基于宏观经济环境的家庭理财基础和投资规划

西南财经大学会计学院郑亚光

金融理财综合案例课程第一专题

基于当前宏观经济背景的

家庭理财基础和投资规划策略内容提纲一、经济背景分析二、家庭理财基础三、投资规划策略第一部份：经济背景分析中国经济的发展阶段－－以效率和公平为据第一阶段：1949年－－1978年第二阶段：1978年－－2007年第三阶段：2007年－－金融危机后的世界经济演变格局

负债：一半是魔鬼，一半是天使资产负债率及资产泡沫度通货膨胀率及名义利率金融危机冲击过后，美国经济逐渐企稳

美国咨询局领先指标触底回升美国咨询局领先指标触底回升

目前主要是M2（贡献0.34％）和利差（贡献0.26％）等金融指标和消费者信心（贡献0.08％）等情绪性指标PMI连续反弹，超过50的临界值美国国会预算办公室预测，2009年至2013年潜在产出水平由3.4%降至2.0%PMI指数连续5个月超过50%美国国会预算办公室对GDP潜在产出水平的预测美国经济陷入资产负债表衰退什么是资产负债表衰退过度负债的经济体遭受资产价格泡沫破裂对资产负债表的冲击——资不抵债；私人部门转向使用收入（包括企业利润）来修复资产负债表，从而抑制投资与消费意愿。美国正在经历一次典型的资产负债表衰退金融危机前，美国各部门总负债从80年代约占GDP的340%上升至2008年末的680%。金融部门因信贷金融创新加大杆杠，负债占GDP比例从160%膨胀到320%；居民部门过度负债提前消费，负债占GDP比例从50%膨胀到100%。金融危机导致居民部门在房地产和股票资产上的最大损失接近08年GDP（14.44万亿）。美国家庭原先就相当脆弱的资产负债表进一步受到破坏，穆迪预计目前约有1000万美国家庭资不抵债。美国房市泡沫破裂后住房价格显著下降金融危机导致美国家庭净财富大幅下跌修复资产负债表需要相当长时间美国居民储蓄率从零左右大幅最高上升至5%左右；历史平均值在8-10%水平；即使考虑收入增长，要完全修复资产负债表，需要以10年计时间；修复资产负债表抑制消费与信贷需求美国将难以像之前数十年那样，为世界经济提供额外的消费拉动力金融危机后美国居民储蓄率逐步回升银行在美联储持有的超额储备水平仍在高位消费者信贷还未从危机的影响中走出来美国的财政、货币政策及其后果各国政府债务/GDP的比率美国政府赤字及债务/GDP的比率财政部：巨额财政赤字09年财政赤字占GDP比例超过12%，10年预计仍超10%，累计已近百分百美国必须、也只能通过持续的、大规模的财政赤字来弥补私人部门投资及消费意愿的下降，一如日本当年的经历如何持续?能否生效?美联储：数量宽松型货币政策直升机货币政策：美联储资产负债表从1.9万亿扩大到4.5万亿，基础货币投放规模惊人；债务货币化：数量宽松型货币政策对美国经济可能无效，除了债务货币化效果，一如日本当年的经历如何退出?能否退出?美国的通胀预期较高，但不容易形成美国的货币流通速度仍然较低美国货币供应大幅增加，远超经济所需 美国的通胀挂钩票据包含的通胀预期上升到历史平均基础货币供给过量，通胀预期上升；但是美国的通胀将晚于全球其他国家

