同仁堂经营分析报告五

同仁堂经营分析报告五一、公司概况………………5二、重点产品………………12➢

心脑血管类

………………15➢

补益类

……………………35➢

清热类

……………………52➢

妇科类

……………………59➢

同仁堂十大王牌产品………………………65三、商业板块营收触底反弹………………67四、管理层调整，经营情况有望改善……………………70五、围绕大品种的研发工作逐步深入……………………75六、盈利预测及风险提示…………………78401公司概况5同仁堂是我国中医药领域的“地标性”品牌，盛名由来已久。同仁堂创始于1669年即康熙八年，自雍正元年起一直为宫廷御药，188年，历经八位帝王，民间药房独此一家享此殊荣，表明了清宫对同仁堂的信任和青睐，同仁堂更因此受到民间的追捧。2020-2021，同仁堂连续两年超越茅台以满分成绩蝉联《胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜》榜首，足以说明历经百年至今同仁堂品牌依旧旗帜不到。同仁堂的品牌力资料来源：公司官网，市场研究部62001年同仁堂中国北京同仁堂（集团）有限责任公司正式揭牌，同仁堂改为国有独资公司。同仁堂经过不断地发展，目前已形成了自源头药材种植、加工至中间产品研发、生产再到下游物流配送及药品零售为一体的贯穿式产业链条。公司常年生产的中成药超过400个品规，涵盖心脑血管类、补益类、清热解毒类、妇科类等几大重要领域。其中经典产品安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列、六味地黄系列等名药典方名扬内外，拥有很强的品牌力与客户忠诚度。同仁堂业务范围资料来源：公司官网，市场研究部7北京同仁堂股份有限公司51%北京同仁堂药蜂业有限公司北京同仁堂内蒙古中药材发展有限公司29%堂数字科技有限公司33.62%资料来源：Wind，市场研究部8同仁堂的总体业务分为医药工业与医药商业两部分。2018年之前医药商业板块高速发展，医药工业板块稳步增长，两者协同带动同仁堂业绩保持两位数高增长。2019年因新旧产能更替、产品转移等问题，导致产能不足，医药工业部分营收显著下滑，并连带医药商业部分受压。2020年因疫情影响，医药商业部分营收显著下降。在公司积极调整应对下，同仁堂2021年业绩迅速回暖，营业收入146.03亿元，增速13.86%，归母净利润12.09亿元，增速19.52%。其中医药工业收入88.76亿元，同比增长15.99%，医药商业收入82.41亿元，同比增长12.64%。资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部9心脑血管、补益、清热及妇科领域是同仁堂医药工业的四大支柱。心脑血管领域尤其是重中之重，在医药工业的营收占比不断提高，2021年达到40.88%。2019年同仁堂整体业绩下滑，心血管领域逆势增长6.72%，收入突破30亿元。2020年疫情影响，该领域收入基本持平。2021年显著加速，心血管领域同比增长20.8%，营收达到36.3亿元。补益类产品2018年前收入稳定在16亿元，2019年产能受累，收入下降22.35%，降至12.88亿元，竞品趁机抢占部分市场，近两年产能恢复后收入维持在14.5亿元上下。清热类与妇科类中成药营收持续稳定。2019年前同仁堂医药工业各子领域因原料成本上升毛利率波动下降，2020年起随着产品普遍提价，心脑血管、补益、清热及妇科四大板块毛利率均逐步提高。资料来源：公司公告，市场研究部资料来源：公司公告，市场研究部10同仁堂商业营收在2018年前保持了两位数的高速增长，主要原于门店的快速扩增。2019年，同仁堂门店数量增速放缓，单店营业收入也有所下滑，商业收入业绩原地踏步。2020年受疫情影响，单店收入下滑幅度加大，同仁堂商业的营收同比下降2.72%。2021年疫情常态化后公司商业板块触底反弹，门店数量、单店收入齐涨，实现营收82.41亿元，同比增长12.64%，与2019年相比增长9.58%。同仁堂门店以华北地区为中心辐射全国，在华南、东北等地区覆盖密度有待提升。自2019年起门店扩张速度放缓，中医坐诊与医保定点覆盖率逐步提升。资料来源：wind，公司公告，市场研究部资料来源：公司公告，市场研究部1102重点产品12同仁堂常年生产中成药超过400个品规，覆盖十余条管线，其中资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部13国内零售市场同仁堂重点中成药一览20212018201920202021类别销售占比

（亿元）

（亿元）

（亿元）

（亿元）是是是否是是否否是是否否是是否否是是否否是六味地黄系列金匮肾气系列补益类生脉饮是（非京制）是（非京制）是（非京制）否（非京制）双跨（京制）

否（京制）

否（京制）

是（京制）牛黄解毒系列3.89%2.082.192.092.31清热类妇科类感冒清热颗粒同仁乌鸡白凤系列加味逍遥丸否是否否坤宝丸资料来源：开思数据库，CFDA，市场研究部14心脑血管类产品是同仁堂的核心管线，是同仁堂业绩的支撑磐石。2015-2019年心血管类产品销售额波动增长，4年复合增速14.02%，2020年受疫情影响销售额原地踏步，2021年疫情后时代，心血管类产品总体规模继续大幅攀升，增速20.08%，规模突破36亿元。心脑血管类产品随着销售额的增长，在同仁堂医药工业的营收中占比逐步提高，2021年占比40.88%。毛利率在2017年达到峰值69.33%，随后因原材料价格上涨略有下降，近三年毛利率稳定在60%左右。资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部15同仁堂在脑血管领域主打的重磅产品覆盖心脑血管病治疗的全过程：包括在发病急性期服用的“三宝之首”——安宫牛黄丸；恢复期针对肢体疼痛和功能不健全的通络祛风产品——同仁大活络丸、偏瘫复原丸；以及在病情平稳后进补调理的基础上清心降火，益气养血的“科学凉茶”——同仁牛黄清心丸。这几大产品都是同仁堂清朝时所供奉的御药，用药剂量、制药工艺传承至今，品质历经时间的考验得以加持，是同仁堂的代表品种，拥有很高的市场占比与品牌认可度。同仁堂主要的心脑血管产品及功效清热解毒，镇惊开窍。用于热病，邪入心包，高热惊厥，神昏谵语；中风昏迷及脑炎、脑膜炎、中毒性脑病、脑出血、败血症等症。安宫牛黄丸同仁大活络丸/偏瘫复原丸同仁牛黄清心丸资料来源：公司公告，市场研究部16中国脑卒中患者是一个快速增长的庞大群体。

