国际金融实务第六章-国际金融市场课件

国际金融市场第六章2022/12/121

国际金融市场第六章2022/12/101第一节国际金融市场概述第二节国际货币市场和国际资本市场第三节欧洲货币市场第四节国际金融衍生产品市场2022/12/122第一节国际金融市场概述2022/12/102第一节国际金融市场概论一、国际金融市场的概念二、国际金融市场的类型三、国际金融市场的作用2022/12/123第一节国际金融市场概论一、国际金融市场的概念2022一、国际金融市场（InternationalFinancialMarket）的概念狭义国际金融市场广义国际金融市场2022/12/124一、国际金融市场（InternationalFinanc外汇市场黄金市场国际资金借贷市场

国际证券市场国际货币市场国际资本市场（一）按融资期限不同（二）按交易对象不同衍生工具市场二、国际金融市场的类型2022/12/125外汇市场黄金市场国际资金借贷市场国际证券市场国际货币市场按照资金融通的方式可分为直接融资和间接融资两种。盈余部门资金供给者短缺部门资金需求者资金银行等金融机构有价证券存款贷款知识窗2022/12/126按照资金融通的方式可分为直接融资和间接融资两种。盈余部门短缺（三）按照借贷货币不同传统国际金融市场新型国际金融市场2022/12/127（三）按照借贷货币不同传统国际金融市场新型国际金融市场202知识窗：国际金融市场的发展伦敦纽约欧洲货币市场2022/12/128知识窗：国际金融市场的发展伦敦纽约欧洲货币市场2022/伦敦金融中心2022/12/129伦敦金融中心2022/12/109纽约金融中心2022/12/1210纽约金融中心2022/12/1010东京金融中心2022/12/1211东京金融中心2022/12/1011香港国际金融中心2022/12/1212香港国际金融中心2022/12/1012上海国际金融中心2022/12/1213上海国际金融中心2022/12/1013三、国际金融市场的作用（一）积极作用1、调节国际收支2、促进了世界经济的发展3、促进了世界经济的国际化进程（二）消极作用1、为投机活动提供了便利2、大量资本在国际间流动不利于有关国家执行自己制定的货币政策，造成金融市场的不稳定2022/12/1214三、国际金融市场的作用（一）积极作用2022/12/1014一、国际货币市场二、国际资本市场第二节国际货币市场和国际资本市场2022/12/1215一、国际货币市场第二节国际货币市场和国际资本市场2022/一、国际货币市场（一）含义又称为国际短期资金市场，是指经营期限在一年以内的国际短期资金借贷业务的市场2022/12/1216一、国际货币市场（一）含义2022/12/1016（二）构成银行短期信贷市场贴现市场短期票据市场2022/12/1217（二）构成银行短期信贷市场贴现市场短期票据市场2022资料卡LIBOR：伦敦银行同业拆放利率（LondonInter-bankOfferedRate）美国联邦基金利率：商业银行间隔夜拆借利率SIBOR：新加坡银行同业拆放利率HIBOR：香港银行同业拆放利率2022/12/1218资料卡LIBOR：伦敦银行同业拆放利率（LondonInt相关链接：上海银行间同业拆放利率Shibor2007年1月4日，“上海银行间同业拆放利率”（ShanghaiInter-bankOfferedRate，简称Shibor）正式运行，这一利率也被视为中国基准利率雏形。上海银行间同业拆放利率，以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。2022/12/1219相关链接：上海银行间同业拆放利率Shibor2007年二、国际资本市场（一）含义又称为国际中长期资金市场，是指经营一年期以上的国际中长期资金融通业务的市场。

