财务报告分析框架课件

第二讲

财务报告分析框架

唐国琼西南财经大学会计学院第二讲

财务报告分析框架唐国琼1主要内容有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数据,而且要善于运用非会计数据。本讲系统地介绍财务报告分析框架,目的在于：了解财务报表的分析框架；了解战略分析的主要方法熟悉会计分析的主要步骤和方法学习财务分析的主要方法主要内容有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数2

财务报表分析框架

1、从企业活动到财务报表企业活动会计系统

财务报表企业外部环境会计环境经营战略会计策略

财务报表分析框架

1、从企业活动到财务报表企业活动会计系统3

财务报表管理人员的信息优势会计估计错误的干扰管理人员会计政策选择导致的报表失真其他可获取的公开信息行业和公司数据其他公司的财务报表商业上的运用信贷分析证券分析企业合并分析债务/股利分析公司信息战略分析通用报表分析分析工具战略分析通过行业和竞争战略分析来分析企业未来预期业绩

会计分析通过评估会计政策和会计估计来评估会计信息的质量财务分析利用比率分析和现金流量分析来评估经营业绩前景分析对企业未来价值进行预测财务报告分析框架

财务报表商业上的运用分析工具战略分析会计分析财务分析前景分4财务报表分析框架2、财务报表分析框架战略分析会计分析财务分析前景分析财务报表分析框架2、财务报表分析框架战略分析会计分析财务分析5二、战略分析

一、战略分析，主要进行行业特征分析行业性质及其在国民经济中的地位和作用市场总量及增长前景行业所处发展阶段行业技术变革速度行业市场边界买方卖方数量及相对规模产品差别和一体化程度二、战略分析

一、战略分析，主要进行行业特征分析行业性质及6二、战略分析

（一）行业生命周期分析投入期增长期成熟期衰退期二、战略分析

（一）行业生命周期分析投增成衰7二、战略分析

（二）不同生命周期的特性投入期增长期成熟期衰退期市场广告宣传，知名度，销售渠道建立品牌信誉，开拓销售渠道保护既有市场，渗入其他市场选择市场区域，维持企业形象生产经营提高生产效率，制定产品标准改进产品质量，增加花色品种巩固客户关系，降低成本裁减生产能力，保持价格优势财力利用财务杠杆开发生产和技术能力控制成本提高管理控制系统的效率人事培训员工适应新的生产和市场培育生产和技术能力提高生产效率转向新的增长领域研究开发掌握技术秘诀提升产品质量和功能降低成本、开发新品种面向新的增长领域成功关键因素营销、市场份额、消费者信任对市场需求反应灵敏，质量生产效率、产品功能，新产品开发面向新的增长领域利润亏损或微利迅速增长开始下降下降甚至亏损现金流没有或极少少量至增长增长大量至衰竭二、战略分析

（二）不同生命周期的特性投入期8现存和潜在的竞争力现存对手之间的竞争产业的成长性集中度产品区别度转换成本规模与学习曲线固定和变动成本超额(生产)能力退出壁垒新进入对手的威胁

规模经济先动优势市场进入障碍商业关系法律障碍替代产品的威胁对手的价格和业绩消费者意愿的转换

行业获利能力在购买和销售市场上谈判的能力消费者的谈判能力转换成本产品区别度产品成本和质量的重要性购买者的数量和每个购买者购买的数量供应商的谈判能力转换成本产品区别度产品成本和质量的重要性

供应商的数量和每个供应商供应的数量（三）行业获利能力分析现存和潜在的竞争力现存对手之间的竞争新进入对手的威胁替代产9（四）竞争战略分析成本优势以更低的成本提供相同产品或服务的能力大量大批生产的规模优势生产的高效率产品设计简化低投入成本较少的研究开发费用或者广告费严格的成本控制机制差异优势