《中国心血管健康与疾病报告

2020》的数据显示脑卒中是占比第一的急性心脑血管病，

每年发病人数约300万人，现存脑卒中患者约1300万人。研究表明，脑卒中的发生与年龄有很大的相关性，55岁以后发生脑卒中的概率显著增加。随着我国人口逐渐老龄化，未来脑卒中的发病率会逐步提高。同时脑卒中复发率极高，存活的患者中，5年内复发率约为41%。资料来源：《住院脑梗死患者性别、年龄、发病季节分布特点》，市场研究部资料来源：《中国心血管健康与疾病报告

2020》，市场研究部17脑卒中不仅有很高的发病率，还有很高的致死率。2018年我国居民因脑血管病致死比例超过

20%

，意味着每5位死亡者中至少有1人死于脑卒中。除治疗窗口期短外，脑卒中死亡率如此高的一个重要原因是目前治疗脑卒中的化药严重不足，只有一些对症的溶栓、抗凝药以及神经保护、平稳血压、血糖及血脂的药物。中药也被列在脑卒中的治疗指南中。急性脑梗死治疗指南与用药治疗目的用药控制血压、血糖氨氯地平纤溶酶原激活剂、氯吡格雷、阿司匹林阿托伐他汀钙依达拉奉特异治疗其他疗法传统医药高压氧、亚低温中成药、针刺资料来源：《中国急性缺血性脑卒中诊治指南2018》，《2016―2019年我国9城市门急诊脑卒中患者处方合理性分析》，市场研究部18近年来实体药店终端脑血管中成药市场规模不断增长，同仁堂主打的脑血管药品销售额名列前茅，其中安宫牛黄丸市场份额占据半壁江山。2021E年中国城市实体药店心脑血管中成药TOP20排名产品名称销售额（亿元）治疗类别36+6+6+4+3+3+3+2+2+2+1+1+1+1+1+1+1+1+1+1+34567891011121314151617181920资料来源：米内网，米内公众号，市场研究部资料来源：米内网公众号，市场研究部19安宫牛黄丸由11味名贵药材精制而成，用于神志障碍相关疾病，如脑卒中昏迷、脑炎、中毒性脑病、败血症等急性期的救治，对脑血管有很好的保护作用，因此被视为“民间神药”

，有救命的功效。安宫牛黄丸源于清代吴瑭所著的《温病条辨》，该书号称中医四大经典之一，与《黄帝内经》齐名，它的“出身”已经奠定了其在中药界的圣药地位。安宫牛黄丸主要功效为清热、开窍、安神，因此对于伴随高热惊厥症状的急性病症都有治疗缓解之效。随着人们健康意识的提高，安宫牛黄丸也被逐渐用于节气养生，治疗“未病”。同仁堂安宫牛黄丸组方及适应症开窍醒神天然麝香、郁金、冰片镇惊安神朱砂、雄黄、珍珠、犀牛角败血症节气养生资料来源：公司官网，健客网上药房，市场研究部20安宫牛黄丸主要的市场在药店零售端，近四年安宫牛黄丸总体市场规模复合增速达到27.99%，2021年销售额预计突破36亿元。从市场竞争格局看，安宫牛黄丸已被同仁堂贴上品牌标签，同仁堂一家独大，占比持续稳定过半，其他厂家占比则较为分散。2017-2021年国内零售市场安宫牛黄丸竞争格局2017201820192020202156.39%

54.03%

53.85%

53.31%

56.41%同仁堂广誉远3.86%

7.03%

10.02%

10.41%

9.32%0.84%

0.92%

1.51%

8.70%

4.81%96.04%

96.11%

95.58%

94.98%

93.94%合计市场份额资料来源：米内网公众号，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部21同仁堂安宫牛黄丸销售额近年来一直保持30%以上的高速增长，2020年疫情原因导致增速放缓，米内网数据显示2021年同仁堂安宫牛黄丸销售额增速迅速回暖至28.34%。近年来同仁堂安宫牛黄丸价格因原材料稀缺、成本上涨等因素持续上调，其销售量并没有因此下降。同仁堂安宫牛黄丸维持售价350元近10年，2012年提价到560元，提价幅度60%。时隔7年，2019年同仁堂安宫牛黄丸再次提价至每颗780元，涨幅约40%。2021年底同仁堂再次宣布安宫牛黄丸提价至每颗860元，涨幅10%。相比于前两次的低频大幅提价，同仁堂安宫牛黄丸提价风格向高频碎步转换，价格调整幅度收窄对销量的影响将加细微。资料来源：米内网公众号，市场研究部资料来源：赛柏蓝，开思数据库，市场研究部22同仁堂安宫牛黄丸是市场上为数不多的双天然安宫牛黄丸，极受市场追捧。天然牛黄、麝香都是稀缺的珍贵药材，使用受国家统一调配限制，因此双天然安宫牛黄丸由于原材料的稀缺存在涨价合理性，使得涨价对销售量影响较小。作为高端脑血管中成药，同仁堂安宫牛黄丸响亮的名号使其具有更强的保健属性、金融属性，价格敏感度低，价格能够赋予产品更高的价值，因此涨价不仅不会对销量产生负面影响，甚至会增强品牌力、产品力，从而实质性提升销量。同仁堂不仅把安宫牛黄丸定位为治疗中风的急救药物，还通过消费者教育完成产品向心脑血管高端保健品的转化，开拓了它的保健属性，不仅扩展了受众还为后续提价预留空间。牛黄、麝香市场供需现状牛黄同仁堂安宫牛黄丸荣誉奖章麝香牛黄在牛体内的产

每头成年雄麝最多年生率不足1%

产15~20克麝香天然药材发生率缺口现状资料来源：《体外培育牛黄的研制及临床》，和讯网，立鼎产业研究网，市场研究部资料来源：公司官网，市场研究部23安宫牛黄丸中牛黄与麝香原料的使用情况资料来源：开思数据库，市场研究部牛黄天然天然天然天然天然天然天然体培体培体培麝香天然天然天然天然天然人工人工人工人工人工九芝堂白云山腾药制药天士力资料来源：健客网上药店，市场研究部资料来源：京东大药房，市场研究部24开思数据显示，2021年国内零售市场安宫牛黄丸总体销售量约735万丸，根据《安宫牛黄丸急重症临床应用专家共识》、安宫牛黄丸说明书及众生产厂家对外的宣教，安宫牛黄丸具备清热解毒，镇惊开窍的功效，适用于大多数表征为高热惊厥的重症患者。另外，它还可以作为节气养生的保健性中成药预防心脑血管疾病，因此需求量天花板很高，增量空间较大。开思数据显示，2017-2021年安宫牛黄丸销售量4年复合增速20.04%，若未来10年安宫牛黄丸保持15%的增速，则2030年预测安宫牛黄丸销售量将达到2.5千万丸左右，有2-3倍增量空间。2030年安宫牛黄丸市场空间测算参考推荐患病人数316万人210万人渗透率30%服用方式服药时长2d需求量284万丸颅脑损伤100-200/10万20%2d126万丸《安宫牛黄丸急重症临床应用专家共识》及药物说明书资料来源：《安宫牛黄丸急重症临床应用专家共识》，药房网，公司官网，《中国脑卒中防治报告2019》，《影响颅脑损伤昏迷患者苏醒的多因素分析》，

