三次直播辅导课-课件

第三次直播辅导课主要内容：一、无形资产评估二、长期投资评估三、整体资产的评估四、讲评第二次、第三次、第四次作业五、期末复习有关问题第三次直播辅导课主要内容：1一、无形资产的评估（一）无形资产概述1、特点（1）无形资产没有实物形态，却又依托于一定的实体。（2）无形资产必须要能为企业的生产经营持续地产生效益，而且由一定的主体排他性地加以控制。（3）无形资产是企业经济资源的一部分。一、无形资产的评估（一）无形资产概述22、分类（1）按期限划分，分为有期限的无形资产与无期限的无形资产。（2）按可否确指划分，可分为可确指的无形资产和不可确指的无形资产。（3）按取得的方式划分，可分为自创的无形资产和外购的无形资产。2、分类3（二）无形资产评估的特点、标准1、特点市场性模拟性公正性（二）无形资产评估的特点、标准1、特点42、标准（1）以无形资产摊销为目的的评估，适于用重置成本法评估其摊销额。（2）以无形资产投资、转让为目的的评估，适于用收益现值法评估其转让价格。2、标准5（三）无形资产评估的基本方法

1、无形资产重置成本的评估

适用于以摊销为目的的无形资产的评估（1）自创无形资产完全重置成本的评估方法。（三）无形资产评估的基本方法1、无形资产重置成本的评估6A、成本核算法按无形资产实际发生时（会计原始记录）的材料、工时消耗，运用现行价格和费用标准进行评估。A、成本核算法7B、市场调整法指自制的无形资产，在市场上有类似的参照物时，可按参照物的市场售价，经过调整后确定重置全价的一种方法。例题：请见教材P244B、市场调整法8（2）外购无形资产重置成本的评估方法A、市场类比法（了解）B、物价指数调整法指根据物价指数对无形资产原始成本进行调整，来评估资产价值的方法。

（2）外购无形资产重置成本的评估方法A、市场类比法（了解）9无形资产重置全价=无形资产账面原价×定基物价指数例题:教材P247无形资产重置全价103、无形资产重置净值的评估方法重置净值=重置全价×成新率A、直线折余法：是根据已使用年限与剩余使用年限的比例直接确定成新率。成新率=剩余使用年限/全部使用年限×100%3、无形资产重置净值的评估方法重置净值=重置全价×成新率11若规定了法定年限时：成新率=1-已使用年限/法定使用年限×100%若无法定年限时：成新率=尚可使用年限/已使用年限+尚可使用年限×100%若规定了法定年限时：12例题：请见教材P248某企业外购一项无形资产，经评估完全重置成本为600万元，已使用6年，要求：（1）假设该项无形资产国家规定的法定期限为15年，试评估成新率和重置净价。例题：请见教材P24813（2）假设该项无形资产的使用年限尚无法律规定，根据技术经济预测和企业经营方向分析，该项无形资产尚可使用9年，试评估成新率和重置净价。（2）假设该项无形资产的使用年限尚无法律规定，根据技术14解：（1）有法定年限成新率=1-已使用年限/法定年限×100%=1-6/15×100%=60%重置净价=600×60%=360（万元）解：（1）有法定年限15（2）无法定年限成新率=尚可使用年限/已使用年限+尚可使用年限×100%=9/6+9×100%=60%重置净价=600×60%=360（万元）B、摊销折余法P249（了解）（2）无法定年限164、无形资产收益现值的评估A、最低收费额的评估最低收费额是由重置成本和机会成本所组成，是转让方向受让方所收取的仅仅补偿成本的最低转让费。4、无形资产收益现值的评估A、最低收费额的评估17影响最低收费额的因素有：重置成本和机会成本无形资产的最低收费额=重置成本净值×转让成本分摊率+无形资产转让的机会成本影响最低收费额的因素有：18无形资产转出的机会成本=无形资产转出的净减收益+无形资产再开发净增费用转让成本分摊率=购买方运用无形资产的设计能力/运用无形资产的总设计能力无形资产转出的机会成本19例题1：某企业拟转让A产品生产的全套技术，该技术账面原始成本为4000万元，已使用2年，预计还可使用10年。近2年物价涨幅为20%。由于该技术转让，本企业产品的市场占有率将有所下降，在以后的10年，减少销售收入例题1：某企业拟转让A产品生产的全套技术，该技术账面原20按折现值计算为1300万元，增加开发费用以提高质量、保住市场的追加成本按折现值计算为1200万元，该企业与购买方共同享用这项生产技术所形成的设计能力分别为6500万件和3500万件，试评估该项无形资产转让的最低收费额。按折现值计算为1300万元，增加开发费用以提高质量、保住市21解：（1）计算重置成本净价重置成本净价=重置全价×成新率=4000×（1+20%）×10/2+10=4800×10/12=4000（万元）解：（1）计算重置成本净价22（2）计算分摊率分摊率=购买方运用无形资产的设计能力/运用无形资产的总设计能力100%=3500/3500+6500×100%=35%（2）计算分摊率23（3）计算机会成本机会成本=无形资产净减收益+无形资产再开发净增费用=1300+1200=2500（万元）（4）计算该项无形资产转让的最低收费额最低收费额=4000×35%+2500=3900（万元）（3）计算机会成本24练习:1、下列选项中，哪个不属于无形资产A、债权性质的应收及预付账款B、专利权C、计算机软件D、非专利技术练习:1、下列选项中，哪个不属于无形资产252、在下列无形资产中，不可确指的无形资产是（）A、商标权B、商誉C、专营权D、土地使用权2、在下列无形资产中，不可确指的无形资产是（）263、企业存在不可确指的无形资产，分别按单项评估加总的方法和整体评估的方法所得到的评估结果会有一个差额，这个差额通常被称作（）A、商标B、专利权C、专营权D、商誉3、企业存在不可确指的无形资产，分别按单项评估加总的方法和整274、某企业的预期年收益额为16万元，该企业各单项资产的重估价值之和为60万元，企业所在行业的平均收益率为20%，以此作为适用本金化率计算出的商誉价值为（）A、10万元B、20万元C、30万元D、40万元4、某企业的预期年收益额为16万元，该企业各单项资产的重估价285、我国现行财务制度一般把科研费用从当期生产经营费用中列支，因此，账簿上反映的无形资产成本是（）A、不完整B、全面C、定额D、较完整5、我国现行财务制度一般把科研费用从当期生产经营费用中列支，296、由于无形资产转让后加剧了市场竞争，在该无形资产的寿命期间，转让无形资产的机会成本是（）A、销售收入的增加折现值B、销售费用的减少折现值C、销售收入减少和费用增加的折现值D、无形资产转出的净减收益与无形资产再开发净增费用6、由于无形资产转让后加剧了市场竞争，在该无形资产的寿命期间307、因转让双方共同使用该无形资产，评估重置成本净值分摊率应为（）A、尚可使用年限B、设计能力C、账面价格D、最低收费额7、因转让双方共同使用该无形资产，评估重置成本净值分摊率应为318、商誉与商标的关系，下列说法正确的是（）A、商誉与商标是相同含义的无形资产B、企业全部商标价值之和等于商誉C、商誉与企业相联系，商标与产品相联系8、商誉与商标的关系，下列说法正确的是（）32二、长期投资（一）长期投资概述1、长期投资的概念与分类P290长期投资按投资性质分为股权投资和债权投资两类。