以成本低于售价供应独一无二的产品或服务,消费者优先考虑购买更好的产品质量更多的产品花样更好的客户服务更加灵活的交货方式投资于产品品牌更多投资于研究开发着眼于产品的改革和创新竞争优势执行战略核要求心竞争力和主要成功因素相互匹配执行战略要求公司价值链和活动相互匹配竞争优势的重要性（四）竞争战略分析成本优势差异优势竞争优势10Step3:评价会计策略Step1辨认关键会计政策Step2:评估会计弹性Step4:评价披露质量Step5:辨别危险信号Step6:消除会计信息失真财务分析二、会计分析步骤及方法Step3:Step1Step2:Step4:Ste11（一）辨认危险信号

常见的危险信号未加解释的会计政策和会计估计变动，经营恶化时出现此类变动尤其应当注意未加解释的旨在“提升”利润的异常交易与销售有关的应收账款的非正常增长与销售有关的存货的非正常增长报告利润与经营性现金流量之间的差距日益扩大报告利润与应税所得之间的差距日益扩大过分热衷于融资机制，如与关联方合作从事研究开发活动，带有追索权的应收账款转让出人意料的大额资产冲销第四季度和第一季度的大额调整被出具“不干净意见”的审计报告，或更换CPA的理由不充分频繁的关联交易、资产重组和剥离、股权转让、资产评估巨额的补贴收入、资产捐赠（一）辨认危险信号常见的危险信号12（二）消除会计信息失真虚拟资产剔除法偶然因素剔除法关联交易剔除法审计报告分析法现金流量分析法（二）消除会计信息失真虚拟资产偶然因素关联交易审计报告现金13三、财务分析（一）财务分析架构盈利能力与成长性产品战略财务战略经营管理投资管理融资策略股利政策收入与费用管理营运资本与固定资产管理负债和权益结构管理股利支付及利润分配三、财务分析（一）财务分析架构盈利能力与成长性产品战略财务战14三、财务分析（二）财务指标体系可持续的成长率股利支付率净资产收益率销售回报率资产周转率财务杠杆率COGS/SalesGrossProfit/SalesSG&A/SalesOI/SalesNI/SalesCATurnoverWCTurnoverARTurnoverInv.TurnoverFATurnoverTATurnoverCurrentRatioQuickRatioOperatingCFRatioLtoERatioDtoERatioIntr.Coverage三、财务分析（二）财务指标体系可持续的成长率股利支付率净资产15三、财务分析（三）DuPont财务指标分析法净资产收益率总资产收益率权益乘数销售利润率资产周转率净利润销售收入销售收入全部成本销售成本期间费用利息费用其他支出所得税销售收入资产总额资产总额所有者权益长期资产流动资产现金&证券应收账款存货其他流动××÷÷÷-+三、财务分析（三）DuPont财务指标分析法净资总资权益16（四）现金流量分析经营活动的现金净流量与净收益是否存在重大差异？原因何在？经营活动的现金净流量与净收益的差异主要是由于会计政策产生的，还是其他原因产生的？经营活动的现金净流量与净利润之间的关系是否稳定？如变化，是否属于会计政策和会计估计变更的结果？现金的收入和支出与收入和费用的确认时间有多长？二者之间存在哪些不确定性因素？AR，INV，AP的变动是否正常？是否存在下年度初的大量退货？是否存在突击还款的现象？（四）现金流量分析经营活动的现金净流量与净收益是否存在重大差17四、前景分析主要对企业未来价值进行预测。分析者必须将公司竞争优势和行业成长周期等结合起来进行综合判断。四、前景分析主要对企业未来价值进行预测。18财务报表分析框架战略分析会计分析财务分析前景分析财务报表分析框架战略分析会计分析财务分析前景分析19OwerthanksOwer20企业外部环境劳动力市场资本市场商品市场供应商

消费者竞争对手商业规程企业外部环境劳动力市场21会计环境资本市场结构契约和治理会计规定和惯例税法和财务会计的关系外部审计会计问题的法律规定会计环境资本市场结构22经营战略企业经营范围:

