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文档简介

52020年5月29日MBO的运用,都说明了MBO在中国很强的生命力。但以上分析中暗含着这样的假定:管理层具有经营该企业的特殊才能,企业在资本市场上受到严格的监管。若以上假定不符,则国有企业改革中MBO的价值需要慎重看待，有观点认为，在中国企业没有好的监管机制条件下,MBO并不一定能解决国有企业效率低下的冋题，相反，国有股减持用MBO的方法，是对股民最大的剥削（郎咸平，）。而本文作者的研究说明，在企业原管理层为政府指派的情况下，管理层具有经营该企业的特殊才能的假定也不一定能成立。在第三节，本文拟就中国国有企业MBO进行简单探讨，将管理层限制为政府指派，讨论在此现实前提下中国国企MBO的可行解。三、中国国企MBO的可行解分析（一）前提假设具体分析前，需要先就MBO方案中行为主体作为或不作为的出发点进行设定。登茨学上假设个人决策最大化，任何人的行为本身都是追求自身利益的最大化，实施MBO与否，参与选择的各行为主体也不能违背这个前提。1、所有权代理人选择MBO，对于所有者而言,其实是让管理层分享剩余索取权，而是否让后者参与分享，取决于分享给所有者增加的收益或减少的成本大于因经营层分享而增加的支出。私有产权条件下，这种收益表

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