浅议城市基础设施项目中的BOT融资方式

1、浅议城市根底设施工程中的BOT融资方式一、前言随着社会主义市场经济体系的日益完善和改革开放步伐的不断加快，我们越来越意识到完善城市根底设施建立、改善城市居住环境，是扩大城市的知名度、进步城市品位、创造良好的投资环境的必备条件。而加快城市化进程，势必加大城市根底设施投资力度。二、BT融资方式在我国的开展背景及其概念目前，我国城市根底设施资金主要来自政府税收以及由政府出面的借贷筹措资金，融资渠道比较单一，在当前城市化进程的步伐大大快于地方财政收入增长幅度的前提下，无形之中增加了地方财政的压力。随着我国经济体制改革的进一步深化，国家将逐步减少对城市根底设施领域国有资金的投入，实现投资多元化，引入市场

2、竞争机制，进步城市根底设施运行效率，降低社会效劳价格，这也使得财政资金以外的各类资本将获得更多的投资于城市根底设施的时机，因此采用包括BT方式在内的多种渠道筹集城市根底设施建立资金，将是必然的趋势。BT是英文“BuildperateTransfer的缩写，意为“建立经营移交，其本质是一种特许权。这种方式以政府和私人机构之间达成协议为前提，由政府向私人机构公布特许，允许其在一定时期内筹集资金建立某一城市根底设施并管理和经营该设施及其相应的产品与效劳，以归还债务，收回投资、赚取利润。当特许期限完毕时，私人机构按约定将该设施移交给政府，转由政府指定部门经营和管理。在国家计委、电力部、交通部于1995

3、年结合发布?关于试办外商投资特许权工程审批管理有关问题的通知?以来，我国已成功地进展了多个BT工程融资的试点。如宁波的常洪隧道工程，就是由上海隧道股份以内资BT形式进展总承包，该工程开工运营后为宁镇公路、329国道与通途路、江南公路的沟通发挥了重要作用，目前它既有效地解决了城市区域交通问题，也为企业带来了丰厚的回报。三、BT融资方式在我国存在的优势在我国，BT这种投资与建立方式应该说有其开展的优势。这主要是因为BT融资方式对于政府和投资方都有好处。对政府来说，它首先解决了工程资金问题，减少工程对政府财政预算的影响，减少了政府借债和还本付息的负担。其次，它有利于进步工程建立质量并加快工程建立进度

4、，促进工程运营效率的进步，可以较好地解决政府投资超工期、超本钱和运营效劳差等弊病，为社会公众提供较好的城市根底设施使用效劳。再次，它有利于实现城市根底设施的产业化、市场化。因为BT融资方式明确了城市根底设施的产权构造，明确了政府机构、工程发起人、工程公司、运营公司之间的职责，形成了协调运转、有效制衡的经营管理机制，并促进了政府职能的转变，使政府从直接收理转变为宏观管理，实现城市根底设施建立的良性开展。最后它有利于引进先进技术和管理经历。这主要是因为BT融资方式往往有外资参与，政府可在先期不投入或少投入的条件下，将国外的新技术、新工艺、新产品低本钱引进，通过学习国外先进的管理理念、管理形式、管理

5、经历，进步我国城市根底设施建立的程度。对社会投资方而言，其优势在于城市根底设施工程现金流量稳定，投资风险相对较小，可以为投资方带来稳定、长期的投资收益。而且由于工程的特许权经营协议是在政府和投资方之间确定，法律约束力较强，投资方可获得较好的法律保障。四、BT融资方式在我国存在的问题我们应该看到，在我国城市根底设施领域融资从纯方案的融资方式逐步转向具备市场化的融资框架的过程中，毕竟如今还处于初级开展阶段，不可防止地存在着许多问题。这主要表现：1、目前国内针对BT工程的相关法律体系不完善，尚未形成统一的BT政策框架和法律框架。由于BT工程涉及到政府、投资方、工程参与者等，而且其建立同其他投资工程一

6、样贯穿从工程规划到投入运营的整个过程，所以还涉及到?公司法?、?担保法?、?民法通那么?、?贷款通那么?等法律法规，假设投资方是外商，还将涉及到针对外商的法律、法规。2、对于BT工程建立和运营中的种种问题、工程纠纷的解决以及工程公司躲避风险的操作还没有做出明确的规定，在实际操作中缺乏必要的根据，这在一定程度上制约了BT工程的推进步伐。如常洪隧道东连接线工程，原先设计为较为简单的公路连接线，在工程建立过程中就是因为规划调整为城市主干道而使道路的路幅宽度增大，相应政策处理费用、工程费用增加，进步了投资方的投资本钱。3、投资方的投资回报率问题尚有效的解决。回报率过高或过低均不利于BT工程的开展，回报

7、率高了，相应的BT工程产品的价格就会抬高。过高的价格会使社会经济和人民生活难以承受，政府不可能给工程投资方提供过高的回报率担保；同样，假设回报率过低，投资方难以在有限的特许经营期内收回本钱，更不用说获得合理的利润了。目前我国城市根底设施的建立和运营市场化进展缓慢，一个重要原因就是合理的投资回报问题没有解决，这不仅会影响现有BT工程的运营，也会限制BT工程的开展。4、在工程的建立、运营等各个阶段，必然会存在各种各样的风险，划分风险和减少风险是BT工程双方关注的焦点。如常洪隧道在其有效的地域范围内目前尚无其他过江通道建成，经济效益比较可观，而根据城建方案，2022年左右在常洪隧道的上下游各建成一座