《高热惊厥复发的危险因素及家庭护理》，

《临床应关注无菌性脑膜炎的诊断与治疗》，

《新生儿败血症》，市场研究部25据《中国脑卒中防治报告2019》数据，脑卒中在我国发病率约为226/10万，其中6小时内就诊率约20%，其影响因素为家庭收入、文化程度及对脑卒中认知等，目前中药治疗已被纳入了脑卒中的治疗指南，我们由此推测安宫牛黄丸在脑卒中适应症的渗透率在6小时就诊率之上，假设渗透率能达到30%，则脑卒中适应症每年安宫牛黄丸的需求量约为284万丸。据《影响颅脑损伤昏迷患者苏醒的多因素分析》数据，颅脑损伤在我国发生率约100-200/10万，其中重症颅脑损伤约20%，会出现昏迷、继发感染、高热及癫痫等合并症，这些合并症是安宫牛黄丸的主要适应症。因此我们推测在颅脑损伤适应症中安宫牛黄丸的用药渗透率能达到20%，则颅脑损伤适应症中安宫牛黄丸每年需求量约为126万丸。据《高热惊厥复发的危险因素及家庭护理》数据，高热惊厥在我国儿童中的发病率为3%，成人为0.3%，儿童中复发率35%，高热惊厥的治疗原则基本为对症治疗，安宫牛黄丸能够满足治疗需求，我们推测安宫牛黄丸在高热惊厥适应症中的用药渗透率能达到30%，则每年需求量约为444万丸。北京儿童医院高热惊厥治疗指南痫，概率约为20%。脑膜炎治疗过程中除针对病因进行抗生素或抗病毒治疗外还需及时控制发热与癫痫。脑膜炎是安宫牛黄丸说明书上的适应症，我们由此推测安宫牛黄丸在脑膜炎中的用药渗透率能达到20%，则每年需求量约为16万丸。据《新生儿败血症》数据，败血症多发于新生儿，我国发病率1%-10%，持续高热是败血症典型特征，易导致热性惊厥。败血症的治疗主要以抗菌治疗、抗休克为主，推测安宫牛黄丸的渗透率约为30%，年需求量约为10万丸。降温、稳定内环境26资料来源：首都医科大学附属北京儿童医院官网，市场研究部安宫牛黄丸作为具有保护心脑血管，降低急重症发病率的功效，因此具有高端心脑血管保健品的属性。据《中国心血管健康与疾病报告

2020》数据，我国心脑血管病现患人数3.3亿人，并且随着人口老龄化，体量还在不断增长

，因此安宫牛黄丸的受众极广。保健品人均支出目前占人均可支配收入的0.56%。以此每年12丸/测算，逆推人均可支配收入200万元以上、家庭可支配收入600万以上的人群对安宫牛黄丸的保健功能有支付能力，《2019胡润财富报告》中拥有600万可投资资产的“富裕家庭”家庭，其在社会中的占比约为0.4%，由此推算在心脑血管患者人群中安宫牛黄丸的消费人群约132万人，每年需求量约1584万丸。国家统计局数据显示，我国人均可支配收入每年以8%左右的速率稳健增长，未来安宫牛黄丸作为心脑血管保健用药的市场容量有进一步增长空间。27资料来源：国家统计局，前瞻经济学人网，市场研究部相对牛黄清心丸（局方），同仁牛黄清心丸在有效性的基础上增加了安全性，便于长期服用。同仁牛黄清心丸出自宋代《太平惠民和方剂局方》，目前市场上的牛黄清心主要分为三大类：同仁牛黄清心丸、牛黄清心丸（局方）以及万氏牛黄清心丸。其中万氏配方类似安宫牛黄丸，只是少了麝香、雄黄等几味药，因此开窍安神的作用有所减弱。同仁堂的配方比局方少了朱砂和雄黄，这两味药具有毒性，不能长期服用。经卫生部药品生物制品检定所鉴定：牛黄清心丸对心脑血管系统和中枢神经系统的保护作用明显，有、无朱砂、雄黄的牛黄清心丸疗效没有显著性差异。三种牛黄清心丸及安宫牛黄丸配方对比功效疏通化滞祛风化湿补气养血同仁牛黄清

