产、负债和所有者权益三个部分以“资产=负债+所有者权益”的会计恒等式为基础编制资产负债表是一种静态报表资产负债表各项目的编制顺序资产项目按照流动性的大小排列，流动性强的在前，流动性弱的在后负债项目按照到期日的远近排列，到期日近的在前，到期日远的在后所有者权益按其稳定性的高低排列，稳定性高的在前，稳定性低的在后662.1.1资产负债表资产负债表的概念662.1.1资产负债表资产负债表的作用评估企业目前的财务状况评价企业的财务结构企业的财务结构指企业资产的结构和资金来源的结构资产的结构反映资产配置是否合理资金来源的结构反映企业的财务风险评估企业资产的流动性与偿债能力资产的流动性指资产转变为现金的能力和速度负债的流动性指以现金偿还债务的时间长短反映流动性和偿债能力的指标需要从资产负债表中找出相应数据来计算评价企业运用资产的效率和获取利润及现金流量的能力结合利润表和现金流量表所反映的利润和现金流量，可以评价企业资产的利用效率和盈利能力672.1.1资产负债表资产负债表的作用672.1.1资产负债表资产负债表的格式账户式将资产负债表分为左、右两方，左方列示资产项目，右方列示负债与所有者权益项目，左右两方的合计数应保持平衡这种格式的运用最为广泛报告式将资产负债表的资产、负债和所有者权益三个项目按顺序由上往下列示

682.1.1资产负债表资产负债表的格式68资产负债表（账户式）

编制单位：年月日单位：资产期初数期末数负债及所有者权益期初数期末数流动资产货币资金短期投资应收账款其他应收款预付账款存货待摊费用流动资产合计长期投资长期股权投资长期债权投资长期投资合计固定资产固定资产原值累计折旧固定资产净值固定资产清理在建工程固定资产合计无形资产土地使用权工业产权及专有技术其他无形资产无形资产合计递延资产其他资产流动负债短期借款应付票据应付账款预收账款应付工资应付福利费应交税金其他应付款流动负债合计长期负债长期借款应付债券长期应付款其他长期负债长期负债合计所有者权益实收资本资本公积盈余公积未分配利润所有者权益合计资产总计负债及所有者权益总计69资产负债表（账户式）

编制单位：资产负债表（报告式）

编制单位：年月日单位：项目金额一、资产……二、负债……三、所有者权益……70资产负债表（报告式）

编制单位：2.1.1资产负债表资产负债表的构成要素资产定义：资产是指企业因过去的交易或事项所取得或控制，并且预计能提供未来经济效益的经济资源资产的分类流动资产可以在一年内或一个营业周期内转化为现金的资产，是企业用于日常经营的资产流动资产越多，公司对外支付的能力就越强长期投资不准备在一年内变现的对外投资固定资产使用期限较长、单位价值较高并且在经营过程中不改变其实物形态的资产712.1.1资产负债表资产负债表的构成要素712.1.1资产负债表资产负债表的构成要素资产资产的分类（续）无形资产企业拥有的非实物形态的长期资产无形资产只有在它能为企业带来收益时才有价值递延资产不能全部计入当期损益，应在以后年度内分期摊销的各项费用其他资产除以上资产外的其他资产，是企业由于某种特殊原因不得随意支配的资产722.1.1资产负债表资产负债表的构成要素722.1.1资产负债表资产负债表的构成要素负债定义：负债是由企业过去的经济活动引起的需要在未来偿付的经济义务负债的分类流动负债需要在一年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务流动负债的比重越大，企业当前的偿债压力就越大长期负债偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的债务对长期负债进行分析，还需要分析企业的或有负债732.1.1资产负债表资产负债表的构成要素732.1.1资产负债表资产负债表的构成要素所有者权益定义：所有者权益代表公司的所有者对企业净资产的要求权，对于上市公司则称为股东权益