货币流通速度仍然较低：资产负债表衰退，实体经济缺乏信贷需求高失业率和低产能利用率暂不支持价格上升失业率接近10%，虽然显露下降趋势产能利用率有所恢复，仍处于历史低位作为金融危机的始作俑者，美国不容易形成内生型通胀希腊穷途末路，欧元重重危机欧盟和IMF的援助有助于短期缓解希腊债务危机然而西班牙和葡萄牙是否可能成为即将倒下的多米诺骨牌？西班牙失业率高达19%欧元危机重重，德法勉力支撑希腊、葡萄牙和西班牙主权债务违约掉期(CDS)价格西班牙的失业率在欧盟内部尤其惊人欧元区成员国债/GDP比重已普遍超过《稳定与增长公约》规定的60%上限美元中期强烈反弹，长期前景仍难乐观美元在欧元区债务危机中出现强烈反弹货币霸权的根源：创新能力决定经济增长前景更可看好，军事实力决定货币稳定定更强但美元的长期前景仍难乐观套利交易的压力：低息资金的流动方向，或者是商品、股票等货币属性较强的资产，或者是高息的新兴市场国家——美国正在取代日本，成为最新、最大的套利交易资金来源财政赤字的需要：国债发行压力很大程度上需要依靠债务货币化内部解决摆脱衰退的路径：美元贬值有助于美国居民缩减消费和负债、工业部门加强出口竞争力，扭转巨额贸易逆差，形成新的经济拉动力美国的债务陷阱决定了美元即使中期内摆脱了绝对贬值趋势，但相对于新兴经济体货币而言仍是相对贬值美元指数因欧元趋弱近期大幅反弹美国经常项目逆差快速缩窄全球货币的系统性风险、结构性通胀及政策退出为了应对金融危机，不论是欧洲、日本与美国等发达经济体、还是中国、印度、巴西、澳大利亚等新兴经济体，都采取了同样激进的货币与财政政策。这已经意味着布雷顿森林体系解体之后，全球货币再次面临系统性贬值风险；中印巴俄等新兴人口大国，经济崛起带来的资源增量需求长期而言将继续推动商品牛市，面临较长期的通货膨胀和资产价格上涨；相应的，反危机政策退出将快速而强烈；新兴市场主权债券相对发达市场的风险溢价正在重估美欧日等国，因处于资产负债表衰退之中，难以再度形成资产价格上涨，消费品领域的通货膨胀则取决于资源品领域的外部传导；相应的，反危机政策退出将缓慢而温和；新兴市场主权债券相对发达市场的风险溢价正在重估全球货币供给与商品价格之间的关系相对稳定阴阳的化转：金融危机后的世界经济格局演变谁在阴型经济状态中？——美欧日等发达经济体因资产负债表衰退将陷入长期低迷美国：低迷将持续较长时间，复苏进程较晚，复苏力度较弱欧洲：部分国家如英国、西班牙、葡萄牙、冰岛、希腊等国陷入资产负债表衰退，而整体金融与创新体制僵化，复苏力度更弱日本：仍未能走出资产负债表衰退，失去的不只是十年危机后的前景：经济停滞+输入型疲弱通胀经济政策及效果：财政政策有效，需长期维持；货币政策外溢，难以退出

谁在阳型经济状态中？——中印巴俄等新兴经济体依托健康的资产负债表将自我复苏澳洲、巴西等资源核心国中国、印度等制造核心国危机后的前景：经济扩张+资产泡沫+内生型通胀经济政策及效果：财政政策外溢，将逐步减缓货币政策有效，需逐步退出IMF调高10年全球GDP增长的预测至2.9%阴型经济：美欧日发达国家资产负债率下降财政政策有效阳型经济：中巴等新兴国家资产负债率上升货币政策有效资产负债率及资产泡沫度过度负债，信用危机，泡沫破裂，通货紧缩，货币贬值；过度储蓄，结构失衡，泡沫上升，通货膨胀，货币升值；通货膨胀率及名义利率货币政策外溢财政政策外溢09年GDP增速8.7%，危机应对政策取得极大成功出口显著拖累（严重外伤）财政政策刺激（服用猛药）货币政策宽松（烈酒送服）09年四季度GDP同比增速10.7%，环比10.8%固定资产投资实际增速33%，是93年以来最高外需对09年经济增长是明显的负贡献2010年保增长调结构：通胀与退出的纠结通货膨胀加速，资产泡沫形成（精神亢奋，醉态渐显）财政刺激减弱，货币政策退出（减缓药量，严格禁酒）私人投资恢复，出口温和复苏（体质良好，外伤渐愈）2010年中国经济将从复苏走向扩张信贷与货币的强烈扩张埋下2010年经济扩张的种子

