石化化工公司现金管理分析

1、泓域/石化化工公司现金管理分析石化化工公司现金管理分析目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113500719 一、 公司基本情况 PAGEREF _Toc113500719 h 2 HYPERLINK l _Toc113500720 二、 产业环境分析 PAGEREF _Toc113500720 h 3 HYPERLINK l _Toc113500721 三、 推动产业结构调整 PAGEREF _Toc113500721 h 4 HYPERLINK l _Toc113500722 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc113500722 h 5 HYPER

2、LINK l _Toc113500723 五、 项目基本情况 PAGEREF _Toc113500723 h 6 HYPERLINK l _Toc113500724 六、 最佳现金持有量的确定 PAGEREF _Toc113500724 h 10 HYPERLINK l _Toc113500725 七、 现金的持有动机和成本 PAGEREF _Toc113500725 h 14 HYPERLINK l _Toc113500726 八、 营运资金管理策略的类型及评价 PAGEREF _Toc113500726 h 17 HYPERLINK l _Toc113500727 九、 营运资金管理策略的

3、主要内容 PAGEREF _Toc113500727 h 20 HYPERLINK l _Toc113500728 十、 营运资金的特点 PAGEREF _Toc113500728 h 21 HYPERLINK l _Toc113500729 十一、 营运资金的管理原则 PAGEREF _Toc113500729 h 23 HYPERLINK l _Toc113500730 十二、 进度实施计划 PAGEREF _Toc113500730 h 24 HYPERLINK l _Toc113500731 项目实施进度计划一览表 PAGEREF _Toc113500731 h 25 HYPERLIN

4、K l _Toc113500732 十三、 项目经济效益评价 PAGEREF _Toc113500732 h 26 HYPERLINK l _Toc113500733 营业收入、税金及附加和增值税估算表 PAGEREF _Toc113500733 h 26 HYPERLINK l _Toc113500734 综合总成本费用估算表 PAGEREF _Toc113500734 h 28 HYPERLINK l _Toc113500735 利润及利润分配表 PAGEREF _Toc113500735 h 30 HYPERLINK l _Toc113500736 项目投资现金流量表 PAGEREF _

5、Toc113500736 h 32 HYPERLINK l _Toc113500737 借款还本付息计划表 PAGEREF _Toc113500737 h 34公司基本情况（一）公司简介公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。未来

6、，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。（二）核心人员介绍1、于xx，中国国籍，1976年出生，本科学历。2003年5月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理；2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司执行董事、总经理；2004年4月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理。2018年3月起至今任公司董事长、总经理。2、任xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961年出生，本科学历，高级工程师。2002年11月至今任xxx总经理。2017年8月至今任公司独立董事。3、

7、龙xx，中国国籍，无永久境外居留权，1958年出生，本科学历，高级经济师职称。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事长；2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事长；2016年11月至今任xxx有限公司董事、经理；2019年3月至今任公司董事。4、罗xx，1957年出生，大专学历。1994年5月至2002年6月就职于xxx有限公司；2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事。2018年3月至今任公司董事。5、卢xx，中国国籍，1977年出生，本科学历。2018年9月至今历任公司办公室主任，2017年8月至今任公司监事。产业环境分析以“中国制造2025”和“互

8、联网+”行动计划为引领，实施产业强县战略，推进新型工业化进程，实现工业率先发展。着力建设一流的经济开发区，打造现代制造业先进配套基地。以开发区和特色产业基地为发展平台，以项目建设为发展支撑，深入推进传统特色产业转型升级和新兴产业率先发展，形成先进制造业主导的工业发展格局。到“十三五”末，力争全部工业总产值突破500亿元；规模以上企业数量每年新增15家以上，达到220家以上，规上工业增加值增速达到9%以上。（一）着力推进园区率先发展以规划为引领，完善基础设施建设，加快招商引资进度，以“工业新城生态园区”为目标，助力产业转型发展、率先发展。（二）加快传统产业转型升级“十三五”期间，配合产业转型升级