所有者权益的具体项目实收资本反映企业所有者的投入资本，是企业得以设立开业的基本条件之一资本公积盈余公积未分配利润企业实现净利润中提取盈余公积和应付投资者利润后的余额，是企业留待以后年度用以分配的利润742.1.1资产负债表资产负债表的构成要素742.1.2利润表利润表的概念利润表（IncomeStatement）也称损益表（ProfitandLossAccount），反映企业在一定会计期间的经营成果利润表是动态性财务报表反映企业在一个会计期间的所有收入与所有费用利润表的作用通过对利润构成因素的分析，可以发现影响利润形成和变动的重要因素，及时改善经营管理，提高企业的经济效益反映了收益的收支结构便于直观地进行总量对比，从整体上反映出企业的收入规模和支出总水平752.1.2利润表利润表的概念752.1.2利润表利润表的格式单步式将所有收入和所有费用分别加总，两者相减后得出本期利润直观、简单，易于编制，但不能反映各类收入与费用之间的配比关系，不便于同行业之间报表的比较和分析多步式将利润表的内容作多项分类，从产品销售收入到本期净利润，中间一般包括主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润四个部分

762.1.2利润表利润表的格式76利润表（多步式）

编制单位：年月日单位：项目上年实际数本年实际数一、主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务利润加：其他业务利润减：营业费用管理费用财务费用三、营业利润加：投资收益营业外收入减：营业外支出四、利润总额减：所得税五、净利润

77利润表（多步式）

编制单位：2.1.2利润表利润表的构成要素主营业务收入由企业主要经营活动产生的收入主营业务收入是从企业日常生产经营活动中产生的，而不是从偶发的交易或事项中产生的，如出售固定资产、取得投资收益等不能算作主营业务收入主营业务收入扣除销售折扣、折让后就得到主营业务收入净额主营业务成本与主营业务收入相关的、已经确定了归属期和归属对象的成本主营业务税金及附加与本期收入有关的税金和附加主营业务利润企业销售产品而取得的利润，也称为毛利主营业务利润=销售收入-销售成本-主营业务税金及附加782.1.2利润表利润表的构成要素782.1.2利润表利润表的构成要素其他业务利润企业从事除主营业务外的其他生产经营业务活动获得的利润期间费用公司当期发生、不能直接或间接归入某种产品成本、直接计入损益的各项费用具体包括营业费用又称为销售费用，反映企业在销售产品和劳务等主要经营业务过程中所发生的各项销售费用管理费用公司行政管理部门为组织和管理公司生产经营活动所发生的各项费用财务费用公司为筹集生产经营所需资金而发生的费用792.1.2利润表利润表的构成要素792.1.2利润表利润表的构成要素营业利润企业从生产经营活动中取得的全部利润营业利润=主营业务利润+其他业务利润-期间费用投资收益企业以各种方式对外投资所取得的净收益营业外收支企业从事非生产经营活动获得的各项收入和支出利润总额企业所取得的本年度全部利润，是会计计算所得税的基础利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收入-营业外支出净利润企业最终的财务成果，是属于企业所有者所有的利润净利润=利润总额-所得税802.1.2利润表利润表的构成要素802.1.3现金流量表现金流量表的概念现金流量表（StatementofCashFlows）反映一定期间公司由于经营活动、投资活动和筹资活动等对公司现金及现金等价物所产生的影响，提供一定会计期间公司现金流入及流出变动过程的具体信息现金流量表的编制直接法对于经营、投资和筹资活动中所产生的各项现金流入与现金流出直接列示，来反映现金流量间接法以本期净利润为起算点，调整不涉及现金的项目，计算并列示现金流量的方法我国采用以直接法为主，间接法为补充的编制方法来编制现金流量表