多样化经营的程度多样化经营的类型竞争地位:成本优势产品的区别度成功的关键因素和主要风险经营战略企业经营范围:23会计策略会计政策的选择会计估计的选择报告形式的选择财务报告附注披露内容的选择会计策略会计政策的选择24会计系统确认、计量、记录和报告企业活动的经济结果会计系统确认、计量、记录和报告25财务报表管理人员对企业业务活动的信息优势会计估计错误会计选择导致的歪曲财务报表管理人员对企业业务活动的信息优势26关联交易剔除法既然企业喜欢利用关联交易的手法来弄虚作假，那么，我们不妨就把这一个部分加以剔除，然后来看一看它的真相。简单的方法是：将来自于关联交易企业的营业收入和利润总额，从企业利润表中加以剔除。这样做的目的就是，比较真实地了解该企业的实际盈利能力，判断该企业的盈利在多大程度上依赖于关联企业，从而判定其利润来源是否稳定、未来的成长性是否可靠等等。转下页关联交易剔除法既然企业喜欢利用关联交易的手法来弄虚作假，那么271、资产关联方占用率资产关联方占用率＝各关联方占用资产总和/流动资产×100%关联方占用资产主要体现在公司应收帐款科目和其他应收款科目,均属流动资产,因此本指标选用流动资产金额为除数。又由于上述科目属于应收款项,也可用应收款项金额作除数。该比率数值较高,风险越大.一般认为达到流动资产的5%或应收款项的40%时,应发出预警信号。转下页1、资产关联方占用率资产关联方占用率转下页281、资产关联方占用率

另外,在使用该指标时,还应结合对“应收帐款”、“其他应收款”及“待摊费用”三项财务数据的分析进行综合判断。

①应收帐款:

如该帐款数额较前期增长过快,或集中在会计报表日前发生,则可认为发出预警信号。转下页1、资产关联方占用率

另外,在使用该指标时,还应结合对291、资产关联方占用率

②其他应收款:原指企业发生的非购销活动的应收债权,如企业发生的各种赔款、备用金以及应向职工收取的各种垫付款等。但在现实中,其他应收款却没有如此简单,往往有公司利用该科目起到了推迟确认费用、调节利润的作用。另外,大股东通过“往来款”方式占用上市公司资金情况也在该科目中反映。

因此,该科目数额过大,则可认为发出预警信号。

转下页1、资产关联方占用率

②其他应收款:转下页301、资产关联方占用率③待摊费用:在一些上市公司的会计处理中,待摊费用摊销很不规范,为上市公司推迟确认费用提供了便利。

因此,该科目数额过大或变动过大时,可认为发出预警信号。

转下页1、资产关联方占用率③待摊费用:转下页312、关联业务收入(成本)比率

计算公式为:关联业务收入(成本)比率＝关联交易产生的收入(成本)/主营业务收入(成本)×100%

该比率是关联交易产生的收入占主营业务收入的比例。

如该指标数值较高,达到70%以上,说明公司采购销售系统的独立性值得怀疑。转下页2、关联业务收入(成本)比率

计算公式为:转下页322、关联业务收入(成本)比率此外，关注重点可以是采购与销售活动的关联交易。查看该类交易的进行是否公平、公正，交易价格是否合理,是否集中在年底完成，并追踪调查该交易收入的资金收回到帐情况及有无会计报表日后大宗退回情况。

如有这些情况,则存在操纵利润的可能,产生预警信号。转下页2、关联业务收入(成本)比率此外，关注重点可以是采购333、投资收益率

投资收益率是指投资收益(税后)占投资成本的比率。计算公式为:

投资收益率＝投资收益/投资成本×100%

投资收益率反映投资的收益能力。当该比率明显低于公司净资产收益率时,说明其对外投资是失败的,应改善对外投资结构和投资项目；当该比率远高于一般企业净资产收益率时,则存在操纵利润的嫌疑,应进一步分析各项收益的合理性。转下页3、投资收益率

