第章企业偿债能力分析

第10章企业偿债能力分析本章主要内容第一节企业偿债能力分析的目的与内容第二节企业短期偿债能力分析第三节企业长期偿债能力分析第一节企业偿债能力分析的目的与内容一、偿债能力分析的目的

1.了解企业的财务状况

2.揭示企业所承担的财务风险程度

3.预测企业筹资前景

4.为企业进行各种理财活动提供重要参考

二、偿债能力分析的内容

1.短期偿债能力分析

2.长期偿债能力分析

第二节企业短期偿债能力分析一、影响短期偿债能力的因素二、短期偿债能力指标计算与分析一、影响短期偿债能力的因素（一）企业内部因素

1.企业的资产结构，特别是流动资产结构

2.流动负债的结构

3.企业的融资能力

4.企业的经营现金流量水平（二）企业外部因素

1.宏观经济形势

2.证券市场的发育与完善程度

3.银行的信贷政策二、短期偿债能力指标计算与分析（一）短期偿债能力的静态分析*

1.营运资本的计算与分析

2.流动比率的计算与分析

3.速动比率的计算与分析

4.现金比率的计算与分析

5.流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析（二）短期偿债能力的动态分析

1.现金流量比率的计算与分析

2.近期支付能力系数的计算与分析

3.速动资产够用天数的计算与分析

4.现金到期债务比率的计算与分析

5.反映企业短期偿债能力的辅助指标分析（三）短期偿债能力的行业分析1.营运资本的计算与分析营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，表示企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余，它是一个绝对数指标。其计算公式是：2.流动比率的计算与分析流动比率是指流动资产与流动负之间的比率，其计算公式为：

该比率经验标准：23.流动比率评价

流动比率指标的优缺点

分析评价时应注意的问题行业

汽车

房地产

制药

建材

化工

家电

啤酒

流动比率

1.1

1.2

1.251.251.21.51.75行业

计算机

电子

商业机械

玻璃

食品

饭店

流动比率

2

1.45

1.65

1.8

1.3

﹥2

﹥2

流动比率行业水平4.速动比率的计算与分析速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：该比率经验标准：1速动比率行业水平行业

汽车

房地产

制药

建材

化工

家电

啤酒

速动比率

0.85

0.65

0.90

0.90

0.90

0.90

0.90

行业

计算机

电子

商业机械

玻璃

食品

饭店

速动比率

1.25

0.95

0.45

0.90

0.45

﹥1.5

﹥2

5.现金比率的计算与分析现金比率是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率，其计算公式为：

该比率经验标准：20%6.流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率。它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用。如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，该比率不宜过大，相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。7.现金流量比率的计算与分析现金流量比率是指经营活动现金流量净额与流动负债的比率，用来衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：经营活动现金流量净额现金流量比率=———————————————×100%

流动负债该比率经验标准：等于或大于1或100%8.近期支付能力系数计算与分析近期支付能力系数是反映企业有无足够的支付能力来偿还到期债务的指标，其计算公式为：该比率经验标准：等于或大于1或100%9.速动资产够用天数的计算与分析速动资产够用天数是用来表示企业速动资产维护企业正常生产经营开支水平的指标。该指标可以作为速动比率的补充指标，其计算公式为：10.现金到期债务比率的计算与分析现金到期债务比率是指经营活动现金流量净额与本期到期的债务的比率，用来衡量企业本期到期的债务用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：该比率经验标准：等于或大于1或100%

反映企业短期偿债能力的辅助指标分析应收账款周转率应付账款周转率存货周转率（三）短期偿债能力的行业分析1.同行业公司流动比率比较分析2.同行业公司速动比率比较分析第三节长期偿债能力分析一、影响长期偿债能力的因素二、长期偿债能力指标的计算与分析一、影响长期偿债能力的因素（一）企业的盈利能力（二）投资效果（三）权益资金的增长和稳定程度（四）权益资金的实际价值（五）企业经营现金流量二、长期偿债能力指标的计算与分析（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析（二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析（三）现金流量对长期偿债能力影响的分析（四）长期偿债能力的行业分析（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析1.资产负债率的计算与分析2.股东权益比率的计算与分析3.产权比率（净资产负债率）的计算与分析4.固定长期适合率的计算与分析5.资产非流动负债率的计算与分析6.非流动负债营运资金比率的计算与分析

1.资产负债率的计算与分析

资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，它通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少是通过举债取得的。其计算公式是：