812.1.3现金流量表现金流量表的概念81现金流量表（直接法编制）

编制单位：年月日单位：项目金额一、经营活动产生的现金流量

销售商品、提供劳务收到的现金……

现金流入小计

购买商品、接受劳务支付的现金……

现金流出小计

经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量

收回投资所收到的现金……

现金流入小计

购建长期资产所支付的现金……

投资活动产生的现金流量净额82现金流量表（直接法编制）

编制单位：现金流量表（直接法编制）—续表

编制单位：年月日单位：项目金额三、筹资活动产生的现金流量

吸收权益性投资所收到的现金……

现金流入小计

偿还债务所支付的现金……

现金流出小计

筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物的净增加额83现金流量表（直接法编制）—续表

编制单位：2.1.3现金流量表现金流量表的构成要素现金、现金等价物与现金流量现金是指企业库存现金以及可随时用于支付的存款现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额、价值变动风险很小的投资现金流量是指一定时期内，企业现金及其等价物的流入数量与流出数量。货币资金不同形态之间的转换不会产生现金流量现金流量净额是现金流入量减去现金流出量的差额经营活动现金流量公司由于日常生产经营活动所产生的现金流入、流出量主要由现金流入、现金流出和现金净流量三部分组成产生的范围包括除企业投资活动与筹资活动以外的所有交易和事项所产生的现金流量842.1.3现金流量表现金流量表的构成要素842.1.3现金流量表现金流量表的构成要素投资活动现金流量企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处理事项所产生的现金流量长期资产是指固定资产、在建工程、无形资产和其他资产等持有期在一年或一个营业周期以上的资产由于已将包括在现金等价物范围内的投资视同现金，所以将其排除在投资活动之外筹资活动现金流量导致企业资本与债务规模和结构变化的各种活动所产生的现金流量企业发生的与资本有关的现金流入和流出项目，一般包括吸收投资、发行股票和分配利润等债务是企业对外举债所借入的款项852.1.3现金流量表现金流量表的构成要素852.1.3现金流量表现金流量表的构成要素现金及现金等价物的净增加额公司总的现金流量是将一定时期内经营、投资和筹资活动所产生的现金流量相加的结果，在现金流量表中称为现金及现金等价物的净增加额是判断公司现金支付能力的重要信息该项指标的数值越大，表明公司的现金流量应付企业经营、偿债和投资需要的能力越强，企业的经营风险就越小862.1.3现金流量表现金流量表的构成要素862.1.3现金流量表现金流量表的作用揭示并评价企业创造现金的能力更谨慎地反映企业的偿债能力公司的偿债能力表现为对利息和本金的支付能力，现金流量表反映了公司现金流量适应经营、偿债和支付股利等情况的需要通过现金流量净额产生的渠道分析，可以更好地评价企业的偿债能力与支付能力可以对企业收益质量作出评价净利润与现金流量的关系反映了净利润的质量，有现金流量支持的净利润是高质量的利润现金流量表是按收付实现制编制的，排除了权责发生制下会计处理方法所造成的影响，从而使得数据更具有可比性可较全面地评价投资与筹资活动872.1.3现金流量表现金流量表的作用872.2财务分析概述财务分析是以企业编制的会计报表及相关资料为基本依据，运用一定的分析方法和技术，对企业的财务状况和经营成果进行评价，为企业未来的决策、规划和控制提供财务信息的方法财务分析可以减少不确定的判断和错误的推测，以增强决策的科学性882.2财务分析概述财务分析是以企业编制的会计报表及相关资2.2.1财务分析的目的和内容财务分析的目的投资者关注企业的经营风险以及长期存续和发展能力分析企业的获利能力、偿债能力、利润分配政策以及企业的发展前景等债权人债权人不能参与企业剩余收益的分配，关心企业的偿债能力经营管理者对公司的经营和财务状况进行全面的分析，包括经营业绩、管理质量和效率、财务结构和财务风险、偿债能力、获利能力等多项指标，综合评价公司的运营和发展状况政府宏观调控职能892.2.1财务分析的目的和内容财务分析的目的892.2.1财务分析的目的和内容财务分析的内容偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析综合分析902.2.1财务分析的目的和内容财务分析的内容902.2.2财务分析的方法比较分析法定义：比较分析法是对两个或两个以上有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法比较的具体方法实际指标与计划指标对比同一指标纵向对比，即用本期实际值与历史指标进行对比同一指标期初与期末的数据对比与历史同期对比与历史最好水平对比同一指标横向对比，即用本企业与同类型、同行业企业的指标进行对比应注意的问题只有同质的指标才具有可比性同一指标在内容、时间、计算方法、计量标准的口径应一致，不一致时要调整912.2.2财务分析的方法比较分析法912.2.2财务分析的方法比率分析法定义：比率分析法，是指在同一报表的不同项目之间或者在不同报表的有关项目之间进行对比，从而计算出各种不同经济含义的比率，以此来评价企业财务经营和财务状况的一种方法具体分为结构比率分析通过个体指标和总体指标之间的对比，计算出个体指标占总体指标的比例，分析构成项目的变化，以掌握经济活动的特点和变化趋势相关比率分析用财务报表中不同的、但又相互联系的数据之间对比，计算出有经济含义的指标922.2.2财务分析的方法比率分析法922.2.2财务分析的方法比率分析法应注意的问题对比项目的相关性，即必须要有可比的基础对比口径的一致性，即在计算时期、范围等方面保持口径一致比率分析法一般要与比较分析法结合使用，并且选择恰当的比较标准，包括企业的计划目标、历史标准、同行业标准等