09年新增人民币信贷规模9.6万亿信贷增速31.74%，十年新高10年1季度2.6万亿，贷款需求旺盛企业帐上现金储备充沛货币增速同样是十年新高M1、M2增速开始回落，仍然较高贷款加速流入实体经济，微观层面日趋活跃，货币流通速度加快，信贷投放即使受控，流动性总体而言仍然宽裕M1、M2增速创十年新高之后开始回落货币流通速度加快信贷投放虽受控制仍维持较高增长，中长期贷款占比提高基础设施投资拉动作用2010年将有所减弱本轮大规模基础设施投资的意义，不仅在于拉动09年中国经济走出金融危机冲击，更重要的是为下一轮经济增长奠定基础隐忧之一：银行资产质量风险在经济进入扩张阶段时，财政刺激的延续反而将产生挤出效应隐忧之二：投资率过高形成的产能如何消化2010年基建投资拉动作用将有所减弱隐忧之三：地方投资过热风险地方项目投资加速，中央项目投资减速（%）

信贷收紧迫使投资增速下降

投资回报率回升拉动私人投资回升投资回报率（ROIC)及销售净利率领先投资增速一年，预计私人投资增速将逐步回升投资回报率（ROIC)领先投资增速一年销售净利率领先投资增速约一年房地产销售旺盛，带动房地产投资快速反弹商品房在建面积累计同比增速

商品房销售额累计同比增速商品房销售面积累计同比增速

商品房新开工面积累计同比增速但房价过快上升引致调控，房地产投资将趋于回落过量货币供给作用于资产领域，引发房价短期内大幅上升；以海南为代表，区域性房地产泡沫快速形成地王频出：垄断地租抑制资产泡沫的政策调控势在必然首套房贷利率上调；二套房贷款首付5成，利率1.1倍，认房不认贷；三套房无按揭；征收保有税是调控终极手段；有中国特色的调控房地产投资累计增速预计受交易量回落影响将滞后回落。考虑保障性住房投资的加速，预计10年可保持15%房地产投资持续加速

商品房与住房销售均价快速上涨出口快速反弹——危机不改中国竞争优势美国进口的商品中，中国产品的份额从15.9%增加到19.1%出口12月份开始转正，预计10年恢复13%增速顺差继续缩减——中国转为输出外需内需启动引发进口更快反弹，实际上是财政刺激效果外溢预计2010年进口增速18%出口快速反弹，顺差继续缩减出口恢复力度较弱，进口急剧上升（单位：%）

贸易规模持续扩大，09年成第一大贸易出口国贸易顺差缩小趋势明显名义消费继续提速，贡献度上升消费实际增速近年来总体上稳中趋升2010年考虑价格上涨，名义消费将继续提速社会零售总额名义与实际增速通胀压力正在快速形成CPI、PPI同比已经转正环比则快速上扬

CPI、PPI环比涨幅上扬（单位：%）CPI分项同比均明显上升（单位：%）CPI、PPI同比涨幅转正（单位：%）通胀压力正在快速形成货币对通胀的传导一直比较稳定预计2010年下半年开始从”高增长、低通胀”阶段步入“高增长、高通胀”阶段货币流通速度的历史经验：M2对应当年GDPM1领先于CPI大致半年M2领先于CPI大致11个月通胀压力正在快速形成食品价格上涨猪肉价格3年周期；口蹄疫抑制短期肉价，但下半年供给不足，上涨压力将显现大蒜、辣椒、味精等价格已经先行大涨；冰灾——海产品；旱灾——中药材粳米？种子？农产品需求相对固定，而产量存在波动且短期内难以增加，价格弹性大；过量货币在寻找适合囤积的对象时，农产品和食品最容易成为短板，近期调控可能加速资金从房地产等流入该领域全国粳米价格近期快速上升中国存在大约3-4年的猪肉价格周期