9、，逐步淘汰低端钢铁压延、低端零配件加工制造等技术含量低、高耗能低产出行业，实现传统特色制造业高端化发展。（三）推动新兴产业发展壮大坚持传统产业与新兴产业双轮驱动，大力培育壮大新能源车辆制造、汽车零部件生产、数控设备生产等新兴产业，为经济发展提供新的支撑。力争到“十三五”末，新兴产业产值占工业总产值的比重达到30%以上。推动产业结构调整强化分类施策，科学调控产业规模。有序推进炼化项目“降油增化”，延长石油化工产业链。增强高端聚合物、专用化学品等产品供给能力。严控炼油、磷铵、电石、黄磷等行业新增产能，禁止新建用汞的（聚）氯乙烯产能，加快低效落后产能退出。促进煤化工产业高端化、多元化、低碳化发展，按

10、照生态优先、以水定产、总量控制、集聚发展的要求，稳妥有序发展现代煤化工。加快改造提升，提高行业竞争能力。动态更新石化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录，鼓励利用先进适用技术实施安全、节能、减排、低碳等改造，推进智能制造。引导烯烃原料轻质化、优化芳烃原料结构，提高碳五、碳九等副产资源利用水平。加快煤制化学品向化工新材料延伸，煤制油气向特种燃料、高端化学品等高附加值产品发展，煤制乙二醇着重提升质量控制水平。必要性分析1、现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增

11、长。随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。2、公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。项目基本情况（一）项目承办单

12、位名称xxx集团有限公司（二）项目联系人于xx（三）项目实施的可行性1、符合我国相关产业政策和发展规划近年来，我国为推进产业结构转型升级，先后出台了多项发展规划或产业政策支持行业发展。政策的出台鼓励行业开展新材料、新工艺、新产品的研发，促进行业加快结构调整和转型升级，有利于本行业健康快速发展。2、项目产品市场前景广阔广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增长。3、公司具备成熟的生产技术及管理经验公司经过多年的技术改造和工艺研发，公司已经建立了丰富完整的产品生产线，配备了行业先进的染整设备，形成了门类齐全、品种丰富的工艺，可为客户提供一体化染整综合服务。公司通过自主培养和外部引进

13、等方式，建立了一支团结进取的核心管理团队，形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对行业的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、快速发展提供了有力保障。4、建设条件良好本项目主要基于公司现有研发条件与基础，根据公司发展战略的要求，通过对研发测试环境的提升改造，形成集科研、开发、检测试验、新产品测试于一体的研发中心，项目各项建设条件已落实，工程技术方案切实可行，本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能力，具备实施的可行性。到2025年，石化化工行业基本形成自主创新能力强、结构布局合理、绿色安全低碳的高质量发展格局

14、，高端产品保障能力大幅提高，核心竞争能力明显增强，高水平自立自强迈出坚实步伐。（四）项目选址项目选址位于xxx（以选址意见书为准），区域设施条件完备，非常适宜项目建设。（五）项目总投资及资金构成1、项目总投资构成分析项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资44344.87万元，其中：建设投资33757.12万元，占项目总投资的76.12%；建设期利息482.68万元，占项目总投资的1.09%；流动资金10105.07万元，占项目总投资的22.79%。2、建设投资构成项目建设投资33757.12万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用2942

15、4.53万元，工程建设其他费用3439.82万元，预备费892.77万元。（六）资金筹措方案项目总投资44344.87万元，其中申请银行长期贷款19701.32万元，其余部分由企业自筹。（七）项目预期经济效益规划目标1、营业收入（SP）：90200.00万元。2、综合总成本费用（TC）：73329.29万元。3、净利润（NP）：12316.49万元。4、全部投资回收期（Pt）：5.69年。5、财务内部收益率：20.89%。6、财务净现值：19901.58万元。（八）项目综合评价主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1总投资万元44344.871.1建设投资万元33757.121.1.1工程费用