932.2.2财务分析的方法比率分析法932.2.2财务分析的方法因素分析法目的：将某一综合性的指标分解为各个构成因素，从数量上把握每一个因素的影响程度原理：利用各因素的实际数与计划数的连续替代来计算各因素偏离计划所造成的影响，再分别测定各因素的变化对财务指标差异的影响程度具体步骤确定影响某财务分析指标的各个因素确定各个因素同该财务分析指标的关系，并列出关系式计算出所要分析指标的变动额或变动率，然后按一定顺序将各个因素逐个替代，分析各个因素对该指标变动额或变动率的影响程度942.2.2财务分析的方法因素分析法94因素分析法例题

某公司2007年3月产品的材料消耗计划数和实际数如下表所示要求：用因素分析法分析不同因素变动对材料成本总额的影响

项目计划数实际数产品产量（件）10090单位产品材料消耗量（千克/件）65材料单价（元/千克）810材料成本总额（元）4,8004,50095因素分析法例题项目计划数实际数产品产量（因素分析法例题分析步骤确定影响产品材料成本总额的因素产品产量、原材料单价和单位产品材料消耗量确定这三个因素与产品材料成本总额是乘积的关系计算出材料成本总额实际数和计划数的差异为-300元（4,500-4,800），然后分别用连环替代法分析这三个因素对实际与计划差异的影响程度96因素分析法例题分析步骤96因素分析法例题分析步骤（续）三个因素的共同影响总结：本期产品材料的消耗成本比计划减少300元，主要是由三个因素导致由于产品产量比计划减少，导致成本减少了480元由于单位产品材料消耗量比计划减少，导致成本减少了720元由于材料单价比计划增加，导致成本增加了900元97因素分析法例题分析步骤（续）972.2.2财务分析的方法因素分析法应注意的问题因素分解的关联性构成经济指标的因素，必须是在客观上存在因果关系，并能够反映形成该项指标差异的内在构成原因的因素因素替代的顺序性替代因素时，必须按照各因素的依存关系，排列成一定的顺序并依次替代顺序替代的连环性连环替代法在计算每一个因素变动的影响时，都必须在前一次计算的基础上进行982.2.2财务分析的方法因素分析法982.2.3财务报表分析的局限性财务报表的统一资料难以满足所有报表使用者的特殊需要没有考虑通货膨胀因素企业的会计报表核算建立在币值稳定的假设之上会计核算资料以历史成本作为原则进行会计核算缺乏统一的分析依据找到科学合理的比较标准存在一定困难