投资收益率是指投资收益(税后)占投资成34例如

2000年年报显示，陕长岭以每股1元的价格购买母公司持有的圣方科技1000万股，随后以8元/股的价格将这部分股份转让给了美鹰玻璃实业公司，获投资收益7000万元，占2000年利润总额13360万元的52.4％。世纪中天以人民币1950万元受让第一大股东持有的亚太东方通信网络有限公司40％的股权，然后以3000万美元价格转让，获投资收益21750万元，占2000年利润总额的80.1％。转下页例如2000年年报显示，陕长岭以每股1元的价格购买35(2)ST银广夏

该公司于1994年6月17日上市，2001年造假暴光。

通过公开披露的信息我们可以看到，该公司1999、2000年业绩连续翻番、提升迅速。通过会计报表附注发现,其主要的利润来自于天津子公司。1999年的利润有76%来自于天津广夏而天津广夏的主要造假手段为：伪造购销合同、伪造出口报关单、虚开增值税发票等从而虚构经营利润7.45亿元。转下页(2)ST银广夏

该公司于1994年6月17日上36(2)ST银广夏我们通过如下常识性手段发现其利润异常情况:1、增值税。公司明确揭示公司所适用的增值税税率为17%，也没有增值税减免政策。但通过2000年年报我们可以发现：公司的年末应交增值税余额为负数，即增值税不但不欠款,还有大量的没有抵扣完的税款；通过现金流量表,看到：2000年公司已经交纳的增值税仅为52602.31元，但公司的工业销售收入8.27亿元，毛利润5.43亿元。而对于这样的巨额收入公司应该交纳的增值税是比较大的，但事实却相反。通过收入与税金的不匹配，我们有理由对其收入质疑。转下页(2)ST银广夏我们通过如下常识性手段发现其利润异常情况:转37(2)ST银广夏

2、关于其主要的业务利润来源----出口销售收入。银广夏1998年10月19日发布公告:天津广夏与德国诚信公司签定出口供货协议,每年向德国公司提供二氧化碳超临界萃取技术所生产的蛋黄卵磷脂50吨,及桂皮精油、桂皮含油树脂和生姜精油等80吨,金额超过5000万马克。2000年1月又与其签定了1.1亿马克的供货合同。通过银广夏一系列公告，可以发现，其合同中所标明的产量、价格都是不可能的，其价格之高近乎荒谬。另外，我国鼓励出口，出口都有退税，但是银广夏公开披露的报表中，从来没有此项记录。通过以上常识性的分析判断，不难看出银广夏收入造假的可能性。转下页(2)ST银广夏2、关于其主要的业务利润来源----出38(2)ST银广夏ST银广夏近年主要财务报表

时间

每股收益

净资产收益率

主营收入

主营利润

净利润

(元)

(%)

(万元)

(万元)

