若干商业上市公司09年中报分析

1、若干商业上市公司09年中报分析 天河城集团研究中心Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.若干商业上市公司09年中报分析研究目的及样本选取八月，上市市公司公公布099年上半半年报告告，据已已公布的的数据情情况显示示，一千千余家上上市公司司上半年年净利润润平均增增长200%左右，但但第二季季度净利利润增长长速度明明显快于于第一季季度。商商业贸易易类板块的净净利润增增长速度度明显低低于整体体水平，平平均增长长水平在在10%左右。本本次分析析从该板板块中选选取百货货业态营营业收入入占主营营业务收收入50

2、%以以上的110家上上市零售售企业，通通过对该该10家家上市公公司公布布的财务务数据的的分析，了了解它们们上半年年经营状状况。选取的上市市企业如如下：鄂武商A、广广州友谊谊、广百百股份、大大商股份份、合肥肥百货、成成商集团团、南京京中商、王王府井、百百联股份份、津劝劝业。对上述各上上市公司司选取的的对比指指标包括括：主营营业务收收入、净净利润、总总资产报报酬率、经经营利润润率等。需需要指出出的是，在在总资产产报酬率率的统计计过程中中，因为为少数股股东权益益的额度度占比比比较小，因因此计算算总资产产报酬率率时并没没考虑进进去，但但对真实实报酬率率影响并并不是很很大。总总资产报报酬率=1000%*

3、22（利润润总额+利息支支出）/（期初初总资产产额+期期末总资资产额），它它表示企企业包括括净资产产和负债债在内的的全部资资产的总总体获利利能力，是是评价企企业资产产运营效效益的重重要指标标。分析中出现现的经营营利润率率即为各各公司报报告中显显示的百百货零售售的综合合毛利率率，计算算方法为为：综合合毛利率率=（11-百货货零售业业务成本本/百货货零售业业务收入入）*1100%报告中所有有基础数数据来源源于各上上市企业业报告。各企业经经营状况况分析广州友谊谊股票名称指标项目08年上半半年(总总资产为为08年年年底数数)09年上半半年同比增长总资产报酬酬率广州友谊主营业务收收入1.31EE+099

4、1.39EE+0996.35%9.35%资产总计1.97EE+0991.89EE+099净利润1.31EE+0881.42EE+0888.86%所得税/4.63EE+077/经营利润率率财务费用/-7.966E+006/归属百货零零售的主主营业务务成本9.79EE+0881.05EE+0997.57%19.811%归属百货零零售的主主营业务务收入1.23EE+0991.31EE+0996.90%做为广州老老牌高端端百货品品牌，广广州友谊谊所披露露的中报报数据显显得波澜澜不惊，009年上上半年实实现主营营业务收收入133.9亿亿元，同同比增长长6.335%。净利润润1.33亿元，同同比增长长8.

5、66%。总总资产报报酬率为为9.335%，处处于比较较高的水水平。其中归属于于百货零零售的营营业收入入为133.1亿亿元，同同比增长长6.99%，占占主营业业务收入入的944.5%，经营营利润率率为199.811%，比比上年同同期减少少0.55个百分分点。其他对净利利润产生生中大影影响的其其他经营营业务为为出租固固定资产产收入和和管理费费收入，分分别对净净利润的的贡献率率为177.811%和113%。财务费用出出现赤字字的原因因是广州州友谊在在上半年年实现8800万万元的利利息收入入和极少少的汇兑兑的损失失，并无无利息支支出。报告期内，广广州友谊谊整合两两广四店店资源推推出的“欢动全全城、盛盛

6、大酬宾宾”活动，实实现三天天销售883000万的业业绩。77月4日日，广州州友谊在在环市东东店举办办的“友谊VVIP尊尊享日”创下了了当天销销售近660000万的记记录。广百股份份股票名称指标项目08年上半半年(总总资产为为08年年年底数数)09年上半半年同比增长总资产报酬酬率广百股份主营业务收收入1.62EE+0991.81EE+09912.155%6.07%资产总计1.85EE+0991.93EE+099/净利润9.07EE+0777.94EE+077-12.550%所得税/2.70EE+077/经营利润率率财务费用/8.27EE+066/归属百货零零售的主主营业务务成本1.24EE+09