二、长期投资（一）长期投资概述33股权投资是指投资企业对其它企业或其附属企业产权的投资。股权投资有两种形式：一是直接投资形式；二是间接投资形式。股权投资是指投资企业对其它企业或其附属企业产34债权投资是指企业通过证券市场购买各种中长期债券，如公债、企业债券等实现的投资。

债权投资是指企业通过证券市场购买各种中长期债券，如公352、长期投资收益与风险概述投资者从投资中得到的收益可分为两类：（1）资本利得（或损失）（2）现金收益

2、长期投资收益与风险概述36投资风险主要是由收益的不确定性造成的。在证券市场上，资产的风险大体上可分为四个档次：（1）政府短期国库券（2）政府长期债券（3）公司债券（4）投资者直接持有公司普通股股票。投资风险主要是由收益的不确定性造成的。373、长期投资评估的特点A、长期投资评估是对资本的评估B、长期投资评估是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估3、长期投资评估的特点38(二)债券的评估

债券的评估方法有两种：一是对具有高度流动性，且市场交易情况正常，不存在垄断和过度投机行为的债券采用现行市价法；(二)债券的评估债券的评39二是对不具备上述条件的采用收益现值法。1、现行市价法采用现行市价法评估债券价格，一般以评估基准日的收盘价为准。例题：教材P300二是对不具备上述条件的采用收益现值法。402、收益现值法

收益现值法是在考虑债券风险的前提下，按适用本金化率折现预期收益的方法。折现率=无风险报酬率+风险报酬率2、收益现值法收益现值法是在考虑债券41A、每年（期）支付利息，到期还本债券的评估公式为：

A、每年（期）支付利息，到期还本债券的评估42例题：被评估债券为非上市债券，3年期，年利率为17%，按年付息到期还本，面值100元，共1000张。评估时债券购入已满一年，第一年利息已经入账，当时一年期国库券利率为10%，一年期银行储蓄利率为9.6%,该被评估债券的评估值应是多少?例题：被评估债券为非上市债券，3年期，年利率为17%，43解：根据公式：解：根据公式：44按期支付利息，到期还本的公式：按期支付利息，到期还本的公式：45例题：被估企业拥有某石化厂发行的企业债券100000元，3年期，年利率15%，每半年付息一次，到期还本。评估时该债券已购入半年，第一次利息已收帐。评估时，公债的年利率为10%，评估人员经调查了解，例题：被估企业拥有某石化厂发行的企业债券100000元，46该石化厂完全有能力按期支付利息到期偿还本金，但是考虑该厂债券为不上市债券，流动性较差，故按2%作为其风险报酬率，并以公债利率作为无风险报酬率，因此该石化厂债券的折现率为12%。该石化厂完全有能力按期支付利息到期偿还本金，但是考虑该厂债券47解：根据公式解：根据公式48三次直播辅导课-课件49B、到期一次性还本付息债券的评估

计算公式为：例题1：P302B、到期一次性还本付息债券的评估计算公式为：例50（三）股权投资的评估P3031、直接投资的评估直接投资的评估分两部分：一是对直接收益部分的评估，二是对本金部分的评估。对收益部分的评估主要采用收益现值法。（三）股权投资的评估P3031、直接投资的评估51例题见教材P304甲厂以机器设备向乙厂投资，协议双方联营10年，双方按各自投资比重分配乙厂的利润，甲厂投资100万元占乙厂资本总额的10%。双方协议投资期满时，乙厂按甲厂投入机器设备的折余价值例题见教材P30452返还甲厂，设备年折旧率定为5%，评估时双方已经联营5年，前5年甲厂每年从乙厂分得利润分别为：10万、14万、15万、15万、15万。经评估人员调查分析，认为乙厂今后5年的生产返还甲厂，设备年折旧率定为5%，评估时双方已经联营5年，前553经营情况基本稳定，甲厂每年从乙厂处分得15万收益问题不大。投资期满，乙厂将返还甲厂机器折余价值50万。根据评估时的银行利率、通货膨胀情况，以及乙厂的经营情况，将折现率定为12%。经营情况基本稳定，甲厂每年从乙厂处分得15万收益问题不大。投54解：解：552、间接投资的评估A、市价法B、采用收益法评估优先股C、采用收益法评估普通股（重点）普通股的收益由两部分组成：一是持有期内的红利收入；二是期末对期初股价的升值，即资本利得。