猪肉价格与食品价格、从而CPI波动高度相关货币升值压力正在加强之中2010年人民币升值的幅度：约5%，方式：缓慢渐进短期目标：稳出口、保就业长期目标：调结构、促发展国际资本持续流入中国最新的NDF预期2010年人民币升值3.2%从中美劳动生产率增速看，企业可以消化5%的升值压力反危机政策的退出及路线路反危机政策需要、且应该退出信贷货币激增，诱发资产价格大幅上升，通胀压力快速形成财政刺激挤压私人投资：国进民退政策退出的路径图公开市场操作——央票利率上升窗口指导或银行信贷额度管理——09年下半年实际上已经开始放缓财政刺激，控制投资节奏——从控制中央投资到控制地方投资提高准备金率——只是常规化手段的开始提高利率——可能在美国之前使用，视增长与通胀而定人民币恢复升值——预期渐强，下半年见分晓政策退出是好事：醉酒之前，先请入睡退出过快不是坏事：及时而恰当的退出，对经济的长期发展利大于弊，考虑中国经济的体质相当健康，即使退出过快导致经济二次探底，不过是相当于睡了个好觉退出滞后才是坏事：若经济快速扩张而刺激政策退出迟迟不能落实，通货膨胀和资产价格快速大幅上升，最后不得不采取急刹车的方式，造成大的波动，则好事变成坏事温水煮青蛙是最可能的选择：以时间（3年）和空间（金融创新、通胀、升值）逐步消融过量流动性2010年中国经济的关键词：扩张、通胀、退出、整固主要宏观经济数据预测（%）中国经济增长模式的转变趋势：消费升级大浪潮劳动力价格及居民收入将进入加速增长期，劳动者报酬占比上升，提升消费能力出生率下降20年后劳动力供需关系转变2006年农民工月均工资1000元，2009年1400元，民工荒报道再次大量出现财政转移支付力度加大健全社保体系资产价格持续上升形成财富效应金融深化提高负债能力创造内需日本出生率下降约20年后劳动力价格开始大幅上升中国出生率下降已近20年，推动劳动力价格上升18-20年18-20年劳动力价格上升推动日本消费占比持续上升中国经济增长模式的转变趋势：消费升级大浪潮消费升级大浪潮：人均GDP增长与房地产、汽车的产/销量2003年：人均GDP跨过1000美元，第一波城市消费浪潮；2006年：人均GDP跨过2000美元，第二波城市消费浪潮；2008年：人均GDP跨过3000美元，第三波城市消费浪潮；2010年：人均GDP跨过4000美元，第四波城市消费浪潮；2013年：人均GDP跨过6000美元，第五波城市消费浪潮； ……收入水平的提高使越来越多中国居民加入消费升级大军，反过来又促进经济增长与消费升级劳动力数量增长劳动力素质提高资本投入增长技术进步中国经济长期高速平稳增长消费升级工业化城市化总供给增长决定长期增速及趋势总需求增长决定短期增速及波动人口红利中国经济长周期繁荣延续：消费升级与产业升级人口红利和消费升级奠定中国经济10年高速平稳增长黄金时期的基础消费升级与产业升级、增加负债创造内需，是续写中国经济长周期繁荣的关键基建高峰、房地产繁荣、汽车时代内需：产业升级，外需：产业转移第二部份：家庭理财基础一、家庭理财的目的追求一生财务资源收支的平衡财富管理追求支出的合理控制

财务风险的控制理财人生收入曲线奋斗期养老期出生18岁40岁60岁支出曲线教育期1、平衡收支家庭收支的不一致性收支总量的不一致收支时间的不一致平衡收支方法—代际赡养收入曲线支出曲线年龄出生20岁40岁60岁80岁收入/支出收入曲线支出曲线年龄出生20岁40岁60岁80岁收入/支出收入曲线支出曲线年龄出生20岁40岁60岁80岁收入/支出平衡收支方法—国家福利特点是由国家包办了公民的教育、住房、养老、医疗等问题。计划经济体制下，政府对各种经济资源实行配给制度和票证制度。公民的住房由国家和单位分配。食品和布匹由国家以票证供应。子女教育是国家义务教育。退休后由国家按照统一标准发放退休金。医疗制度是国家公费医疗。平衡收支方法—终身理财家庭基本要独立面对和处理养老、居住、教育、医疗、保险等问题。个人管理自己的财富和规划自己的人生。家庭需要专业的金融理财服务人员提供专业的规划服务。理财进入到专业服务阶段。在专业服务阶段，理财是一个贯穿人生的过程，是生涯规划的财务解决方案，因此我们称这样一种理财方式为终身理财。2、财富管理家庭财富是指家庭或个人所拥有的资产。财富管理—财富水平的提高数据来源：中华人民共和国国家统计局网站城乡居民人均人民币储蓄存款增长情况图示财富分布

