财务管理复习题及答案

一、名词解释1．复利现值23．普通年金4．资本结构理论5．经营杠杆6．货币时间价值7．年金8．资本成本9．资本结构10．财务杠杆二、单项选择题，请将正确答案填在下表中。1、财务管理是企业管理中有关（A销售管理B会计处理C资金2、下列指标中最适合反映公司理财的目标是（A每股收益B净利润C每股市价3、年利率为8%，每季度复利一次，其实际利率为（A8.24%B8.26%C8.28%D8.3%）的管理工作。D成本和税务处理D销售收入4、某投资项目，折现率为10%时，净现值为500元，折现率为15%时，净现值为-480元，则该项目的内含报酬率为（A13.15%B12.75%C12.55%D12.25%5、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（A经营杠杆B财务杠杆C总杠杆6A筹资风险小B限制条款少C筹资额度大D资本成本低7）D风险杠杆））A浮动利率合同C抵押贷款B固定利率合同D无抵押贷款8、企业向银行取得1年期贷款4000万元，按6%计算全年利息，银行要求贷款本息分12月等额偿还，则该项贷款的实际利率大约为（）A6%9、关于股票股利说法正确的有（A股票股利会导致股东财富的增加B10%C12%D18%）B股票股利会引起所有者权利各项结构发生变化C股票股利会导致公司资产的流出D股票股利会引起负债增加10股利政策是（）A剩余股利政策B固定股利政策C固定股利支付率政策D低正常股利加额外股利政策11、某股票当前市场价格为40元,每股股利为2元,预期股利增长率为5%,则其市场决定的普通股资本成本为(A5%B5.5%C10%)D10.25%124.5%向银行借款50010%的补偿性余额，该项借款的实际利率为（A4.95%B5%C5.5%13、某公司的经营杠杆系数为1.8,财务杠杆系数为1.5,则该公司销售收入增长1倍,就会造成每股收益增加(A1.2倍B1.5倍C0.3倍D2.7倍14、假设某企业每月需要甲材料1000公斤，每公斤月储存成本为5元，一次订货成本为100元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（）天。A5B6C7D815、预计明年通货膨胀率为10%，公司销售增长率为10%，则销售额的名义增长率为（）D9.5%)A21%B11%C10%D15.5%16、财务管理是企业管理中有关（）的管理工作。B会计处理D成本和税务处理A销售管理C资金17、现代公司理财的目标是（A企业价值最大化B利润最大化C每股收益最大化18、普通年金（A又称即付年金D销售收入最大化B指各期期末收付的年金C指各期期初收付的年金D又称预付年金19、年利率为8%，每季度复利一次，其实际利率为（A8.24%B8.26%C8.28%D8.3%20、现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙两方案的期望报酬分别为20%28%，标准差分别为40%、55%，那么（A甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D不能确定2110%500A高于10%C等于10%B低于10%D无法确定22）A筹资风险小C筹资额度大B限制条款少D资本成本低23）A浮动利率合同C抵押贷款B固定利率合同D无抵押贷款246%7%，则其发行价格（）票面价格。A高于B等于C低于D无法确定25素共同作用而导致的杠杆效应属于（）A经营杠杆B财务杠杆C总杠杆D风险杠杆26、关于股票股利说法正确的有（A股票股利会导致股东财富的增加）B股票股利会引起所有者权利各项结构发生变化C股票股利会导致公司资产的流出D股票股利会引起负债增加27股利政策是（）A剩余股利政策B固定股利政策C固定股利支付率政策D低正常股利加额外股利政策28、假设某企业每月需要甲材料1000公斤，每公斤月储存成本为5元，一次订货成本为100元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（）天。A5B6C7D829、当营业杠杆和财务杠杆系数都是1.5时，则联合杠杆系数应为（A3B2.25C1.5D130、下列筹资方式中，资本成本最高的是（A发行普通股B发行债券C发行优先股D长期借款31、财务管理是企业管理的一部分，是有关（）的管理工作。A销售管理B会计核算D成本控制C资金及其流转324%10%为2，则投资者投资于该股票的期望报酬为（A10%B8%C24%D16%3310%500A高于10%B低于10%C等于10%D无法确定34、某公司的经营杠杆系数为1.8,财务杠杆系数为1.5,则该公司销售收入增长1倍,就会造成每股收益增加()A1.2倍B1.5倍C0.3倍D2.7倍35A筹资风险小B限制条款少）C筹资额度大D资本成本低36）A浮动利率合同C抵押贷款B固定利率合同D无抵押贷款37股利政策是（）A剩余股利政策B固定股利政策C固定股利支付率政策D低正常股利加额外股利政策38、假设某企业每月需要甲材料1000公斤，每公斤月储存成本为5元，一次订货成本为100元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（A5B6C7D8392000万元,应收账款周转率为4）天。