虚拟经济投资组合浅析

1、PAGE PAGE 10虚拟经济投资组组合浅析虚拟经济是用于于描述以票券券方式持有权权益并交易权权益所形成的的经济活动的的概念。在现现代经济中，它它主要指金融融业。虚拟经经济目前尚未未成为学术界界通用的概念念，人们较多多使用的是虚虚拟资本，在马克思理理论中，虚拟拟资本是指在在资本的所有有权与经营权权分离的基础础上，资本的的所有者以股股权（或股票票）形式所持持有的资本。以保值增值的目目标，以低风风险稳健的新新股申购，EETF套利、国债及国债回购投资为基础，赚取盈利。为确保资金保值增值，利用已赚取的利润，投资高风险高收益的金融工具：融资融券，股指期货、套利，商品期货等。加强监督检查力力度，在银行行

2、设立专户管管理资金，证证券公司对往往来资金做详详细记录。由由专人定期清清查资金运作作情况及时向领导汇汇报，确保资金安安全高效使用用。可完成年收益益率10%以上的目标。现将各种理财产产品详细情况况汇报如下：新股申购 俗称申申购原始股，在在新股发行申申购日将相应足额资金金从银行专户户存入公司的的证券账户中中，进行新股股申购，根据据主板和创业业板的不同，三个或者四个交易日资金即可返回证券账户中，然后将资金转回银行账户。作为一次操作流程，新股申购的优点是操作容易，资金安全无风险，收益稳定，在现有体制不变的情况下预计年收益率在15%左右。ETF与ETFF套利 ETFF：交易型开开放式指数证证券投资基金金

3、证券投资基金是是一种利益共共享、风险共共担的集合投投资方式，即即通过发售基基金份额，集集中众多投资资者的资金，由由基金托管人人统一保管，由由基金管理人人管理和运用用资金，投资资于股票、债债券等有价证证券，以获得得投资收益和和资本增值。按照运作方式的的不同，证券券投资基金可可以分为封闭闭式基金和开开放式基金，EETF则是一一种特殊的开开放式基金。封闭式基金是指事先确确定发售总额额，除非发生生扩募等特殊殊情况，基金金份额总数保保持不变，基基金上市后投投资者可以在在二级市场买买卖的一种基基金。在证券券交易所上市市交易。开放式基金是指基金发发售总额不固固定，基金份份额总数随时时增减，投资资者可以按照照

4、基金份额净净值向基金管管理公司及其其指定销售机机构（如银行行、证券公司司等）申购或或者赎回基金金份额的一种种基金。一般般开放式基金金不在证券交交易所上市交交易。交易型开放式指指数基金也称交易所所交易基金（EExchannge Trraded Fund，以以下简称ETTF），属于于开放式基金金的一种特殊殊类型，它综综合了封闭式式基金和开放放式基金的优优点，投资者者既可以在二二级市场买卖卖ETF份额额，又可以向向基金管理公公司申购、赎赎回ETF份份额，不过申申购赎回必须须以组合证券券（或有少量量现金）换取取基金份额或或者以基金份份额换回组合合证券（或有有少量现金）。由于同时存在二级市场交易和申购、

5、赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金份额净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，可使ETF避免封闭式基金普遍存在的折价问题。3、ETF与封封闭式基金、开开放式基金的的不同封闭式基金开放式基金ETF基金份额总数固定可变可变存续期固定，一般为55-15年不固定不固定在证券交易所上上市交易可以，市场价格格1一般低于基基金份额净值值2，且折价3水平较高一般不可以（EETF和LOOF除外）可以，市场价格格与基金份额额净值几乎一一致申购赎回不可以可以，采用现金金申购赎回方方式可以，采用组合合证券（或有有少量现金）4换取基金份额的方式4、ETF的参参与主体基金管理人：负负责基金的投投资

6、管理、计计算基金份额额净值、披露露基金运作信信息等。基金托管人：负负责保管基金金拥有的资金金和证券等资资产。证券交易所：是是ETF上市市交易的场所所。登记结算机构：负责办理EETF份额的的登记、托管管和结算业务务。代办证券公司：为投资者在在二级市场买买卖ETF基基金份额、以以组合证券申申购赎回基金金份额提供交交易渠道和服服务，又称为为申购赎回代代理券商或做做市商。指数提供者编制ETFF跟踪的标的的指数。5、ETF的运运作模式如下下图所示：ETF套利ETF套利通常常需要借助程程序化交易工工具来完成。所所谓程序化交交易，是指交交易员利用计计算机实现分分析投资机会会，并自动完完成交易全过过程。套利软

7、软件操作简便便，资金安全全无风险。资资金变现能力力强，预计年年收益率200%左右。可可每日清算资资金。C、国债及回购购国债是有国家发发行的债券，是是中央政府为为筹集财政资资金而发行的的一种政府债债券，由于国国债的发行主主体是国家，所所以它具有最最高的信用度度，被公认为为是最安全的的投资工具。国债回购交易实实质上是一种种以交易所挂挂牌国债作为为抵押，拆借借资金的作用用行为。资金金的贷出（融融券方、资金金供出方）则则暂时放弃响响应资金的使使用权，回购购期满时收回回融资资金并并获得一定的的利息。回购购期限为1天天、2天、33天、4天、77天、14天天、28天、991天和1882天九个品品种。无风险险