(万元)1993年

0.27

27.87

4123

1011

1994年

0.295

15.52

10635

9572181.3

1995年

0.224

10.03

22556

19242747.3

1996年

0.323

14.71

42951

45734722.65

1997年

0.225

10.1

32432

50864663.60

1998年

0.405

15.35

60938

227698915.45

1999年

0.51

13.56

52604

2085812778.66

2000年

0.827

34.56

90899

5782641764.64

2001年中

-0.039

-3.77

7251

1916

回上页(2)ST银广夏ST银广夏近年主要财务报表

回上页39虚拟资产剔除法这里的虚拟资产除包括长期待摊费用等不良资产项目外，还包括可能产生潜亏的资产项目，如高龄应收款项、存货跌价和积压损失、投资损失、固定资产损失等。由于不良资产是资产中的黑洞，是导致公司虚盈实亏的重要原因，同时也是公司一个未引爆的“定时炸弹”，因此，在对那些存在高额不良资产的公司进行财务报表分析时，对不良资产进行剔除分析就显得十分重要。在识别过程中，可以将不良资产总额与净资产比较，如果不良资产总额接近或超过净资产，就说明该公司的持续经营能力可能有问题。同时，也可以将当期不良资产的增加额与当期利润总额的增加额相比较，如果前者超过后者，说明该公司当期的利润表可能有“水分”。虚拟资产剔除法这里的虚拟资产除包括长期待摊费用等不良资产项40审计报告审读法注册会计师在审计企业的会计报表以后，可能会留下不同的意见。这种不同意见，通常会在会计报表的意见段和说明段中加以反映。所以，读者可以通过阅读注册会计师留下的保留意见，帮助自己判断会计报表的失真程度。关于这一点，现在一些读者并不重视这个问题，其实这是很重要的。如果注册会计师的保留意见属实，可能会在很大程度上或者从根本上改变企业的盈亏结果。审计报告审读法注册会计师在审计企业的会计报表以后，可能会41偶然性因素剔除法这里的偶然性因素是指那些来源不稳定、不可能经常发生的收益。常见的偶然性收入包括补贴收入、营业外收入、债务重组收益、因会计政策变更或会计差错更正而调整的利润、发行新股冻结资金的利息等。将这些因偶然性因素发生的损益从企业的利润总额中剔除，能够较为客观地分析和评价该公司盈利能力的高低和利润来源的稳定性。偶然性因素剔除法这里的偶然性因素是指那些来源不稳定、不可能42现金流量分析法现金流量分析法，是指将企业在经营活动中产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量、筹资活动产生的现金净流量，分别与主营业务利润、投资收益和净利润进行比较分析，以判断企业的主营业务利润、投资收益和净利润的质量。一般而言，没有相应现金净流量的利润，其质量是不可靠的。如果企业的现金净流量长期低于净利润，这就意味着与已经确认为利润相对应的资产，有可能属于不能转化为现金流量的虚拟资产，也就表明，企业可能存在着粉饰会计报表的现象。现金流量分析法现金流量分析法，是指将企业在经营活动43第二讲

财务报告分析框架

唐国琼西南财经大学会计学院第二讲

财务报告分析框架唐国琼44主要内容有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数据,而且要善于运用非会计数据。本讲系统地介绍财务报告分析框架,目的在于：了解财务报表的分析框架；了解战略分析的主要方法熟悉会计分析的主要步骤和方法学习财务分析的主要方法主要内容有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数45

财务报表分析框架

1、从企业活动到财务报表企业活动会计系统

财务报表企业外部环境会计环境经营战略会计策略

财务报表分析框架

1、从企业活动到财务报表企业活动会计系统46

财务报表管理人员的信息优势会计估计错误的干扰管理人员会计政策选择导致的报表失真其他可获取的公开信息行业和公司数据其他公司的财务报表商业上的运用信贷分析证券分析企业合并分析债务/股利分析公司信息战略分析通用报表分析分析工具战略分析通过行业和竞争战略分析来分析企业未来预期业绩

会计分析通过评估会计政策和会计估计来评估会计信息的质量财务分析利用比率分析和现金流量分析来评估经营业绩前景分析对企业未来价值进行预测财务报告分析框架

财务报表商业上的运用分析工具战略分析会计分析财务分析前景分47财务报表分析框架2、财务报表分析框架战略分析会计分析财务分析前景分析财务报表分析框架2、财务报表分析框架战略分析会计分析财务分析48二、战略分析

一、战略分析，主要进行行业特征分析行业性质及其在国民经济中的地位和作用市场总量及增长前景行业所处发展阶段行业技术变革速度行业市场边界买方卖方数量及相对规模产品差别和一体化程度二、战略分析

一、战略分析，主要进行行业特征分析行业性质及49二、战略分析

（一）行业生命周期分析投入期增长期成熟期衰退期二、战略分析

（一）行业生命周期分析投增成衰50二、战略分析

（二）不同生命周期的特性投入期增长期成熟期衰退期市场广告宣传，知名度，销售渠道建立品牌信誉，开拓销售渠道保护既有市场，渗入其他市场选择市场区域，维持企业形象生产经营提高生产效率，制定产品标准改进产品质量，增加花色品种巩固客户关系，降低成本裁减生产能力，保持价格优势财力利用财务杠杆开发生产和技术能力控制成本提高管理控制系统的效率人事培训员工适应新的生产和市场培育生产和技术能力提高生产效率转向新的增长领域研究开发掌握技术秘诀提升产品质量和功能降低成本、开发新品种面向新的增长领域成功关键因素营销、市场份额、消费者信任对市场需求反应灵敏，质量生产效率、产品功能，新产品开发面向新的增长领域利润亏损或微利迅速增长开始下降下降甚至亏损现金流没有或极少少量至增长增长大量至衰竭二、战略分析