牛黄、羚羊角

麝香、冰片白蔹、桔梗、肉桂、蒲黄、柴胡、防风、水牛角粉苦杏仁六神曲大豆黄卷干姜、大枣干姜、大枣阿胶阿胶牛黄清心丸

牛黄、羚羊角

麝香、冰

水牛角粉、朱白蔹、桔梗、肉桂、蒲黄、

柴胡、防风、（局方）粉、黄芩片砂、雄黄苦杏仁六神曲大豆黄卷万氏牛黄清

牛黄、黄连、心丸郁金朱砂资料来源：国医大师金世元教授对三种清心丸合理用药地辨析，公司官网，市场研究部28同仁牛黄清心丸既可以作为治疗心脑血管等疾病的中成药，同时也是具有养生功效的保健性中成药，因此受众广泛，虚实之人、体质强弱皆可服用。同仁牛黄清心丸有三款不同定位的产品，这三款产品在牛黄、麝香等药材的用料以及外包的金衣上都有不同，价格上也存在很大差距，可以覆盖高、中、低各级消费人群。同仁牛黄清心丸功效同仁牛黄清心丸与广誉远牛黄清心丸（局方）产品介绍适应症规格原料价格价钱中风：四肢抽搐,眩晕,言语不清,半身不遂等症小儿癫痫、惊风一日两次一日两次改善心脑血管功能：高血压，中风先兆，脑血管意外，脑血栓后遗症，神经衰弱，冠心病，心绞痛等大蜜丸（包金衣）3g*10s双人工双人工单天然59.5安神除烦、爽利清心元资料来源：杏林普康，市场研究部资料来源：健客网上药店，市场研究部29开思数据显示，2017-2019年国内零售市场牛黄清心丸整体市场增速保持在10%-20%之间，2020年受疫情影响增速下滑，2021年迅速反弹，增速35.34%，达到3.37亿元。近年来，牛黄清心丸（局方）市场推广出色，不断挤占同仁牛黄清心丸市场份额，逐渐与之平分秋色。开思数据显示，牛黄清心丸（局方）的快速增长主要源于广誉远牛黄清心丸（局方）的迅猛扩容，4年销售额复合增长64.56%，在整个局方品类中的市场占比从38.55%提升至60.76%。广誉远牛黄清心丸（局方）采用天然牛黄（单天然：天然牛黄、人工麝香），日均价格基本与同仁堂双人工、包金衣产品持平，因此具备产品优势。资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部30同仁牛黄清心丸销售量自2021年起扭转掉量趋势，销量与上年度持平，随着牛黄清心丸整体市场规模的扩大，依凭公司聚焦大品种路线的营销策略，未来存在放量的可能。同仁牛黄清心丸品牌力强，具备持续提价条件。另外从同仁牛黄清心丸平均单价可以看出目前主要销售的产品为双人工的剂型，若能促进产品升级则可为业绩带来更多弹性。资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部31同仁大活络丸出自明代的《摄生众妙方》，由蕲蛇(酒制)、草乌(灸)、豹骨(制)、附子(制)、人工牛黄、乌梢蛇(酒制)、天麻、熟大黄、人工麝香、血竭、熟地黄、天南星(制)、水牛角浓缩粉等50味制成，可以起到活血化瘀、除湿通络、祛风止痛的功效。同仁大活络丸作为处方药，临床上认可度很高，常用于治疗风寒湿痹所引起的中风、风湿以及血瘀等疾病。同仁大活络丸配方药材同仁大活络丸适应症功效功效治疗口眼歪斜、半身不遂、言语不清、肢体麻痹、肌肉萎缩、筋脉痉挛熟地、龟板、当归、牛膝、骨碎补缓解肢体及关节疼痛、手脚麻木缓解颈肩、腰腿痛人参、白术、茯苓、附子、肉桂、木香化瘀通络活血止痛白花蛇、乌梢蛇、全蝎、地龙、乳香、没药、血竭淤血祛风除湿活血通络羌活、独活、麻黄、防风、细辛心血管疾病治疗冠心病、心绞痛资料来源：公司官网，市场研究部资料来源：杏林普康，公司官网，市场研究部32大活络总体市场在2019年以前一直保持稳定的增长，我国中风发病率增速约8.7%，大活络丸市场增速与中风发生率增速相对一致。近两年疫情导致总体规模略有下降，

开思数据库显示2021年国内零售市场大活络销售额2.74亿元，基本恢复2019年销售规模。开思数据显示，大活络主要的生产厂家为同仁堂与仁和药业。两家市场占比总和超85%，仁和药业近年来缓慢侵蚀同仁堂市场份额，4年抢占10pct.，同仁堂2021年销售额1.56亿元，市场占比56.93%。资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部33同仁大活络丸有三种不同的剂型，其配方用料都相同，其中包金衣的大蜜丸日均价格较高。从零售端单价来看，主要销售的剂型为普通的大蜜丸。同仁大活络丸销售量逐渐缩水，2021年销售量310万盒，一部分源于同仁堂比仁和药业提价迅猛，目前同仁大活络未包金衣大蜜丸日均价格是仁和药业的5倍；另一方面仁和药业的大活络丸使用的是体培牛黄，同仁堂三种剂型均用的是人工牛黄，用料方面仁和药业更具优势。同仁堂与仁和大活络丸产品对比规格用量3.6g*6s81一日两次一日两次一日两次41.529.55.53.5g*10s36.5资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：健客网上药店，市场研究部34补益类产品是同仁堂销售额排名第二的大品类，主要由子公司同仁堂科技生产，主要产品包括六味地黄系列、金匮肾气系列、阿胶以及生脉饮，销售额在2019年前呈波动增长态势，2019年因同仁堂科技产能倒移导致销售额暴跌22.35%，从16.58亿元下滑至12.88亿元，经过两年调整，2021年市场略有回暖，补益类营收达到14.56亿元。补益类的产品品牌依从性强，且易产生客户粘性，被竞品吞噬的市场有望通过公司的营销改革、持续树立品牌影响力重新夺回，因此补益类产品未来有望成为公司贡献很大业绩弹性的品类。补益类产品医药工业营收占比不断下滑，占比从2015年的20.35%跌至2021年的16.04%，毛利率呈V型波动，2019年前原料价格上涨，毛利率波动下降，自2020年起产品逐步提价，毛利率随之抬高。资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部35补益类的中成药所补皆为虚症，在中医理论中虚症分为：气虚、血虚、阳虚及阴虚。因此，补益类中成药一般分为补气、补血、补阴、补阳四类，可以提高人体机能，降低患病率。同仁堂在每个虚症领域都有销售额过亿的大产品，这四大产品皆出自古方，功效值得信赖。同仁堂补益类产品管线产品功效六味地黄丸五

金

补宗

气补肾阴益气生津，敛阴止汗。用于气阴两亏，心悸气短，脉微自汗。生脉饮资料来源：市场研究部资料来源：健客网上药店，市场研究部36从国家统计局数据来看，排除2020年，我国人均可支配收入增速基本稳定在9%左右，随之而来的是我国人均医疗保健支出的逐步上调，其增速略高于人均可支配收入，基本保持在10%-15%之间。由此说明，随着人们生活水平的提高，人们的健康意识也有所增强，更愿意为身体健康买单。资料来源：国家统计局，市场研究部资料来源：国家统计局，市场研究部37补益类的产品可以分为补气、补血、补阴及补阳四类，其中补阴与补阳主要指补肾阴和补肾阳，也就是壮腰健肾类的中成药。中商情报网数据显示，近年来壮腰健肾类的中成药市场规模波动增长，5年复合增速2.47%，预计2021年突破80亿元规模。补气补血类市场规模比壮腰健肾类体量大、增速快，预计2021年接近130亿元，5年复合增速7.79%。资料来源：中商情报网，市场研究部资料来源：中商情报网，市场研究部38六味地黄出自北宋钱乙所著《小儿药证直诀》，具有滋阴补肾之效，广泛应用于多种疾病。此外六味地黄还具有提高免疫力、调节内分泌、抗肿瘤等保健、治未病的作用。目前市场上六味地黄剂型种类繁多，其功效没有很大差异，只为了满足患者的用药习惯。其中丸剂是绝对的主流，拥有很高的市场占比。六味地黄组方与适应症出处组方适应症功效熟地黄、山萸肉、山药三补：滋阴补肾改善高血压、高血糖肾病、高血脂、慢性肾炎、复发性口腔溃疡等慢病保健《小儿药三泻：祛湿清热资料来源：杏林普康，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部39开思数据显示，六味地黄系列的总体市场规模稳定，2021年小幅增长5.19%，销售额24.95亿元。开思数据显示，六味地黄市场总体较为分散，只有同仁堂、宛西制药及九芝堂三家老字号市场占比超过10%。产品销售额top5中有四款丸剂和一款同仁堂的胶囊剂。同仁堂两种剂型销售额合计占比逐年降低，2017-2021年从19.35%跌至14.63%，主要源于软胶囊的销售额出现滑坡，九芝堂实现弯道超车，以15.45%的占比成为新的龙头。资料来源：开思数据率，市场研究部资料来源：开思数据率，市场研究部40开思数据显示，同仁堂六味地黄系列销售额不断下降，其中软胶囊剂型的下降趋势更加显著，2021年两种剂型销售额3.65亿元。同仁堂六味地黄系列销售额下降主要由于销售量的下滑，丸剂销量4年复合增速-3.43%，软胶囊剂销量4年复合增速-26.76%。资料来源：开思数据率，市场研究部资料来源：开思数据率，市场研究部41六味地黄系列产品整体均价逐年提升，销售额