2022/12/1220二、国际资本市场（一）含义2022/12/1020（二）构成1、银行中长期信贷市场2、国际证券市场发行市场流通市场2022/12/1221（二）构成1、银行中长期信贷市场发行市场流通市场2022/证券（Securities），是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券分为凭证证券和有价证券。有价证券，是指标有票面金额，证明持有人有权取得收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。广义的有价证券包括商品证券，如提货单；货币证券，如汇票；资本证券，如股票。而我们通常所说的证券都是指狭义上的有价证券，也就是资本证券，是指持有人能按期从发行者处领取收益的证券。主要有两大类：债券和股票。知识窗：证券2022/12/1222证券（Securities），是指各类记载并代表一定权利的法（三）国际证券市场的交易对象债券股票政府债券、金融债券和公司债券

国内债券和国际债券

2022/12/1223（三）国际证券市场的交易对象债券股票政府债券、金融债券和公司知识窗：金边债券早在17世纪，英国政府经议会批准、开始发行了以税收保证支付本息的政府公债，该公债信誉度很高。当时发行的英国政府公债带有金黄边，因此被称为“金边债券”（Gilt-edgedBonds）。现在“金边债券”一词泛指所有中央政府发行的债券，即国债。2022/12/1224知识窗：金边债券早在17世纪，英国政府经议会批准、开始发行了相关链接：主要外国债券简介扬基债券（YankeeBond）武士债券（SamuraiBond）龙债券熊猫债券猛犬债券斗牛士债券伦勃朗债券2022/12/1225相关链接：主要外国债券简介扬基债券（YankeeBond）

美国纽约证券交易所

2022/12/1226美国纽约证券交易所

2022/知识窗：A股、B股、H股、N股和S股A股:人民币普通股票B股:人民币特种股票H股:指注册地在内地、上市地在香港的外资股N股:纽约S股：新加坡2022/12/1227知识窗：A股、B股、H股、N股和S股A股:人民币普通股票2资料卡：QFII与QDIIQFII是合格的境外机构投资者（QualifiedForeignInstitutionalInvestors）的简称，QFII制度是指外国专业投资机构到本国境内投资的资格认定制度。QDII是合格的境内机构投资者（QualifiedDomesticInstitutionalInvestor）的简称，是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。QDII制度最早是由香港特区政府提出的。2022/12/1228资料卡：QFII与QDIIQFII是合格的境外机构投资者（Q第三节欧洲货币市场一、概念二、形成与发展三、离岸金融中心的类型四、经营活动五、特点六、经济影响2022/12/1229第三节欧洲货币市场一、概念2022/12/1029一、欧洲货币市场的概念非居民之间在某种货币发行国之外从事该种货币借贷的市场，又称为离岸或境外金融市场。欧洲货币：在某种货币发行国之外进行借贷的该种货币。欧洲美元，欧洲欧元欧洲日元，欧洲港元2022/12/1230一、欧洲货币市场的概念非居民之间在某种货币发行国之外从事该种二、欧洲货币市场形成与发展的原因苏联在欧洲的存款英镑危机：1957年美国当局对国内银行活动的管制：Q项条款M项条例西欧国家采取倒收利息措施：瑞士和原西德美国的纵容态度：1971年8月15日2022/12/1231二、欧洲货币市场形成与发展的原因苏联在欧洲的存款2022/1三、离岸金融中心的类型（offshorecenter）1、功能中心（functionalcenter）1）集中性中心（intergretedcenter）：伦敦和香港2）分离性中心（segregatedcenter）：新加坡和纽约2022/12/1232三、离岸金融中心的类型（offshorecenter）1、纽约国际金融中心2022/12/1233纽约国际金融中心2022/12/1033香港金融中心2022/12/1234香港金融中心2022/12/10342、名义中心（papercenter):开曼、巴哈马、拿骚和百慕大3、基金中心（fundingcenter）：以新加坡为中心的亚洲美元市场吸收国外资金，贷放给本地区4、收放中心（collectingcenter）：巴林集中本地区的资金，贷放给世界各地2022/12/12352、名义中心（papercenter):开曼、巴哈马、拿骚四、欧洲货币市场的经营活动（一）欧洲短期资金借贷市场（二）欧洲中长期借贷市场（三）欧洲债券市场2022/12/1236四、欧洲货币市场的经营活动（一）欧洲短期资金借贷市场2022（一）欧洲短期资金借贷市场