7、91.27EE+0992.13%19.033%归属百货零零售的主主营业务务收入1.52EE+0991.57EE+0993.18%相比于广州州友谊，广广百股份份的经营营数据显显得有些些力所不不及。09年年上半年年主营业业务收入入18.1亿元元，同比比下降112.115%，实实现净利利润79940万万元，同同比下降降12.50%。总资资产报酬酬率为66.077%。根据报告显显示，由由于公司司的人员员费用、房房产税、装装修费等等管理费费用增加加和利息息收入的的减少，造造成营业业收入同同比增长长，但是是净利润润却同比比下降。其中，099年上半半年百货货零售的的营业收收入为115.77亿元，占占总体主主

8、营业务务收入的的86.4%，同同比增长长3.118%，经经营利润润率为199.033%，同比比上年上上升0.84个个百分点点。在报告期内内，广百百分别于于2月和和5月签签定了揭揭阳金城城广场项项目和惠惠州时代代广场项项目，完完善了广广百百货货粤东地地区的战战略布局局。上半半年，该该公司先先后收购购了广百百电器449%的的股权，并并全资收收购了广广州市华华宇电器器有限公公司和广广州市华华宇力电电器有限限公司，同同时还与与广百集集团签定定协议，正正式托管管新大新新公司。7月，广百百百货正正式签约约成都富富力天汇MMALLL，开始始了广百百进军西西南的步步伐。鄂武商股票名称指标项目08年上半半年(总

9、总资产为为08年年年底数数)09年上半半年同比增长总资产报酬酬率鄂武商A主营业务收收入3.29EE+0993.81EE+09915.899%4.48%资产总计5.18EE+0995.21EE+0990.66%净利润9.13EE+0771.36EE+08848.766%所得税/5.49EE+077/经营利润率率财务费用/4.19EE+077/归属百货零零售的主主营业务务成本1.36EE+0991.50EE+09910.811%19.322%归属百货零零售的主主营业务务收入1.70EE+0991.86EE+0999.87%鄂武商的主主营业务务收入由由百货收收入和量量贩式连连锁商业业构成，009年上

10、上半年实实现主营营业务收收入为338.11亿元，同同比增长长15.89%。实现现净利润润1.336亿元元，同比比增长448.776%。总资资产报酬酬率为44.488%。该公司主营营业务增增长主要要系武汉汉武商量量贩连锁锁有限公公司088年下半半年新开开网点，销销售规模模扩大所所致。净净利润同同比增加加幅度较较大主要要由投资资收益所所致。其中，归属属于百货货的营业业收入为为18.9亿元元，同比比上升99.877%，经经营利润润率为119.332%，同比上年下降0.69个百分点。报告中显示示，该公公司MAALL项项目已经经全面启启动，整整体工程程预计于于8月完完成。同同时对量量贩进行行做大做做强，

11、对对百货全全面提升升档次，进进一步优优化经营营和物业业结构。大商股份份股票名称指标项目08年上半半年(总总资产为为08年年年底数数)09年上半半年同比增长总资产报酬酬率大商股份主营业务收收入9.80EE+0991.02EE+1004.30%2.52%资产总计9.49EE+0991.00EE+100净利润2.30EE+0886.13EE+077-73.331%所得税/9.54EE+077/经营利润率率财务费用/8.90EE+077/归属百货零零售的主主营业务务成本4.53EE+0994.48EE+0991.16%18.100%归属百货零零售的主主营业务务收入5.61EE+0995.46EE+09

