复星集团资本运营分析报告3

复星集团资本运营分析报告3一、集团简介1、集团概况199211月，1994年成为上海第一家民营高科技集团型企业。复星集团通过103.8万元的小型科技咨询公司起步，进展至今成为国内外知名的、拥有70余家跨2002年，复星集团的净资产超过30亿，总资产超过50300500197107位。复星集200510080亿、年营业额100亿、年利润10亿元。复星高科技〔集团〕复星信息复星实业复星高科技〔集团〕复星信息复星实业(医药)北京金象复星大药广西花红药业复星投资友谊复星河南信阳天津药业复星医药豫园商城友谊股份羚锐股份天药股份武汉中联药业上海童涵春制药上海联华国药集团医药重庆医药工业研究所德邦证券重庆药友制约上海雷允上北医药3、集团核心业务：医疗诊断产品、药品制造及销售、医疗器械主营业务板块。4、进展历程：第一时期：要紧是公司摸索业务经营，完成资本原始积存时期〔咨询——生物医药〕1992年11月广信科技咨询公司成立，主营业务市场调查和咨询1993年，广信更名复星1995年，PCR乙型肝炎诊断剂成功，盈利1亿元第二时期；复星实业上市，筹集进展资金，确定公司进展主营业务——医药行业1998年，复星实业改制上市，募集资金3.5亿第三时期：复星实业打造复星医药的〝联合舰队〞，建立医药、地产和信息三大产业体系2001年8——————联华超市的控股链。2001年290.3%2001年5月，复星实业参股天津药业集团，间接控股天药股份。2002年5月,复星实业所属上海复星医药产业公司参股武汉中联药业。20026,责任公司。2002年6月，复星实业收购豫园商城，间接控股上海童涵春制药厂2003年1月16日，复星集团和中国医药集团总公司共组注资组建国药集团医药控股。二、资本运营模式分析协同效应合作，实现集团的战略布局和利润回报，最终达到集团的快速扩张。投资进展理念多元化投资，专业化治理去参与竞争，成为本专业的一流企业。复星的平台理论：第一个平台，是复星集团层面，是资本和人力资源的平台，除了要实现人才第二个平台是专业进展的上市公司群体，其重要作用确实是将产品经营与资本经营嫁接起来，围绕最全然的任务确实是在市场竞争中获胜，确立在产业中的领先地位。1、善于利用公司间的股权关系，凭借娴熟的股权转让操作，建立一系列公司控股链，实现集团战略性布局。娴熟的股权转让操作：为便于收购企业的运作，与目标企业的关联公司合资组建新公司，在合股权转让以整合资产。复星参股友谊股份，间接控股上海联华复星集团友谊复星集团复星集团友谊复星集团友谊集团友谊股份上海联华友谊复星集团受让友谊集团所持友谊股份部分股权复星集团复星集团友谊复星集团友谊集团复星实业受让复星集团所持友谊复星集团的股份友谊股份上海联华复星集团复星实业友谊复星集团友谊集团友谊股份投资联华超市的理由1〕能够使复星实业在较短的时刻里，以相对低的成本，拥1000个销售网络。而且，从目前联华超市网点建设的情形看，其数量及覆盖面还2〕复星实业认为，与联华超市的关联关系，将有利于公司在扩大产品销量的同时，取得包括价格谈判在内多方面的〝沟通优先〞。公司董事会强调，医药销售也是公司主营业务之一。今年公医药流通领域。联华超市目前是国内最大的连锁经营企业，有比较成熟的连锁经营治理体会，借助联华超市现有的网点资源优势、连锁经营治理优势，对公司顺利实施医药连锁经营将起到重要作用。上海联华形成控股链复星集团——复星实业——友谊股份——上海联华此外，复星收购豫园商城，采纳同样的手法。复星实业——复星投资——豫园商城——上海童涵春制药厂投资豫园商城的理由投资豫园商城的理由:第一是黄金珠宝的品牌及零售连锁店。复星能够借此渗透到黄金珠宝业的要素市场进展；第二,核心商业区的进展。入主后,复星能够一方面将现有的豫园商圈进一步做大,另一方面积极配合上海市都市建设规划中的大规模南外滩改造工程,将正处于南外滩核心位置的豫园商圈与复星旗下的房地产业形成联动；第三,豫园商城的稳健经营,能够使复星每年有稳固的收益。2一步进展的舞台，快速获得高额回报利润〔公司是集团实现利润回报的工具目前复星有目前复星有20认为自身在兼并的时候成本不高，然而却产生专门大的协同作用。