特点：1、无须签订协议2、期限短3、起点高4、条件灵活5、存贷利差小2022/12/1237（一）欧洲短期资金借贷市场

特点：2022/12/1037（二）欧洲中长期借贷市场1、特点：1）金额大、期限长、风险大。2）签订贷款协议，3）政府担保4）银团贷款5）浮动利率。2022/12/1238（二）欧洲中长期借贷市场1、特点：2022/12/10382、中长期贷款协议的主要内容1）利率与主要费用：管理费、代理费、承担费承担费=未使用贷款额×未使用的实际天数×年率3602022/12/12392、中长期贷款协议的主要内容未使用贷款额×未使用的实际天数×例题有一笔为期5年的5000万美元贷款，于1991年5月10日签订贷款协议，确定承担期为半年，并规定从贷款协议日1个月后开始支付承担费（6月10日），承担费率为0.25%。该借款人实际支用贷款情况如下：5月12日1000万美元6月5日2000万美元7月12日500万美元8月9日700万美元11月10日仍有800万美元未动用，自动注销。2022/12/1240例题有一笔为期5年的5000万美元贷款，于1991年5月106月10日至7月11日共32天，2000美元未动用2000×0.25%×32÷360=4444.44美元7月12日至8月8日共28天，1500未动用1500×0.25%×28÷360=2916.678月9日至11月9日93天，800美元未动用800×0.25%×93÷360=5166.674444.44+2916.67+5166.67=12527.782022/12/12416月10日至7月11日共32天，2000美元未动用2022/2）利息期：确定利率的日期，浮动3）贷款期限：宽限期：借款人只提取贷款，不用偿还贷款的期限（但要付利息），越长对借款人越有利偿付期：4）贷款的偿还到期一次性偿还分次等额偿还逐年分次等额偿还（无宽限期）2022/12/12422）利息期：确定利率的日期，浮动2022/12/1042实际贷款年限=宽限期+

名义贷款年限-宽限期

2第一种对借款人有利，其次第二种2022/12/1243名义贷款年限-宽限期2第一种对借款人5）提前偿还

A、贷款所用货币的汇率开始上涨，并有进一步上涨的趋势B、在贷款采用浮动利率的条件下，利率开始上涨C、在贷款采用固定利率的条件下，利率开始下降2022/12/12442022/12/10446）贷款货币软币贬值幅度=1-

1+硬币的利率1+软币的利率预计的软币贬值幅度大于根据公式计算出的软币贬值幅度，则借软币对借款人有利，否则借硬币有利2022/12/12456）贷款货币1+硬币的利率1+软币的利率

（三）欧洲债券市场1、历史直到20世纪60年代以前，国际债券市场就等同于外国债券市场。1963年，肯尼迪政府提出对美国人购买外国债券征收利息平衡税，意大利为建设高速公路而发行的1500万美元的债券是第一笔典型的欧洲债券2022/12/1246

（三）欧洲债券市场1、历史2022/12/1046

2、与中长期借贷市场的区别1）债权人不同2）有无行市：债券可以转让3）条件更为有利4）使用方向和目的一般不受限制2022/12/1247

2、与中长期借贷市场的区别1）债权人不同2022/12/五、欧洲货币市场的特点（一）经营非常自由（二）批发性市场（三）独特的利率体系（四）市场范围广阔2022/12/1248五、欧洲货币市场的特点（一）经营非常自由2022/12/1六、欧洲货币市场的经济影响（一）积极影响1.为各国经济发展提供资金便利2.有利于平衡国际收支3.推动了跨国公司国际业务的发展2022/12/1249六、欧洲货币市场的经济影响（一）积极影响2022/12/10（二）消极影响1.刺激投机，加剧外汇市场的动荡2.会削弱各国金融政策实施的效果3.增加了经营欧洲货币业务的银行所承担的风险2022/12/1250（二）消极影响1.刺激投机，加剧外汇市场的动荡2022/12第四节国际金融衍生产品市场