8、跨江桥梁而且是不收费的，这无疑会减少通过常洪隧道的交通流量，自然也对其在规定的收费年限内的收益产生较大的影响。转贴于论文联盟.ll.五、BT融资方式在我国存在问题的解决对策1、努力创造一个适宜BT融资方式得以生存的法律政策环境。到目前为止，BT融资方式已在我国有了较多的试点，积累了一定的经历，而且随着我国市场经济地位的稳固以及世界贸易组织的参加，我们对维护国家主权和利益原那么，保护投资方合法权益原那么，约定必守原那么，国民待遇原那么和遵守国际公约，遵循国际惯例原那么已经有了一定的理解，建立健全具有中国特色的BT法律法规体系已经有了一个良好的基矗我国属于开展中国家，采用汲取外国资本的BT融资方式

9、应该是主要形式，同时随着我国对外开放的不断深化，民营资本也有才能参与到城市根底设施的建立中来。考虑到我国的国情，2022年国务院发布的?关于投资体制改革的决定?中，放宽社会资本的投资领域，鼓励和引导社会资本以独资、合资、合作、联营、工程融资等多种方式，进入法律法规未禁入的城市根底设施参与建立。这一决定为BT融资方式提供了难得的时机，使社会资本通过BT投资形式参与城市根底设施、公用事业建立有了一定的政策保障。相信随着我国投融资体制的不断完善，国家会结合BT融资方式的特许权特性、运作方式等，考虑法律的相对稳定性、连续性和可操作性，进一步犞贫赜贐T投融资方式的专项立法，以协调有关BT方式的投资法律关

10、系、标准其复杂的操作程序，实现现行法律体系与BT融资方式的衔接，完善投资保障的法律体系，为BT方式提供良好的法律环境。2、政府正确定位，认清其在BT融资方式中的责任和权利，以减少问题、防止纠纷。对于政府来说，采取BT融资方式的目的是实现其目的和要求，而其目的和要求是在合同中表达和通过合同施行来实现的。在对合同的履行上，政府与投资方处于平等的法律地位。但是我们不可否认，政府是处于主导地位的，在BT工程中出现问题、产生纠纷往往是与政府没有正确定位有很大的关系，如规划方案的调整等。因此在双方合同的制定上应尽量详实，明确双方的责、权、利。另外，采用BT方式的城市根底设施工程往往建立周期长，涉及到的政策

11、处理、与周围环境的协调等诸多问题，如征地拆迁安置、电力电信、交通供水等，其处理弹性较大。作为投资方往往会对这些前期工作感到棘手，也容易产生纠纷和出现问题，而政府应努力做好效劳工作，积极为投资方解决困难，充分地发挥其特有的行政优势和地域优势，为工程建立创造一个双赢的环境。3、合理确定投资回报率，调动投资方的积极性。投资追求的是利润最大化，作为投资方，为保证工程公司的盈利才能，必然要求政府提供固定的投资回报率或以其他变通方式提供相对固定的投资回报率的保证。保证投资固定回报率的主要问题在于：首先，投资方既然已经有固定回报率作为保证，就不会花大力气去如何降低投资、如何改善经营，这就失去了BT投资的核心

12、意义高效率和高效益，同时也把负担加到普通百姓的头上。其次，政府不仅承担起本该承担的由政府造成的风险，而且承担起不该承担的市场风险。这就使得风险与收益完全不对称，背离市场经济原那么和投融资原那么。况且在我国有关法律中是不允许政府为投资回报率作出保证的。在这种情况下，投资回报率的合理性只能取决于投资方所承担的风险以及该工程为政府带来的额外收益，为更好地表达谁投资、谁受益、谁承担风险的原那么，应改变以往在BT工程中先谈回报率，并由本钱加上固定回报率确定价格的做法。4、有效进展风险识别，预测和防范可能出现的风险，积极管理和控制风险。BT工程融资工程相对来说投资数额大，建立周期长，影响投资效果的因素多，

13、具有投资转移与可替代性差，投资决策复杂、难度大，涉及部门多等特点，这决定了工程工程风险存在的普遍性与经常性。不可抗力风险、政策及法律变化风险、违约风险、利率变化风险、外汇汇率风险、原材料来源和价格变动风险、运营维护风险、环境风险等各种风险无处不在。为有效地降低风险，我们应该：1对BT工程可能出现的风险做好分析和预测。对国内和国外的投资方要采用不同方法和思维进展分析。投资方是国内企业，相对来说考虑的问题就要少些；而投资方是外商考虑的问题就会多一些，比方：所在国的国情，所在国的汇市走向等都要进展分析研究。只有对风险提早做出判断，想得多，想得远，才能有针对性地制订出预防风险的方案。2要有针对性地采取

14、措施，做好对可能出现风险的预防工作。对不可控制的风险，在工程会谈中和特许权经营协议的制订时要尽可能地考虑到工程可能出现的不可控制风险因素，以便在双方签订的合同中明确相应条款，保证政府的相关利益不受损失；对可以预防和控制的风险，要在保证政府、投资方和公众三方利益的前提下尽量明文约定双方可以承受的条款。通过事前判断，事中控制，事后总结，最大限度地把工程风险降低，真正发挥出BT形式在工程融资中的作用。3要对现有的正在进展运作的BT工程风险做出评估。因为工程已经运作，必然会暴露出一些问题，甚至会发现一些潜在的风险，这样会加强有关人员对工程风险的认识，进步风险防范的意识，有利于在反思和总结以前工作的根底上把今后工作做得更好。总之，作为政府和投资方，应通过周密细致地预测、分析、评估，有针对性地采取回避、控制、分隔、分散、转