非对称信息条件下的信贷决策模型及应用

1、 PAGE 6 MACROBUTTON MTEditEquationSection2 Equaatioon CChappterr 1 Secctioon 11 SEQ MTEqn r h * MERGEFORMAT SEQ MTSec r 1 h * MERGEFORMAT SEQ MTChap r 1 h * MERGEFORMAT 非对称信信息条件件下的信信贷决策策模型及及应用高莹， 侯新华华(东北大大学工商商管理学学院, 沈阳 11100004)摘要:本本文在非非对称信信息条件件下的信信贷决策策模型的的基础上上，根据据我国目目前的实实际情况况，确定定了模型型的相关关参数。进一步步以我国国

2、商业银银行信贷贷状况为为背景，计算了了利率的的变动区区间。通通过我国国商业银银行及企企业实际际数据计计算，得得到较符符合实际际情况的的结果。关键词: 非对对称信息息； 信信贷决策策； 信信贷合约约；贷款款 研究领域域：金融融学中图分类类号:FF8300.4 文献献标识码码:A1引言在信贷市市场中，借款人人（以下下指企业业）往往往在投资资项目的的收益、风险、以及还还款概率率等方面面比贷款款方（以以下指银银行）拥拥有更多多的信息息。因此此，银行行和企业业的关系系实质上上就是非非对称信信息下的的委托代理关关系。委委托人和和代理人人之间的的事前信信息不对对称产生生逆向选选择风险险，事后后信息不不对称产

3、产生道德德风险。银行在在制定贷贷款决策策时必然然面临着着风险和和不确定定性，同同时信贷贷决策机机制对于于银行的的贷款决决策有效效地激励励企业上上报真实实的私有有风险信信息，进进而使银银企双方方的利益益得到最最大限度度的满足足是非常常重要的的，这就就导致信信贷合约约的研究究。近年来，诸多学学者对非非对称信信息条件件下的信信贷合约约模型进进行了研研究。国国外对于于不对称称信息信信贷决策策问题的的关注始始于800年代初初, 文文献22指出出, 随随着对借借款人实实际贷款款利率的的上升,贷款合合同的拖拖欠概率率也上升升了。其其原因是是借方拥拥有贷方方所不了了解的投投资风险险信息, 即道道德风险险和逆向

4、向选择。文献3的的研究表表明,当当贷方同同时以贷贷款利率率和抵押押品要求求作为对对借方的的激励手手段，将将有可能能存在一一个使贷贷方筛选选出有害害风险的的贷款合合约，首首次从正正面研究究了信贷贷决策机机制以防防范信贷贷风险。文献4则则通过建建立安全全资产和和信贷配配给的模模型，尽尽管以配配给作为为信贷决决策机制制切断了了银行贷贷款量和和银行收收取利率率之间的的联系, 但安安全资产产的收益益率仍是是反映货货币政策策对借款款影响的的一个好好指标。其中配配给是指指两种情情况：一一是在所所有的贷贷款申请请人中，一部分分人获得得贷款，另一部部分人被被拒绝，被拒绝绝的申请请人即使使愿意支支付更高高的利息息

5、也不能能获得贷贷款；二二是一个个申请人人的借款款要求只只能部分分地得到到满足。文献5基基于对风风险刻画画的一阶阶随机优优势概念念,着重重研究了了在不完完全竞争争和完全全竞争的的信贷市市场中的的信贷决决策机制制.针对对高风险险和低风风险两种种假设,设计出出了相应应的信贷贷决策模模型。国内对该该问题也也具有深深刻和广广泛的研研究,我我国学者者王浣尘尘和金武武(19996)研究了了信息不不对称市市场中抵抵押品配配给的作作用,马马汉江(19999)等等引入了了博弈论论的思想想,庞素素林(119999)等从从使银行行信贷资资金风险险极小化化的角度度出发,得出了了Bessnkoo和Thhakoor从追追求

6、企业业利润最最大化角角度出发发相同的的结论。詹原瑞瑞（20003）则是利利用非线线性模型型把风险险量化到到利润最最大化模模型中来来,从而而得出了了一定风风险限制制下利润润最大化化的信贷贷决策机机制。本文在信信息经济济学的基基础上，研究了了非对称称信息条条件下的的信贷决决策机制制模型, 并基基于该模模型及其其约束条条件制定定了利率率的变动动区间。其目的的在于为为银行制制定最优优的信贷贷合约，以减少少由于信信息不对对称产生生的信贷贷风险。由于我我国目前前的利率率制度正正处于利利率市场场化阶段段，20004年年12月月29日日，央行行放开了了贷款利利率上限限和存款款利率下下限，贷贷款利率率上线取取消