一、金融衍生产品的概念和特点二、国际金融衍生产品市场的概念三、金融衍生产品的类型2022/12/1251第四节国际金融衍生产品市场

一、金融衍生产品的概念和特点一、金融衍生产品的概念和特点（一）概念是指由基础金融资产（UnderlyingFinancialAsserts）（如外汇、股票、债券等）派生出来的金融工具（二）特点：金融衍生产品的价格受制于基础金融工具金融衍生产品具有规避风险的职能金融衍生产品具有复杂性和灵活性金融衍生产品具有财务杠杆作用和高风险性2022/12/1252一、金融衍生产品的概念和特点（一）概念2022/12/105二、国际金融衍生产品市场的概念国际金融衍生产品市场就是国际间金融衍生产品的交易场所2022/12/1253二、国际金融衍生产品市场的概念国际金融衍生产品市场就是国际间三、金融衍生产品的类型（一）远期类合约（二）期权类合约2022/12/1254三、金融衍生产品的类型（一）远期类合约2022/12/105

bye-bye2022/12/1255bye-bye2022/12/1055

国际金融市场第六章2022/12/1256

国际金融市场第六章2022/12/101第一节国际金融市场概述第二节国际货币市场和国际资本市场第三节欧洲货币市场第四节国际金融衍生产品市场2022/12/1257第一节国际金融市场概述2022/12/102第一节国际金融市场概论一、国际金融市场的概念二、国际金融市场的类型三、国际金融市场的作用2022/12/1258第一节国际金融市场概论一、国际金融市场的概念2022一、国际金融市场（InternationalFinancialMarket）的概念狭义国际金融市场广义国际金融市场2022/12/1259一、国际金融市场（InternationalFinanc外汇市场黄金市场国际资金借贷市场

国际证券市场国际货币市场国际资本市场（一）按融资期限不同（二）按交易对象不同衍生工具市场二、国际金融市场的类型2022/12/1260外汇市场黄金市场国际资金借贷市场国际证券市场国际货币市场按照资金融通的方式可分为直接融资和间接融资两种。盈余部门资金供给者短缺部门资金需求者资金银行等金融机构有价证券存款贷款知识窗2022/12/1261按照资金融通的方式可分为直接融资和间接融资两种。盈余部门短缺（三）按照借贷货币不同传统国际金融市场新型国际金融市场2022/12/1262（三）按照借贷货币不同传统国际金融市场新型国际金融市场202知识窗：国际金融市场的发展伦敦纽约欧洲货币市场2022/12/1263知识窗：国际金融市场的发展伦敦纽约欧洲货币市场2022/伦敦金融中心2022/12/1264伦敦金融中心2022/12/109纽约金融中心2022/12/1265纽约金融中心2022/12/1010东京金融中心2022/12/1266东京金融中心2022/12/1011香港国际金融中心2022/12/1267香港国际金融中心2022/12/1012上海国际金融中心2022/12/1268上海国际金融中心2022/12/1013三、国际金融市场的作用（一）积极作用1、调节国际收支2、促进了世界经济的发展3、促进了世界经济的国际化进程（二）消极作用1、为投机活动提供了便利2、大量资本在国际间流动不利于有关国家执行自己制定的货币政策，造成金融市场的不稳定2022/12/1269三、国际金融市场的作用（一）积极作用2022/12/1014一、国际货币市场二、国际资本市场第二节国际货币市场和国际资本市场2022/12/1270一、国际货币市场第二节国际货币市场和国际资本市场2022/一、国际货币市场（一）含义又称为国际短期资金市场，是指经营期限在一年以内的国际短期资金借贷业务的市场2022/12/1271一、国际货币市场（一）含义2022/12/1016（二）构成银行短期信贷市场贴现市场短期票据市场2022/12/1272（二）构成银行短期信贷市场贴现市场短期票据市场2022资料卡LIBOR：伦敦银行同业拆放利率（LondonInter-bankOfferedRate）美国联邦基金利率：商业银行间隔夜拆借利率SIBOR：新加坡银行同业拆放利率HIBOR：香港银行同业拆放利率2022/12/1273资料卡LIBOR：伦敦银行同业拆放利率（LondonInt相关链接：上海银行间同业拆放利率Shibor2007年1月4日，“上海银行间同业拆放利率”（ShanghaiInter-bankOfferedRate，简称Shibor）正式运行，这一利率也被视为中国基准利率雏形。上海银行间同业拆放利率，以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。2022/12/1274相关链接：上海银行间同业拆放利率Shibor2007年二、国际资本市场（一）含义又称为国际中长期资金市场，是指经营一年期以上的国际中长期资金融通业务的市场。