（二）不同生命周期的特性投入期51现存和潜在的竞争力现存对手之间的竞争产业的成长性集中度产品区别度转换成本规模与学习曲线固定和变动成本超额(生产)能力退出壁垒新进入对手的威胁

规模经济先动优势市场进入障碍商业关系法律障碍替代产品的威胁对手的价格和业绩消费者意愿的转换

行业获利能力在购买和销售市场上谈判的能力消费者的谈判能力转换成本产品区别度产品成本和质量的重要性购买者的数量和每个购买者购买的数量供应商的谈判能力转换成本产品区别度产品成本和质量的重要性

供应商的数量和每个供应商供应的数量（三）行业获利能力分析现存和潜在的竞争力现存对手之间的竞争新进入对手的威胁替代产52（四）竞争战略分析成本优势以更低的成本提供相同产品或服务的能力大量大批生产的规模优势生产的高效率产品设计简化低投入成本较少的研究开发费用或者广告费严格的成本控制机制差异优势

以成本低于售价供应独一无二的产品或服务,消费者优先考虑购买更好的产品质量更多的产品花样更好的客户服务更加灵活的交货方式投资于产品品牌更多投资于研究开发着眼于产品的改革和创新竞争优势执行战略核要求心竞争力和主要成功因素相互匹配执行战略要求公司价值链和活动相互匹配竞争优势的重要性（四）竞争战略分析成本优势差异优势竞争优势53Step3:评价会计策略Step1辨认关键会计政策Step2:评估会计弹性Step4:评价披露质量Step5:辨别危险信号Step6:消除会计信息失真财务分析二、会计分析步骤及方法Step3:Step1Step2:Step4:Ste54（一）辨认危险信号

常见的危险信号未加解释的会计政策和会计估计变动，经营恶化时出现此类变动尤其应当注意未加解释的旨在“提升”利润的异常交易与销售有关的应收账款的非正常增长与销售有关的存货的非正常增长报告利润与经营性现金流量之间的差距日益扩大报告利润与应税所得之间的差距日益扩大过分热衷于融资机制，如与关联方合作从事研究开发活动，带有追索权的应收账款转让出人意料的大额资产冲销第四季度和第一季度的大额调整被出具“不干净意见”的审计报告，或更换CPA的理由不充分频繁的关联交易、资产重组和剥离、股权转让、资产评估巨额的补贴收入、资产捐赠（一）辨认危险信号常见的危险信号55（二）消除会计信息失真虚拟资产剔除法偶然因素剔除法关联交易剔除法审计报告分析法现金流量分析法（二）消除会计信息失真虚拟资产偶然因素关联交易审计报告现金56三、财务分析（一）财务分析架构盈利能力与成长性产品战略财务战略经营管理投资管理融资策略股利政策收入与费用管理营运资本与固定资产管理负债和权益结构管理股利支付及利润分配三、财务分析（一）财务分析架构盈利能力与成长性产品战略财务战57三、财务分析（二）财务指标体系可持续的成长率股利支付率净资产收益率销售回报率资产周转率财务杠杆率COGS/SalesGrossProfit/SalesSG&A/SalesOI/SalesNI/SalesCATurnoverWCTurnoverARTurnoverInv.TurnoverFATurnoverTATurnoverCurrentRatioQuickRatioOperatingCFRatioLtoERatioDtoERatioIntr.Coverage三、财务分析（二）财务指标体系可持续的成长率股利支付率净资产58三、财务分析（三）DuPont财务指标分析法净资产收益率总资产收益率权益乘数销售利润率资产周转率净利润销售收入销售收入全部成本销售成本期间费用利息费用其他支出所得税销售收入资产总额资产总额所有者权益长期资产流动资产现金&证券应收账款存货其他流动××÷÷÷-+三、财务分析（三）DuPont财务指标分析法净资总资权益59（四）现金流量分析经营活动的现金净流量与净收益是否存在重大差异？原因何在？经营活动的现金净流量与净收益的差异主要是由于会计政策产生的，还是其他原因产生的？经营活动的现金净流量与净利润之间的关系是否稳定？如变化，是否属于会计政策和会计估计变更的结果？现金的收入和支出与收入和费用的确认时间有多长？二者之间存在哪些不确定性因素？AR，INV，AP的变动是否正常？是否存在下年度初的大量退货？是否存在突击还款的现象？（四）现金流量分析经营活动的现金净流量与净收益是否存在重大差60四、前景分析主要对企业未来价值进行预测。分析者必须将公司竞争优势和行业成长周期等结合起来进行综合判断。四、前景分析主要对企业未来价值进行预测。61财务报表分析框架战略分析会计分析财务分析前景分析财务报表分析框架战略分析会计分析财务分析前景分析62OwerthanksOwer63企业外部环境劳动力市场资本市场商品市场供应商