投资者、债权人和经营者对该指标可能有不同的要求。

西北国棉一厂负债率高达346.54%宣告破产

2008-10-2103:49:47来源:华商网(陕西西安)西北第一棉纺织厂因严重亏损，不能清偿到期债务，经过其上级主管部门省国有资产监督管理委员会同意，向咸阳市中院申请破产。经过审查，西北国棉一厂资产负债率达346.54%之多，亏损严重，已不能清偿到期债务，扭亏无望。依照《中华人民共和国企业破产法》被宣告破产。创建于1951年的西北国棉一厂有着光荣的历史，隶属于省纺织工业总公司。有职工5000多人，曾在1994年被评为全国质量效益型先进企业，被授予“重合同、守信用”称号。1997年开发生产的喷气斜纹系列导电布被列为国家级开发项目。2000年开发生产的特高支高密织物80支、90支、100支系列，被列入国家级新产品目录。产品以全棉仿羽布、涤棉导电布和高支高密仿羽布为主，出口到日本、韩国、欧共体及东南亚等国家和地区。“赵梦桃小组”曾家喻户晓与以上这些数字和专业上的成绩比，西北第一棉纺织厂更因为赵梦桃和她的“赵梦桃小组”而为普通人所熟知。提到“赵梦桃小组”，老一辈人中可以说无人不知。作为全国劳动模范，赵梦桃被称为“纺织战线的一面红旗”。她作为中国20世纪50年代纺织行业的代表，创造了一套先进的清洁检查操作法，并在陕西省全面推广。1963年省上决定把她所在的小组命名为“赵梦桃小组”。赵梦桃曾于1956年、1959年先后在全国先进生产者代表大会和全国“群英会”上被授予全国先进生产者称号，42次被评为劳动模范、红旗手，创造了月月全面完成国家计划，年年均衡生产的好成绩。1959年，她和她的“赵梦桃小组”一同出席了全国群英会，成为纺织战线的一面旗帜。1963年，这位全国劳动模范因患肺癌病逝，年仅28岁。

最佳资产负债比率的确定就国情比较而言，可以通过下表分析中、日、美、德运用的资产负债比率

比率国别资产负债率流动比率速动比率中国日本美国德国60.06％61.24％62.48％72.51％192.40％140.04％139.44％116.59％99.47％

108.08％89.28％72.55％

青岛海尔偿债能力指标计算表指标名称20××年12月末指标名称20××年12月末流动比率3.07流动资产比重62.48%速动比率1.65存货资产比重21.15%资产负债率27.18%流动负债比重74.86%股东权益比率72.82%长期负债比重25.14%产权比率37.33%99—03年青岛海尔资产负债比率图示99—03年青岛海尔流动比率图示99—03年青岛海尔速动比率图示2.股东权益比率的计算与分析*股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。其计算公式是：3.产权比率（净资产负债率）计算与评价*

产权比率是将负债与股东权益直接对比的比率。其计算公式是：

4.固定长期适合率的计算与分析

固定长期适合率是指固定资产净值与股东权益和非流动负债的比率。其计算公式是：5.资产长期负债率计算与评价

资产长期负债率是非流动负债总额与总资产的比率，反映企业全部资产中有多少是由非流动负债形成的。其计算公式是：（二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析1.销售利息比率的计算与分析2.利息赚取倍数的计算与分析3.债务本息偿付保障倍数的计算与分析4.固定费用保障倍数的计算与分析1.销售利息比率的计算与分析销售利息比率是指一定时期的利息费用与营业收入的比率。其计算公式是：利息费用销售利息比率=—————————×100％

营业收入2.利息赚取倍数的计算与分析*利息保证倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。其计算公式是：

息税前正常营业利润是指扣除利息和所得税前的正常营业利润，是指营业利润加利息费用。利息支出总额包括财务费用中的利息支出和资本化利息3.债务本息偿付保障倍数的计算与分析1111

债务本息保证倍数是指企业一定时期息税前利润与还本付息金额的比率，它是现金流入量对财务需要（现金流出）的保证程度的比率，通常用倍数来表示。其计算公式是：

4.固定费用保障倍数的计算与分析

固定费用保证倍数就是企业息税前利润与固定费用的比率，通常用倍数表示，该指标是利息保证倍数的演化，是一个比利息保证倍数更严格的衡量企业偿债能力的保证程度的指标。（三）现金流量对长期偿债能力影响的分析1.到期债务本息偿付比率的计算与分析2.强制性现金支付比率的计算与分析3.现金债务总额比率的计算与分析4.利息现金流量保证倍数的计算与分析5.现金净流量全部债务比率的计算与分析1．到期债务本息偿付比率的计算与分析到期债务本息偿付比率用来衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造的现金来支付的程度。其计算公式是：2.强制性现金支付比率的计算与分析强制性现金支付比率就是反映企业是否有足够的现金履行其偿还债务、支付经营费用等责任的指标。其计算公式是：

3.现金债务总额比率的计算与分析现金债务总额比率是指经营活动现金流量净额与期初、期末负债平均余额的比率，用来衡量企业的负债总额用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：4.利息现金流量保证倍数的计算与分析利息现金流量保障倍数是指企业生产经营净现金流量与利息费用的比率。该指标反映生产经营活动产生的现金流量净额是利息费用的多少倍。其计算公式是：5.现金净流量全部债务比率的计算与分析现金净流量全部债务比率是指企业当年现金及现金等价物的净增加额与全部负