16、万元29424.531.1.2其他费用万元3439.821.1.3预备费万元892.771.2建设期利息万元482.681.3流动资金万元10105.072资金筹措万元44344.872.1自筹资金万元24643.552.2银行贷款万元19701.323营业收入万元90200.00正常运营年份4总成本费用万元73329.295利润总额万元16421.996净利润万元12316.497所得税万元4105.508增值税万元3739.329税金及附加万元448.7210纳税总额万元8293.5411盈亏平衡点万元37314.55产值12回收期年5.6913内部收益率20.89%所得税后14财务净现值

17、万元19901.58所得税后最佳现金持有量的确定现金管理的目的是提高现金的使用效率，这就需要确定出最佳现金持有量。确定最佳现金持有量的方法很多，本章主要介绍成本分析模式、存货模式和随机模式。（一）成本分析模式成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量的一种方法。企业持有的现金，将会有三种成本。1.资金成本现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的资金成本。假定某企业的资金成本率为10%，年均持有50万元的现金，则该企业每年现金的资金成本为5万元。企业持有的现金越多，资金成本越大。企业为了保证正常生产经营活动的需要，必须拥有一定的现金，也必须要付出相应的资

18、金成本代价，但如果企业现金拥有量过多，资金成本代价就会过大，这就需要企业慎重权衡2.管理成本企业拥有现金，就会发生现金的管理费用，如管理人员工资、安全措施费等。这些费用是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，不随企业现金持有量的多少而变动。3.短缺成本现金的短缺成本，是指企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或为此付出的代价。现金的短缺成本随着现金持有量的增加而下降，随着现金持有量的减少而上升。上述三项成本之和为现金的总成本。使上述三项成本之和即现金总成本最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。如果把上述三种成本线放在一个图上，就能表示出持有现金的总成本，找出最佳现金持

19、有量的点：资金成本线向右上方倾斜，短缺成本线向右下方倾斜，而管理成本线为平行于横轴的平行线，总成本线是一条抛物线，该抛物线的最低点即为持有现金的最低总成本。超过这一点，资金成本上升的代价会大于短缺成本下降的好处；这一点之前，短缺上升的代价又会大于资金成本下降的好处；这一点横轴上的量，即是最佳现金持有量。最佳现金持有量的具体计算，可以先分别计算出各种方案的资金成本、短缺成本之和，再从中选取出成本之和最低的，相应的现金量就是最佳持有量。（二）存货模式存货模式是由美国学者鲍莫于1952年提出的，因此又称鲍莫模式。该模型假定，企业在期初取得一定量的现金，企业在一定时期内现金流出是均匀发生的。在一定时期

20、后当现金额降至零时，企业就卖出有价证券来补充所需的现金满足下一时期的现金支出。现金和存货具有一定的相似性，存货经济订货模型也可以被用来确定最佳现金持有量。存货模型中，现金余额总成本包括两个方面。（1）现金持有成本，即持有现金所发生的机会成本，通常用有价证券的利息率来反映。通常包括企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益，其中；管理费用具有固定成本的性质，与现金持有量的关系不大；而放弃的投资收益，也就是机会成本则属于变动成本，与现金持有量同方向变化。因此，总体来说，企业保持的现金数量越大，现金持有成本也越高。（2）现金转换成本，即现金与有价证券转化的固定成本，如发生交易费用、管理

21、费用等。这些费用中，固定性的交易费用与交易的次数密切相关，因此，在现金需求量一定的情况下，每次现金持有量越少，变现次数越多，转换成本就越大；反之，每次现金持有量越多，变现次数越少，转换成本就越小。可见，现金转换成本与交易的次数成正比，而与现金持有量成反比。通过分析可以看出，企业保留的现金的余额越大，则现金的持有成本越高，但是现金的转化成本会相对较小。反之，企业保留的现金余额越小，则现金的持有成本越低，但是现金的转化成本会变大。因此，所要制定的最佳现金持有量就是上述两种成本之和最低时的现金持有量。存货模式可以精确地计算出最佳现金持有量。但是，运用该模式计算最佳持有量是在 一定的前提和条件下进行的