2022/12/1275二、国际资本市场（一）含义2022/12/1020（二）构成1、银行中长期信贷市场2、国际证券市场发行市场流通市场2022/12/1276（二）构成1、银行中长期信贷市场发行市场流通市场2022/证券（Securities），是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券分为凭证证券和有价证券。有价证券，是指标有票面金额，证明持有人有权取得收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。广义的有价证券包括商品证券，如提货单；货币证券，如汇票；资本证券，如股票。而我们通常所说的证券都是指狭义上的有价证券，也就是资本证券，是指持有人能按期从发行者处领取收益的证券。主要有两大类：债券和股票。知识窗：证券2022/12/1277证券（Securities），是指各类记载并代表一定权利的法（三）国际证券市场的交易对象债券股票政府债券、金融债券和公司债券

国内债券和国际债券

2022/12/1278（三）国际证券市场的交易对象债券股票政府债券、金融债券和公司知识窗：金边债券早在17世纪，英国政府经议会批准、开始发行了以税收保证支付本息的政府公债，该公债信誉度很高。当时发行的英国政府公债带有金黄边，因此被称为“金边债券”（Gilt-edgedBonds）。现在“金边债券”一词泛指所有中央政府发行的债券，即国债。2022/12/1279知识窗：金边债券早在17世纪，英国政府经议会批准、开始发行了相关链接：主要外国债券简介扬基债券（YankeeBond）武士债券（SamuraiBond）龙债券熊猫债券猛犬债券斗牛士债券伦勃朗债券2022/12/1280相关链接：主要外国债券简介扬基债券（YankeeBond）