期初应收账款为350万元，则期末应收账款为（）万元。A500B600C650D40040ABC公司平价购买刚发行的面值为10005A4%B7.84%C8%D8.16%三、多项选择题，请将正确答案填在下表中。1、财务管理的内容有（A投资决策B财务计划C股利分配2、财务管理的职能有（D财务控制D资金管理A财务决策B融资决策C财务控制3、影响实际年利率的因素有()。A本金B名义年利率C一年复利次数D年限4、下列各项中,能够影响债券内在价值的因素有().A当前的市场利率C票面利率B债券的计息方式(单利还是复利)D债券的付息方式5、下列认为资本结构与企业价值无关的资本结构理论有（A净收益理论B权衡理论C营业收益理论D早期MM理论6、在事先确定资本规模的前提下，吸收一定比例的负债成本可能产生的结果有）（）A降低企业资本成本B降低企业财务风险D提高企业经营能力）C加大企业财务风险7、股份公司申请股票上市，将会使公司（A资本大众化，分散风险的同时也会分散公司的控制权B便于筹措新资金C便于确定公司价值D负担较高的信息报道成本8、在短期借款利息计算和偿还方法中，企业负担实际利息率高于名义利率的有（）A利随本清法付息C定期等额偿还法B贴现法D到期一次还本付息法9、上市公司发放股票股利可能导致的结果有（A公司股东权益内部结构发生变化B公司股东权益总额发生变化C公司每股盈余下降D公司股份总额发生变化10、公司进行股票分割行为后产生的影响有（））A每股市价下降B发行在外的股数增加C股东权益总额不变D股东权益各项结构不变11、财务管理的内容有（A投资决策B筹资决策C股利分配12、财务管理的职能有（D财务控制D资金管理A财务决策B财务计划C财务控制13、影响实际年利率的因素有()。A本金B名义年利率C一年复利次数D年限14、下列各项中,能够影响债券内在价值的因素有().A当前的市场利率C票面利率B债券的计息方式(单利还是复利)D债券的付息方式15、下列（A净现值）评价指标与企业价值最大化目标相联系。B现值指数C内含报酬率D会计收益率16、下列认为资本结构与企业价值有关的资本结构理论有（A净收益理论B权衡理论）C营业收益理论D早期MM理论17、在事先确定资本规模的前提下，吸收一定比例的负债可能产生的结果有（）A降低企业资本成本C加大企业财务风险B降低企业财务风险D提高企业经营能力）18、股份公司申请股票上市，将会使公司（A资本大众化，分散风险的同时也会分散公司的控制权B便于筹措新资金C便于确定公司价值报道成本D负担较高的信息）19、股利分配方案的确定，主要是考虑确定以下内容中的（A选择股利政策的类型B确定股利支付水平的高低C确定股利支付形式D确定股利发放日期20、上市公司发放股票股利可能导致的结果有（）A公司股东权益内部结构发生变化B公司股东权益总额发生变化C公司每股盈余下降D公司股份总额发生变化D利润分配21、财务管理的内容有（）A成本控制B筹资C投资22、市场中的利率包括().A货币时间价值B通货膨胀补偿C风险溢酬23、下列各项中,能够影响债券内在价值的因素有(D超额报酬).A当前的市场利率C票面利率B债券的面值D债券的付息方式24、下列认为资本结构与企业价值有关的资本结构理论有（）A净收益理论B权衡理论C营业收益理论D早期MM理论（）A降低企业资本成本C加大企业财务风险B降低企业财务风险D提高企业经营能力）26、股份公司申请股票上市，将会使公司（A资本大众化，分散风险的同时也会分散公司的控制权B便于筹措新资金C便于确定公司价值D负担较高的信息报道成本27、相对于权益资本筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有（）A财务风险较大C筹资数额有限B资本成本较高D筹资速度较慢28、上市公司发放股票股利可能导致的结果有（A公司股东权益内部结构发生变化B公司股东权益总额发生变化C公司每股盈余下降D公司股份总额发生变化）29、股利政策的制定受到多种政策的影响，包括（A税法对股利和出售股票收益的不同处理B未来公司的投资机会）C各种资本来源极其成本D股东对当期收入的相对偏好30、某公司2005年1至4月份预计的销售收入分别为100200300万元和400万元，当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%。则2005年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2005年3月的销售收入现金流入分别为（A140B250C160D240四、判断题，请将正确答案填在下表中。