7、了，会迫使使商业银银行不能能简单以以来央行行原来提提供的贷贷款利率率上幅度度定价，而必须须开发自自主定价价机制，因此，本文的的模型应应用是必必要的，根据我我国目前前的经济济状况，应用实实例进行行了验证证，事实实证明理理论和实实践是相相符的。2信贷合合约模型型2.1数数学模型型假设有两两类分别别投资于于高风险险项目和和低风险险项目的的企业,他们的的风险投投资额都都为,拥拥有的初初始资金金都为,因此需需要向银银行借贷贷的资金金。显然然=0,两个投投资项目目产生同同样的期期望收益益,在贷贷款利率率可变动动的情况况下,银银行信贷贷决策机机制的合合同为一一个三元元组,其其中=11代表高高风险企企业,=2

8、代表表低风险险企业，为银行行给第类类企业的的贷款利利率，是是第类企企业向银银行提供供的抵押押品价值值(即银银行要求求企业提提供的抵抵押品价价值)。表示银银行给第第类企业业贷款申申请的实实际配给给(01).若=00,则表表示银行行拒绝企企业i的的贷款申申请;若若01,则则表示银银行对第第类企业业的贷款款申请实实行配给给,为银银行具有有借款企企业中高高风险企企业所占占的比例例,表示示第类企企业项目目成功的的概率(01,表示第第类企业业项目成成功所产产生的收收益,项项目失败败则产生生总收益益=0.于是, (1)Z表示银银行现有有资金在在一定决决策下的的收益.则贷款款合同的的函数: 假定银行行和企业业

9、都是风风险中性性的,市市场上存存在一种种利率为为的安全全投资，如银行行储蓄或或国债等等。于是是银行和和企业进进行风险险投资机机会成本本分别为为和。再分分别以和和表示银银行和企企业的期期望利润润, 则则: (22) (33) 为银行对对企业抵抵押品价价值所打打的折扣扣,一般般的,0011, (3)式式中项中中的因子子(1+)意味味着抵押押品对企企业来说说也可以以生息,边际项项目条件件为-(1+)0。2.2模模型性质质银行信贷贷合同的的设定，应是一一个具有有激励作作用的信信贷决策策机制，即一个个能够鼓鼓励企业业上报真真实风险险信息且且有助于于银行区区分企业业不同风风险类型型的机制制,则信信贷合同同

10、,=(,),(,),(,)应应具有以以下性质质:（1）个个体合理理性：借借贷企业业的期望望收益必必须大于于等于零零，即（2）激激励相容容性:意意味着对对企业而而言，向向银行上上报真实实的风险险信息比比谎报时时的期望望利润大大，即，其中（3）有有效性即不存在在另一个个信贷合合同(,)在提提高或 (=,2)之一时时而不降降低其余余各方向向期望利利润,有有效性即即Parretoo最优性性。银行设计计的最优优决策模模型为: （44）s.t. 00 其中,=1,2 决策模型型(4)是一个个非线性性规划问问题。如如果其最最优解存存在,则则该最优优解就是是银行的的最优信信贷决策策机制。若1或1，则则银行实实

11、行信贷贷配给,即使银银行贷款款资金充充足,该该企业的的贷款要要求也不不能得到到全部满满足66。3我国商商业银行行贷款问问题的应应用3.1确确定贷款款利率的的变动区区间由于银行行的利润润是由存存贷款的的利率之之差而来来的,因因此,在在固定的的存款利利率下,银行只只有提高高贷款利利率,才才能增大大其利润润额。但但当银行行提高贷贷款利率率的时候候,低风风险企业业由于利利率超过过了他们们预期水水平就会会逐步退退出信贷贷市场,高风险险企业则则会接踵踵而来。当贷款款利率提提高到一一定程度度的时候候,信贷贷市场上上只剩下下那些带带有很强强投机性性的高风风险企业业,从而而导致银银行的总总体风险险上升,呆帐增增

12、加,银银行的期期望收益益实际上上下降了了。这就就说明了了这样一一个问题题:非对对称信息息下,银银行提高高利率的的结果有有可能做做出不利利于自身身的选择择,这种种选择是是“逆向选选择” 。因此,银银行在制制定贷款款利率时时不能过过低,否否则银行行的期望望利润就就会下降降,同时时也不能能过高,因为过过高会产产生“逆向选选择” ，所所以要兼兼顾企业业和银行行自身的的利益。基于以上上的模型型，我们们可以推推导出利利率的变变动区间间：假定企业业投资项项目的资资金全部部来自于于银行贷贷款,即即，那么企业业的期望望利润为为: 由个体合合理性条条件: 0解得得r （5）银行的期期望利润润为:由 00,r （6