TOP

5的厂家中，同仁堂六味地黄丸剂表观单价最低，具备较大吸引力与提价潜力。不同厂家六味地黄丸产品对比单价（元）

（元）日均价格用药方法一次8s，一日三2.43.1次次次1.87232.3太极同仁堂软胶囊60s47.94.79资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：健客网上大药房，市场研究部42金匮肾气出自张仲景的《金匮要略》，其组方在六味地黄的基础上加入了桂枝、附子、牛膝及车前子四味辛热类的中药，使原本凉性的滋阴养肾类药变成了温性的补阳利水类药，因此具有温补肾阳，化气行水之效，用于治疗肾阳虚、糖尿病等慢病且具有保健功能。金匮肾气组方及适应症出处组方适应症功效治疗肾虚水肿，腰膝酸软，小便不利，畏寒肢冷等改善哮喘、高血糖肾病、慢病

慢性肾炎、口腔溃疡、精神衰弱、动脉粥样硬化等方抗衰老、抗疲劳、调节内保健资料来源：有来医生网，健客网上大药房，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部43金匮肾气在国内零售市场集中度较高，TOP

5占据80%以上的市场，其中同仁堂一枝独秀，占据整体市场的半壁江山，远超另外四家企业，具有绝对的市场优势。近年来，同仁堂金匮肾气丸的销售额保持稳定的增长，与总体市场规模的增速基本保持一致，4年复合增速10.05%，2021年销售额达到1.54亿元。资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：开思数据率，市场研究部44近年来金匮肾气的平均价格一直高于同仁堂的价格，2019年前市场均价涨幅大幅高于同仁堂，价差逐渐拉大，2019年后市场均价涨幅回落，同仁堂单价与市场均价的差距缩小，未来同仁堂还具备向上提价空间。同仁堂不断提价以来，其销售量依然保持稳中有增，市场销售量占比稳定在64%左右。由此预测同仁堂金匮肾气的市场规模会在量价齐升的带动下保持稳定的较快增速。45同仁堂的五子衍宗销售额17-19年保持两位数的高增长，2020年后增速放缓，维持在5%左右，2021年销售额达到8千万元。同仁堂市场占比逐年提高，从2017年的27.9%提升至2021年的42.66%。同仁堂的五子衍宗销售额高增长的原因主要源于价格的逐年提升，2018年产品大幅提价对销量有一些冲击作用，随着后续价格的平稳缓慢增长，销售量随之反弹。资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部46阿胶源自《神农本草经》，是历史极为悠久的高端滋补药。阿胶由驴皮熬制而成，虽用料极简，却有补血滋阴，止血，保健之效。阿胶被定义为“名贵”滋补药源于古代的著名医学经典《神农本草经》与《本草纲目》对它功效的高度认可，在整个历史长河中，人们都把阿胶当做最高级的“保健礼品”用于养生与社交。阿胶组方与适应症阿胶的历史记载出处组方

功效适应症改善贫血导致的血虚萎黄，眩晕心悸，心烦不眠等补血阿胶、人参、鹿茸阿胶、茶叶、瓷器、丝绸资料来源：39健康网，有来医生网，健客网上大药房，市场研究部资料来源：有来医生网，豆丁网，市场研究部47阿胶作为名贵的滋补药具有很强的保健属性及社交属性，疫情之前阿胶市场平稳增长，增速5%左右，2019年顶峰时期规模达到75.19亿元。疫情影响下，阿胶可及性及购买动力两方面均承压，导致销售额大幅下滑，2021年阿胶总体市场规模缩水至56.79亿元。阿胶的行业集中度很高，作为高端滋补药，阿胶的护城河是品牌力而非工艺，山东的两个品牌东阿及福牌占据了75%的市场份额，市场占有率top

5

的另外三个品牌也都是中药老字号，同仁堂市场占比不断缩水，2021年占比1.5%，排名第九。资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部48同仁堂阿胶产品销售额受疫情影响滑坡严重，连续两年下跌30%左右，2021年销售额0.85亿元。市场占比波动趋势与销售额波动相呼应，先增后减，2019年顶点占比2.51%，2021年回落至1.5%。开思数据显示，2017-2019年同仁堂阿胶价格稳定在1000元附近，销量增速也在30%左右。2020年市场零售价格大幅下降，虽然销量增长77%，但销售额依然折损37%。2021年虽市场价格回稳，但销售量大幅受挫，创5年来新低。资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部49生脉饮出自孙思邈的《千金方》，方中有言“本方以补气而使血道充盈，脉气以复”，由此可见生脉饮可以补气益气，用于气阴两亏、心悸气短，自汗。生脉饮有两个组方：党参方与人参方，两种生脉饮功效相似，覆盖不同体质人群。国内零售市场中生脉饮总体规模稳中有升，增量主要来自于价格的持续提升，同时销售量保持稳定状态。生脉饮市场分散，同仁堂市场占比一直稳居第一，但呈逐年下降趋势，从2017年29%下降至2021年22%。其他竞品占比均小于11%。生脉饮的组方与功效出处组方