—财富集中度的提高2002年中国首次城市家庭财产调查显示，金融资产出现向高收入家庭集中的趋势，贫富差距拉大。占家庭总数10%的最富裕家庭占有城市居民全部金融资产的45%；占家庭总数20%的最富裕家庭占有城市居民全部金融资产的66%。3、支出的合理控制

—消费支出的阶段性特点78年-84年：贫困转温饱阶段消费热点为百元消费阶段85年-90年：解决温饱型阶段家电普及，千元消费阶段91年至今：温饱转小康阶段几万元至几十万元消费阶段，住房、教育、健康等支出大幅增加。支出结构的变化恩格尔系数下降食物等基本生活支出的比例下降 福利制度改革使个人支出比例增加福利的货币化医疗、养老、住房等教育体制改革4、理财决策的复杂化

—财务风险的控制金融产品多样化风险管理的复杂化投资理财的专业化要求提高

5、家庭理财的意义一生财务资源配置效用的最大化平衡家庭一生收支财富管理：投资预算风险管理：风险预算与控制减轻税收负担保障退休后的生活财产的传承二、家庭生命周期家庭形成期（筑巢期）起点：结婚终点：子女出生家计支出增加保险需求增加股票基金定投追求收入成长避免透支信贷家庭成长期（满巢期）起点：子女出生终点：子女独立家计支出固定教育负担增加保险需求高峰购房偿还房贷投资股债平衡家庭成熟期（离巢期）起点：子女独立终点：夫妻退休收入达到颠峰支出逐渐降低保险需求降低准备退休基金控管投资风险家庭衰老期（空巢期）起点：夫妻退休终点：一方身故理财收入为主医疗休闲支出终身寿险节税领用退休年金固定收益为主不同家庭生命周期的理财重点周期形成期成长期成熟期衰老期夫妻年龄25-35岁30-55岁50-65岁60-90岁保险安排随家庭成员增加提高寿险保额以子女教育年金储备高等教育金以不同养老险或年金产品储备退休金投保长期看护险受领即期年金信托安排购房置产信托子女教育金信托退休安养信托遗产信托核心资产配置股票70%债券10%货币20%股票60%债券30%货币10%股票50%债券40%货币10%股票20%债券60%货币20%信贷运用信用卡小额信贷房屋贷款汽车贷款还清贷款无贷款家庭生命周期在理财上的运用根据家庭生命周期设计适合的保险、信托、信贷理财套餐。根据家庭生命周期的流动性、收益性与安全性需求做资产配置建议。如流动性需求在子女很小与自己很老时较大，流动性好的存款或货币基金比重可以高一些。由形成期至衰老期，随着年龄增加，投资在股票等风险性资产的比重应降低，衰老期收益性的需求大，债券比重应最高。三.人生价值取向和理财价值观人生的价值取向理财价值观1、人生的价值取向每个人都希望有个幸福快乐的人生，幸福快乐是一种感觉，我们可以将之细分为：富足感受偿感安全感我们以三个简单的公式来定义这三个指标，从广义的理财角度来讨论人生的价值取向。1.1富足感：衡量理财积极程度的指标富足感在理财方面的运用理财的目的与其说是在追求财富，还不如说是在求取一个富足感。富足感可以用财富除以欲望来衡量。如果欲望是一个常数，则财富累积得愈多，富足感就愈高。然而欲望不是固定的，当财富愈多时，欲望也会随之提升，并成为追求更多财富的原动力。若欲望增加的速度大于财富增加的速度，则富足感降低，这就是有钱人未必觉得幸福快乐的主要原因。若你的客户已届中年，富足感指数仍远小于1时，很可能他的欲望超过他能力所及，若不修正欲望，只会让自己在后半辈子更加不满意，过着更不快乐的生活。1.2受偿感：衡量事业成就感的指标受偿感在理财方面的运用受偿感，是求职、转工作或创业时极重要的考虑因素之一。因为竞争的关系，同一行业受偿水准应趋于一致，不同行业则会根据短期供需的不同而有所差异。因此若有选择职业的弹性，应先从不同职业中选择受偿感较高的行业，再就同一个行业中选择受偿感较高的公司，才不会在就职时有被亏待的感觉。1.3安全感：衡量保险需求强度的指标安全感在理财方面的运用安全的需要不受物理危险的侵害。