消费者竞争对手商业规程企业外部环境劳动力市场64会计环境资本市场结构契约和治理会计规定和惯例税法和财务会计的关系外部审计会计问题的法律规定会计环境资本市场结构65经营战略企业经营范围:

多样化经营的程度多样化经营的类型竞争地位:成本优势产品的区别度成功的关键因素和主要风险经营战略企业经营范围:66会计策略会计政策的选择会计估计的选择报告形式的选择财务报告附注披露内容的选择会计策略会计政策的选择67会计系统确认、计量、记录和报告企业活动的经济结果会计系统确认、计量、记录和报告68财务报表管理人员对企业业务活动的信息优势会计估计错误会计选择导致的歪曲财务报表管理人员对企业业务活动的信息优势69关联交易剔除法既然企业喜欢利用关联交易的手法来弄虚作假，那么，我们不妨就把这一个部分加以剔除，然后来看一看它的真相。简单的方法是：将来自于关联交易企业的营业收入和利润总额，从企业利润表中加以剔除。这样做的目的就是，比较真实地了解该企业的实际盈利能力，判断该企业的盈利在多大程度上依赖于关联企业，从而判定其利润来源是否稳定、未来的成长性是否可靠等等。转下页关联交易剔除法既然企业喜欢利用关联交易的手法来弄虚作假，那么701、资产关联方占用率资产关联方占用率＝各关联方占用资产总和/流动资产×100%关联方占用资产主要体现在公司应收帐款科目和其他应收款科目,均属流动资产,因此本指标选用流动资产金额为除数。又由于上述科目属于应收款项,也可用应收款项金额作除数。该比率数值较高,风险越大.一般认为达到流动资产的5%或应收款项的40%时,应发出预警信号。转下页1、资产关联方占用率资产关联方占用率转下页711、资产关联方占用率

另外,在使用该指标时,还应结合对“应收帐款”、“其他应收款”及“待摊费用”三项财务数据的分析进行综合判断。

①应收帐款:

如该帐款数额较前期增长过快,或集中在会计报表日前发生,则可认为发出预警信号。转下页1、资产关联方占用率

另外,在使用该指标时,还应结合对721、资产关联方占用率

②其他应收款:原指企业发生的非购销活动的应收债权,如企业发生的各种赔款、备用金以及应向职工收取的各种垫付款等。但在现实中,其他应收款却没有如此简单,往往有公司利用该科目起到了推迟确认费用、调节利润的作用。另外,大股东通过“往来款”方式占用上市公司资金情况也在该科目中反映。

