现阶段大盘展望与操作策略课件

現階段大盤展望與操作策略元大投顧協理江政勳99/4/27現階段大盤展望與操作策略PMI指數V型反轉的思維PMI指數V型反轉的思維现阶段大盘展望与操作策略课件美國GDP預測：升息時機2010年10月至2011年3月資料來源:元大投顧總經部預測美國年度YOYQOQ20091Q(3.26)(6.43)20092Q(3.85)(0.98)20093Q(2.67)2.1820094Q(0.67)2.6020101Q1.662.8220102Q2.572.5720103Q2.522.0220104Q2.492.4720111Q2.573.1220112Q2.713.1220113Q3.113.6220114Q3.624.4520121Q2.605.0320122Q3.115.1320123Q3.424.8320124Q3.554.93美國GDP預測：升息時機2010年10月至2011年3月資料台灣會進入第二次資產價值揚升階段嗎？台灣第一次資產價值揚升時期？資料來源：Bloomberg、元大投顧總經研究部台灣會進入第二次資產價值揚升階段嗎？台灣第一次資產價值揚升時升息（議題）對股市影響升息前短空(議題階段)、升息後長多(實際階段)資料來源：元大投顧整理2010年議題–利率影響評估升息前對議題發酵期：將到來的升息被解讀成資金緊縮，不利生產事業投資、不利股市投資，純屬過度解讀，也是對經濟好轉之前已大幅反彈股市作一個漲多修正的藉口。升息是對經濟復甦的確認、股市長多的開始：升息最大目的不在於非資金緊縮、壓抑經濟，也不是因經濟已好轉到金融風暴前水準，而是在經濟復甦到不因升息而影響持續復甦時期，為避免長遠後續產生通膨等問題，使未來經濟達到真正的繁榮水準股市在升息議題發酵時因資金緊縮疑慮而回檔，卻在真正升息時因經濟確定復甦而上漲升息（議題）對股市影響資料來源：元大投顧整理2010年議題企業獲利預估與台股股價評價

企業獲利復甦較經濟更優異2010年企業獲利大幅成長不僅因低基期，更因經濟實質好轉

企業獲利預估與台股股價評價企業獲利復甦較經濟更優異台股表現與企業獲利趨勢關係密切2010年企業獲利成長可期，台股表現可觀企業獲利預估與台股股價評價

台股表現與企業獲利趨勢關係密切企業獲利預估與台股股價評價台股指數綜合評論2010年台股指數高低區間6,500~9,300點推估2010年台股指數低點區間在6,500~7,000點、高點區間9,000~9,500點企業獲利預估與台股股價評價

台股指數綜合評論企業獲利預估與台股股價評價融資佔總市值比仍處低檔區融資佔總市值比仍處低檔區證券劃撥存款與台股指數證券劃撥存款與台股指數现阶段大盘展望与操作策略课件被動元件受惠”新動能”被動元件受惠”新動能”雲端運算概念股伺服器：英業達、廣達、鴻海、華碩、緯創、神達伺服器軌道：川湖防火牆：立端磁碟陣列：普安、喬鼎、世仰磁碟IC：信億KVM：宏正軟體：零壹、敦陽網路服務：網家、久大、精誠光纖傳輸：聯鈞、前鼎、聯光通應用系統：中華電、台灣大、遠傳電源：台達電、康舒不斷電：碩天、科風散熱模組：鴻準、建準、奇紘、雙鴻、力致、能緹、超眾雲端運算概念股伺服器：英業達、廣達、鴻海、華碩、緯創、神達資本支出概念－設備股一、台積電、矽品、友達等各大廠，今、明兩年資本支出大幅擴增二林文伯：看好未來五年是半導體黃金時期資本支出概念－設備股一、台積電、矽品、友達等各大廠，今、明兩2010智慧型手機出貨成長三成2010智慧型手機出貨成長三成電動車產業鏈電動車產業鏈智慧電網概念股智慧電網概念股物聯網(RFID)相關個股物聯網(RFID)相關個股受惠產業台灣受惠股利多面醫藥業中化(1701)蘇州中化目前抗生素、降血脂、胃腸科、婦科、抗過敏等領域之代表性暢銷藥品，已向中國大陸衛生部申請進口許可，由1994年第2季開始，已陸續領到多張製劑、原料之進口許可證健喬(4114)在中國廣州成立瞻宇(廣州)諮詢公司，負責大陸醫藥市場經營，近期取得大陸藥証與5萬支鼻噴劑訂單，鼻噴劑是製藥產業的利基型產品，競爭者較少東洋(4105)94年與上海旭東海普合資設廠，近期又在江蘇泰州的中國醫藥城設立大型研發中心與生產基地,旭東海普年底或明年可望上市中天(4128)跨入保健品及藥品特殊通路市場，其補血劑品已取得大陸許可證，鋪貨進中國大潤發醫療器材業佳醫(4104)併購的台灣第2大藥品物流商-久裕企業，擁有大陸最大醫藥通路-國藥醫藥物流公司17%股權，間接建構大陸市場通路，近期有可能宣布在大陸的洗腎及醫美事業夥伴，並已開設博愛眼科聯合骨科(4129)已在西安設廠，目前正等待骨科器材的中國內銷許可證過關必翔(1729)已在浙江設廠並與當地一家大型通路商合作，搶攻電動代步車市場雃博(4106)今年增資210萬美元至大陸崑山廠，擴大中國呼吸治療器市場