1、在运用资本资产定价模型时，某资产的贝塔值小于零，说明该资产的风险小于市场平均风险（2、利用内含报酬率方法评价投资项目时，计算出内含报酬率是方案本身的投资3、某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20n/50款利率为10%，则企业应在折扣期内支付货款（4、假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小（5、经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险（）6、在评价投资项目的财务可行性时，如果投资回收期或会计收益率的评价结论）7、留存收益是企业税后利润形成的，所以，留存收益没有资本成本（8、发放股票股利并不引起股东权益总额的变化，发放现金股利会减少股东权益（9、利用内含报酬率方法评价投资项目时，计算出内含报酬率是方案本身的投资）1021）22、留存收益是企业税后利润形成的，所以，留存收益没有资本成本（23、某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20，n/50借款利率为10%，则企业应在折扣期内支付货款（24、应收账款周转天数越短越好（25、经营杠杆是指息税前利润变化导致每股收益变化的倍数（26却没有能力支付到期应付账款（272006年年末营运资本为5004002006年末的短期偿债能力比乙公司好（2829MM理论认为，企业管理当局应该集中精力寻找好的投资机会，而让股东们自己决定其财务结构（30五、计算题1、某投资者准备从证券市场上购买ABCD四种股票组成投资组合。已知四种股票的贝塔系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票必要收益率为15%。要求：（1）采用资本资产定价模型分别计算四种股票的预期收益率；（2）假定投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为4元，预计股利增长率为6%，当前每股市价为58元，投资A股票是否核算？（3）若投资者按5：2：3的比例购买了A、、C三种股票，计算该投资组合的贝塔系数和预期收益率；（4）若该投资者按3：2：5比例分别购买了B、C、D三种股票，计算该投资组合的贝塔系数和预期收益率；（5）根据上述（3）和（4）的结果，如果该投资者想降低风险，应选择哪一投资组合？2某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金7200000元，一次交易成本为225元，有价证券收益率为10%。要求：运用现金持有量确定的存货模型计算：（1）最佳现金持有量。（2）确定交易成本、机会成本。（3）最佳现金管理相关总成本。（4）有价证券交易间隔期。3240000200000元，该生产线寿命期为5年，寿终残值为20000元。投产后，预计每年销售收入可达240000元，每年需支付的直接材料、直接人工等变动成本为128000元，每年的设备维修费为10000元。该公司预计的加权平均资本成本为10%。要求：（1）计算该投资项目各年净现金流量；（2）决策；（3）简要阐述上述三种方法在投资决策评价时内在联系。(P/A10%5)=3.7908；(P/A14%5)=3.4331(P/A16%5)=3.2743；(P/S10%5)=0.5674；(P/S14%5)=0.4972(P/S16%5)=0.4762。4、现有ABC三只股票，其贝塔系数分别为1.21.9和2，假定无风险报酬率为4%，市场组合的平均收益率为16%。要求：（1）计算A、B、C三只股票的期望报酬率；（2）计算以A、B、C三只股票构造的投资组合的期望报酬率，三只股票在投资组合中所占比例分别为20%、45%和35%。515%，工程技术人员提出更新要求，请为企业做出决策。2006007003002400400年运行成本1）分别计算使用旧设备和新设备各年的现金流；（2）采用相关决策方法为企业做出是否更新决策。P/A，15%，9）=4.7716P/S，15%，10）=0.24726．某企业计划筹资100万元，有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利息率为7%，期限为3年，每年支付一次利息，到期还本；（2）按溢价发行债券，债券面值为14万元，发行价格为15万元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付利息一次，到期还本；（340101.2元，以后按8%递增；（4）其余所需资金通过留存收益取得。1）计算个别资本成本；（2）计算该企业加权资本成本。P/A，7%，5）=4.1002P/A，8%，5）=3.9927；P/S，7%，5）=0.7130P/S，8%，5）=0.6806。7．某投资者2009年初准备投资购买股票，假定现有A、B、C三家公司股票可供选择，三家公司的相关资料如下：（1）2008年初，A公司发放的现金股利为每股0.4元该投资者预计A公司的股利将以2%的固定增长率增长；（2）2008年初，B公司发放的现金股利为每股0.6元，该投资者预计B公司的股利将固定在该水平上；（3）2008年初，C公司发放的现金股利为每股0.2元，预计C公司的股利在未来两年将以15%速度增长，此后转为4%的固定增长率。