组方功效区别有效改善乏

适合体质冷的人红参《千金方》党参资料来源：公司官网，有来医生，市场研究部资料来源：开思数据率，市场研究部502020年同仁堂子公司同仁堂科技年报中提及生脉饮产品销售额过亿元。多项新冠肺炎诊疗指南中将生脉饮作为恢复期气阴两伤的推荐用药，生脉饮因此销量大涨。从开思零售端数据看，2021年同仁堂生脉饮销售额同比增长15.38%，达到6千万元。量价方面，疫情前提价、掉量两方因素使得生脉饮销售额稳定在5千万元。疫情中生脉饮的价格保持稳定，量实质性上涨。生脉饮作为新冠用药指南出处发行单位内容解放军医学杂志北京市新型冠状病毒肺

北京市中医炎中医药防治方案

管理局面向国际的中西医结合

中国民族医防治新型冠状病毒传染

药学会国际病(COVID-19)诊疗建议方案资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：北京市中医管理局，道客巴巴王，市场研究部51清热解毒类中成药在同仁堂医药工业中占比6%-7%，公司自2017年起才开始单独披露。2017-2021年清热解毒类产品销售额稳定保持在5亿元左右。其毛利率17-19年逐年下降至25.12%，2020年起毛利率因同仁堂科技新产能释放、产品价格得到提升，大幅回升至36.09%。资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部52清热解毒类产品中业绩贡献较大的产品有两个：牛黄解毒系列及感冒清热颗粒。两个产品均产自同仁堂科技。中国情报网数据显示近年来国内零售市场清热解毒中成药市场规模呈波动增长态势，预计2021年达到115.35亿元规模。感冒中成药受疫情因素影响，2021年预期销售额降低8.51%至100.95亿元。资料来源：中商情报网，市场研究部资料来源：中商情报网，市场研究部53牛黄解毒原方出自明代王肯堂《证治准绳·幼科》，为清三焦实火的中成药。目前同仁堂的牛黄解毒系列有四种品规，主要可以大致分为京制与非京制，组方差异较大、功效略有不同。同仁堂牛黄解毒系列产品介绍出处剂型组方功效规格服用方法价格/日均价格一次2片，一京制牛黄解毒片（同仁堂独家）8s*1031.9/1.6元日2次《证治准3g*10s绳·幼科》荆子、蚕砂肤刺痒。清热解毒。用10s*3人工牛黄、石膏、

于火热内盛，大黄、黄芩、桔

咽喉肿痛，牙梗、冰片、甘草、

龈肿痛，口舌雄黄3g*10s资料来源：药房网商城，京东大药房，市场研究部54国内零售市场牛黄解毒是市场规模稳步增长，疫情带来的影响逐渐被冲淡，2021年销售额4.9亿元，基本恢复到疫情前水平。同仁堂京制与非京制的牛黄解毒系列一直以来均位列国内零售市场

top5，2021年总体的市场占有率为47.23%。牛黄解毒市场中除同仁堂一家独大外，其他厂家占比分散，均未超过10%。资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部55国内零售市场同仁堂牛黄解毒系列销售额一直保持平稳增长，开思数据显示2021年销售额达到2.3亿元。从产品结构角度看，京制牛黄解毒的占比在不断提升，2021年占比73.91%，销售额1.7亿元，4年复合增速8.65%

。京制牛黄解毒片是同仁堂的独家产品，具备长期提价能力。2018年京制牛黄解毒片大幅提价39.38%，销售量下降20%，2019年起产品提价幅度降低，销量基本稳定在1200万盒。资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部56国内零售市场感冒清热系列产品市场相对较分散，总体规模稳中有增，2021年销售额8.6亿元，市场规模的增量主要来自产品提价。感冒清热系列包含颗粒剂、软胶囊剂、胶囊剂和片剂，其中颗粒及和软胶囊剂是常见的剂型，包揽

top5。同仁堂感冒清热颗粒2021年市场占有率9.18%，排名第三。资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部57同仁堂的感冒清热颗粒在国内零售市场中销售额平稳增长，2020年疫情以来增势被打断，销售额稳定在0.8亿元。销售额前四名的厂家中，相对于另外三款颗粒剂，同仁堂的表观价格较低，主要因为同仁堂的规格比较丰富，具有6袋的小规格包装，但同仁堂日均价格较高。另外同仁堂还推出无蔗糖规格的感冒清热颗粒，针对糖尿病患者，实现产品差异化竞争。国内零售市场感冒清热颗粒top4厂家平均单价用药方法

单价（元）18281625.64一次1袋，一日2次同仁堂15/16.55/3.3资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：京东大药房，市场研究部58妇科类产品是同仁堂第四大销售管线，营收占比4%-5%。其销售规模自2017年单独披露以来不断缩水，但增速逐年升高，2021年显著反转，销售额实现正增长23.83%，达到3.8亿元。产品毛利率整体呈波动增长的态势，2021年达40.16%。资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部59米内网数据显示，近年来我国城市零售药店妇科中成药规模超过50亿元，其中占比最大的亚类是妇科炎症用药与妇科调经类中成药合计占比超80%。同仁堂在妇科领域主打妇科调经与更年期两个亚类，涉及同仁乌鸡白凤丸、加味逍遥丸、坤宝丸三大产品，均位列2020年妇科中成药top20榜单。同仁堂妇科类主要产品简介产品亚类功效补气养血，调经止带。气血两亏所引妇科调经