例如：火灾或意外事件对生命的危害。经济的保障。如失去工作能力或生命，而使自己或遗属无法维持生理需求时，可以藉保险的机能来满足此需要。期待一个有秩序且可预知的环境。例如：不希望社会、政治或经济发生重大变化，使自己面临失业或财产减损的危机。危险的计量有三种方式：危险发生后导致的损失额；危险发生后导致的收入减少额；危险发生后，责任人的赔偿额。危险的客观计量与危险的主观评价危险的客观计量一个危险事件发生的概率，可以利用大数法则进行客观的计量，并由此计算出可能的损失。危险的主观评价尽管危险的计量存在客观的结果，然而不同的人对于危险的主观评价存在很大差异。安全意识低的人会把百分之一的概率视同零，认为这些不幸的事情不会发生在自己身上，任你苦口婆心，也很难让这种人买保险；安全意识高的人会把百分之一的概率视同百分之五，甚至更高，来强化透过保险提升安全感的合理性。1.4构架理想人生根据对上述三项人生价值的理解，可以归纳出其相互关系：富足感=财富/欲望，藉由欲望决定累积财富的目标；受偿感=报偿/贡献，藉由报偿累积财富；安全感=保障/危险，藉由保险保障收入能力（报偿）与已累积的财富。2、理财价值观在理财规划上，人们对个别理财目标间的相对重要性或实现顺序的主观选择，称为理财价值观。资源有限，欲望无穷，因此必须要做选择，决定资源的分配顺序。经济学就是探讨如何选择的科学，决定的标准就在每一个选择项目可带来的效用高低。然而效用对每个不同的个人来说并不是常数，是相当主观的。价值观因人而异，没有对错标准，理财师的责任不在扭转客户的价值观，而是让客户了解在坚持极端价值观下所付出的代价。2.1义务性支出与选择性支出在家庭理财上，最应优先满足的现金流量有三项：日常生活基本开销。已有负债的本利摊还支出。一旦有了负债，应有的本利摊还应列为优先支出的项目。已有保险的续期保费支出。是否投保与个人安全感的认定有关，愿意支付保费来换取心安也是一种用钱的价值观。已有的保费负担也是优先要考虑的项目。义务性支出与选择性支出以上三种支出合计为目前的义务性支出，连生活费都无法支应的人，生活缺乏根本保障。贷款违约可能导致房屋遭拍卖或个人信用破产，停缴保费可能导致保单失效，有违当初保险原意，都是尽量要避免的。收入高于义务性支出的部分就是选择性支出，哪些支出给个人带来的效用较高就会偏向该项目，这是以现金流量方向衡量的理财价值观。对大多数属于中产阶级的家庭而言，所得已超过维持生活的基本需求与应缴的贷款本息保费，但能力仍然有限，可供选择性支出的部分又无法同时满足所有想要的欲望，此时便要依个人不同的价值观，评断各目标对家庭的主观效用，做出抉择。2.2主要的理财目标与理财价值观人生四大理财目标：退休、目前生活水准、购房、子女教育四种典型的理财价值观：偏退休型、偏当前享受型、偏购房型、偏子女型偏退休族（蚂蚁族）的理财图示工作期生活支出工作期储蓄退休后生活支出20608010050金额年龄100偏退休族特点：储蓄率高最重要目标-退休规划先牺牲后享受偏当前享用族（蟋蟀族）的理财图示工作期生活支出工作期储蓄退休后自储可供应退休后须依赖他人救济金额年龄100905020206080偏当前享受族特点：储蓄率低最重要目标-当前消费先享受后牺牲偏购房族（蜗牛族）的理财图示工作期生活支出工作期购房支出工作期储蓄退休后生活支出金额年龄100805040206080偏购房族特点：购房本息支出在收入30%以上牺牲当前与未来的享受换得拥有自己的房子为壳辛苦为壳忙偏子女族（慈乌族）的理财图示工作期生活支出工作期子女教育支出工作期储蓄退休后生活支出拟留给子女的遗产金额年龄10060508050206080偏子女族特点：子女教育支出占一生总所得10%以上牺牲当前与未来消费自己不用，留给子女当遗产3.2.3