太醫其中國營收佔比有機會達到10%醫療機構明基南京明基醫院旺旺(2816)長沙旺旺醫院台塑集團廈門長庚醫院大陸8500億人民幣新醫改題材受惠產業台灣受惠股利多面醫藥業中化(1701)蘇州中化目前抗现阶段大盘展望与操作策略课件棉花續創波段新高！月線日線棉花續創波段新高！月線日線2010年全球鋼鐵需求重回2008年水準2010年全球鋼鐵需求重回2008年水準市場預期人民幣走升市場預期人民幣走升现阶段大盘展望与操作策略课件新台幣走升趨勢不變新台幣走升趨勢不變香港簽署CEPA後，金融指數大漲1.香港簽署CEPA後，金融指數漲幅達〝145%〞，金融股PBR由1.9X→3.75X2.CEPA主體：42%3.CEPA補充一：8%4.CEPA補充二：15%5.CEPA補充三：20%6.CEPA補充四：42%香港簽署CEPA後，金融指數大漲1.香港簽署CEPA後，金融結論1.國際股市震盪加劇，惟多頭架構未結束前，不宜預設立場2.國際匯率變化為市場之觀察重點3.短線留意資金比重分布的走勢4.逢回佈局多方標的，中長多不變，短線震盪加劇，選股不選市結論1.國際股市震盪加劇，惟多頭架構未結束前，不宜預設立場現階段大盤展望與操作策略元大投顧協理江政勳99/4/27現階段大盤展望與操作策略PMI指數V型反轉的思維PMI指數V型反轉的思維现阶段大盘展望与操作策略课件美國GDP預測：升息時機2010年10月至2011年3月資料來源:元大投顧總經部預測美國年度YOYQOQ20091Q(3.26)(6.43)20092Q(3.85)(0.98)20093Q(2.67)2.1820094Q(0.67)2.6020101Q1.662.8220102Q2.572.5720103Q2.522.0220104Q2.492.4720111Q2.573.1220112Q2.713.1220113Q3.113.6220114Q3.624.4520121Q2.605.0320122Q3.115.1320123Q3.424.8320124Q3.554.93美國GDP預測：升息時機2010年10月至2011年3月資料台灣會進入第二次資產價值揚升階段嗎？台灣第一次資產價值揚升時期？資料來源：Bloomberg、元大投顧總經研究部台灣會進入第二次資產價值揚升階段嗎？台灣第一次資產價值揚升時升息（議題）對股市影響升息前短空(議題階段)、升息後長多(實際階段)資料來源：元大投顧整理2010年議題–利率影響評估升息前對議題發酵期：將到來的升息被解讀成資金緊縮，不利生產事業投資、不利股市投資，純屬過度解讀，也是對經濟好轉之前已大幅反彈股市作一個漲多修正的藉口。升息是對經濟復甦的確認、股市長多的開始：升息最大目的不在於非資金緊縮、壓抑經濟，也不是因經濟已好轉到金融風暴前水準，而是在經濟復甦到不因升息而影響持續復甦時期，為避免長遠後續產生通膨等問題，使未來經濟達到真正的繁榮水準股市在升息議題發酵時因資金緊縮疑慮而回檔，卻在真正升息時因經濟確定復甦而上漲升息（議題）對股市影響資料來源：元大投顧整理2010年議題企業獲利預估與台股股價評價