因此,该科目数额过大,则可认为发出预警信号。

转下页1、资产关联方占用率

②其他应收款:转下页731、资产关联方占用率③待摊费用:在一些上市公司的会计处理中,待摊费用摊销很不规范,为上市公司推迟确认费用提供了便利。

因此,该科目数额过大或变动过大时,可认为发出预警信号。

转下页1、资产关联方占用率③待摊费用:转下页742、关联业务收入(成本)比率

计算公式为:关联业务收入(成本)比率＝关联交易产生的收入(成本)/主营业务收入(成本)×100%

该比率是关联交易产生的收入占主营业务收入的比例。

如该指标数值较高,达到70%以上,说明公司采购销售系统的独立性值得怀疑。转下页2、关联业务收入(成本)比率

计算公式为:转下页752、关联业务收入(成本)比率此外，关注重点可以是采购与销售活动的关联交易。查看该类交易的进行是否公平、公正，交易价格是否合理,是否集中在年底完成，并追踪调查该交易收入的资金收回到帐情况及有无会计报表日后大宗退回情况。

如有这些情况,则存在操纵利润的可能,产生预警信号。转下页2、关联业务收入(成本)比率此外，关注重点可以是采购763、投资收益率

投资收益率是指投资收益(税后)占投资成本的比率。计算公式为:

投资收益率＝投资收益/投资成本×100%

投资收益率反映投资的收益能力。当该比率明显低于公司净资产收益率时,说明其对外投资是失败的,应改善对外投资结构和投资项目；当该比率远高于一般企业净资产收益率时,则存在操纵利润的嫌疑,应进一步分析各项收益的合理性。转下页3、投资收益率

投资收益率是指投资收益(税后)占投资成77例如

2000年年报显示，陕长岭以每股1元的价格购买母公司持有的圣方科技1000万股，随后以8元/股的价格将这部分股份转让给了美鹰玻璃实业公司，获投资收益7000万元，占2000年利润总额13360万元的52.4％。世纪中天以人民币1950万元受让第一大股东持有的亚太东方通信网络有限公司40％的股权，然后以3000万美元价格转让，获投资收益21750万元，占2000年利润总额的80.1％。转下页例如2000年年报显示，陕长岭以每股1元的价格购买78(2)ST银广夏

该公司于1994年6月17日上市，2001年造假暴光。

通过公开披露的信息我们可以看到，该公司1999、2000年业绩连续翻番、提升迅速。通过会计报表附注发现,其主要的利润来自于天津子公司。1999年的利润有76%来自于天津广夏而天津广夏的主要造假手段为：伪造购销合同、伪造出口报关单、虚开增值税发票等从而虚构经营利润7.45亿元。转下页(2)ST银广夏

该公司于1994年6月17日上79(2)ST银广夏我们通过如下常识性手段发现其利润异常情况:1、增值税。公司明确揭示公司所适用的增值税税率为17%，也没有增值税减免政策。但通过2000年年报我们可以发现：公司的年末应交增值税余额为负数，即增值税不但不欠款,还有大量的没有抵扣完的税款；通过现金流量表,看到：2000年公司已经交纳的增值税仅为52602.31元，但公司的工业销售收入8.27亿元，毛利润5.43亿元。而对于这样的巨额收入公司应该交纳的增值税是比较大的，但事实却相反。通过收入与税金的不匹配，我们有理由对其收入质疑。转下页(2)ST银广夏我们通过如下常识性手段发现其利润异常情况:转80(2)ST银广夏

2、关于其主要的业务利润来源----出口销售收入。银广夏1998年10月19日发布公告:天津广夏与德国诚信公司签定出口供货协议,每年向德国公司提供二氧化碳超临界萃取技术所生产的蛋黄卵磷脂50吨,及桂皮精油、桂皮含油树脂和生姜精油等80吨,金额超过5000万马克。2000年1月又与其签定了1.1亿马克的供货合同。通过银广夏一系列公告，可以发现，其合同中所标明的产量、价格都是不可能的，其价格之高近乎荒谬。另外，我国鼓励出口，出口都有退税，但是银广夏公开披露的报表中，从来没有此项记录。通过以上常识性的分析判断，不难看出银广夏收入造假的可能性。转下页(2)ST银广夏2、关于其主要的业务利润来源----出81(2)ST银广夏ST