12、92.60% 大大商集团团09年年上半年年主营业业务收入入1022亿元，同同比增长长4.33%，但但与往年年增速220%以以上比，显显得不如如人意。实实现净利利润61130万万元，同同比下降降73.31%。报告期内，为为了应对对金融危危机带来来的消费费萧条，大大商集团团加大营营销投入入以扩大大销售，导导致部分分主力店店毛利额额大幅下下降，如如大连商商场百货货，大连连新玛特特百货，牡牡丹江百百货大楼楼等。因因此出现现了净利利润出现现大幅度度下滑的的情况。营业收入中中百货业业态收入入为544.6亿亿元，同同比上升升2.66%，占占营业收收入的553.55%。经经营利润润率为118.110%。同同比

13、上年年增加11.166个百分分点。受金融危机机的影响响，大商商集团显显得困难难重重，销销售增长长速度严严重下滑滑，各项项费用上上升，利利润下降降。新店店大部分分处于培培育期。更更为严重重的是，根根据报告告显示，大大商集团团目前还还没有合合适的融融资渠道道来缓解解资金压压力，今今年年初初筹备的的新店将将在下半半年陆续续开业，预预计因此此导致效效益进一一步下降降。此次次金融危危机，是是大商集集团遇到到的一次次前所未未有的考考验。合肥百货货股票名称指标项目08年上半半年(总总资产为为08年年年底数数)09年上半半年同比增长总资产报酬酬率合肥百货主营业务收收入2.66EE+0993.02EE+0991

14、3.411%3.94%资产总计3.34EE+0993.16EE+099/净利润4.51EE+0777.71EE+07770.799%所得税/4.16EE+077/经营利润率率财务费用/9.32EE+066/归属百货零零售的主主营业务务成本1.56EE+0991.72EE+09910.355%17.100%归属百货零零售的主主营业务务收入1.83EE+0992.07EE+09913.466%合肥百货上上半年实实现营业业收入330.22亿元，同同比增长长13.41%，实现现净利润润77110万元元，同比比增长770.779%。根根据合肥肥百货中中报显示示，除了了营业收收入增加加、毛利利率增加加导致

15、净净利润上上升之外外，合肥肥百货还还出售了了其持有有的股票票，取的的收益111055万元，促促使净利利润上升升。合肥肥百货的的总资产产报酬率率为3.94%。营业收入中中百货业业态收入入为200.7亿亿元，占占总营业业收入的的68%，同比比上升110.335%，经经营利润润率为117.110%，同同比上年年提高22.333个百分分点。09年是合合肥百货货的质量量年，按按照其制制定的质质量年方方针，合合肥百货货一方面面积极创创新新的的经营理理念，一一方面强强化精细细化管理理，落实实质量管管理体系系。从发发布的中中报来看看，在逆逆势冲击击中，合合肥百货货取得了了不错的的成绩。成商集团团股票名称指标项

16、目08年上半半年(总总资产为为08年年年底数数)09年上半半年同比增长总资产报酬酬率成商集团主营业务收收入6.85EE+0888.19EE+08819.666%7.93%资产总计1.46EE+0991.39EE+099/净利润4.88EE+0776.78EE+07739.044%所得税/2.48EE+077/经营利润率率财务费用/2.05EE+077/归属百货零零售的主主营业务务成本4.23EE+0884.94EE+08816.844%18.788%归属百货零零售的主主营业务务收入5.09EE+0886.08EE+08819.444%成商集团主主营业务务收入包包括百货货零售与与汽车销销售收入入

17、，099年上半半年实现现营业收收入8.19亿亿元，同同比上升升19.66%；实现现净利润润67880万元元，同比比增长339.004%。总总资产报报酬率为为7.993%。在营业收入入中，百百货零售售收入为为6.008亿元元，占总总营业收收入的774.22%，同同比增长长19.44%，经营营利润率率为188.788%，同同比上年年增加11.811个百分分点。汽汽车销售售收入为为1.559亿元元，同比比增长446.992%。成商集团百百货零售售主营业业务收入入增长的的主要原原因是原原有门店店销售业业绩的提提升及本本期新增增南充模模范街店店及绵阳阳兴达店店，其中中绵阳兴兴达店充充分整合合“茂业百百货