2、间接投资的评估56(A)固定红利模型固定红利模型是假定企业今后分发的红利稳定地保持在一个相对固定的水平上。例题请见教材Ｐ３１１(A)固定红利模型57（Ｂ）红利增长模型：假设股票发行企业并未将企业的全部剩余收益以红利的形式分给股东，而是将一部分用于追加投资扩大生产经营规模，增加企业获利能力，从而使股东的潜在获利能力增大，红利呈增长趋势。（Ｂ）红利增长模型：58计算公式为：（r›g)g=再投资比例×股本利润率计算公式为：（r›g)g=再投资比例×股本利润率59

例题：甲企业拥有乙公司面值共50万元的非上市普通股股票。从已持有期看，每年红利派发相当于票面价格的10%左右，并且明年的红利仍维持这个水平。经评估人员调查了解到：乙公司今后打算在所实现的税后利润中拿出20%用于企业例题：甲企业拥有乙公司面值共50万元的非上市普通股股票。60扩大再生产，其余部分用于红利派发。评估时，乙公司已创出一个名牌，经趋势分析，该公司今后随投资的增加，股本利润率将保持在15%的水平上。风险报酬率为2%，无风险报酬率以国债利率10%为准。试评估这批股票的价格。扩大再生产，其余部分用于红利派发。评估时，乙公司已创出一个名61解：（1）g=20%×15%=3%解：（1）g=20%×15%62练习:1、有优先于普通股分红权利的股份叫（）A、记名股票B、不记名股票C、优先股D、上市股练习:1、有优先于普通股分红权利的股份叫（）632、在股市发育不全、交易不规范的情况下，作为长期投资中的股票投资的评估值应以（）为基本依据。A、市场价格B、发行价格C、理论价格D、票面价格2、在股市发育不全、交易不规范的情况下，作为长期投资中的股票643、到期后一次性还本付息债券的评估，其评估的标的是（）A、债券本金B、债券本金加利息C、债券利息D、债券本金减利息3、到期后一次性还本付息债券的评估，其评估的标的是（）654、判断债券风险大小主要应考虑（）A、债券投资者的财务状况B、债券投资者的竞争能力C、债券发行者的财务状况D、债券投资者的信誉4、判断债券风险大小主要应考虑（）665、股票理论价格主要取决于（）A、股票市场上的人气B、股票市场上的供求状况C、股票发行价格D、股票发行企业预期收益5、股票理论价格主要取决于（）676、购买其他企业的股票属于（）A、间接投资B、风险投资C、直接投资D、无风险投资6、购买其他企业的股票属于（）68三、整体资产的评估P318（一）整体资产评估的概念整体资产评估是把由一系列资产所构成的资产集合体作为单一的评估对象进行评估。

三、整体资产的评估P318（一）整体资产评估的概念69整体资产的评估对象是具有有机联系的各项资产的集合体；单项资产评估的对象是各项具体的资产。

整体资产的评估对象是具有有机联系的各项资产的集合体；70对资产集合体的评估方法有两种：一种是从整体资产的获利能力或整体资产所具有的其他经济作用进行评估，这是整体评估方法。对资产集合体的评估方法有两种：71另一种方法是对构成资产集合体的各项资产逐项评估，加总求和得到资产集合体的评估值。这是单项评估加总的方法。另一种方法是对构成资产集合体的各项资产逐项评72（二）企业整体资产的评估P3231、企业整体资产的特点：盈利性完整性竞争性（二）企业整体资产的评估P3231、企业整体资产的特点：732、企业整体资产评估的基本方法（1）收益现值法指通过预测企业未来收益并将其折算成现值，据以确定企业整体资产价格的评估方法。2、企业整体资产评估的基本方法74收益法具体包括年金本金化价格法和分段估算法。A、年金本金化价格法P329是把企业未来可预测的若干年内的各年收益进行年金化处理。并以此年金的本金化价格评估企业整体资产的价格。收益法具体包括年金本金化价格法和分段估算法。75计算公式为：计算公式为：76例题1：教材P330例题2：待估企业预计未来5年的预期收益分别为：100万元、120万元、150万元、160万元、200万元，假定折现率为10%，试采用年金法估测企业整体资产的价值。年金现值系数为3.7908。例题1：教材P33077解；根据公式：解；根据公式：78三次直播辅导课-课件79B、分段估算法P331这种方法是将持续经营的企业收益期划分为两段，对于前段企业的预期收益采取逐年累加的方法，对后段企业的收益进行还原及折现处理，将前后两段企业收益现值加总得到企业整体资产的价格。B、分段估算法P331这种方法是将持续经80计算公式为：计算公式为：81例题1：教材P331待估企业预计未来5年内的预期收益额为100万元、120万元、150万元、160万元和200万元。并根据企业的实际情况推断，从第六年开始，企业的年预期收益额将稳定在200万元，假定折现率为10%，试估算企业整体资产价格。例题1：教材P33182解：根据公式：解：根据公式：83例题2：某企业的有关资料如下：根据该企业以前5年的经营实绩，预测其未来5年的收益额分别为25万元、28万元、27万元、29万元和30万元。例题2：某企业的有关资料如下：根据该企业以前5年的经营实84根据资料确定国库券利率为11%，风险率确定为4%，本金化率为12%。假定从第六年开始，每年收益额均为30万元，根据以上资料，确定该企业整体资产评估值。根据资料确定国库券利率为11%，风险率确定为4%，本金化率为85解：（1）确定未来5年收益现值：r=11%+4%=15%故未来5年收益现值为：