起的月经不调、行经腹痛、少腹冷痛、体弱乏力、腰酸腿软舒肝清热，健脾养血。用于肝郁血虚，妇科调经

肝脾不和，两胁胀痛，头晕目眩，倦意食少，月经不调，脐腹胀痛。坤宝丸更年期经紊乱，潮热多汗，失眠健忘，心烦易怒，头晕耳鸣，咽干口渴，四肢酸楚，关节疼痛。资料来源：米内公众号，市场研究部资料来源：健客网上药房，市场研究部602021E重点城市实体药店妇科中成药品牌top202020E重点城市实体药店妇科中成药品牌top20企业简称广誉远恩威制药碧凯药业宛西制药白云山同仁堂千金药业步长制药九芝堂云南白药新天药业千金药业同仁堂康缘药业同溢堂新天药业源安堂排名1企业简称广誉远市场份额9.99%6.02%4.44%3.21%3.02%2.56%2.56%2.08%1.78%1.73%1.70%1.56%1.53%1.41%1.36%1.32%1.20%1.10%1.10%1.07%治疗类别调经炎症炎症炎症调经安胎调经炎症调经炎症炎症其他调经炎症调经炎症炎症炎症更年期更年期234567891011121314151617181920恩威制药碧凯药业千金药业宛西制药白云山同仁堂步长制药九芝堂云南白药千金药业康缘药业千金药业步长制药同仁堂逍遥丸滋肾育胎丸同仁乌鸡白凤丸妇科千金片红核妇洁洗液驴胶补血颗粒妇炎康片滋肾育胎丸同仁乌鸡白凤丸红核妇洁洗液驴胶补血颗粒妇炎康片妇科千金胶囊桂枝茯苓胶囊益母颗粒康妇炎胶囊加味逍遥丸复方黄松洗液妇炎康软胶囊苦参凝胶源安堂佳泰药业新天药业新天药业同仁堂步长制药千金药业千金药业坤泰胶囊坤宝丸资料来源：米内公众号，市场研究部资料来源：米内公众号，市场研究部61同仁乌鸡白凤丸与乌鸡白凤丸虽功效大致相似，但由于组方略有不同，同仁乌鸡白凤丸成为同仁堂的独家产品，在竞品诸多的乌鸡白凤丸中脱颖而出。同仁堂乌鸡白凤系列总体销售额基本稳定在1.5亿元。其中同仁乌鸡白凤丸销售额2021年突破亿元，激增至1.43亿元，占同仁堂乌鸡白凤系列的94.08%，占整体乌鸡白凤市场的52%。同仁乌鸡白凤与乌鸡白凤组方及功效产品出处组方功效鳖甲、鹿角霜资料来源：健客网上大药房，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部62加味逍遥丸的功效主要为调节情绪及调经，在国内零售药店其总体销售额高速增长，2021年达到1.95亿元，其中同仁堂占据半壁江山。同仁堂加味逍遥丸销售额高速增长，2020年量价齐升带动销售额增长37.68%，2021年销售量略有下降，价格上升，销售额与2020年相比略增。资料来源：开思数据库，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部63国内女性更年期中成药市场规模高速增长，未来有很大的市场空间。随着我国人口不断老龄化，更年期女性的群体逐渐扩大。世卫组织数据显示2030年我国女性更年期人数将超过2.1亿，约占人口总数的1/7。同仁堂坤宝丸作为女性更年期用药，单价不断提升的同时销售量也在扩容，量价齐升带动销售额稳定增长。资料来源：智研咨询，市场研究部资料来源：开思数据库，市场研究部64同仁堂十大王牌产品简介领域产品功能组方生产公司清热解毒、镇惊开窍。用于热病、邪入心包、高热惊厥、安宫牛黄丸

神昏谵语；中风昏迷及脑炎、脑膜炎、中毒性脑病、脑出血、败血症见上述证候者。牛黄、水牛角浓缩粉、麝香、珍珠、朱砂、雄黄、黄连、黄芩、

母公司、科栀子、郁金、冰片。祛风，舒筋，活络，除湿。用于风寒湿痹引起的肢体疼痛、蕲蛇(酒制)、草乌(灸)、豹骨(制)、附子(制)、人工牛黄、乌梢蛇同仁大活络丸

手足麻木、筋脉拘挛、中风瘫痪、口眼歪斜、半身不遂、

(酒制)、天麻、熟大黄、人工麝香、血竭、熟地黄、天南星(制)、母公司水牛角浓缩粉等50味。益气养血，镇静安神，化痰熄风。用于气血不足，痰热上扰引起：胸中郁热，惊悸虚烦，头目眩晕，中风不语，口眼歪斜，半身不遂，言语不清，神志昏迷，痰涎壅盛。牛黄、羚羊角、麝香、人参、白术（麸炒）、当归、白芍、柴胡、干姜、阿胶、桔梗、水牛角浓缩粉等27味。解痉止痛，增强脑及冠脉血流量。用于高血压头晕，头痛，愈风宁心片

颈项疼痛，冠心病，心绞痛，神经性头痛，早期突发性耳

葛根。聋等症。清热解毒，开窍镇惊。用于温邪入里，逆传心包引起的高烧痉厥，烦躁不安，神昏谵语，小儿高热惊风。局方至宝丸祛风化痰，活血通络。用于风痰阻络所致的中风，症见半身不遂、口舌歪斜、手足麻木、疼痛拘挛、言语蹇涩。再造丸清热开窍，止痉安神。用于热入心包、热动肝风证，症见高热烦躁、神昏谵语、惊风抽搐、斑疹吐衄、尿赤便秘。肝胆胰类

紫雪散壮骨药酒国公酒祛风散寒，舒筋活络。用于风寒湿痹，四肢拘挛，半身不

豹骨、乳香、没药、当归、牛膝、天南星、天麻、血竭、肉桂、熟地黄。散风祛湿，舒筋活络。用于风寒湿邪所致的痹病，症见关

当归、羌活、怀牛膝、防风独活、牡丹皮、广藿香、陈皮、五加皮、厚朴、红花、枸杞子、白芷、白芍、紫草等。母公司母公司同仁乌鸡白凤

补气养血，调经止带。用于气血两亏引起：月经不调，行丸

经腹痛，少腹冷痛，体弱乏力，腰酸腿软。65资料来源：健客网上药房，市场研究部同仁堂十大王牌产品市场规模领域产品是否处方

是否基药

知否纳入医保

是否独家（亿元）

（亿元）（亿元）（亿元）（亿元）安宫牛黄丸是是是否是（甲类）否同仁大活络丸否是（乙类）是（乙类）是（乙类）否0.010是双跨资料来源：CFDA，开思数据库，市场研究部6603商业板块营收触底反弹67同仁堂商业板块营收在2018年达到峰值75.6亿元。2019年同仁堂商业增势止步。2020年受疫情影响，同仁堂商业的营收同比下降2.72%，业绩小幅下滑。2021年疫情常态化后公司商业板块触底反弹，实现营收82.41亿元，同比增长12.64%，与2019年相比增长9.58%。同仁堂自营门店收入约80%来自中西成药及饮片，部分来自于保健品、医疗器械及其他。近年来保健品占比不断提高、中西成药及饮片占比有所压缩。资料来源：wind，市场研究部资料来源：公司公告，市场研究部68同仁堂单门店营收远高于同类可比药店。同仁堂秉承“名店、名药、名医”的发展模式：历史悠久，御药供奉打造名店品牌力；自有秘方中成药、奢侈保健品奠定了名药品质；名医坐诊、中药饮片开拓中医诊疗市场。产品结构调整、成本增加导致零售药店药品零售毛利率整体呈逐年下降趋势。同仁堂商业因更具有品牌护城河，产品定价能力较其他连锁药店强，毛利率近年来稳中有升，2020年达到32.16%。资料来源：wind，各公司公告，市场研究部资料来源：wind，市场研究部6904管理层调整，经营情况有望改善70新任管理层整体年轻化趋势明显，专业覆盖管理学、药学及经济学等多种学科，曾历任公司不同领域板块的重要职位，具备公司经营治理的全视角