18、”资源，成成为绵阳阳市场品品牌集合合度最高高、品类类最全的的时尚精精品百货货。汽车车销售主主营业务务收入增增长的主主要原因因是20009年年汽车销销售市场场形势转转好。南京中商商股票名称指标项目08年上半半年(总总资产为为08年年年底数数)09年上半半年同比增长总资产报酬酬率南京中商主营业务收收入2.19EE+0992.11EE+099-3.677%1.43%资产总计3.53EE+0993.43EE+099/净利润1.53EE+0775.84EE+066-61.993%所得税/1.72EE+077/经营利润率率财务费用/2.69EE+077-29.223%归属百货零零售的主主营业务务成本1.4

19、0EE+0991.40EE+099-0.355%18.466%归属百货零零售的主主营业务务收入1.72EE+0991.72EE+099-0.277%09年上半半年南京京中商集集团为了了提高集集约化经经营能力力，实施施结构调调整，通通过止损损剥离亏亏损门店店，以提提高集团团业绩增增长的持持续能力力。报告告期内，南南京中商商集团先先后关闭闭了滋博博中央国国际购物物有限公公司和泰泰州中央央国际购购物有限限公司。关关闭上述述门店造造成南京京中商集集团的当当期营业业收入有有一点幅幅度的下下降，但但从长远远来看有有利于南南京中商商集团业业绩的持持续增长长。报告期内，南南京中商商集团实实现营业业收入221.

20、11亿元，同同比下降降3.667%，实实现净利利润5884万元元，同比比下降661.993%。总总资产报报酬率为为1.443%。其中百货业业态收入入为177.166亿，占占总营业业收入的的81.32%，同比比下降00.277%，经经营利润润率为118.446%，同同比下降降0.006个百百分点。王府井股票名称指标项目08年上半半年(总总资产为为08年年年底数数)09年上半半年同比增长总资产报酬酬率王府井主营业务收收入5.12EE+0995.27EE+0992.85%5.01%资产总计6.19EE+0996.14EE+099/净利润1.99EE+0882.08EE+0884.44%所得税/6.4

21、4EE+077/经营利润率率财务费用/3.68EE+077/归属百货零零售的主主营业务务成本4.10EE+0994.20EE+0992.49%16.877%归属百货零零售的主主营业务务收入4.98EE+0995.09EE+0992.23%王府井百货货作为全全国覆盖盖面最广广的百货货业态，其其经营数数据在一一定程度度上代表表了金融融危机对对全国百百货业的的影响情情况。报报告期内内，王府府井百货货集团营营业收入入为522.7亿亿元，同同比增长长了2.85%；实现净净利润22.088亿元，同同比增长长4.444%，本期投资收益也为王府井净利润增长带来一定的贡献。总资产报酬率为5.01%。其中百货业业

22、态收入入为500.9亿亿元，占占总营业业收入的的96.6%，同同比增长长2.223%，经经营利润润率为116.887%，同同比上年年减少00.299个百分分点。北北京和广广州地区区百货门门店营业业收入同同期下降降幅度比比较大。另外房地产产开发营营业收入入为1220万元元，占总总营业收收入的33.4%。津劝业股票名称指标项目08年上半半年(总总资产为为08年年年底数数)09年上半半年同比增长总资产报酬酬率津劝业主营业务收收入3.19EE+0882.69EE+088-15.449%0.59%资产总计1.14EE+0991.13EE+099/净利润3.35EE+0662.68EE+066-19.99

23、2%所得税/5.00EE+055经营利润率率财务费用/3.47EE+066归属商品销销售的主主营业务务成本2.71EE+0882.26EE+088-16.884%14.888%归属商品销销售的主主营业务务收入3.13EE+0882.65EE+088-15.333% 天天津劝业业场集团团依旧摆摆脱不了了营业收收入与净净利润同同时下降降的命运运。劝业业场十年年来营业业收入平平均每年年下降110%左左右，净净利润平平均每年年下降220%左左右。体体现了劝劝业场的的经营理理念与方方式的不不适应性性。报告期内，天天津劝业业场集团团实现营营业收入入2.669亿元元，同比比下降115.449%。实实现净利利