8、，收益稳定定。D、融资融券一、概念融资融券业务是是指证券公司司向客户出借借资金供其买买入证券或出出具证券供其其卖出证券的的业务。由融融资融券业务务产生的证券券交易称为 HYPERLINK /view/431144.htm 融融资融券交易易，又称信用用交易。融资融券交易分分为两类：客客户向证券公公司借资金买买证券叫融资资交易，客户户向证券公司司卖出为融券券交易。与现有证券现货货交易模式相相比较，投资资者可以通过过向证券公司司融资融券，扩扩大交易筹码码，具有一定定的财务杠杆杆效应。作用：1、发挥挥价格稳定器器的作用 ；2、有效缓缓解市场的资资金压力；3、刺激AA股市场活跃跃；4、改善券券商生存环境

9、境；5、多层次次证券市场的的基础二、投资者资质质投资者参与融资资融券交易前前，应当向证证券公司说明明其的身份、财财产与收入状状况、证券投投资经验和风风险偏好等内内容。对于不不满足证券公公司征信要求求、在该公司司从事证券交交易不足半年年、交易结算算资金未纳入入第三方存管管、证券投资资经验不足、缺缺乏风险承担担能力或者有有重大违约记记录的投资者者，以及证券券公司的股东东、关联人，证证券公司不得得向其融资、融融券。三、证券公司只有取得证监会会融资融券业业务试点许可可的证券公司司，方可开展展融资融券业业务试点。四、投资者进行行融资融券交交易前，应做做的准备工作作投资者只能选定定一家证券公公司、并与签签

10、订融资融券券合同以及融融资融券交易易风险揭示书书，并委托证证券公司为其其开一个立信信用证券账户户和信用资金金账户。五、融资融券交交易申报具体体的内容融资买入：申报报内容应当包包括投资者信用用证券账号；融资融券交交易专用交易易单元代码；标的证券代代码；买入数量；买入价格（市市价申报除外外）；“融资”标识；本所要求的的其他内容。融券卖出：申报报内容应当包包括投资者信用用证券账号；融资融券交交易专用交易易单元代码；标的证券代代码；卖出数量；卖出价格（市市价申报除外外）；“融券”标识；本所要求的的其他内容。其其中，上述融融资买入、融融券卖出的申申报数量应当当为100股股（份）或其其整数倍。六、投资者了

11、结结-融资交交易投资者融资买入入证券后，可可以通过直接接还款或卖券券还款的方式式偿还融入资资金。七、投资者了结结-融券交交易投资者融券卖出出后，可以通通过直接还券券或买券还券券的方式偿还还融入证券。八、融资融券期期限最长不得得超过6个月月。E、股指期货、套套利一、 股指期货货概念股指期货：全称称为“股票指数期期货”，是以股票票指数为标的的的期货，是是买卖双方根根据事先的约约定，同意在在未来某一个个特定的时间间按照双方事事先约定的股股价进行股票票指数交易的的一种标准化化协议。二、中国金融融期货交易所所沪深3000股指期货合合约三、股指期货套套利原理股指期货套利：就是利用期期货价格和现现货指数之间

12、间或者不同股股指期货价格格之间出现超超出正常程度度的偏离，把把握这种机会会进行的一种种价差交易，从从而获取价差差修正的利润润。四、股指期货的的定价股指期货的定价价，理论上可可以通过无风风险套利定价价方法进行。所所谓的无风险险套利定价是是指，当市场场之间价格关关系发生偏离离时，投资者者通过不同市市场的同时操操作，可以在在不需要初始始投资的情况况下获得无风风险收益，而而无风险套利利机会一旦出出现，就会有有很多套利者者参与套利活活动，他们的的套利活动的的结果将使市市场的价格发发生变动，致致使套利机会会消失，即市市场达到所谓谓的无风险套套利均衡状态态。按照无套套利定价原理理，假定投资资者可以以同同样的

13、无风险险利率进行借借贷，则任何何无风险投资资将获得而且且只能获得与与无风险利率率相同的收益益率。为了说明股指期期货定价关系系，现考虑以以下投资策略略：(1)买入一个个股票组合。该该组合中成分分股与构成指指数的成分股股的结构比率率完全相同，股股票组合的总总市值等于按按当时的实际际股票指数计计算的一份股股指期货合约约的面值；（2）同时卖出出一份股指期期货合约；（3）持有上述述股指期货合合约和股票组组合，并将收收到的任何股股息进行无风风险投资；（4）在股指期期货到期日结结算，同时卖卖出股票组合合。F、商品期货交交易商品期货交易是是指只需支付付定金，通过过商品交易所所买进或卖出出期货合约，这这种期货合

14、约约已是商 品品交易所规定定的标准化契契约，通常期期货交易并不不涉及实物所所有权的转移移。只是转嫁嫁与这种所 有权有关的的由于商品价价格变动带来来的风险。买买卖双方在期期货交易所内内通过公开竞竞价方式，买买卖标准数量量的商品合约约的交易。商商品期货的种种类包括金属属期货、农产产品期货、能能源期货等。在期货交易中，根根据交易者的的目的不同，可可以分为两类类不同性质的的交易，一类类为“买空卖空”，一类称为为“套期保值”。 (一)买空空卖空 买空又称多多头期货(LLong FFuturees)。是指指投机商在行行市看涨时，买买进期货，待待行市实际上上涨后将期货货回抛出售。 卖空又称空空头期货(SShort Futurres)。是是指投机商在在行情看跌时时，先抛出期期货，在行情情实际下跌时时再补进期货货。可见买空空、卖空是从从两次交易的的价格涨落中中追逐利润，是是一种投机活活动。 (二)套期期保值 套期保值又又称“海琴”(Hedgging)。它它是指