财务报表不能全面反映对企业影响重大的非货币信息财务报表的真实性问题财务报表极易被修饰

992.2.3财务报表分析的局限性财务报表的统一资料难以满足所2.3财务比率分析财务比率分析通过对比有关联关系的财务数据而求出比率，然后通过比率来说明企业的财务状况，是非常重要的财务分析方法营运能力分析盈利能力分析偿债能力分析1002.3财务比率分析财务比率分析通过对比有关联关系的财务2.3.1偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。通过偿债能力分析，可以揭示企业的举债能力及财务风险短期偿债能力企业以流动资产偿还流动负债的能力，它是企业可以在近期由流动资产转变为现金的能力长期偿债能力长期偿债能力指企业偿还长期负债的能力，它是反映企业财务状况稳定与否及安全程度高低的重要标志，主要侧重于收益及资产对其债务的保障程度受企业长期的盈利能力和资本结构的影响

1012.3.1偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。（1）短期偿债能力流动比率（CurrentRatio）含义流动资产与流动负债的比率，表明企业每元流动负债有多少元流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力计算公式102（1）短期偿债能力流动比率（CurrentRatio）1（1）短期偿债能力流动比率（CurrentRatio）分析要点流动资产越多，短期债务越少，则偿债能力越强一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款来偿债流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收账期延长以及待摊费用等增加所致，而真正的能够用来偿债的现金和存款却严重短缺企业应在分析流动比率的基础上，进一步对现金流量加以分析103（1）短期偿债能力流动比率（CurrentRatio）1（1）短期偿债能力速动比率（QuickRatio）含义企业速动资产与流动负债的比率速动资产，是指流动资产中扣除变现能力较差的项目，包括预付账款、待摊费用和存货计算公式标准式简化式104（1）短期偿债能力速动比率（QuickRatio）104（1）短期偿债能力速动比率（QuickRatio）分析要点速动比率反映的短期偿债能力更加可信传统经验认为，速动比率为1时比较正常，低于1则被认为短期偿债能力偏低在不同的行业，速动比率会有很大的差别，分析时还要结合企业的具体行业速动比率低并不一定意味着短期偿债能力差如果企业存货流转通畅，变现力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力

105（1）短期偿债能力速动比率（QuickRatio）105（1）短期偿债能力现金比率（CashRatio）含义现金和现金等价物（有价证券）相对于企业流动负债的比例计算公式分析要点现金比率越高表示企业可用于偿付流动负债的现金数额越多，变现损失的风险越小，且变现时间越短现金是盈利能力最低的资产，对企业来说不应保持过高的现金比率现金比率是评价企业资产流动性最保守的方法。一般只是作为评价参考指标，主要适用于那些应收账款与存货的变现能力存在问题的企业106（1）短期偿债能力现金比率（CashRatio）106（1）短期偿债能力现金流动负债比率（CashFlowsCoverageRatio）含义企业一定时期的经营净现金流量与流动负债的比率，从现金流量角度反映企业当前偿付短期债务的能力计算公式分析要点该比率说明企业每年的经营活动所得到的净现金对于短期债务的偿还保障程度，是衡量企业短期偿债能力的动态指标该指标越大，说明企业经营活动产生的净现金流量越多，越能保障企业按时偿还到期债务；反之，则说明企业支付短期债务的能力较弱107（1）短期偿债能力现金流动负债比率（CashFlowsC（1）短期偿债能力影响变现能力的其他因素增强变现能力的因素可以动用的银行贷款指标准备很快变现的长期资产企业的声誉