解：（1）确定未来5年收益现值：86（2）计算未来永久性收益的本金化价值30/12%=250（万元）（3）确定企业整体评估值

（2）计算未来永久性收益的本金化价值87练习：1、从本质上讲，企业评估的真正对象是（）A、企业的生产能力B、企业的全部资产C、企业整体资产D、企业获利能力练习：1、从本质上讲，企业评估的真正对象是（）882、评估企业价值的最直接的方法是（）A、价格指数法B、收益法C、成本法D、清算价格法2、评估企业价值的最直接的方法是（）893、不可以使用企业整体资产评估方法的情况是（）A、企业进行评估的目的是涉及产权交易B、把企业作为一个获利整体进行投资、转让、兼并C、把企业作为一个获利整体进行联营或参加企业集团D、企业将其全部资产作为一般生产要素出售、变卖或投资3、不可以使用企业整体资产评估方法的情况是（）90二、作业讲评第二次作业：第三次作业：四、选择题1D2B3B4B5B6D7C8B9C10D五、计算题2、某企业转让制药生产全套技术，经初步测算已知下列资料:一是该企业与购买方企业共同享受该制药生产技术,双方设计能力分别为700万箱和300万箱;二、作业讲评第二次作业：91二是该制药生产全套技术系国外引进,账面价格400万元，已使用3年，尚可使用9年，2年通货膨胀率累计为10%；三是该项技术转让对该企业生产经营有较大影响，由于市场竞争，产品下降，在以后9年中二是该制药生产全套技术系国外引进,账面价格400万元，已使用92减少的销售收入按折现值计算为80万元，增加开发费以保住市场的追加成本按现值计算为20万元。根据上述资料，计算确定：（1）该制药生产全套技术的重置成本净值；（2）该无形资产转让的最低收费额评估值。减少的销售收入按折现值计算为80万元，增加开发费以保住市场的93解：（1）计算重置成本净值两年通货膨胀率累计为10%，故重置成本净值为：重置成本净值=账面原价×物价指数×成新率=400×（1+10%）×9/3+9=330（万元）解：（1）计算重置成本净值94（2）计算分摊率：因转让双方共同使用该项无形资产，故重置成本净值分摊率为：分摊率=购买方运用无形资产的设计能力/运用无形资产的总设计能力×100%=300/700+300×100%=30%（2）计算分摊率：95（3）计算转让无形资产的机会成本：机会成本=无形资产转让净减收益+无形资产再开发净增费用=80+20=100（万元）（3）计算转让无形资产的机会成本：96（4）计算最低收费额评估值：最低收费额=重置成本净值×转让成本分摊率+无形资产转让的机会成本330×30%+100=199（万元）（4）计算最低收费额评估值：973、一座房屋预计耐用年限10年，在今后5年每年各净收租金为100万元、100万元、110万元、120万元和130万元，第六年起，租金为168万元，本金化率为10%，试评估房产的价格。3、一座房屋预计耐用年限10年，98解：根据题意：解：根据题意：99三次直播辅导课-课件1004、被评估企业拥有Ｍ公司面值共９０万元的非上市股票，从持股期间来看，每年股利分派相当于票面值的１０％，评估人员通过了解到Ｍ公司只把税后利润的８０％用于股利分配，另２０％用于公司扩大再生产，公司有4、被评估企业拥有Ｍ公司面值共９０万元的非上市股票，从持101很强的发展后劲，公司的股本利润率保持在１５％水平上，折现率设定为１２％，试运用红利增长模型评估被评估企业拥有的Ｍ公司股票。很强的发展后劲，公司的股本利润率保持在１５％水平上，折现率设102Ｄ1＝900000×10%＝90000(元)g＝20%×15%＝3%Ｐ＝Ｄ1／(i－g)＝90000／(12%－3%)＝90000／9%＝1000000(元)Ｄ1＝900000×10%103第四次：四、选择题1B2B3D4A5B6B7C8B9C10B五、业务题2、某企业进行股份制改组，根据企业过去经营情况和未来市场形势，预测其未来５年的收益额分别是１３万元、１４万元、１１万元、１２万元和１５万元，第四次：104并假定从第６年开始，以后各年收益额均为１５万元。根据银行利率及企业经营风险情况确定的折现率和本金化率均为１０％。并且，采用单项资产评估方法，评估确定该企业各单项资产评估之和（包括有形资产和可确指的无形资产）为９０万元。试确定该企业商誉评估值。并假定从第６年开始，以后各年收益额均为１５万元。根据银行利率105解：首先，采用收益现值法确定该企业整体评估值。企业整体评估值＝13×0.9091＋14×0.8264＋11×0.7513＋12×0.6820＋15×0.6209＋(15／10%)×0.6209＝142.2874(万元)解：首先，采用收益现值法确定该企业整体评估值。106因为该企业各单项资产评估值之和为90万元,由此可以确定商誉评估值即:商誉的价值＝142.2847－90＝52.2843(万元)最后确定该企业商誉评估值为52.2843万元因为该企业各单项资产评估值之和为90万元,由此可以确定商107期末复习要求：一、总体要求：识记重要的基本概念、理解基本理论、把资产评估理论和应用有机地结合起来。重点掌握各类资产评估的常用方法，学会正确应用这些方法去分析和解决有关现实问题。期末复习要求：108二、考试题型及比例：本课程考试命题的主要题型有：名词解释（15%）、填空题（15%）、单项选择题（10%）、简答题（10%）、计算题（50%）。二、考试题型及比例：109（一）名词解释1、资产评估P32、继续使用假设P243、清算价格P314、折现率P635、重置成本法P49（一）名词解释1106、资产评估主体P167、公开市场假设P258、收益现值P289、成新率10、最低收费额P2516、资产评估主体P1611111、资产评估客体P1712、清偿假设P2513、重置成本P2614、实现原则P42315、功能性损耗P5611、资产评估客体P1711216、收益现值法P5917、修复金额法P10818、经济寿命P23619、无形资产P22720、资产评估程序P37516、收益现值法P59113（二）简答题1、资产评估在市场经济中的功能主要有哪些？P5-72、资产评估验证确认的原则有哪些？P4053、资产评估的工作原则有哪些？P454、长期投资的评估的特点？P294（二）简答题1145、简述重置成本法评估资产的优点。6、为什么收益现值法在机器设备评估中未被广泛应用？P947、为什么单独评估房屋建筑物价格一般宜采用重置成本法？P1785、简述重置成本法评估资产的优点。1158、什么是直接投资，如何评估某项直接投资的价格？P3039、运用重置成本法、收益现值法、市场比较法进行资产评估时各需哪些前提条件？P7410、评估无形资产的收益现值可采用哪些方法？P251－2568、什么是直接投资，如何评估某项直接投资的价格？P303116（三）填空题以四次作业上的填空题为主，重在基本理论、基本概念的应用。（四）选择题以四次作业上的选择题为主，重在基本理论、基本概念、基本的评估方法等的应用。（三）填空题117