〔1〕合作企业的标准：①企业要有竞争力②在行业中要有相当的地位③投资当年有比较好的回报在与企业合资合作时，十分重视目标企业的团队治理能力。阻碍复星投资决策的最为重要的关键性因素是目标企业的团队治理能力，复星认为一个好的团队，不仅能够降低投资的成本，而且还能够增加集团在该专业领域的优势。2001年度经审计的净资产收2001年度经审计的净资产收％，上海药房股份星医药股份公司6.34％，上海雷允上北区药业股份公司8.96％，上海新9.09％，北京永安复星医药股份公司15.2％，湖州复星医药远高于行业平均净利润率。复星实业要紧财务指标对比项目2002年度2001年度2000年度总资产3,139,570,098.002,207,320,380.541,571,101,771.22净资产1,409,510,876.711,263,984,285.161,145,524,486.84股本381,888,000381,888,000293,760,000主营业务收入1,031,661,305.27727,844,514.14579,520,794.44主营业务利润355,497,533.02271,368,300.00262,022,936.44净利润147,210,216.49135,517,563.64128,515,536.10每股收益(元/股)0.3850.4610.43每股净资产3.8514.3033.90每股经营活动产生的现金0.2680.2320.471流量净额流量净额净资产收益率(%)10.444%10.72111.22〔2产业选择标准反周期投资元化扩张战略时，往往选择处于低潮的行业介入，利用资本优势，迅速壮大。钢铁业一向被人视为夕阳行业，但复星斥资3.5亿参股全国最大发营钢铁企业唐ft券公司遭重创之时，复星又逢低介入证券业，豫园商城和复星投资出资共同组建设立德邦证券有限1990年代中期进入房地产组建复地集团时，房地产正陷入泡沫破灭后的萧条。投资房地产的理由：截止到2002年，房地产行业差不多连续五年保持两位数增长，专门是住宅产业由于存在庞大的消费需求，使以住宅开发为主的公司获得较好的收益庞大的房屋消费需求给我国房地产企业带来进展空间，业态的创新、房地产与金融更深入地结合是提高房地产盈利能力的重要途径，并将由此催生出中国房地产业的龙头企业。GDP绩突出的因素之一。汉唐证券的研究报告显示，上海房地产上市公司平均利润远远高于同期全国平均水平，20015525.13386.192020年世博会成功对上海楼市是一庞大利好的阻碍。投资钢铁业的理由：202120004.566.662.120003645市场。此外，机械、汽车、房地产的蓬勃进展也为钢材消费注入了强大的活力。90年代以来，中国钢材消费尽管差不多进入世界头号大国的位置，但人均消费量与发达国家相2001130560.1、537.1924.5和442.22002450025042.843.5ft建龙钢铁公司，两年即收回投资。投资证券业的理由：①券商普遍亏损，收购成本低②中国证券市场85%的份额3年后将被15家左右券商垄断，具有潜在的利润回报③证券公司对集团的投资行为能提供建设性意见〔3。华北市场：北京金象复星大药，看中北京金象发达的医药零售网络华中市场：武汉中联药业，进入武汉市场，开创华中的医药零售网络西南市场；重庆药友制约、重庆医药工业研究所有限责任公司〔4〕复星集团的优势资源〔对合作企业的阻碍〕：①机制：关心被投资的企业实现产权化和建立现通网络；③产品：发挥复星在科技、人才和研发方面的优势，提供产品的储备。3、适当通过资本市场筹措资金，加快企业进展1998年，复星实业改制上市，募集资金3.5亿2000年7月，复星实业向社会公众配售股份22,500,000股4.5亿元2002年，复星实业发行债券11亿可转换公司债券200211191085亿三、复星集团成功的要素：知识，同时具有专门好的把握机会的能力〔敏捷的商业嗅觉〕坚持以科技为导向，重点投资生物制药〔具有强大的技术支撑医药行业特点：企业多，规模小，赢利能力低5年左右的时刻，扶持建立5-10个5040个左右年销售额达20亿元左右的大型企业，这些企业的销售额要达到全国销售额70%策层四、