22、，即现金流出是均匀发生的，而且现金的持有成本和转换成本 都比较容易确定。只有满足了上述条件，才可以使用存货模型来确定最佳现金持有量。（三）随机模式随机模式文称米勒奥模式，它是由美国经济学家首先提出来的。该模型适用于现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量的控制。该方法要求企业根据自身特点测算出一个企业现金持有量的控制范围，即现金持有的上限和下限，当现金持有量在该控制范围之内，企业不需要对现金持有量进行控制，如果现金持有量超过了上限，企业则需要买入有价证券，降低现金持有量。如果现金持有量低于下限，则要求企业抛售出持有的有价证券以保证企业对现金的需求。该方法的关键在于确定一条最优现金返回线R，当企

23、业的现金持有量一旦超越了上限或下限时，企业需要通过买入或卖出有价证券，正确调整现金持有量，使现金额达到最优现金返回线。该模式假设每日现金净流量是一个随机变量，且在一定时期内近似地服从正态分布每日现金净流量可能等于期望值，也可能高于或低于期望值。企业的现金存量是随机波动的，当其达到现金控制的上限，企业用现金购买有价证券，使现金量回落到现金返回线的水平；当现金存量降至现金控制的下限，企业则应转让有价证券换回现金，使其存量回升至现金返回线的水平。与存货模式相比，随机模式也依赖于交易成本和机会成本，且每次转换交易成本被认为是固定的，而每期持有现金的机会成本则是有价证券的日利息率，但是随机模式每期的交易

24、次数是一个随机变量，其根据每期现金流入与流出量的不同而发生变化。因此，每期的交易成本就决定于各期有价证券的期望交易次数。同理，持有现金的机会成本就是关于每期期望现金额的函数。现金的持有动机和成本（一）现金的持有动机尽管货币资金通常被称为“非盈利资产”，然而任何企业都必须持有一定数量的现金，具体来说，企业持有货币资金的动机可归纳如下。1.交易动机为满足日常业务的现金支付，必须持有一定数额的货币资金。尽管企业也经常会收到现金，但现金的收支在时间数额上往往是不同的，若不维持适当的现金余额，就难以保证企业的业务活动正常进行下去。一般说来，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于销售水平。企业销售扩

25、大，销售额增加，所需现金余额也随之增加。2.预防动机预防动机即置存现金以防发生意外的支付。这种需求的大小与现金预算的准确性、突发事件发生的可能性及企业取得短期借款的难易程度有关。现金预算越准确，突发事件发生的概率越小，企业取得短期借款越容易，则所需预防性余额越小；反之，所需预防性余额越大。3.投机动机投机动机即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益而准备的现金余额。比如遇有廉价原材料或其他资产供应的机会，便可用手头现金大量购入；再比如在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券，等等。当然，除了金融和投资公司外，一般地讲，其他企业专为投机性需要而特殊置存现金的不多，遇到不寻常的购买机

26、会，也常设法临时筹集资金，但拥有相当数额的现金，确实为突然的大批采购提供了方便。企业除以上三种原因持有现金外，也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金。企业在确定现金余额时，一般应综合考虑各方面的持有动机。但要注意的是，由于各种动机所需的现金可以调节使用，企业持有的现金总额并不等于各种动机所需现金余额的简单相加，前者通常小于后者。另外，上述各种动机所需保持的现金，并不要求必须是货币形态，也可以是能够随时变现的有价证券以及能够随时转换成现金的其他各种存在形态，如可随时借入的银行信贷资金等。（二）现金的成本现金的成本通常由以下四部分组成。1.机会成本机会成本是企业

27、不能同时用该现金进行有价证券投资所产生的再投资收益，这种成本在数额上等同于资金成本。它与现金持有量成正比例关系。2.管理成本企业保留现金，对现金进行管理，会发生一定的管理费用，如管理人员工资及必要的安全措施费用等。这部分费用具有固定成本的性质，它在一定范围内与现金持有量的多少关系不长，是决策无关成本。3.转换成本转换成本是指企业用现金购买有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割费等。其中委托买卖佣金和委托手续费是按照委托成交金额计算的，在证券总额既定的条件下，无论变现次数怎样变动，所需支付的委托成本金