（五）计算题

重点掌握机器设备、房地产评估的重置成本法和收益现值法。无形资产转让的最低收费额法、长期债权投资、长期股权投资、整体资产评估的收益法。主要复习讲课中所举的例题以及四次作业上的业务题。也可参考本课程的电子教案期末复习要求及综合练习部分（重庆电大网上）。（五）计算题118

Thankyou拯畏怖汾关炉烹霉躲渠早膘岸缅兰辆坐蔬光膊列板哮瞥疹傻俘源拯割宜跟三叉神经痛-治疗三叉神经痛-治疗拯畏怖汾关炉烹霉躲渠早膘岸缅兰辆坐蔬光膊列板哮瞥疹119第三次直播辅导课主要内容：一、无形资产评估二、长期投资评估三、整体资产的评估四、讲评第二次、第三次、第四次作业五、期末复习有关问题第三次直播辅导课主要内容：120一、无形资产的评估（一）无形资产概述1、特点（1）无形资产没有实物形态，却又依托于一定的实体。（2）无形资产必须要能为企业的生产经营持续地产生效益，而且由一定的主体排他性地加以控制。（3）无形资产是企业经济资源的一部分。一、无形资产的评估（一）无形资产概述1212、分类（1）按期限划分，分为有期限的无形资产与无期限的无形资产。（2）按可否确指划分，可分为可确指的无形资产和不可确指的无形资产。（3）按取得的方式划分，可分为自创的无形资产和外购的无形资产。2、分类122（二）无形资产评估的特点、标准1、特点市场性模拟性公正性（二）无形资产评估的特点、标准1、特点1232、标准（1）以无形资产摊销为目的的评估，适于用重置成本法评估其摊销额。（2）以无形资产投资、转让为目的的评估，适于用收益现值法评估其转让价格。2、标准124（三）无形资产评估的基本方法

1、无形资产重置成本的评估

适用于以摊销为目的的无形资产的评估（1）自创无形资产完全重置成本的评估方法。（三）无形资产评估的基本方法1、无形资产重置成本的评估125A、成本核算法按无形资产实际发生时（会计原始记录）的材料、工时消耗，运用现行价格和费用标准进行评估。A、成本核算法126B、市场调整法指自制的无形资产，在市场上有类似的参照物时，可按参照物的市场售价，经过调整后确定重置全价的一种方法。例题：请见教材P244B、市场调整法127（2）外购无形资产重置成本的评估方法A、市场类比法（了解）B、物价指数调整法指根据物价指数对无形资产原始成本进行调整，来评估资产价值的方法。