减弱变现能力的因素或有负债

108（1）短期偿债能力影响变现能力的其他因素108（2）长期偿债能力资产负债率（Assets-LiabilitiesRatio）含义资产负债率又称负债比率（DebtRatio），是企业负债总额与资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度计算公式分析要点公式中的负债总额不仅包括长期负债，还包括短期负债该指标越小，表明企业偿还长期负债的能力越强分析时还必须对资产结构进行分析，即流动资产与固定资产的比例关系不同行业的资产负债率有较大的差异，注意与同行业平均水平相比较109（2）长期偿债能力资产负债率（Assets-Liabilit（2）长期偿债能力资产负债率（Assets-LiabilitiesRatio）各分析主体从不同角度来评价资产负债率债权人债权人最为关心的是所提供的信贷资金的安全性，这必然决定了债权人总是希望资产负债率越低越好所有者对所有者而言，首要目标就是要提高投资收益水平，并且将投入的资本维持在适度的风险水平上。由于负债能为投资者带来杠杆收益，而且不会稀释其股权，所以，所有者期望利用负债以提高企业的盈利水平。因此，负债比率越高越好企业经营管理者如果举债很大，超出债权人心里承受限度，企业就借不到钱。如果企业不举债，或举债比例很小，说明企业畏缩不前，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。管理者必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，做出正确的决策110（2）长期偿债能力资产负债率（Assets-Liabilit（2）长期偿债能力权益乘数（EquityMultiplier）含义资产总额相当于所有者权益的倍数。乘数越大，表明投资者投入的资本在总资本中所占的比重越小计算公式分析要点用于衡量企业长期偿债能力，是对资产负债率的补充权益乘数主要从企业资产对负债的依赖程度方面反映。该指标越大，企业对负债的依赖程度越高，风险越大111（2）长期偿债能力权益乘数（EquityMultiplie（2）长期偿债能力产权比率（EquityRaito）含义产权比率也称为负债权益比率，它是负债总额与股东权益总额之比计算公式或112（2）长期偿债能力产权比率（EquityRaito）112（2）长期偿债能力产权比率（EquityRaito）分析要点该项指标反映了债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构，表明债权人投入的资本受到股东权益的保障较高产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，但资产负债率侧重于债务偿还的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自由资金对偿债风险的承受能力该指标同时也表明债权人投入资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度

113（2）长期偿债能力产权比率（EquityRaito）113（2）长期偿债能力有形净值债务率（DebttoTangibleAssetsRatio）含义企业负债总额与有形净值的百分比有形净值是股东权益减去无形资产净值后的净值，即股东具有所有权的有形资产的净值计算公式分析要点有形净值债务率实质上是产权比率指标的延伸，它更为谨慎、保守地反映企业清算时投入的资本受到股东权益保障的程度从长期偿债能力来讲，该比率越低越好114（2）长期偿债能力有形净值债务率（DebttoTangi（2）长期偿债能力利息保障倍数（InterestCoverageRatio）含义企业息税前利润与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力，也称为已获利息倍数计算公式公式中的“息税前利润”是指损益表中未扣除利息费和所得税之前的利润。由于我国损益表并未将利息费用单列，企业外部报表分析者一般用“利润总额加上财务费用”来确定税前利润115（2）长期偿债能力利息保障倍数（InterestCover（2）长期偿债能力利息保障倍数（InterestCoverageRatio）分析要点该指标反映企业息税前利润为所需支付债务利息的多少倍。只要利息保障倍数足够高，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反一般情况下，利息保障倍数至少要大于1，低于1意味着企业的收益不能满足支付利息的需要，面临较大的财务风险该指标水平的确定还需要与其他企业，特别是本行业平均水平进行比较，来分析决定本企业的指标水平从稳健性角度出发，最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据作为标准116（2）长期偿债能力利息保障倍数（InterestCover2.3.2营运能力分析营运能力反映的是企业对生产经营资金利用的效率与能力，体现着企业的经营绩效营运能力分析是对企业管理水平和资产运用能力的分析，主要计算资产的周转率或周转期周转率是企业在一定时期内资产周转额与平均余额的比率，它反映企业资金在一定时期的周转次数。周转次数越多，表明营运能力越强周转期是周转率的反指标，是周转次数的倒数与计算天数的乘积，反映资产周转1次所需要的天数。周转期越短，表明周转速度越快，资产营运能力越强1172.3.2营运能力分析营运能力反映的是企业对生产经营资金利2.3.2营运能力分析存货周转率（InventoryTurnoverRatio）含义在流动资产中，存货所占的比重较大，存货的流动性，将直接影响企业的流动比率，因此，必须特别重视对存货的分析存货周转率是主营业务成本与存货平均资金占用额的比例，是反映企业流动资产流动性的指标，也是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标计算公式