28、额是固定的，因此属于决策无关成本。与证券变现次数密切相关的转换成本便只包括其中的固定性交易费用。固定性转换成本与现金持有量成反比例关系。4.短缺成本现金短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失。例如丧失购买机会、造成信用损失和得不到折扣的好处等，其中因不能按期支付有关款项而造成信用损失的后果是无法用货币来计量的。现金的短缺成本与现金持有量呈反方向变动关系。营运资金管理策略的类型及评价在企业管理中，企业应根据自身的具体条件选择相应的营运资金管理策略，灵活地运用管理好营运资金。营运资金管理策略的主要类型及其评价如下。（一）自动清偿策

29、略自动清偿策略，也称配合策略。在企业全部资产中，短期资金来源满足流动资产中的临时需要部分，长期筹资来源于股本，长期负债则满足流动资产中的长期需要部分和固定资产的资金需要。这一策略较适合于具有季节性变化的企业，即流动资产的临时需要部分同经营活动的季节性紧密相关。只要企业的短期融资计划做得好，实际现金流动与预期的安排相一致，则在季节性低谷时，由于存货减少、应收账款减少而余出的现金将会偿还全部短期负债。但这一策略的不足是：临时性资金需要可能会超过计划；在季节性淡季，存货、应收账款的减少如果预计失误，将导致更多的永久性流动资产；短期负债的利息成本的未知性，会造成企业税后利润的波动。显然，自动清偿营运资

30、金策略适用于预计误差较小的情况，仅是一种理想融资模式，较难在现实工作中实施。（二）保守策略实行这种策略，无论是固定资产还是永久性流动资产或临时性流动资产的资金需求，都通过长期筹资来满足。在资金需求旺季；全部资金需求将由长期筹资来满足；在资金需求淡季，超过资金需求的、暂时闲置的资金将投资于有价证券。其优点是财务风险低。因为全部资金来源都属于长期，不至于导致清算资产以偿还到期债务，同时也没有短期负债利率变动的风险。其缺点有二：（1）许多中小型企业没有足够的信用基础在资本市场上筹集全部所需的长期资金，甚至部分大公司也难以做到；（2）将导致较高的资金成本。因此这一政策在实践中很难被普遍采用。（三）激进

31、策略这一策略要点是，短期资金不仅用于满足临时性流动资产需要，而且用于满足永久性流动资产需要。其优点是，可通过降低债务资金的成本来提高权益资本报酬率。其缺点是，企业用短期负债方式形成永久性流动资产，企业必须在借款到期日展延期限或重新借款，其中隐含着两种风险：一是借款不能展延或企业借不到新债致使偿债能力丧失；二是利息成本的不确定性会带来企业盈利变动。当货币政策收紧时，利息成本就会偏高，短期负债的低成本优势也就随之消失。（四）平衡策略这一策略要求企业保持足够多的净营运资金，运用长期资金来满足永久性流动资产和部分临时性流动资产的需要。在用资高峰时，可筹集短期资金来满足，但短期资金可能满足不了企业的全部

32、需要。季节性需求降低之后，首先应归还短期债务。随着资金需求量的进一步降低，可以将闲置资金投资于有价证券。这一策略实际上是介于“自动清偿策略”与“保守策略”之间的一种营运资金策略，并吸取了它们各自的优点。通过对以上四种类型的营运资金策略的评析，可以发现，它们各有利弊，直接得到营运资金管理的最佳策略并非易事，但它们却向理财人员展示了各种可供选择策略的风险与收益共存的特征。营运资金管理策略的主要内容流动资产是个不确切的概念。从定义上说，流动资产是指现金及预期能在一年或超过一年的一个经营周期内转变为现金或者支用的资源。但随着企业的成长，有许多流动资产项目变得不那么“流动”了。如一个企业总是需要有一定数