24、润2668万元元，同比比下降119.992%。当当期总资资产报酬酬率为00.599%。其中，商品品销售收收入为22.655亿元，占占总营业业收入的的98.5%，同同比下降降15.33%。经营营利润率率为144.888%，同同比上年年下降11.544个百分分点。百联股份份股票名称指标项目08年上半半年(总总资产为为08年年年底数数)09年上半半年同比增长总资产报酬酬率百联集团主营业务收收入4.89EE+0995.35EE+0999.41%3.01%资产总计1.29EE+1001.43EE+100/净利润2.05EE+0882.09EE+0881.76%所得税/9.03EE+077经营利润率率财务

25、费用/1.08EE+088归属商业的的主营业业务成本本3.58EE+0993.91EE+0998.99%20.433%归属商业的的主营业业务收入入4.64EE+0994.91EE+0995.76%上海百联集集团主营营中高端端商品的的销售，其其经营状状况与广广州友谊谊呈现相相同的趋趋势。在在报告期期内，实实现营业业收入553.55亿元，同同比增长长9.441%。实实现净利利润2.09亿亿元，同同比增长长1.776%。总总资产报报酬率为为3.001%。其中，商业业营业收收入为449.11亿元，占占总营业业收入的的91.8%，同同比增长长5.776%。经经营利润润率为220.443%，同同比减少少2

26、.668个百百分点。上海地区的的营业收收入占百百联集团团营业收收入的991.66%，同同比增长长7.77%，浙浙江地区区营业收收入同比比下降116.007%，辽辽宁地区区营业收收入同比比上升1104.18%。综合分析析综合分析总总表：股票名称主营业务收收入(单单位:元元)主营业务收收入同比比增长率率净利润(单单位:元元)净利润同比比增长率率百货零售收收入(单单位:元元)百货收入占占比百货收入同同比增长长率百货经营利利润率总资产报酬酬率鄂武商A3.81EE+09915.899%1.36EE+08848.766%1.86EE+09948.833%9.87%19.300%4.48%大商股份1.02E

27、E+1004.30%6.13EE+077-73.331%5.46EE+09953.422%2.60%18.100%2.52%合肥百货3.02EE+09913.411%7.71EE+07770.788%2.07EE+09968.611%13.466%17.100%3.94%成商集团8.18EE+08819.666%6.78EE+07739.044%6.08EE+08874.333%19.444%18.800%7.93%南京中商2.11EE+099-3.677%5.84EE+066-61.993%1.72EE+09981.522%-0.277%18.500%1.43%广百股份1.81EE+0991

28、2.155%7.94EE+077-12.550%1.57EE+09986.644%3.18%19.000%6.07%百联集团5.35EE+0999.41%2.09EE+0881.76%4.91EE+09991.788%5.76%20.400%3.01%广州友谊1.39EE+0996.35%1.42EE+0888.86%1.31EE+09994.322%6.90%19.800%9.35%王府井5.27EE+0992.85%2.08EE+0884.44%5.09EE+09996.588%2.23%17.600%5.01%津劝业2.69EE+088-15.449%2.68EE+066-19.992%

29、2.65EE+08898.511%-15.333%14.900%0.59%在选取的十十家企业业中，营营业收入入同比上上升的企企业有88家，上上升幅度度较高的的有成商商集团的的19.66%、鄂武武商A的的15.89%；津劝劝业一如如既往的的垫底，营营业收入入同比下下降155.499%。净利润方面面，同比比增长的的6家，增增长幅度度差别比比较大，其其中合肥肥百货、鄂鄂武商AA、成商商集团净净利润同同比增长长分别为为70.8%、448.88%和339.004%，其其它3家家净利润润增长不不超过110%。根据净利润增长幅度较大3家企业的中期报告显示，营业外收入占利润总额的比例较往年有大幅上升：鄂武商A的净利润上升主要由投资收益所致，合肥百