（2）外购无形资产重置成本的评估方法A、市场类比法（了解）128无形资产重置全价=无形资产账面原价×定基物价指数例题:教材P247无形资产重置全价1293、无形资产重置净值的评估方法重置净值=重置全价×成新率A、直线折余法：是根据已使用年限与剩余使用年限的比例直接确定成新率。成新率=剩余使用年限/全部使用年限×100%3、无形资产重置净值的评估方法重置净值=重置全价×成新率130若规定了法定年限时：成新率=1-已使用年限/法定使用年限×100%若无法定年限时：成新率=尚可使用年限/已使用年限+尚可使用年限×100%若规定了法定年限时：131例题：请见教材P248某企业外购一项无形资产，经评估完全重置成本为600万元，已使用6年，要求：（1）假设该项无形资产国家规定的法定期限为15年，试评估成新率和重置净价。例题：请见教材P248132（2）假设该项无形资产的使用年限尚无法律规定，根据技术经济预测和企业经营方向分析，该项无形资产尚可使用9年，试评估成新率和重置净价。（2）假设该项无形资产的使用年限尚无法律规定，根据技术133解：（1）有法定年限成新率=1-已使用年限/法定年限×100%=1-6/15×100%=60%重置净价=600×60%=360（万元）解：（1）有法定年限134（2）无法定年限成新率=尚可使用年限/已使用年限+尚可使用年限×100%=9/6+9×100%=60%重置净价=600×60%=360（万元）B、摊销折余法P249（了解）（2）无法定年限1354、无形资产收益现值的评估A、最低收费额的评估最低收费额是由重置成本和机会成本所组成，是转让方向受让方所收取的仅仅补偿成本的最低转让费。4、无形资产收益现值的评估A、最低收费额的评估136影响最低收费额的因素有：重置成本和机会成本无形资产的最低收费额=重置成本净值×转让成本分摊率+无形资产转让的机会成本影响最低收费额的因素有：137无形资产转出的机会成本=无形资产转出的净减收益+无形资产再开发净增费用转让成本分摊率=购买方运用无形资产的设计能力/运用无形资产的总设计能力无形资产转出的机会成本138例题1：某企业拟转让A产品生产的全套技术，该技术账面原始成本为4000万元，已使用2年，预计还可使用10年。近2年物价涨幅为20%。由于该技术转让，本企业产品的市场占有率将有所下降，在以后的10年，减少销售收入例题1：某企业拟转让A产品生产的全套技术，该技术账面原139按折现值计算为1300万元，增加开发费用以提高质量、保住市场的追加成本按折现值计算为1200万元，该企业与购买方共同享用这项生产技术所形成的设计能力分别为6500万件和3500万件，试评估该项无形资产转让的最低收费额。按折现值计算为1300万元，增加开发费用以提高质量、保住市140解：（1）计算重置成本净价重置成本净价=重置全价×成新率=4000×（1+20%）×10/2+10=4800×10/12=4000（万元）解：（1）计算重置成本净价141（2）计算分摊率分摊率=购买方运用无形资产的设计能力/运用无形资产的总设计能力100%=3500/3500+6500×100%=35%（2）计算分摊率142（3）计算机会成本机会成本=无形资产净减收益+无形资产再开发净增费用=1300+1200=2500（万元）（4）计算该项无形资产转让的最低收费额最低收费额=4000×35%+2500=3900（万元）（3）计算机会成本143练习:1、下列选项中，哪个不属于无形资产A、债权性质的应收及预付账款B、专利权C、计算机软件D、非专利技术练习:1、下列选项中，哪个不属于无形资产1442、在下列无形资产中，不可确指的无形资产是（）A、商标权B、商誉C、专营权D、土地使用权2、在下列无形资产中，不可确指的无形资产是（）1453、企业存在不可确指的无形资产，分别按单项评估加总的方法和整体评估的方法所得到的评估结果会有一个差额，这个差额通常被称作（）A、商标B、专利权C、专营权D、商誉3、企业存在不可确指的无形资产，分别按单项评估加总的方法和整1464、某企业的预期年收益额为16万元，该企业各单项资产的重估价值之和为60万元，企业所在行业的平均收益率为20%，以此作为适用本金化率计算出的商誉价值为（）A、10万元B、20万元C、30万元D、40万元4、某企业的预期年收益额为16万元，该企业各单项资产的重估价1475、我国现行财务制度一般把科研费用从当期生产经营费用中列支，因此，账簿上反映的无形资产成本是（）A、不完整B、全面C、定额D、较完整5、我国现行财务制度一般把科研费用从当期生产经营费用中列支，1486、由于无形资产转让后加剧了市场竞争，在该无形资产的寿命期间，转让无形资产的机会成本是（）A、销售收入的增加折现值B、销售费用的减少折现值C、销售收入减少和费用增加的折现值D、无形资产转出的净减收益与无形资产再开发净增费用6、由于无形资产转让后加剧了市场竞争，在该无形资产的寿命期间1497、因转让双方共同使用该无形资产，评估重置成本净值分摊率应为（）A、尚可使用年限B、设计能力C、账面价格D、最低收费额7、因转让双方共同使用该无形资产，评估重置成本净值分摊率应为1508、商誉与商标的关系，下列说法正确的是（）A、商誉与商标是相同含义的无形资产B、企业全部商标价值之和等于商誉C、商誉与企业相联系，商标与产品相联系8、商誉与商标的关系，下列说法正确的是（）151二、长期投资（一）长期投资概述1、长期投资的概念与分类P290长期投资按投资性质分为股权投资和债权投资两类。

二、长期投资（一）长期投资概述152股权投资是指投资企业对其它企业或其附属企业产权的投资。股权投资有两种形式：一是直接投资形式；二是间接投资形式。股权投资是指投资企业对其它企业或其附属企业产153债权投资是指企业通过证券市场购买各种中长期债券，如公债、企业债券等实现的投资。

债权投资是指企业通过证券市场购买各种中长期债券，如公1542、长期投资收益与风险概述投资者从投资中得到的收益可分为两类：（1）资本利得（或损失）（2）现金收益

2、长期投资收益与风险概述155投资风险主要是由收益的不确定性造成的。在证券市场上，资产的风险大体上可分为四个档次：（1）政府短期国库券（2）政府长期债券（3）公司债券（4）投资者直接持有公司普通股股票。投资风险主要是由收益的不确定性造成的。1563、长期投资评估的特点A、长期投资评估是对资本的评估B、长期投资评估是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估3、长期投资评估的特点157(二)债券的评估

债券的评估方法有两种：一是对具有高度流动性，且市场交易情况正常，不存在垄断和过度投机行为的债券采用现行市价法；(二)债券的评估债券的评158二是对不具备上述条件的采用收益现值法。1、现行市价法采用现行市价法评估债券价格，一般以评估基准日的收盘价为准。例题：教材P300二是对不具备上述条件的采用收益现值法。1592、收益现值法

