2020经济师考试《中级工商管理》基础考点1

2020经济师考试《中级工商管理》基础考点（1）现金流量的内容及估计(一)现金流量的含义指一准时间内由投资引起各项现金流入量，现金流出量及现金净流量的统称。分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。1、初始现金流量：指开始投资时发生的现金流量①固定财富投资。包括固定财富的投入或建筑成本、运输成本和安装成本②流动财富投资。包括对资料、在产品、产成品和现金流动财富的投资。③其他投资花销。指与长远投资相关的职工培训费，谈判费，注册费。④原有固定财富的变价收入。指固定财富更新时原有固定财富的变卖所得的现金收入。2、营业现金流量：指项目投入使用后，在其寿命周期内因为生产经营带来的现金流入和流出的数量。现金流入指营业现金收入，现金流出是指营业现金支出和缴纳的税金。每年净现金流量(NCF)=每年营业收入-付现成本-所得税每年净现金流量(NCF)=净利+折旧3、终结现金流量：指投资项目结束时所发生的现金流量①固定财富的残值收入或变价收入②原来垫支在各种流动财富的资本的回收③停止使用的土地的变价收入(二)现金流量的估值举例二、项目投资决策议论指标(一)非贴现现金流量指标：指不考虑资本时间的各种指标1、投资回收期(PP)：指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。计算方法：①若是每年的营业净现金流量(NCF)相等，则公式为投资回收期=投资回收期法简单，易懂，主要缺点是没有考虑资本的时间价值，没有考虑回收期满后的现金流量状况。②若是每年NCF不相等，则计算投资回收期要依照每年年关还没有回收的投资额加以确定。见下表2、平均酬金率(ARR)：指投资项目寿命周期内平均的年投资额酬金率。公式为：平均酬金率=×100%平均收益率法简单，易懂，易算，主要缺点是没有考虑资本的时间价值。(二)贴现现金流量指标1、净现值：指投资项目投入使用后的每年净现金流量，按资本成本或企业要求达到的酬金率折算为现值，加总后减去初始投资今后的余额。计算公式为：NPV=未来酬金总现值-初始投资=其中：NPV————净现值————第t年的净现金流量k——————贴现率(资本成本率或企业要求的酬金率)——————项目预计年限——————初始投资额净现值的别的一种算法：即净现值是从投资开始至项目寿命终结时所有所有现金流量(包括现金流入和现金流出)的现值之和。计算公式为：NPV=其中：n————开始投资至项目终结时的年数————第t年的现金流量k——————贴现率(资本成本率或企业要求的酬金率)净现值的计算过程：第一步：计算每年的营业净现金流量第二步：计算未来酬金的总现值①将每年的营业净现金流量折算为现值②将终结现金流量折算为现值③计算未来酬金的总现值(前两项之和)第三步：计算净现值净现值=未来酬金总现值-初始投资优点：考虑了资本的时间价值，能反响各种投资方案的净收益缺点：不能够揭穿各方案自己可能达到的实质酬金率2、内部酬金率(IRR)，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。内部酬金率实质上反响了投资项目的真实酬金。计算企业为：其中：————第t年的净现金流量r——————内部酬金率，即IRR——————项目年限——————初始投资额内部酬金率的计算过程：①若是每年的NCF相等，按以下步骤计算第一步：计算年金现值系数年金现值系数=第二步：查年金现值系数表，在相同的期数内，找出与上述年金现值系数相周边的较大和较小的两个贴现率。第三步：依照上述两个周边的贴现率和已求得的年金现值系数，采纳插值法计算出该投资方案的内部酬金率。②若是每年的NCF不相等，计算过程以下第一步：先预估一个贴现率，并按此贴现率计算净现值。经过屡次测算，找到净现值由正到负并且比较凑近于零的两个贴现率第二步：依照上述两个周边的贴现率，再使用插入值，计算出方案的实质内部酬金率。内部酬金率的决策规则：在只有一个备选方案的采纳与反对策中，若是计算出的内部酬金率大于或等于企业的资本成本或必要酬金率就采纳;反之，则拒绝3、内部酬金率法的优缺点考虑了钱币时间价值，反响了投资项目的真实酬金率，简单理解。但是计算方法比较复杂。4、盈利指数(PI)，又称收益指数，是投资项目未来酬金的总现值与初始