企業獲利復甦較經濟更優異2010年企業獲利大幅成長不僅因低基期，更因經濟實質好轉

企業獲利預估與台股股價評價企業獲利復甦較經濟更優異台股表現與企業獲利趨勢關係密切2010年企業獲利成長可期，台股表現可觀企業獲利預估與台股股價評價

台股表現與企業獲利趨勢關係密切企業獲利預估與台股股價評價台股指數綜合評論2010年台股指數高低區間6,500~9,300點推估2010年台股指數低點區間在6,500~7,000點、高點區間9,000~9,500點企業獲利預估與台股股價評價

台股指數綜合評論企業獲利預估與台股股價評價融資佔總市值比仍處低檔區融資佔總市值比仍處低檔區證券劃撥存款與台股指數證券劃撥存款與台股指數现阶段大盘展望与操作策略课件被動元件受惠”新動能”被動元件受惠”新動能”雲端運算概念股伺服器：英業達、廣達、鴻海、華碩、緯創、神達伺服器軌道：川湖防火牆：立端磁碟陣列：普安、喬鼎、世仰磁碟IC：信億KVM：宏正軟體：零壹、敦陽網路服務：網家、久大、精誠光纖傳輸：聯鈞、前鼎、聯光通應用系統：中華電、台灣大、遠傳電源：台達電、康舒不斷電：碩天、科風散熱模組：鴻準、建準、奇紘、雙鴻、力致、能緹、超眾雲端運算概念股伺服器：英業達、廣達、鴻海、華碩、緯創、神達資本支出概念－設備股一、台積電、矽品、友達等各大廠，今、明兩年資本支出大幅擴增二林文伯：看好未來五年是半導體黃金時期資本支出概念－設備股一、台積電、矽品、友達等各大廠，今、明兩2010智慧型手機出貨成長三成2010智慧型手機出貨成長三成電動車產業鏈電動車產業鏈智慧電網概念股智慧電網概念股物聯網(RFID)相關個股物聯網(RFID)相關個股受惠產業台灣受惠股利多面醫藥業中化(1701)蘇州中化目前抗生素、降血脂、胃腸科、婦科、抗過敏等領域之代表性暢銷藥品，已向中國大陸衛生部申請進口許可，由1994年第2季開始，已陸續領到多張製劑、原料之進口許可證健喬(4114)在中國廣州成立瞻宇(廣州)諮詢公司，負責大陸醫藥市場經營，近期取得大陸藥証與5萬支鼻噴劑訂單，鼻噴劑是製藥產業的利基型產品，競爭者較少東洋(4105)94年與上海旭東海普合資設廠，近期又在江蘇泰州的中國醫藥城設立大型研發中心與生產基地,旭東海普年底或明年可望上市中天(4128)跨入保健品及藥品特殊通路市場，其補血劑品已取得大陸許可證，鋪貨進中國大潤發醫療器材業佳醫(4104)併購的台灣第2大藥品物流商-久裕企業，擁有大陸最大醫藥通路-國藥醫藥物流公司17%股權，間接建構大陸市場通路，近期有可能宣布在大陸的洗腎及醫美事業夥伴，並已開設博愛眼科聯合骨科(4129)已在西安設廠，目前正等待骨科器材的中國內銷許可證過關必翔(1729)已在浙江設廠並與當地一家大型通路商合作，搶攻電動代步車市場雃博(4106)今年增資210萬美元至大陸崑山廠，擴大中國呼吸治療器市場

太醫其中國營收佔比有機會達到10%醫療機構明基南京明基醫院旺旺(2816)長沙旺旺醫院台塑集團廈門長庚醫院大陸8500億人民幣新醫改題材受惠產業台灣受惠股利多面醫藥業中化(1701)蘇州中化目前抗现阶段大盘展望与操作策略课件棉花續創波段新高！月線日線棉花續創波段新高！月線日線2010年全球鋼鐵需求重回2008年水準2010年全球鋼鐵需求重回2008年水準市場預期人民幣走升市場預期人民幣走升现阶段大盘展望与操作策略课件新台幣走升趨勢不變新台幣走升趨勢不變香港簽署C