理财价值观与理财规划偏退休族-先牺牲后享受优先安排退休规划投资-区域基金投资组合保险-养老险或投资型保单偏购房族-优先安排购房规划投资-中短期较看好的基金保险-短期储蓄险或房贷寿险偏当前享受族-先享受后牺牲设置强迫储蓄目标投资-单一平衡型基金保险-基本需求养老险偏子女族-优先安排子女教育规划投资-中长期表现稳定基金保险-子女教育年金四.家庭财务报表的编制与分析家庭资产负债表的编制家庭收支储蓄表的编制家庭资现金流量表的编制4.1家庭资产负债表的编制家庭资产负债表的内容家庭资产负债表的编制基础家庭资产负债表编制的注意事项资产金额负债及净值金额现金信用卡欠款活期存款小额消费信贷其他流动性资产其他消费性负债流动性资产合计消费性负债合计定期存款金融投资借款外币存款实业投资借款股票投资投资性房地产按揭贷款债券投资其他投资性负债基金投资投资性负债合计投资性房地产住房按揭贷款保单现金价值汽车按揭贷款其他投资性资产其他自用性负债投资性资产合计自用性负债合计自用房产负债总计自用汽车

其他自用性资产净值自用性资产合计

资产总计负债和净值总计家庭资产负债表的编制基础资产编制的资料基础现金：月底盘点余额存款：月底存单余额股票：股票数量×月底股价基金：单位数×月底净值债券：市价或面额保单：现金价值房地产：买价/最近估价汽车：二手车行情应收款：债权凭证预付款：订金支付收据负债编制的资料基础信用卡欠款：签单对账单车贷：账单月底本金余额房贷：账单月底本金余额小额负债：月底本金余额私人借款：借据预收款：订金收据家庭资产负债表编制的注意事项资产负债表是一个时点的存量记录，要确定是以月底、季底或年底资料编制。第一次做资产负债表时，要清点家庭资产并评估价值，成本与市价分别记录，并计算账面损益。以市价计量的资产及净值可反映个人真实财富。汽车等自用资产可提折旧以反映其市场价值随使用而降低。债权预计无法回收的部分应提呆账，以反映其市场价值的减少。家庭资产负债表结构分析投资性资产自用性资产自用性负债消费性负债流动性净值自用性净值流动资产为备用金投资资产追求收益自用资产只追求效用应提高投资资产比重

消费性负债尽量避免投资性负债获利还清自用性负债须考虑负担能力投资性负债投资性净值按市值计价的净值变动=储蓄+投资资产账面价值变动+自用资产账面价值变动流动性资产普通人一生的资产负债曲线图投资资产退休自用资产房贷余额年龄金额2.家庭收支储蓄表的编制与分析家庭收支储蓄表的编制家庭收支储蓄表的分析增加家庭储蓄的着力点与方向家庭收支储蓄表工作收入理财收入理财支出生活支出工作储蓄理财储蓄工作收入是源头活水退休后只有理财收入在工作期间应逐年提高理财收入比重生活支出应预算控制贷款归还及保费缴清应在退休前完成退休后只有生活支出理财支出主要包括利息支出和保障型保险