1）假定投资者投资于三只股票的最低期望报酬率均为10%，分别计2）如果A、B、C三只股票目前市价分别为6元、5元和8元，则投资者应选择哪只股票？2．现有ABC三只股票，其贝塔系数分别为1.21.9和2，假定无风险报酬率为4%，市场组合的平均收益率为16%。（1）请计算A、B、C三只股票的期望报酬率；（2）计算以ABC三只股票构造的投资组合的期望报酬率，三只股票在投资组合中所占比例分别为20%、45%和35%12分）8．某公司目前有一个投资项目，其现金流量如下：项目现金流量年份单位：元现金流量（8000）40000123000320001）计算该项目的内部收益率。（2）假定公司要求的最低报酬率为8%，该项目是否被接受？（10分）9．某企业每年需要耗用甲材料5000公斤，该材料的单位采购成本为8元，单位存货年变动成本储存成本为3元，平均每次订货成本1200元。要求：（1）计算经济订货批量；（2）计算最佳订货次数；（313分）13《财务管理》复习题答案一、名词解释。1．复利现值：指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者是为了取得将来一定本利和现在所需要的本金。2出售。3．普通年金：也叫后付年金，即在每期期末等额定期的系列支付。4．资本结构理论：有关资本结构与企业价值之间关系的理论，或是有关不同融资方式是否影响企业价值的理论。5．经营杠杆：指销售收入变动导致的息税前利润变动的幅度，是息税前利润变动百分比与销售收入变动百分比之比。6．货币时间价值：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也是对投资者放弃消费而得到的补偿。7．年金：是指等额、定期的系列支付。8．资本成本：资本成本是指公司可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最小收益率，也称为最低可接受的收益率、投资项目取舍收益率。9．资本结构：资本结构是指长期债务资本和权益资本在长期资本中所占的比例。10．财务杠杆：是息税前利润变化使每股收益变动的幅度，它用来衡量财务风险大小。二、单项选择题，请将正确答案填在下表中。题号1答案C题号11答案D题号16答案C题号26答案B题号31答案C2C12B17A27D32D33A34D35D36A37D38B39C40C14三、多项选择题，请将正确答案填在下表中。2答案AC题号11答案ABC题号21答案BCDAC12ABC22ABCCD15ABC25ACABCD20ABCDABABCDACACDABCDAB10小题，每题1分，共10分）题号1答案×题号6答案√题号11答案√1216×√××√××√√五、计算题（本大题共3小题，共40分）11）A：B：C：D：2.1(15%（2）A股票的价值=4×（1+6%）/（12.9%-6%）=61.45（3）组合的贝塔系数为1.07，报酬率为15.49%；（4）组合的贝塔系数为1.73，报酬率为20.11%；（5）投资者应该选择由A、B、C三只股票构成的投资组合。2720000022510%2：(1)最佳现金持有量==180000（元）(2)交易成本=7200000/180000×225=9000(元)机会成本=180000/2×10%=9000(元)(3)最佳现金管理总成本=9000+9000=18000(元)(4)有价证券交易次数=7200000/180000=40(次)有价证券交易间隔期=360/40=9(天)153：(1)(3分)012345440000102000102000102000102000+20000+200000=322000(2)NPV=102000×(P/A10%5)+220000P/S10%5-440000=71489.6(元),由于NPV>0,因此应该投资；NPVI=511489.6/440000=1.162，由于NPVI>1,因此应该投资；当i=14%时,NPV=19560.2(元)当i=16%时,NPV=-1257.4(元)IRR=16%-[1257.4/(1257.4+19560.2)]×(16%-14%)=15.78%由于IRR>10%,所以应该投资。（3NPVNPVI和IRR作为投资决策评价的三种方法，其内在联系为：当NPV>0时,则NPVI>1,IRR>必要报酬率。(rr)4%1.2(16%4%)18.4%rr41）（2）AfAmf(rr)4%1.9(16%4%)26.8%rrBfBmf(rr)4%2(16%4%)28%rrCfCmf20%1.245%1.9235%1.795p(rr)4%1.795(16%4%)25.54%rrpfpmfr20%18.4%45%26.8%35%28%25.54%pOr51）各年现金流：10年-500-10016（2）旧设备总成本=