33、量的库存支持销售的需要，由于赊销的增长，应收款项也变成长期的了。这些资产项目不是一般意义上的临时性的或短期的，实际上是“永久、长期”流动资产。这样，企业的全部资产可分为三部分：临时性（波动性）流动资产，它随着每个销售周期变化而变化，是由于季节性经营活动或其他类似原因所引起的、在一定期间内的流动资产占用的临时性增加；永久性（长期性）的流动资产，这些资产随着时间的推移而增加，是现金、有价证券、应收账款、存货等在整个年度内占用的最低水平，这部分流动资产占用可以满足企业生产经营活动的最基本需要，其数额相对稳定：长期资产，如固定资产等。由于固定资产占用和永久性流动资产占用具有相对稳定的特征，因此，它们的

34、资金需求通常以长期负债和所有者权益的长期资金来满足，从而保证企业正常的、基本的经营活动的资金需要。对于临时性占用的流动资产所形成的资金需要，其如何满足在很大程度上取决于企业的营运资金策略。一般情况下，可以首先考虑用自然融资、应付账款、应付工资、应付税金等来满足这部分临时性的资金需要，然后再考虑流动负债、长期负债和所有者权益来满足这种临时性的资金需求。因此，营运资金策略的主要内容：一是确定流动资产各项目的目标水平；二是确定流动资产用何种方法融资。营运资金的特点企业营运资金管理十分复杂，这是由营运资金自身特点决定的，其特点主要包括：（一）营运资金的周转具有短期性企业占用在流动资产上的资金，周转一次

35、所需时间较短。通常会在1年或一个经营周期内收回，对企业影响的时间比较短。根据这一特点，营运资金可以用商业信用、银行短期借款等短期筹资方式来加以解决。（二）营运资金的实物形态具有易变现性短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力，如果遇到意外情况，企业出现资金周转不灵、现金短缺时，便可迅速变卖这些资产，以获取现金，帮助企业渡过难关。（三）营运资金的数量具有波动性流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。季节性企业如此；非季节性企业也如此。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变化。（四）营运资金的实物形态具有变动性企业营运资金的实物形态往往是随着企

36、业生产经营活动的变动而变动，一般在现金、材料、在产品、产成品、应收账款与现金之间顺序转化。企业筹集的资金，一般都以现金的形式存在；为了保证生产经营的正常进行，必须拿出一部分现金去采购材料，这样，有一部分现金转化为材料；材料投入生产后，当产品尚未最后完工脱离加工过程以前，便形成在产品和自制半成品；当产品被加工完成后，就成为准备出售的产成品；产成品经过出售等方式可直接获得现金，有的则因赊销而形成应收账款；经过一段时间，应收账款通过收现又转化为现金。（五）营运资金的来源具有灵活多样性企业筹集营运资金的来源渠道和方式是多种多样的，通常有：银行短期借款、短期融资券、商业信用、应缴税金、应缴利润、应付工资

37、、应付费用、预收货款、应计款项、预提款项及各类直接借款，从一般的商业信用到国家信用、不人信用和贸易信用等，其期限也是长短不一的。正是由于上述特点决定了营运资金的灵活性与复杂性。对其实施的管理决不能是一种盲目的管理活动，应该是在一系列科学、合理的理念的指导下有序进行的。营运资金的管理原则企业的营运资金在全部资金中占有相当大的比重，而且周转期短，形态易变，所以是企业财务管理工作的一项重要内容，企业进行营运资金管理，必须遵循以下原则。（一）认真分析生产经营状况，合理确定营运资产的需要数量企业营运资金的需要数量与企业生产经营活动有直接关系，当企业产销两旺时，流动资产会不断增加，流动负债也会相应增加；而

38、当企业产销里不断减少时，流动资产和流动负债也会相应减少，因此，企业财务人员应认真分析生产经营状况，采用一定的方法预测营运资金的需要数量，以便合理使用营运资金。（二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约合理使用资金二者之间的关系，要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，挖掘资金潜力，精打细算地使用资金。（三）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力流动资产、流动负债以及二者之间的关系能较好地反映企业的短期偿债能力。流动负债是在短期内需要偿还的债务，而流动资产则是在短期内可以转化为现金的资产。因此，如果一个