收益现值法是在考虑债券风险的前提下，按适用本金化率折现预期收益的方法。折现率=无风险报酬率+风险报酬率2、收益现值法收益现值法是在考虑债券160A、每年（期）支付利息，到期还本债券的评估公式为：

A、每年（期）支付利息，到期还本债券的评估161例题：被评估债券为非上市债券，3年期，年利率为17%，按年付息到期还本，面值100元，共1000张。评估时债券购入已满一年，第一年利息已经入账，当时一年期国库券利率为10%，一年期银行储蓄利率为9.6%,该被评估债券的评估值应是多少?例题：被评估债券为非上市债券，3年期，年利率为17%，162解：根据公式：解：根据公式：163按期支付利息，到期还本的公式：按期支付利息，到期还本的公式：164例题：被估企业拥有某石化厂发行的企业债券100000元，3年期，年利率15%，每半年付息一次，到期还本。评估时该债券已购入半年，第一次利息已收帐。评估时，公债的年利率为10%，评估人员经调查了解，例题：被估企业拥有某石化厂发行的企业债券100000元，165该石化厂完全有能力按期支付利息到期偿还本金，但是考虑该厂债券为不上市债券，流动性较差，故按2%作为其风险报酬率，并以公债利率作为无风险报酬率，因此该石化厂债券的折现率为12%。该石化厂完全有能力按期支付利息到期偿还本金，但是考虑该厂债券166解：根据公式解：根据公式167三次直播辅导课-课件168B、到期一次性还本付息债券的评估

计算公式为：例题1：P302B、到期一次性还本付息债券的评估计算公式为：例169（三）股权投资的评估P3031、直接投资的评估直接投资的评估分两部分：一是对直接收益部分的评估，二是对本金部分的评估。对收益部分的评估主要采用收益现值法。（三）股权投资的评估P3031、直接投资的评估170例题见教材P304甲厂以机器设备向乙厂投资，协议双方联营10年，双方按各自投资比重分配乙厂的利润，甲厂投资100万元占乙厂资本总额的10%。双方协议投资期满时，乙厂按甲厂投入机器设备的折余价值例题见教材P304171返还甲厂，设备年折旧率定为5%，评估时双方已经联营5年，前5年甲厂每年从乙厂分得利润分别为：10万、14万、15万、15万、15万。经评估人员调查分析，认为乙厂今后5年的生产返还甲厂，设备年折旧率定为5%，评估时双方已经联营5年，前5172经营情况基本稳定，甲厂每年从乙厂处分得15万收益问题不大。投资期满，乙厂将返还甲厂机器折余价值50万。根据评估时的银行利率、通货膨胀情况，以及乙厂的经营情况，将折现率定为12%。经营情况基本稳定，甲厂每年从乙厂处分得15万收益问题不大。投173解：解：1742、间接投资的评估A、市价法B、采用收益法评估优先股C、采用收益法评估普通股（重点）普通股的收益由两部分组成：一是持有期内的红利收入；二是期末对期初股价的升值，即资本利得。

2、间接投资的评估175(A)固定红利模型固定红利模型是假定企业今后分发的红利稳定地保持在一个相对固定的水平上。例题请见教材Ｐ３１１(A)固定红利模型176（Ｂ）红利增长模型：假设股票发行企业并未将企业的全部剩余收益以红利的形式分给股东，而是将一部分用于追加投资扩大生产经营规模，增加企业获利能力，从而使股东的潜在获利能力增大，红利呈增长趋势。（Ｂ）红利增长模型：177计算公式为：（r›g)g=再投资比例×股本利润率计算公式为：（r›g)g=再投资比例×股本利润率178

例题：甲企业拥有乙公司面值共50万元的非上市普通股股票。从已持有期看，每年红利派发相当于票面价格的10%左右，并且明年的红利仍维持这个水平。经评估人员调查了解到：乙公司今后打算在所实现的税后利润中拿出20%用于企业例题：甲企业拥有乙公司面值共50万元的非上市普通股股票。179扩大再生产，其余部分用于红利派发。评估时，乙公司已创出一个名牌，经趋势分析，该公司今后随投资的增加，股本利润率将保持在15%的水平上。风险报酬率为2%，无风险报酬率以国债利率10%为准。试评估这批股票的价格。扩大再生产，其余部分用于红利派发。评估时，乙公司已创出一个名180解：（1）g=20%×15%=3%解：（1）g=20%×15%181练习:1、有优先于普通股分红权利的股份叫（）A、记名股票B、不记名股票C、优先股D、上市股练习:1、有优先于普通股分红权利的股份叫（）1822、在股市发育不全、交易不规范的情况下，作为长期投资中的股票投资的评估值应以（）为基本依据。A、市场价格B、发行价格C、理论价格D、票面价格2、在股市发育不全、交易不规范的情况下，作为长期投资中的股票1833、到期后一次性还本付息债券的评估，其评估的标的是（）A、债券本金B、债券本金加利息C、债券利息D、债券本金减利息3、到期后一次性还本付息债券的评估，其评估的标的是（）1844、判断债券风险大小主要应考虑（）A、债券投资者的财务状况B、债券投资者的竞争能力C、债券发行者的财务状况D、债券投资者的信誉4、判断债券风险大小主要应考虑（）1855、股票理论价格主要取决于（）A、股票市场上的人气B、股票市场上的供求状况C、股票发行价格D、股票发行企业预期收益5、股票理论价格主要取决于（）1866、购买其他企业的股票属于（）A、间接投资B、风险投资C、直接投资D、无风险投资6、购买其他企业的股票属于（）187三、整体资产的评估P318（一）整体资产评估的概念整体资产评估是把由一系列资产所构成的资产集合体作为单一的评估对象进行评估。