美国纽约证券交易所

2022/12/1281美国纽约证券交易所

2022/知识窗：A股、B股、H股、N股和S股A股:人民币普通股票B股:人民币特种股票H股:指注册地在内地、上市地在香港的外资股N股:纽约S股：新加坡2022/12/1282知识窗：A股、B股、H股、N股和S股A股:人民币普通股票2资料卡：QFII与QDIIQFII是合格的境外机构投资者（QualifiedForeignInstitutionalInvestors）的简称，QFII制度是指外国专业投资机构到本国境内投资的资格认定制度。QDII是合格的境内机构投资者（QualifiedDomesticInstitutionalInvestor）的简称，是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。QDII制度最早是由香港特区政府提出的。2022/12/1283资料卡：QFII与QDIIQFII是合格的境外机构投资者（Q第三节欧洲货币市场一、概念二、形成与发展三、离岸金融中心的类型四、经营活动五、特点六、经济影响2022/12/1284第三节欧洲货币市场一、概念2022/12/1029一、欧洲货币市场的概念非居民之间在某种货币发行国之外从事该种货币借贷的市场，又称为离岸或境外金融市场。欧洲货币：在某种货币发行国之外进行借贷的该种货币。欧洲美元，欧洲欧元欧洲日元，欧洲港元2022/12/1285一、欧洲货币市场的概念非居民之间在某种货币发行国之外从事该种二、欧洲货币市场形成与发展的原因苏联在欧洲的存款英镑危机：1957年美国当局对国内银行活动的管制：Q项条款M项条例西欧国家采取倒收利息措施：瑞士和原西德美国的纵容态度：1971年8月15日2022/12/1286二、欧洲货币市场形成与发展的原因苏联在欧洲的存款2022/1三、离岸金融中心的类型（offshorecenter）1、功能中心（functionalcenter）1）集中性中心（intergretedcenter）：伦敦和香港2）分离性中心（segregatedcenter）：新加坡和纽约2022/12/1287三、离岸金融中心的类型（offshorecenter）1、纽约国际金融中心2022/12/1288纽约国际金融中心2022/12/1033香港金融中心2022/12/1289香港金融中心2022/12/10342、名义中心（papercenter):开曼、巴哈马、拿骚和百慕大3、基金中心（fundingcenter）：以新加坡为中心的亚洲美元市场吸收国外资金，贷放给本地区4、收放中心（collectingcenter）：巴林集中本地区的资金，贷放给世界各地2022/12/12902、名义中心（papercenter):开曼、巴哈马、拿骚四、欧洲货币市场的经营活动（一）欧洲短期资金借贷市场（二）欧洲中长期借贷市场（三）欧洲债券市场2022/12/1291四、欧洲货币市场的经营活动（一）欧洲短期资金借贷市场2022（一）欧洲短期资金借贷市场

特点：1、无须签订协议2、期限短3、起点高4、条件灵活5、存贷利差小2022/12/1292（一）欧洲短期资金借贷市场

特点：2022/12/1037（二）欧洲中长期借贷市场1、特点：1）金额大、期限长、风险大。2）签订贷款协议，3）政府担保4）银团贷款5）浮动利率。2022/12/1293（二）欧洲中长期借贷市场1、特点：2022/12/10382、中长期贷款协议的主要内容1）利率与主要费用：管理费、代理费、承担费承担费=未使用贷款额×未使用的实际天数×年率3602022/12/12942、中长期贷款协议的主要内容未使用贷款额×未使用的实际天数×例题有一笔为期5年的5000万美元贷款，于1991年5月10日签订贷款协议，确定承担期为半年，并规定从贷款协议日1个月后开始支付承担费（6月10日），承担费率为0.25%。该借款人实际支用贷款情况如下：5月12日1000万美元6月5日2000万美元7月12日500万美元8月9日700万美元11月10日仍有800万美元未动用，自动注销。2022/12/1295例题有一笔为期5年的5000万美元贷款，于1991年5月106月10日至7月11日共32天，2000美元未动用2000×0.25%×32÷360=4444.44美元7月12日至8月8日共28天，1500未动用1500×0.25%×28÷360=2916.678月9日至11月9日93天，800美元未动用800×0.25%×93÷360=5166.674444.44+2916.67+5166.67=12527.782022/12/12966月10日至7月11日共32天，2000美元未动用2022/2）利息期：确定利率的日期，浮动3）贷款期限：宽限期：借款人只提取贷款，不用偿还贷款的期限（但要付利息），越长对借款人越有利偿付期：4）贷款的偿还到期一次性偿还分次等额偿还逐年分次等额偿还（无宽限期）2022/12/12972）利息期：确定利率的日期，浮动2022/12/1042实际贷款年限=宽限期+

名义贷款年限-宽限期

2第一种对借款人有利，其次第二种2022/12/1298名义贷款年限-宽限期2第一种对借款人5）提前偿还

A、贷款所用货币的汇率开始上涨，并有进一步上涨的趋势B、在贷款采用浮动利率的条件下，利