1182.3.2营运能力分析存货周转率（InventoryTu2.3.2营运能力分析存货周转率（InventoryTurnoverRatio）分析要点一般说来，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快；而存货周转速度越慢，则变现能力越差存货计价方法对存货周转率指标具有较大的影响，因此，在分析企业不同时期或不同企业的存货周转率时，应注意存货计价口径的一致存货周转率指标的好坏不仅反映存货管理水平，而且会影响企业的短期偿债能力，除了分析批量因素、季节性生产的变化情况外，还应对存货的结构以及影响存货周转速度的重要项目进行分析，如分别计算原材料周转率、在产品周转率和产成品周转率存货周转分析的目的是从不同的角度和环节找出存货管理中的问题，使存货在保证生产经营连续性的同时，尽可能少占用经营资金，提高资金的使用效率1192.3.2营运能力分析存货周转率（InventoryTu2.3.2营运能力分析应收账款周转率（AccountsReceivableTurnoverRatio）含义一定时期内商品或产品主营业务收入净额与平均应收账款余额的比值，是反映应收账款周转速度的指标。它是年度内应收账款转为现金的平均次数用时间表示的应收账款周转速度是应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间1202.3.2营运能力分析应收账款周转率（AccountsR2.3.2营运能力分析应收账款周转率（AccountsReceivableTurnoverRatio）计算公式公式中的“主营业务收入净额”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。由于财务报表中只提供销售收入数据，所以实际应用中可以用销售收入净额代替1212.3.2营运能力分析应收账款周转率（AccountsR2.3.2营运能力分析应收账款周转率（AccountsReceivableTurnoverRatio）分析要点一般说来，应收账款周转率越高，平均收现期越短，说明应收账款的收回越快影响该指标正确计算的因素有：季节性经营企业使用这个指标时不能反映实际情况大量地使用分期收款结算方式大量地使用现金结算的销售年末销售大量或年末销售大幅度下降分析时需要将计算出的指标与该企业前期指标、行业平均水平或其他类似企业的指标相比较，判断该指标的高低1222.3.2营运能力分析应收账款周转率（AccountsR2.3.2营运能力分析流动资产周转率（CurrentAssetsTurnoverRatio）含义主营业务收入净额与全部流动资产的平均余额的比值计算公式1232.3.2营运能力分析流动资产周转率（CurrentAs2.3.2营运能力分析流动资产周转率（CurrentAssetsTurnoverRatio）分析要点流动资产周转率反映流动资产的周转速度。在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。周转速度快，会相对节约流动资产，等于扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动资产参与周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力流动资产周转天数表明流动资产在经历生产和销售各阶段时所占用的时间

1242.3.2营运能力分析流动资产周转率（CurrentAs2.3.2营运能力分析固定资产周转率（FixedAssetsTurnoverRatio）含义企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率，它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标计算公式1252.3.2营运能力分析固定资产周转率（FixedAsse2.3.2营运能力分析固定资产周转率（FixedAssetsTurnoverRatio）分析要点固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，投资得当，固定资产结构合理；反之，则表明固定资产使用效率低，企业的营运能力不强计算固定资产周转率时，需要考虑计提折旧的方法对其产生的影响，而且固定资产会因计提折旧使其净值不断减少，以及因更新重置而突然增加，这些对计算固定资产周转率都会有影响。由于固定资产的账面价值很少接近市场价值，该比率的实用性大打折扣

1262.3.2营运能力分析固定资产周转率（FixedAsse2.3.2营运能力分析总资产周转率（TotalAssetsTurnoverRatio）含义销售收入净额与平均资产总额的比值，反映企业全部资产的利用效率计算公式1272.3.2营运能力分析总资产周转率（TotalAsset2.3.2营运能力分析总资产周转率（TotalAssetsTurnoverRatio）分析要点该指标反映资产总额的周转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率，是一项综合性较强的指标。周转越快，销售能力越强，表明企业全部资产的使用效率较高；如果这个比率较低，说明使用效率较差，最终会影响企业的盈利能力企业可以通过薄利多销、处理多余资产的办法来加速资产的周转，带来利润绝对额的增加