。同仁堂新任领导层简介姓名

年龄

职位

到任日期简历研究生学历，公共管理硕士，高级会计师。历任北京同仁堂药酒分公司财务主管，北京同仁堂药酒分公司副经理，北京同仁堂股份有限公司财务部副部长，北京同仁堂股份有限公司投资管理部副部长、部长，北京同仁堂商业投资集团党委委员、副总经理，中国北京同仁堂（集团）有限责任公司总经理助理兼经济运行部部长，北京同仁堂健康产业投资有限公司董事，北京同仁堂中药配方颗粒投资有限公司董事长，北京同仁堂生物制品开发有限公司董事，北京同仁堂化妆品有限公司董事，北京市企业联合会、北京市企业家协会副会长。曾任北京同仁堂股份有限公司党委书记、董事、总经理，代行董事长职权。现任北京医药行业协会副会长，北京同仁堂股份有限公司党委书记、董事长。党委书记、邸淑兵

472021/12/29大学学历，执业药师，高级工程师。历任北京同仁堂股份有限公司同仁堂制药厂南分厂一车间副主任、二车间技术副主任，北京同仁堂股份有限公司同仁堂制药厂亦庄分厂质量保证科副科长、综合办公室主任，中国北京同仁堂（集团）有限责任公司工装环保管理部副部长、科技质量部副部长，北京同仁堂制药有限公司董事，北京同仁堂股份有限公司董事、副总经理。现任北京同仁堂股份有限公司董事、总经理。张朝华

47

总经理

2021/12/29研究生学历，管理学硕士，中国注册会计师。曾任致同会计师事务所（普通合伙）高级经理，北京同仁堂股份有限公司副总会计师，北京同仁堂研究院副院长。现任北京同仁堂股份有限公司董事、总会计师。北京大学国际经济系毕业，经济学学士学位，中国注册会计师（非执业）。曾任普华永道中天会计师事务所高级经理、北京同仁堂国药有限公司内审法务部部长、总经理助理兼经济运行部部长。现任公司副总经理、董事会秘书。大学学历，历任北京同仁堂股份有限公司制药厂北分厂厂长助理、北京同仁堂股份有限公司制药厂北分厂副厂长、北京同44

副总经理

2011/6/25

仁堂股份有限公司生产制造部部长、北京同仁堂股份有限公司同仁堂制药厂前处理分厂党总支书记、厂长。现任北京同仁堂股份有限公司副总经理兼同仁堂制药厂前处理分厂党总支书记、厂长。大学学历，助理翻译。曾任北京同仁堂股份有限公司证券事务代表，中国北京同仁堂（集团）有限责任公司总经理助理、证券部部长。现任北京同仁堂股份有限公司董事、副总经理。大学学历，执业药师，工程师。历任北京同仁堂制药厂质量科副科长，北京同仁堂股份有限公司制药厂生产科代理科长，北京同仁堂股份有限公司生产制造部副部长、部长，北京同仁堂股份有限公司制药厂北分厂副厂长、厂长、党总支书记（兼），北京同仁堂股份有限公司制药厂南分厂厂长，北京同仁堂股份有限公司总经理助理兼北京同仁堂股份有限公司同仁堂制药厂大兴分厂厂长。现任北京同仁堂股份有限公司副总经理。大学学历，工程师，执业中药师。历任北京同仁堂股份有限公司经营分公司区域主管、产品一部副部长、销售一部副部长、销售部副部长、销售部常务副部长、经理助理、副经理。现任北京同仁堂股份有限公司经营分公司经理。71资料来源：公司公告，市场研究部同仁堂自2020年内启动销售营销改革，打造“4+2”（四个事业部加两个专项小组）经营模式，聚焦“产品”与“渠道”两大营销内核。其中终端事业部及医疗事业部分别负责零售与院端的渠道拓展；品种运营事业部与药酒事业部分别规划药品与药/食品酒两大产品管线的市场运作，四事业部精准发力，相互协调配合，有望改善公司经营状况，提高经营效率，抬高产品利润。同仁堂“4+2”经营模式•

大品种专项小组+发展品种专项小组分类管理，专注品种分类运作，通过科学计量全面分析，建立了突出大品种、稳固发展品种的专业化运作方案。稳固大品种现有销售规模，适时采取加大广告投放、线上线下联动等方式，继续深化发展品种终端市场建设，通过“一品一策”、“一地一策”科学培育，有序拉动销售。•

负责围绕系内系外两个终端市场精准施策，深入探索品种终端运营新思路。通过

评估历史销售情况，遴选重点品种布局区域市场，突出“（外部）平台+（自有）平台”控销优势；

同时充分利用自有零售终端，采取差异化、精准化、个性化营销方案布局产品投放及宣教活动，

有效拉动终端实销。•

负责产品在医疗渠道的拓展及运作。密切关注医疗政策变化，持续做好信息维护、

资料申报、供应配送等工作；加强与科研团队配合，开展循证医学研究，进一步完善产品学术推

广体系；借助系内公司医疗资源，采用播放宣传视频和线下培训相结合的方式，提升医患群体对

公司文化、品种等方面的了解及接受程度。•

开启药酒、食品酒双轮驱动模式，在品质一贯扎实的基础上，充分借助品牌优势，

发力酒类市场。对药酒主销区域严管严控，违规经销商一概淘汰，确保责利对等；持续开展药酒

科研专题立项，丰富产品临床应用价值，推动科研成果向营销转化；积极探索品牌间合作互动，

个性化定制酒业务有序开展，多点发力助力市场培育。72资料来源：公司公告，市场研究部同仁堂在渠道管理层面，压缩经销层级，基本取消三、四级经销商，鼓励直供终端，开展价格检查与专柜巡查，提高对渠道终端的管控能力，保证经销商合理获利水平，调动其主观能动性，由此确保实销上量。2021年12月同仁堂双天然安宫牛黄丸提价至每颗860元，多渠道终端价格一步到位，有助于品牌维护，形成良性循环。同仁堂营销改革的核心即围绕大品种打出一系列组合拳：借鉴总结安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸联合营销模式经验，为其他产品打开市场；拓展动销活动，开展线上讲师培训，将中医药养生治病理念灌入人心；采用传统媒体（广播、电梯、公交等）与新媒体（平安好医生、喜马拉雅等

APP

平台）相结合，进行多渠道、多形式立体广告推广，将安宫牛黄丸、五子衍宗丸、同仁乌鸡白凤等名药典方烙印上同仁堂的品牌。同仁堂线上线下品牌宣传资料来源：喜马拉雅听书，公司官网，泡泡网新闻频道，百度图片，市场研究部