三、整体资产的评估P318（一）整体资产评估的概念188整体资产的评估对象是具有有机联系的各项资产的集合体；单项资产评估的对象是各项具体的资产。

整体资产的评估对象是具有有机联系的各项资产的集合体；189对资产集合体的评估方法有两种：一种是从整体资产的获利能力或整体资产所具有的其他经济作用进行评估，这是整体评估方法。对资产集合体的评估方法有两种：190另一种方法是对构成资产集合体的各项资产逐项评估，加总求和得到资产集合体的评估值。这是单项评估加总的方法。另一种方法是对构成资产集合体的各项资产逐项评191（二）企业整体资产的评估P3231、企业整体资产的特点：盈利性完整性竞争性（二）企业整体资产的评估P3231、企业整体资产的特点：1922、企业整体资产评估的基本方法（1）收益现值法指通过预测企业未来收益并将其折算成现值，据以确定企业整体资产价格的评估方法。2、企业整体资产评估的基本方法193收益法具体包括年金本金化价格法和分段估算法。A、年金本金化价格法P329是把企业未来可预测的若干年内的各年收益进行年金化处理。并以此年金的本金化价格评估企业整体资产的价格。收益法具体包括年金本金化价格法和分段估算法。194计算公式为：计算公式为：195例题1：教材P330例题2：待估企业预计未来5年的预期收益分别为：100万元、120万元、150万元、160万元、200万元，假定折现率为10%，试采用年金法估测企业整体资产的价值。年金现值系数为3.7908。例题1：教材P330196解；根据公式：解；根据公式：197三次直播辅导课-课件198B、分段估算法P331这种方法是将持续经营的企业收益期划分为两段，对于前段企业的预期收益采取逐年累加的方法，对后段企业的收益进行还原及折现处理，将前后两段企业收益现值加总得到企业整体资产的价格。B、分段估算法P331这种方法是将持续经199计算公式为：计算公式为：200例题1：教材P331待估企业预计未来5年内的预期收益额为100万元、120万元、150万元、160万元和200万元。并根据企业的实际情况推断，从第六年开始，企业的年预期收益额将稳定在200万元，假定折现率为10%，试估算企业整体资产价格。例题1：教材P331201解：根据公式：解：根据公式：202例题2：某企业的有关资料如下：根据该企业以前5年的经营实绩，预测其未来5年的收益额分别为25万元、28万元、27万元、29万元和30万元。例题2：某企业的有关资料如下：根据该企业以前5年的经营实203根据资料确定国库券利率为11%，风险率确定为4%，本金化率为12%。假定从第六年开始，每年收益额均为30万元，根据以上资料，确定该企业整体资产评估值。根据资料确定国库券利率为11%，风险率确定为4%，本金化率为204解：（1）确定未来5年收益现值：r=11%+4%=15%故未来5年收益现值为：

解：（1）确定未来5年收益现值：205（2）计算未来永久性收益的本金化价值30/12%=250（万元）（3）确定企业整体评估值

（2）计算未来永久性收益的本金化价值206练习：1、从本质上讲，企业评估的真正对象是（）A、企业的生产能力B、企业的全部资产C、企业整体资产D、企业获利能力练习：1、从本质上讲，企业评估的真正对象是（）2072、评估企业价值的最直接的方法是（）A、价格指数法B、收益法C、成本法D、清算价格法2、评估企业价值的最直接的方法是（）2083、不可以使用企业整体资产评估方法的情况是（）A、企业进行评估的目的是涉及产权交易B、把企业作为一个获利整体进行投资、转让、兼并C、把企业作为一个获利整体进行联营或参加企业集团D、企业将其全部资产作为一般生产要素出售、变卖或投资3、不可以使用企业整体资产评估方法的情况是（）209二、作业讲评第二次作业：第三次作业：四、选择题1D2B3B4B5B6D7C8B9C10D五、计算题2、某企业转让制药生产全套技术，经初步测算已知下列资料:一是该企业与购买方企业共同享受该制药生产技术,双方设计能力分别为700万箱和300万箱;二、作业讲评第二次作业：210二是该制药生产全套技术系国外引进,账面价格400万元，已使用3年，尚可使用9年，2年通货膨胀率累计为10%；三是该项技术转让对该企业生产经营有较大影响，由于市场竞争，产品下降，在以后9年中二是该制药生产全套技术系国外引进,账面价格400万元，已使用211减少的销售收入按折现值计算为80万元，增加开发费以保住市场的追加成本按现值计算为20万元。根据上述资料，计算确定：（1）该制药生产全套技术的重置成本净值；（2）该无形资产转让的最低收费额评估值。减少的销售收入按折现值计算为80万元，增加开发费以保住市场的212解：（1）计算重置成本净值两年通货膨胀率累计为10%，故重置成本净值为：重置成本净值=账面原价×物价指数×成新率=400×（1+10%）×9/3+9=330（万元）解：（1）计算重置成本净值213（2）计算分摊率：因转让双方共同使用该项无形资产，故重置成本净值分摊率为：分摊率=购买方运用无形资产的设计能力/运用无形资产的总设计能力×100%=300/700+300×100%=30%（2）计算分摊率：214（3）计算转让无形资产的机会成本：机会成本=无形资产转让净减收益+无形资产再开发净增费用=80+20=100（万元）（3）计算转让无形资产的机会成本：215（4）计算最低收费额评估值：最低收费额=重置成本净值×转让成本分摊率+无形资产转让的机会成本330×30%+100=199（万元）（4）计