1282.3.2营运能力分析总资产周转率（TotalAsset2.3.3盈利能力分析盈利能力就是企业赚取利润的能力。它是投资者、债权人和企业管理人员都重视和关注的中心问题反映企业盈利能力大小的常用指标总资产报酬率、股东权益报酬率和销售利润等对上市公司的盈利能力分析，除了运用上述一般指标外，还有每股收益、每股净资产及市盈率等1292.3.3盈利能力分析盈利能力就是企业赚取利润的能力。它是2.3.3盈利能力分析销售毛利率（GrossProfitMargin）含义企业的销售毛利与主营业务收入净额的比率计算公式主营业务收入净额是主营业务收入扣除销售退回、销售折让及折扣的差额；销售毛利是销售收入净额与销售成本的差额分析要点毛利是利润形成的基础，销售毛利扣除经营期间费用后即为经营利润。销售毛利率反映了企业产品或商品销售的初始获利能力销售毛利率=1-销售成本率分析时应对不同时期毛利率进行纵向比较或在不同企业间进行横向比较1302.3.3盈利能力分析销售毛利率（GrossProfit2.3.3盈利能力分析主营业务利润率（OperatingProfitMargin）含义企业一定时期实现的主营业务利润同主营业务收入净额的比率。它表明企业每单位主营业务收入所能实现的销售利润，是反映企业主营业务获利能力的重要指标计算公式主营业务利润是企业销售收入净额扣除主营业务成本、主营业务税金及附加后的利润额，不包括其他业务利润、长期投资收益及营业外收支等项目

1312.3.3盈利能力分析主营业务利润率（Operating2.3.3盈利能力分析主营业务利润率（OperatingProfitMargin）分析要点主营业务利润是企业利润总额最主要的组成部分，其盈利能力的强弱将对企业最终盈利水平起决定性作用主营业务具有相对稳定的特点，能够保证企业持续稳定经营主营业务利润率越高，越能够说明企业产品附加价值较大，营销策略得当，产品获利水平高，最终经营成果的实现贡献较大在价格一定的情况下，主营业务利润和成本费用存在着此消彼长的关系，主营业务利润率分析要注意结合成本费用分析各行业的主营业务利润率存在着较大的差异。一般来说，越是资本密集型的企业，其主营业务利润率就可能越高。反之，资本密集程度低的行业，其主营业务利润率可能低些。分析时应结合相应的行业标准，观察被分析企业在该行业中的地位和竞争能力1322.3.3盈利能力分析主营业务利润率（Operating2.3.3盈利能力分析销售净利率（NetProfitMargin）含义企业的净利润与主营业务收入净额的比率计算公式分析要点销售净利率反映了每1元销售收入所带来的净利润。净利润率高，可供股东分配的利润就多，直接关系到股东的收益水平该指标越大，说明企业的盈利水平越高1332.3.3盈利能力分析销售净利率（NetProfitM2.3.3盈利能力分析成本费用利润率（RatioofProfitstoCosts）含义企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率。该指标表示企业为取得利润而付出的代价，反映所耗与所得关系，从企业支出方面评价企业的收益能力计算公式成本费用总额指企业主营业务成本、营业费用、管理费用与财务费用之和；利润总额包括营业利润、投资净收益和营业外收支净额分析要点该比率越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，企业成本费用控制得越好，获利能力越强1342.3.3盈利能力分析成本费用利润率（RatioofP2.3.3盈利能力分析总资产报酬率（ReturnonAssets，ROA）含义企业一定时期内的税后净利润与平均资产总额的比率该指标是衡量企业全部资产的总体获利能力，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得利润的重要指标计算公式净利润是企业的税后利润平均资产总额是企业期初资产总额和期末资产总额的平均数135