39、企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业的短期偿债能力较强，反之，则说明短期偿债能力较弱，但如果企业的流动资产大多，流动负债太少，也并不是正常现象，这可能是因流动资产闲置，流动负债利用不足所致，因此，在营运资金管理中，要合理安排流动资产和流动负债的比例关系，以便既节约使用资金，又保证企业有足够的偿债能力。进度实施计划（一）项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xxx集团有限公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容1234567891011121可行

40、性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营（二）项目实施保障措施施工中应遵照执行下列工期保证措施，按合同规定如期完成。1、项目建设单位要在技术准备、人员配备、施工机械、材料供应等方面给予充分保证。2、选派组织能力强、技术素质高、施工经验丰富、最优秀的工程技术人员和施工队伍投入该项目施工。3、认真做好施工技术准备工作，预测分析施工过程中可能出现的技术难点，提前进行技术准备，确保施工顺利进行。4、科学组织施工平行流水作业，交叉施工，使施工机械等资源发挥最大的使用效率，做到

41、现场施工有条不紊，忙而不乱。5、项目建设单位要制定严密的工程施工进度计划，并以此为依据，详细编制周、月施工作业计划，以施工任务书的形式下达给参与工程施工的施工队伍。项目经济效益评价（一）营业收入估算项目正常经营年份预计每年可实现营业收入90200.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入58630.0067650.0072160.0090200.002增值税2239.522668.032882.293739.322.1销项税7621.908794.509380.8011726.0

42、02.2进项税5382.386126.476498.517986.683税金及附加268.75320.16345.88448.723.1城建税156.77186.76201.76261.753.2教育费附加67.1980.0486.47112.183.3地方教育附加44.7953.3657.6574.79（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=3739.32万元。（三）综合总成本费用估算项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力

43、费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，项目综合总成本费用73329.29万元，其中：可变成本61425.77万元，固定成本11903.52万元。正常经营年份项目经营成本70522.95万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费37204.2342927.9645789.8257237.282工资及福利费4

44、188.494188.494188.494188.493修理费1113.221113.221113.221113.224其他费用7983.967983.967983.967983.964.1其他制造费用781.26781.26781.26781.264.2其他管理费用601.88601.88601.88601.884.3其他营业费用6600.826600.826600.826600.825经营成本50489.9056213.6359075.4970522.956折旧费1805.381805.381805.381805.387摊销费35.6035.6035.6035.608利息支出965.369

45、65.36965.36965.369总成本费用53296.2459019.9761881.8373329.299.1其中：固定成本11903.5211903.5211903.5211903.529.2可变成本41392.7247116.4549978.3161425.77（四）税金及附加项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，项目正常经营年份应纳税金及附加448.72万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=16421.99（万元）。企业所得税税率按25

46、.00%计征，根据规定项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=16421.9925.00%=4105.50（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额16421.99万元，缴纳企业所得税4105.50万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=16421.99-4105.50=12316.49（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入58630.0067650.0072160.0090200.002税金及附加268.75320.16345.88448.723总成本费用5

47、3296.2459019.9761881.8373329.294利润总额5065.018309.879932.2916421.995应纳所得税额5065.018309.879932.2916421.996所得税1266.252077.472483.074105.507净利润3798.766232.407449.2212316.498期初未分配利润0.003418.888686.1614521.849可供分配的利润3798.769651.2816135.3826838.3310法定盈余公积金379.88965.131613.542683.8311可供分配的利润3418.888686.161452

48、1.8424154.5012未分配利润3418.888686.1614521.8424154.5013息税前利润7296.6211352.7013380.7221492.85（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=20.89%。项目投资财务内部收益率20.89%，高于行业基准内部收益率，表明项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=19901.58（万元）。以上计算结果表明，财务净现值19901.58万元（大于0），说明项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.69年。项目全部投资回收期5.69年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回