13、）这样联合合起来就就可得到到一个区区间,即即： r这里的就就是双方方都可接接受的贷贷款定价价,通过过这一价价格的制制定,可可以弥补补商业银银行资金金的时间间价值和和贷款的的违约风风险。3.2参参数的确确定由以上模模型得出出的变动动区间，在进行行实证时时需要根根据我国国现状确确定相关关的参数数，分别别为：安安全投资资收益率率（例如如国债），企业业年收益益率；根根据惯例例,银行行对抵押押品打的的折扣为为,企业业项目成成功的概概率为（这样样才能保保证银行行的安全全性）。3.2.1确定定安全投投资收益益率安全投资资收益率率即无风风险收益益率，在在国外的的基金评评价系统统中，一一般都把把90天天国债的的

14、收益率率作为市市场无风风险收益益率。而而我国由由于短期期国债的的品种和和数量很很少，该该类国债债存在一一定的流流动性和和投机性性问题，如果以以此作为为指标，可能会会无法客客观反映映市场无无风险收收益水平平。有些些评级体体系基于于这一点点考虑则则改用一一年期储储蓄存款款利率作为为市场无无风险收收益率，但是用用一年期期储蓄存存款利率率容易降降低市场场无风险险收益率率，造成成对基金金超额回回报的高高估。因因此，本本文采用用交易所所91天天回购利利率作为为无风险险收益指指标。从国债债收益看看，一般般国债回回购年收收益率在在2-3.55之间间（极端端值年收收益率达达50），相相当于银银行存款款利息的的3

15、-66倍。所所以选取取3.55%作为为安全投投资收益益率。3.2.2确定定企业年年收益率率为了确定定这一参参数，我我们选取取上证550指数数。上证证50指指数于220044年1月月2日正正式对外外发布，指数简简称上证证50，指数代代码00000116，基基日为220033年122月311日，基基点为110000点。上上证500指数是是根据科科学客观观的方法法，从上上证1880指数数样本中中挑选出出规模大大、流动动性好的的50只只股票组组成样本本股，综综合反应应上海证证券市场场最具影影响力的的一批优优质大盘盘股的整整体状况况，因此此具有一一定的代代表性。我们在在上市公公司年报报中选取取了从220

16、033年122月311日到220044年122月311日的相相关数据据，计算算出总的的主营业业务收入入和主营营业务利利润，进进而就可可以确定定企业的的年收益益率主营业务务收入主营业务务利润上证500指数1.8552188E+1124.3991122E+111年收益率率=主营营业务收收入/主主营业务务利润=0.0023771这样我们们就确定定了第二二个参数数。3.3根根据参数数计算我我国目前前贷款利利率区间间由3.22.1和和3.22.2确确定的相相关参数数，安全全投资收收益率为为，年收收益率为为，银行行对抵押押品打的的折扣为为，企业业项目成成功的概概率为。将以以上数据据带入和和中 ：这样得出出

17、了贷款款的利率率区间在在之间浮浮动。在在模型中中，由于于考虑了了我国的的现行情情况，使使得计算算结果较较切合实实际，得得出以下下结论。第一，贷贷款利率率下限为为。而我我国中国国人民银银行从220044年100月299日起一一年期贷贷款基准准利率55.588%，贷款利利率下限限为基准准利率的的0.99倍，即即。本文文得出的的结果与与之相近近。因此此，虽然然我国目目前贷款款利率不不是完全全的市场场化，但但实际上上已几乎乎没有下下浮空间间。即，在即使使企业信信誉良好好，且项项目的可可行性程程度极高高，商业业银行的的贷款利利率最低低也不应应低于00.9倍倍的基准准利率。第二，贷贷款利率率上限为为，中国

18、国人民银银行的现现行规定定是，我我国金融融机构(不含城城乡信用用社)的的贷款利利率原则则上不再再设定上上限。因因此，商商业银行行贷款可可根据具具体情况况酌情上上调贷款款利率，但不应应超过116.995%，以保证证收益与与风险相相匹配。第三，本本文所考考虑的企企业项目目成功的的概率为为,是在在保证银银行足够够安全的的条件下下进行的的假设，而没有有考虑成成功率更更低的情情况，同同时也没没有考虑虑抵押品品的评估估和项目目可行性性研究报报告中的的成本。4结语通过对信信贷决策策机制模模型进行行分析，得出了了利率合合理的变变动区间间,为rr,。该该方法既既保证了了银行自自身贷款款本息的的收回,同时又又使企

19、业业的利润润达到最最大化,提到商商业银行行信贷决决策的科科学性。在实际际操作过过程中，决策者者可以通通过目前前安全收收益率和和企业的的年收益益率以及及有关银银行信贷贷的法律律法规等等，采用用该方法法对贷款款的利率率进行确确定。本本文是根根据我国国目前的的经济状状况，确确定了相相关参数数，由此此得出了了我国的的利率变变动范围围，具有有实际操操作价值值。参考文献献1因因内思马可斯达德德勒等著著，管毅毅平译.信息经经济学引引论:激激励与合合约.上上海财经经大学出出版社.20004.2SStigglittz JJ,Weeisss A.Creeditt raatiooninng iin mmarkket

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